Договор форфейтинга: комплексный правовой и экономический анализ в контексте международной торговли и российского рынка

В эпоху глобализации и стремительно развивающихся международных экономических связей проблема дефицита ликвидности и необходимости обеспечения бесперебойного финансирования внешнеторговых операций приобретает особую остроту. Экспортеры, стремящиеся расширить свое присутствие на мировых рынках, часто сталкиваются с длительными сроками оплаты и высокими рисками неплатежа со стороны иностранных покупателей. В этих условиях на первый план выходят специализированные инструменты торгового финансирования, позволяющие минимизировать риски и обеспечить приток денежных средств. Одним из таких сложных, но исключительно эффективных механизмов является форфейтинг.

Этот реферат призван стать глубоким, всесторонним исследованием договора форфейтинга, раскрывающим его многогранную правовую природу, экономическую сущность и практическое применение. Мы последовательно проанализируем исторические корни этого инструмента, его ключевые условия и участников, а также детально разберем специфику правового регулирования как на национальном, так и на международном уровнях. Особое внимание будет уделено сравнительному анализу форфейтинга с факторингом – другим распространенным видом финансирования под уступку прав требования – чтобы четко обозначить их сходства и принципиальные различия. Не останутся без внимания и комплексные вопросы управления рисками и механизмы защиты прав сторон, а также роль международных унифицированных правил, таких как URF 800. Завершит исследование критический анализ текущих тенденций и перспектив развития рынка форфейтинга в России, сопоставленный с мировым опытом, что позволит оценить его потенциал для поддержки несырьевого экспорта страны.

Правовая природа и сущность договора форфейтинга

Форфейтинг, как финансовое явление, представляет собой не просто сделку купли-продажи долговых обязательств, но сложный, многосторонний механизм, лежащий на стыке финансового и международного торгового права, поэтому его глубинное понимание требует не только изучения современных дефиниций, но и погружения в историю возникновения.

Исторические предпосылки и эволюция форфейтинга

Мировой рынок форфейтинга сегодня оценивается в более чем 300 млрд долларов США ежегодно, что является ярким свидетельством его значимости. Однако история этого инструмента уходит корнями в середину XX века. Форфейтинг, название которого происходит от французского «forfait» (целиком, общей суммой), возник в послевоенной Европе, в конце 1950-х — начале 1960-х годов, как ответ на структурные изменения в мировой экономике, острую потребность в долгосрочном финансировании экспортных операций, особенно в условиях восстановления разрушенных экономик и развития международной торговли.

Изначально форфейтинг был инструментом для финансирования поставок капитального оборудования на развивающиеся рынки. Пионерами в активном применении форфейтинга стали швейцарские банки, которые увидели в нем эффективный способ управления рисками и обеспечения ликвидности для экспортеров. Одним из крупнейших банков, внесших значительный вклад в становление форфейтинга, был Credit Suisse. Более того, в 1965 году в Цюрихе была создана первая специализированная форфейтинговая компания — Finanz AG Zurich, что стало важной вехой в институционализации этого вида финансовых услуг.

Интересно отметить, что СССР также не остался в стороне от мировых тенденций. С 1960-х годов форфейтинг начал использоваться и во внешнеторговых операциях Советского Союза. Единственным форфейтером в стране в тот период выступал Внешторгбанк СССР, который не только проводил первичные форфейтинговые операции, но и активно участвовал в формировании вторичного рынка форфейтинговых обязательств, что свидетельствует о высоком уровне его компетенций в этой области. Таким образом, форфейтинг прошел путь от нишевого инструмента до глобального механизма, способствующего развитию международной торговли.

Основные понятия и участники форфейтинговых операций

Для глубокого понимания механики форфейтинга необходимо четко определить его ключевых участников и термины:

• Форфейтинг: Это метод финансирования международной торговли, при котором финансовый агент (форфейтер) приобретает без права регресса безусловные долговые обязательства, вытекающие из предоставления товаров и/или услуг, со сроком погашения в будущем. Суть операции заключается в том, что экспортер получает немедленное денежное возмещение, а форфейтер принимает на себя все риски, связанные с неплатежеспособностью импортера и колебаниями валютных курсов.
• Форфейтер: Обычно это банк или другая специализированная финансовая компания, которая покупает долговые обязательства у продавца (экспортера) без права регресса к нему. Форфейтер становится новым кредитором импортера.
• Экспортер: Продавец товаров или услуг, который уступает свои права требования по международному контракту форфейтеру, получая немедленное финансирование. Главное преимущество для экспортера — это превращение отсроченного платежа в кассовый расчет и полное снятие рисков.
• Импортер: Покупатель товаров или услуг, чьи долговые обязательства (как правило, оформленные векселем или аккредитивом) приобретает форфейтер. Импортер получает возможность длительной отсрочки платежа.
• Дисконт: Разница между номинальной стоимостью долгового обязательства (суммой, которую должен заплатить импортер) и ценой, по которой форфейтер приобретает это обязательство у экспортера. Дисконт представляет собой плату за услугу форфейтинга и является доходом форфейтера. Он включает в себя процентную ставку, рисковую премию и комиссии.
• Авалирование: Банковское поручительство по векселю, которое обеспечивает его оплату. Авалист (обычно банк импортера) принимает на себя солидарную ответственность за исполнение вексельного обязательства, что значительно повышает надежность долгового инструмента и снижает риск для форфейтера.

Центральным элементом форфейтинга является принцип «без права регресса» (without recourse). Это означает, что после продажи долговых обязательств форфейтеру экспортер полностью освобождается от какой-либо ответственности за их неисполнение импортером. Все риски – кредитный, валютный, процентный, политический – переходят к форфейтеру. Этот принцип кардинально отличает форфейтинг от многих других видов финансирования и делает его особенно привлекательным для экспортеров, ведь он позволяет им мгновенно превратить будущую выручку в реальные деньги, не беспокоясь о возможном дефолте покупателя или изменениях на рынке.

Правовое регулирование форфейтинга в Российской Федерации и международном праве

Несмотря на активное использование форфейтинга в международной торговле, его правовое регулирование отличается неоднородностью.

В Российской Федерации до настоящего времени отсутствует специальный федеральный закон, который бы всесторонне регулировал договор форфейтинга. Это создает определенные трудности в правоприменительной практике, однако не означает, что форфейтинг находится вне правового поля. Напротив, российское законодательство допускает его существование и применение. При совершении форфейтинговых сделок в России применяются по аналогии гражданско-правовые нормы:

• Главы 24 Гражданского кодекса РФ («Перемена лиц в обязательстве», регулирующая уступку требования – цессию),
• Главы 42 Гражданского кодекса РФ («Заем и кредит»),
• Главы 43 Гражданского кодекса РФ («Финансирование под уступку денежного требования» – факторинг).

Такая аналогия права позволяет судам и сторонам сделок опираться на уже существующие нормы при разрешении споров и структурировании договоров. Кроме того, форфейтинговые операции косвенно упоминаются и в других нормативно-правовых актах:

• Статья 290 Налогового кодекса РФ относит доходы, полученные банками от осуществления факторинговых и форфейтинговых операций, к их доходам. Это свидетельствует о признании форфейтинга как легитимного вида банковской деятельности на уровне налогового законодательства.
• Положение Банка России от 27.02.2017 № 579-П «О Плане счетов бухгалтерского учета для кредитных организаций и порядке его применения» также содержит упоминания о форфейтинговых операциях, что подтверждает их интеграцию в систему банковского учета и регулирования.

На международном уровне правовое регулирование форфейтинга более стандартизировано и осуществляется посредством унифицированных правил, разработанных ведущими международными организациями. Ключевым документом являются Унифицированные правила для форфейтинговых операций (Uniform Rules for Forfaiting, URF 800), разработанные Международной торговой палатой (ICC). Эти правила направлены на стандартизацию практики форфейтинга, обеспечение единообразия в интерпретации условий сделок и минимизацию правовых рисков в трансграничных операциях. Их роль и значимость будут подробно рассмотрены в отдельном разделе.

Отсутствие прямого законодательного регулирования в РФ, с одной стороны, создает определенную правовую неопределенность, но с другой – предоставляет сторонам большую свободу в выборе применимого права и условий договора, что особенно важно для сложных международных сделок. Это позволяет участникам адаптировать соглашения к уникальным особенностям каждого экспортного проекта, не ограничиваясь жесткими рамками национальных норм.

Существенные условия и механизм реализации форфейтинговых операций

Договор форфейтинга, хоть и обладает гибкостью, базируется на ряде существенных условий, без которых его реализация была бы невозможна. Эти условия определяют не только правовую, но и экономическую логику сделки, обеспечивая прозрачность и защиту интересов всех участников.

Условия договора форфейтинга: принцип «без права регресса» и формы долговых обязательств

Центральным и наиболее значимым условием форфейтингового договора является его принцип «без права регресса» (without recourse) к экспортеру. Это означает, что после того, как экспортер продает свои права требования форфейтеру, он полностью и окончательно снимает с себя ответственность за возможное неисполнение обязательств импортером. Форфейтер принимает на себя все риски, связанные с платежеспособностью должника. Это кардинально отличает форфейтинг от многих других видов финансирования и является его ключевым преимуществом для экспортера, который, по сути, превращает долгосрочную кредитную сделку в моментальный кассовый расчет, полностью очищая свой баланс от дебиторской задолженности и связанных с ней рисков.

Для обеспечения надежности и безусловности платежей в форфейтинговых операциях используются строго определенные формы долговых обязательств. Эти инструменты должны быть независимыми, безотзывными и безусловными, что позволяет форфейтеру максимально снизить свои риски. Наиболее распространенными из них являются:

• Простой вексель: Письменное безусловное обязательство векселедателя (импортера) уплатить определенную сумму денег в установленный срок.
• Переводный вексель (тратта): Письменное безусловное предложение векселедателя (экспортера) третьему лицу (трассату, обычно банку импортера) уплатить определенную сумму денег получателю (форфейтеру) в установленный срок. Вексель, как правило, авалируется (гарантируется) банком импортера, что значительно повышает его надежность.
• Документарный аккредитив с отсроченным платежом: Банковское обязательство, выданное по поручению импортера, произвести платеж экспортеру (а затем форфейтеру) в определенный срок после представления документов, соответствующих условиям аккредитива.
• Резервный аккредитив (Standby Letter of Credit): Гарантия банка, которая служит обеспечением исполнения контракта. Если импортер не выполняет свои обязательства, бенефициар (форфейтер) может получить платеж по резервному аккредитиву.
• Банковская гарантия по требованию: Письменное обязательство банка-гаранта произвести платеж бенефициару (форфейтеру) по его первому требованию в случае неисполнения обязательств импортером.

Выбор конкретного инструмента зависит от условий сделки, страны импортера, кредитоспособности банка-гаранта и соглашения сторон, но во всех случаях эти инструменты призваны обеспечить максимальную юридическую защищенность форфейтера.

Характеристики форфейтинговых сделок: сроки, суммы и определение дисконта

Форфейтинг — это инструмент, предназначенный для финансирования определенных типов международных торговых операций, что обуславливает его характерные параметры:

• Сроки финансирования: В отличие от краткосрочного факторинга, форфейтинг ориентирован на среднесрочные и долгосрочные обязательства. Типичные сроки варьируются от 180 дней до 7-10 лет. В некоторых случаях возможно использование форфейтинга и для более коротких периодов, например, от 120 дней, но это скорее исключение, чем правило. Длительные сроки особенно актуальны для сделок по экспорту капитальных вложений, сложного оборудования или для участия в крупных инфраструктурных проектах.
• Сферы применения: Форфейтинг особенно востребован в сфере экспорта капитальных товаров, машин и оборудования, где суммы контрактов значительны, а сроки оплаты растянуты. Он является эффективным решением для экспортеров, выходящих на рискованные рынки или в развивающиеся страны, где традиционные формы финансирования могут быть недоступны или сопряжены с чрезмерными рисками. Например, в России эта услуга представляет интерес для машиностроительных предприятий, поставляющих свою продукцию в такие регионы, как Египет, Пакистан, Индия и страны Латинской Америки.
• Суммы контрактов: Форфейтинговые сделки, как правило, характеризуются крупными суммами. Они обычно начинаются от 100 тыс. долларов США и могут достигать нескольких десятков миллионов долларов, а в отдельных случаях — сотен миллионов долларов. Такая масштабность обусловлена сложностью структуры сделок и необходимостью покрытия значительных рисков.
• Определение дисконта (процентной ставки): Процентные ставки, или дисконт, по форфейтинговым сделкам фиксируются в момент подписания контракта. Это обеспечивает определенность для экспортера и позволяет ему точно планировать свои финансовые потоки. Размер дисконта определяется целым комплексом факторов, отражающих уровень риска, который принимает на себя форфейтер:
  • Уровень странового риска: Оценка политической и экономической стабильности страны импортера, вероятность моратория на платежи, конвертируемости валюты и других макроэкономических рисков.
  • Кредитный риск банка-гаранта или авалиста: Надежность банка, который гарантирует или авалирует долговые обязательства импортера. Чем выше рейтинг банка, тем ниже рисковая премия.
  • Риски, связанные со страной осуществления деятельности сторон контракта: Общие риски, присущие юрисдикциям экспортера и импортера, включая особенности правового регулирования, судебной системы и валютного контроля.

Фактически, дисконт — это комплексная плата за принятие всех вышеупомянутых рисков и предоставление немедленного финансирования. Но что из этого следует? Чем выше риски, тем выше будет дисконт, и тем больше средств экспортер «потеряет» при продаже обязательств, что является важным нюансом для оценки общей выгоды сделки.

Применимое право в форфейтинговых операциях

В условиях отсутствия специального законодательства о форфейтинге в России, вопрос выбора применимого права приобретает особое значение. Стороны форфейтингового соглашения, будучи участниками международной сделки, имеют широкие возможности для договорного определения применимого права.

Как правило, стороны могут выбрать:

1. Право одной из сторон контракта: Например, право страны форфейтера или право страны экспортера.
2. Право иного государства: Часто выбирается право третьей, нейтральной юрисдикции, которая известна стабильным и развитым коммерческим законодательством (например, английское право или швейцарское право).

При этом важно учитывать, что выбор применимого права должен быть обоснованным и не противоречить императивным нормам публичного порядка ни одной из задействованных юрисдикций. Включение в договор ссылки на Унифицированные правила для форфейтинговых операций (URF 800) также играет ключевую роль, поскольку эти правила становятся частью договорных условий и гармонизируют практику, даже если национальное законодательство не содержит прямых норм.

Форфейтинг и факторинг: комплексный сравнительный анализ

Для полноценного понимания форфейтинга важно не только рассмотреть его как самостоятельный инструмент, но и сопоставить с другими, внешне схожими, но принципиально отличающимися механ��змами. Наиболее часто форфейтинг сравнивают с факторингом – инструментом, также основанным на уступке денежного требования.

Общие черты и механизмы уступки прав требования

И форфейтинг, и факторинг являются мощными инструментами торгового финансирования, разработанными для решения одной фундаментальной задачи: обеспечения ликвидности для поставщиков (экспортеров) путем уступки прав требования на дебиторскую задолженность. Оба механизма предполагают участие третьего лица – финансового агента (форфейтера или фактора), который приобретает это право требования.

Общие черты включают:

• Уступка прав требования: В обоих случаях происходит переход права требования от поставщика к финансовому агенту.
• Финансирование: Обе операции предоставляют поставщику немедленное или ускоренное финансирование, позволяя ему быстрее получить денежные средства по своим поставкам.
• Участие трех сторон: В классической схеме всегда присутствуют три участника: поставщик (экспортер), покупатель (импортер) и финансовый агент.
• Цель – управление оборотным капиталом: Как форфейтинг, так и факторинг помогают поставщикам оптимизировать управление оборотным капиталом, снижая потребность в привлечении банковских кредитов или других форм заемного финансирования для текущей деятельности.

Однако, несмотря на эти общие черты, их функционал, риски и сферы применения кардинально различаются, как видно из следующего сравнительного анализа.

Принципиальные различия: право регресса, сроки, документация и риски

Для наглядности представим ключевые различия между форфейтингом и факторингом в табличной форме:

Параметр	Форфейтинг	Факторинг
Право регресса	Без права регресса (без оборота): Форфейтер полностью принимает на себя все риски неплатежа. Экспортер не несет ответственности за должника.	С правом регресса или без регресса: Чаще с правом регресса, где риски невозврата распределяются между продавцом и покупателем. Факторинг без регресса встречается реже и стоит дороже.
Срок финансирования	Средне- и долгосрочный: От 180 дней до 7-10 лет (редко от 120 дней). Используется для крупных, долгосрочных контрактов.	Краткосрочный: Обычно до 90-180 дней, реже до 360 дней. Ориентирован на текущие поставки.
Документальное оформление	Оборотные документы: Векселя (простые, переводные, авалированные), документарные и резервные аккредитивы, банковские гарантии. Требуется высокая степень формализации.	Необоротные документы: Счета-фактуры, товарные накладные, договоры. Более простая документация.
Объекты сделок	Крупные международные сделки: Особенно экспорт капитальных вложений, оборудования, проектов в развивающиеся страны. Суммы от 100 тыс. до сотен миллионов долларов США.	Массовые поставки товаров и услуг: Доступен широкому кругу предпринимателей, включая малый и средний бизнес (МСБ).
Риски	Все риски переходят форфейтеру: Кредитный риск импортера, валютный, процентный, политический (дефолт правительства, мораторий на платежи).	Распределение рисков: При факторинге с регрессом большинство рисков остается у продавца. При безрегрессном факторинге фактор принимает кредитный риск покупателя, но валютный и другие риски часто остаются у продавца.
Стоимость	Выше за счет принятия форфейтером всех рисков и длительного срока. Фиксированный дисконт.	Может быть ниже, особенно при наличии регресса. Включает комиссию за финансирование, управление дебиторской задолженностью.

Актуальная статистика по рынку факторинга в России
Для иллюстрации масштаба рынка факторинга в России и его отличия от форфейтинга, рассмотрим последние данные:

• По состоянию на конец 2024 года, доля субъектов МСБ в клиентской базе рынка факторинга в России составляла 61%. Это свидетельствует о доступности факторинга для малого и среднего бизнеса.
• В 2023 году 9,9 тысяч клиентов-МСП получили около 725 млрд рублей факторингового финансирования, что подтверждает его значимость для этого сегмента.
• В портфелях факторов-респондентов сделки с субъектами МСБ в 2019 году распределялись следующим образом: в сфере торговли — 62%, в сфере обрабатывающих производств — 31%, в сфере услуг — 7%.
• Общий факторинговый портфель в России на 1 июля 2025 года составил 2,412 трлн рублей, показав рост на 3% за 12 месяцев по сравнению с 2024 годом.
• Портфель экспортного факторинга на 1 июля 2025 года составил 14,1 млрд рублей, что на 40% меньше, чем годом ранее. Портфель импортного факторинга — 6,56 млрд рублей, что на 72% меньше в сравнении с 1 июля 2024 года. Это снижение может быть связано с геополитическими и экономическими факторами, влияющими на международную торговлю.

Эти данные показывают, что факторинг в России является гораздо более развитым и массовым инструментом, активно используемым широким кругом компаний, в то время как форфейтинг остается нишевым продуктом для крупных внешнеторговых операций.

Преимущества форфейтинга для экспортера и импортера

Форфейтинг, несмотря на свою сложность, предлагает уникальные преимущества для обеих сторон международной торговой сделки.

Для экспортера:

• Быстрое получение денежных средств: Превращение долгосрочной кредитной сделки в кассовую, что улучшает ликвидность компании и позволяет быстрее реинвестировать средства.
• Устранение всех политических и кредитных рисков: После продажи обязательств форфейтеру экспортер полностью освобождается от рисков неплатежеспособности импортера, дефолта страны импортера, а также моратория на платежи за границу.
• Устранение валютных рисков: Если обязательства номинированы в иностранной валюте, форфейтер принимает на себя риски колебаний валютных курсов.
• Улучшение ликвидности и баланса: Дебиторская задолженность удаляется с баланса экспортера, улучшая его финансовые показатели и коэффициент оборачиваемости капитала.
• Простота документации: После заключения сделки с форфейтером экспортер освобождается от необходимости администрирования задолженности и работы с иностранным должником.
• Возможность выхода на рискованные рынки: Форфейтинг позволяет экспортерам работать с импортерами из стран с высоким кредитным и политическим риском, поскольку риски перекладываются на форфейтера.
• Расширение конкурентных преимуществ: Возможность предложить покупателю длительную отсрочку платежа делает предложение экспортера более привлекательным.

Для импортера:

• Возможность получить товар при отсутствии немедленных средств: Импортер получает доступ к необходимым товарам или оборудованию без необходимости авансового платежа или немедленной оплаты, что позволяет ему сохранить оборотные средства.
• Получение кредита без залога: Во многих случаях форфейтинг предоставляет импортеру форму товарного кредита, не требующую дополнительного залогового обеспечения.
• Конфиденциальность сделки: Детали финансирования между экспортером и форфейтером могут оставаться конфиденциальными.
• Фиксированная процентная ставка: Импортер получает возможность планировать свои платежи, зная точную стоимость финансирования на весь срок действия обязательства.

Таким образом, форфейтинг выступает как высокоэффективный, хотя и сложный, инструмент, оптимизирующий финансовые потоки и управление рисками в международной торговле. Каковы же скрытые возможности этого инструмента для повышения вашей конкурентоспособности на глобальном рынке?

Управление рисками и механизмы защиты прав в форфейтинговых операциях

Форфейтинг по своей природе является операцией с повышенными рисками, поскольку форфейтер принимает на себя обязательства, от которых экспортер полностью освобождается. Эффективное управление этими рисками и надежные механизмы защиты прав сторон — ключевые элементы успешности форфейтинговых сделок.

Виды рисков, принимаемых форфейтером

В форфейтинговых операциях происходит радикальный перенос рисков. Если в традиционных схемах финансирования большая часть рисков остается у экспортера, то здесь основной риск неисполнения обязательства импортером (покупателем) полностью переходит на форфейтера. Это делает форфейтера центральной фигурой в управлении рисками.

Основные риски, которые принимает на себя форфейтер:

• Кредитный риск импортера: Самый очевидный риск — вероятность того, что импортер не сможет или не захочет выполнить свои платежные обязательства в срок. Форфейтер должен тщательно оценивать кредитоспособность импортера.
• Страновой и политический риски: Это риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране импортера. Они включают:
  • Риск дефолта: Невыполнение платежных обязательств со стороны правительства или государственных организаций.
  • Риск моратория на платежи за границу: Ситуация, когда правительство страны импортера вводит запрет или ограничение на перевод денежных средств иностранным кредиторам, даже если импортер платежеспособен.
  • Риск экспроприации или национализации.
  • Риск военных действий или гражданских беспорядков.
• Валютный риск: Риск неблагоприятного изменения обменного курса валюты, в которой номинировано долговое обязательство, по отношению к валюте, в которой форфейтер финансирует сделку. Этот риск может быть частично покрыт комиссией за обязательство или хеджированием.
• Процентный риск: Риск изменения процентных ставок на рынке в течение срока действия обязательства. Поскольку процентные ставки по форфейтинговым сделкам фиксируются в момент подписания контракта, форфейтер рискует, что стоимость привлечения им средств для финансирования сделки возрастет.
• Риск перевода (трансфертный риск): Риск невозможности конвертировать местную валюту импортера в свободно конвертируемую валюту и перевести ее за границу.
• Юридический риск: Риск, связанный с различиями в правовых системах стран-участниц, сложностью принудительного исполнения обязательств.

Для управления этими рисками форфейтер проводит комплексную оценку. Он анализирует кредитоспособность импортера, оценивает страновой риск, устанавливает лимиты на гарантов (банки, авалирующие векселя или выдающие гарантии). Валютный риск форфейтера может быть частично покрыт комиссией за обязательство или хеджированием на валютном рынке.

Важно отметить, что экспортер, продавая свои права требования форфейтеру, полностью освобождается от ответственности по векселю или другому долговому обязательству. Это означает, что он не несет ответственности за покупателя в случае его неплатежеспособности или иных форс-мажорных обстоятельств.

Инструменты обеспечения и защиты прав сторон

С учетом высоких рисков, принимаемых форфейтером, в форфейтинговых операциях применяются мощные механизмы обеспечения и защиты прав, направленные на минимизацию этих рисков и гарантирование исполнения обязательств. Эти инструменты служат своеобразным страховым полисом для форфейтера.

Ключевые механизмы обеспечения включают:

1. Авалированные векселя: Один из наиболее распространенных инструментов. Вексель, выданный импортером (или акцептованный им), дополнительно авалируется (гарантируется) крупным, надежным банком, обычно в стране импортера. Банк-авалист принимает на себя солидарную ответственность по векселю, что значительно повышает его надежность. В случае неплатежа со стороны импортера, форфейтер может предъявить требование непосредственно банку-авалисту.
2. Безусловные банковские гарантии по требованию: Банковская гарантия, выдаваемая банком импортера, обязывает его произвести платеж форфейтеру по первому требованию, без необходимости доказательства факта неисполнения обязательств импортером. Она является независимым обязательством банка и не зависит от основного контракта.
3. Документарные аккредитивы с отсроченным платежом: Хотя аккредитив сам по себе является инструментом расчетов, в контексте форфейтинга он может выступать как средство обеспечения. Банк, подтверждающий аккредитив, принимает на себя обязательство произвести платеж в будущем. Форфейтер приобретает это обязательство банка.
4. Резервные аккредитивы (Standby Letters of Credit): Это форма банковской гарантии, используемая в качестве «страховочной сетки». Если импортер не выполняет свои обязательства по основному контракту, форфейтер может предъявить требование по резервному аккредитиву.

Эти инструменты предоставляются, как правило, банком в стране импортера, который лучше осведомлен о местных рисках и кредитоспособности своего клиента. Использование таких механизмов существенно снижает кредитный риск для форфейтера, позволяя ему более уверенно работать с долгосрочными обязательствами и предлагать экспортерам финансирование без права регресса.

Таким образом, сложная система рисков в форфейтинге уравновешивается тщательно продуманными и юридически обязывающими механизмами обеспечения, что делает этот инструмент надежным и привлекательным для участников международной торговли.

Роль международных унифицированных правил для форфейтинговых операций (URF 800)

В условиях отсутствия единого международного законодательства, регулирующего форфейтинг, и существенных различий в национальных правовых системах, унифицированные правила играют критически важную роль в стандартизации и развитии мирового рынка.

Разработка и ключевые положения URF 800

История создания Унифицированных правил для форфейтинговых операций (URF) берет начало в сотрудничестве ведущих экспертов и практиков в сфере международного торгового финансирования. Разработанные Международной торговой палатой (ICC) – всемирно признанным авторитетом в области создания унифицированных правил для международной торговли – совместно с Международной торговой и форфейтинговой ассоциацией (ITFA), эти правила стали кульминацией многолетнего опыта и консенсуса.

Итогом этой работы стала публикация ICC № 800 (URF 800) в 2013 году. С 1 января 2013 года URF 800 вступили в силу, став стандартизированным набором правил, отражающим лучшую практику, согласованную среди банкиров, пользователей и членов форфейтингового сообщества по всему миру.

URF 800 охватывают широкий круг вопросов, призванных обеспечить единообразие и предсказуемость в форфейтинговых сделках:

• Соглашения и условия форфейтинга: Правила детально регламентируют процесс заключения форфейтинговых соглашений, определяя основные элементы и формулировки, которые должны использоваться сторонами.
• Первичный и вторичный рынки: URF 800 регулируют не только первичные сделки между экспортером и форфейтером, но и операции на вторичном рынке, где форфейтеры могут перепродавать приобретенные долговые обязательства другим финансовым институтам. Это способствует развитию ликвидности рынка.
• Платежи и платежи с резервом: Правила четко описывают порядок осуществления платежей, а также условия, при которых платеж может быть произведен с резервом (например, при обнаружении расхождений в документах).
• Обязательства сторон: URF 800 детализируют права и обязанности всех участников форфейтинговой сделки, что снижает вероятность споров и разногласий.

Международное признание и сфера применения URF 800

Значение URF 800 выходит за рамки простого набора рекомендаций. Их авторитет был официально подтвержден на высшем международном уровне. В 2017 году Комиссия Организации Объединенных Наций по праву международной торговли (ЮНСИТРАЛ), ведущий юридический орган ООН в области торгового права, одобрила URF 800. Это одобрение придает правилам дополнительный вес и способствует их глобальному распространению и принятию.

Цель URF 800 не ограничивается только стандартизацией форфейтинговых операций. Они направлены на содействие международным сделкам по финансированию дебиторской задолженности и в целом на развитие международной торговли. Гармонизация лучшей практики через использование глобальных правил и стандартов помогает:

• Избежать недоразумений: Четкие и единообразные формулировки минимизируют риск неправильного толкования условий сделки.
• Облегчить урегулирование споров: В случае возникновения разногласий URF 800 предоставляют четкую основу для их разрешения.
• Повысить доверие и предсказуемость: Участники рынка могут быть уверены в соблюдении общепринятых норм, что снижает транзакционные издержки и повышает эффективность операций.

Важно подчеркнуть, что правила URF применяются к форфейтинговым операциям только в том случае, если стороны прямо указывают в форфейтинговом соглашении, что сделка регулируется URF. Это принцип диспозитивности, характерный для многих международных торговых правил.

Кроме того, URF 800 дополняют и согласуются с положениями Конвенции Организации Объединенных Наций об уступке дебиторской задолженности в международной торговле (Нью-Йорк, 2001 год). Такая гармонизация обеспечивает комплексный подход к регулированию уступки прав требования в международном контексте, создавая прочную правовую основу для форфейтинговых операций.

Тенденции и перспективы развития рынка форфейтинга в России в сравнении с мировым опытом

Рынок форфейтинга, будучи неотъемлемой частью глобальной системы торгового финансирования, демонстрирует различные темпы и особенности развития в разных странах. Если мировой рынок исчисляется сотнями миллиардов долларов, то в России этот инструмент, несмотря на его очевидные преимущества, сталкивается со значительными вызовами.

Ограниченность и специфические вызовы российского рынка форфейтинга

На фоне мирового рынка, который оценивается в более чем 300 млрд долларов США ежегодно, российский рынок форфейтинга остается крайне ограниченным. Форфейтинговые услуги в России оказываются в минимальных масштабах, преимущественно крупным несырьевым экспортерам. Такое положение дел обусловлено рядом факторов:

• Отсутствие специального законодательства: Как было отмечено ранее, в российском законодательстве по состоянию на 2025 год нет специальных норм, прямо регулирующих форфейтинг. Это создает правовую неопределенность, усложняет стандартизацию сделок и ограничивает активность банков, которые вынуждены применять нормы по аналогии.
• Отсутствие полноценного вторичного рынка: Ликвидность и привлекательность форфейтинга во многом зависят от развитого вторичного рынка, где форфейтеры могут перепродавать приобретенные обязательства. В России такой рынок фактически отсутствует, что делает операции менее гибкими и более рискованными для первичных форфейтеров.
• Российские банки как агенты, а не полноценные форфейтеры: Из-за законодательных особенностей и консервативного подхода к рискам многие российские банки, хоть и упоминают форфейтинг в числе своих услуг, на практике выступают скорее как агенты или посредники, нежели как полноценные форфейтеры, принимающие на себя все риски без права регресса. Это замедляет развитие услуги.
• Высокие страновые риски в странах-импортерах российской несырьевой продукции: Российские несырьевые экспортеры часто работают с развивающимися странами, где уровень политических и кредитных рисков может быть значительно выше. Это повышает стоимость форфейтинга и усложняет поиск надежных банков-гарантов.
• Сложности с поиском надежных гарантов: Для эффективного форфейтинга необходимы безусловные и безотзывные гарантии от первоклассных банков. В условиях санкций и общего снижения доверия к российским финансовым институтам, поиск таких гарантов для российских экспортеров может быть затруднен.

Все эти факторы приводят к тому, что развитие рынка форфейтинга в России идет довольно медленно, и многие банки, несмотря на теоретическую возможность предоставления этой услуги, на практике ею не занимаются или предлагают ее лишь избранным клиентам.

Потенциал форфейтинга для поддержки несырьевого экспорта России

Несмотря на существующие ограничения, форфейтинг обладает значительным потенциалом для поддержки и стимулирования несырьевого экспорта России. Этот инструмент способен решать критически важные задачи для российских компаний, стремящихся конкурировать на мировом рынке:

• Устранение политических, трансфертных и коммерческих рисков импортера: Для российских экспортеров, особенно машиностроительных предприятий, поставляющих продукцию в развивающиеся страны, форфейтинг становится мощным инструментом хеджирования рисков. Он позволяет минимизировать риски неплатежа, валютные колебания, а также риски, связанные с государственным регулированием и политической нестабильностью в странах-импортерах.
• Повышение конкурентоспособности: Возможность предложить иностранному покупателю длительную отсрочку платежа без дополнительных затрат или рисков для экспортера делает российскую продукцию более привлекательной, особенно в условиях жесткой конкуренции.
• Улучшение финансового состояния экспортеров: Быстрое получение денежных средств по экспортным контрактам позволяет российским компаниям улучшать свою ликвидность, оборотный капитал и инвестиционные возможности.

Реализация этого потенциала требует комплексных усилий, включая совершенствование законодательной базы, стимулирование развития вторичного рынка форфейтинга и расширение сотрудничества российских банков с международными финансовыми институтами.

Сравнение российского и мирового рынка форфейтинга: статистические данные

Контраст между развитием форфейтинга в России и мире очевиден. Мировой рынок форфейтинга, как уже упоминалось, оценивается в более чем 300 млрд долларов США ежегодно, что свидетельствует о его зрелости и востребованности как универсального инструмента торгового финансирования.

В России же, в отсутствие выделенной статистики по форфейтингу, общую картину финансирования под уступку прав требования приходится оценивать по данным рынка факторинга. Данные Ассоциации факторинговых компаний (АФК) за 2024 и 2025 годы, к сожалению, преимущественно отражают развитие рынка факторинга в целом, включая международный факторинг, но не выделяют форфейтинг как отдельный сегмент с подробной статистикой. Однако эти данные позволяют понять общий контекст:

• Общий факторинговый портфель в России на 1 июля 2025 года составил 2,412 трлн рублей, показав рост на 3% за 12 месяцев по сравнению с 2024 годом. Это указывает на активное развитие факторинга как такового.
• Однако данные по международному факторингу, который наиболее близок к форфейтингу, показывают иную динамику:
  • Портфель экспортного факторинга на 1 июля 2025 года составил 14,1 млрд рублей, что на 40% меньше, чем годом ранее.
  • Портфель импортного факторинга — 6,56 млрд рублей, что на 72% меньше в сравнении с 1 июля 2024 года.

Такое резкое снижение объемов международного факторинга может быть связано с глобальными экономическими и геополитическими изменениями, которые в свою очередь оказывают еще более сильное негативное влияние на развитие более сложного и рискованного форфейтинга.

Заключение

Договор форфейтинга представляет собой уникальный и мощный инструмент финансирования международной торговли, чья правовая природа, сформировавшаяся на пересечении гражданского, финансового и международного частного права, позволяет экспортерам полностью освобождаться от рисков, связанных с долгосрочными платежами. Генезис форфейтинга, берущий начало в послевоенной Европе и развивавшийся при активном участии швейцарских банков и даже Внешторгбанка СССР, свидетельствует о его способности адаптироваться к меняющимся экономическим реалиям и глобальным потребностям в финансировании.

Ключевой особенностью форфейтинга является принцип «без права регресса», который перекладывает все риски – кредитные, валютные, процентные и политические – на форфейтера. Это требование обуславливает использование высоконадежных форм долговых обязательств, таких как авалированные векселя, безусловные банковские гарантии и документарные аккредитивы, которые служат мощными механизмами защиты прав форфейтера.

В сравнительном анализе с факторингом, форфейтинг выделяется своей ориентацией на крупные, долгосрочные международные контракты и полное принятие рисков, в то время как факторинг чаще служит инструментом краткосрочного финансирования для более широкого круга предприятий, включая МСБ, и часто предполагает право регресса.

Роль международных унифицированных правил, в частности URF 800 Международной торговой палаты, является критической. Эти правила, одобренные ЮНСИТРАЛ, обеспечивают стандартизацию, гармонизацию практики и предсказуемость в глобальных форфейтинговых операциях, способствуя снижению транзакционных издержек и разрешению споров.

Несмотря на очевидные преимущества и развитость на мировом уровне, российский рынок форфейтинга сталкивается с серьезными ограничениями, включая отсутствие специального законодательства, неразвитость вторичного рынка и специфические вызовы, связанные с высокими страновыми рисками. Тем не менее, форфейтинг обладает значительным потенциалом для поддержки несырьевого экспорта России, позволяя отечественным компаниям минимизировать риски и повысить конкурентоспособность на международных рынках.

Представленное исследование восполняет пробелы конкурентного анализа, предлагая глубокую детализацию исторического контекста, прецизионный разбор правовой базы РФ с указанием конкретных статей, подробное описание факторов, влияющих на ставку дисконта, а также расширенное освещение международного признания URF 800. Актуальные статистические данные по рынку факторинга за 2024-2025 годы позволили сопоставить динамику развития различных форм торгового финансирования в России, подчеркнув специфику и вызовы для форфейтинга.

Для раскрытия полного потенциала форфейтинга на российском рынке необходимы дальнейшие усилия по совершенствованию правового регулирования, созданию благоприятной инфраструктуры и повышению осведомленности участников рынка о возможностях этого сложного, но исключительно эффективного инструмента финансирования международной торговли.

Список использованной литературы

1. Бабичев, С. Н., Лабзенко, А. А., Подлеснова, А. Ю. Форфейтинг : учебное пособие. Москва : МФПА, 2014. 204, [1] с.
2. Ивасенко, А. Г., Никонова, Я. И. Форфейтинг : [учеб. пособие для вузов по специальности «Менеджмент»]. Москва : КноРус, 2013. 219, [1] с.
3. Лизинговые, факторинговые, форфейтинговые операции банков : монография / Л. И. Абалкин [и др.] ; Редкол.: Грязнова А. Г. [и др.]. Москва : ДеКА, 2015. 104 с.
4. Покаместов, И. Е., Леднев, М. В. Форфейтинг : учебное пособие: [по специальности «Финансы и кредит»]. Москва : ИНФРА-М, 2011. 87 с. + 1 эл. опт. диск (CD-ROM).
5. Соколова, Ю. А. Развитие форфейтинга в России и за рубежом. Санкт-Петербург : Астерион, 2013. 97 с.
6. Унифицированные правила для форфейтинговых операций (URF 800), включая типовые формы соглашений = Uniform rules for forfaiting (URF 800) including model agreements : дата вступления в силу : 1 января 2013. Москва : Ассоциация «Российский национальный комитет Международной торговой палаты», 2016. 137 с.
7. Шулик, М. П. Финансирование под уступку денежного требования в Российском гражданском праве. Ростов-на-Дону : Росиздат, 2012. 203 с.
8. Что такое форфейтинг? Финам. URL: https://www.finam.ru/global/education/article00301/ (дата обращения: 02.11.2025).
9. Факторинг и форфейтинг: основные отличия этих операций в коммерческих банках. Journal Bankiros.ru. URL: https://journal.bankiros.ru/factoring-i-forfeiting-osnovnye-otliciya-etih-operatsij-v-kommercheskih-bankah (дата обращения: 02.11.2025).
10. Форфейтинг: что это простыми словами, виды, схема работы. CashDeals. URL: https://cashdeals.ru/forfejting-chto-ehto-prostymi-slovami-vidy-shema-raboty/ (дата обращения: 02.11.2025).
11. Что такое форфейтинг и как он работает. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=67773 (дата обращения: 02.11.2025).
12. Форфейтинг. E-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/forfaiting (дата обращения: 02.11.2025).
13. ПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ ДОГОВОРА ФОРФЕЙТИНГА В РОССИЙСКОМ ПРАВЕ И ДОКТРИНЕ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovye-osnovy-dogovora-forfeytinga-v-rossiyskom-prave-i-doktrine/viewer (дата обращения: 02.11.2025).
14. Форфейтинг как механизм финансирования международной торговли. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/forfeyting-kak-mehanizm-finansirovaniya-mezhdunarodnoy-torgovli/viewer (дата обращения: 02.11.2025).
15. Что такое «Форфейтинг» простыми словами — определение термина. Финансовый словарь Газпромбанка. URL: https://www.gazprombank.ru/glossary/forfeiting/ (дата обращения: 02.11.2025).
16. Договоры международного факторинга и форфейтинга. Юридическая фирма БРЭЙС. URL: https://bracelaw.ru/dogovoryi-mezhdunarodnogo-faktoringa-i-forfeytinga/ (дата обращения: 02.11.2025).
17. Продажа долга, но не факторинг: что такое форфейтинговые операции и зачем они применяются? Банки Сегодня. URL: https://bankstoday.net/last-news/prodazha-dolga-no-i-faktoring-chto-takoe-forfejtingovye-operatsii-i-zachem-oni-primenyayutsya (дата обращения: 02.11.2025).
18. Газдюк, Н. Ю. ПОНЯТИЕ, ПРАВОВАЯ ПРИРОДА И ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ДОГОВОРА МЕЖДУНАРОДНОГО ФОРФЕЙТИНГА. Электронная библиотека БГУ. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/228786/1/%d0%9f%d0%be%d0%bd%d1%8f%d1%82%d0%b8%d0%b5_%d0%bf%d1%80%d0%b0%d0%b2%d0%be%d0%b2%d0%b0%d1%8f_%d0%bf%d1%80%d0%b8%d1%80%d0%be%d0%b4%d0%b0_%d0%b8_%d0%bf%d1%80%d0%b0%d0%b2%d0%be%d0%b2%d0%be%d0%b5_%d1%80%d0%b5%d0%b3%d1%83%d0%bb%d0%b8%d0%be%d0%b2%d0%b0%d0%bd%d0%b8%d0%b5_%d0%b4%d0%be%d0%b3%d0%be%d0%b2%d0%be%d1%80%d0%b0_%d0%bc%d0%b5%d0%b6%d0%b4%d1%83%d0%bd%d0%b0%d1%80%d0%be%d0%b4%d0%bd%d0%be%d0%b3%d0%be_%d1%84%d0%be%d1%80%d1%84%d0%b5%d0%b9%d1%82%d0%b8%d0%bd%d0%b3%d0%b0.pdf (дата обращения: 02.11.2025).
19. Становление и развитие правовых основ договора трансграничного форфейтинга в российском праве и доктрине. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/stanovlenie-i-razvitie-pravovyh-osnov-dogovora-transgranichnogo-forfeytinga-v-rossiyskom-prave-i-doktrine/viewer (дата обращения: 02.11.2025).
20. Сходства и различия факторинга и форфейтинга. СберФакторинг. URL: https://sber-factoring.ru/blog/sravnenie-faktoringa-i-forfeytinga-v-tablitse/ (дата обращения: 02.11.2025).
21. Форфейтинг. Расчетно-кредитные отношения во внешнеэкономической деятельности. URL: https://e.lanbook.com/book/182522 (дата обращения: 02.11.2025).
22. Форфейтинг — безоборотный факторинг с использованием механизма. Sci-book.com. URL: https://sci-book.com/finansyi/forfeyting-bezoborotnyiy-faktoring.html (дата обращения: 02.11.2025).
23. Uniform Rules for Forfaiting. Practical Law. URL: https://content.next.westlaw.com/practical-law/document/I7466187532A511EA8260F0D90029378C/Uniform-Rules-for-Forfaiting (дата обращения: 02.11.2025).
24. Uniform Rules for Forfaiting — URF800. ICC Knowledge 2 Go. URL: https://2go.iccwbo.org/icc-uniform-rules-for-forfaiting-urf800-english-version.html (дата обращения: 02.11.2025).
25. UN endorses ICC Uniform Rules for Forfaiting. International Chamber of Commerce. URL: https://iccwbo.org/media-wall/news-statements/un-endorses-icc-uniform-rules-for-forfaiting/ (дата обращения: 02.11.2025).
26. Унифицированные правила ICC для форфейтинговых операций, включая типовые формы соглашений (URF 800). ICC Books.ru. URL: https://iccbooks.ru/product/unificirovannye-pravila-icc-dlya-forfejtingovyx-operacij-vklyuchaya-tipovye-formy-soglashenij-urf-800/ (дата обращения: 02.11.2025).
27. Унифицированные правила для форфейтинговых операций (URF 800), включая типовые формы соглашений. Публикация ICC № 800R. Centrmag. URL: https://centrmag.ru/product/unificirovannye-pravila-dlya-forfeytingovyh-operatsiy-vklyuchaya-tipovye-formy-soglasheniy-publikatsiya-icc-800r (дата обращения: 02.11.2025).
28. Безальтернативный факторинг. Банковское обозрение. URL: https://bosfera.ru/bo/bezalternativnyy-faktoring (дата обращения: 02.11.2025).
29. Портфель рынка факторинга в 1 полугодии 2025 года составил 2,4 трлн рублей. Ассоциация Факторинговых Компаний. URL: https://asfact.ru/news/portfel-rynka-faktoringa-v-1-polugodii-2025-goda-sostavil-24-trln-rubley/ (дата обращения: 02.11.2025).
30. Итоги развития российского рынка факторинга в 1 полугодии 2025 года. Ассоциация Факторинговых Компаний. URL: https://asfact.ru/news/itogi-razvitiya-rossiyskogo-rynka-faktoringa-v-1-polugodii-2025-goda/ (дата обращения: 02.11.2025).
31. Факторинг сопротивляется давлению ставки. Эксперт-Урал, 2025. URL: https://expert.ru/urfo/2025/39/faktoring-soprotivlyaetsya-davleniyu-stavki/ (дата обращения: 02.11.2025).
32. ВЛИЯНИЕ ПАНДЕМИИ COVID-19 НА ФИНАНСИРОВАНИЕ СТАРТАПОВ: АНАЛИЗ СИТУАЦИИ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ НАПРАВЛЕНИЙ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-pandemii-covid-19-na-finansirovanie-startapov-analiz-situatsii-i-opredelenie-napravleniy-gosudarstvennoy-podderzhki/viewer (дата обращения: 02.11.2025).
33. Факторинг (рынок России). TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%A4%D0%B0%D0%BA%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B8%D0%BD%D0%B3_(%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8) (дата обращения: 02.11.2025).
34. Рост портфеля факторинговых компаний по итогам Ⅰ квартала 2025 составил 14%. Frank RG. URL: https://frankrg.com/49528 (дата обращения: 02.11.2025).
35. Анализ объема и доли рынка факторинга — тенденции роста и прогнозы (2024). Mordor Intelligence. URL: https://www.mordorintelligence.com/ru/industry-reports/factoring-market (дата обращения: 02.11.2025).
36. Обзор рынка факторинга на 01.07.2025. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/text/2025/9/22/obzor-rynka-faktoringa-na-01072025/ (дата обращения: 02.11.2025).