Правовое регулирование сделок с драгоценными металлами в США: Комплексный анализ законодательства и практики

Рынок драгоценных металлов, издавна служивший мерилом богатства и стабильности, в современной глобальной экономике представляет собой сложную систему, где переплетаются финансовые, торговые и юридические аспекты. В контексте Соединенных Штатов Америки, крупнейшей экономики мира, правовое регулирование сделок с золотом, серебром и другими ценными металлами имеет критическое значение. Для студентов и аспирантов, специализирующихся на международном и коммерческом праве, глубокое понимание этой многогранной системы является не просто академическим интересом, а необходимостью для формирования компетенций в области финансового регулирования, комплаенса и международной торговли. Понимание этих нюансов становится ключом к успешной навигации в сложной среде, обеспечивая защиту интересов и минимизацию рисков.

Настоящий реферат ставит своей целью не только систематизировать, но и детально проанализировать правовое поле, регулирующее сделки с драгоценными металлами в США. Мы стремимся выявить ключевые федеральные и штатные законодательные акты, определить полномочия регулирующих органов, исследовать особенности различных видов сделок, а также рассмотреть международные аспекты и формирующуюся судебную практику. Цель работы – предоставить исчерпывающий академический обзор, который станет фундаментом для дальнейших исследований и практического применения.

В рамках данного исследования под «драгоценными металлами» в контексте права США понимаются золото, серебро, платина, палладий, иридий, осмий, родий и рутений, часто с определенным порогом чистоты (например, 500 или более частей на тысячу, согласно FinCEN). «Сделки с драгоценными металлами» охватывают широкий спектр операций: от физической покупки и продажи слитков и монет на спотовом рынке до сложных деривативов, таких как фьючерсы и опционы, а также инвестиционные продукты, обеспеченные драгоценными металлами или представляющие собой доли в добывающих компаниях. Методология исследования основывается на анализе нормативно-правовых актов, судебных прецедентов, а также доктринальных источников, что позволяет обеспечить объективный, аналитический и комплексный подход к изучаемой проблематике.

Федеральное законодательство и ключевые регулирующие органы США

Основой любого регулируемого рынка является законодательная база, и рынок драгоценных металлов в США не исключение. Эта сфера находится под пристальным вниманием ряда федеральных законов, каждый из которых вносит свой вклад в формирование комплексной системы контроля и надзора, без которой невозможна стабильная и предсказуемая торговля.

Закон Додда-Франка и его влияние на рынок драгоценных металлов

Принятый в 2010 году Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей (Dodd-Frank Act) стал одним из наиболее значимых законодательных актов, существенно изменивших ландшафт финансового регулирования США. Его положения оказали прямое и косвенное влияние на рынок драгоценных металлов, особенно в части розничных операций и прозрачности цепочек поставок.

Одним из наиболее заметных стал раздел 742(a), также известный как раздел 2(c)(2)(D) Закона о товарных биржах (CEA). Этот раздел фактически запретил большинство розничных внебиржевых (OTC) контрактов на драгоценные металлы с кредитным плечом или маржой, если они не предусматривают фактическую физическую поставку товара продавцом покупателю в течение 28 дней с момента оплаты любой части покупной цены. Цель такого строгого регулирования – защита розничных инвесторов от высокорисковых и потенциально мошеннических схем, предлагавших спекулятивные инвестиции без реальной поставки актива. Исключения из этого правила существуют лишь для транзакций, осуществляемых на регулируемых биржах, или если контрагент/хранитель является определенным регулируемым финансовым учреждением, что существенно ограничивает возможности для недобросовестных игроков на рынке.

Не менее важен раздел 737, который наделил Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) полномочиями по установлению лимитов на позиции по сырьевым товарам, исключая хеджирующие позиции. Эти правила, закрепленные в 17 CFR Part 150, устанавливают федеральные лимиты для 25 основных сырьевых товаров, включая золото, серебро и платину. Лимиты распространяются как на биржевые фьючерсные контракты, так и на экономически эквивалентные внебиржевые контракты, что позволяет предотвратить чрезмерную спекуляцию и потенциальное манипулирование рынком, обеспечивая его стабильность и честность.

Закон Додда-Франка также затронул вопросы этичного снабжения и прозрачности. Раздел 1502 требует от публичных компаний, чьи акции котируются на биржах США, ежегодно отчитываться в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) об использовании олова, тантала, вольфрама и золота (так называемых «конфликтных минералов»), если они необходимы для функциональности или производства их продукции и происходят из Демократической Республики Конго (ДРК) или прилегающих стран. Компании обязаны проводить проверку источников и цепочек поставок, подавая форму SD (Special Disclosure Report). Это положение направлено на борьбу с финансированием вооруженных конфликтов через торговлю минералами, что подчеркивает социальную ответственность бизнеса.

Наконец, раздел 1504 Закона Додда-Франка, известный как «Правило о прозрачности добывающей промышленности», обязывает эмитентов, зарегистрированных в SEC, раскрывать ежегодные платежи правительствам США и других стран за коммерческую разработку нефти, природного газа или минералов, если эти платежи превышают кумулятивный порог в 100 000 долларов США в течение финансового года. Эта отчетность также осуществляется через форму SD и способствует повышению прозрачности в добывающих отраслях.

Закон о товарных биржах (CEA) и полномочия CFTC

Закон о товарных биржах (Commodity Exchange Act, CEA) является краеугольным камнем регулирования товарных рынков в США, предоставляя Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) широчайшую юрисдикцию. Исторически CEA фокусировался на биржевых фьючерсах и опционах, однако его интерпретации расширили полномочия CFTC и на внебиржевые рынки, включая драгоценные металлы.

CFTC наделена обширными полномочиями по борьбе с мошенничеством и манипулированием рынком. Эти полномочия распространяются и на розничные внебиржевые (OTC) транзакции с драгоценными металлами, особенно те, которые включают кредитное плечо, маржу или финансирование, если только не происходит фактическая поставка в течение 28 дней. Концепция «фактической поставки» стала предметом многочисленных судебных разбирательств. Например, в деле CFTC v. Monex Credit Company Апелляционный суд Девятого округа США уточнил, что «фактическая поставка» недвусмысленно требует передачи некоторой степени владения или контроля клиентам. Это решение подчеркнуло стремление регулятора обеспечить реальность сделок и предотвратить создание «бумажных» активов, вводящих в заблуждение инвесторов. Данный прецедент имеет фундаментальное значение для всех участников рынка, занимающихся розничной торговлей драгоценными металлами, поскольку задает четкие границы допустимых операций.

Закон о банковской тайне (BSA) и роль FinCEN

Закон о банковской тайне (Bank Secrecy Act, BSA) и его положения, регулируемые сетью по борьбе с финансовыми преступлениями Министерства финансов США (FinCEN), играют ключевую роль в предотвращении отмывания денег (AML) и финансирования терроризма. Дилеры драгоценных металлов, камней или ювелирных изделий (DMJS) включены в число финансовых учреждений, на которые распространяются строгие требования BSA.

Согласно FinCEN, дилеры обязаны разрабатывать и внедрять комплексные программы по борьбе с отмыванием денег. Такая программа должна включать четыре основных компонента:

1. Внутренний контроль: Эффективные процедуры для обеспечения соблюдения требований BSA/AML.
2. Сотрудник по соблюдению требований (Compliance Officer): Назначение ответственного лица, обладающего достаточными полномочиями и ресурсами для надзора за программой.
3. Обучение персонала: Регулярное обучение сотрудников для выявления и сообщения о подозрительных операциях.
4. Независимая проверка (аудит): Периодическая независимая оценка эффективности программы AML, как того требует постановление FinCEN 31 CFR 1027.210(b)(4).

FinCEN дает четкое определение «драгоценного металла»: это золото, иридий, осмий, палладий, платина, родий, рутений или серебро с чистотой 500 или более частей на тысячу, а также сплавы, содержащие 500 или более частей на тысячу двух или более таких металлов в совокупности. Это определение является ключевым для определения круга лиц, подпадающих под регуляторные требования. Соблюдение этих правил является обязательным и обеспечивает прозрачность финансовых потоков на рынке драгоценных металлов, что критически важно для предотвращения незаконной деятельности.

Налоговое регулирование и отчетность (IRS)

Налоговое управление США (IRS) рассматривает драгоценные металлы как имущество, а не как деньги, что имеет существенные последствия для налогообложения. Прибыль от продажи драгоценных металлов облагается налогом на прирост капитала, который для долгосрочного прироста может достигать 28%. Это отличает драгоценные металлы от большинства других видов инвестиций, для которых долгосрочный прирост капитала обычно облагается по более низким ставкам, что следует учитывать при планировании инвестиций.

Для обеспечения прозрачности и борьбы с уклонением от уплаты налогов, IRS устанавливает строгие требования к отчетности. Дилеры драгоценных металлов обязаны сообщать в IRS о получении наличных платежей в размере 10 000 долларов США или более за одну транзакцию или связанные транзакции, используя форму 8300. Эта мера направлена на отслеживание крупных операций с наличными.

Кроме того, для определенных видов слитков и монет требуется подача формы 1099-B при их продаже дилерам, если они соответствуют установленным критериям чистоты и количества. К ним относятся:

• 1 унция, 10 унций, 100 унций или 1 килограмм золотых слитков чистотой 0,995 или выше.
• 1 унция, 10 унций, 100 унций или 1000 унций серебряных слитков чистотой 0,999 или выше.
• 1 унция, 10 унций или 100 унций платиновых слитков чистотой 0,9995 или выше.
• 5000 унций серебряных фьючерсов, 100 унций золотых фьючерсов, 100 унций платиновых фьючерсов.
• 25-долларовые американские золотые орлы (American Gold Eagle) и 1-долларовые американские серебряные орлы (American Silver Eagle).

Такие детализированные требования направлены на предотвращение сокрытия доходов от операций с драгоценными металлами.

Стоит упомянуть о законодательных инициативах, направленных на изменение налогового режима драгоценных металлов. Так, законопроект H.R. 8279, известный как Закон о налоговой нейтральности денежных металлов (Monetary Metals Tax Neutrality Act), внесенный в Палату представителей США в 2022 году, предлагал исключить налоги на прирост капитала на драгоценные металлы, такие как золото и серебро, с целью содействия их использованию и инвестированию. Однако по состоянию на октябрь 2025 года этот законопроект не прошел через Конгресс и не стал законом, хотя аналогичные инициативы продолжают появляться. Это отражает постоянную дискуссию о роли драгоценных металлов в финансовой системе и их налоговом статусе.

Система регулирования и надзора за рынком драгоценных металлов

Эффективность правового регулирования рынка драгоценных металлов в США во многом определяется деятельностью и взаимодействием специализированных государственных органов. Их полномочия охватывают широкий спектр операций – от фьючерсной торговли до банковского надзора и борьбы с финансовыми преступлениями.

Роль CFTC и SEC в надзоре

На рынке драгоценных металлов в США ключевую роль в надзоре играют два мощных федеральных регулятора: Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).

CFTC сосредоточена на регулировании рынков фьючерсов и опционов на драгоценные металлы. Это означает, что любые стандартизированные контракты на поставку золота, серебра, платины или палладия в будущем по заранее оговоренной цене, торгуемые на биржах, подпадают под ее юрисдикцию. Цель CFTC – обеспечить честность, прозрачность и конкурентоспособность этих рынков, защитить участников от мошенничества и манипуляций. Она устанавливает правила торговли, требования к клирингу, а также, как было отмечено ранее, лимиты на позиции для предотвращения чрезмерной спекуляции.

В то же время, SEC осуществляет надзор за финансовыми продуктами, которые классифицируются как ценные бумаги, даже если они связаны с драгоценными металлами. К таким продуктам относятся:

• Биржевые фонды (ETF), обеспеченные физическими драгоценными металлами (например, золотые ETF), или те, что инвестируют в акции компаний по добыче драгоценных металлов.
• Акции компаний по добыче драгоценных металлов, которые сами по себе являются ценными бумагами.
• Некоторые структурированные продукты, чья стоимость привязана к ценам драгоценных металлов.

Таким образом, если инвестор покупает физический слиток золота, это регулируется в основном федеральными и штатными законами о товарах и борьбе с отмыванием денег. Если же он приобретает долю в золотом ETF или акции золотодобывающей компании, то он попадает под юрисдикцию SEC, которая регулирует рынки ценных бумаг, обеспечивая раскрытие информации, защиту инвесторов и предотвращение инсайдерской торговли. Это разделение юрисдикций создает сложную, но необходимую систему сдержек и противовесов, гарантирующую всесторонний контроль.

Банковский надзор (OCC и Федеральная резервная система)

Банковский сектор играет значительную роль в операциях с драгоценными металлами, особенно в части финансирования, торговли деривативами и хранения. Здесь в игру вступают Управление контролера денежного обращения (OCC) и Федеральная резервная система (ФРС).

OCC осуществляет контроль за деятельностью национальных банков и федеральных сберегательных ассоциаций. В контексте драгоценных металлов, OCC отслеживает банковские торговые операции посредством ежеквартальных требований к отчетности. Важным изменением стало то, что с 2022 года OCC начал категоризировать деривативы на драгоценные металлы отдельно, а не включать их в деривативы на иностранную валюту, как это было ранее. Это изменение позволяет более точно отслеживать объемы и риски, связанные с драгоценными металлами в банковской системе, и предоставляет регуляторам более детализированную картину потенциального системного влияния этих активов.

Федеральная резервная система, как центральный банк США, отвечает за поддержание стабильности финансовой системы. Она оценивает системные риски банковского сектора, в том числе через программы стресс-тестирования, такие как ежегодный Комплексный анализ капитала и обзор (CCAR). В рамках этих тестов крупные банки должны продемонстрировать свою устойчивость к различным неблагоприятным экономическим сценариям, которые могут включать значительные колебания цен на товары, такие как драгоценные металлы. Таким образом, ФРС косвенно влияет на рынок драгоценных металлов, оценивая, как ценовые шоки могут повлиять на капитал и ликвидность банков, имеющих значительные позиции в этих активах.

Требования к программам AML и лицензированию дилеров

Борьба с отмыванием денег (AML) является критически важным аспектом регулирования рынка драгоценных металлов, поскольку эти активы часто используются для сокрытия незаконных доходов. FinCEN (Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями Министерства финансов США) устанавливает строгие требования к дилерам драгоценных металлов, камней или ювелирных изделий (DMJS).

Дилеры обязаны разрабатывать и внедрять письменные программы по борьбе с отмыванием денег (AML), которые основываются на оценке рисков, специфичных для их продуктов и услуг. Эти программы должны быть всеобъемлющими и включать:

• Процедуры комплексной проверки клиентов (KYC — Know Your Customer): Идентификация и верификация личности клиентов, понимание характера их деятельности и источника средств.
• Ведение записей о транзакциях: Точное и полное документирование всех операций, включая покупку, продажу и передачу драгоценных металлов. Согласно правилам FinCEN, такие записи должны храниться в течение пяти лет.
• Мониторинг необычного поведения: Постоянное отслеживание транзакций и поведения клиентов для выявления подозрительных операций.
• Отчетность о подозрительных транзакциях (SAR — Suspicious Activity Report): Обязательное сообщение в FinCEN о любых подозрительных операциях.

Ключевым элементом является требование независимой проверки (аудита) программы AML, что подтверждает ее эффективность и соответствие регуляторным нормам, как это предусмотрено 31 CFR 1027.210(b)(4).

Помимо федеральных требований AML, существуют и различия в требованиях к лицензированию дилеров драгоценных металлов на уровне штатов и округов. Во многих штатах и муниципалитетах требуется получ��ние специальных разрешений или лицензий. Например:

• В Калифорнии дилеры, покупающие или продающие бывшие в употреблении драгоценные металлы или камни, обязаны получить лицензию «Secondhand Dealer» от местного полицейского управления или офиса шерифа, а также соблюдать специфические требования по ведению записей.
• В Нью-Йорке существует более сложная система лицензирования для ювелиров и дилеров драгоценных металлов, которая включает как государственные, так и муниципальные требования.
• Некоторые штаты, например Коннектикут, предъявляют к заявителям на получение лицензии дилера драгоценных металлов требования к «добросовестности», наличию опыта работы с драгоценными металлами и чистой стоимости активов не менее 10 000 долларов США.
• В Техасе дилеры, работающие как дилеры изделий из драгоценных металлов (Crafted Precious Metal Dealers), должны быть зарегистрированы в Офисе комиссара по потребительскому кредиту (OCCC).

Эта фрагментация регулирования на уровне штатов подчеркивает важность тщательного изучения местных законов для любого участника рынка, действующего в различных юрисдикциях США. Пренебрежение этим может привести к серьезным юридическим последствиям.

Виды сделок с драгоценными металлами и их правовые особенности

Рынок драгоценных металлов в США предлагает разнообразные инструменты для инвестирования и торговли, каждый из которых обладает своими юридическими особенностями и регуляторными нюансами. Понимание этих различий критически важно для участников рынка.

Спотовые, фьючерсные и опционные сделки

Законодательство США признает и регулирует основные виды сделок с драгоценными металлами, которые можно разделить на три категории: спотовые, фьючерсные и опционные.

Спотовые транзакции представляют собой немедленную покупку и продажу физических драгоценных металлов. Это наиболее прямой способ владения активами: покупатель оплачивает товар, а продавец осуществляет его физическую поставку. Эти сделки обычно регулируются общим коммерческим правом, а также специфическими законами штатов и федеральными нормами, касающимися ведения бизнеса, налогообложения и борьбы с отмыванием денег. В случае спотовых сделок, вопросы хранения и страхования ложатся на покупателя, если он не пользуется услугами профессионального хранителя.

Фьючерсный контракт – это юридически обязывающее соглашение о покупке или продаже определенного количества товара (например, золота, серебра или платины) по фиксированной цене в будущем. Ключевой особенностью фьючерсов является их стандартизация: они торгуются на регулируемых биржах, таких как COMEX, что обеспечивает высокую прозрачность, ликвидность и предсказуемость. Фьючерсы используются как для спекуляции на ценовых движениях, так и для хеджирования рисков производителями и потребителями драгоценных металлов. Эти контракты регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в соответствии с Законом о товарных биржах (CEA).

Опционные сделки предоставляют держателю право, но не обязательство, купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенное количество базового актива (например, фьючерсного контракта на золото) по заранее оговоренной цене (цене исполнения) до или в определенную дату. Как и фьючерсы, опционы на драгоценные металлы обычно торгуются на регулируемых биржах и подпадают под надзор CFTC. Они предлагают гибкость и используются для различных инвестиционных стратегий, включая спекуляцию и хеджирование.

Регулирование розничных внебиржевых контрактов

Значительные изменения в регулировании розничных сделок с драгоценными металлами произошли с принятием Закона Додда-Франка. Как было упомянуто, раздел 742(a) этого закона строго запрещает большинство розничных внебиржевых (OTC) контрактов на драгоценные металлы, если они включают кредитное плечо (левередж) или маржу, и не предусматривают фактическую физическую поставку товара в течение 28 дней.

Целью этого положения было пресечение практик, при которых розничные инвесторы вкладывали средства в «бумажное золото» или «бумажное серебро» с высоким кредитным плечом, не имея реального доступа к физическому металлу и не понимая всех рисков. Такие схемы часто приводили к значительным потерям для инвесторов.

CFTC предоставила ограниченные исключения из этого запрета. Транзакция может быть разрешена, если:

1. Фактическая поставка товара происходит в течение 28 дней.
2. Транзакция осуществляется на регулируемой бирже.
3. Эмитент, контрагент или хранитель является определенным регулируемым финансовым учреждением, таким как банк.

Определение «фактической поставки» имеет решающее значение. Как показало дело CFTC v. Monex Credit Company, «фактическая поставка» недвусмысленно требует передачи некоторой степени владения или контроля клиентам. Это означает, что простое зачисление на счет или запись о владении без реальной возможности клиента получить физический металл не будет считаться фактической поставкой. Разве это не фундаментально меняет подход к «виртуальным» активам?

Определение «драгоценных металлов» и нумизматических монет

Единое и универсальное определение «драгоценных металлов» в законодательстве США отсутствует, и его интерпретация может варьироваться в зависимости от контекста и регулирующего органа.

• FinCEN для целей борьбы с отмыванием денег определяет «драгоценный металл» как золото, иридий, осмий, палладий, платину, родий, рутений или серебро с чистотой 500 или более частей на тысячу, а также сплавы, содержащие 500 или более частей на тысячу двух или более таких металлов в совокупности. Заметим, что медь в этом определении отсутствует.
• Однако законодательство отдельных штатов в своих товарных законах может включать и другие металлы. Например, некоторые штаты, такие как Северная Каролина, включают медь наряду с золотом, серебром, платиной и палладием в свое определение драгоценных металлов для регулирования розничных сделок. Это подчеркивает важность проверки местного законодательства.

Отдельного внимания заслуживает вопрос нумизматических монет. Товарные кодексы большинства штатов исключают нумизматические монеты из определения «товара», если их рыночная стоимость как минимум на 15% выше стоимости содержащегося в них металла. Это правило «15% выше стоимости металла» позволяет отличить коллекционные монеты, которые ценятся за свою редкость, историческое значение или эстетику, от инвестиционного металла, чья ценность определяется в основном содержанием драгоценного металла. Такое разграничение важно для целей регулирования, налогообложения и применения положений о защите потребителей. Например, товарные законы Северной Каролины и Нью-Мексико содержат эту норму.

Требования к физической доставке в штатах

Помимо федеральных требований к поставке для розничных внебиржевых контрактов, законодательство штатов также устанавливает свои правила, которые могут различаться.

В штатах, которые приняли положения, аналогичные разделу 742(a) Закона Додда-Франка, для того чтобы розничные товарные транзакции не подпадали под строгие правила, применяемые к фьючерсам, требуется фактическая физическая доставка товара покупателю в течение 28 дней с момента оплаты любой части покупной цены. Важно, чтобы покупатель фактически получил товар в этот срок. Если этого не происходит, контракт может быть признан незаконным.

Однако, в некоторых штатах, где разрешены маржинальные или левереджевые контракты на драгоценные металлы, могут действовать еще более строгие требования к доставке. В таких случаях товарные кодексы могут требовать физической доставки в течение семи дней с момента оплаты любой части покупной цены в финансовое учреждение, утвержденное депозитарий или утвержденное хранилище. Например, в Северной Каролине для некоторых типов товарных контрактов, требующих физической доставки, этот срок составляет семь дней, при условии доставки в утвержденное финансовое учреждение или хранилище.

Эти различия в сроках и условиях доставки между федеральным и штатным законодательством создают сложную нормативную среду, требующую от участников рынка тщательного анализа юрисдикции, в которой осуществляется сделка.

Международные аспекты и судебная практика в сфере драгоценных металлов

Международная природа рынка драгоценных металлов обуславливает необходимость комплексного регулирования, охватывающего как импортно-экспортные операции, так и специфические требования, направленные на борьбу с незаконной торговлей и финансированием терроризма. Параллельно с законодательной базой формируется и развивается судебная практика, уточняющая применение этих норм.

Импорт и экспорт драгоценных металлов

Ввоз и вывоз драгоценных металлов в США регулируется рядом федеральных норм, призванных обеспечить прозрачность и безопасность границ.

Ввоз золотых монет, медалей и слитков в США разрешен. Однако, они должны быть задекларированы в Службе таможенного и пограничного контроля США (CBP). Важно отметить, что на ввозимые золотые монеты, медали или слитки пошлины не взимаются, что делает США привлекательным направлением для импорта этих активов.

Тем не менее, существуют и строгие ограничения. Запрещен ввоз золотых изделий из определенных стран, находящихся под американскими санкциями, таких как Куба и Иран, в связи с продолжающимися торговыми эмбарго. Ввоз из Судана был в значительной степени отменен в 2017 году, но для специфических транзакций и текущих изменений в политике всегда требуется дополнительная проверка. Кроме того, запрещен ввоз копий золотых монет, если они не имеют надлежащей маркировки страны выпуска, что помогает предотвратить мошенничество и подделку.

Особое внимание уделяется декларированию крупных сумм. Если стоимость ввозимых денежных инструментов (включая золотые монеты, которые могут классифицироваться как валюта) превышает 10 000 долларов США, необходимо заполнить форму FinCEN 105 («Отчет о международных перевозках валюты и денежных инструментов»). Важно понимать, что золотые слитки, как правило, не являются «денежным инструментом» для целей этого требования, но, тем не менее, должны быть задекларированы при ввозе в рамках общих таможенных правил.

Для коммерческого импорта драгоценных камней и ювелирных изделий стоимостью 2500 долларов США или более требуется официальное таможенное оформление с предоставлением таможенного поручительства (CBP Form 301). А для необработанных алмазов, чтобы обеспечить соответствие международным нормам по борьбе с «конфликтными» алмазами, необходим сертификат Кимберлийского процесса.

Закон о клеймении и Закон Patriot Act

США активно борются с мошенничеством и незаконными операциями на рынке драгоценных металлов, используя как специализированные, так и более общие правовые инструменты.

Закон о клеймении (National Stamping Act), закрепленный в 15 U.S.C. §§ 291-297, применяется к импорту изделий из золота или его сплавов, а также к их продаже внутри страны. Этот закон устанавливает строгие стандарты для маркировки чистоты драгоценных металлов. Например, для изделий из золота с клеймом, указывающим на чистоту, фактическая чистота не может быть ниже заявленной более чем на 3 части на тысячу, если изделие не содержит припоя, или более чем на 7 частей на тысячу, если изделие содержит припой. Это положение направлено на защиту потребителей от обмана и обеспечение честной торговли.

Закон Patriot Act (USA PATRIOT Act), принятый после терактов 11 сентября 2001 года, значительно расширил полномочия правительства в борьбе с финансированием терроризма и отмыванием денег. Раздел 352 этого закона установил требования для дилеров драгоценных камней и металлов (DMJS) по внедрению программ по борьбе с отмыванием денег (AML). Эти программы должны включать внутренний контроль, назначение ответственного сотрудника, обучение персонала и независимую проверку. Основная цель – помочь выявлять и сообщать о подозрительных операциях, которые могут быть связаны с незаконной деятельностью.

Судебная практика и прецеденты

Судебная практика играет ключевую роль в интерпретации и применении законодательства, касающегося драгоценных металлов. Два важных дела иллюстрируют сложности и вызовы, с которыми сталкиваются регуляторы и участники рынка.

1. Дело CFTC v. Monex Credit Company: Это дело стало важным прецедентом, уточнившим понятие «фактической поставки» в контексте розничных внебиржевых контрактов на драгоценные металлы с кредитным плечом. Апелляционный суд Девятого округа США постановил, что для соблюдения требований Закона Додда-Франка «фактическая поставка» драгоценного металла требует передачи некоторой степени владения или контроля клиентам. Это решение подчеркнуло, что простое «виртуальное» владение или зачисление на счет без возможности реального контроля или получения физического актива не соответствует духу и букве закона. Это имело далеко идущие последствия для бизнес-моделей компаний, предлагающих инвестиции в драгоценные металлы с маржей.
2. Дело Commodity Futures Trading Commission et al. v. TMTE Inc et al. (Metals.com): В этом деле суд рассмотрел вопрос о том, являются ли физические золотые и серебряные слитки «товарами» в рамках Закона о товарных биржах (CEA), что вызвало дискуссию о границах юрисдикции CFTC. Хотя суд в конечном итоге постановил, что договоры, заключаемые Metals.com, были незаконными внебиржевыми розничными товарными договорами с кредитным плечом и мошенничеством, поднятый вопрос о классификации физических слитков как «товаров» подчеркнул тонкости применения CEA к физическим активам. Несмотря на то, что суд не исключил их из категории товаров, это дело стало важным напоминанием о нюансах применения регуляторных норм к физическим и деривативным рынкам драгоценных металлов.

Эти судебные решения формируют прецедентное право, которое служит руководством для участников рынка и регуляторов, определяя границы допустимого и интерпретируя сложные законодательные положения.

Правовые тенденции и перспективы развития регулирования

Рынок драгоценных металлов в США находится в постоянном движении, подверженный влиянию как внутренних законодательных инициатив, так и глобальных экономических тенденций. Эти факторы формируют новые правовые реалии и диктуют направления развития регулирования.

Золото и серебро как законное платежное средство в штатах

Одной из наиболее интересных правовых тенденций последних лет является растущее признание золота и серебра в качестве законного платежного средства на уровне отдельных штатов. По состоянию на октябрь 2025 года, более 10 штатов, включая Луизиану, Юту, Техас, Оклахому, Аризону, Вайоминг и Арканзас, приняли законодательство, официально признающее драгоценные металлы в качестве законного платежного средства.

Эта тенденция обусловлена стремлением к диверсификации финансовой системы, защите от инфляции и предоставлению гражданам альтернативных форм обмена. Целью такого законодательства является не только придание золоту и серебру статуса валюты, но и облегчение их использования в повседневных транзакциях. В некоторых штатах, таких как Юта и Техас, рассматриваются или уже существуют инициативы по созданию электронных платежных платформ, обеспеченных физическим золотом и серебром. Например, Utah Gold and Silver Depository предлагает электронные средства, стоимость которых привязана к хранящимся драгоценным металлам. Это позволяет использовать золото и серебро в качестве расчетных единиц, минуя сложности физической передачи.

Параллельно с этим, в рамках таких инициатив часто предпринимаются попытки оспорить федеральный налог на прирост капитала для драгоценных металлов, рассматривая их как валюту, а не как имущество. Успех этих инициатив может существенно изменить привлекательность инвестиций в физические драгоценные металлы и их роль в экономике штатов.

Применение Единого торгового кодекса (UCC)

Единый торговый кодекс (Uniform Commercial Code, UCC) является всеобъемлющим сводом законов, регулирующим коммерческие операции в США, и принят в качестве единообразного государственного закона во всех штатах, за исключением Луизианы, которая приняла версию Статьи 9, но не весь кодекс целиком. UCC обеспечивает юридическую предсказуемость и единообразие в коммерческих сделках.

Статья 2 UCC регулирует продажу товаров, которые определяются как движимые, материальные предметы. Драгоценные металлы, будь то слитки, монеты или другие формы, в большинстве случаев подпадают под это определение. Это означает, что при сделках купли-продажи драгоценных металлов применяются положения Статьи 2, касающиеся формирования контракта, гарантий, прав и обязанностей сторон, а также средств правовой защиты при нарушении договора.

Статья 9 UCC регулирует обеспеченные сделки, в которых долговое обязательство кредитора обеспечено движимым или нематериальным имуществом должника. Она устанавливает, как создаются («attachment»), прикрепляются («perfection») и обеспечиваются залоговые интересы, предоставляя единую основу для всех штатов. Для кредиторов это означает, что они могут использовать драгоценные металлы в качестве залога, и Статья 9 определяет приоритет их требований перед другими кредиторами.

Особый интерес представляет применение UCC к «смеш��нным товарам», таким как золото и серебро, смешанные в сплаве. В соответствии с параграфом 9-336(f) UCC, если залоговый интерес совершен в смешанных товарах, которые становятся частью более крупного продукта или массы, залоговый интерес, который является совершенным в смешанном товаре, расширяется на продукт или массу. Однако, его приоритет может быть подчинен ранее существующим залоговым правам. Это создает сложности при определении приоритета требований в случае дефолта заемщика, если залогом выступали драгоценные металлы, которые впоследствии были переработаны или объединены с другими.

Влияние макроэкономических факторов и международных стандартов

Помимо внутренних правовых инициатив, регулирование рынка драгоценных металлов в США подвержено влиянию более широких макроэкономических факторов и международных стандартов.

Банковские нормативы Базель III оказали значительное влияние на отношение банков к золоту. В рамках этих нормативов золото относится к категории активов с 85% взвешиванием риска, а не к полному капиталу первого уровня, что потенциально может влиять на решения банков о хранении золота и его использовании в качестве актива.

В 2022 году методология отчетности по деривативам на драгоценные металлы изменилась, когда Управление контролера денежного обращения (OCC) начало отдельно категоризировать их, а не включать в деривативы на иностранную валюту. Это изменение, как уже отмечалось, позволяет регуляторам получить более четкое представление о масштабах и рисках, связанных с этими инструментами в банковском секторе, и может привести к более целенаправленному регулированию.

Наконец, такие глобальные факторы, как растущий национальный долг США (который по состоянию на октябрь 2025 года превышает 35 триллионов долларов США) и развитие цифровых активов, способствуют пересмотру регулирования рынков драгоценных металлов. В условиях нестабильности фиатных валют и появления новых форм цифровых активов, драгоценные металлы могут вновь обрести повышенное значение как средство сохранения стоимости. Это, в свою очередь, может подтолкнуть регуляторов к дальнейшему уточнению и адаптации правовых рамок, чтобы обеспечить стабильность, прозрачность и защиту инвесторов на этом динамично развивающемся рынке.

Заключение

Исследование правового регулирования сделок с драгоценными металлами в США выявляет сложную, многоуровневую и динамично развивающуюся систему, которая охватывает широкий спектр законодательных актов, регулирующих органов и судебных прецедентов. От фундаментального Закона Додда-Франка, наложившего строгие ограничения на розничные внебиржевые операции с кредитным плечом, до специализированных требований Закона о банковской тайне и FinCEN по борьбе с отмыванием денег – каждый элемент этой системы играет свою критическую роль. Каков же совокупный эффект этих мер для современного инвестора?

Мы убедились, что регулирование не ограничивается федеральным уровнем. Штатные законы, особенно в части лицензирования дилеров и определения «товара», вносят свои уникальные нюансы. Судебная практика, такая как дела CFTC v. Monex Credit Company и Commodity Futures Trading Commission et al. v. TMTE Inc et al., постоянно уточняет и расширяет интерпретацию законодательных норм, формируя прецедентное право. Международные аспекты, включая правила импорта, Закон о клеймении и Закон Patriot Act, подчеркивают глобальный характер рынка драгоценных металлов и необходимость комплексного подхода к его регулированию.

Текущие правовые тенденции, такие как признание золота и серебра законным платежным средством в отдельных штатах и влияние Единого торгового кодекса (UCC) на коммерческие и обеспеченные сделки, указывают на стремление к адаптации правовой базы к меняющимся экономическим реалиям. Макроэкономические факторы, включая нормативы Базель III и растущий национальный долг, а также развитие цифровых активов, продолжают оказывать давление на регуляторов, побуждая к пересмотру и совершенствованию существующих правил.

Для студентов и аспирантов в сфере международного и коммерческого права понимание этой комплексности имеет первостепенное значение. Это не только позволяет ориентироваться в действующих нормах, но и развивает аналитические навыки для прогнозирования будущих изменений и оценки их влияния на финансовые рынки. Правовое поле драгоценных металлов в США является ярким примером того, как правовая система стремится сбалансировать защиту потребителей, стабильность рынка, борьбу с незаконными операциями и поддержку инноваций, что делает его крайне значимым объектом для изучения в контексте современного международного коммерческого права.

Список использованной литературы

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. М.: Инфра-М, 2002. 288 с.
2. Бушев А.Ю., Макарова О.А., Попондопуло В.Ф. Коммерческое право зарубежных стран. СПб: Питер, 2004. 288 с.
3. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Финансы и статистика, 2005. 600 с.
4. Международные финансы / под ред. П.В. Сергеева. М.: Инфра-М, 2003. 328 с.
5. Энциклопедия банковского дела и финансов. Самара: ЗАО «Издательский дом Фёдоров», 2006. 814 с.
6. Comprehensive Guide to Precious Metals Sales Tax by State: Regulations, Exemptions, and Updates 2025 // VATupdate.
7. Defining (Again) The Scope of “Commodity” // Cabinet News & Views. 2025. September 4.
8. Dodd-Frank and Precious Metals: Where Are We Now? // LBMA.
9. Judge Starr’s Ruling in Metals.com Case Raises Jurisdictional Questions About CFTC Authority // Pillsbury Winthrop Shaw Pittman.
10. New state laws pave the way for using gold as legal tender // The Washington Post.
11. Precious Metals Sales Tax By State (Updated 2025) // GR Reserve.
12. Retail Commodity Transactions Under Commodity Exchange Act // Federal Register.
13. Understanding the Tax Implications of Buying and Selling Precious Metals.
14. What Is the Uniform Commercial Code (UCC)? Key Articles and Purpose // Investopedia.
15. U.C.C. — ARTICLE 2 — SALES (2002) // Uniform Commercial Code — Law.Cornell.Edu.
16. UNIFORM COMMERCIAL CODE ARTICLE 2 — SALES PART 1 SHORT TITLE, GENERAL CONSTRUCTION AND SUBJECT MATTER SECTION 2–101. SHORT TIT.
17. What Is Article 9? Article 9 of the Uniform Commercial Code (UCC) governs secured transactions, agreements in which a creditor’s loan obligation is backed by the debtor’s movable or intangible property. It regulates how security interests are created, attached, perfected, and enforced, providing a uniform framework across states to minimize legal discrepancies. Article 9 affects both creditors and debtors by outlining their rights and obligations, including the creditor’s right to repossess secured property if the debtor defaults. Key Takeaways. Article 9 of the UCC provides a uniform legal framework for secured transactions across most U.S. states, reducing confusion and potential disputes between parties from different jurisdictions. Understanding these concepts is crucial for creditors. Attachment creates a security interest, while perfection ensures a priority claim on collateral over other creditors. Article 9 has undergone significant revisions to adapt to new economic realities, including the ability to use electronic chattel paper and credit card receivables as collateral. By harmonizing the laws on secured transactions, Article 9 facilitates smoother and more predictable business interactions across state lines. Public records play a vital role under Article 9, allowing creditors to research and understand prior claims on collateral, thereby helping determine their priority status. Detailed Overview of UCC Article 9. The UCC is a standardized set of laws governing financial contracts. All U.S. states except Louisiana have fully adopted it, though some states’ laws differ slightly from the official UCC.. Louisiana has not fully ratified the code, although it has adopted a version of Article 9.12. The code has nine articles, each covering different aspects of banking and loans. The UCC helps lenders secure loans with the borrower’s personal property. The UCC was drawn up and ratified by most states in the 1950s. A recent update to the code includes corporate electronic payments. The UCC is frequently revised to update specific articles. Under Article 9, if a debtor defaults on their debt, the creditor may repossess the secured property. For example, imagine Alex brings a computer to Sam for service.
18. States Where Gold and Silver Have Become Legal Tender // Investor Education.
19. Precious Metals as Legal Tender – Why a Growing Number of States Are Turning to Gold and Silver.