Монетаризм Милтона Фридмена: Комплексный Анализ Эволюции, Принципов и Влияния на Экономическую Мысль и Политику

В 1970-х годах прошлого века, когда инфляция в США достигала рекордных значений, пик которых пришелся на 1980 год, составив 13,5%, экономический мир столкнулся с необходимостью переосмысления устоявшихся парадигм. Именно в этот период идеи монетаризма, подкрепленные масштабными эмпирическими исследованиями, получили широкое признание, предложив смелые решения для стабилизации экономики.

В этом реферате мы погрузимся в суть экономической теории монетаризма, изучив ее исторические корни, ключевые принципы и, что самое важное, центральную роль ее основоположника — выдающегося американского экономиста Милтона Фридмена. Наша цель — представить исчерпывающий академический анализ, который поможет студенту-экономисту не только понять фундаментальные положения этой школы мысли, но и оценить ее влияние на формирование экономической политики, а также критически осмыслить ее актуальность в контексте современных глобальных вызовов. Мы последовательно рассмотрим эволюцию монетаристских идей, их противопоставление кейнсианству, практическое применение и, наконец, аргументированную критику, которая привела к трансформации подходов в денежно-кредитной политике.

Монетаризм: Истоки, Определение и Становление как Экономической Школы

Монетаризм представляет собой влиятельное направление в экономической теории, заявляющее, что деньги служат главной движущей силой всех экономических процессов. Эта школа, являясь одной из ветвей неоклассицизма, утверждает, что именно изменения в денежной массе определяют долгосрочные тенденции в инфляции, производстве и занятости. Её появление и последующее признание кардинально изменили подходы к пониманию и регулированию макроэкономических процессов, бросив вызов доминировавшим тогда кейнсианским догмам, а ведь без этого фундаментального сдвига в мысли было бы невозможно адекватно реагировать на новые экономические вызовы.

Исторические Корни Количественной Теории Денег

Представление о связи между объемом денежных средств и уровнем цен не является изобретением XX века. Его корни уходят глубоко в историю экономической мысли, проявляясь уже в античные времена. Так, древнеримский юрист Юлий Павел еще в III веке нашей эры упоминал о зависимости цен от количества денег, предвосхищая многие последующие дискуссии.

Однако фундаментальное развитие эта идея получила в трудах мыслителей Нового времени. В XVIII веке шотландский философ Дэвид Юм в своем знаменитом «Очерке о деньгах» (части работы «Рассуждения о политике», 1752 год) углубленно исследовал взаимосвязь между объемом денежных средств и инфляцией. Юм утверждал, что увеличение денежного предложения постепенно приводит к росту цен. При этом он проницательно заметил, что в «промежуточном состоянии», пока цены не успели полностью скорректироваться, приток денег может благоприятствовать развитию промышленности, стимулируя экономическую активность. Это наблюдение стало одним из первых подходов к пониманию не только долгосрочных, но и краткосрочных эффектов монетарных изменений.

Классическая количественная теория денег в своем обобщенном виде наиболее часто представлена уравнением обмена, разработанным Ирвингом Фишером:

M × V = P × Q

Где:

• M — денежная масса (общее количество денег в обращении).
• V — скорость обращения денег (среднее количество раз, которое единица денег используется для покупки товаров и услуг за определенный период).
• P — общий уровень цен (инфляционный показатель).
• Q — реальный объем производства (объем товаров и услуг, произведенных в экономике).

Это уравнение, по сути, утверждает, что общая сумма денег, потраченных в экономике (M × V), должна быть равна общей стоимости проданных товаров и услуг (P × Q). В рамках классической интерпретации предполагалось, что V и Q относительно стабильны или меняются предсказуемо, что делало денежную массу (M) основным фактором, влияющим на уровень цен (P).

Зарождение и Развитие Современного Монетаризма

Хотя корни количественной теории уходят в глубь веков, современный монетаризм как отдельная научная школа начал формироваться в 1950-е годы. Его появление было обусловлено необходимостью критического пересмотра господствовавших тогда кейнсианских взглядов и поиском новых подходов к объяснению инфляции и экономических циклов.

Изначально монетаризм развивался как серия эмпирических исследований в области денежного обращения, направленных на выявление реальных зависимостей между денежными агрегатами и макроэкономическими показателями. Широкое признание и популярность эта школа получила в 1960-х и 1970-х годах XX века, когда многие западные экономики столкнулись с проблемой стагфляции — одновременным ростом инфляции и безработицы, которую кейнсианские модели не могли адекватно объяснить.

Термин «монетаризм» был введен в современную экономическую литературу Карлом Бруннером в 1968 году, закрепив за этим направлением его нынешнее название. С тех пор монетаризм утвердился как главная школа современного неоконсерватизма, что подтверждается его значительным влиянием на экономическую политику и признанием в ведущих экономических кругах. Его основоположником и бесспорным лидером стал Милтон Фридмен, чьи работы дали новое дыхание количественной теории денег и сформировали ядро монетаристской доктрины.

Милтон Фридмен: Жизненный Путь, Ключевой Вклад и Новейшая Количественная Теория Денег

Милтон Фридмен – фигура, без которой невозможно представить историю экономической мысли XX века. Его вклад в развитие монетаризма и макроэкономики в целом является фундаментальным, а идеи до сих пор остаются предметом активных дискуссий.

Биографический Очерк и Ранние Научные Достижения

Милтон Фридмен родился в Бруклине, Нью-Йорк, в 1912 году, в семье еврейских иммигрантов. Его академический путь начался с изучения экономики и математики в Университете Ратгерса, где он заложил прочный фундамент для своих будущих исследований.

С 1937 по 1940 год Фридмен работал в Национальном бюро экономических исследований, где его научным руководителем был Саймон Кузнец, будущий лауреат Нобелевской премии по экономике. Это сотрудничество оказалось чрезвычайно плодотворным и привело к созданию знаковой работы «Доходы от независимой частной практики» (1940). В этом труде, помимо выводов, касающихся теории человеческого капитала и теории распределения дохода, Фридмен и Кузнец впервые ввели важное различие между постоянным и временным доходом. Они также продемонстрировали монопольный характер профессии частного врача, позволяющий получать доходы выше конкурентного уровня. Эти ранние исследования стали предвестниками одной из самых известных работ Фридмена – гипотезы перманентного дохода.

В 1946 году Милтон Фридмен успешно защитил докторскую диссертацию в Колумбийском университете, основанную на материалах его работы 1940 года, и вскоре после этого начал преподавательскую деятельность в престижном Чикагском университете, став одним из ключевых представителей так называемой Чикагской школы экономики. В 1976 году его выдающиеся достижения были отмечены Нобелевской премией по экономике «за достижения в области анализа потребления, истории денежного обращения и разработки монетарной теории, а также за показ им сложности стабилизационной политики».

Теоретические Основы Монетаризма Фридмена

Среди обширного наследия Фридмена выделяются работы, ставшие краеугольными камнями монетаристской теории. Это, прежде всего, «Количественная теория денег: новая версия» (1956), в которой он представил свой переосмысленный подход к спросу на деньги, а также фундаментальная «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867–1960» (1963), написанная в соавторстве с Анной Шварц, и влиятельная статья «Роль монетарной политики» (1968).

В «Количественной теории денег: новая версия» Фридмен отказался от упрощенного взгляда на деньги как на лишь средство обмена. Он углубленно исследовал мотивы, побуждающие граждан хранить деньги, и определял свою теорию как теорию спроса на деньги, рассматривая их как форму актива. Он предположил, что спрос на деньги аналогичен спросу на любой другой актив, и на него влияют различные факторы, определяющие привлекательность владения деньгами по сравнению с другими видами богатства.

Фридмен выделил пять основных форм богатства, которые могут быть заменены друг на друга, тем самым влияя на спрос на деньги:

1. Деньги: Непосредственно сама денежная наличность и депозиты.
2. Облигации: Финансовые активы, приносящие фиксированный доход.
3. Акции: Долевые ценные бумаги, обеспечивающие право на часть прибыли и активов компании.
4. Физические блага: Реальные активы, такие как недвижимость, товары длительного пользования.
5. Человеческий капитал: Способность человека зарабатывать доход в будущем, обусловленная его знаниями, навыками и опытом.

Согласно Фридмену, спрос на деньги относительно стабилен и предсказуем. Он зависит от таких факторов, как объем производства (общая экономическая активность), абсолютный уровень цен (инфляция) и, что критически важно, скорость обращения денег. Последняя, в свою очередь, определяется привлекательностью денег в сравнении с альтернативными активами, то есть уровнем процентной ставки, а также ожидаемой инфляцией и возможностью получения дохода от других активов.

В отличие от относительно стабильного спроса на деньги, их предложение, по Фридмену, является изменчивым и задается извне, регулируясь центральным банком. Это противопоставление стабильного спроса и управляемого предложения лежит в основе монетаристского взгляда на влияние денежной политики.

Гипотеза Постоянного Дохода и Стабильность Скорости Обращения Денег

Одним из наиболее значимых теоретических прорывов Милтона Фридмена, заложивших фундамент его количественной теории денег, стала гипотеза перманентного дохода, разработанная в его работе «Теория функции потребления» (1957). Эта гипотеза предложила революционный взгляд на потребительское поведение, утверждая, что домохозяйства определяют свой уровень потребления не на основе текущего, сиюминутного дохода, а исходя из долгосрочного ожидаемого (постоянного) дохода.

Суть гипотезы заключается в том, что люди стремятся сглаживать свой уровень потребления на протяжении всей жизни. Это означает, что временные изменения в доходе – например, получение неожиданной премии или временное сокращение зарплаты – в основном влияют не на немедленное изменение потребления, а на сбережения. Если доход временно увеличивается, человек скорее сбережет избыток, чтобы поддерживать привычный уровень потребления в будущем; если же доход временно падает, он скорее воспользуется сбережениями, чтобы избежать резкого сокращения потребления. Таким образом, потребление является гораздо более стабильной величиной, чем текущий доход.

Следствием гипотезы перманентного дохода для количественной теории денег стал вывод Фридмена о том, что скорость обращения денег (V) относительно стабильна в долгосрочной перспективе. Он утверждал, что V меняется медленно и предсказуемо, в основном под влиянием институциональных и технологических факторов (например, развитие платежных систем, доступность кредита), а не краткосрочных колебаний в номинальных доходах или процентных ставках.

Эта относительная стабильность скорости обращения денег критически важна, поскольку она придает классическому уравнению обмена (M × V = P × Q) мощную предсказательную силу. Если V стабильно, а Q (реальный объем производства) в долгосрочной перспективе определяется реальными факторами (трудом, капиталом, технологиями) и растет с определенным темпом, то изменения в денежной массе (M) будут оказывать прямое и предсказуемое влияние на уровень цен (P). То есть, увеличение M неизбежно приведет к пропорциональному росту P, подтверждая центральную идею монетаризма о том, что «инфляция всегда и везде является денежным феноменом».

Именно эта устойчивость скорости обращения денег, подкрепленная гипотезой перманентного дохода, позволила Фридмену возродить и модернизировать количественную теорию денег, сделав её центральным элементом своей макроэкономической концепции.

Фундаментальные Принципы Монетаризма: Нейтральность Денег и Монетарное Правило

В основе монетаристской доктрины Милтона Фридмена лежат два ключевых принципа: убеждение в причинно-следственной связи между денежной массой и уровнем цен, а также знаменитое «денежное правило», призванное обеспечить макроэкономическую стабильность.

Причинно-следственная Связь Между Денежной Массой и Уровнем Цен

Центральная идея монетаризма, сформулированная Фридменом, заключается в неоспоримой причинно-следственной связи: увеличение денежной массы неизбежно приводит к росту цен. Эта связь не является мгновенной, но проявляется с определенным лагом, а её сила обусловлена логикой функционирования экономики. Когда центральный банк или правительство увеличивает объем денег в обращении, это первоначально может стимулировать спрос. Однако, если производственные мощности экономики уже загружены, дополнительный спрос не приводит к увеличению реального объема производства (Q), а лишь к росту цен на существующие товары и услуги.

Монетаристы особо подчеркивают принцип нейтральности денег в долгосрочном равновесии. Это означает, что в долгосрочной перспективе деньги оказывают влияние исключительно на номинальные переменные, такие как уровень цен и номинальный ВВП, но не влияют на реальные экономические показатели – реальный ВВП, занятость или реальные процентные ставки. То есть, в долгосрочном периоде существует пропорциональность между количеством денег и уровнем цен, основанная на относительно стабильном спросе на деньги. Если денежная масса удваивается, то в конечном итоге уровень цен также удваивается, но реальные объемы производства и потребления остаются неизменными. А что из этого следует для практического применения? Это означает, что для стабильности экономики важно не столько количество денег, сколько темп их прироста в соответствии с ростом реального ВВП, иначе возникает инфляционное давление, не приводящее к реальному экономическому росту.

Однако, в краткосрочной перспективе, Фридмен признавал, что увеличение объема денег может временно воздействовать на реальный объем производства (ВВП) и занятость. Это происходит потому, что корректировка заработной платы и цен занимает некоторое время – экономика обладает инерцией. Работники и фирмы не сразу осознают и адаптируются к изменению денежной массы, что создает временные искажения и возможность для монетарной политики оказывать краткосрочное стимулирующее воздействие. Однако это воздействие носит лишь временный характер и, по мнению монетаристов, чревато усилением нестабильности, если центральный банк пытается использовать его для «тонкой настройки» экономики.

«Денежное Правило» Милтона Фридмена

Осознавая мощное, но потенциально дестабилизирующее влияние денежной массы, Милтон Фридмен предложил свою знаменитую концепцию «денежного правила». Это правило представляет собой не просто рекомендацию, а строгий алгоритм для денежно-кредитной политики, направленный на устранение неопределенности и повышение стабильности.

Суть монетарного правила заключается в том, что денежное предложение должно увеличиваться со скоростью, соответствующей темпам роста реального ВВП. Конкретное значение этого темпа прироста денежной массы должно быть стабильным и предсказуемым, вне зависимости от текущей экономической конъюнктуры. Фридмен предлагал для США среднегодовой темп роста денежной массы в диапазоне 3-5% в год. Этот диапазон был выбран не случайно: он, по мнению Фридмена, соответствовал среднегодовому темпу роста реального ВНП (около 3% для США) и компенсировал небольшое, но устойчивое снижение скорости обращения денег, которое наблюдалось в долгосрочной перспективе.

Математически это можно выразить упрощенной формулой для среднегодового темпа прироста денежной массы:

ΔM = ΔP + ΔY

Где:

• ΔM — среднегодовой темп прироста денежной массы, который должен быть установлен центральным банком.
• ΔP — среднегодовой темп ожидаемой инфляции (например, целевой уровень в 0% или небольшой положительный уровень для смазки рынков).
• ΔY — среднегодовой темп прироста реального ВНП (потенциальный рост экономики).

Предположим, что центральный банк стремится к нулевой инфляции (ΔP = 0%) и ожидает, что потенциальный рост реального ВНП составляет 3% (ΔY = 3%). Тогда, согласно монетарному правилу, денежная масса должна расти на 3% в год (ΔM = 3% + 0% = 3%). Если же центральный банк допускает небольшую инфляцию, скажем, 2% (ΔP = 2%), то темп прироста денежной массы должен составлять 5% (ΔM = 3% + 2% = 5%).

Цель этого правила многогранна:

1. Поддержание растущего спроса без инфляции: Стабильный и предсказуемый рост денежной массы обеспечивает достаточную ликвидность для поддержки экономического роста, не провоцируя инфляционного давления.
2. Устранение непредсказуемого влияния антициклической кредитно-денежной политики: Фридмен критиковал попытки центральных банков активно вмешиваться в экономику, «подкручивая» денежное предложение в ответ на краткосрочные колебания. Он утверждал, что такие дискреционные действия часто запаздывают, ошибочны и в конечном итоге усиливают экономическую нестабильность, а не смягчают её. «Денежное правило» должно было заменить эту непредсказуемую политику автоматическим, транспарентным механизмом.

Таким образом, монетарное правило Милтона Фридмена является квинтэссенцией монетаристского подхода: вера в саморегулирующиеся силы рынка и минимизация дискреционного государственного вмешательства в экономику через жесткое и предсказуемое управление денежной массой.

Монетаризм и Кейнсианство: Принципиальные Отличия и Дискуссии в Экономической Политике

В середине XX века экономическая мысль разделилась на два мощных лагеря: кейнсианство и монетаризм. Эти две школы, каждая из которых предлагала свой взгляд на функционирование экономики и оптимальную роль государства, вступили в ожесточенный спор, определивший вектор макроэкономической политики на десятилетия вперед.

Взгляды на Макроэкономическую Стабильность и Роль Государства

Основное, фундаментальное различие между кейнсианцами и монетаристами лежит в их представлении о внутренней природе рыночной экономики.

Кейнсианцы утверждают, что частной экономике присуща макроэкономическая нестабильность. Они считают, что рынки сами по себе не всегда способны обеспечить полную занятость и стабильный экономический рост. Более того, кейнсианцы подчеркивают отсутствие эффективных механизмов саморегулирования, которые могли бы быстро вывести экономику из рецессии или депрессии. Отсюда вытекает их главный вывод: необходимо активное государственное вмешательство через фискальную и монетарную политику для стабилизации экономики, стимулирования совокупного спроса и борьбы с безработицей. Государство, по их мнению, должно выступать в роли «стабилизатора» и «регулятора», заполняя пробелы в частном спросе.

Монетаристы, напротив, придерживаются совершенно противоположной точки зрения. Они полагают, что частная экономика обладает внутренней макроэкономической стабильностью и мощным механизмом автоматического саморегулирования. По их убеждению, рынки, предоставленные сами себе, стремятся к полной занятости и оптимальному распределению ресурсов. В этой парадигме государственное вмешательство не только излишне, но и подрывает этот естественный механизм саморегулирования. Монетаристы считают, что дискреционная стабилизационная политика государства, будь то фискальная или монетарная, чаще всего способствует нестабильности экономической системы, усиливает циклические колебания и приводит к нежелательным последствиям, таким как инфляция. По их мнению, «лекарство» зачастую оказывается хуже «болезни».

Ключевые Инструменты и Политика

Различные взгляды на природу экономики обусловили и диаметрально противоположные подходы к выбору инструментов и методов экономической политики.

Кейнсианцы в своих моделях активно используют уравнение совокупных расходов:

C + I + G + Xn = ВНП

Где:

• C — потребление домохозяйств.
• I — инвестиции предприятий.
• G — государственные расходы.
• X_n — чистый экспорт (экспорт минус импорт).
• ВНП — валовой национальный продукт.

Для кейнсианцев денежное предложение является второстепенным фактором, влияющим на экономику опосредованно, в основном через процентные ставки, которые, в свою очередь, влияют на инвестиции. Поэтому они делают основной упор на фискальную политику (изменение государственных расходов и налогов) и манипулирование процентной ставкой как ключевыми рычагами воздействия на совокупный спрос и экономическую активность. Они выступают за дискретную денежно-кредитную политику, подразумевающую активную и постоянную «поднастройку» экономики центральным банком в ответ на изменения конъюнктуры.

Монетаристы же в качестве центральной модели используют уже упомянутое уравнение обмена:

M × V = P × Q

Для них денежное предложение — это единственный и универсальный фактор, определяющий уровни производства, занятости (в краткосрочной перспективе) и цен (в долгосрочной перспективе). Отсюда следует их акцент на кредитно-денежной политике как главном инструменте регулирования и отрицание эффективности фискальной политики, которую они считают либо неэффективной, либо вредной.

Вместо дискреционной политики, монетаристы выступают за жесткое монетарное правило, согласно которому среднегодовой темп роста денежной массы должен быть стабильным и составлять 3-5% в год, что, по мнению Фридмена, соответствует темпу роста реального ВНП (около 3% для США) и компенсирует небольшое снижение скорости обращения денег. Прирост денежной массы, как мы уже видели, может быть выражен формулой ΔM = ΔP + ΔY. Это правило призвано устранить неопределенность и предотвратить дестабилизирующее влияние государственного вмешательства.

Различия между двумя школами можно наглядно представить в таблице:

Признак сравнения	Кейнсианство	Монетаризм
Основная проблема экономики	Недостаточный совокупный спрос, безработица	Инфляция, нестабильность, вызванная государственным вмешательством
Взгляд на саморегулирование	Экономика нестабильна, не саморегулируется	Экономика стабильна, саморегулируется
Роль государства	Активное вмешательство, стабилизация спроса	Минимальное вмешательство, создание стабильных правил
Ключевые инструменты политики	Фискальная политика (G, T), процентная ставка	Кредитно-денежная политика (M)
Основной акцент	Управление совокупным спросом	Контроль над денежной массой
Предпочтительная монетарная политика	Дискреционная, активная	Монетарное правило (стабильный рост M)
Краткосрочные эффекты роста M	Слабое влияние на ВВП, может снизить ставку	Временно увеличивает ВВП и занятость
Долгосрочные эффекты роста M	Незначительное влияние на реальные величины	Нейтральность денег: влияет только на P

Таким образом, в долгосрочной перспективе, согласно монетаризму, реальный ВВП прекращает свой рост, определяемый реальными факторами, и изменение предложения денег влияет только на уровень инфляции, что является проявлением принципа нейтральности денег. В краткосрочной перспективе, как отмечал Фридмен, увеличение объема денег временно воздействует на реальный объем производства (ВВП) и занятость, поскольку корректировка заработной платы и цен занимает некоторое время. Однако это временное воздействие не оправдывает дискреционного вмешательства.

Эмпирическое Подтверждение и Практическое Применение Монетаризма

Идеи монетаризма не остались лишь на страницах академических работ; они активно внедрялись в экономическую политику ведущих стран мира, становясь основой для масштабных преобразований.

Классические Кейсы: «Рейганомика» и Политика Маргарет Тэтчер

В конце 1970-х и начале 1980-х годов монетаристские идеи переживали свой расцвет, став теоретической основой для экономических реформ в США и Великобритании.

В США экономический курс, вошедший в историю как «рейганомика», был тесно связан с монетаристскими взглядами. При президенте Рональде Рейгане акцент был сделан на борьбе с инфляцией путем ужесточения денежно-кредитной политики и сокращения государственного вмешательства. Считалось, что стабильный рост денежной массы позволит обуздать инфляцию и создать благоприятные условия для долгосрочного экономического роста.

Аналогичные принципы легли в основу политики премьер-министра Великобритании Маргарет Тэтчер. В мае 1979 года, когда она пришла к власти, инфляция в стране превышала 25% – катастрофический показатель, требующий решительных мер. Тэтчер, будучи сторонницей монетаризма, немедленно ввела жесткую монетаристскую политику, направленную на строгий контроль над денежной массой. Результаты не заставили себя ждать: к 1983 году инфляция снизилась более чем вдвое, до менее чем 5%. Этот успех был воспринят многими как убедительное подтверждение эффективности монетаристских подходов в борьбе с гиперинфляцией, хотя и сопровождался значительным ростом безработицы в краткосрочной перспективе. И какой важный нюанс здесь упускается? Несмотря на впечатляющие успехи в снижении инфляции, эти реформы привели к значительным социальным издержкам, включая рост безработицы и усиление социального неравенства, что стало предметом ожесточенных дебатов и показало, что экономические решения редко бывают безболезненными.

Эти примеры демонстрируют, как монетаристские идеи, в частности, о причинно-следственной связи между денежной массой и инфляцией, легли в основу реальных экономических реформ, направленных на достижение макроэкономической стабильности.

Исследования Фридмена и Шварц: «Монетарная История Соединенных Штатов»

Одним из наиболее значимых эмпирических трудов, оказавших колоссальное влияние на восприятие монетаризма, стала книга Милтона Фридмена и Анны Шварц «Монетарная история Соединенных Штатов, 1867—1960». Вышедшая в 1963 году, эта работа представляла собой монументальное исследование, основанное на обширных статистических данных, и убедительно доказывала ключевую роль монетарной политики в истории американской экономики.

Авторы, тщательно анализируя многолетний период, пришли к выводу, что от темпов роста денежной массы зависит последующее наступление той или иной фазы делового цикла. Они аргументировали, что именно изменения в денежном предложении выступают основным драйвером экономических колебаний. В частности, Фридмен и Шварц показали, что нехватка денег (сокращение денежной массы) может быть главной причиной экономических депрессий, включая Великую депрессию 1930-х годов. Их исследование выявило тесную корреляцию между динамикой денежной массы и экономическими кризисами, а также периодами восстановления.

Эта работа стала мощным эмпирическим фундаментом для монетаризма, предоставив исторические доказательства в пользу того, что «деньги имеют значение» и что монетарная политика является не просто одним из инструментов, а центральным элементом управления экономикой.

Современные Примеры: Уроки Великой Депрессии и Действия Бена Бернанке

Уроки, извлеченные из «Монетарной истории Соединенных Штатов», оказались чрезвычайно актуальными даже спустя десятилетия. В условиях глобальной рецессии, начавшейся в 2007 году, монетаристская теория Фридмена и Шварц вновь вышла на передний план, повлияв на действия центральных банков.

Бен Бернанке, занимавший пост председателя Федеральной резервной системы США с 2006 по 2014 год, был глубоко знаком с работами Фридмена и Шварц, особенно с их анализом Великой депрессии 1930-х годов. Он активно использовал монетаристскую теорию, чтобы предотвратить повторение того катастрофического сокращения денежной массы, которое, по мнению Фридмена, усугубило кризис 1930-х.

Когда традиционные процентные ставки приблизились к нулю, лишая ФРС возможности дальнейшего стимулирования экономики обычными методами, Бернанке инициировал программы количественного смягчения (QE). Это масштабная покупка финансовых активов, таких как государственные облигации и ипотечные ценные бумаги, с целью впрыскивания ликвидности в экономику. По сути, QE являлось экстремальной формой увеличения денежной массы, призванной стимулировать спрос, снизить долгосрочные процентные ставки и поддержать кредитование. Действия Бернанке были прямым применением монетаристского принципа: в условиях кризиса необходимо обеспечить достаточное предложение денег, чтобы избежать дефляции и коллапса экономики.

Таким образом, в период до 1981 года, когда доллары обращались в экономике предсказуемыми темпами, рост денежной массы и объема производства происходил согласованно, что подтверждало монетаристские гипотезы. Монетаристы убеждены, что инфляция возникает, когда темпы роста количества денег превышают темпы роста экономики. Следовательно, изменения в предложении денег оказывают нейтральное влияние на показатель ВВП в долгосрочной перспективе, воздействуя исключительно на уровень инфляции. И, как мы уже видели, скорость наращивания денежной массы должна соответствовать темпам реального роста ВВП для уменьшения влияния антициклической кредитно-денежной политики и обеспечения стабильности.

Критика Монетаризма и Его Актуальность в Современной Экономике

Несмотря на значительное влияние монетаризма и его успешное применение в определенных исторических контекстах, эта экономическая школа не избежала серьезной критики и столкнулась с вызовами, которые поставили под сомнение ее универсальность и актуальность в меняющемся мире.

Проблемы Нестабильности Скорости Обращения Денег и Стагфляция

Наибольшую популярность монетаризм приобрел в 1970-х годах прошлого столетия, когда инфляция в США достигала рекордных значений (пик 13,5% в 1980 году), и требовались радикальные решения. Идеи Фридмена о контроле над денежной массой казались спасительным кругом. Однако уже в 1980-е и 1990-е годы начали проявляться серьезные проблемы.

Ключевая предпосылка количественной теории денег и, соответственно, монетаризма – относительная стабильность скорости обращения денег (V) – оказалась опровергнута эмпирическими данными. В эти десятилетия скорость обращения денег стала очень нестабильной и непредсказуемой, а ведь именно на её предсказуемости базировались многие монетаристские выводы. Это означало, что прямая и устойчивая связь между денежной массой (M) и номинальным ВВП (P × Q) была нарушена. Если V постоянно меняется, то простое увеличение M не гарантирует предсказуемого влияния на P или Q, что подрывает предсказательную силу монетаристских моделей. Многие экономисты, которые считали монетаризм убедительным в 1970-е годы, впоследствии отказались от этого подхода, признав его ограничения.

Еще одним серьезным вызовом для монетаризма стала стагфляция – феномен, который теория не смогла адекватно объяснить. Стагфляция, термин, введенный британским политиком Иэном Маклеодом в 1965 году, характеризуется одновременным ростом инфляции и безработицы. Это противоречило традиционной кривой Филлипса, которая предполагала обратную зависимость между этими показателями (высокая инфляция сопровождается низкой безработицей и наоборот). Монетаризм, сосредоточенный на объяснении инфляции через денежную массу, с трудом объяснял, как инфляция может сосуществовать с высокой безработицей, особенно если денежная масса не росла сверхбыстрыми темпами. Стагфляция продемонстрировала, что экономические процессы гораздо сложнее и многомернее, чем предполагали упрощенные монетаристские модели.

Переход от Монетарного к Инфляционному Таргетированию

Проблемы, связанные с нестабильностью скорости обращения денег и неспособностью объяснить стагфляцию, привели к значительному пересмотру подходов в денежно-кредитной политике. В конце XX – начале XXI века многие центральные банки мира отказались от установки строгих монетарных целевых параметров, которые были характерны для монетаристского подхода, в пользу строгих целевых показателей инфляции (инфляционного таргетирования).

Такие ведущие финансовые институты, как Федеральная резервная система США (де-факто с 1996 года, официально с 2012 года), Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Англии, приняли инфляционное таргетирование как основной режим денежно-кредитной политики. Обычно цель по инфляции устанавливается на уровне около 2% годовых, что считается оптимальным для поддержания ценовой стабильности без риска дефляции. Новая Зеландия была одной из первых стран, перешедших на инфляционное таргетирование еще в 1990 году, демонстрируя его успешность.

Инфляционное таргетирование означает, что центральный банк активно использует различные инструменты (прежде всего, изменение ключевой процентной ставки) для того, чтобы удерживать инфляцию в заданном диапазоне, вместо того чтобы напрямую контролировать темпы роста денежной массы. Этот сдвиг признал, что прямая связь между денежной массой и инфляцией стала менее надежной, и что центральным банкам необходимо гибко реагировать на широкий спектр экономических индикаторов.

Актуальность Монетаристских Принципов в XXI Веке

Несмотря на снижение популярности монетаризма как доминирующей экономической доктрины, некоторые его положения продолжают применяться в современной экономической практике и сохраняют свою актуальность.

Одним из наиболее устойчивых и широко признанных принципов является то, что инфляция не может продолжаться бесконечно без увеличения денежной массы. Эта базовая идея Фридмена о том, что «инфляция всегда и везде является денежным феноменом», остается краеугольным камнем понимания долгосрочной динамики цен. Соответственно, регулирование инфляции по-прежнему является одной из основных функций центрального банка, даже в рамках инфляционного таргетирования. Центральные банки внимательно следят за денежными агрегатами, хотя и не используют их как жесткие целевые показатели.

Более того, монетаризм оказал влияние на принятие некоторых государственных решений даже в условиях кризиса XXI века. Например, действия Бена Бернанке во время рецессии 2007 года по стимулированию экономики через программы количественного смягчения были, по сути, применением монетаристской теории в экстремальных условиях. Его цель состояла в том, чтобы предотвратить катастрофическое сокращение денежной массы, как это произошло во время Великой депрессии, что полностью соответствовало выводам Фридмена и Шварц.

Однако в настоящее время большинство современных экономистов не считают рост денежной массы основным и единственным фактором влияния на все экономические процессы. Современные макроэкономические модели интегрируют элементы как кейнсианства, так и монетаризма, а также других школ, создавая более сложные и многофакторные подходы. Новые экономические теории, такие как новая кейнсианская экономика и новые классические модели, предлагают более детальные объяснения краткосрочных и долгосрочных экономических колебаний, учитывая роль ожиданий, несовершенства рынка и асимметрии информации. Неужели эти новые подходы действительно способны полностью заменить классические теории или лишь дополняют их, предлагая более тонкий инструментарий для анализа сложных экономических явлений?

Таким образом, монетаризм, хотя и утратил статус доминирующей парадигмы, оставил неизгладимый след в экономической науке. Его ключевые идеи о роли денег и опасностях чрезмерного государственного вмешательства продолжают формировать дискуссии и влиять на политику, а его основатель, Милтон Фридмен, остается одним из самых цитируемых и изучаемых экономистов.

Заключение

Милтон Фридмен и разработанный им монетаризм представляют собой одну из самых влиятельных и знаковых школ в истории экономической мысли XX века. Начав свой путь как серия эмпирических исследований в середине 1950-х годов и получив широкое признание в кризисные 1970-е, монетаризм реанимировал количественную теорию денег, придав ей новое теоретическое обоснование и мощный эмпирический фундамент.

Ключевой вклад Фридмена заключается в переосмыслении спроса на деньги как на актив, выделении пяти форм богатства и, что особенно важно, в разработке гипотезы перманентного дохода, которая объяснила относительную стабильность скорости обращения денег в долгосрочной перспективе. Это позволило ему обосновать центральную идею монетаризма: причинно-следственную связь между денежной массой и уровнем цен, а также принцип нейтральности денег в долгосрочном периоде. Его знаменитое «денежное правило», предлагающее стабильный и предсказуемый рост денежной массы, призвано было заменить неэффективную и дестабилизирующую, по его мнению, дискреционную государственную политику.

Монетаризм вступил в непримиримый спор с кейнсианством, предлагая диаметрально противоположные взгляды на макроэкономическую стабильность и роль государства. В то время как кейнсианцы ратовали за активное государственное вмешательство для стабилизации экономики, монетаристы настаивали на внутренней стабильности рыночных механизмов и вреде государственного регулирования.

Практическое применение монетаристских идей в «рейганомике» и политике Маргарет Тэтчер в Великобритании продемонстрировало их эффективность в борьбе с высокой инфляцией, хотя и не без социальных издержек. Монументальная работа Фридмена и Шварц «Монетарная история Соединенных Штатов» предоставила убедительные эмпирические доказательства ключевой роли монетарной политики, а уроки, извлеченные из анализа Великой депрессии, легли в основу действий Бена Бернанке по предотвращению экономического коллапса в 2007 году.

Однако, несмотря на эти успехи, монетаризм столкнулся с серьезной критикой. Нестабильность скорости обращения денег в 1980-х и 1990-х годах подорвала одну из его ключевых предпосылок, а неспособность адекватно объяснить феномен стагфляции выявила ограничения его теоретической базы. Эти проблемы привели к отказу многих центральных банков от монетарного таргетирования в пользу инфляционного таргетирования.

Сегодня монетаризм утратил статус доминирующей макроэкономической парадигмы. Тем не менее, отдельные его принципы, такие как убеждение в том, что инфляция в конечном итоге является денежным феноменом, и важность роли центрального банка в поддержании ценовой стабильности, сохраняют свою актуальность. Влияние Милтона Фридмена на экономическую мысль и политику остается неоспоримым, а его работы продолжают быть объектом изучения и источником вдохновения для новых поколений экономистов, стремящихся понять и улучшить функционирование мировой экономики.

Список использованной литературы

1. Kwang-Young J. История экономических учений: Краткий курс. 3-е изд., перераб., доп. – Дашков и К, 2008. – 200 с.
2. Адвадзе В.С., Квасов А.С., Поляк Г.Б. История мировой экономики: Учебник. – ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 671 с.
3. Аникин А.В., Воробьев Ю.Ф., Карамова О.В. Экономическая история мира: Европа: Т. 2 / под ред. док.экон.наук, проф. Конотопова М.В. 3-е изд. – Дашков и К, 2007. – 636 с.
4. Бартенев С.А. История экономических учений: Курс-минимум: Учебное пособие. – Магистр, 2008. – 191 с.
5. Вощанова Г. П., Годзина Г. С. Экономическая история. – Инфра-М, 2010. – 256 с.
6. Гладков И. С., Пилоян М. Г. История мировой экономики. – Бином. Лаборатория знаний, 2007. – 216 с.
7. Гусейнов Р.М., Семенихина В.А. Экономическая история. История экономических учений: Учебник. – Омега-Л, 2009. – 384 с.
8. История экономических учений. – Инфра-М, 2009. – 784 с.
9. История экономических учений. – Юнити-Дана, 2009. – 472 с.
10. Кашникова Т.В., Костенко Е.П. История экономики: Учебник для вузов / под ред. Юркова А.М. – Феникс, 2009. – 512 с.
11. Конотопов М. В., Сметанин С. И. Экономическая история. – Дашков и Ко, 2009. – 608 с.
12. Корицкий Э.Б., Лабудин А.В., Нинциева Г.В. История экономической мысли. – Питер, 2008. – 240 с.
13. Маркова А. Н., Сметанин А. В., Федулов Ю. К. Экономическая история зарубежных стран. – Юнити-Дана, 2010. – 376 с.
14. Научитель М.В. История экономических учений. Учебник. – Москва: Интеграция, 2005. – 359 с.
15. Повалихина Т.И. История мировой экономики и международных экономических отношений: Учебное пособие для вузов. – Современная школа, 2007. – 256 с.
16. Сорвиров Б.В. История экономических учений: Курс лекций. – Экзамен, 2008. – 384 с.
17. Стрыгин А. В. История мировой экономики. – КноРус, 2009. – 160 с.
18. Ядгаров Я.С. История экономических учений: Учебник. – Инфра-М, 2008. – 480 с.
19. Монетаризм в экономике: что это. Финам. – 2024. URL: https://www.finam.ru/publications/item/monetarizm-v-ekonomike-chto-eto-20240523-1400/ (дата обращения: 09.10.2025).
20. Больше денег. Как монетарная теория связана с российской экономикой 90-х. N + 1. – 2024. URL: https://nplus1.ru/material/2024/09/20/monetarism-and-great-depression (дата обращения: 09.10.2025).
21. Монетаризм в экономике, основные идеи и представители теории монетаризма, монетаристы это. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/monetarizm/ (дата обращения: 09.10.2025).
22. Экономическая теория: Монетаризм М. Фридмена. Бизнес-портал AUP.Ru. URL: http://www.aup.ru/books/m147/4_2.htm (дата обращения: 09.10.2025).
23. Монетаризм. Ereport.ru. URL: https://www.ereport.ru/articles/macro/monetarism.htm (дата обращения: 09.10.2025).
24. Кейнсианство и монетаризм: основные различия. Бизнес-портал AUP.Ru. URL: http://www.aup.ru/library/h/history-of-economic-thought/30.htm (дата обращения: 09.10.2025).
25. Монетаризм М. Фридмена. Бизнес-портал AUP.Ru. URL: http://www.aup.ru/docs/e/istoria_ek_uch/035.htm (дата обращения: 09.10.2025).
26. История экономических учений: Монетаризм. Бизнес-портал AUP.Ru. URL: http://www.aup.ru/books/m237/6_2.htm (дата обращения: 09.10.2025).
27. Кейнсианство и монетаризм: основные различия. Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/4566738/page:19/ (дата обращения: 09.10.2025).
28. Теория денег Фридмана. Справочник Автор24. URL: https://author24.ru/spravochniki/ekonomika/teoriya-deneg/teoriya-deneg-fridmana/ (дата обращения: 09.10.2025).
29. Милтон Фридман: экономический предсказатель и борец за права и свободы человека. Nplus1.ru. URL: https://nplus1.ru/material/2020/07/31/milton-friedman (дата обращения: 09.10.2025).
30. Вечный спор кейнсианцы vs монетаристов. RONUM.RU. URL: https://ronum.ru/ekonomika/vechny_spor-kejsiansy-vs-monetaristov/ (дата обращения: 09.10.2025).
31. Милтон Фридман: основные идеи и проекты. Pnu.edu.ru. URL: https://pnu.edu.ru/media/ejournal/articles-2020/T-11_26.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
32. Что такое количественная теория денег? КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/chto-takoe-kolichestvennaya-teoriya-deneg (дата обращения: 09.10.2025).
33. Монетарная концепция. Научная электронная библиотека Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания. URL: https://monographies.ru/ru/book/section?id=7999 (дата обращения: 09.10.2025).
34. Фридмен М. Количественная теория денег. Пер. с англ. – 1996. URL: https://urss.ru/cgi-bin/db.pl?lang=Ru&blang=ru&page=Book&id=16260 (дата обращения: 09.10.2025).
35. Что такое монетаризм? МВФ «Финансы и развитие». URL: https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/rus/2014/03/pdf/basics.pdf (дата обращения: 09.10.2025).
36. Количественная теория денег (ч 1.). Мировая экономика. URL: https://world-economy.info/?p=2308 (дата обращения: 09.10.2025).
37. Монетаризм: что это такое в экономике. Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/klyuchevoe-v-ekonomike/monetarizm-chto-eto-takoe-v-ekonomike (дата обращения: 09.10.2025).
38. Монетарная политика: что это, инструменты, как влияет монетарное регулирование на инвестиции. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/corporate/finterm/monetarnaya-politika/ (дата обращения: 09.10.2025).