Инвестиционная деятельность в России (2020-2025): Глубокий анализ тенденций, факторов, регулирования и перспектив в условиях трансформации

В условиях беспрецедентных глобальных перемен, экономических вызовов и геополитической турбулентности, инвестиционная деятельность становится не просто индикатором, но критически важным драйвером устойчивого экономического роста и структурной трансформации России. Способность экономики привлекать и эффективно использовать капитал определяет ее конкурентоспособность, технологическое развитие и социальное благополучие. Проблема активизации инвестиций приобретает особую актуальность, поскольку именно они закладывают фундамент будущего, позволяя модернизировать производство, создавать новые рабочие места и повышать качество жизни населения.

Цель данной работы — провести глубокий и актуализированный анализ инвестиционной деятельности в России за период с 2020 по 2025 годы. В фокусе исследования — теоретические основы, современные тенденции, факторы влияния, методы государственного регулирования и макроэкономические предпосылки. Особое внимание уделено выявлению текущих проблем и определению перспективных направлений развития инвестиционного процесса в контексте текущей экономической и геополитической ситуации. Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач: проанализировать динамику инвестиций, выявить ключевые факторы, оценить роль и эффективность государственного регулирования, исследовать макроэкономические предпосылки, изучить структурные изменения в инвестиционной деятельности и сформулировать проблемы и перспективы её развития.

Методология исследования основана на комплексном подходе, сочетающем теоретический анализ и эмпирические данные. Использованы актуальные статистические данные Федеральной службы государственной статистики (Росстат), Центрального банка РФ, Министерства экономического развития РФ за период 2020-2025 годов, а также прогнозы на 2025 год. В работе применены методы системного анализа, статистического анализа, сравнительного анализа и синтеза, что позволяет не только констатировать факты, но и выявлять причинно-следственные связи, а также делать обоснованные выводы и прогнозы. Для академической аудитории важно подчеркнуть, что глубина проработки темы, актуальность данных и строгое следование методологии являются основополагающими принципами данного исследования.

Общая динамика и ключевые тенденции инвестиционной деятельности в России (2020-2025 гг.)

Период с 2020 по 2025 год стал для российской экономики временем глубоких трансформаций, что нашло прямое отражение в динамике инвестиционной деятельности. Если в докризисные годы приток иностранных инвестиций достигал значительных объемов, то последние пять лет характеризовались резкими колебаниями и кардинальной перестройкой вектора развития, что, в конечном итоге, требует от бизнеса повышенной гибкости и адаптивности.

Анализ динамики инвестиций

Начать стоит с наиболее чувствительного показателя — объема иностранных инвестиций. 2020 год ознаменовался их сокращением на беспрецедентные 96% — с 32 млрд долларов США до 1,1 млрд долларов США. Этот спад был усугублен в первом квартале 2022 года, когда чистые иностранные прямые инвестиции достигли рекордного минимума в −21,918 млн долларов США, что стало прямым следствием геополитической напряженности и введения масштабных санкций. В 2024 году ситуация стабилизировалась, но приток иностранных инвестиций оставался значительно ниже докризисных уровней, составив около 3,3 млрд долларов США против 9 млрд долларов США в 2023 году. Тем не менее, первый квартал 2025 года принес некоторый позитивный сигнал: чистые иностранные инвестиции увеличились на 5,875 млрд долларов США. Это можно расценивать как признак адаптации экономики к новым реалиям, однако стоит помнить, что даже этот прирост значительно уступает докризисному рекорду 2013 года, когда квартальный объем прямых иностранных инвестиций достигал 40 млрд долларов США. Из этого следует, что, несмотря на локальные улучшения, долгосрочная стратегия привлечения зарубежного капитала требует переосмысления и поиска новых источников вложений.

Динамика инвестиций в основной капитал, как внутренний показатель инвестиционной активности, демонстрирует более устойчивую, хотя и замедляющуюся траекторию. После значительного роста в предыдущие годы (9,8% в 2023 году и 7,4% в 2024 году), Минэкономразвития РФ прогнозирует замедление темпов роста инвестиций в основной капитал в 2025 году до 2,1%. Консенсус-прогноз независимых аналитиков дает чуть более оптимистичную оценку в 2,7%. Эти цифры, хоть и не столь впечатляющи, как в периоды активного восстановления, свидетельствуют о продолжающейся инвестиционной активности, поддерживаемой внутренними источниками и государственной политикой. Долгосрочные планы амбициозны: к 2030 году планируется нарастить объем инвестиций в основной капитал не менее чем на 60% по сравнению с уровнем 2020 года, что подчеркивает стратегическую важность этого показателя для национального развития.

Статистический обзор и фактические данные за 2025 год

2025 год демонстрирует, что российская экономика продолжает адаптироваться, а инвестиционная активность, несмотря на внешние вызовы, сохраняется на высоком уровне, во многом благодаря государственной поддержке приоритетных отраслей.

Таблица 1: Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию, 2020-2025 гг.

Период	Объем иностранных инвестиций (млрд USD)	Изменение (%)	Примечание
2020 год	1,1	−96%	Резкое сокращение с 32 млрд USD
Q1 2022	-21,918	Рекордный минимум	Следствие геополитической напряженности и санкций
2023 год	9	—	Восстановление после минимума
2024 год	3,3	−63%	Значительное падение из-за санкций и нестабильности
Q1 2025	+5,875	—	Позитивный сигнал, но ниже докризисных уровней 2013 года

Региональный анализ инвестиций в первом полугодии 2025 года выявил значительный прирост на Северо-Западе (на 17% в годовом сопоставлении). Этот рост объясняется реализацией крупных проектов в обрабатывающей, в частности химической, промышленности. Высокая инвестиционная активность в обрабатывающих производствах была стимулирована увеличением внутреннего спроса в условиях продолжающегося импортозамещения, а также спросом со стороны государственного сектора.

Структурные изменения очевидны в опережающем росте инвестиций в отраслях, ориентированных на внутренний спрос. В период 2023-2025 годов это инфраструктурное строительство, развитие транспортных коридоров, обрабатывающие производства и туризм. Так, в 2023 году существенный рост инвестиций наблюдался в производстве готовых металлических изделий (+85,5%), компьютеров, электронных и оптических изделий (+72%), электрооборудования (+68%), а также в сфере государственного управления и обеспечения военной безопасности (+37%). В первом квартале 2025 года тенденция продолжилась: инвестиции в обрабатывающие производства выросли на 41,9%, особенно в производстве прочих транспортных средств и оборудования (в 3,1 раза), химической промышленности (+69,2%), производстве одежды (+44,4%) и обработке древесины (+34,7%), а также в сфере культуры и развлечений (+49,9%).

Параллельно с притоком иностранных инвестиций, интересна динамика исходящих прямых иностранных инвестиций российских инвесторов за рубежом. С 1 января 2022 года по 1 января 2025 года их накопленный объем сократился на 39,3%, что свидетельствует о переориентации российского капитала на внутренний рынок или на более дружественные юрисдикции, а также о влиянии санкций на возможности российских компаний для международных операций. И что из этого следует? Такое сокращение может косвенно указывать на изменение глобальной стратегии российского бизнеса, который вынужден адаптироваться к новым геополитическим реалиям, перераспределяя капитал в пользу более безопасных или стратегически важных направлений.

В целом, период 2020-2025 годов характеризуется сложной, но адаптивной инвестиционной динамикой в России, где снижение иностранных вложений компенсируется активизацией внутреннего капитала и государственной поддержкой, направленной на структурную перестройку экономики.

Факторы, определяющие инвестиционный климат и активность в РФ

Инвестиционный климат в России за последние годы подвергся значительным изменениям, формируемым сложным переплетением внутренних и внешних факторов. Понимание этих факторов критически важно для оценки текущего состояния и прогнозирования будущих тенденций инвестиционной активности.

Влияние финансовых кризисов и внешнеполитического давления

Исторически российская экономика, ориентированная на экспорт сырья, всегда была чувствительна к мировым финансовым кризисам. Однако с 2022 года к этим уязвимостям добавилось беспрецедентное внешнеполитическое давление и санкции, что радикально изменило инвестиционный ландшафт. Обрушение «коллективного Запада» с его санкционными пакетами привело к росту неопределенности и пересмотру планов экономических субъектов.

Санкционное давление (2022-2024) оказало многостороннее воздействие:

• Трудности с международными расчетами: Ограничения на использование мировых платежных систем и отключение российских банков от SWIFT существенно затруднили трансграничные операции, делая импорт и экспорт более дорогими и рискованными.
• Колебания курса рубля: Резкие скачки национальной валюты создавали дополнительную неопределенность для инвесторов, особенно для тех, кто ориентирован на импорт оборудования или экспорт продукции.
• Заморозка активов: Значительные объемы активов российских инвесторов за рубежом, оцениваемые к середине 2022 года примерно в 6 трлн рублей, были заблокированы. Это не только нанесло прямой ущерб, но и подорвало доверие к зарубежным юрисдикциям.
• Регуляторные послабления ЦБ: В ответ на кризис Банк России был вынужден ввести временные меры, такие как рассрочка по формированию резервов по заблокированным активам до 2032 года и поэтапное восстановление показателя краткосрочной ликвидности до конца 2025 года. Эти меры были призваны снизить нагрузку на финансовый сектор, но не устраняли корневых проблем.

Макроэкономическая нестабильность, вызванная как внешними, так и внутренними факторами, также играла ключевую роль. Высокая инфляция, стимулируемая быстрым ростом кредитования и масштабным бюджетным импульсом во второй половине 2024 года, напрямую влияла на инвестиционные решения. Банк России, стремясь сбалансировать спрос и предложение, был вынужден ужесточить денежно-кредитную политику, повысив ключевую ставку до 21% к концу октября 2024 года. Это создавало дополнительные препятствия для привлечения долгосрочных инвестиций, увеличивая стоимость заемных средств. В первом полугодии 2025 года к этим проблемам добавился дефицит кадров, особенно остро ощущаемый в ряде отраслей, что ограничивало производственные возможности и потенциал для расширения.

Институциональные факторы

Помимо внешних шоков, на инвестиционный климат влияют внутренние институциональные факторы. Исследования традиционно выделяют важность стабильности экономики, понятности траектории развития и доступности заемного финансирования. Инвесторы стремятся к предсказуемости и прозрачности правил игры. Однако в российских условиях наблюдается интересная особенность: в краткосрочном периоде даже серьезные ухудшения институциональной среды не всегда приводят к немедленным и сопоставимым изменениям инвестиционной активности. Это может указывать на адаптивность российского бизнеса или на то, что в условиях кризиса другие, более прагматичные факторы (например, наличие платежеспособного спроса или государственная поддержка) выходят на первый план. Какой важный нюанс здесь упускается? Возможно, речь идет о так называемой «инерции» крупных инвестиционных проектов, которые продолжают реализовываться даже при ухудшении общих условий, поскольку затраты на их сворачивание могут быть выше, чем на продолжение.

Отраслевые и региональные особенности

Структура российской экономики претерпела значительные изменения, что отразилось и на инвестициях.

• Изменение отраслевой структуры: За период 2022-2024 годов возросла значимость таких отраслей, как государственное управление, строительство, обрабатывающая промышленность и информационные технологии. Эти изменения были вызваны ростом оборонных расходов, переориентацией экспортных и импортных потоков, субсидированием кредитования и активной политикой импортозамещения. Особенно заметен рост инвестиций в строительстве зданий и инфраструктуры, активной проектной деятельности и нефтегазовом секторе (включая ремонт инфраструктуры). В 2023 году инвестиции в государственное управление и обеспечение военной безопасности выросли на 37%.
• Гибкость бизнеса: Отдельно стоит отметить гибкость и готовность инвестировать в условиях неопределенности, продемонстрированные сферами транспорта, логистики и оптовой торговли в 2022 году. Это указывает на их адаптивность и способность оперативно перестраивать бизнес-процессы.
• Региональная инвестиционная привлекательность: Инвестиции распределяются по стране неравномерно. Ключевыми факторами региональной привлекательности остаются:
  • Географическое положение и природные ресурсы: Регионы с богатыми запасами полезных ископаемых или выгодным транзитным положением продолжают привлекать капитал.
  • Обеспеченность инфраструктурой: Наличие развитой социальной, производственной и технологической инфраструктуры является важным условием для реализации инвестиционных проектов.
  • Инновационные факторы: Организация научных исследований, наличие технологических инноваций и уровень использования информационных технологий стимулируют приток инвестиций в высокотехнологичные отрасли.
  • Законодательные факторы: Стабильная и понятная региональная законодательная база, наличие механизмов гарантий и защиты прав инвесторов создают благоприятную среду.

Доверие бизнеса и государственная политика

В условиях неопределенности, укрепление доверия бизнеса к государству и его способности сохранять макроэкономическую стабильность становится фундаментальным фактором. Оптимизм предпринимательского сообщества напрямую коррелирует с инвестиционной активностью. Когда бизнес видит четкие сигналы от государства, предсказуемую политику и готовность к поддержке, он более склонен к долгосрочным вложениям. В этом смысле, действия правительства и Центрального банка по стабилизации экономики и созданию стимулов играют ключевую роль.

Таким образом, инвестиционный климат в России формируется под воздействием комплекса взаимосвязанных факторов: внешних геополитических шоков и санкций, внутренних макроэкономических показателей, институциональной среды, а также отраслевых и региональных особенностей. Способность адаптироваться к этим вызовам и использовать внутренние ресурсы определяет дальнейшие перспективы развития инвестиционной деятельности.

Государственное регулирование и стимулирование инвестиционной деятельности: новые вызовы и решения

В условиях глобальных экономических и геополитических трансформаций, роль государства в регулировании и стимулировании инвестиционной деятельности в России значительно возросла. От пассивного наблюдателя государство превратилось в активного участника, формирующего инвестиционный климат и направляющего потоки капитала в приоритетные секторы экономики.

Обзор инструментов государственной поддержки

Государственная поддержка инвестиционных проектов в Российской Федерации представляет собой многогранный комплекс инструментов, нацеленных на активизацию вложений. В 2025 году эта поддержка особенно ориентирована на стимулирование долгосрочных инвестиций, технологического развития, инноваций и стратегических проектов.

К основным мерам государственной поддержки относятся:

• Налоговые льготы: Они включают снижение или полное освобождение от некоторых видов налогов для инвесторов, реализующих проекты в приоритетных отраслях или регионах. В 2025 году особое внимание уделяется компенсации компаниям расходов на импортозамещение с увеличением базы расчета амортизации по налогу на прибыль со 150% до 200% для российского программного обеспечения, высокотехнологичного оборудования и НИОКР. Эта мера направлена на стимулирование внутренних разработок и производства.
• Субсидирование процентных ставок: Государство частично или полностью компенсирует инвесторам расходы на уплату процентов по кредитам, делая заемное финансирование более доступным.
• Компенсация части затрат: Это может быть компенсация расходов на модернизацию объектов, создание новой инфраструктуры или подключение к инженерным сетям.
• Специальные инвестиционные контракты (СПИК): Механизм, в рамках которого инвестор обязуется вложить средства в реализацию проекта (например, создание нового производства или модернизацию существующего), а государство, в свою очередь, предоставляет стабильные условия ведения бизнеса, налоговые льготы и другие преференции на длительный срок.
• Государственная инфраструктурная поддержка: Выражается в прямом финансировании или софинансировании строительства транспортных, энергетических, социальных объектов, которые необходимы для успешной реализации крупных инвестиционных проектов.
• Новые транспортные субсидии: Введены для экспортеров промышленной продукции, что способствует расширению географии российского экспорта и закреплению на новых рынках.
• Адресные меры поддержки: Разрабатываются для решения проблемы доступности кредитов в каждой конкретной отрасли, а также предусмотрена возможность реструктуризации действующих кредитов, что особенно важно в условиях высокой ключевой ставки.
• Программы обучения и развития кадров: Например, программа «Приоритет 2030» предусматривает выдачу грантов российским вузам на конкурсной основе для внедрения проектов и программ обучения в сфере экономики, ИТ, а также для создания и развития центров трансфера технологий. Также выделяются субсидии на повышение квалификации школьных учителей по вопросам искусственного интеллекта.

Государство активно развивает территории с особыми условиями ведения предпринимательской деятельности, такие как особые экономические зоны (ОЭЗ). В этих зонах инвесторы могут реализовывать проекты на льготных условиях, включая налоговые каникулы, снижение арендной платы и упрощенные административные процедуры. Например, в Свердловской области площадь ОЭЗ промышленно-производственного типа «Титановая долина» была увеличена до 635,7 га для реализации металлургических проектов объемом более 28 млрд рублей. Правительство также расширяет ОЭЗ в других регионах, таких как Воронежская и Нижегородская области, стимулируя инвестиции в производство строительных материалов, модульных домов, пищевую промышленность и логистику.

Прямое участие государства

Помимо косвенного стимулирования, государство осуществляет и прямое участие в инвестиционной деятельности. Это происходит в форме целевого финансирования капитальных вложений за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ. Такие инвестиции часто направлены на реализацию стратегически важных проектов, которые либо неинтересны частному капиталу из-за высоких рисков или длительных сроков окупаемости, либо имеют общегосударственное значение (например, проекты в сфере обороны, фундаментальной науки, крупных инфраструктурных объектов). Возможно и совместное финансирование с иностранными инвесторами.

Государственное регулирование также включает экспертизу проектов и защиту прав субъектов инвестиционной деятельности. Это особенно важно для обеспечения прозрачности и предотвращения недобросовестных практик.

Эволюция законодательной базы (2022-2025)

Период с 2022 по 2025 год ознаменовался существенными изменениями в законодательстве, регулирующем иностранные инвестиции в России. Эти изменения были вызваны необходимостью обеспечить баланс между привлечением капитала и защитой национальных интересов.

• Усиление контроля за иностранными инвестициями: В конце 2022 года был подписан Федеральный закон № 577-ФЗ, который внес изменения в закон «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства». С 9 января 2023 года был усилен контроль за иностранными инвестициями не только в стратегически значимые секторы экономики, но и в определенные российские общества – участников национальных и/или федеральных проектов, градообразующие организации, пользователей участков недр, поставщиков электрической энергии, единые теплоснабжающие организации.
• Расширение перечня иностранных инвесторов: В список лиц, признаваемых иностранными инвесторами, теперь входят граждане РФ, имеющие иное гражданство, и российские компании под иностранным контролем. Это позволило более широко применять меры контроля.
• Механизмы защиты национальных интересов: В апреле 2023 года был принят закон, позволяющий взыскивать в доход РФ акции (доли) стратегических компаний, их имущество и доходы через суд в случае недобросовестности иностранного инвестора. Также Правкомиссия по законопроектной деятельности одобрила расширение списка стратегических отраслей, требующих согласования инвестиций, включив в него определенные участки недр (с извлекаемыми запасами нефти от 50 до 70 млн тонн, газа от 30 до 50 млрд куб. м, золота от 30 до 50 тонн) и виды деятельности по производству рыбы и прочей продукции рыболовства.
• Дополнительные гарантии для иностранных инвесторов: Несмотря на ужесточение контроля, государство стремится сохранять привлекательность для ответственных инвесторов. С 1 июля 2025 года Президент Российской Федерации подписал Указ № 436 «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов». Он устанавливает особые, более либеральные условия для инвестирования в национальную экономику при соблюдении определенных условий, что создает предсказуемый правовой режим для зарубежного капитала.
• Международное сотрудничество: В октябре 2025 года Президент России Владимир Путин подписал закон, ратифицирующий новое соглашение с Китаем о взаимной защите инвестиций. Этот документ гарантирует инвесторам РФ и КНР создание не менее благоприятных условий, чем предоставляемые национальным инвесторам или инвесторам других государств, а также закрепляет обязанность обеспечения полной защиты и безопасности инвестиций и доходов.

Национальный проект «Эффективная и конкурентная экономика»

В рамках стратегического планирования был запущен Национальный проект «Эффективная и конкурентная экономика». Он ставит амбициозные цели: достижение устойчивого роста экономики около 3% в год к 2030 году и увеличение объема инвестиций в основной капитал не менее чем на 60% по сравнению с 2020 годом.

Ключевые направления реализации нацпроекта включают:

• Повышение производительности труда: За счет внедрения искусственного интеллекта, роботизации и развития экономики данных во всех отраслях.
• Расширение фабрики проектного финансирования: Механизм, призванный обеспечить долгосрочное финансирование крупных инвестиционных проектов.
• Запуск механизма инвестиционного налогового вычета: Инструмент, позволяющий компаниям уменьшать налогооблагаемую базу на сумму осуществленных инвестиций.

Общий бюджет на реализацию нацпроекта в 2025–2030 годах может составить до 1,9 трлн рублей, включая средства федерального и региональных бюджетов, а также внебюджетные источники. Все это свидетельствует о системном подходе государства к формированию благоприятной инвестиционной среды и достижению стратегических целей развития.

Макроэкономические предпосылки и вызовы для инвестиционного процесса в 2025 году

Инвестиционная активность в любой экономике тесно связана с макроэкономической средой, которая может как стимулировать, так и сдерживать приток капитала. В 2025 году Россия столкнулась с рядом специфических макроэкономических предпосылок и вызовов, которые существенно влияют на инвестиционный процесс.

Влияние инфляции

Инфляция, определяемая как общий рост цен на товары и услуги, или, что эквивалентно, обесценивание денег и снижение их покупательной способности, является одним из наиболее значимых факторов, влияющих на инвестиционные решения.

• Негативные последствия высокой инфляции: Высокая инфляция порождает неопределенность и риски, затрудняя прогнозирование будущих денежных потоков и оценку рентабельности проектов. Она сокращает реальную прибыль инвесторов, поскольку стоимость их будущих доходов обесценивается. Кроме того, инфляция повышает стоимость производства, так как растут затраты на сырье, материалы и рабочую силу.
• Перераспределение инвестиций: В условиях высокой инфляции инвесторы, как правило, склонны перераспределять капитал в пользу активов с более длинными сроками службы. Это связано с тем, что такие активы могут лучше сохранять свою реальную стоимость в условиях обесценивания денег.
• Динамика инфляции в 2024-2025 годах: Во второй половине 2024 года ситуация в российской экономике осложнилась из-за мощного внутреннего спроса, вызванного быстрым ростом кредитования и масштабным бюджетным импульсом, что привело к ускорению инфляции. По данным на октябрь 2025 года, годовая инфляция составила 8,2%. Однако есть позитивные прогнозы: Банк России ожидает ее снижение до 6,5–7% к концу 2025 года и до 4–5% в 2026 году. Минэкономразвития прогнозирует инфляцию на уровне 6,8% к концу 2025 года. Эти прогнозы дают надежду на стабилизацию инфляционного давления, что является ключевым условием для долгосрочных инвестиций.

Роль ключевой ставки Банка России

Ключевая ставка Банка России — это мощный инструмент денежно-кредитной политики, который напрямую влияет на ставки по кредитам и депозитам в экономике, а значит, и на инвестиционную активность.

• Механизм влияния: При высокой ключевой ставке банкам невыгодно брать дорогие кредиты у ЦБ, и они, в свою очередь, повышают ставки по кредитам для бизнеса и населения. Это делает заемное финансирование менее доступным и дорогим, что ограничивает инвестиции. Одновременно высокая ставка стимулирует население открывать депозиты, так как доходность по ним растет, что снижает потребительский спрос. Оба этих фактора направлены на снижение инфляции. И наоборот, при низкой ставке кредитование становится дешевле, что стимулирует инвестиции и потребление.
• Динамика ключевой ставки в 2024-2025 годах: Стремясь сбалансировать спрос и предложение и обеспечить снижение инфляции, Банк России с середины 2024 года начал ужесточать денежно-кредитную политику. Ключевая ставка была повышена до 21% к концу октября 2024 года и сохранялась на этом уровне до июня 2025 года. Такая жесткая политика, безусловно, сдерживала инвестиционную активность, делая проекты с длительными сроками окупаемости менее привлекательными. Однако, по мере того как инфляционное давление начало ослабевать, Банк России 24 октября 2025 года принял решение снизить ключевую ставку до 16,50% годовых. Это снижение, вероятно, будет иметь отложенный эффект и будет способствовать оживлению инвестиционной активности во второй половине 2026 года и далее, так как кредиты станут более доступными.
• Влияние на курс рубля: Изменение ключевой ставки также влияет на привлекательность вложений в рублевые активы по сравнению с финансовыми инструментами в других валютах, что приводит к изменению курса рубля и является значимым фактором формирования внутренних цен.

Структурные изменения в экономике

Начиная с 2022 года, экономика России претерпевает глубокие структурные изменения, которые проникают практически во все аспекты экономической жизни.

• Закрытие разрыва между спросом и предложением: В первом полугодии 2025 года Банк России отметил, что разрыв между спросом и производственными возможностями начал постепенно закрываться. Это выразилось в замедлении роста потребительской и инвестиционной активности. Общая экономическая активность в III квартале 2025 года также замедлилась, хотя и оставалась положительной. Например, рост потребительской активности в сегменте розничной торговли и общественного питания в сентябре 2025 года составил 2,5% в годовом выражении, замедлившись по сравнению с августом (3%).
• Ослабление дефицита кадров: Также появились небольшие признаки ослабления дефицита кадров, что является положительным сигналом для производственного сектора и потенциального роста.
• Денежная масса: В сентябре 2025 года произошло абсолютное сокращение широкой денежной массы М2 на 301 млрд рублей, что привело к снижению годовых темпов роста номинальной и реальной денежной массы. Этот фактор также может влиять на ликвидность в экономике и, соответственно, на возможности финансирования инвестиций.
• План структурных изменений: Правительство РФ до 1 октября 2025 года подготовило план структурных изменений в экономике, который направлен на повышение качества инвестиционного климата, рост уровня технологического развития и трансформацию структуры внешней торговли. Этот план призван обеспечить устойчивость и сбалансированность экономического роста в долгосрочной перспективе.

В целом, макроэкономические предпосылки в 2025 году характеризуются высокой инфляцией, постепенным смягчением денежно-кредитной политики и продолжающимися структурными изменениями. Эти факторы создают как вызовы, так и новые возможности для инвестиционного процесса, требуя от инвесторов и государства гибкости и адаптации к меняющимся условиям.

Структурные изменения в инвестиционной деятельности: отраслевой и географический срез

Экономика России с 2022 года находится в фазе глубокой структурной трансформации, которая отчетливо проявляется в отраслевом и региональном разрезе инвестиционной деятельности. Эти изменения не только перекраивают экономический ландшафт, но и создают новые точки роста и направления для капиталовложений.

Отраслевые сдвиги (2022-2025)

Последние три года продемонстрировали кардинальную переориентацию инвестиционных потоков. Если ранее доминировали сырьевые отрасли, то теперь акцент смещается в сторону секторов, критически важных для обеспечения суверенитета и внутреннего развития.

Рост инвестиций отмечен в следующих сферах:

• Госуправление, строительство, обрабатывающая промышленность, информационные технологии: Эти отрасли стали локомотивами роста. В 2023 году наибольший прирост инвестиций в основной капитал был зафиксирован в производстве готовых металлических изделий (увеличение на 85,5%), компьютеров, электронных и оптических изделий (+72%), электрооборудования (+68%) и в секторе государственного управления и обеспечения военной безопасности (+37%). Это отражает государственную политику импортозамещения и укрепления оборонного потенциала.
• Обрабатывающие производства в Q1 2025: Продолжают демонстрировать впечатляющий рост (+41,9%), особенно значительный в производстве прочих транспортных средств и оборудования (в 3,1 раза), химической промышленности (+69,2%), производстве одежды (+44,4%) и обработке древесины (+34,7%). Также заметен рост в сфере культуры и развлечений (+49,9%), что может свидетельствовать о восстановлении внутреннего спроса и переориентации досуга.
• Драйверы изменений: Изменение отраслевой структуры напрямую связано с ростом оборонных расходов, переориентацией экспортных и импортных потоков, субсидированием кредитования и активной политикой импортозамещения, направленной на снижение зависимости от зарубежных поставок.

Напротив, сокращение инвестиций наблюдалось в следующих отраслях:

• Сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых, здравоохранение и частично торговля: Роль этих секторов в инвестиционной динамике скорее снизилась в период 2022-2024 годов. В первом квартале 2025 года зафиксировано сокращение инвестиций в государственный сектор и оборону (-22,2%), транспортировку и хранение (-20,4%), гостиничный бизнес и общепит (-10,1%), а также в информационно-коммуникационную сферу (-7,4%). В 2023 году инвестиции в сельское хозяйство составили 76,9% от уровня 2022 года, а в добычу полезных ископаемых — 99,1%. Наибольшее снижение доли в ВВП за последние три года отмечено именно в добыче полезных ископаемых и торговле. Это указывает на перераспределение ресурсов в пользу других, более приоритетных направлений.

Региональная переориентация

Инвестиционные потоки также демонстрируют заметные сдвиги в географическом распределении.

• Усиление роли нестоличных мегаполисов и Дальнего Востока: Традиционно инвестиции концентрировались в столичном регионе, но теперь наблюдается тенденция к их децентрализации. Это связано с реализацией масштабных государственных программ развития регионов и созданием новых экономических центров.
• Рост инвестиций в Северо-Западном ФО: В первом полугодии 2025 года этот макрорегион показал максимальный в стране рост инвестиций в основной капитал (+17% в годовом сопоставлении), что обусловлено реализацией крупных проектов в обрабатывающей, в частности химической, промышленности.
• Расширение особых экономических зон (ОЭЗ): Правительство активно развивает и расширяет ОЭЗ в различных регионах, таких как Свердловская, Воронежская и Нижегородская области. В этих зонах реализуются инвестиционные проекты в металлургии, производстве строительных материалов, модульных домов, пищевой промышленности и логистике, создавая благоприятные условия для инвесторов.

Изменение структуры внешнеэкономических связей

Одним из наиболее значимых структурных изменений стала коренная переориентация внешнеэкономических связей России.

• Переориентация торговых партнеров: С 2022 по 2024 год произошел сдвиг от западных стран к новым регионам и странам, включая СНГ, Африку и Латинскую Америку, а также укрепление сотрудничества с первоначальными членами БРИКС. Эти изменения коснулись минимум 40% экспорта и импорта товаров.
• Расширение географии экспорта: В 2024 году объем российского экспорта, несмотря на сложности, вырос на 0,5% и достиг 278 млрд долларов США, при этом основное внимание российских поставщиков было сосредоточено на странах Азии, Африки и СНГ.
• Рост инвестиционных операций: Значительно увеличился объем инвестиционных операций с такими странами, как Казахстан, Узбекистан, Турция, ОАЭ, Саудовская Аравия, а также со странами Африки. Например, товарооборот России с Аргентиной в 2024 году вырос на 20% до 488 млн долларов США, с Египтом — на 19% до 6,6 млрд долларов США, с Монголией — на 17% до 2,9 млрд долларов США. Ключевыми новыми партнерами в цепочках поставок стали Турция, ОАЭ, Сингапур и Вьетнам, а среди стран СНГ — Узбекистан и Казахстан.

Перспективные отрасли для инвестирования в 2025 году

В 2025 году среди наиболее перспективных отраслей для инвестирования в России выделяются:

• Сельское хозяйство и пищевая промышленность.
• IT и технологии.
• Энергетика и возобновляемые источники энергии (ВИЭ).
• Логистика и транспорт.
• Фармацевтика и медицина.

Эти отрасли получают активную государственную поддержку и имеют высокий потенциал роста в условиях перестройки экономики.

Сдвиги в инвестиционных инструментах

В 2025 году на финансовом рынке России закрепился сдвиг от рискованных активов к более предсказуемым инструментам.

• Переход к облигациям и БПИФам: Инвесторы активно переходят к облигациям и биржевым паевым инвестиционным фондам (БПИФам), ориентированным на фиксированный доход. Особой популярностью пользуются облигации федерального займа (ОФЗ), предлагающие фиксированный купон 13–14% при минимальном риске. Это стало особенно привлекательным на фоне снижения ключевой ставки Банка России до 16,50% в октябре 2025 года и падения доходности депозитов.
• Рост рынка коллективных инвестиций: Во II квартале 2025 года рост стоимости активов клиентов управляющих компаний ускорился до 7,1%, а приток средств в паевые инвестиционные фонды (ПИФ) составил 640,3 млрд рублей (63% — в ЗПИФ, 22% — в ОПИФ, 13% — в БПИФ). Портфель активов розничных инвесторов под доверительным управлением достиг 2 трлн рублей. Летом 2025 года все 183 крупных розничных фонда показали прирост стоимости пая, при этом облигационные фонды, особенно с государственными бумагами, демонстрировали сопоставимый доход. Это свидетельствует о «повзрослевшей» инвестиционной культуре в России, где эмоциональные решения уступают место расчету, а инвесторы больше интересуются налогами и структурой портфелей.

Таким образом, структурные изменения в инвестиционной деятельности России охватывают как отраслевые приоритеты, так и региональное распределение капитала, а также переориентацию внешнеэкономических связей и трансформацию предпочтений инвесторов в выборе финансовых инструментов.

Проблемы и перспективные направления развития инвестиционной деятельности в России

Инвестиционная деятельность в России, несмотря на адаптацию к новым экономическим реалиям, продолжает сталкиваться с рядом серьезных проблем. Однако одновременно с этим открываются новые, перспективные направления, способные обеспечить устойчивый экономический рост.

Актуальные проблемы

Ключевые вызовы, препятствующие активизации инвестиционной деятельности, включают:

• Усиление отраслевых и территориальных диспаритетов: Неравномерное распределение инвестиционных ресурсов между регионами и отраслями приводит к еще большему углублению разрывов в уровне развития. В то время как некоторые секторы и регионы демонстрируют активный рост, другие остаются в стороне от инвестиционных потоков.
• Рост зависимости от импорта инвестиционных товаров: Несмотря на политику импортозамещения, ряд ключевых отраслей по-прежнему критически зависим от импортных компонентов и оборудования. Например, хотя производственная зависимость от импорта в целом снизилась почти в полтора раза, некоторые секторы, такие как добыча угля (+5 процентных пунктов к 2021 году), производство табачных изделий (+4,3 п.п.), деятельность в области информации и связи (+2,1 п.п.) и производство лекарственных средств (+0,7 п.п.), показали увеличение зависимости от импортной промежуточной продукции с 2022 года. К 2024 году 87% опрошенных руководителей заявили о невозможности полного отказа от импорта из-за нехватки отечественных конкурентоспособных аналогов оборудования.
• Ухудшение параметров технологического развития и снижение затрат на НИОКР: Воспроизводство активной части основного капитала российской индустрии с 2000-х годов демонстрирует негативную динамику. Средняя степень износа основных фондов в 2011–2021 годах составляла 45,47%. Расходы России на НИОКР в 2022 году составили лишь 0,93% ВВП, продолжив двухлетнее снижение и оставаясь ниже пикового значения в 1,29% в 2003 году. Однако в 2023 году наблюдался рост внутренних затрат на НИОКР до 1,6 трлн рублей, что привело к увеличению наукоемкости российской экономики до 0,96% ВВП. Тем не менее, этот показатель все еще нуждается в значительном улучшении.
• Сокращение возможностей заемного финансирования: Высокая ключевая ставка Банка России в 2024 — первой половине 2025 года значительно удорожала кредиты, что ограничивало возможности предприятий по привлечению средств для инвестиционных проектов. Хотя ключевая ставка снизилась до 16,50% в октябре 2025 года, ее влияние на доступность кредитов будет ощущаться с некоторым лагом.

Пути активизации инвестиционной деятельности

Для обеспечения качественного экономического роста и активизации инвестиционной деятельности необходимо предпринять комплексные меры. Ключевой задачей является запуск мультипликационно-акселерационного цикла инвестиций, при котором каждый рубль инвестиций генерирует дополнительный спрос и стимулирует дальнейшие вложения. Для этого необходимо усиление роли государственной поддержки и непрерывное совершенствование инвестиционной политики.

Основные направления активизации включают:

• Корректировка денежно-кредитной политики: Банк России, как мы видим, уже начал снижать ключевую ставку, что должно сделать заемное финансирование более доступным. Дальнейшие шаги по обеспечению финансовой стабильности и предсказуемости ставки будут способствовать долгосрочному планированию.
• Расширение бюджетно-налоговых льгот: Необходимо дальнейшее увеличение базы расчета амортизации по налогу на прибыль для российского программного обеспечения, высокотехнологичного оборудования и НИОКР со 150% до 200%, а также внедрение других стимулов для инвестиций и научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.
• Развитие цепочек создания стоимости: Стимулирование создания полных циклов производства внутри страны, направленных на сглаживание диспропорций распределения ресурсов и снижение зависимости от импорта.
• Снижение административных барьеров: Упрощение процедур получения разрешений, регистрации, подключения к инфраструктуре для инвесторов.

Перспективные направления

Несмотря на существующие проблемы, существуют значительные перспективы для развития инвестиционной деятельности в России:

• Создание благоприятных условий для привлечения инвестиций в ключевые отрасли: Это включает развитие инфраструктуры, снижение административных барьеров, повышение прозрачности инвестиционного климата и комплексное сопровождение инвестиционных проектов.
• Инвестиционная карта России: Этот единый сервис, к началу 2025 года представленный более чем 15 000 инвестплощадок, 600 индустриальных и технопарков, а также 150 преференциальных территорий, является мощным инструментом для поиска и подбора инвестиционных площадок, делая процесс более прозрачным и доступным.
• Экспорт российского капитала за рубеж: Российские компании активно ищут новые рынки и возможности для инвестиций в дружественных странах. Это включает:
  • Промышленность и инфраструктура: Создание производственных и логистических объектов за рубежом для закрепления на новых рынках и создания альтернативных цепочек поставок. Например, «Роснефть» работает более чем в 20 странах, владея долями в крупных НПЗ.
  • Технологии и ИТ-бизнес: Российские технологические стартапы активно выходят на международные рынки, демонстрируя успехи в Латинской Америке и Юго-Восточной Азии, несмотря на вызовы, связанные с культурными различиями и адаптацией бизнес-моделей.
• Рост роли коллективных и осознанных инвестиций: В ближайшие годы ожидается дальнейшее развитие рынка коллективных инвестиций, таких как паевые инвестиционные фонды (ПИФы, ЗПИФы, ОПИФы, БПИФы). Инвесторы все чаще выбирают более предсказуемые инструменты с фиксированным доходом, такие как облигации федерального займа (ОФЗ), особенно на фоне снижения ключевой ставки и падения доходности депозитов. Это свидетельствует о «повзрослевшей» инвестиционной культуре, где эмоциональные решения уступают место расчету, а инвесторы больше интересуются налогами и структурой портфелей. Во II квартале 2025 года рост стоимости активов клиентов управляющих компаний ускорился до 7,1%, а приток средств в ПИФы составил 640,3 млрд рублей.

Таким образом, инвестиционная деятельность в России находится на перепутье. Преодоление существующих проблем и эффективное использование перспективных направлений развития требует скоординированных усилий государства, бизнеса и инвесторов, направленных на создание стабильной, прозрачной и стимулирующей инвестиционной среды.

Заключение

Инвестиционная деятельность в России в период с 2020 по 2025 год предстает сложным, динамичным и во многом трансформационным процессом, глубоко затронутым глобальными геополитическими и экономическими изменениями. Анализ показал, что, несмотря на резкое сокращение иностранных инвестиций в начальный период, российская экономика продемонстрировала значительную адаптивность, переориентировав внутренние ресурсы и фокус на стратегически важные отрасли.

Ключевые выводы заключаются в следующем:

1. Динамика инвестиций: Внешние инвестиции пережили драматическое падение, но в 2025 году наметились признаки восстановления, хотя и далекие от докризисных уровней. Инвестиции в основной капитал, поддерживаемые государственной политикой, демонстрируют умеренный, но устойчивый рост, с амбициозной целью увеличения на 60% к 2030 году.
2. Факторы влияния: Санкционное давление, макроэкономическая нестабильность (высокая инфляция и ключевая ставка), дефицит кадров стали серьезными вызовами. Однако адаптивность бизнеса и роль институциональных факторов, таких как стабильность и понятность траектории развития, остаются критически важными.
3. Государственное регулирование: Государство играет центральную роль, используя широкий спектр инструментов стимулирования: налоговые льготы (с учетом увеличения базы амортизации на импортозамещение до 200%), субсидии, специальные инвестиционные контракты, инфраструктурная поддержка (ОЭЗ), а также прямые капитальные вложения. Законодательная база активно модернизируется для усиления контроля над стратегическими инвестициями и одновременного предоставления дополнительных гарантий добросовестным иностранным инвесторам, что отражено в Указе № 436 Президента РФ и соглашении с Китаем.
4. Макроэкономические предпосылки: Высокая инфляция (8,2% в октябре 2025) и жесткая денежно-кредитная политика (ключевая ставка до 21% к концу 2024 г., снижение до 16,50% в октябре 2025 г.) создавали серьезные ограничения. Однако, прогнозы ЦБ и Минэкономразвития на снижение инфляции к 2026 году и ослабление дефицита кадров указывают на стабилизацию макроэкономической среды.
5. Структурные изменения: Произошла значительная переориентация инвестиций в пользу обрабатывающей промышленности, строительства, ИТ и государственного управления, при этом снизилась доля сельского хозяйства и добычи полезных ископаемых. Региональная активность смещается в сторону нестоличных мегаполисов и Дальнего Востока, а внешнеэкономические связи активно переориентируются на страны БРИКС, СНГ, Африки и Латинской Америки. На внутреннем рынке наблюдается сдвиг предпочтений инвесторов к более консервативным инструментам, таким как облигации и БПИФы с фиксированным доходом.

Основные вызовы, стоящие перед инвесторами и государством, включают необходимость снижения зависимости от импорта инвестиционных товаров, активизацию технологического развития и НИОКР, а также преодоление отраслевых и территориальных диспаритетов.

Перспективы дальнейшего развития связаны с запуском мультипликационно-акселерационного цикла инвестиций, дальнейшей корректировкой денежно-кредитной политики, расширением бюджетно-налоговых льгот и системным снижением административных барьеров. Государственные инициативы, такие как Национальный проект «Эффективная и конкурентная экономика» и создание Инвестиционной карты России, играют ключевую роль в формировании благоприятной среды. Развитие экспорта российского капитала и рост роли коллективных и осознанных инвестиций также являются важными направлениями.

Таким образом, инвестиционная деятельность в России находится на этапе глубокой трансформации, где старые модели уступают место новым, адаптированным к современным вызовам и задачам национального развития. Успех этой трансформации будет зависеть от способности государства и бизнеса к гибкости, стратегическому планированию и эффективному использованию имеющихся ресурсов для обеспечения устойчивого и конкурентного экономического роста.

Список использованной литературы

1. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2008. 241 с.
2. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: Учебник для студентов вузов. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 448 с.
3. Инвестиции. Краткий курс. Янковский К.П.
4. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2001. 248 с.
5. Федеральный закон от 02.08.2019 N 259-ФЗ (последняя редакция) «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
6. Меры государственной поддержки инвестиционных проектов и модернизации объектов в Российской Федерации. URL: https://www.garant.ru/news/1628760/ (дата обращения: 03.11.2025).
7. Прямые иностранные инвестиции в России. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 03.11.2025).
8. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ: ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ АКТИВИЗАЦИИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-deyatelnost-v-rossiyskoy-ekonomike-problemy-i-napravleniya-aktivizatsii (дата обращения: 03.11.2025).
9. В какие отрасли инвестировать в России: перспективные направления в 2025 году. URL: https://l-a-b-a.com/blog/v-kakie-otrasli-investirovat-v-rossii-perspektivnye-napravleniya-v-2025-godu (дата обращения: 03.11.2025).
10. Новые изменения в части осуществления иностранных инвестиций в российские компании. URL: https://www.b1.ru/news/14008/ (дата обращения: 03.11.2025).
11. Сухарев О. С. Инвестиции в экономический рост и структурную трансформацию России // Финансы: теория и практика/Finance: Theory and Practice. URL: https://fin-izdat.ru/journal/ftp/detail.php?ID=93774 (дата обращения: 03.11.2025).
12. Формы и методы государственного регулирования инвестиций в регионах. URL: https://economy-lib.com/2-3-formy-i-metody-gosudarstvennogo-regulirovaniya-investitsiy-v-regionah#ixzz8Q3w12i3V (дата обращения: 03.11.2025).
13. Инвестиции – драйвер развития российской экономики. URL: https://roscongress.org/materials/investitsii-drayver-razvitiya-rossiyskoy-ekonomiki/ (дата обращения: 03.11.2025).
14. От ужесточения к смягчению? Как будет развиваться экономика в ближайшие три года. URL: https://www.bankir.ru/publikacii/20251031/ot-uzhestocheniya-k-smyagcheniyu-kak-budet-razvivatsya-ekonomika-v-blizhaishie-tri-goda-10143834/ (дата обращения: 03.11.2025).
15. Структурные изменения в экономике России в 2022–2024 годах. URL: https://www.acra-ratings.ru/research/2843 (дата обращения: 03.11.2025).
16. Повышение инвестиционной активности. URL: https://xn--80aapc3aahg4b8c.xn--p1ai/projects/ekonomicheskoe-razvitie/povyshenie-investitsionnoy-aktivnosti (дата обращения: 03.11.2025).
17. ФАКТОРЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ: ВЫВОДЫ 2022 г. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-investitsionnoy-aktivnosti-v-rossiyskoy-ekonomike-vyvody-2022-g (дата обращения: 03.11.2025).
18. Краткий обзор: госрегулирование иностранных инвестиций в России, 2024 г. URL: https://russiancouncil.ru/analytics-and-comments/analytics/kratkiy-obzor-gosregulirovanie-inostrannykh-investitsiy-v-rossii-2024-g/ (дата обращения: 03.11.2025).
19. Как ключевая ставка ЦБ влияет на инвесторов? URL: https://www.tbank.ru/invest/education/blog/kak-klyuchevaya-stavka-cb-vliyaet-na-investorov/ (дата обращения: 03.11.2025).
20. Иностранные прямые инвестиции в Россию — Чистые потоки | 1994-2025 Данные. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/foreign-direct-investment (дата обращения: 03.11.2025).
21. Новые рубежи защиты инвестиций: права иностранных инвесторов в Российской Федерации. URL: https://levellegal.ru/insights/novye-rubezhi-zashchity-investicij-prava-inostrannyh-investorov-v-rossijskoj-federacii/ (дата обращения: 03.11.2025).
22. Что такое ключевая ставка Банка России и на что она влияет. URL: https://journal.tinkoff.ru/ask/key-rate/ (дата обращения: 03.11.2025).
23. Влияние ключевой ставки на инвестирование. URL: https://jetlend.ru/blog/vliyanie-klyuchevoj-stavki-na-investirovanie (дата обращения: 03.11.2025).
24. Инвестиции в РФ: статистика за 2024 и начало 2025 годов. URL: https://dvconsulting.ru/investitsii-v-rf-statistika-za-2024-i-nachalo-2025-godov/ (дата обращения: 03.11.2025).
25. Прямые инвестиции — Статистика внешнего сектора. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/svs/ (дата обращения: 03.11.2025).
26. Основные тенденции развития инвестиционных процессов в экономике России. URL: https://www.cfin.ru/invest/main_trends_in_investment_processes_of_russian_economy.shtml (дата обращения: 03.11.2025).
27. Инвестиции в экономический рост и структурную трансформацию России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsii-v-ekonomicheskiy-rost-i-strukturnuyu-transformatsiyu-rossii (дата обращения: 03.11.2025).
28. Что такое инфляция и как она влияет на инвестиции. URL: https://aaacapital.ru/analitika/chto-takoe-inflyatsiya-i-kak-ona-vliyaet-na-investitsii/ (дата обращения: 03.11.2025).
29. Как Банк России влияет на инфляцию. URL: https://www.cbr.ru/faq/infl_cbr/ (дата обращения: 03.11.2025).
30. Инвестиции в 2025 году: кто и как вкладывает деньги в Россию. URL: https://rb.ru/longread/investing-2025/ (дата обращения: 03.11.2025).
31. Влияние ключевой ставки ЦБ на рынок акций и облигаций в 2025 году. URL: https://www.finam.ru/publications/item/vliyanie-klyuchevoi-stavki-cb-na-rynok-akcii-i-obligacii-v-2025-godu-20250512/ (дата обращения: 03.11.2025).
32. Правительство РФ до 1 октября подготовит план структурных изменений в экономике. URL: https://www.garant.ru/news/1690082/ (дата обращения: 03.11.2025).
33. Влияние инфляции на инвестиции с разными сроками службы. URL: https://www.hse.ru/data/2010/05/27/1216447883/2008_WP5_2008_02.pdf (дата обращения: 03.11.2025).
34. Статья 11. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
35. Структурная трансформация: как будет меняться архитектура российского ВВП. URL: https://www.imemo.ru/publications/journals/meimo/archive/2023/1/strukturnaya-transformatsiya-kak-budet-menyatsya-arkhitektura-rossiyskogo-vvp (дата обращения: 03.11.2025).
36. Факторы инвестиционной активности в российской экономике: выводы 2022 г. URL: https://ecopolicy.ru/publication/faktory-investicionnoj-aktivnosti-v-rossijskoj-ekonomike-vyvody-2022-g (дата обращения: 03.11.2025).
37. Основные направления стимулирования и оценки инвестиционной деятельности в регионах России. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-napravleniya-stimulirovaniya-i-otsenki-investitsionnoy-deyatelnosti-v-regionah-rossii (дата обращения: 03.11.2025).
38. Статья 10. Формы и методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
39. Как инфляция влияет на российскую экономику и инвестиции в акции. URL: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/InvestGuru/post/3067f91a-f77d-4340-9777-62a3f01f2f89/ (дата обращения: 03.11.2025).
40. Факторы инвестиционной активности в российской экономике: выводы 2022. URL: https://ecfor.ru/publication/faktory-investitsionnoy-aktivnosti-v-rossiyskoy-ekonomike-vyvody-2022-g/ (дата обращения: 03.11.2025).
41. Динамика ПИИ в Россию в 2024–2025 годах: итоги и прогнозы. URL: https://rail85.ru/dinamika-pii-v-rossiyu-v-2024-2025-godakh-itogi-i-prognozy/ (дата обращения: 03.11.2025).
42. Динамика и структурные изменения экономики России в современных геополитических условиях. URL: https://ecotrends.ru/index.php/eco/article/view/4880 (дата обращения: 03.11.2025).
43. Путин подписал закон о ратификации соглашения с Китаем о взаимной защите инвестиций. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/putin-podpisal-zakon-o-ratifikacii-soglasheniya-s-kitaem-o-vzaimnoi-zashite-investiciyi-20251027-143203/ (дата обращения: 03.11.2025).
44. ПРЯМОЕ ВЛИЯНИЕ ИНФЛЯЦИИ НА ПОТРЕБИТЕЛЬСКУЮ И ИНВЕСТИЦИОННУЮ АКТИВНОСТЬ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pryamoe-vliyanie-inflyatsii-na-potrebitelskuyu-i-investitsionnuyu-aktivnost (дата обращения: 03.11.2025).
45. МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО СТИМУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЕГИОНАЛЬНОМ УРОВНЕ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-gosudarstvennogo-stimulirovaniya-investitsionnoy-deyatelnosti-na-regionalnom-urovne (дата обращения: 03.11.2025).
46. Курс на Юг и Восток. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/09/04/1060373-pereezd-kapitala (дата обращения: 03.11.2025).
47. Основные механизмы стимулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации. URL: https://moluch.ru/archive/190/47942/ (дата обращения: 03.11.2025).
48. Яруллин Р.Р., Хомко А.В. Влияние инвестиций на экономический рост // Электронный научный журнал «Вектор экономики». 2024. №4. URL: https://vectoreconomy.ru/images/publications/2024/4/economy/Yarullin_Khomko.pdf (дата обращения: 03.11.2025).
49. Какие факторы влияют на инвестиционную привлекательность региона? URL: https://yandex.ru/q/question/kakie_faktory_vliiaiut_na_investitsionnuiu_1012a4d3/ (дата обращения: 03.11.2025).
50. Инвестиционная привлекательность регионов России 2023. URL: https://econ.msu.ru/sys/html/index/2023/%D0%98%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D0%B0%D1%8F%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B2%D0%BB%D0%B5%D0%BA%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C%20%D1%80%D0%B5%D0%B3%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%B2%20%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8%202023.pdf (дата обращения: 03.11.2025).