Рынок драгоценных металлов и камней: финансово-экономические аспекты, правовое регулирование и инвестиционные стратегии в условиях 2025 года

В октябре 2025 года мировые цены на золото установили новые исторические рекорды, впервые превысив 4100 долларов США за унцию, а 15 октября 2025 года достигли пика в 4210 долларов США за тройскую унцию. Это не просто цифры, это яркий индикатор глобальной экономической турбулентности, геополитических сдвигов и растущего стремления инвесторов к поиску «тихой гавани» в мире неопределенности.

Введение: Роль драгоценных активов в современной экономике

На протяжении тысячелетий драгоценные металлы и камни служили не только символами статуса и красоты, но и незыблемым эквивалентом стоимости, защищая богатство от инфляции и экономических потрясений. В современных условиях, когда мировая экономика сталкивается с беспрецедентными вызовами — от пандемий до геополитических конфликтов и инфляционного давления — роль этих активов вновь выходит на первый план. Они выступают не просто товаром промышленного потребления, но и критически важным элементом для обеспечения экономического суверенитета государств, а также мощным инструментом диверсификации инвестиционного портфеля для частных инвесторов и финансовых институтов.

Настоящее исследование призвано всесторонне проанализировать рынок драгоценных металлов и камней, фокусируясь на его финансово-экономических аспектах. Особое внимание будет уделено изменениям в правовом регулировании, актуальным тенденциям в банковском секторе, специфике инвестиционных инструментов и стратегий, а также макроэкономическим и геополитическим факторам, определяющим динамику цен на эти уникальные активы. Структура работы выстроена таким образом, чтобы читатель, будь то студент, аспирант или практикующий специалист, получил максимально полное и актуальное представление о данном сегменте рынка в контексте 2025 года.

Ключевой тезис, пронизывающий все главы исследования, заключается в том, что драгоценные металлы и камни выступают важным ресурсом для обеспечения экономического и финансового потенциала государства и инструментом диверсификации инвестиционного портфеля. Их двойственная природа — сочетание промышленного использования с инвестиционным потенциалом — делает их незаменимым элементом в архитектуре как национальных экономик, так и глобальных финансовых систем. И что из этого следует? Это означает, что их роль не ограничивается лишь декоративными или производственными функциями; они являются стратегическими активами, способными стабилизировать экономику в периоды турбулентности и предлагать надёжную гавань для капитала.

Теоретические основы и современная структура рынка драгоценных металлов и драгоценных камней

Рынок драгоценных металлов и камней — это сложная экосистема экономических отношений, где пересекаются интересы добывающих компаний, промышленных потребителей, ювелиров, инвесторов, банков и государств. Его сущность выходит за рамки простого товарного обмена, затрагивая глубинные аспекты финансовой стабильности и сохранения стоимости. Этот рынок сегментирован по множеству параметров, включая тип актива, географию, уровень обработки и целевое назначение.

Понятие и классификация драгоценных металлов и драгоценных камней

Для начала анализа необходимо четко определить, что именно понимается под драгоценными металлами и драгоценными камнями в контексте российского законодательства. Согласно основополагающему Федеральному закону от 26.03.1998 N 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (далее — Закон N 41-ФЗ), эти активы имеют строгую юридическую классификацию.

К драгоценным металлам относятся:

• Золото
• Серебро
• Платина
• Металлы платиновой группы, которые включают палладий, иридий, родий, рутений, осмий.

Эта категория охватывает указанные металлы в любом состоянии и виде: от самородного и аффинированного до сырья, сплавов, полуфабрикатов, промышленных продуктов, химических соединений, ювелирных и других изделий, монет, а также лома и отходов производства и потребления.

Что касается драгоценных камней, Закон N 41-ФЗ выделяет:

• Природные алмазы
• Изумруды
• Рубины
• Сапфиры
• Александриты
• Природный жемчуг (как в сыром, так и в обработанном виде).

Кроме того, к драгоценным камням приравниваются уникальные янтарные образования, порядок отнесения которых устанавливается Правительством Российской Федерации. Такое строгое определение необходимо для единообразного правового регулирования на всех этапах оборота этих ценностей.

Функциональный и институциональный подходы к анализу рынка

Рынок драгоценных металлов и камней можно рассматривать под двумя ключевыми углами: функциональным и институциональным.

Функциональный подход акцентирует внимание на тех ролях, которые выполняют эти активы в экономике:

• Обеспечение промышленного потребления: Значительная часть драгоценных металлов, особенно платиновой группы и серебра, используется в высокотехнологичных отраслях — электронике, медицине, автомобилестроении (катализаторы), энергетике (солнечные батареи).
• Создание золотого запаса: Центральные банки многих стран мира формируют золотовалютные резервы, где золото играет роль гаранта стабильности национальной валюты и суверенного богатства, особенно в условиях геополитической нестабильности.
• Страхование от рисков: Драгоценные металлы, в первую очередь золото, традиционно рассматриваются как «защитный актив» (safe-haven asset). В периоды кризисов, инфляции или девальвации валют инвесторы обращаются к золоту, чтобы сохранить покупательную способность своего капитала. Оно выступает своего рода страховкой от системных и геополитических рисков.

Институциональный подход сосредоточен на участниках рынка и инфраструктуре, обеспечивающей его функционирование:

• Коммерческие банки: Играют ключевую роль, предлагая широкий спектр услуг от покупки/продажи слитков и монет до открытия обезличенных металлических счетов и предоставления кредитов под залог драгметаллов.
• Биржи: Московская Биржа, Лондонский рынок драгоценных металлов (LBM) и другие мировые площадки обеспечивают ликвидность рынка, формируют ценовые ориентиры (Лондонские фиксинги) и предоставляют возможности для торговли производными инструментами (фьючерсами, опционами).
• Добывающие компании: Являются первичными поставщиками металлов и камней на рынок. Их деятельность оказывает существенное влияние на предложение.
• Аффинажные заводы: Занимаются очисткой драгоценных металлов до высокой пробы, превращая сырье в инвестиционные слитки.
• Ювелирные и промышленные предприятия: Выступают потребителями драгоценных металлов и камней для создания конечной продукции.
• Государственные органы: Регулируют оборот, осуществляют контроль, формируют государственные запасы и определяют экспортно-импортную политику.

Секторы мирового и российского рынка драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов не является монолитным; его можно разделить на несколько взаимосвязанных, но в то же время специализированных секторов:

• Рынок золота: Крупнейший и наиболее ликвидный сегмент, традиционно считающийся основным защитным активом. Здесь торгуются слитки, монеты, а также фьючерсы и другие производные инструменты.
• Рынок серебра: Второй по объему рынок. Серебро имеет двойственную природу: это и драгоценный металл, и промышленный компонент, широко используемый в электронике, фотографии, медицине и, что особенно актуально, в производстве солнечных панелей.
• Рынок платины и палладия: Эти металлы платиновой группы (МПГ) преимущественно используются в промышленности, особенно в автомобильных катализаторах. Их цены сильно зависят от состояния мировой экономики и автомобильной отрасли. С октября 2024 года Московская биржа открыла торги платиной и палладием, расширив инвестиционные возможности для российских участников.
• Рынок ювелирных изделий: Этот сектор ориентирован на конечного потребителя и включает производство, оптовую и розничную торговлю украшениями из драгоценных металлов и камней.
• Рынок ценных бумаг, котируемых в золоте: Включает акции добывающих компаний, а также паи биржевых фондов (ETF) и паевых инвестиционных фондов (ПИФ), инвестирующих в физические драгоценные металлы или связанные с ними активы.

Таким образом, рынок драгоценных металлов и камней представляет собой динамичную и многогранную систему, играющую ключевую роль как в реальном секторе экономики, так и в глобальной финансовой архитектуре.

Правовое регулирование оборота драгоценных металлов и драгоценных камней: Новейшие изменения 2025 года

Регулирование рынка драгоценных металлов и камней в России — это сложный и постоянно развивающийся механизм, призванный обеспечить прозрачность, легальность и контроль за оборотом этих стратегически важных активов. Особенно важными стали изменения, произошедшие в 2025 году, которые призваны усилить надзор и адаптировать законодательство к современным вызовам.

Основные нормативно-правовые акты РФ и ЕАЭС

Фундаментом правового регулирования в этой сфере является Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях». Этот документ устанавливает правовые основы для всех этапов жизненного цикла драгоценных активов: от геологического изучения и разведки месторождений до добычи, производства, использования и обращения. Он определяет условия функционирования всего рынка на территории Российской Федерации.

Важным элементом системы контроля является Государственная интегрированная информационная система в сфере контроля за оборотом драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них (ГИИС ДМДК). Правила её функционирования были утверждены Постановлением Правительства РФ от 26.02.2021 N 270. С 1 марта 2022 года оборот драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них на территории РФ возможен только при наличии средств идентификации в ГИИС ДМДК. Цель этой системы — обеспечить полную прослеживаемость и учёт драгоценных металлов и камней, что позволяет осуществлять эффективный контроль за их обращением, подтверждать подлинность и легальность происхождения.

Федеральный закон N 334-ФЗ от 31.07.2025: Ключевые нововведения и их значение

Одним из наиболее значимых событий в регулировании рынка драгоценных металлов и камней за последнее время стало подписание Федерального закона от 31.07.2025 N 334-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях». Этот закон, принятый Государственной Думой 22 июля 2025 года и одобренный Советом Федерации 25 июля 2025 года, вносит ряд существенных корректировок, призванных усилить контроль в этой сфере и уточнить правила работы для различных участников рынка. Большая часть его положений вступит в силу с 1 марта 2026 года, но некоторые аспекты начнут действовать с 1 марта 2027 года.

Расширение полномочий Центрального банка РФ и Федеральной пробирной палаты

Новый закон значительно уточняет и расширяет полномочия ключевых регуляторов:

• Центральный банк Российской Федерации наделяется полномочием по установлению форм документов, применяемых при приеме, учете, хранении и выдаче драгоценных металлов и драгоценных камней в кредитных организациях. Это унифицирует документооборот и повысит прозрачность операций банков с драгоценными активами.
• Федеральная пробирная палата получает новые полномочия по утверждению перечня изделий, содержащих драгоценные металлы и (или) драгоценные камни, не подлежащих приему ломбардом в залог, по согласованию с Банком России. Это направлено на защиту потребителей и предотвращение легализации незаконно полученных ценностей.

Обязательный радиационный контроль и расширение определения «лома»

Закон N 334-ФЗ вводит важное требование:

• Предусматривается обязательное проведение радиационного контроля принудительно изъятых, бесхозяйных, переданных государству по праву наследования или на основании договора дарения, а также поступивших по иным основаниям сырья, сплавов, полуфабрикатов, изделий (продукции), химических соединений, лома и отходов производства и потребления при их передаче для зачисления в Государственный фонд драгоценных металлов и драгоценных камней Российской Федерации. Это мера безопасности и контроля за оборотом потенциально опасных материалов.
• Также расширяется определение «лома и отходов драгоценных металлов» путем включения в него инвестиционных драгоценных металлов. Это позволит применять к ним существующие правила учета, хранения и обращения в случае их повреждения или использования для переработки, обеспечивая полную прослеживаемость даже для инвестиционных активов.

Реестр объектов розничной торговли в ГИИС ДМДК

Для усиления контроля за розничным оборотом ювелирных изделий Закон N 334-ФЗ предусматривает создание реестра объектов розничной торговли, где осуществляется продажа ювелирных и других изделий из драгоценных металлов и (или) драгоценных камней, в Государственной интегрированной информационной системе в сфере контроля за оборотом драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них (ГИИС ДМДК). Этот реестр поможет лучше идентифицировать юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, осуществляющих такую деятельность, тем самым повышая прозрачность и снижая риски нелегального оборота. Какой важный нюанс здесь упускается? То, что этот реестр значительно усложняет жизнь недобросовестным участникам рынка, делая практически невозможным обход контроля и обеспечивая более высокий уровень защиты для конечных потребителей.

Регулирование инвестиционных драгоценных металлов

Отдельное внимание уделяется регулированию инвестиционных драгоценных металлов. Постановлением Правительства РФ от 15 мая 2024 г. N 604 были утверждены требования к инвестиционным драгоценным металлам и Правила оборота инвестиционных драгоценных металлов. Эти правила вступили в силу с 1 сентября 2024 года и будут действовать до 1 сентября 2030 года.

Согласно этому постановлению, инвестиционные драгоценные металлы определяются как аффинированные золото, серебро, платина и палладий в слитках, приобретаемые физическими лицами для личного пользования и не предназначенные для использования в производственных целях. Это определение четко разделяет промышленные и инвестиционные цели.

Ключевым требованием является то, что каждый слиток инвестиционного драгоценного металла должен сопровождаться документом о качестве слитка (сертификатом или паспортом), оформленным в соответствии с Порядком работы организаций, осуществляющих аффинаж драгоценных металлов. Это гарантирует подлинность и качество приобретаемых инвестиционных активов, что критически важно для доверия инвесторов.

В совокупности эти законодательные изменения отражают стремление государства к более строгому, прозрачному и системному контролю за оборотом драгоценных металлов и камней, что в свою очередь способствует стабилизации рынка и защите интересов всех его участников.

Роль коммерческих банков и банковские операции с драгоценными металлами

Коммерческие банки выступают одним из наиболее значимых и активных участников рынка драгоценных металлов. Их роль заключается не только в предоставлении услуг по покупке и продаже этих активов, но и в формировании полноценной инфраструктуры для их интеграции в финансовую систему страны. Банки предлагают широкий спектр операций, подходящих как для долгосрочных инвестиций, так и для хеджирования рисков, что делает их незаменимым звеном между производителями, инвесторами и потребителями драгоценных металлов.

Правовые основы деятельности банков на рынке драгоценных металлов

Исторически операции с драгоценными металлами требовали отдельной лицензии. Однако, с 14 ноября 2017 года ситуация изменилась: банкам для осуществления операций и сделок с драгоценными металлами не требуется отдельная лицензия, а достаточно универсальной лицензии на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте, согласно поправкам в Инструкцию N 135 Банка России. Это значительно упростило доступ кредитных организаций к этому сегменту рынка и способствовало его развитию.

Тем не менее, регулирование продолжает развиваться. С 8 июля 2025 года Госдума приняла поправку, которая снимает запрет для банков с базовой лицензией на проведение операций с драгоценными металлами (привлечение во вклады, их размещение, открытие счетов, переводы) в интересах иностранных юридических и физических лиц. При этом сохраняется запрет на размещение привлеченных средств. Это изменение направлено на повышение привлекательности российского рынка для иностранных инвесторов и расширение возможностей для международных операций с драгоценными металлами, хотя и с определенными ограничениями для банков с базовой лицензией.

Центральный банк Российской Федерации, в свою очередь, наделен полномочиями по установлению форм документов, применяемых при приеме, учете, хранении и выдаче драгоценных металлов и драгоценных камней в кредитных организациях. Это обеспечивает стандартизацию и прозрачность всех банковских операций с этими активами.

Основные виды операций с драгоценными металлами

Коммерческие банки осуществляют разнообразные операции с драгоценными металлами, которые можно разделить на несколько ключевых категорий:

1. Покупка и продажа драгоценных металлов: Банки выступают как покупателями, так и продавцами драгоценных металлов в физической форме (слитки, монеты) как за свой счет, так и за счет клиентов. Важно отметить, что операции по покупке у клиентов слитков иностранного производства, как правило, не производятся банками в РФ, что связано с особенностями сертификации и контроля качества.
2. Привлечение драгоценных металлов во вклады: Банки предлагают клиентам возможность открывать вклады в драгоценных металлах (как до востребования, так и на определенный срок), что позволяет получать доход не только от изменения курса металла, но и от начисленных процентов.
3. Размещение драгоценных металлов: Банки могут размещать драгоценные металлы от своего имени на депозитные счета в других банках или предоставлять займы в драгоценных металлах. Это позволяет им эффективно управлять своими золотовалютными позициями и получать дополнительный доход.
4. Кредиты под залог драгоценных металлов: Клиенты могут получать кредиты в рублях или иностранной валюте, используя драгоценные металлы в качестве обеспечения. Это предоставляет им доступ к ликвидности без необходимости продажи ценных активов.
5. Услуги по хранению и перевозке: При наличии сертифицированного хранилища банки оказывают услуги по безопасному хранению драгоценных металлов клиентов, а также их перевозке, что является критически важным для обеспечения безопасности и сохранности этих активов.

Все операции с драгоценными металлами в банках совершаются по котировкам, действующим в момент совершения операции в офисе банка, без предварительной фиксации курса. Это означает, что клиент принимает рыночный риск изменения цены в момент сделки.

Среди активно работающих с драгоценными металлами российских банков можно выделить таких крупных игроков, как Сбербанк, Промсвязьбанк, Газпромбанк, ВТБ, Альфа-Банк, Банк Авангард. Эти банки предлагают широкий спектр услуг, что свидетельствует о развитости данного сегмента рынка в России.

Банковские счета в драгоценных металлах (БСДМ) и обезличенные металлические счета (ОМС)

Особое место в банковских операциях с драгоценными металлами занимают банковские счета в драгоценных металлах (БСДМ), наиболее распространенной формой которых являются обезличенные металлические счета (ОМС).

ОМС — это специализированный счет, открываемый в банке для учета движения металла в обезличенной форме. На таком счете отражается не конкретное количество слитков с их индивидуальными признаками (серийный номер, проба, производитель), а лишь вес металла в граммах. На ОМС могут учитываться золото, серебро, платина и палладий, хотя чаще всего инвесторы выбирают «золотые» счета.

Преимущества ОМС:

• Отсутствие НДС: Одно из главных преимуществ ОМС заключается в возможности избежать уплаты налога на добавленную стоимость (НДС) при покупке драгоценных металлов в обезличенном виде, если металл не забирается физически. Это делает инвестиции в драгоценные металлы через ОМС более выгодными по сравнению с покупкой физических слитков (хотя для последних с 2022 года НДС также отменен).
• Удобство и ликвидность: ОМС позволяют легко покупать и продавать драгоценные металлы без необходимости физического хранения, транспортировки и обеспечения безопасности слитков.
• Доходность: Доходность по ОМС формируется исключительно за счет роста курсовой стоимости драгоценного металла.

Недостатки ОМС:

• Отсутствие начисления процентов: В отличие от традиционных банковских вкладов, на активы, хранящиеся на обезличенных металлических счетах, банками обычно не начисляются проценты. Весь потенциальный доход связан исключительно с изменением цены металла.
• Риск убытков: Курсы драгоценных металлов непредсказуемы и подвержены значительным колебаниям. Это означает, что инвестор не застрахован от убытков, если цена металла снизится.
• Отсутствие защиты АСВ: Средства, хранящиеся на ОМС, не подпадают под систему страхования вкладов Агентства по страхованию вкладов (АСВ). В случае банкротства банка инвестор рискует потерять свои средства, что является существенным риском.
• НДФЛ: Владелец ОМС обязан уплатить 13-процентный налог на доходы физических лиц (НДФЛ), если он получил прибыль по ОМС при владении им менее 3 лет и сумма, полученная от продажи металла, превысила 250 000 рублей в год. Однако при владении ОМС более 3 лет доход от продажи драгоценного металла не облагается налогом на доходы физических лиц, что делает ОМС более привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Несмотря на недостатки, ОМС остаются популярным инструментом для долгосрочных инвестиций, позволяя диверсифицировать сбережения и использовать потенциал роста цен на драгоценные металлы.

Финансовые инструменты и инвестиционные стратегии на рынке драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов предлагает инвесторам широкий спектр инструментов, позволяющих реализовать различные инвестиционные стратегии — от консервативного сохранения капитала до спекулятивной торговли. Выбор конкретного инструмента зависит от целей, горизонта инвестирования и риск-профиля инвестора.

Инвестиции в физические драгоценные металлы

Одним из наиболее традиционных и надёжных способов инвестирования является приобретение физических драгоценных металлов в форме слитков и инвестиционных монет. Этот метод исторически зарекомендовал себя как эффективное средство защиты средств от инфляции и сохранения капитала.

• Слитки: При покупке слитков клиентам выдаётся сертификат изготовителя, где указывается проба, масса и серийный номер слитка, что подтверждает его подлинность и качество. С 1 марта 2022 года в Российской Федерации был отменён налог на добавленную стоимость (НДС) в размере 20% при покупке золотых слитков физическими лицами с инвестиционными целями. Это стало революционным изменением, сделавшим золотые слитки значительно более привлекательной альтернативой покупке иностранной валюты и мощным стимулом для частных инвесторов. Ранее НДС взимался при получении физического металла на руки и не возвращался при обратной продаже банку, что существенно снижало инвестиционную привлекательность этого инструмента. Отмена НДС фактически уравняла физическое золото с обезличенными металлическими счетами в налоговом плане при покупке.
• Инвестиционные монеты: Эти монеты чеканятся из драгоценных металлов (чаще всего золота и серебра) и имеют коллекционную или инвестиционную ценность, превышающую номинал. Они также могут служить средством сохранения капитала. В отличие от слитков, инвестиционные монеты обычно не облагаются НДС, что всегда делало их привлекательными для инвесторов.

Инвестиции в физические металлы подходят для тех, кто ищет долгосрочную защиту от инфляции и желает обладать реальным активом. Однако они сопряжены с необходимостью обеспечения безопасного хранения и потенциальными расходами на это.

Производные финансовые инструменты и коллективные инвестиции

Помимо физических активов, существуют более сложные и динамичные инструменты, позволяющие инвестировать в драгоценные металлы:

• Фьючерсные контракты на драгоценные металлы: Это соглашения о покупке или продаже определённого количества драгоценного металла по заранее установленной цене в будущую дату. Фьючерсы активно используются для хеджирования ценовых рисков, а также для спекулятивных операций. Московская Биржа предлагает как поставочные (с физической поставкой базового актива), так и беспоставочные (расчётные) контракты на золото, серебро, а с октября 2024 года также на платину и палладий, расширяя возможности для инвесторов.
• Акции добывающих промышленных компаний: Инвестирование в акции компаний, занимающихся добычей драгоценных металлов, позволяет получать прибыль от роста цен на металлы, а также от эффективности операционной деятельности компании. Однако этот инструмент несёт в себе также риски, связанные с корпоративным управлением, производственными издержками и общей ситуацией на фондовом рынке.
• Биржевые фонды (ETF) и паевые инвестиционные фонды (ПИФы): Эти фонды инвестируют в драгоценные металлы напрямую (например, в физическое золото, хранящееся в хранилищах) или в акции золотодобывающих компаний. Они предоставляют возможность диверсифицировать инвестиции в драгоценные металлы с относительно низким порогом входа и высокой ликвидностью, позволяя избежать сложностей, связанных с прямым владением физическим металлом.

Роль драгоценных металлов в инвестиционных стратегиях

Драгоценные металлы, в особенности золото, давно заслужили репутацию не только надёжного средства сохранения капитала, но и высокоэффективного инструмента диверсификации инвестиционного портфеля.

• Защитный актив: Золото является традиционным инструментом защиты капитала. Его цена демонстрирует низкую корреляцию с другими классами активов, такими как акции и облигации, а в периоды экономической и геополитической неопределённости часто растёт. Это делает золото привлекательным убежищем в кризисные времена.
• Хеджирование инфляции: Золото считается эффективным инструментом хеджирования инфляции и сохранения покупательной способности сбережений. В условиях роста цен на товары и услуги, когда фиатные валюты обесцениваются, стоимость золота, как правило, увеличивается, компенсируя потери от инфляции.
• Снижение волатильности портфеля: Включение драгоценных металлов в диверсифицированный портфель акций и облигаций может помочь уменьшить общую волатильность и снизить потери доходности во время турбулентности на фондовом рынке. Когда акции падают, золото часто растёт, сглаживая общий результат портфеля.

Таким образом, продуманное использование различных финансовых инструментов на рынке драгоценных металлов позволяет инвесторам не только сохранить капитал, но и оптимизировать свои инвестиционные портфели, реагируя на меняющиеся рыночные условия и экономические вызовы.

Макроэкономические факторы, геополитическое влияние и современные тенденции ценообразования

Цена драгоценных металлов, в особенности золота и серебра, является не просто результатом баланса спроса и предложения. Она формируется под воздействием сложного комплекса макроэкономических факторов, геополитических событий и ожиданий инвесторов. Понимание этих взаимосвязей критически важно для прогнозирования динамики рынка.

Влияние геополитических событий и экономической нестабильности

Геополитические события оказывают значительное и часто немедленное влияние на курс золота. Исторически этот металл зарекомендовал себя как защитный актив. Обострение конфликтов между странами, политическая нестабильность, торговые войны или даже угрозы их возникновения побуждают инвесторов к поиску «тихих гаваней», и золото оказывается одним из первых в списке. Повышенный спрос в такие периоды неизбежно приводит к росту цен на металл.

Степень воздействия геополитических событий на цены драгоценных металлов зависит от серьёзности и масштаба кризиса, а также его предполагаемого влияния на глобальную экономическую ситуацию. Например, экономические санкции, которые могут дестабилизировать экономику, ограничивая доступ к международным рынкам, часто приводят к инфляционному давлению. В таких условиях золото становится ещё более привлекательным средством хеджирования. В периоды общей экономической нестабильности инвесторы часто стремятся уменьшить вложения в более рискованные активы, такие как акции и корпоративные облигации, и переводят свои инвестиции в более безопасные активы, такие как золото.

Роль процентных ставок и политики Центральных банков

Политика Центральных банков, особенно в отношении процентных ставок, имеет прямое влияние на цену золота.

• Процентные ставки: Золото не приносит процентного или дивидендного дохода, что отличает его от облигаций или акций. Следовательно, когда процентные ставки низкие, стоимость альтернативных инвестиций уменьшается, и золото становится более привлекательным для инвесторов. И наоборот, более высокие процентные ставки увеличивают привлекательность облигаций и других процентных активов, снижая спрос на золото и, как следствие, его цену.
• Курс доллара США: На международных рынках курс золота обычно устанавливается в долларах США. Поэтому девальвация основных валют, таких как доллар США, часто провоцирует рост курса золота, поскольку металл становится дешевле для держателей других валют, стимулируя спрос.
• Инфляционное давление: Инфляция снижает покупательную способность фиатных денег. Золото, как и другие драгоценные металлы, традиционно считается эффективным средством хеджирования от инфляции, поскольку его предложение ограничено, а стоимость имеет тенденцию к сохранению или росту в периоды обесценивания валют.
• Покупки Центральных банков: Центральные банки играют чрезвычайно важную роль на рынке золота, влияя на его цену своими решениями относительно процентных ставок и, что особенно важно, объёмом своих золотых резервов. Активные покупки золота центральными банками разных стран, а также увеличение их золотых резервов, способствуют значительному росту спроса и, как следствие, цен на драгоценные металлы. Это является мощным сигналом для других участников рынка.

Динамика мировых цен на драгоценные металлы в 2024-2025 годах

Последние два года ознаменовались беспрецедентным ростом цен на драгоценные металлы, особенно на золото и серебро. Этот рост обусловлен совокупностью факторов, включая усиление геополитической неопределённости, активные покупки золота центральными банками и растущий инвестиционный спрос.

• Золото:
  • С 2001 года, когда среднегодовая цена золота составляла 271,04 доллара США за унцию, до текущего момента (октябрь 2025 года) цена на золото выросла более чем в 15 раз.
  • В 2024 году, по данным Всемирного банка, индекс цен на драгоценные металлы вырос на 20%, при этом только золото продемонстрировало рост на 27%, достигнув пика в 2786,44 доллара США за унцию.
  • В октябре 2024 года золото пробило исторический максимум, достигнув почти 2800 долларов США за унцию.
  • К апрелю 2025 года цена на золото превысила отметку в 3490 долларов США за унцию.
  • Кульминация произошла в октябре 2025 года, когда мировые цены на золото установили новые исторические рекорды, впервые превысив 4100 долларов США за унцию, а 15 октября 2025 года достигли пика в 4210 долларов США за тройскую унцию.
• Серебро:
  • Цены на серебро также демонстрируют устойчивый рост. В октябре 2024 года был зафиксирован максимум за 12 лет — свыше 35 долларов США за унцию. Этот рост связан не только с динамикой золота, но и с активным развитием технологий возобновляемой энергии, в частности солнечных панелей, где серебро является ключевым компонентом.
  • В октябре 2025 года цены на серебро также обновили исторические рекорды, превысив 52 доллара США за унцию, при этом 13 октября 2025 года цена достигала 51,72 доллара США за унцию.

Ориентиром мировых цен на драгоценные металлы традиционно считаются Лондонские фиксинги, ежедневно проводимые на торгах Лондонского рынка драгоценных металлов (LBM), которые отражают консенсус цен на эти активы. Разве не удивительно, как эти традиционные активы продолжают устанавливать новые рекорды, несмотря на все технологические инновации и появление новых финансовых инструментов?

Прогнозы развития рынка на 2025-2026 годы

Прогнозы на 2025-2026 годы относительно цены золота в большинстве своём оптимистичны, что отражает сохраняющуюся мировую нестабильность и высокий инвестиционный спрос. Золото продолжает рассматриваться как основной актив-убежище, помогающий сохранить сбережения и защитить их от системных и геополитических рисков.

Ведущие аналитические агентства и инвестиционные банки подтверждают эту тенденцию:

• Bank of America прогнозирует рост цен на золото до 5000 долларов США за унцию и на серебро до 65 долларов США за унцию в 2026 году. Этот прогноз обусловлен ожидаемым увеличением инвестиционного спроса на 14% в 2026 году и поддерживающими экономическими факторами, включая политику Вашингтона, направленную на снижение ставок при инфляции около 3%.
• По мнению Morgan Stanley, ключевым драйвером роста цен на золото стал глобальный финансовый сдвиг, означающий перераспределение капиталов в условиях меняющегося мирового экономического порядка.

Таким образом, рынок драгоценных металлов остаётся одним из самых динамичных и значимых сегментов мировой экономики, чутко реагирующим на макроэкономические сдвиги и геополитические потрясения, предлагая инвесторам как возможности для роста, так и надёжную защиту капитала.

Современная структура и перспективы развития рынка драгоценных металлов и камней

Рынок драгоценных металлов и камней в 2025 году представляет собой сложную, многоуровневую систему, которая находится под постоянным влиянием глобальных экономических, политических и технологических процессов. Его структура определяется взаимодействием различных участников – от добывающих компаний и аффинажных заводов до центральных банков, коммерческих финансовых институтов и индивидуальных инвесторов. Ориентиром мировых цен на драгоценные металлы по-прежнему считаются Лондонские фиксинги, ежедневно проводимые на торгах Лондонского рынка драгоценных металлов (LBM), отражающие глобальный консенсус по стоимости этих активов.

Государственная политика и совершенствование регулирования

Государственная политика Российской Федерации в отношении драгоценных металлов и камней нацелена на дальнейшее совершенствование правового регулирования и усиление контроля за оборотом. Это подтверждается рядом важных законодательных инициатив, в частности, принятием Федерального закона N 334-ФЗ от 31.07.2025, который уже детально рассматривался. Эти меры направлены на повышение прозрачности, снижение рисков нелегального оборота и защиту интересов как государства, так и добросовестных участников рынка.

Ключевым элементом этой политики является развитие Государственной интегрированной информационной системы в сфере контроля за оборотом драгоценных металлов, драгоценных камней и изделий из них (ГИИС ДМДК). Эта система обеспечивает прослеживаемость всех операций с драгоценными активами на территории РФ, от добычи до конечной реализации, что значительно повышает эффективность государственного надзора и способствует формированию более цивилизованного рынка. Создание реестра объектов розничной торговли в рамках ГИИС ДМДК, предусмотренное новым законом, дополнительно усилит контроль в ювелирном секторе.

Утверждение Правительством РФ Постановлением от 15 мая 2024 г. N 604 требований к инвестиционным драгоценным металлам и Правил их оборота также является важным шагом в направлении систематизации и стандартизации этого сегмента рынка. Чёткое определение «инвестиционных драгоценных металлов» и требования к сертификации слитков значительно повышают доверие инвесторов и способствуют развитию данного направления.

Инвестиционный потенциал и роль драгоценных металлов в экономике РФ

На фоне глобальной экономической и геополитической турбулентности, инвестиционный потенциал драгоценных металлов для российских инвесторов значительно возрос. Отмена НДС на покупку золотых слитков физическими лицами с 1 марта 2022 года стала мощным стимулом для частных инвестиций, сделав этот инструмент более доступным и привлекательным.

Драгоценные металлы играют многогранную роль в экономике РФ:

• Формирование золотовалютных резервов: Золото остаётся важным компонентом золотовалютных резервов Центрального банка РФ, обеспечивая макроэкономическую стабильность и выступая гарантом финансового суверенитета страны.
• Диверсификация инвестиционного портфеля: Для российских инвесторов драгоценные металлы, особенно золото, стали одним из ключевых инструментов диверсификации портфеля в условиях волатильности рубля и ограничений на операции с иностранными валютами.
• Защита от инфляции: В условиях повышенного инфляционного давления, характерного для текущего периода, драгоценные металлы выступают как надёжное средство сохранения покупательной способности капитала.
• Промышленное значение: Помимо инвестиционной роли, драгоценные металлы сохраняют свою значимость для высокотехнологичных отраслей промышленности, обеспечивая их развитие и инновации.

Динамика цен на мировых рынках, в частности, беспрецедентный рост цен на золото (свыше 4100 долларов США за унцию в октябре 2025 года) и серебро (свыше 52 долларов США за унцию), создаёт благоприятные условия для экспортеров и стимулирует добычу. Прогнозы на 2025-2026 годы, в частности от Bank of America, предрекающие рост золота до 5000 долларов США за унцию и серебра до 65 долларов США за унцию, подчёркивают долгосрочную привлекательность этих активов.

Таким образом, перспективы развития рынка драгоценных металлов и камней в России выглядят оптимистично, поддерживаемые как государственной политикой, направленной на совершенствование регулирования, так и возрастающим интересом инвесторов к этим активам в условиях глобальной неопределённости. Дальнейшее развитие инфраструктуры рынка, включая электронные торговые платформы и новые финансовые инструменты, будет способствовать его росту и интеграции в мировую финансовую систему.

Заключение

Исследование финансово-экономических аспектов рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в контексте 2025 года выявило его возрастающую значимость как для глобальной, так и для национальной экономики. Эти активы демонстрируют уникальную двойственную природу, выступая одновременно стратегическим сырьём для высокотехнологичных отраслей и ключевым финансовым инструментом для сохранения капитала и диверсификации инвестиционных портфелей.

Основные выводы исследования можно обобщить следующим образом:

1. Фундаментальная роль драгоценных активов: Драгоценные металлы и камни остаются краеугольным камнем финансовой стабильности, служа важным ресурсом для обеспечения экономического и финансового потенциала государства, а также надёжным инструментом для частных и институциональных инвесторов.
2. Эволюция правового регулирования: Российское законодательство в сфере оборота драгоценных металлов и камней активно развивается, что подтверждается принятием Федерального закона N 334-ФЗ от 31.07.2025 и Постановления Правительства РФ N 604 от 15.05.2024. Эти нововведения направлены на усиление контроля, повышение прозрачности рынка, стандартизацию операций с инвестиционными металлами и расширение полномочий регулирующих органов, таких как Центральный банк РФ и Федеральная пробирная палата. Внедрение ГИИС ДМДК и создание реестра розничной торговли являются критически важными шагами для обеспечения прослеживаемости и легальности оборота.
3. Ключевая роль коммерческих банков: Банковский сектор играет центральную роль на рынке, предлагая широкий спектр операций — от покупки/продажи физических металлов до открытия обезличенных металлических счетов и предоставления кредитов под залог. Отмена отдельной лицензии для банков на операции с драгметаллами (с 14.11.2017) и снятие ограничений для банков с базовой лицензией на работу с иностранными лицами (с 08.07.2025) способствуют дальнейшему развитию этого сегмента.
4. Разнообразие инвестиционных инструментов: Инвесторы имеют доступ к широкому арсеналу инструментов: от прямого владения физическими слитками (привлекательность которых значительно возросла после отмены НДС с 01.03.2022) и инвестиционными монетами до производных финансовых инструментов (фьючерсы на Московской Бирже) и коллективных инвестиций (ETF, ПИФы, акции добывающих компаний). Драгоценные металлы подтверждают свою роль как защитного актива, инструмента хеджирования инфляции и эффективного средства диверсификации портфеля.
5. Макроэкономические и геополитические детерминанты ценообразования: Ценовая динамика драгоценных металлов тесно связана с геополитической нестабильностью, инфляционным давлением, политикой Центральных банков (процентные ставки, золотые резервы) и курсом доллара США. Рекордный рост цен на золото (свыше 4100 долларов США за унцию) и серебро (свыше 52 долларов США за унцию) в октябре 2025 года является прямым отражением этих факторов. Оптимистичные прогнозы ведущих аналитиков, предрекающих дальнейший рост цен, подчёркивают сохраняющуюся актуальность этих активов.
6. Перспективы российского рынка: Российский рынок драгоценных металлов и камней обладает значительным потенциалом развития, поддерживаемым государственной политикой, направленной на совершенствование регулирования и усиление контроля. Растущий интерес инвесторов к этим активам в условиях глобальной экономической и геополитической неопределённости, а также стремление к диверсификации, способствуют его дальнейшему росту и интеграции в мировую систему.

Таким образом, драгоценные металлы и камни продолжают играть критически важную роль в современной финансовой архитектуре. В условиях постоянно меняющегося мира их значение как защитного актива, надёжного средства сохранения капитала и эффективного инструмента для диверсификации инвестиций лишь возрастает, что требует от участников рынка и регуляторов постоянной адаптации к новым вызовам и возможностям.

Список использованной литературы

1. Полинг Л., Полинг П. Химия. М.: Мир, 1978. 688 с.
2. Ершов Ю.А., Попков В.А., Берлянд А.С. и др. Общая химия. Биофизическая химия. Химия биогенных элементов: Учеб. для ВУЗов. 2-е изд., испр. и доп. М.: Высш. шк., 2000. 560 с.
3. Популярная библиотека химических элементов. Книга вторая «Серебро-нильсборий и далее». 2-е изд., испр. и доп. М.: Наука, 1977. 520 с.
4. Лидин Р.А., Молочко В.А., Андреева Л.Л. Химические свойства неорганических веществ: Учеб. пособие для ВУЗов. 2-е изд., испр. / Под ред. Р.А. Лидина. М.: Химия, 1997. 480 с.
5. Шрайвер Д., Эткинс П. Неорганическая химия. В 2-х т. Т. 1 / Пер. с англ. М.Г. Розовой, С.Я. Истомина, М.Е. Тамм. М.: Мир, 2004. 679 с.
6. Федеральный закон от 26.03.1998 N 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (последняя редакция). Документы системы ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/70087402/ (дата обращения: 18.10.2025).
7. Геополитика помогает золоту. URL: https://gold запаs.ru/news/geopolitika-pomogaet-zolotu/ (дата обращения: 18.10.2025).
8. Что нужно знать инвестору про ОМС (обезличенные металлические счета). URL: https://gold запаs.ru/news/chto-nuzhno-znat-investoru-pro-oms-obezlichennye-metallicheskie-scheta/ (дата обращения: 18.10.2025).
9. Закон О Драгоценных Металлах и Драгоценных Камнях N 41-ФЗ. Сборник Федеральных Законов РФ. URL: https://www.szrf.ru/szrf/index.php?id=12&n_id=277 (дата обращения: 18.10.2025).
10. Операции с драгоценными металлами. Ликбез инвестора — Золотой Запас. URL: https://gold запаs.ru/news/operatsii-s-dragotsennymi-metallami/ (дата обращения: 18.10.2025).
11. Подписан закон, ужесточающий контроль за оборотом драгоценных металлов и камней. Uvelir.INFO. URL: https://uvelir.info/news/podpisan_zakon_uzhestochayushchiy_kontrol_za_oborotom_dragotsennykh_metallov_i_kamney/ (дата обращения: 18.10.2025).
12. Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» от 26.03.1998 N 41-ФЗ (последняя редакция). КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_18492/ (дата обращения: 18.10.2025).
13. Реформа регулирования оборота драгоценных металлов и камней. URL: https://gold запаs.ru/news/reforma-regulirovaniya-oborota-dragotsennykh-metallov-i-kamney/ (дата обращения: 18.10.2025).
14. Государственный контроль за ввозом и вывозом драгоценных металлов. Федеральная пробирная палата. URL: https://probpalata.gov.ru/activity/gos-kontrol/gosudarstvennyy-kontrol-za-vvozom-i-vyvozom-dragocennyh-metallov/ (дата обращения: 18.10.2025).
15. Инвестиции в драгоценные металлы. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/vklady/info/investicii-v-dragocennye-metally/ (дата обращения: 18.10.2025).
16. Порядок проведения банковских операций с драгоценными металлами. URL: https://kpsu.ru/blog/ekonomika/poryadok-provedeniya-bankovskikh-operatsij-s-dragotsennymi-metallami.html (дата обращения: 18.10.2025).
17. II. Операции с драгоценными металлами, совершаемые банками Российской Федерации. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_12093_0_152342c8d28e75e3b564175390e1f753554477b6/ (дата обращения: 18.10.2025).
18. Обезличенный металлический счёт в банке – плюсы и минусы. Металлинвестбанк. URL: https://metallinvestbank.ru/chastnym-licam/oms/ (дата обращения: 18.10.2025).
19. О драгоценных металлах и драгоценных камнях от 26 марта 1998. Docs.cntd.ru. URL: https://docs.cntd.ru/document/901701980 (дата обращения: 18.10.2025).
20. Федеральный закон от 26.03.1998 г. № 41-ФЗ. Президент России. URL: http://kremlin.ru/acts/bank/12170 (дата обращения: 18.10.2025).
21. Что такое обезличенный металлический счёт, как он работает и кто может его открыть. URL: https://journal.tinkoff.ru/oms/ (дата обращения: 18.10.2025).
22. ТАСС: Госдума приняла закон, ужесточающий регулирование оборота драгметаллов. Федеральная пробирная палата. URL: https://probpalata.gov.ru/news/tass-gosduma-prinyala-zakon-uzhestochayushchiy-regulirovanie-oborota-dragmetallov/ (дата обращения: 18.10.2025).
23. Место драгоценных металлов в портфеле. Ликбез инвестора — Золотой Запас. URL: https://gold запаs.ru/news/mesto-dragotsennykh-metallov-v-portfele/ (дата обращения: 18.10.2025).
24. Обезличенные металлические счета. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/vklady/info/obezlichennye-metallicheskie-scheta/ (дата обращения: 18.10.2025).
25. Госдума приняла закон, ужесточающий регулирование оборота драгметаллов. Финансы Mail. URL: https://finance.mail.ru/2025-07-22/gosduma-prinyala-zakon-uzhestochayushchiy-regulirovanie-oborota-dragmetallov-63854817/ (дата обращения: 18.10.2025).
26. Федеральный закон от 26.03.1998 № 41-ФЗ. Аюдар Инфо. URL: https://www.audar-info.ru/na/document/4422 (дата обращения: 18.10.2025).
27. Новые рекорд цен на золото на фоне геополитической напряженности и рыночных перемен. Moneymatika. URL: https://moneymatika.ru/novosti/novosti-rynka/novye-rekord-tsen-na-zoloto-na-fone-geopoliticheskoy-napryazhennosti-i-rynochnykh-peremen.html (дата обращения: 18.10.2025).
28. Банковские драгоценные металлы. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/vklady/info/bankovskie-dragocennye-metally/ (дата обращения: 18.10.2025).
29. Операции с драгоценными металлами. Банк «Новый век». URL: https://www.nvb.ru/for-private-clients/investments/operations-with-precious-metals/ (дата обращения: 18.10.2025).
30. С 1 марта 2022 г. на территории РФ оборот драгоценных металлов, драгоценных камней осуществляется только при наличии средств идентификации. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_378036/ (дата обращения: 18.10.2025).
31. Обезличенные металлические счета: что это и как работает? Экспобанк. URL: https://expobank.ru/investitsii/blog/obezlichennye-metallicheskie-scheta-chto-eto-i-kak-rabotaet/ (дата обращения: 18.10.2025).
32. Постановление Правительства Российской Федерации от 15 мая 2024 г. N 604 “Об утверждении требований к инвестиционным драгоценным металлам и Правил оборота инвестиционных драгоценных металлов” (документ не вступил в силу). Документы ленты ПРАЙМ — ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/408993845/ (дата обращения: 18.10.2025).
33. Обезличенные металлические счета (ОМС) — плюсы и минусы. Banki.ru. URL: https://www.banki.ru/investment/oms/ (дата обращения: 18.10.2025).
34. Подписан закон об усилении контроля в сфере оборота драгоценных металлов и драгоценных камней. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_425027/ (дата обращения: 18.10.2025).
35. ГИИС ДМДК. Федеральная пробирная палата. URL: https://probpalata.gov.ru/activity/giis-dmdk/ (дата обращения: 18.10.2025).
36. Золото и геополитика: как международная напряженность влияет на цены. goldmarket. URL: https://goldmarket.pro/blog/zoloto-i-geopolitika-kak-mezhdunarodnaya-napryazhennost-vliyaet-na-ceny/ (дата обращения: 18.10.2025).
37. Инвестиции в драгоценные металлы: как это работает и почему это важно. URL: https://gold запаs.ru/news/investitsii-v-dragotsennye-metally-kak-eto-rabotaet-i-pochemu-eto-vazhno/ (дата обращения: 18.10.2025).
38. Как мировые события влияют на стоимость золота? goldmarket. URL: https://goldmarket.pro/blog/kak-mirovye-sobytiya-vliyayut-na-stoimost-zolota/ (дата обращения: 18.10.2025).
39. Время заработать на золоте: геополитика делает «желтый металл» прибыльным активом. Zakon.kz. URL: https://www.zakon.kz/6383377-vremya-zarabotat-na-zolote-geopolitika-delaet-zheltyy-metall-pribylnym-aktivom.html (дата обращения: 18.10.2025).
40. Инвестиционные драгоценные металлы. Gold.ru. URL: https://gold.ru/articles/investicionnye-dragocennye-metally.html (дата обращения: 18.10.2025).
41. Значимость золота для индивидуальных инвесторов. Всемирный золотой совет. URL: https://www.gold.org/goldhub/research/strategic-role-of-gold-for-individuals-investors-ru (дата обращения: 18.10.2025).
42. Слитки драгоценных металлов: Инвестиционные возможности, хранение и продажа в СберБанке. Sberbank. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/invest/metals/bullion (дата обращения: 18.10.2025).
43. Какие банки проводят операции с драгметаллами? ПрофБанкинг. URL: https://www.profbanking.com/bankovskie-operacii/kakie-banki-provodyat-operacii-s-dragmetallami.html (дата обращения: 18.10.2025).