Денежное обращение и количество денег, необходимое для обращения: комплексный академический анализ современных вызовов и регулятивных механизмов

В современном мире, где экономические процессы ускоряются с каждым днем, понимание механизмов денежного обращения становится не просто академическим интересом, а жизненно важным навыком для любого, кто стремится разобраться в фундаменте функционирования экономики. По предварительной оценке, на 1 октября 2025 года рублевая денежная масса (М2) в России составила внушительные 121,3 трлн рублей, при этом годовой темп прироста М2 достиг 12,7%. Эти цифры не просто отражают объем средств в экономике, но и служат индикатором ее динамики, здоровья и потенциальных рисков. Стабильное денежное обращение является кровеносной системой любой экономической системы, обеспечивая бесперебойное движение товаров, услуг и капиталов. Его дисбаланс, будь то избыток или недостаток денежных средств, может привести к серьезным макроэкономическим потрясениям, таким как инфляция, дефляция или замедление экономического роста.

Настоящий реферат призван дать всесторонний анализ денежного обращения, начиная с его сущности и структуры, и заканчивая сложными теоретическими моделями и современными вызовами, включая цифровую трансформацию и появление цифровых валют центральных банков. Цель работы — предоставить студентам экономических специальностей глубокое и структурированное понимание этой фундаментальной экономической категории. В рамках исследования будут решены следующие задачи: раскрытие функционального назначения денег, анализ основных теоретических подходов к определению количества денег, исследование факторов спроса и предложения, изучение механизмов денежно-кредитного регулирования Центрального банка, оценка макроэкономических последствий дисбаланса денежной массы и рассмотрение современных тенденций, включая роль цифрового рубля. Структура работы последовательно проведет читателя от базовых концепций к сложным аналитическим вопросам, позволяя сформировать целостное представление о денежном обращении как о ключевом элементе стабильной и развивающейся экономики.

Сущность и структура денежного обращения

Понятие и формы денежного обращения

Представьте себе бесконечный поток, пульсирующий по венам и артериям экономики, обеспечивая ее жизнедеятельность. Этим потоком является денежное обращение — непрерывное движение денег как в наличной, так и в безналичной формах, которое служит для обслуживания реализации товаров, услуг, а также всех расчетов и платежей в хозяйственной системе. Без этого постоянного обмена экономика просто остановилась бы.

Традиционно выделяют две основные формы денежного обращения, которые, несмотря на свои различия, неразрывно связаны и составляют единый денежный оборот:

• Наличное денежное обращение: Эта форма включает в себя банкноты и монеты — физические деньги, которые мы держим в кошельках. Исторически это была доминирующая форма, и сегодня она продолжает обслуживать значительную часть розничного товарооборота, а также прямые расчеты с физическими лицами. Сюда входят выплаты заработной платы, пенсий, оплата коммунальных услуг, налогов и повседневные покупки. Наличность обеспечивает анонимность и простоту транзакций, что делает ее востребованной для многих операций.
• Безналичное денежное обращение: Гораздо больший по объему, но менее заметный для обывателя поток денег движется по банковским счетам в кредитных учреждениях. Безналичные расчеты охватывают подавляющее большинство операций между юридическими лицами (предприятиями, организациями), а также между юридическими и физическими лицами (например, при оплате услуг, налогов, выдаче и погашении кредитов). Простота использования, быстрота исполнения операций и возможность государственного контроля за движением средств делают безналичные платежи основой современной финансовой системы.

Важно понимать, что наличное и безналичное обращение не существуют изолированно. Они тесно взаимосвязаны: наличные деньги могут быть внесены на банковский счет, превращаясь в безналичные, и наоборот, безналичные средства могут быть сняты в виде наличности. Обе формы используют общие денежные единицы и функционируют в рамках единой денежной системы страны, постоянно взаимодействуя и перетекая друг в друга, что существенно повышает гибкость и адаптивность финансовой системы к меняющимся потребностям рынка.

Денежная система и её элементы в Российской Федерации

Каждая страна имеет свою собственную денежную систему — исторически сложившуюся и законодательно закрепленную форму организации денежного обращения. Это своего рода конституция для денег, определяющая правила их создания, обращения и регулирования. В Российской Федерации, как и во многих других странах, денежная система включает в себя ряд ключевых элементов:

1. Денежная единица: Это установленный законодательно денежный знак, который служит универсальным мерилом стоимости товаров и услуг. В России такой единицей является российский рубль.
2. Виды денег: Современная российская экономика использует различные виды денег:
   • Бумажные и кредитные деньги: Основу наличного обращения составляют банкноты, эмитируемые Центральным банком. Это фиатные деньги, то есть их стоимость не привязана к золоту или другим драгоценным металлам, а определяется доверием к государству и его экономическому потенциалу.
   • Разменная монета: Металлические деньги, служащие для мелких расчетов.
   • Безналичные деньги: Средства на банковских счетах, используемые для электронных платежей.
   • Электронные деньги: Стоимость, хранящаяся на электронных носителях (например, в электронных кошельках).
   • Квазиденьги: Высоколиквидные активы, которые легко могут быть превращены в деньги (например, срочные вклады).
   • Цифровой рубль: Новая, третья форма национальной валюты, разрабатываемая Банком России.
3. Эмиссионная система: Это законодательно установленный порядок выпуска денег в обращение. В Российской Федерации, согласно статье 75 Конституции РФ и Федеральному закону № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», эмиссия денежных знаков является исключительной прерогативой Центрального банка Российской Федерации (Банка России). Это ключевой элемент, обеспечивающий централизованный контроль над денежной массой и предотвращающий бесконтрольный выпуск денег.
4. Организация наличного и безналичного оборота: Включает правила и процедуры, регулирующие движение наличных и безналичных средств, работу платежных систем.
5. Механизмы денежно-кредитного регулирования: Совокупность инструментов и методов, используемых Центральным банком для воздействия на денежную массу, процентные ставки и кредитную активность банков.

Денежная масса и денежные агрегаты

Для анализа и управления денежным обращением экономисты используют понятие денежной массы — совокупного объема покупательных и платежных средств, которые находятся в обращении и принадлежат частным лицам, институциональным собственникам и государству. Однако деньги отличаются по степени своей ликвидности, то есть способности быть быстро и без потерь превращенными в средство платежа. Для удобства анализа и регулирования денежная масса структурируется с помощью денежных агрегатов.

В международной статистике и в российской практике используются следующие основные денежные агрегаты, расположенные по убыванию степени ликвидности:

• М0 (наличные деньги): Включает наличные деньги в обращении вне банковской системы (банкноты и монеты). Это наиболее ликвидная часть денежной массы, готовая к немедленному использованию.
• М1 (деньги для расчетов): Состоит из М0 плюс остатки средств в национальной валюте на расчетных, текущих и иных счетах до востребования населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, являющихся резидентами РФ. Это фактически деньги, которые могут быть использованы для расчетов в любой момент.
• М2 (широкие деньги): Включает М1 плюс остатки средств в национальной валюте на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств населения, нефинансовых и финансовых (кроме кредитных) организаций, а также начисленные проценты по депозитным операциям. Эти средства менее ликвидны, так как требуют определенного времени для изъятия, но легко превращаются в М1.
• Широкая денежная масса (М2Х): Это расширенный агрегат, который включает М2, а также другие депозиты в иностранной валюте, долговые ценные бумаги, остатки средств на счетах срочных депозитов и иных привлеченных на срок средств в иностранной валюте, и выпущенные кредитными организациями депозитные и сберегательные сертификаты. Этот агрегат дает наиболее полное представление о всей ликвидности в экономике.

Актуальные данные по денежной массе в РФ:
По предварительной оценке Банка России, на 1 октября 2025 года рублевая денежная масса (М2) в Российской Федерации составила 121,3 трлн рублей. За месяц она сократилась на 0,2%, однако годовой темп прироста М2 составил значительные 12,7%. Объем наличных денег (М0) на ту же дату достиг 17,3 трлн рублей. Интересно отметить, что доля наличных денег в общей денежной массе продолжает снижаться, обновляя абсолютные минимумы: на 1 января 2025 года она составила 14,7%, что ниже показателя предыдущего месяца (15,1%). Эта тенденция отражает возрастающую роль безналичных платежей в экономике.

Скорость обращения денег и закон денежного обращения

Помимо общего объема денежной массы, критически важным параметром для понимания денежного обращения является скорость обращения денег. Это показатель того, сколько раз в среднем одна денежная единица переходит из рук в руки в течение определенного периода (обычно года), обслуживая совершение сделок. Высокая скорость обращения означает, что одна и та же денежная единица может обслужить большое количество транзакций, а низкая — наоборот.

Закон денежного обращения формулирует фундаментальный принцип: объем денежной массы в обращении должен соответствовать потребностям товарооборота. Это означает, что для нормального функционирования экономики необходимо определенное, оптимальное количество денег. Оно может быть рассчитано по формуле:

M = (P ⋅ Q) / V

где:

• M — количество денег, необходимое для обращения;
• P — средний уровень цен на товары и услуги;
• Q — объем товаров и услуг, реализуемых на рынке;
• V — скорость обращения денег.

Этот закон подчеркивает, что превышение объема денежной массы над потребностями товарооборота неизбежно ведет к обесцениванию денежной единицы, то есть к инфляции. Если денег слишком много по отношению к объему производимых товаров и услуг, их ценность падает, и за ту же сумму можно купить меньше. С другой стороны, недостаток денег (дефляция) также может негативно сказаться на экономике, замедляя товарооборот и инвестиции. Таким образом, поддержание баланса между объемом денежной массы и скоростью ее обращения является одной из ключевых задач денежно-кредитной политики.

Теоретические основы определения количества денег в обращении

На протяжении веков экономисты пытались разгадать загадку денег: как они влияют на экономику, почему их количество имеет значение, и как это количество должно регулироваться. Эти поиски привели к появлению различных теоретических школ, каждая из которых предлагала свой уникальный взгляд на феномен денег.

Количественная теория денег

Одной из старейших и наиболее влиятельных концепций, объясняющих связь между количеством денег и экономическими процессами, является количественная теория денег. Ее суть заключается в том, что объем денежной массы напрямую связан с уровнем цен и номинальным объемом производства. Проще говоря, чем больше денег в обращении, тем выше цены.

Наиболее известным выражением количественной теории является уравнение обмена Фишера, разработанное американским экономистом Ирвингом Фишером и представленное им в фундаментальной работе «Покупательная сила денег» (1911 г.). Это уравнение можно записать в следующем виде:

M ⋅ V = P ⋅ Q

Разберем каждый компонент этой формулы:

• M (Money supply): Количество денег в обращении. Это общий объем денежных средств, доступных в экономике.
• V (Velocity of money): Скорость обращения денег. Это среднее число раз, которое каждая денежная единица тратится на покупку товаров и услуг за определенный период. Фишер полагал, что в краткосрочном периоде скорость обращения денег относительно стабильна, поскольку она зависит от институциональных факторов (развития банковской системы, платежных привычек) и технологических особенностей платежей, которые меняются медленно.
• P (Price level): Общий уровень цен на товары и услуги в экономике.
• Q (Quantity of goods and services): Объем товаров и услуг, произведенных и реализованных в экономике (часто ассоциируется с реальным ВВП).

Ирвинг Фишер утверждал, что при условии стабильности скорости обращения денег (V) и объема производства (Q) в краткосрочном периоде, изменение количества денег (M) приведет к пропорциональному изменению общего уровня цен (P). Таким образом, рост денежной массы напрямую ведет к инфляции. Эта теория легла в основу монетаристских взглядов, которые мы рассмотрим позднее.

Важно отметить, что помимо Фишера, значительный вклад в развитие количественной теории внесли представители Кембриджской школы (Альфред Маршалл, Артур Пигу, Джон Мейнард Кейнс на раннем этапе). Они также исходили из предпочтения ликвидности при определении спроса на деньги, но акцентировали внимание не столько на скорости обращения денег, сколько на доле национального дохода, которую экономические агенты предпочитают держать в виде денежной наличности для текущих транзакций. Их подход известен как кембриджское уравнение, или уравнение Маршалла: M = k ⋅ P ⋅ Q, где k — доля номинального дохода, которую люди хотят держать в виде денег (обратная величине скорости обращения).

Кейнсианская теория спроса на деньги (теория предпочтения ликвидности)

В начале ХХ века, особенно после Великой депрессии, классические представления о деньгах стали подвергаться критике. Джон Мейнард Кейнс в своей «Общей теории занятости, процента и денег» (1936 г.) предложил революционный взгляд на роль денег, рассматривая их не только как средство обмена, но и как один из типов богатства, который экономические агенты могут хранить. Его теория предпочтения ликвидности утверждает, что люди и фирмы держат деньги не только для совершения покупок, но и по другим мотивам, которые влияют на общий спрос на деньги.

Кейнс выделил три ключевых мотива хранения денег:

1. Трансакционный мотив (спрос на деньги для сделок): Этот мотив связан с потребностью в деньгах для осуществления повседневных покупок и оплаты услуг. Поскольку доходы и расходы не всегда совпадают по времени, люди и предприятия нуждаются в определенном запасе денег для текущих операций. Трансакционный спрос, по Кейнсу, является функцией дохода и изменяется прямо пропорционально номинальному доходу. Чем выше доход, тем больше транзакций совершается, и тем больше денег требуется для их обслуживания.
2. Мотив предосторожности (спрос на деньги для непредвиденных обстоятельств): Этот мотив объясняет желание держать деньги на случай непредвиденных расходов или выгодных возможностей, которые могут появиться в будущем. Это своего рода «подушка безопасности». Спрос по мотиву предосторожности также зависит от уровня дохода, но в меньшей степени.
3. Спекулятивный мотив (спрос на деньги как актив): Это наиболее новаторская часть кейнсианской теории. Кейнс предположил, что люди могут хранить деньги как альтернативу другим финансовым активам, таким как облигации. Если ожидается рост процентных ставок, то текущие облигации с фиксированным доходом станут менее привлекательными (их цена упадет). В таком случае, инвесторы могут предпочесть держать деньги в ликвидной форме, чтобы избежать потерь капитала от хранения облигаций, а затем купить новые облигации по более высокой доходности. Таким образом, спекулятивный спрос формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и нормой процента: чем выше процентная ставка, тем ниже спекулятивный спрос на деньги (поскольку хранение денег упускает потенциальный доход от облигаций), и наоборот.

В кейнсианской теории именно процентная ставка становится основным фактором, определяющим общий спрос на деньги (особенно его спекулятивную часть), что значительно отличает ее от количественной теории.

Монетаристские концепции

В середине ХХ века, в ответ на кейнсианское доминирование и нарастающие инфляционные проблемы, возродилась и получила новое развитие монетаристская школа, возглавляемая нобелевским лауреатом Милтоном Фридманом. Монетаризм — это макроэкономическая теория, которая постулирует, что количество денег в обращении является наиболее определяющим фактором развития экономики, влияющим на инфляцию, а в краткосрочном периоде — и на реальный ВВП.

Основные идеи монетаризма:

• Стабильность спроса на деньги: В отличие от Кейнса, монетаристы утверждают, что спрос на деньги относительно стабилен и предсказуем, в основном завися от динамики ВВП и общего уровня цен. Люди держат деньги для транзакций и как форму богатства, но их предпочтения в отношении наличных денег и депозитов не так сильно колеблются, как это предполагал Кейнс.
• Нестабильность предложения денег: Монетаристы критикуют государственное вмешательство в экономику, утверждая, что именно оно (через непредсказуемую денежно-кредитную политику) является причиной нестабильности предложения денег, а следовательно, и макроэкономических колебаний.
• Принцип нейтральности денег в долгосрочном периоде: Это краеугольный камень монетаризма. Монетаристы утверждают, что в долгосрочном периоде изменение предложения денег влияет только на уровень инфляции, не воздействуя на реальный ВВП, занятость или другие реальные экономические переменные. Рост денежной массы просто приводит к росту цен, но не делает экономику богаче или производительнее.
• Ограниченное государственное вмешательство: Из принципа нейтральности денег следует вывод, что государственное вмешательство в экономику должно быть минимальным и ограничиваться прежде всего контролем над денежным обращением, обеспечивая стабильный и предсказуемый рост денежной массы. Фридман предлагал «монетарное правило» — ежегодный прирост денежной массы на 3-5% в соответствии с темпами роста потенциального ВВП.

Монетаризм оказал огромное влияние на экономическую политику многих стран в 1970-х и 1980-х годах, когда высокая инфляция стала главной проблемой. Его идеи легли в основу политики Центральных банков, ориентированных на таргетирование инфляции как основной цели. Насколько применимы эти концепции в условиях глобальных финансовых потрясений и появления цифровых валют, стоит ли их пересматривать?

Механизмы формирования спроса и предложения денег

Понимание того, сколько денег должно быть в экономике, неразрывно связано с анализом двух фундаментальных сил: спроса на деньги со стороны экономических агентов и предложения денег, формируемого финансовой системой. Их взаимодействие определяет равновесное количество денег и процентные ставки.

Спрос на деньги: мотивы и определяющие факторы

Спрос на деньги (или спрос на ликвидность) представляет собой потребность экономических субъектов (населения, фирм, государства) держать часть своих активов в ликвидной форме — в виде наличных денег или чековых депозитов, доступных для немедленного использования. Это не просто желание иметь деньги, а потребность в определенном запасе денег для реализации своих экономических планов.

Факторы, определяющие спрос на деньги, тесно связаны с кейнсианскими мотивами хранения денег:

1. Уровень дохода (для трансакционного мотива): Чем выше номинальный доход у населения и прибыль у фирм, тем больше товаров и услуг они покупают, и тем больше денег им требуется для повседневных расчетов. Поэтому трансакционный спрос на деньги прямо пропорционален уровню дохода.
2. Процентная ставка (для спекулятивного мотива): Как уже упоминалось в кейнсианской теории, процентная ставка играет ключевую роль в спекулятивном спросе на деньги. Высокие процентные ставки по облигациям делают хранение денег менее привлекательным, поскольку это означает упущенную выгоду (альтернативные издержки). Соответственно, при росте процентной ставки спекулятивный спрос на деньги снижается, и наоборот.
3. Мотив предосторожности: Размер запасов денег, которые люди и фирмы держат для непредвиденных обстоятельств, также зависит от их дохода и уровня риска. Чем выше неопределенность в экономике, тем больше денег они склонны держать «на всякий случай».

Графически спрос на деньги обычно изображается как убывающая кривая, показывающая обратную зависимость между спросом на деньги и процентной ставкой, при заданном уровне дохода.

Предложение денег: источники и регулирование

Предложение денег — это совокупная денежная масса в обращении, включающая все платежные средства, которые циркулируют в стране в данный момент. В отличие от спроса, предложение денег формируется не спонтанно, а является результатом сложного взаимодействия нескольких ключевых игроков:

1. Центральный банк: Выступает в качестве эмиссионного центра, обеспечивая и контролируя выпуск наличных денег в экономику. Он также устанавливает правила для коммерческих банков, влияя на их способность создавать безналичные деньги.
2. Коммерческие банки: Играют центральную роль в создании безналичных денег. Они хранят средства на счетах (депозиты), предоставляют кредиты и таким образом мультиплицируют денежную массу.
3. Население (домохозяйства и фирмы): Принимают решения о том, в каком соотношении держать свои средства — в виде наличных денег или на банковских счетах. Эти решения влияют на объем банковских резервов и, следовательно, на возможности банков по кредитованию.

Математически предложение денег (MS) можно выразить через денежную базу (MБ) и коэффициент денежно-кредитного мультипликатора (m):

MS = m ⋅ MБ

Разберем эти понятия:

• Денежная база (MБ), или «деньги повышенной силы»: Это наиболее ликвидная часть денежной массы, находящаяся под прямым контролем Центрального банка. Она включает наличные деньги вне банковской системы (М0) и резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке.
• Денежный мультипликатор (m): Показывает, во сколько раз предложение денег превышает денежную базу. Он отражает процесс создания денег коммерческими банками в результате кредитования.

Количество денег в стране может увеличиваться или уменьшаться под влиянием различных факторов:

Факторы увеличения предложения денег:

• Рост денежной базы: Прямое увеличение Центральным банком (например, через операции на открытом рынке).
• Снижение нормы минимального резервного покрытия: Если Центральный банк снижает обязательные резервы, у коммерческих банков появляется больше свободных средств для кредитования, что увеличивает мультипликатор.
• Уменьшение избыточных резервов коммерческих банков: Если банки активно выдают кредиты вместо того, чтобы держать избыточные резервы, это способствует росту денежной массы.
• Снижение доли наличных денег в общей сумме платежных средств населения: Чем больше люди и фирмы хранят деньги на банковских счетах, тем больше у банков резервов для кредитования.

Факторы, влияющие на коэффициент мультипликатора:

• Норма обязательных резервов: Чем ниже норма, тем выше мультипликатор.
• Учетная ставка (ключевая ставка): Влияет на стоимость заимствований для коммерческих банков у Центрального банка, что сказывается на их готовности выдавать кредиты.
• Типичная рыночная процентная ставка: Определяет привлекательность кредитования для банков.
• Процентная ставка по депозитам до востребования: Влияет на желание населения хранить деньги в банках.
• Объем богатства экономических субъектов: Чем больше сбережений, тем больше потенциальная база для кредитования.
• Тенеризация предпринимательской деятельности: Рост теневой экономики увеличивает спрос на наличные, снижая объем депозитов и мультипликатор.
• Состояние доверия к банкам: Низкое доверие заставляет население выводить деньги из банков, уменьшая денежную базу и мультипликатор.

Таким образом, предложение денег — это динамичная величина, которая находится под постоянным влиянием регуляторных решений Центрального банка, поведения коммерческих банков и предпочтений населения.

Денежно-кредитная политика и регулирование денежной массы в РФ

Центральный банк, как главный дирижер денежной системы, играет ключевую роль в обеспечении ее стабильности и функционирования. В России эту функцию выполняет Банк России, чья денежно-кредитная политика является важнейшей частью государственной экономической стратегии.

Цели и задачи денежно-кредитной политики Банка России

Денежно-кредитная политика (ДКП) — это комплекс мер, предпринимаемых Центральным банком, направленных на регулирование денежной массы и процентных ставок с целью достижения макроэкономических задач. Главный приоритет Банка России, как и большинства современных Центральных банков, состоит в обеспечении ценовой стабильности, то есть поддержании стабильно низкой инфляции. Это является фундаментом для устойчивого экономического роста и повышения благосостояния граждан.

Почему ценовая стабильность так важна? Высокая и непредсказуемая инфляция:

• Обесценивает доходы и сбережения населения.
• Искажает ценовые сигналы, затрудняя принятие инвестиционных решений.
• Увеличивает неопределенность, что тормозит экономическую активность.
• Разрушает доверие к национальной валюте.

Помимо ценовой стабильности, ДКП может иметь и другие, второстепенные цели, такие как поддержание полной занятости, сбалансированного внешнеторгового баланса и умеренного долгосрочного экономического роста. Однако в условиях инфляционного таргетирования, которое применяется Банком России, ценовая стабильность является доминирующей целью.

Инструменты регулирования денежной массы

Для достижения поставленных целей Банк России использует целый арсенал инструментов, воздействующих на предложение денег и стоимость кредита в экономике. Рассмотрим ключевые из них:

1. Процентные ставки по операциям Банка России (включая ключевую ставку):
   • Ключевая ставка является краеугольным камнем современной денежно-кредитной политики. Это процент, под который Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам (операции рефинансирования) и принимает от них деньги на депозиты.
   • Механизм влияния: Изменение ключевой ставки напрямую влияет на стоимость денег для коммерческих банков. Если ключевая ставка повышается, банкам становится дороже привлекать средства от ЦБ, что приводит к удорожанию кредитов для населения и бизнеса. Это, в свою очередь, снижает спрос на кредиты, замедляет потребительский и инвестиционный спрос, и, как следствие, способствует снижению инфляции. Снижение ключевой ставки работает в обратном направлении.
2. Операции на открытом рынке:
   • Эти операции включают покупку или продажу государственных ценных бумаг Центральным банком на открытом рынке.
   • Механизм влияния:
     • Покупка ЦБ государственных ценных бумаг: Банк России выплачивает коммерческим банкам деньги за ценные бумаги, увеличивая тем самым резервы коммерческих банков. Это расширяет их кредитные возможности и ведет к росту денежного предложения в экономике.
     • Продажа ЦБ государственных ценных бумаг: Банк России изымает деньги из банковской системы, уменьшая резервы коммерческих банков и сокращая их способность выдавать кредиты, что ведет к снижению денежного предложения.
3. Обязательные резервные требования:
   • Это установленная законом доля обязательств коммерческого банка (по привлеченным депозитам), которую банк обязан поддерживать в Банке России в качестве резервов.
   • Механизм влияния:
     • Увеличение резервных требований: Коммерческие банки вынуждены хранить большую часть своих депозитов в ЦБ, что уменьшает их свободные средства для кредитования и ограничивает кредитную активность. Это сокращает денежный мультипликатор и, как следствие, денежную массу.
     • Уменьшение резервных требований: Освобождает часть средств коммерческих банков, позволяя им выдавать больше кредитов, что увеличивает денежный мультипликатор и денежную массу.
   • Актуальные нормативы: По состоянию на 1 августа 2025 года, нормативы обязательных резервов для банков с универсальной лицензией по обязательствам в валюте РФ составляют 4,5%, а по обязательствам в валютах дружественных стран — 6%.
4. Рефинансирование кредитных организаций:
   • Предоставление кредитов коммерческим банкам Центральным банком.
   • Механизм влияния: Предоставляя кредиты, ЦБ увеличивает резервы коммерческих банков, что расширяет их кредитные возможности и способствует росту денежной массы. Стоимость этих кредитов определяется ключевой ставкой.
5. Валютные интервенции:
   • Операции Центрального банка на валютном рынке по покупке или продаже иностранной валюты.
   • Механизм влияния: Покупка иностранной валюты ЦБ увеличивает рублевую денежную массу, а продажа — сокращает ее. Эти операции также влияют на обменный курс национальной валюты.
6. Установление ориентиров роста денежной массы и прямые количественные ограничения:
   • В настоящее время Банк России преимущественно использует процентные ставки. Однако исторически или в особых условиях могут применяться прямые количественные ограничения на объем кредитования или эмиссию облигаций от имени ЦБ для стерилизации избыточной ликвидности.

Таким образом, Банк России, манипулируя этими инструментами, стремится воздействовать на объем денежной массы, стоимость кредита и общую экономическую активность, чтобы удерживать инфляцию на целевом уровне и способствовать устойчивому развитию экономики.

Макроэкономические последствия избытка или недостатка денег в обращении

Сбалансированное денежное обращение — это залог стабильного и устойчивого экономического развития. Однако, как и в любой сложной системе, здесь возможны дисбалансы, каждый из которых несет в себе определенные макроэкономические риски.

Инфляция как следствие избытка денежной массы

Наиболее известным и часто обсуждаемым последствием избытка денежной массы является инфляция. Инфляция — это обесценивание денег, то есть потеря их номинальной стоимости, что проявляется в общем росте цен на товары и услуги. Если количество денег в обращении значительно превышает потребности хозяйственного оборота, за одну и ту же сумму денег можно купить все меньше товаров и услуг.

Механизм возникновения инфляции при избытке денег прост: когда в экономике слишком много денег, но предложение товаров и услуг не увеличивается соразмерно, спрос начинает опережать предложение. Продавцы видят повышенный спрос и начинают поднимать цены. Этот процесс может стать самоподдерживающимся, приводя к инфляционной спирали.

Последствия инфляции:

• Снижение покупательной способности: Доходы населения обесцениваются, что приводит к падению уровня жизни.
• Искажение инвестиционных решений: Инфляция создает неопределенность, затрудняя долгосрочное планирование и инвестиции, поскольку сложно предсказать будущую стоимость денег.
• Перераспределение богатства: Инфляция выигрышна для должников (поскольку они возвращают «дешевые» деньги) и убыточна для кредиторов и держателей сбережений.
• Снижение конкурентоспособности: Если инфляция в стране выше, чем у торговых партнеров, это может привести к удорожанию экспорта и удешевлению импорта, ухудшая торговый баланс.

Дефляция и другие риски при недостатке денег

Противоположностью инфляции является дефляция — устойчивое снижение общего уровня цен. На первый взгляд, это может показаться благом для потребителей, но на самом деле дефляция может быть не менее, а порой и более опасной для экономики, чем умеренная инфляция.

Недостаток денежных средств в обращении (то есть денежная масса, которая не соответствует потребностям товарооборота) приводит к:

• Падению спроса: Если цены снижаются, потребители и фирмы могут откладывать покупки в ожидании дальнейшего падения цен. Это сокращает совокупный спрос.
• Снижению производства и занятости: Падение спроса вынуждает предприятия сокращать производство, что ведет к увольнениям и росту безработицы.
• Росту реального долга: В условиях дефляции реальная стоимость долгов увеличивается, поскольку суммы долга остаются номинальными, а доходы сокращаются. Это может привести к волне банкротств.
• Дефляционной спирали: Когда падение цен вызывает сокращение производства, что ведет к дальнейшему падению цен, и так далее.

Помимо дефляции, недостаток денег может проявляться в таких явлениях, как кризис неплатежей, когда предприятия не могут рассчитаться друг с другом из-за нехватки ликвидности, даже если у них есть производственные мощности и спрос на продукцию. В таких случаях может потребоваться выпуск новой денежной массы, но крайне осторожно, чтобы не спровоцировать инфляцию.

Роль сбалансированного денежного обращения в экономическом развитии

Очевидно, что ни избыток, ни недостаток денег не способствуют здоровому разв��тию экономики. Сбалансированное денежное обращение — это состояние, при котором объем денежной массы оптимально соответствует потребностям товарооборота, обеспечивая стабильный уровень цен, способствуя эффективному функционированию рынков и стимулируя экономический рост.

Именно поэтому денежно-кредитная политика Банка России направлена на сглаживание экономического цикла и возвращение экономики к сбалансированному и устойчивому экономическому росту. Это достигается за счет тонкой настройки инструментов регулирования денежной массы, таких как ключевая ставка и операции на открытом рынке. Цель состоит в том, чтобы не допустить ни перегрева экономики с высокой инфляцией, ни ее охлаждения с угрозой дефляции и рецессии. Поддержание равновесия в денежном обращении — это непрерывный процесс, требующий глубокого анализа, гибкости и своевременных решений со стороны монетарных властей.

Современные тенденции и вызовы в денежном обращении

Мир денег постоянно эволюционирует, и последнее десятилетие ознаменовалось беспрецедентными изменениями, вызванными развитием информационных технологий и глобальными экономическими трансформациями. Эти тенденции бросают вызов традиционным представлениям о денежном обращении и требуют новых подходов к его регулированию.

Рост безналичных расчетов и сокращение наличного оборота

Одной из наиболее заметных тенденций последних лет является неуклонный рост доли безналичных платежей и, как следствие, сокращение наличного оборота. Удобство, скорость и безопасность электронных транзакций сделали их предпочтительным способом оплаты для миллионов людей и предприятий, изменяя привычные паттерны финансового поведения.

Ситуация в России:
Россия является одним из мировых лидеров по темпам внедрения безналичных платежей.

• По итогам 2023 года доля безналичных платежей в розничном обороте в России составила 83,4%, что на 5,3 процентных пункта выше, чем в 2022 году.
• К концу 2024 года этот показатель достиг 85,8%.
• В первом квартале 2025 года доля безналичных операций продолжила расти, достигнув 87,5%.

Эта динамика сопровождается заметным сокращением объема наличных денег в обращении. Например, с января по апрель 2025 года объем наличных денег в России снизился на 1,08 трлн рублей, достигнув 17,4 трлн рублей. Это стало рекордным сокращением с начала специальной военной операции. Основные причины этой тенденции:

• Привлекательность банковских вкладов: Высокая ключевая ставка Банка России делает банковские вклады более выгодными, стимулируя население держать средства на депозитах, а не в наличности.
• Развитие безналичных платежей: Широкое распространение банковских карт, систем быстрых платежей (СБП), QR-кодов и биометрических систем оплаты упрощает безналичные транзакции.
• Государственный контроль: Безналичные расчеты обеспечивают большую прозрачность и контроль за движением денег, что способствует борьбе с теневой экономикой.

Прогнозы Банка России:
Эксперты и сам Банк России предполагают, что безналичные платежи со временем вытеснят наличность из большинства сфер денежного обращения. Банк России прогнозирует, что доля безналичных операций достигнет 90% в течение следующих трех-пяти лет. Кроме того, ожидается, что доля безналичных способов оплаты товаров и услуг, альтернативных картам (таких как QR-коды, биометрия, СБП, цифровой рубль), к концу 2027 года составит около 15%.

Цифровой рубль как новая форма национальной валюты

В условиях стремительной цифровизации мировых экономик центральные банки активно исследуют и внедряют цифровые валюты. В России такой инновацией является цифровой рубль — третья форма национальной валюты, разрабатываемая Банком России в дополнение к существующим наличной и безналичной формам.

Ключевые особенности цифрового рубля:

• Равноценность: Все формы рубля (наличный, безналичный, цифровой) будут равноценны друг другу. Один цифровой рубль будет равен одному наличному или одному безналичному рублю.
• Эмитент: Цифровой рубль будет эмитироваться исключительно Банком России, который станет гарантом безопасности расчетов и оператором платформы.
• Технология: Операции с цифровыми рублями будут проходить на платформе Банка России с использованием технологии блокчейн, но с централизованной инфраструктурой, что отличается от децентрализованных криптовалют.
• Доступ: Доступ к цифровым кошелькам будет осуществляться через мобильные приложения и интернет-банки коммерческих банков, что обеспечит привычный пользовательский опыт.
• Добровольность: Использование цифрового рубля будет добровольным как для граждан, так и для бизнеса.
• Бесплатные базовые операции: Для граждан базовые операции (переводы между физическими лицами) будут бесплатными, что является значимым преимуществом.
• Не инструмент для накопления: На цифровой рубль не будут начисляться проценты на остаток или кэшбек, поскольку он задуман как инструмент для расчетов, а не для накопления или инвестирования.

Преимущества цифрового рубля:

• Развитие новой платежной инфраструктуры: Создание более современной, быстрой и эффективной платежной системы.
• Отсутствие комиссий для граждан: Снижение издержек на переводы и платежи.
• Доступ к цифровому кошельку через любой банк: Повышение удобства и конкуренции между банками.
• Возможность расчетов в офлайн-режиме: Перспектива совершения платежей даже без доступа к интернету, что особенно актуально для удаленных регионов.
• Снижение издержек для бизнеса: Уменьшение транзакционных издержек для компаний.
• Повышение конкурентоспособности экономики: Стимулирование инноваций и цифровой трансформации.
• Упрощение государственных платежей: Повышение эффективности при выплате пособий, пенсий и сборе налогов.

Сроки и правовая база:
Полноценный запуск цифрового рубля в массовое обращение ожидается в 2025–2026 годах. Правовая основа для его внедрения уже заложена Федеральным законом от 05.08.2023 № 340-ФЗ «О цифровом рубле Российской Федерации».

Влияние мировых экономических кризисов и новых технологий на теорию и практику денежного обращения

Современная экономика сталкивается с беспрецедентными вызовами, которые трансформируют как теорию, так и практику денежного обращения.

1. Мировые экономические кризисы: Финансовые кризисы 2008 года и пандемия COVID-19 показали, как быстро могут меняться потребности в ликвидности и как важна гибкость Центральных банков. В периоды кризисов правительства и центральные банки часто прибегают к масштабным программам количественного смягчения (QE), вливая огромные объемы ликвидности в экономику. Это приводит к значительному росту денежной массы, ставит под вопрос традиционные монетаристские допущения о нейтральности денег и вызывает дебаты о долгосрочных инфляционных рисках.
2. Развитие криптовалют: Появление Биткойна и тысяч других криптовалют вызвало фундаментальные вопросы о природе денег, их эмиссии и контроле. Децентрализованный характер криптовалют, их независимость от центральных банков и правительств, а также потенциал для трансграничных расчетов без посредников, создают как возможности, так и риски для традиционных денежных систем. Хотя криптовалюты пока не стали полноценной заменой фиатным деньгам, их влияние на представления о денежном обращении неоспоримо.
3. Цифровые валюты центральных банков (CBDC) других стран: Многие страны, вслед за Китаем (цифровой юань) и другими пионерами, активно разрабатывают собственные CBDC. Это создает международную конкуренцию и стимулирует обмен опытом в области цифровых платежных систем. Внедрение CBDC может изменить структуру банковской системы, уменьшив роль коммерческих банков как посредников, и усилить контроль центральных банков над денежными потоками.

Эти вызовы заставляют экономистов переосмысливать классические теории денег, разрабатывать новые модели для анализа спроса и предложения в условиях цифровизации, а также искать оптимальные механизмы регулирования, которые смогут обеспечить стабильность и эффективность денежного обращения в быстро меняющемся мире.

Заключение

Исследование денежного обращения и количества денег, необходимого для его функционирования, раскрывает перед нами одну из самых фундаментальных и динамичных областей экономической науки. Мы проследили эволюцию представлений о деньгах от их сущности и форм до сложных теоретических моделей и современных вызовов.

В ходе работы было установлено, что денежное обращение — это непрерывное движение денег в наличной и безналичной формах, обслуживающее все экономические транзакции. Его структура, включая денежную систему, денежную единицу, виды денег и эмиссионную систему, обеспечивает стабильность и предсказуемость финансовых потоков. Мы детально рассмотрели денежную массу и денежные агрегаты (М0, М1, М2, М2Х), которые служат индикаторами объема ликвидности в экономике, и увидели, как на примере России (М2 в 121,3 трлн рублей на 1 октября 2025 года) эти показатели отражают текущее состояние и динамику. Понятие скорости обращения денег и закон денежного обращения подчеркивают критическую важность поддержания оптимального объема денежной массы для предотвращения инфляции или дефляции.

Анализ теоретических основ выявил богатство экономических идей, объясняющих потребность в деньгах. Количественная теория денег с её уравнением обмена Фишера (M ⋅ V = P ⋅ Q) акцентирует внимание на прямой связи между денежной массой и уровнем цен. Кейнсианская теория предпочтения ликвидности обогатила наше понимание спроса на деньги, выделив трансакционный, мотив предосторожности и спекулятивный мотивы, связанные с доходом и процентной ставкой. Монетаристские концепции Милтона Фридмана, в свою очередь, подчеркнули стабильность спроса на деньги и принцип их нейтральности в долгосрочном периоде, настаивая на ограничении государственного вмешательства.

Мы подробно изучили механизмы формирования спроса и предложения денег, где спрос определяется уровнем дохода и процентной ставкой, а предложение — сложным взаимодействием Центрального банка, коммерческих банков и населения через такие концепции, как денежная база и денежный мультипликатор. Эти механизмы являются основой для формирования и реализации денежно-кредитной политики.

Ключевая роль в регулировании денежной массы в Российской Федерации принадлежит Банку России, чья основная цель — обеспечение ценовой стабильности. Инструменты, такие как ключевая ставка, операции на открытом рынке и обязательные резервные требования (например, 4,5% по обязательствам в рублях на 1 августа 2025 года), позволяют ему влиять на стоимость денег и кредитную активность, тем самым управляя инфляцией и экономическим циклом.

Макроэкономические последствия дисбаланса денежной массы очевидны: избыток ведет к инфляции, обесценивая доходы и искажая инвестиции, тогда как недостаток может спровоцировать дефляцию, падение спроса и экономический спад. Сбалансированное денежное обращение, поддерживаемое грамотной ДКП, является краеугольным камнем устойчивого экономического развития.

Наконец, мы обратили внимание на современные тенденции и вызовы. Рекордный рост безналичных расчетов в России (87,5% в первом квартале 2025 года) и сокращение наличного оборота, а также амбициозные прогнозы Банка России по дальнейшей цифровизации, указывают на необратимую трансформацию платежного ландшафта. Внедрение цифрового рубля как третьей формы национальной валюты представляет собой ключевую инновацию, способную кардинально изменить структуру расчетов, предложить новые преимущества для граждан и бизнеса, и укрепить суверенитет в финансовой сфере. Влияние мировых кризисов и развитие криптовалют лишь подтверждают динамичность и сложность системы денежного обращения.

В заключение, денежное обращение — это не застывшая догма, а живой, постоянно развивающийся организм, требующий глубокого аналитического подхода и гибкого управления. Для студентов экономических специальностей понимание этих механизмов является основой для дальнейшего изучения макроэкономики, финансов и денежно-кредитной политики. Перспективы дальнейших исследований лежат в области адаптации существующих теорий к условиям полной цифровизации, оценки долгосрочных последствий внедрения CBDC и разработки новых инструментов регулирования в мире, где границы между физическими и цифровыми деньгами становятся все более размытыми.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации от 21 октября 1994 г. — М., 2001.
2. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 2 декабря 1990 г. № 394-1.
3. «Вестник Банка России» от 28 декабря 2002 г. № 74.
4. Белов В.А. Юридическая природа «бездокументарных ценных бумаг» и «безналичных денежных средств» // Рынок ценных бумаг. 1997. № 5. С. 23-26; № 6.
5. Будрук Н.А., Вердников В.Г., Компанеец Е.С. Правовое регулирование перевозок грузов, капитального строительства, расчетов и кредитования в народном хозяйстве: учебное пособие. М., 1979.
6. Ефремкина О.В. Электронные деньги: правовой аспект // Глобалистика. Энциклопедия. 2003.
7. Миллер Р.Л., Ван-Хауз Д.Д. Современные деньги и банковское дело: университетский учебник. М.: Инфра-М, 2006.
8. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки: учебное пособие. М. – Ростов-на-Дону: МарТ, 2004.
9. Титова Н.Е., Кожаев Ю.П. Деньги, кредит, банки. М.: Владос, 2003.
10. Усоскин М.М. Организация и планирование кредита. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы, 1967.
11. Денежное обращение — определение, как осуществляется денежное обращение и закон. — Банки.ру. 2024. URL: https://www.banki.ru/wikibank/denezhnoe_obraschenie/ (дата обращения: 19.10.2025).
12. Основные формы денежного обращения // Международный студенческий научный вестник. 2023. URL: https://www.eduherald.ru/ru/article/view?id=16260 (дата обращения: 19.10.2025).
13. Обязательные резервы. Банк России. 2025. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ort/ (дата обращения: 19.10.2025).
14. Монетаризм: что это такое в экономике. Совкомбанк. 2025. URL: https://sovcombank.ru/blog/chto-takoe-monetarizm (дата обращения: 19.10.2025).
15. Уравнение Фишера // Техническая Библиотека Neftegaz.RU. URL: https://neftegaz.ru/encyclopedia/Ekonomika/158739-uravnenie-fishera/ (дата обращения: 19.10.2025).
16. Кейнсианская модель макроэкономического равновесия. Лекция 2: 2. Спрос на деньги в … — СУО СГЭУ. URL: https://suo.sseu.ru/file.php/298/Lekcii/makro_2.htm (дата обращения: 19.10.2025).
17. Кейнсианская теория спроса на деньги — Экономическая теория — Studref.com. URL: https://studref.com/348270/ekonomicheskaya_teoriya/keynsianskaya_teoriya_sprosa_dengi (дата обращения: 19.10.2025).
18. Что такое Денежное обращение? // Техническая Библиотека Neftegaz.RU. URL: https://neftegaz.ru/encyclopedia/Ekonomika/164790-denezhnoe-obrashchenie/ (дата обращения: 19.10.2025).
19. Статья 35. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_115594/139206d289ae65c7198a28795c3b12389d5d8527/ (дата обращения: 19.10.2025).
20. 34. Факторы предложения денег в экономике. Банковский и денежный мультипликаторы. URL: https://studme.org/270425/ekonomika/faktory_predlozheniya_deneg_ekonomike_bankovskiy_denezhnyy_multiplikatory (дата обращения: 19.10.2025).
21. Уравнение обмена Фишера — Финансовый анализ. URL: https://finzz.ru/uravnenie-obmena-fishera.html (дата обращения: 19.10.2025).
22. Денежно-кредитная политика. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 19.10.2025).
23. Монетаризм в экономике: что это — Финам. 2024. URL: https://www.finam.ru/global/education/monetarizm-chto-eto-20240523-14300/ (дата обращения: 19.10.2025).
24. 13.2. Понятие денежной системы и ее элементы. Главная. URL: https://www.nbb.by/upload/kurs/kurs_lekcij_bankovsko-pravo.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
25. Тема 5. Денежная система, ее типы — Деньги, кредит, банки. URL: https://www.fa.ru/fil/omsk/education/chair/epp/SiteAssets/SitePages/UMKD/Dengi_kredit_banki/Tema_5.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
26. Что такое монетаризм? URL: https://www.imf.org/external/np/exr/ib/2000/041200r.htm (дата обращения: 19.10.2025).
27. Фролова Т.А. Экономическая теория: Предложение денег, эмиссия денег. URL: https://www.aup.ru/books/i007.htm (дата обращения: 19.10.2025).
28. 19. Факторы и параметры влияющие на предложение денег. URL: https://studme.org/105779/ekonomika/faktory_parametry_vliyayuschie_predlozhenie_deneg (дата обращения: 19.10.2025).
29. Теоретические модели спроса на деньги — Центр креативных технологий. URL: http://www.inventech.ru/lib/micro/micro-0010/ (дата обращения: 19.10.2025).
30. Современные денежные системы. Элементы денежной системы // Блог Колледжа КПСУ. 2019. URL: https://kpsu.ru/blog/sovremennye-denezhnye-sistemy-elementy-denezhnoj-sistemy.html (дата обращения: 19.10.2025).
31. Концепция цифрового рубля. Банк России. 2021. URL: https://www.cbr.ru/StaticHtml/File/112613/Concept_digital_ruble.pdf (дата обращения: 19.10.2025).
32. Спрос и предложение денег. Факторы их определяющие. URL: https://studfile.net/preview/1058352/page:2/ (дата обращения: 19.10.2025).
33. Количественная теория денег и. Фишера. 2016. URL: https://studfile.net/preview/5742618/page:3/ (дата обращения: 19.10.2025).
34. Предложение денег и факторы, его определяющие. Денежный мультипликатор. URL: https://studfile.net/preview/1058352/page:3/ (дата обращения: 19.10.2025).
35. Система инструментов денежно-кредитной политики. Банк России. 2023. URL: https://www.cbr.ru/dkp/instruments_dkp/ (дата обращения: 19.10.2025).
36. Ключевая ставка и коммуникация — основные инструменты денежно-кредитной политики. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_435099/d05105a5d2109e2e18585472714a93866d926315/ (дата обращения: 19.10.2025).
37. Банк России устанавливает обязательные резервные требования и коэффициенты для расчета резервируемых обязательств для российских кредитных организаций и филиалов иностранных банков // Новости финансового сектора. АРБ. URL: https://arb.ru/b2b/news/10002165/ (дата обращения: 19.10.2025).
38. Цифровой рубль как инструмент трансформации денежно-кредитной системы России. 2025. URL: https://www.vedomosti.ru/press_releases/2025/10/15/tsifrovoi-rubl-kak-instrument-transformatsii-denezhno-kreditnoi-sistemy-rossii (дата обращения: 19.10.2025).
39. Как будет функционировать цифровой рубль в России и странах БРИКС. kg-rostov. 2025. URL: https://kg-rostov.ru/news/kak-budet-funktsionirovat-tsifrovoy-rubl-v-rossii-i-stranakh-briks (дата обращения: 19.10.2025).
40. Наличный и безналичный расчет. Райффайзен Банк. 2023. URL: https://www.raiffeisen.ru/wiki/nalichnyy-i-beznalichnyy-raschet/ (дата обращения: 19.10.2025).
41. Обязательные резервы кредитных организаций. Банк России. 2025. URL: https://www.cbr.ru/hd_analytics/obligatory_reserves/ (дата обращения: 19.10.2025).
42. Справочная информация: «Нормативы обязательных резервов, депонируемых кредитными организациями в Банке России (резервные требования)» (Материал подготовлен специалистами КонсультантПлюс). URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_169280/ (дата обращения: 19.10.2025).