Информационные системы фондового рынка РФ (2024-2025): Роль, Архитектура, Правовое регулирование и FinTech-трансформация

Введение: Актуальность, цели и задачи исследования

Современный фондовый рынок представляет собой высокотехнологичную экосистему, в которой информационные системы (ИС) перестали быть просто вспомогательным инструментом и стали неотъемлемым ядром, обеспечивающим его функционирование, прозрачность и эффективность. В условиях стремительной цифровой трансформации и роста геополитических рисков, роль информационных систем рынка ценных бумаг (ИСИФР) критически важна для поддержания финансовой стабильности Российской Федерации.

Ключевая роль ИСИФР состоит в обеспечении высокой ликвидности, минимизации операционных рисков и предоставлении контролируемой прозрачности, как для регулятора, так и для участников торгов. Эти системы выступают гарантом скорости исполнения сделок, точности расчетов и, что не менее важно, киберустойчивости всего финансового контура.

Целью настоящего исследования является деконструкция текущей роли, функций и типов информационных систем, обеспечивающих функционирование российского фондового рынка в 2024–2025 годах, с акцентом на анализ правового регулирования Центрального Банка РФ (ЦБ РФ) и ключевых FinTech-трендов, таких как искусственный интеллект (ИИ) и Цифровые финансовые активы (ЦФА).

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Определить стратегическую роль ИСИФР в контексте обеспечения финансовой стабильности и проанализировать статистические данные 2024 года, подтверждающие эту роль.
2. Изучить архитектуру основных торговых, клиринговых и расчетно-депозитарных систем Московской Биржи, включая высокоскоростные инновации.
3. Проанализировать актуальные требования ЦБ РФ к информационной безопасности и киберустойчивости, включая стандарты СТО БР БФБО-1.8-2024 и принципы этики ИИ.
4. Исследовать влияние FinTech-трендов (ИИ, DLT) на трансформацию информационного ландшафта рынка, включая развитие сегмента ЦФА.
5. Провести сравнительный анализ функционала ведущих брокерских ИС и рассмотреть тенденции их развития в сфере ESG-инвестирования.

Без детального понимания того, как меняется правовое поле и какие технологии выходят на первый план, невозможно эффективно управлять капиталом и рисками, что делает этот анализ обязательным для всех профессиональных участников рынка.

Теоретические основы и роль ИС в обеспечении эффективности рынка РФ

Информационные системы рынка ценных бумаг (ИСИФР) определяются как совокупность организационно-технических, программно-информационных средств, предназначенных для сбора, хранения, обработки и выдачи информации, критически необходимой для управления и поддержки принятия решений всеми участниками — от регулятора до конечного инвестора. Их функция выходит далеко за рамки простой автоматизации, формируя саму ткань современного рынка.

Функции ИСИФР в контексте макропруденциальной политики

Ключевая роль ИСИФР напрямую связана с обеспечением финансовой стабильности и поддержанием макропруденциальной политики (МПП) Банка России. МПП — это комплекс мер, направленных на снижение системного риска финансового сектора в целом.

Информационные системы Биржи, клиринговых центров и депозитариев предоставляют регулятору непрерывный поток данных, позволяющий осуществлять мониторинг, стресс-тестирование и оценку устойчивости. Например, размер макропруденциального буфера, который аккумулируется для поглощения системных шоков, является одним из ключевых показателей устойчивости. Согласно актуальным данным, в I квартале 2025 года размер этого буфера достиг 1,3 трлн рублей, что косвенно отражает способность ИСИФР обеспечивать необходимую прозрачность и оперативность данных для принятия регуляторных решений. И что из этого следует? Способность рынка быстро аккумулировать резервы напрямую зависит от качества и скорости аналитических систем, которые должны мгновенно распознавать нарастающие системные риски.

Кроме того, ИС обеспечивают контролируемую прозрачность. Стандарт СТО БР БФБО-1.8-2024 обязывает финансовые организации определять во внутренних документах конкретные показатели оценки операционного риска. Это требование может быть выполнено только при наличии надежных, структурированных ИС, способных собирать и анализировать метрики, характеризующие уровень доверия к каждой финансовой операции.

Динамика рынка и отражение роли ИС в статистике 2024 года

Статистика последних лет убедительно демонстрирует прямое влияние развития ИС на рост активности и капитализацию российского фондового рынка. Рост объема торгов является прямым следствием эффективности и доступности торговых и аналитических платформ.

Показатель	2021 год (Руб.)	2024 год (Руб.)	Изменение (%)
Совокупный объем торгов на рынках Московской Биржи	1,01 квадриллиона	1,49 квадриллиона	+47,5%
Объем торгов на рынке акций, депозитарных расписок и паев	Н/Д	32,955 трлн	+43,1% (к пред. году)
Приток новых частных инвесторов (2024 год)	Н/Д	Более 5 миллионов	—

Рост совокупного объема торгов до 1,49 квадриллиона рублей по итогам 2024 года свидетельствует о способности базовых торговых систем (ASTS, Spectra) обрабатывать беспрецедентные объемы транзакций. Однако, какой важный нюанс здесь упускается? Увеличение объемов торгов неизбежно повышает нагрузку на клиринговые и расчетные системы, требуя от них не только скорости, но и абсолютной отказоустойчивости, которая является основой доверия инвесторов.

Одновременно с этим, приток более 5 миллионов новых частных инвесторов в 2024 году является прямым подтверждением успеха клиентских информационных систем (брокерских приложений, торговых терминалов). Именно удобство, надежность и функциональность этих ИС, включая возможность удаленной идентификации и минимальные задержки при исполнении ордеров, сделали фондовый рынок доступным для массового пользователя.

Архитектура ключевых информационных систем биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры

Функционирование Московской Биржи (MOEX) базируется на сложной, многоуровневой ИТ-архитектуре, которая постоянно эволюционирует в сторону повышения скорости и отказоустойчивости.

Ядро торговой системы: Платформы ASTS и Spectra

Исторически торговая система Московской Биржи разделена на две ключевые платформы, каждая из которых обслуживает свой сегмент:

1. ASTS (Automated System for Trading and Settlement): Ядро, обслуживающее валютный, фондовый и денежный рынки. Эта система отвечает за матчинг заявок, ведение книги ордеров и обеспечение расчетов.
2. Spectra: Платформа, предназначенная для срочного рынка (фьючерсы и опционы). Spectra отличается повышенными требованиями к скорости и клирингу, поскольку операции на срочном рынке сопряжены с высоким плечом и необходимостью постоянного контроля маржинальных требований.

Для обеспечения доступа к этим системам используются как проприетарные (например, ASTS Bridge, PlazaII), так и стандартизированные протоколы. Среди последних наиболее распространенными являются FIX (Financial Information eXchange) и его высокоскоростной вариант FAST (FIX Adapted for Streaming). Для обеспечения бесперебойного доступа к торгам через протокол FAST на торговых системах ASTS участникам торгов рекомендуется минимальная пропускная способность канала не менее 15 Мбит/сек.

Инновации в снижении latency: Colocation и сервис SIMBA SPECTRA

В условиях высокочастотной торговли (HFT) критически важным параметром ИС является задержка (latency) — время, которое проходит между получением рыночной информации и отправкой торгового приказа. Московская Биржа активно инвестирует в технологии, направленные на минимизацию этого показателя:

1. Услуга Colocation (Колокация): Размещение оборудования участников торгов (брокеров, провайдеров HFT-стратегий) в Центрах Обработки Данных (ЦОД) Биржи, в непосредственной физической близости от основного ядра торговой системы. Это позволяет устранить задержки, связанные с передачей данных по внешним каналам связи.
2. Сервис SIMBA SPECTRA: Представляет собой новейший шаг в развитии низкозадержечных ИС для срочного рынка. SIMBA (Simple Binary Encoding) — это протокол, использующий бинарное кодирование, что обеспечивает более эффективную передачу рыночной информации по сравнению со стандартным FIX/FAST.

Ключевое техническое преимущество SIMBA SPECTRA заключается в новой программной реализации, которая обеспечивает прямое подключение к модулю матчинга (сопоставления заявок). Это позволяет добиться медианного преимущества в скорости (latency) около 10 микросекунд по сравнению с использованием традиционных шлюзов. Кроме того, SIMBA SPECTRA публикует новые лучшие цены уже в начале транзакции, что дает критически важное информационное преимущество участникам торгов, использующим высокоскоростные алгоритмы. Инвестиции в снижение задержки до столь малых величин показывают, что конкуренция на современном рынке окончательно сместилась в плоскость технологического превосходства.

Компонент ИС	Назначение	Ключевая технология/Протокол	Преимущество
ASTS	Фондовый, валютный, денежный рынки	FIX/FAST	Обработка основной массы транзакций
Spectra	Срочный рынок	SIMBA, FIX/FAST	Высокоскоростной клиринг и матчинг
Colocation	Физическое размещение оборудования	Собственный ЦОД Биржи	Минимизация внешней задержки
SIMBA SPECTRA	Получение рыночных данных	FIX Simple Binary Encoding	Снижение latency до 10 мкс

Правовое регулирование: Киберустойчивость и стандарты ИБ Банка России (2024-2025 гг.)

По мере роста сложности ИС, возрастает и системный риск, связанный с кибератаками, утечками данных и сбоями. Центральный Банк РФ, как мегарегулятор, сосредоточен на обеспечении киберустойчивости финансовых организаций.

Стандарты информационной безопасности и оценки операционного риска

Регулирование в области информационной безопасности (ИБ) на финансовом рынке осуществляется через систему стандартов серии СТО БР БФБО (Безопасность финансовых (банковских) операций). Эти стандарты являются ключевыми в формировании требований к ИСИФР.

Особое значение имеет стандарт СТО БР БФБО-1.8-2024, который вступил в силу 1 июля 2024 года и устанавливает жесткие требования к обеспечению безопасности финансовых сервисов при проведении дистанционной идентификации и аутентификации.

Данный стандарт решает две критические задачи, напрямую связанные с клиентскими ИС:

1. Обеспечение доверия к результатам идентификации и аутентификации клиентов при удаленном предоставлении услуг. Это требует от брокерских и депозитарных систем внедрения многофакторной аутентификации и сложных механизмов проверки целостности данных.
2. Оценка операционного риска: Стандарт обязывает финансовые организации устанавливать конкретные показатели оценки операционного риска, которые характеризуют уровень доверия к каждой финансовой операции. Это требует от ИС сбора детализированных логов, их анализа и сопоставления с установленными метриками.

В дополнение, в части использования биометрических данных (важного элемента современных ИС), ЦБ РФ выпустил Методические рекомендации по нейтрализации угроз безопасности в соответствии с Федеральным законом № 572-ФЗ, что подчеркивает необходимость интеграции ИС с Государственной Единой Биометрической Системой (ГЭБС).

«Мягкое регулирование» и этика применения искусственного интеллекта

Регулятор признает, что излишне жесткие законодательные барьеры могут замедлить технологическое развитие. Поэтому в сфере внедрения инновационных технологий, таких как ИИ, ЦБ РФ использует механизмы «мягкого регулирования» — рекомендательные акты и кодексы. Разве не должны ли мы, как общество, задаться вопросом о том, как обеспечить баланс между инновационной скоростью и защитой интересов конечного пользователя?

Ярким примером является принятый в июле 2025 года Кодекс этики в сфере разработки и применения искусственного интеллекта на финансовом рынке. Этот документ, носящий рекомендательный характер, устанавливает пять основополагающих принципов:

1. Человекоцентричность: Приоритет безопасности и интересов человека.
2. Справедливость: Исключение дискриминации и предвзятости в алгоритмах ИИ.
3. Прозрачность: Обеспечение возможности объяснения логики работы ИИ-моделей.
4. Безопасность: Защита от киберугроз и манипуляций.
5. Ответственное управление рисками: Четкое определение ответственности за решения, принятые на основе рекомендаций ИИ.

Эти принципы должны стать основой для разработки внутренних политик финансовых организаций, использующих ИИ-системы для скоринга, торговли и инвестиционного консультирования.

Трансформация рынка: FinTech-тренды (ИИ и DLT) и вектор развития ИС

Информационный ландшафт фондового рынка претерпевает радикальные изменения под влиянием двух ключевых FinTech-трендов: повсеместного внедрения ИИ и технологии распределенного реестра (DLT/блокчейн).

Применение искусственного интеллекта в ИС фондового рынка

Искусственный интеллект открывает новые горизонты для автоматизации и повышения эффективности ИСИФР, преобразуя как бэк-офис, так и клиентские сервисы.

Ключевые направления применения ИИ:

Направление	Функция ИИ в ИС
Торговля и инвестирование	Алгоритмическая торговля, ИИ-Советники, генеративный ИИ для подготовки аналитических обзоров, AI-Скринеры для отбора активов.
Управление рисками	Прогнозирование кредитного и операционного риска, скоринг и андеррайтинг.
Противодействие мошенничеству	Анализ поведенческих паттернов, обнаружение аномалий и фишинговых атак.
Клиентский сервис	Интеллектуальные финансовые ассистенты (чат-боты) для поддержки клиентов.

Однако широкое внедрение ИИ несет и существенные риски для информационных систем. К ним относятся угрозы утечки персональных данных, киберугрозы, направленные на взлом моделей, а также риски, связанные с возможными «галлюцинациями» (некорректными выводами) моделей, особенно генеративного ИИ. В руках злоумышленников генеративный ИИ может быть использован для создания дипфейков или массового манипулирования рыночной информацией.

Цифровые финансовые активы (ЦФА) и роль Операторов информационных систем

Рынок Цифровых финансовых активов (ЦФА), легализованный Федеральным законом № 259-ФЗ, демонстрирует уверенный рост. По прогнозам, объем выпусков ЦФА в РФ может превысить 1 трлн рублей по итогам 2025 года.

Ключевым типом ИС, обеспечивающих этот рынок, являются Операторы информационных систем (ОИС). Эти организации используют технологии распределенного реестра (DLT/блокчейн) для выпуска, учета и обращения цифровых активов.

По состоянию на октябрь 2025 года в официальном реестре ОИС, который ведет Банк России, зарегистрировано 18 участников, включая крупнейшие банки и брокерские компании. ЦФА используются как эффективный инструмент краткосрочного фондирования, позволяющий эмитентам (в основном, крупным корпорациям и банкам) привлекать ликвидность быстрее, чем через классическую биржевую эмиссию облигаций.

Проблематика: Несмотря на технологическую продвинутость ОИС и признание Московской и СПБ Бирж операторами обмена ЦФА, ключевой проблемой остается отсутствие полноценного механизма интероперабельности (обмена) активами между различными платформами ОИС. Решение этой задачи — создание унифицированных протоколов для межбалансовых операций — станет главным вектором развития ИС этого сегмента в ближайшие годы.

Брокерские ИС и тенденции развития: ESG-инвестирование

Брокерские информационные системы выступают «лицом» фондового рынка, обеспечивая частным инвесторам доступ к торговой инфраструктуре.

Сравнение функционала QUIK и MetaTrader 5

На российском рынке доминируют два типа профессиональных клиентских терминалов: разработанный в России QUIK и международный MetaTrader 5 (MT5). Их функционал давно вышел за рамки простого выставления заявок, предлагая развитые аналитические инструменты и возможности для алгоритмической торговли.

Характеристика	QUIK	MetaTrader 5 (MT5)
Целевой рынок	Основной инструмент для доступа к Московской Бирже (акции, облигации, срочный рынок).	Международный рынок (Forex, CFD), а также доступ к MOEX через брокеров.
Язык программирования	QPILE (проприетарный, встроенный).	MQL (MetaQuotes Language), более универсальный и популярный среди разработчиков.
Алгоритмическая торговля	Создание персональных торговых роботов и скриптов.	Создание Expert Advisors (EA) — полноценных автоматических торговых программ.
Аналитика	Стандартные средства для технического анализа, графики.	Расширенные графические возможности, интеграция с внешними ИИ-советниками.

Современные брокерские ИС активно интегрируют ИИ-инструменты. Например, функционал AI-Скринеров позволяет инвесторам проводить отбор акций не только по классическим техническим индикаторам, но и по заданным критериям финансовой устойчивости (например, по методу Пиотроски) или «Исключительная динамика», автоматизируя сложный фундаментальный анализ. Углубление функционала ИИ-инструментов в брокерских системах делает их незаменимыми для частных инвесторов, стремящихся конкурировать с профессиональными фондами.

Информационные системы для ESG-инвестирования

Вопросы устойчивого развития, социальной ответственности и корпоративного управления (ESG) становятся неотъемлемой частью финансовой повестки. Банк России включил учет ESG-факторов в «Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации» на 2025–2027 годы.

ИС играют решающую роль в реализации этого вектора, поскольку ESG-инвестирование требует беспрецедентного уровня информационной прозрачности:

1. Сбор и агрегация данных: ИС должны собирать и обрабатывать нефинансовую информацию о компаниях (выбросы CO₂, социальная политика, структура управления).
2. Рейтингование: Разработка и внедрение методологий для присвоения ESG-рейтингов и рейтингов устойчивого развития, которые становятся основой для принятия инвестиционных решений.
3. Учет и торговля: Информационные системы Биржи обеспечивают учет и торговлю специализированными инструментами, такими как ESG-облигации (включая «зеленые» и «социальные»). Российский рынок этих инструментов демонстрирует восходящие тенденции, с прогнозом роста до 400 млрд рублей к 2025 году.

Таким образом, ИС в сфере ESG обеспечивают необходимую инфраструктуру для перенаправления капитала в соответствии с целями устойчивого развития.

Заключение

Информационные системы являются не просто инфраструктурой, но стратегическим активом современного российского фондового рынка. Проведенный анализ подтверждает, что ИСИФР играют критически важную роль в обеспечении финансовой стабильности (подтверждается ростом макропруденциального буфера и контролем операционных рисков), а также в обеспечении высокой ликвидности и доступности рынка (что отражено в рекордном объеме торгов — 1,49 квадриллиона рублей в 2024 году).

Дальнейшее развитие ИС на фондовом рынке РФ будет сосредоточено на трех ключевых векторах:

1. Повышение скорости и эффективности: Инновации в архитектуре ядра торговой системы (внедрение SIMBA SPECTRA) будут продолжать снижать latency, что критически важно для сохранения конкурентоспособности Московской Биржи на мировом уровне.
2. Укрепление киберустойчивости и доверия: Требования регулятора, зафиксированные в актуальных стандартах (СТО БР БФБО-1.8-2024), сделают ИС более защищенными и прозрачными, особенно в части удаленной идентификации и оценки операционного риска.
3. Интеграция FinTech-инструментов: Масштабное освоение технологий ИИ и DLT трансформирует рынок. ИИ-системы будут доминировать в аналитике и торговле, а рынок ЦФА, управляемый ОИС, достигнет объема в 1 трлн рублей, требуя при этом решения проблем интероперабельности.

Развитие брокерских ИС, способных интегрировать сложные аналитические инструменты (ИИ-советники) и учитывать новые парадигмы инвестирования (ESG-рейтинги), окончательно закрепит фондовый рынок как высокотехнологичную, доступную и строго регулируемую экосистему.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 20.02.1995 № 24-ФЗ «Об информации, информатизации и защите информации» (в ред. от 10.01.2003 № 15-ФЗ).
2. Гергенов А.С. Информационные технологии в управлении. Улан-Удэ: Изд-во ВСГТУ, 2005. 72 с.
3. Иванова Л.Н., Огорелкова Н.В. Рынок ценных бумаг. Омск: Изд-во ОГУ, 2004. 68 с.
4. Лихачёва Н.Г. Информационные технологии в экономике и управлении. Москва: Изд-во МЭСИ, 2004. 101 с.
5. Юдина И.Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Барнаул: Азбука, 2006. 119 с.
6. Жуков С. Комплексная автоматизация фондовых операций. [Электронный ресурс] // CitForum. 2008. URL: http://www.citforum.ru (дата обращения: 23.10.2025).
7. Куликов А. Финансовый рынок и оперативность получения информации. [Электронный ресурс] // CitForum. 2008. URL: http://www.citforum.ru (дата обращения: 23.10.2025).
8. Официальный сайт Федеральной комиссии по ценным бумагам. [Электронный ресурс]. URL: http://www.fedcom.ru (дата обращения: 23.10.2025).
9. Информационное письмо ЦБ РФ от 15.04.2024 N ИН-012-56/26. [Электронный ресурс] // Контур. URL: https://kontur.ru (дата обращения: 23.10.2025).
10. Объем торгов Мосбиржи в 2024 году вырос на 14% до рекордных 1,49 квадриллиона рублей. [Электронный ресурс] // Interfax. URL: https://interfax.ru (дата обращения: 23.10.2025).
11. Объем торгов акциями на Мосбирже в ноябре установил рекорд за 2024 год. [Электронный ресурс] // Frank Media. URL: https://frankmedia.ru (дата обращения: 23.10.2025).
12. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 год и период 2026 и 2027 годов. [Электронный ресурс] // Банк России. URL: https://cbr.ru (дата обращения: 23.10.2025).
13. Отчет об итогах публичного обсуждения доклада для общественных консультаций «Применение искусственного интеллекта на финансовом рынке». [Электронный ресурс] // Банк России. URL: https://cbr.ru (дата обращения: 23.10.2025).
14. Стандарт Банка России СТО БР БФБО-1.8-2024. [Электронный ресурс] // Банк России. URL: https://cbr.ru (дата обращения: 23.10.2025).
15. Информационная безопасность. [Электронный ресурс] // Банк России. URL: https://cbr.ru (дата обращения: 23.10.2025).
16. Организационно-институциональные основы цифровизации международного финансового рынка. [Электронный ресурс] // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
17. Развитие ESG-экономики в России: проблемы и тенденции в условиях санкций. [Электронный ресурс] // CyberLeninka. URL: https://cyberleninka.ru (дата обращения: 23.10.2025).
18. Технологические решения. [Электронный ресурс] // Московская биржа. URL: https://moex.com (дата обращения: 23.10.2025).
19. Торговые платформы. [Электронный ресурс] // Финам. URL: https://finam.ru (дата обращения: 23.10.2025).
20. Финансовые показатели Мосбиржи. [Электронный ресурс] // Tadviser. URL: https://tadviser.ru (дата обращения: 23.10.2025).
21. ЦБ утвердил принципы применения ИИ на финансовых рынках. [Электронный ресурс] // TelecomDaily. URL: https://telecomdaily.ru (дата обращения: 23.10.2025).
22. Шлюзовое подключение. [Электронный ресурс] // Московская биржа. URL: https://moex.com (дата обращения: 23.10.2025).
23. Эволюция архитектуры торгово-клиринговой системы Московской биржи. Часть 1. [Электронный ресурс] // Хабр. URL: https://habr.com (дата обращения: 23.10.2025).