Международные биржевые рынки зерновых культур: Структура, Функционирование, Участники и Перспективы Развития

В условиях постоянно растущего населения планеты, климатических изменений и геополитической напряженности, вопрос продовольственной безопасности становится одним из центральных вызовов XXI века. Зерновые культуры, составляющие основу рациона миллионов людей и фуражную базу животноводства, играют в этом контексте критически важную роль. Их производство, распределение и ценообразование не просто отражают экономические процессы, но и напрямую влияют на стабильность государств, социальное благополучие и даже международные отношения. Международные биржевые рынки зерновых культур выступают в качестве сложного, но жизненно необходимого механизма, обеспечивающего глобальную торговлю, формирующего справедливые цены, управляющего рисками и предоставляющего прозрачную информацию для всех участников цепочки поставок.

Настоящее исследование направлено на глубокое и всестороннее изучение структуры, функционирования, ключевых участников, инструментов и особенностей международных биржевых рынков зерновых культур. Мы рассмотрим факторы, формирующие ценовую динамику, проанализируем вызовы, стоящие перед этим сегментом глобальной экономики, и исследуем перспективные направления его развития, включая инициативы по созданию новых торговых платформ, таких как Зерновая биржа БРИКС. Данная работа имеет высокую академическую ценность, предлагая студентам и аспирантам экономических специальностей комплексный анализ, основанный на актуальных данных и экспертных оценках, который может служить отправной точкой для дальнейших научных изысканий. Исследование структурировано таким образом, чтобы последовательно раскрыть все грани этой многогранной темы, от теоретических основ до практических аспектов и стратегических перспектив.

Сущность и Структура Международных Биржевых Рынков Зерновых

Мировой рынок зерна представляет собой сложную систему взаимодействия производителей, потребителей и посредников, где международные биржевые площадки играют роль нервных центров, синхронизирующих глобальные потоки и ценовые сигналы. Для понимания функционирования этой системы необходимо прежде всего разобраться в теоретических основах и специфике зерновых рынков, ведь только так можно по-настоящему оценить масштаб и значимость их влияния на мировую продовольственную безопасность.

Понятие и функции товарной биржи

В основе международных биржевых рынков зерновых лежит концепция товарной биржи. С академической точки зрения, товарная биржа – это организация, обладающая статусом юридического лица, чья основная функция заключается в создании и регулировании оптового рынка. Этот рынок функционирует посредством гласных, публичных торгов, которые проводятся в строго определенном месте и в установленное время, согласно заранее утвержденным правилам. Иными словами, это своего рода «торговый парламент», где интересы покупателей и продавцов сходятся в упорядоченном пространстве.

Другое, не менее важное определение, характеризует товарную биржу как постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции. Здесь происходит купля-продажа качественно однородных и легко взаимозаменяемых товаров. Эта «чистая конкуренция» означает, что ни один отдельный участник не может единолично диктовать цены, а рыночная стоимость формируется под влиянием множества факторов спроса и предложения.

Основные функции международных биржевых рынков зерновых включают:

• Формирование цен: Биржи являются централизованными площадками, где в результате взаимодействия спроса и предложения устанавливаются референтные, или базисные, цены на зерновые культуры. Эти цены, котирующиеся на крупных мировых биржах, служат ориентиром для внебиржевых сделок по всему миру, обеспечивая стандартизацию и предсказуемость.
• Управление рисками: Через механизмы фьючерсных и опционных контрактов участники рынка получают возможность хеджировать (страховать) себя от неблагоприятных ценовых колебаний. Это особенно важно для аграрного сектора, где цены могут быть крайне волатильными из-за погодных условий, политических решений и других непредсказуемых факторов.
• Обеспечение прозрачности: Биржевая торговля предполагает публичность информации о сделках, объемах, ценах и котировках. Это снижает информационную асимметрию, позволяет всем участникам рынка принимать более обоснованные решения и способствует повышению доверия, что, в свою очередь, стабилизирует рынок.

Ключевые мировые биржевые площадки для зерновых

Международная торговля зерновыми сосредоточена на нескольких ключевых биржевых площадках, каждая из которых имеет свою специализацию и географическое влияние. Наиболее значимыми являются:

1. CME Group (Chicago Board of Trade – CBOT): Исторически Чикагская торговая палата (CBOT), ныне входящая в CME Group, является безусловным мировым лидером по торговле сельскохозяйственными фьючерсами и опционами. Здесь устанавливаются бенчмарки для цен на пшеницу, кукурузу, сою и другие зерновые, которые служат ориентиром для всего глобального рынка. Её доминирование обусловлено длительной историей, высокой ликвидностью и развитой инфраструктурой.
2. Euronext: Это крупнейшая панъевропейская биржа, которая объединяет рынки Бельгии, Франции, Нидерландов, Португалии, Великобритании и Ирландии. Euronext играет важную роль в ценообразовании на европейские зерновые, предлагая фьючерсы на пшеницу, рапс и кукурузу, что позволяет европейским фермерам и трейдерам эффективно управлять рисками.
3. Dalian Commodity Exchange (DCE): Расположенная в Китае, DCE является одной из крупнейших товарных бирж в Азии и мире. Она специализируется на фьючерсах на соевые бобы, соевый шрот, соевое масло, кукурузу и другие аграрные культуры. С учетом огромного внутреннего рынка Китая, DCE оказывает существенное влияние на региональные и мировые азиатские цены.
4. New York Mercantile Exchange (NYMEX): Эта биржа, также являющаяся частью CME Group, известна в первую очередь торговлей энергетическими фьючерсами, но на ней также торгуются агрокультуры, включая пшеницу. NYMEX дополняет картину американского биржевого рынка, хотя её влияние на зерновые меньше, чем у CBOT.
5. Московская биржа: В последние годы активно развивает сегмент биржевой торговли зерновыми. В июле 2022 года Московская биржа запустила торги расчетным фьючерсным контрактом на индекс пшеницы, а также маржируемыми опционами на этот контракт. Этот шаг является частью усилий по созданию национального центра ценообразования и снижению зависимости от западных котировок, что является стратегически важной задачей для России.

Географическое распределение этих бирж отражает глобальный характер производства и потребления зерна, а их специализация позволяет удовлетворять потребности различных региональных и международных рынков.

Интеграция России в мировое зерновое пространство и развитие национальной биржевой торговли

История российской биржевой торговли зерном имеет глубокие корни, уходящие еще в дореволюционную Россию, где существовали развитые зерновые биржи. Однако в советский период этот институт был ликвидирован. Возрождение началось лишь в конце XX – начале XXI века.

Ключевым моментом для интеграции России в мировой рынок зерновых стал сельскохозяйственный сезон 2002-2003 годов. В этот период Россия не просто восстановила свой экспортный потенциал, но и вошла в число ведущих мировых поставщиков зерновых, экспортировав 17 миллионов тонн зерновых. В 2001-2002 сельскохозяйственном году страна уже входила в десятку крупнейших стран-экспортеров пшеницы и в пятерку по экспорту ячменя. Это стало значительным событием, кардинально изменившим ландшафт мирового продовольственного рынка.

Стремительный рост экспорта и осознание себя как крупного игрока породили острую необходимость в создании эффективной национальной системы биржевой торговли зерном. Эта система должна была обеспечить прозрачность, справедливое ценообразование и механизмы хеджирования для отечественных производителей и трейдеров. В 2003 году Российский Зерновой Союз, в сотрудничестве с Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ) и Национальной товарной биржей (НТБ), сформировал Рабочую группу по биржевой торговле зерном. Эта группа проделала большую работу, разработав стандартные контракты и принципы торговли, которые должны были стать основой для функционирования зерновой биржи.

Несмотря на эти усилия, процесс развития полноценной биржевой торговли зерном в России столкнулся с рядом серьезных препятствий. Среди них:

• Отсутствие гарантий: Недостаточно развитая система клиринга и гарантий по сделкам сдерживала привлечение крупных игроков.
• Несовершенство нормативной базы: Правовая база не всегда соответствовала требованиям сложной биржевой торговли, что создавало юридические риски.
• Противодействие заинтересованных структур: Определенные участники рынка, привыкшие к непрозрачным схемам и не заинтересованные в «прозрачной» торговле, активно препятствовали развитию биржевых механизмов.

Эти факторы привели к тому, что становление полноценного биржевого зернового рынка в России затянулось. Однако запуск Московской биржей фьючерсных контрактов на индекс пшеницы в 2022 году свидетельствует о новом этапе в развитии национальной биржевой торговли, направленном на укрепление суверенитета в ценообразовании и интеграцию в глобальные финансовые потоки, но уже на своих условиях.

Основные Участники и Виды Торгуемых Зерновых Культур

Глобальный рынок зерна – это сложная экосистема, где каждый элемент играет свою уникальную роль. От полей, где выращивается урожай, до трейдинговых залов, где заключаются многомиллионные сделки, каждый участник преследует свои интересы, формируя общую динамику рынка.

Основные виды зерновых культур и их глобальное значение

Мировое продовольственное снабжение и аграрная экономика немыслимы без зерновых культур. На международных биржах торгуются несколько ключевых видов, каждый из которых имеет свое значение и область применения. К ним относятся:

• Пшеница: Безусловный лидер по значимости в международных поставках, составляющий до 35% от общего рынка. Пшеница является основной продовольственной культурой для многих стран, используемой для производства муки, хлеба и макаронных изделий. Также она находит применение в производстве кормов и меслина (смеси пшеницы и ржи). Её широкое распространение и адаптивность к различным климатическим условиям делают её глобальным стратегическим продуктом.
• Кукуруза: Вторая по значимости зерновая культура, преимущественно используемая для производства кормов для скота, а также для биотоплива (этанола) и различных промышленных продуктов (крахмал, сиропы). Её урожайность и универсальность обеспечивают стабильный спрос.
• Рис: Основной продукт питания для более половины населения Земли, особенно в Азии. В отличие от пшеницы и кукурузы, международная торговля рисом менее развита из-за высокой концентрации производства и потребления в Азии и более сложной логистики. Однако на некоторых биржах фьючерсы на рис также торгуются.
• Ячмень: Широко используется в кормопроизводстве, а также для производства солода в пивоваренной промышленности.
• Овес: Преимущественно кормовая культура, а также используется для производства овсяных хлопьев и других продуктов для здорового питания.
• Гречиха и Горох: Эти культуры имеют более нишевое, но важное значение, особенно в региональных рынках и для специализированных пищевых производств.

Вместе пшеница, кукуруза и рис составляют колоссальные 87% всех производимых в мире хлебных зерновых культур. Это подчеркивает их доминирующую роль в обеспечении глобальной продовольственной безопасности, что означает прямую зависимость мировой стабильности от этих трех культур.

Участники рынка: от производителей до спекулянтов

Мировой биржевой рынок зерновых объединяет разнообразный круг участников, каждый из которых играет свою уникальную роль и преследует определенные цели:

1. Производители (фермеры): Являются начальным звеном цепочки поставок. Их основная цель – эффективно реализовать выращенный урожай. Фермеры используют биржевые инструменты, такие как фьючерсы, для хеджирования ценовых рисков, фиксируя будущую цену продажи до сбора урожая, чтобы обезопасить себя от падения цен.
2. Трейдеры: Это посредники, которые покупают зерно у производителей и продают его переработчикам, экспортерам или импортерам. Трейдеры активно участвуют в биржевой торговле, используя фьючерсы и опционы для управления собственными запасами, логистикой и ценовыми рисками. Они обеспечивают ликвидность рынка и связывают разрозненных игроков.
3. Переработчики: Компании, которые превращают зерно в конечные продукты (мука, крупы, корма, этанол). Они заинтересованы в стабильных поставках по предсказуемым ценам. Переработчики хеджируют свои будущие потребности, покупая фьючерсы или опционы, чтобы зафиксировать цену сырья.
4. Экспортеры и импортеры: Компании, занимающиеся международной торговлей зерном. Для экспортеров важно продать зерно за рубеж по максимально выгодной цене, а для импортеров – закупить по минимальной. Обе группы активно используют биржевые инструменты для управления валютными и ценовыми рисками при международных поставках.
5. Спекулянты: Эти участники рынка не заинтересованы в физической поставке товара. Их цель – получение прибыли от краткосрочных и среднесрочных колебаний цен. Спекулянты прогнозируют будущие изменения цен и принимают соответствующие позиции. Несмотря на то что их деятельность иногда воспринимается негативно, спекулянты играют важную роль в обеспечении ликвидности рынка, так как они готовы принимать на себя риски, от которых хотят избавиться хеджеры.
6. Государственные регуляторы: Правительства и международные организации (такие как ФАО ООН, Международный совет по зерну) влияют на рынок через политические решения (субсидии, квоты, экспортные пошлины), регулирование деятельности бирж и публикацию отчетов, которые влияют на рыночные ожидания.

Роль крупных аграрных трейдеров и концентрация рыночной власти

На мировом рынке зерна исторически сложилась олигополия крупных аграрных трейдеров, известная как группа «ABCD+». Эта аббревиатура традиционно обозначает четыре транснациональные корпорации: ADM (Archer Daniels Midland), Bunge, Cargill и Louis Dreyfus. В последние годы к ним присоединились и другие крупные игроки, такие как COFCO (Китай) и Olam (Сингапур), формируя расширенную группу «ABCD+».

Эти компании занимают лидирующие позиции в рейтингах экспортеров зерна и концентрируют значительную рыночную власть. Их влияние распространяется на все этапы цепочки поставок: от закупки зерна у фермеров, его транспортировки и хранения до переработки и продажи конечным потребителям. Обладая обширной инфраструктурой (элеваторы, порты, флот, железнодорожные составы) и глобальной сетью представительств, эти трейдеры способны управлять огромными объемами зерна, влияя на ценообразование и логистику.

Несмотря на возрастающую конкуренцию со стороны новых игроков и национальных компаний, группа «ABCD+» сохраняет свое доминирующее положение, что вызывает опасения относительно прозрачности рынка, потенциальных манипуляций и справедливого ценообразования для мелких производителей и конечных потребителей. Их консолидированная рыночная власть делает мировой рынок зерна уязвимым к ценовым колебаниям, вызванным не только объективными факторами, но и спекулятивным поведением, что может негативно сказываться на продовольственной безопасности.

Вклад России в мировой рынок зерна

Россия, некогда «житница Европы», после распада СССР столкнулась с десятилетиями упадка аграрного сектора. Однако в начале XXI века страна начала восстанавливать свои позиции, превратившись в одного из крупнейших в мире производителей и экспортеров пшеницы.

Актуальные статистические данные (по состоянию на октябрь 2025 года) ярко иллюстрируют это доминирование:

• Сезон 2023/2024: Доля России на мировом рынке пшеницы приблизилась к 30%, при общем экспорте в 55,5 млн тонн. Это делает Россию ключевым поставщиком продовольственной пшеницы на глобальном уровне.
• Прогноз на сезон 2024/2025: По предварительной оценке, экспорт российской пшеницы составил около 42,2 млн тонн, а доля на мировом рынке прогнозируется на уровне 22%. Несмотря на некоторое снижение по сравнению с рекордным предыдущим сезоном, Россия по-прежнему сохраняет лидирующие позиции в мировом экспорте пшеницы.
• Урожай 2022 года: Урожай зерна в РФ достиг беспрецедентных 157,6 млн тонн, включая 104,4 млн тонн пшеницы, что стало историческим максимумом и обеспечило прочный фундамент для экспортных возможностей.

Такое доминирование России на мировом рынке пшеницы имеет глубокие последствия для глобальной продовольственной безопасности и ценообразования. Поставки российской пшеницы оказывают существенное влияние на мировой рынок, особенно в регионах Ближнего Востока и Север��ой Африки, где она является основным импортируемым продуктом. Любые изменения в российской экспортной политике, погодные условия или геополитические факторы, влияющие на урожай и логистику в России, немедленно отражаются на мировых ценах и доступности зерна. Таким образом, Россия не просто участник, а ключевой архитектор современного мирового зернового рынка, способный влиять на его динамику и формировать новые центры силы.

Инструменты Биржевой Торговли Зерновыми: Фьючерсы, Опционы и Хеджирование

Биржевые рынки зерновых – это не только место, где формируются цены, но и сложная система инструментов, позволяющих участникам управлять рисками и реализовывать торговые стратегии. Фьючерсы и опционы являются краеугольными камнями этой системы, без которых современная торговля зерном была бы немыслима, теряя свою гибкость и эффективность.

Основные определения: фьючерсы, опционы, спот, форвард

Для глубокого понимания биржевой торговли зерновыми необходимо четко различать ключевые финансовые инструменты и типы рынков:

1. Фьючерсный контракт (фьючерс): Это стандартизированное юридически обязывающее соглашение между двумя сторонами о покупке или продаже определенного актива (в данном случае – зерна) по заранее оговоренной цене в конкретную будущую дату. Важные характеристики фьючерса:
   • Стандартизация: Все условия контракта (количество товара, качество, дата и место поставки, минимальный шаг цены) строго определены биржей. Это обеспечивает ликвидность и возможность легкой торговли.
   • Обязательность исполнения: Продавец обязан поставить товар, а покупатель – его принять, если контракт не был закрыт до даты исполнения.
   • Биржевая торговля: Фьючерсы торгуются на организованных биржах.
2. Опцион: Это контракт, который предоставляет покупателю (держателю опциона) право, но не обязательство, купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенный объем базового актива (например, зерна) по заранее установленной цене (цене исполнения, или страйк-цене) в течение определенного срока или в конкретную дату. Взамен за это право покупатель уплачивает продавцу опциона (писателю опциона) премию.
   • Право, но не обязательство: Это ключевое отличие от фьючерса. Покупатель опциона может реализовать свое право, если это выгодно, или отказаться от него, потеряв только уплаченную премию.
   • Гибкость: Опционы предоставляют большую гибкость в стратегиях управления рисками и спекуляциях.
3. Спотовый рынок (или рынок наличных): Это рынок, на котором активы торгуются с немедленной поставкой. Цены на спотовом рынке называются спотовыми ценами и отражают текущую стоимость товара, согласованную между покупателями и продавцами для немедленной сделки.
   • Немедленная поставка: Сделки заключаются «здесь и сейчас», а поставка товара происходит в кратчайшие сроки (обычно 1-2 дня).
   • Физический товар: На спотовом рынке в основном торгуется физический товар.
4. Форвардный контракт: Это внебиржевое (over-the-counter, OTC) соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта по заранее оговоренной цене. В отличие от фьючерса, форвардный контракт:
   • Не стандартизирован: Условия контракта (объем, качество, дата поставки) могут быть индивидуально согласованы между сторонами.
   • Обязателен для исполнения: Как и фьючерс, форвард является обязывающим соглашением.
   • Внебиржевой характер: Не торгуется на организованных биржах, что влечет за собой более высокие риски контрагента и меньшую ликвидность.

Ключевые различия между этими инструментами можно представить в виде таблицы:

Характеристика	Фьючерс	Опцион	Спотовый рынок	Форвардный контракт
Организация торговли	Биржевая	Биржевая	Внебиржевая или организованная (редко)	Внебиржевая
Стандартизация	Высокая	Высокая	Низкая (часто индивидуальные сделки)	Низкая (индивидуальные сделки)
Обязательность	Обязательство купить/продать	Право купить/продать	Обязательство купить/продать с немедленной поставкой	Обязательство купить/продать в будущем
Риск контрагента	Низкий (обеспечивается клиринговой палатой)	Низкий (обеспечивается клиринговой палатой)	Есть	Высокий
Ликвидность	Высокая	Высокая	Варьируется	Низкая
Цель	Хеджирование, спекуляция	Хеджирование, спекуляция	Немедленная купля-продажа физического товара	Хеджирование, планирование поставок

Использование фьючерсов и опционов для хеджирования и спекуляций

Фьючерсы и опционы являются универсальными инструментами, позволяющими участникам рынка решать две основные задачи: управление рисками (хеджирование) и получение прибыли от ценовых колебаний (спекуляция).

1. Хеджирование:
   • Сущность: Хеджирование – это стратегия, используемая для снижения риска неблагоприятных ценовых движений по активу путем открытия компенсирующей позиции в связанном инструменте. Для зернового рынка это означает защиту от падения цен для продавцов (фермеров) и от роста цен для покупателей (переработчиков).
   • Пример для фермера: Фермер, ожидающий урожай пшеницы через несколько месяцев, опасается падения цен. Чтобы застраховаться, он может продать фьючерсный контракт на пшеницу с будущей датой поставки. Если к моменту сбора урожая спотовые цены упадут, он понесет убытки на физическом рынке, но получит прибыль по фьючерсному контракту, компенсируя потери. И наоборот, если цены вырастут, он получит дополнительную прибыль на физическом рынке, но понесет убыток по фьючерсу. В итоге, его прибыль будет зафиксирована на уровне, близком к цене фьючерса на момент его продажи.
   • Пример для переработчика: Мукомольный завод планирует закупить пшеницу через полгода. Опасаясь роста цен, он покупает фьючерсный контракт на пшеницу. Если цены вырастут, он понесет убытки на физическом рынке, но получит прибыль по фьючерсному контракту, компенсируя рост затрат.
   • Опционы в хеджировании: Опционы предоставляют более гибкий подход. Например, фермер может купить опцион «пут» на продажу пшеницы по определенной цене. Это дает ему право продать зерно по этой цене, если рыночная цена упадет, но позволяет продать по более высокой рыночной цене, если она вырастет. Таким образом, опцион предоставляет страховку от падения цены, сохраняя возможность получения выгоды от её роста (за вычетом премии за опцион).
2. Спекуляция:
   • Сущность: Спекуляция включает прогнозирование будущих изменений цен и принятие соответствующих позиций с целью получения прибыли от колебаний цен. Спекулянты принимают на себя рыночные риски в надежде на выгодное изменение цены.
   • Механизм: Если спекулянт ожидает роста цен на пшеницу, он покупает фьючерсный контракт, а затем продает его, когда цена вырастет. Если он ожидает падения цен, он продает фьючерс (открывает короткую позицию), а затем откупает его по более низкой цене.
   • Риски: Спекуляция сопряжена с высоким риском, так как неверный прогноз может привести к значительным убыткам. Однако деятельность спекулянтов важна для ликвидности рынка, так как они предоставляют контрагентов для хеджеров.

Сравнительный анализ биржевых контрактов: Московская биржа vs. CME Group

Различия в структуре биржевых контрактов на разных площадках отражают особенности местных рынков и регуляторной среды. Сравним подходы Московской биржи и CME Group.

Характеристика	Московская биржа (фьючерс на индекс пшеницы)	CME Group (фьючерс на пшеницу, CBOT)
Базовый актив	Индекс цен на пшеницу (расчетный)	Физическая пшеница (стандартизированная)
Тип контракта	Расчетный (без физической поставки)	Поставочный (с физической поставкой)
Размер лота	1 тонна	5000 бушелей (~136 тонн)
Единица котировки	Рубли за тонну	Центы за бушель
Валюта расчетов	Рубли	Доллары США
Риск физической поставки	Отсутствует	Присутствует (для не закрытых контрактов)
Целевая аудитория	Российские участники, хеджирующие рублевые риски, спекулянты	Глобальные участники, хеджирующие физические объемы
Преимущества	Простота для малых игроков, отсутствие логистических проблем, снижение валютных рисков	Высокая ликвидность, мировой бенчмарк, возможность физической поставки

Практические различия для участников рынка:

• Для российских производителей и переработчиков: Расчетные фьючерсы Московской биржи на индекс пшеницы (лот 1 тонна, котировка в рублях) более доступны и понятны. Они позволяют хеджировать ценовые риски без необходимости организации физической поставки или конвертации валюты. Это существенно снижает порог входа для небольших фермерских хозяйств и средних переработчиков.
• Для крупных международных трейдеров: Контракты CME Group, предполагающие физическую поставку 5000 бушелей (около 136 тонн), являются основным инструментом для управления реальными объемами зерна. Эти контракты служат мировым бенчмарком и используются для арбитража между физическим и фьючерсным рынками. Возможность физической поставки делает их более привлекательными для компаний, оперирующих реальными товаропотоками.

Развитие национальных биржевых площадок, таких как Московская биржа, отражает стремление стран к диверсификации ценовых ориентиров и снижению зависимости от доминирующих мировых центров. Это способствует развитию локальных рынков и предоставляет участникам более широкий выбор инструментов, адаптированных к их специфическим потребностям.

Факторы Ценообразования и Динамика Рынков Зерновых

Цены на зерновые – это не просто цифры на биржевых табло; это пульс мировой экономики, чутко реагирующий на множество внешних и внутренних факторов. Понимание этих движущих сил критически важно для всех участников рынка, от фермера до государственного политика. Но какие именно силы формируют эту сложную динамику, и насколько предсказуемыми могут быть их последствия?

Ключевые факторы, влияющие на ценообразование

Формирование цен на зерно – это многофакторный процесс, зависящий от сложного взаимодействия различных детерминант:

1. Баланс спроса и предложения: Это фундаментальный экономический закон.
   • Спрос: Определяется численностью населения, уровнем доходов (влияет на потребление мяса, а значит, и кормов), развитием биотопливной промышленности, продовольственной политикой государств и даже культурными предпочтениями.
   • Предложение: Зависит от объемов производства (урожайности), наличия запасов, экспортного потенциала стран-производителей и импортных потребностей стран-потребителей.
   • Взаимодействие: Избыток предложения при стабильном спросе ведет к падению цен, дефицит – к их росту.
2. Климатические и погодные условия: Возможно, самый непредсказуемый и мощный фактор. Засухи, наводнения, аномальные температуры, ураганы в ключевых зернопроизводящих регионах (например, США, Россия, Украина, Аргентина, Австралия) могут мгновенно изменить прогнозы урожая и вызвать резкий скачок цен. Изменение климата усиливает эту волатильность, делая погодные аномалии более частыми и интенсивными.
3. Экономические факторы:
   • Общая конъюнктура мировой экономики: Рецессии или бумы влияют на покупательную способность стран, спрос на продовольствие и корма.
   • Курсы валют: Так как международная торговля зерном часто ведется в долларах США, колебания курсов национальных валют по отношению к доллару напрямую влияют на стоимость импорта и экспортную выручку. Укрепление доллара делает импорт дороже для стран, использующих другие валюты, и наоборот.
   • Цены на энергоносители: Стоимость топлива влияет на затраты на производство (сельхозтехника), транспортировку и хранение зерна. Рост цен на нефть может также сделать биотопливо (например, этанол из кукурузы) более привлекательным, перетягивая часть предложения с продовольственного рынка.
4. Политические и геополитические риски:
   • Торговая политика: Введение экспортных пошлин, импортных квот, субсидий или торговых эмбарго (например, санкции) может существенно исказить потоки зерна и повлиять на цены.
   • Вооруженные конфликты и нестабильность: Конфликты в ключевых регионах-производителях или транзитных зонах (например, черноморский регион) нарушают цепочки поставок, создают логистические риски и вызывают панические настроения на рынке, приводя к росту цен.
   • Государственное регулирование: Интервенции государств (закупки в госрезерв, регулирование цен) могут временно стабилизировать или дестабилизировать рынок.

Все эти факторы взаимосвязаны и постоянно взаимодействуют, формируя сложную и динамичную картину ценообразования.

Анализ ценовой волатильности и сезонных колебаний

Рынок зерна известен своей высокой волатильностью – резкими и непредсказуемыми колебаниями цен. Эта волатильность обусловлена множеством факторов, включая:

• Климатические изменения: Как уже упоминалось, погодные аномалии могут вызвать внезапные и значительные изменения в прогнозах урожая, приводя к скачкам цен.
• Геополитические события: Политические кризисы и конфликты могут мгновенно перекрыть торговые маршруты или вызвать опасения относительно будущих поставок, провоцируя спекулятивный рост или падение цен. Ярким примером стало начало февраля 2022 года, когда геополитические потрясения вызвали значительный скачок волатильности цен на пшеницу. Цена пшеницы на Чикагской бирже (CBOT) достигала исторического максимума в 1350 долларов за бушель в марте 2022 года.
• Изменения мировых тенденций в потреблении: Рост потребления мяса в развивающихся странах увеличивает спрос на корма, в то время как изменения в предпочтениях потребителей (например, переход на растительные диеты) могут снижать спрос на определенные зерновые.
• Финансиализация рынка: Приток спекулятивного капитала на фьючерсные рынки зерна также усиливает волатильность, поскольку финансовые инвесторы реагируют на информацию быстрее и масштабнее, чем традиционные участники.

Текущая динамика цен (по состоянию на 25 октября 2025 года) демонстрирует эту сложность:

Мировые котировки пшеницы на Чикагской бирже за последний месяц (до 24 октября 2025 года) снизились на 2,66% и были на 9,84% ниже, чем годом ранее. Это снижение обусловлено благоприятными прогнозами мировых поставок и конкурентными черноморскими ценами, включая российское зерно. В то же время, на Московской бирже наблюдалась противоположная тенденция: контракт на индекс пшеницы вырос на 9% с начала 2024 года, достигнув 16476 рублей за тонну. Это расхождение свидетельствует о локальных факторах, таких как внутренний спрос, особенности национальной логистики и, возможно, ослабление рубля, которые могут поддерживать цены на российском рынке, несмотря на мировое снижение.

Помимо краткосрочной волатильности, на рынке зерна также наблюдаются сезонные колебания цен. Они связаны с цикличностью сельскохозяйственного производства:

• Период уборки урожая: Цены обычно снижаются, так как на рынок поступает большой объем нового зерна.
• Период подготовки к посевной: Цены могут расти, так как запасы сокращаются, а спрос на семена и корма остается высоким.
• Межсезонье: Цены могут демонстрировать рост из-за опасений по поводу будущего урожая или из-за роста затрат на хранение.

Влияние мировых отчетов и прогнозов

Информация играет ключевую роль на зерновом рынке. Отчеты и прогнозы международных организаций являются мощными катализаторами ценовых движений, поскольку они формируют ожидания участников рынка.

• Министерство сельского хозяйства США (USDA): Ежемесячные отчеты USDA по мировому спросу и предложению сельскохозяйственной продукции (WASDE) являются одними из самых влиятельных. Они содержат прогнозы по производству, потреблению, запасам, экспорту и импорту основных зерновых культур в разрезе стран и регионов. Даже небольшие корректировки в этих отчетах могут вызвать значительные ценовые реакции на биржах.
• Международный совет по зерну (IGC): IGC также публикует регулярные обзоры и прогнозы, касающиеся мирового рынка зерновых и масличных культур. Его данные дополняют и верифицируют информацию других источников, помогая формировать более полную картину.
• Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН (ФАО ООН): Отчеты ФАО фокусируются на глобальной продовольственной безопасности, состоянии урожаев и потреблении, что также влияет на долгосрочные рыночные ожидания.

Пример влияния прогнозов (июль-август 2025 года):

В июле 2025 года Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН (ФАО) повысила прогноз мирового производства зерновых почти на 14 млн тонн (на 0,5%) по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 2,925 млрд тонн. Этот рост был обусловлен улучшением видов на урожай пшеницы, кукурузы и риса. В частности, прогноз по производству пшеницы в мире на 2025 год был повышен на 0,7%, составив 805,3 млн тонн. Вслед за этим, в августе 2025 года Международный совет по зерну (IGC) также повысил свой прогноз мирового производства пшеницы на 2025-2026 год на 3 млн тонн, до 811 млн тонн. Эти позитивные корректировки, указывающие на ожидаемое увеличение предложения, оказали понижательное давление на мировые цены, что подтверждается текущим снижением котировок на CBOT.

Таким образом, тщательный анализ информации из авторитетных источников и понимание взаимосвязи факторов ценообразования являются ключевыми компетенциями для успешной работы на международных биржевых рынках зерновых.

Вызовы и Перспективы Развития Международных Зерновых Рынков

Международные биржевые рынки зерновых находятся на перепутье. С одной стороны, они являются жизненно важным механизмом глобальной торговли, с другой – сталкиваются с фундаментальными вызовами, требующими трансформации. Эти вызовы порождают новые инициативы и открывают перспективы для формирования более справедливой и устойчивой системы.

Проблема концентрации рыночной власти и финансиализации

Одним из наиболее острых и системных вызовов для мирового рынка зерна является высокая концентрация власти в руках небольшой группы крупных аграрных трейдеров, известной как «ABCD+» (ADM, Bunge, Cargill, Louis Dreyfus, а также COFCO, Olam и другие). Эти транснациональные корпорации, исторически занимающие лидирующие позиции, концентрируют значительную рыночную власть на всех этапах цепочки поставок – от закупки и транспортировки до хранения и переработки.

Негативные последствия этой олигополии проявляются в нескольких аспектах:

• Угроза продовольственной безопасности: Чрезмерная концентрация контроля над ключевыми продовольственными ресурсами в руках нескольких частных компаний может создавать риски для глобальной продовольственной безопасности. В случае сбоев в работе одной из этих компаний или принятия ею решений, руководствующихся исключительно собственной выгодой, это может привести к значительным искажениям на рынке, дефициту и росту цен.
• Неустойчивое развитие аграрного сектора: Концентрация власти может ограничивать конкуренцию, снижая переговорную силу мелких и средних производителей зерна. Это может приводить к несправедливым ценам для фермеров, препятствовать инновациям и устойчивому развитию аграрного сектора в целом.
• Уязвимость к ценовым колебаниям и спекуляциям: Доминирование нескольких игроков делает рынок менее прозрачным и более подверженным потенциальным манипуляциям. Это может усиливать ценовую волатильность, что негативно сказывается как на производителях, так и на потребителях, создавая неопределенность и нестабильность.

Параллельно с проблемой олигополии развивается тенденция финансиализации зерновой торговли. Это означает усиление тесной связи между финансовой и торговой инфраструктурой, когда зерновые фьючерсы и опционы все чаще используются не для хеджирования реальных поставок, а для финансовых спекуляций. Приток «горячих» денег и стратегии хедж-фондов могут отрывать цены на бирже от фундаментальных факторов спроса и предложения физического товара. Это приводит к:

• Искусственному росту волатильности: Финансовые спекуляции могут усиливать ценовые движения, не связанные с реальной экономической ситуацией.
• Искажению ценообразования: Цены могут формироваться под влиянием финансовых потоков, а не только физического баланса спроса и предложения, что затрудняет принятие решений для реальных участников рынка.
• Усилению глобальной зависимости: Финансиализация усиливает зависимость стран-производителей и потребителей от глобальных финансовых центров и их ценовых ориентиров.

Инициатива Зерновой биржи БРИКС: предпосылки и цели

В ответ на вышеупомянутые вызовы, особенно проблему концентрации рыночной власти и зависимость от западных ценовых ориентиров, Россия выступила с инициативой создания Зерновой биржи БРИКС. Эта идея получила широкую поддержку и стала одним из ключевых направлений сотрудничества в рамках блока.

Предпосылки для создания биржи:

• Снижение зависимости от западных платформ: Существующая система ценообразования на зерновые в значительной степени ориентирована на западные биржевые площадки, такие как CME Group. Создание собственной биржи позволит странам БРИКС формировать независимые ценовые ориентиры и снизить геополитические риски, связанные с возможным отключением от западной инфраструктуры.
• Противодействие олигополии «ABCD+»: Зерновая биржа БРИКС призвана создать альтернативную торговую инфраструктуру, которая сможет ослабить доминирование крупных транснациональных трейдеров и предоставить более широкий круг участников доступ к прозрачным и справедливым механизмам торговли.
• Обеспечение продовольственной безопасности стран БРИКС: Учитывая, что страны БРИКС являются крупными производителями и потребителями зерна, собственная биржа позволит им более эффективно управлять продовольственными потоками и обеспечивать стабильность внутреннего рынка.

Хронология и поддержка инициативы:

• Октябрь 2024 года: Инициатива создания Зерновой биржи БРИКС была поддержана главами государств на саммите БРИКС в Казани и закреплена в Казанской декларации, что придало ей высокий политический статус.
• Апрель 2024 года: Президент РФ Владимир Путин поручил правительству и Центробанку представить предложения по ее созданию до 1 июля 2024 года.
• Середина июня 2024 года: Проект концепции находился на завершающей стадии межведомственного согласования внутри России, с планами передачи документа партнерам по БРИКС.
• Май 2025 года: Глава Минсельхоза РФ Оксана Лут заявила, что Россия планирует определиться с подходами по формированию биржи.
• Июнь 2025 года: Обсуждение подходов к созданию биржи с партнерами на Петербургском международном экономическом форуме.

Несмотря на активную работу, создание полноценной биржи – это сложный и многолетний процесс. Как ожидается, реализация проекта займет несколько лет.

Потенциал и стратегическое значение Зерновой биржи БРИКС

Потенциал Зерновой биржи БРИКС огромен и обусловлен мощным аграрным и экономическим весом стран-участниц.

Ключевые преимущества и ожидаемые результаты:

1. Масштаб производства и потребления: Страны БРИКС (с учетом расширения с 2024 года) производят около 1,24 млрд тонн зерна, что составляет 44% от мирового производства. Этот объем значительно превышает производство зерна в США (450 млн тонн). Потенциальная доля будущей биржи может составить 30-40% мирового предложения по ключевым зерновым культурам, включая пшеницу, ячмень и кукурузу. Такой масштаб позволит бирже стать значимым центром ценообразования.
2. Установление справедливых цен и снижение волатильности: Главная цель биржи – формирование справедливых и прозрачных цен на зерно, которые будут учитывать интересы всех участников рынка, а не только крупных трейдеров. Это должно способствовать снижению ценовой волатильности, что выгодно как производителям, так и потребителям.
3. Создание альтернативной системы расчетов и де-долларизация: Предполагается, что в рамках Зерновой биржи БРИКС будет создана общая система расчетов, позволяющая уйти от доминирования доллара США в международных расчетах за зерно. Это укрепит финансовый суверенитет стран-участниц и снизит их уязвимость к внешним экономическим шокам и санкциям.
4. Расширение на другие сырьевые товары: Проект Зерновой биржи БРИКС рассматривается как ядро для более широкой товарной биржи. В перспективе на этой площадке может быть организована торговля не только зерном, но и другими важными сырьевыми товарами, такими как нефть, металлы и минеральные удобрения. Это создаст комплексную, независимую инфраструктуру для торговли сырьем, что укрепит экономический суверенитет блока.

Создание Зерновой биржи БРИКС является амбициозным, но стратегически важным проектом, который может кардинально изменить ландшафт мирового рынка зерна. Он направлен на формирование более справедливого, прозрачного и многополярного мирового продовольственного рынка, что соответствует глобальным геополитическим и экономическим тенденциям.

Заключение

Международные биржевые рынки зерновых культур представляют собой сложную и динамичную систему, являющуюся критически важным элементом глобальной продовольственной безопасности и мировой экономики. Наше исследование показало, что эти рынки выполняют ключевые функции по формированию цен, управлению рисками и обеспечению прозрачности, объединяя разнообразных участников – от фермеров до спекулянтов. Мы детально рассмотрели теоретические основы функционирования товарных бирж, идентифицировали ведущие мировые площадки (CME Group, Euronext, Dalian Commodity Exchange, Московская биржа) и проанализировали особенности их инструментов, таких как фьючерсы и опционы.

Особое внимание было уделено роли России, которая с начала XXI века восстановила свой статус одного из ведущих мировых экспортеров пшеницы, существенно влияя на глобальные рынки. Однако развитие национальной биржевой торговли в России столкнулось с рядом проблем, преодоление которых является стратегической задачей, поскольку это напрямую влияет на экономический суверенитет страны в аграрном секторе.

Анализ факторов ценообразования выявил многогранность влияний – от фундаментального баланса спроса и предложения и непредсказуемых климатических условий до геополитических рисков и макроэкономической конъюнктуры. Высокая ценовая волатильность, ярко проявившаяся после февраля 2022 года и демонстрирующая расхождения между мировыми и локальными котировками (например, на Московской бирже), подчеркивает необходимость постоянного мониторинга и адаптации. Отчеты международных организаций, таких как USDA, IGC и ФАО, играют здесь решающую роль, формируя рыночные ожидания и прогнозы. В этом контексте становится очевидным, что умение интерпретировать данные отчетности и прогнозировать их влияние – ключевой навык для любого участника рынка.

Наиболее значимыми вызовами для международных зерновых рынков являются высокая концентрация рыночной власти в руках группы «ABCD+» и возрастающая финансиализация зерновой торговли, которые создают угрозы для продовольственной безопасности и устойчивого развития. В ответ на эти вызовы, инициатива России по созданию Зерновой биржи БРИКС приобретает стратегическое значение. Поддержанная главами государств БРИКС, эта инициатива направлена на формирование альтернативной инфраструктуры ценообразования, снижение зависимости от западных платформ, установление более справедливых цен, диверсификацию расчетных механизмов (отход от доллара) и потенциальное расширение на другие сырьевые товары. Учитывая, что страны БРИКС производят почти половину мирового зерна, потенциал этой биржи для трансформации глобального рынка огромен.

В заключение можно отметить, что международные биржевые рынки зерновых культур находятся в состоянии динамичной трансформации. Возрастающая роль России и других стран БРИКС, а также стремление к созданию более справедливой и устойчивой торговой системы, указывают на формирование нового многополярного ландшафта в мировой торговле продовольствием. Для дальнейших исследований перспективными направлениями являются углубленный анализ влияния цифровых технологий на биржевую торговлю зерном, изучение механизмов интеграции национальных и региональных бирж в новую глобальную систему, а также оценка долгосрочных экономических и геополитических последствий создания Зерновой биржи БРИКС для всей архитектуры мирового продовольственного рынка.

Список использованной литературы

1. Курс экономической теории: учебник / под общ. ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. Киров: АСА, 2005. 832 с.
2. Рынок ценных бумаг и биржевое дело / под ред. Дегтяревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф. М.: Юнити-Дана, 2004. 501 с.
3. Твардовский В., Паршиков С. Секреты биржевой торговли. Торговля акциями на фондовых биржах. М.: Альпина Паблишер, 2012. 552 с.
4. Пректер Р., Фрост А. Волновой принцип Эллиотта. Ключ к пониманию рынка / пер. Б. Зуев. М.: Альпина Паблишер, 2012. 270 с.
5. Международный совет по зерну: Обзор рынка зерновых по состоянию на 29 ноября 2012 г. // IGC.int. URL: www.igc.int
6. Мировой рынок зерна: основные производители и потребители // Produkt.by. URL: https://produkt.by/news/mirovoy-rynok-zerna-osnovnye-proizvoditeli-i-potrebiteli
7. Московская биржа начинает торги фьючерсами и опционами на индекс пшеницы // Moex.com. URL: https://www.moex.com/n48489
8. Мосбиржа запускает торги фьючерсами на пшеницу // БКС Мир инвестиций. URL: https://bcs.ru/express/news/mosbirzha-zapuskaet-torgi-fyuchersami-na-pshenitsu
9. Мировые цены на пшеницу (NYMEX, Нью-Йорк) — Ставки, индексы, тарифы // Rosinvest.com. URL: https://rosinvest.com/values/105-mirovye-ceny-na-pshenicu-nymex-nyu-york
10. Руководство по хеджированию зерновых и масличных с помощью фьючерсов и опционов // CME Group. URL: https://www.cmegroup.com/education/files/cme-group-hedging-grains-oilseeds-guide.pdf
11. Перспективы зерновой биржи БРИКС // Agrotrend.ru. URL: https://agrotrend.ru/article/27233-perspektivy-zernovoy-birzhi-briks/
12. Зерновая биржа БРИКС решит проблему уязвимости мирового рынка зерна: исследование // Russia-pivot.com. URL: https://russia-pivot.com/news/zernovaya-birzha-briks-reshit-problemu-uyazvimosti-mirovogo-rynka-zerna-issledovanie/
13. Особенности ценообразования на рынке зерна // Журнал про сельское хозяйство. URL: https://agronauka.ru/osobennosti-tsenoobrazovaniya-na-rynke-zerna/
14. Эксперты Центра и регуляторы БРИКС проанализировали глобальный рынок зерна // BRICS Competition. URL: https://bricscompetition.org/news/eksperty-tsentra-i-regulyatory-briks-proanalizirovali-globalnyy-rynok-zerna/
15. Фьючерсы и опционы для отечественного зерна. Что сдерживает развитие современной биржевой торговли в России // Агроинвестор. URL: https://www.agroinvestor.ru/analytics/article/34680-fyuchersy-i-optsiony-dlya-otechestvennogo-zerna-chto-sderzhivaet-razvitie-sovremennoy-birzhevoy-torgovli-v-rossii/
16. IGC. Обзор рынка зерновых и сои. Основные моменты, июль 2025 г. // OilWorld.ru. URL: https://oilworld.ru/news/grain-news/557618
17. РУКОВОДСТВО ПО ТОРГОВЛЕ ЗЕРНОВЫМИ ФЬЮЧЕРСАМИ НА МОСКОВСКОЙ БИРЖЕ // Московская биржа. URL: https://www.moex.com/s2760
18. IGC. Обзор рынка зерновых и сои. Основные моменты, май 2025 г. // OilWorld.ru. URL: https://oilworld.ru/news/grain-news/555986
19. Зерновые культуры // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%97%D0%B5%D1%80%D0%BD%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%B5_%D0%BA%D1%83%D0%BB%D1%8C%D1%82%D1%83%D1%80%D1%8B
20. IGC // Igc.int. URL: https://www.igc.int/ru/default.aspx
21. Обзор мирового и российского рынков зерновых по состоянию на 10.12.2024 года // Mcx.gov.ru. URL: https://mcx.gov.ru/upload/iblock/c32/c32efee99e9005086d7e0031804d9c0e.pdf
22. Как зерновая биржа БРИКС изменит рынок зерна: мнение экспертов // Финансы Mail. URL: https://finance.mail.ru/2024-10-24/kak-zernovaya-birzha-briks-izmenit-rynok-zerna-mnenie-ekspertov-53641031/
23. МИРОВОЙ РЫНОК: ЗЕРНОВЫЕ КУЛЬТУРЫ // OilWorld.ru. URL: https://oilworld.ru/news/grain-news/526786
24. Публикуемая ФАО сводка предложения зерновых и спроса на зерновые // Продовольственная и сельскохозяйственная организация Объединенных Наций. URL: https://www.fao.org/worldfoodsituation/csdb/ru/
25. Анализ мирового рынка зерна: что будет с экспортом зерновых // ДЕЛОВОЙ ПРОФИЛЬ. URL: https://delprof.ru/press-center/open-analytics/analiz-mirovogo-rynka-zerna-chto-budet-s-eksportom-zernovykh/
26. Зачем России зерновая биржа БРИКС и что она значит для остальных // Volga-agro.ru. URL: https://volga-agro.ru/articles/zachem-rossii-zernovaya-birzha-briks-i-chto-ona-znachit-dlya-ostalnykh/
27. Как устроен мировой рынок пшеницы // ГК Грейнрус. URL: https://grainrus.ru/articles/kak-ustroen-mirovoy-rynok-pshenitsy/
28. В сезоне 2024–2025 годов объем торговли зерновыми в мире сократится до минимального уровня со времени сезона 2019–2020 годов // OilWorld.ru. URL: https://oilworld.ru/news/grain-news/554900
29. Хеджирование не спекуляция // PFL Advisors. URL: https://pfl-advisors.ru/hedging/hedzhirovanie-ne-spekuljacija/
30. Фьючерсный контракт на индекс пшеницы на условиях поставки СРТ Новороссийск // Московская Биржа. URL: https://www.moex.com/ru/derivatives/commodity/wheat-index.aspx
31. Эксперты рассказали, какие факторы повлияли на мировые цены на зерновые // Latifundist.com. URL: https://latifundist.com/novosti/50531-eksperty-rasskazali-kakie-faktory-povliyali-na-mirovye-tseny-na-zernovye
32. Обзор рынка зерновых от 16 января 2025 г. // Международный Совет по Зерну (IGC). URL: https://oilworld.ru/news/grain-news/561007
33. На фоне прогнозируемого рекордного уровня мирового производства зерновых сохраняется неопределенность // Feedlot.ru. URL: https://feedlot.ru/na-fone-prognoziruemogo-rekordnogo-urovnya-mirovogo-proizvodstva-zernovyh-sohranyaetsya-neopredelennost/
34. Как в трейдинге зерна принимать решения на основе данных // Latifundist.com. URL: https://latifundist.com/spetsproekt/86-kak-v-treydinge-zerna-prinimat-resheniya-na-osnove-dannyh
35. Стратегии торговли: спекуляция, хеджирование и спредирование на фьючерсном рынке // Coinbase. URL: https://www.coinbase.com/ru/learn/market-updates/trading-strategies-speculation-hedging-and-spreading-in-the-futures-market
36. Зерновая биржа — новые возможности страхования ценовых рисков // Кореновский район. URL: https://korenovsk.ru/zernovaya-birzha-novye-vozmozhnosti-strahovaniya-tsenovyh-riskov/
37. Хеджирование фьючерсами: что это и зачем нужно // Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/xedzhirovanie-fyuchersami-chto-eto-i-zachem-nuzhno-20230510-1800/
38. Зерновая биржа БРИКС: шаг вперед в укреплении зерновых рынков // TV BRICS. URL: https://tvbrics.com/news/zernovaya-birzha-briks-shag-vpered-v-ukreplenii-zernovykh-rynkov/
39. Рынок зерна и его виды // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-zerna-i-ego-vidy/viewer
40. Зерновая биржа БРИКС // Циклопедия. URL: https://cyclowiki.org/wiki/%D0%97%D0%B5%D1%80%D0%BD%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F_%D0%B1%D0%B8%D1%80%D0%B6%D0%B0_%D0%91%D0%A0%D0%98%D0%9A%D0%A1
41. Роль глобальных зернотрейдров на мировом рынке зерна // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-globalnyh-zernotreydrov-na-mirovom-rynke-zerna/viewer
42. Биржевой рынок зерна: в чем преимущество американских аграриев над российскими? // ВОЙНА и МИР. URL: https://www.warandpeace.ru/ru/news/view/143525/
43. Мировые рынки зерна и масличных // OilWorld.ru. URL: https://oilworld.ru/news/grain-news/551228
44. Фьючерсные цены на зерно // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/commodities/grains-futures
45. МИРОВОЙ РЫНОК ЗЕРНА И РОССИЙСКИЙ ЭКСПОРТ: СОСТОЯНИЕ, ТЕНДЕНЦИИ, СЦЕНАРИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mirovoy-rynok-zerna-i-rossiyskiy-eksport-sostoyanie-tendentsii-stsenarii/viewer
46. РЫНОК ЗЕРНА И ЕГО РОЛЬ В ОБЕСПЕЧЕНИИ НАЦИОНАЛЬНОЙ БЕЗОПАСНОСТИ РОССИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rynok-zerna-i-ego-rol-v-obespechenii-natsionalnoy-bezopasnosti-rossii/viewer
47. К вопросу о Зерновой бирже БРИКС: роль российских платформенных B2B-технологий // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/k-voprosu-o-zernovoy-birzhe-briks-rol-rossiyskih-platformennyh-b2b-tehnologiy/viewer
48. БАКАЛАВРСКАЯ РАБОТА // Пензенский государственный университет. URL: https://dep.pnzgu.ru/files/dep.pnzgu.ru/bakalavrskaya_rabota_-_kopiya_2.pdf
49. ЗЕРНОВОЙ РЫНОК РОССИИ // РГАУ-МСХА. URL: https://www.timacad.ru/upload/iblock/d76/d762e873523730e66596b4293f019e04.pdf
50. Роман Головченко обозначил два экономических приоритета на пятилетку: инвестиции и инновации // Национальный правовой Интернет-портал Республики Беларусь. URL: https://pravo.by/novosti/obshchestvenno-politicheskie/2025/october/104925/
51. Что такое Товарная биржа? // Академик. URL: https://dic.academic.ru/dic.nsf/enc_law/2301/%D0%A2%D0%9E%D0%92%D0%90%D0%A0%D0%9D%D0%90%D0%AF
52. Форвардный контракт как форма экономической координации процесса взаимодействия субъектов аграрного рынка Украины // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/forvardnyy-kontrakt-kak-forma-ekonomicheskoy-koordinatsii-protsessa-vzaimodeystviya-subektov-agrarnogo-rynka-ukrainy/viewer
53. Что такое форвардный контракт? Видео // Inflexio.ru. URL: https://inflexio.ru/forward-contract
54. Форвардный контракт: что это и как использовать аграрию // AgroApp. URL: https://agro.app/blog/forvardnyj-kontrakt-chto-eto-i-kak-ispolzovat-agrariyu/
55. Товарная биржа: что это такое и чем на них торгуют // Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/tovarnaya-birzha-chto-eto-takoe-i-chem-na-nix-torguyut-20230130-1000/
56. Форвард (контракт) // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%BE%D1%80%D0%B2%D0%B0%D1%80%D0%B4_(%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BA%D1%82)
57. Форвард (форвардный контракт), его виды и особенности // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/contract/forwardnyy-kontrakt.html
58. Спотовый рынок и рынок фьючерсов: в чем разница? // EBC Financial Group. URL: https://ebc.com/ru/insights/spot-vs-futures-market
59. Техника арбитража на финансовых рынках // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tehnika-arbitrazha-na-finansovyh-rynkah/viewer
60. Биржевая торговля // Российский Зерновой Союз. URL: https://grun.ru/activity/birzhevaya-torgovlya/
61. Популярно о спотовом и фьючерсном рынке зерна // РБК-Україна. URL: https://www.rbc.ua/rus/longreads/populyarno-spotovom-fyuchersnom-rynke-zerna-1486280437.html
62. Реформация зерновой биржи России как необходимый элемент адаптации зерновых ТНК в условиях российской экономики // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/reformatsiya-zernovoy-birzhi-rossii-kak-neobhodimyy-element-adaptatsii-zernovyh-tnk-v-usloviyah-rossiyskoy-ekonomiki/viewer