Иностранный капитал в экономике Российской Федерации: комплексный анализ проблем, динамики и перспективных решений в условиях геополитической трансформации

В 2022 году Россия потеряла колоссальные 138 млрд долларов США прямых иностранных инвестиций, а к началу 2025 года эта цифра достигла 281 млрд долларов США, сократив накопленный объем ПИИ с почти 500 млрд долларов США до 216 млрд долларов США. Эти ошеломляющие потери не просто цифры; они отражают глубокие структурные сдвиги, которые сотрясают российскую экономику, бросая вызов традиционным представлениям о роли и значении иностранного капитала. В условиях беспрецедентной геополитической трансформации и жесткого санкционного давления, вопрос привлечения и эффективного функционирования иностранного капитала становится не просто актуальным, а экзистенциальным для устойчивого экономического развития Российской Федерации, ведь без внешних инвестиций значительно замедляется модернизация и диверсификация производства.

Настоящая работа ставит своей целью проведение детального анализа текущего состояния, основных проблем и перспективных решений, связанных с иностранными инвестициями в экономику России. Мы углубимся в динамику и структурные особенности инвестиционных потоков, выявим ключевые экономические, политические и институциональные барьеры, препятствующие их притоку, а также критически оценим эффективность государственных мер по улучшению инвестиционного климата. Особое внимание будет уделено влиянию геополитической ситуации и внешних экономических санкций, которые стали доминирующим фактором, перекроившим инвестиционный ландшафт страны. Исследование призвано не только выявить текущие вызовы, но и предложить обоснованные рекомендации для формирования новой, более устойчивой и привлекательной инвестиционной стратегии России в условиях глобальной неопределенности.

Теоретико-правовые основы регулирования иностранных инвестиций в РФ

Чтобы по-настоящему понять сложности и вызовы, связанные с иностранным капиталом в российской экономике, необходимо сначала очертить фундаментальные концепции и правовые рамки, которые определяют его сущность и регулирование; без ясного понимания основы невозможно оценить прочность и функциональность всей конструкции, что является критически важным этапом перед началом любой работы, как изучение архитектурного плана перед строительством.

Сущность и классификация иностранного капитала

В основе дискуссии об иностранных инвестициях лежит несколько ключевых определений, которые позволяют четко разграничивать различные формы и цели вложения капитала.

Иностранная инвестиция — это, по сути, вложение иностранного капитала, осуществляемое иностранным инвестором в предпринимательскую деятельность на территории Российской Федерации. Важно, что это вложение должно быть прямым и самостоятельным, охватывающим широкий спектр объектов гражданских прав – от денежных средств и ценных бумаг до иного имущества, имущественных и исключительных прав, а также услуг и информации. Однако существуют исключения: такие объекты гражданских прав не должны быть изъяты из оборота или ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами.

Кто же стоит за этими инвестициями? Иностранный инвестор – это, как правило, иностранное юридическое лицо, чья гражданская правоспособность определяется законодательством государства его учреждения. При этом оно должно быть вправе осуществлять инвестиции на территории РФ, за исключением случаев, когда контроль над ним фактически осуществляется гражданином РФ или российским юридическим лицом.

Различают несколько основных форм иностранных инвестиций, каждая из которых имеет свои цели и влияние на экономику:

• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): Это наиболее значимая и стратегически важная форма. ПИИ представляют собой вложения средств, при которых иностранный инвестор получает существенное влияние на управление компанией, владея 10% и более в ее капитале. Сюда относится не только первоначальное приобретение доли, но и все последующие финансовые операции между инвестором и компанией, включая приобретение долевых и долговых инструментов, а также реинвестирование доходов. Цель ПИИ – долгосрочное участие в производстве, передача технологий и управленческого опыта.
• Портфельные инвестиции: В отличие от ПИИ, портфельные инвестиции ориентированы на получение прибыли за счет процентов или дивидендов, без задачи управления предприятием. Они осуществляются в ценные бумаги (акции, облигации и т.п.) и составляют менее 10% в уставном (складочном) капитале организации. Это более ликвидный и менее «заякоренный» капитал.
• Прочие инвестиции: Эта категория охватывает все инвестиции, не подпадающие под определения прямых и портфельных. К ним относятся товарные кредиты, кредиты от международных финансовых организаций, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ, а также другие виды займов и кредитов.

Каждая из этих форм играет свою роль в экономике, но именно прямые иностранные инвестиции считаются наиболее ценными, поскольку они несут с собой не только капитал, но и технологии, управленческие компетенции, доступ к новым рынкам и способствуют долгосрочному развитию, что критически важно для модернизации и повышения конкурентоспособности национальной экономики.

Понятие инвестиционного климата и его составляющие

Прежде чем иностранный инвестор примет решение о вложении капитала, он тщательно анализирует «температуру» и «влажность» экономической среды — то, что экономисты называют инвестиционным климатом. Это не просто метеорологическое явление, а сложный конгломерат предпосылок, определяющих привлекательность той или иной хозяйственной системы для инвестирования. Инвестиционный климат – это общая оценка совокупности социальных, финансовых, организационных, правовых, общественно-политических и социокультурных факторов, которые в своей синергии определяют степень благоприятности ситуации в стране (или регионе, отрасли) по отношению к инвестициям.

Можно выделить несколько ключевых составляющих инвестиционного климата:

• Правовые предпосылки: Стабильность и предсказуемость законодательства, защита прав собственности, независимость судебной системы, наличие четких правил игры для инвесторов.
• Организационные предпосылки: Эффективность государственного управления, отсутствие бюрократических барьеров, простота процедур регистрации и ведения бизнеса, качество инфраструктуры.
• Финансовые предпосылки: Стабильность национальной валюты, доступность кредитных ресурсов, уровень инфляции, налоговая нагрузка, развитость финансового рынка.
• Социально-политические предпосылки: Политическая стабильность, уровень коррупции, социальная напряженность, уровень преступности, квалификация рабочей силы.
• Социокультурные предпосылки: Уровень образования населения, трудовая этика, открытость общества к инновациям, культурные особенности ведения бизнеса.

Инвестиционный климат – это динамичное понятие, которое постоянно меняется под воздействием внутренних и внешних факторов. Его улучшение является одной из ключевых задач любого государства, стремящегося к привлечению капитала и развитию экономики, поскольку именно благоприятный климат является магнитом для долгосрочных и стратегически важных инвестиций.

Обзор нормативно-правовой базы РФ в сфере иностранных инвестиций

Российская Федерация, как и любое суверенное государство, стремится регулировать приток иностранного капитала, балансируя между желанием привлечь инвестиции и необходимостью защиты национальных интересов. Эта регуляторная база формировалась на протяжении десятилетий и претерпевала изменения, отражая экономические и геополитические реалии.

Центральным документом в этой системе является Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Этот закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов, устанавливает условия их предпринимательской деятельности на территории РФ. Его ключевые цели:

• Привлечение и эффективное использование в экономике РФ иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта.
• Обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов.
• Соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества.

Закон № 160-ФЗ гарантирует иностранным инвесторам:

• Равный правовой режим с российскими инвесторами (национальный режим).
• Защиту от экспроприации и национализации.
• Право на беспрепятственный перевод прибыли и других доходов за пределы РФ.
• Гарантии от неблагоприятного изменения законодательства (так называемая «дедушкина оговорка» – grandfather clause), позволяющая применять в течение определенного срока ранее действовавшие, более благоприятные условия.

Однако важно отметить, что данный закон не распространяется на вложения иностранного капитала в банки, кредитные и страховые организации, а также в некоммерческие организации, регулируемые соответствующим специализированным законодательством РФ.

Вторым важным элементом правовой базы является Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Этот закон закладывает общие правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, определяя права и обязанности всех инвесторов (как российских, так и иностранных), и устанавливает гарантии равной защиты их прав. Он подчеркивает общие принципы инвестирования, включая свободу выбора объектов инвестирования и гарантии защиты капитальных вложений.

Наконец, в контексте национальной безопасности и защиты стратегических отраслей, особую роль играет Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства». Этот закон вводит ограничения на участие иностранных инвесторов в уставном капитале компаний, работающих в стратегически важных секторах (например, оборонная промышленность, ядерная энергетика, добыча стратегических полезных ископаемых), и устанавливает специальный порядок согласования таких инвестиций с правительственной комиссией. Цель этого закона – предотвратить получение иностранными государствами или компаниями контроля над ключевыми для национальной безопасности активами. Для компаний с государственным участием из-за рубежа существует прямой запрет на приобретение доли в стратегических компаниях РФ, даже при согласовании, что требует лоббирования межправительственных соглашений.

Таким образом, российское законодательство в сфере иностранных инвестиций представляет собой многослойную систему, призванную, с одной стороны, создать благоприятные условия для притока капитала, а с другой – защитить стратегические интересы государства. Однако, как покажут дальнейшие разделы, динамика мировых событий и внутренние проблемы ставят под вопрос эффективность этой системы в ее текущем виде, сигнализируя о необходимости пересмотра и адаптации к меняющимся реалиям.

Динамика и структурные особенности иностранных инвестиций в экономике России

В последние годы ландшафт иностранных инвестиций в Россию претерпел драматические изменения, отражающие не только глобальные экономические тренды, но и беспрецедентное влияние геополитических факторов. Анализ этих трансформаций позволяет выявить глубокие структурные сдвиги, которые бросают вызов традиционным моделям экономического развития, требуя от государства и бизнеса принципиально новых подходов к формированию инвестиционной политики.

Общая динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию

Динамика прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию за последнее десятилетие напоминает американские горки, с резкими взлетами и падениями, отражающими как внутренние, так и внешние потрясения. В период с 1994 по 2025 год средний объем ПИИ составлял около 4860,87 млн долларов США. Однако за этой средней величиной скрываются экстремальные колебания.

Исторический пик притока ПИИ был зафиксирован в первом квартале 2013 года, достигнув внушительных 40140 млн долларов США. Этот период характеризовался относительной стабильностью и оптимизмом на международных рынках, а Россия воспринималась как перспективное направление для инвестиций, особенно в сырьевые сектора.

Однако последующие годы принесли с собой ряд серьезных испытаний. В 2020 году мир столкнулся с пандемией COVID-19, что привело к глобальному экономическому шоку. Для России это совпало с дополнительными внутренними факторами, и объем иностранных инвестиций сократился на ошеломляющие 96% — с 32 млрд долларов США до лишь 1,1 млрд долларов США. Это был один из самых глубоких провалов за всю современную историю страны. Чистый отток капитала из России в том же 2020 году увеличился более чем вдвое, составив 47,8 млрд долларов США по сравнению с 22,1 млрд долларов США в 2019 году, что свидетельствовало о нарастающем недоверии инвесторов.

Кратковременное восстановление наблюдалось в 2021 году, когда прямые иностранные инвестиции в российские компании выросли в 3,8 раза, достигнув 30,7 млрд долларов США. Это вселяло определенные надежды на стабилизацию и возвращение к росту. Однако эти надежды были развеяны событиями 2022 года.

Первый квартал 2022 года ознаменовался рекордным минимумом ПИИ, составив -21918 млн долларов США. Эта отрицательная величина подчеркивает не просто отсутствие новых вложений, но и активный вывод капитала из страны. Этот резкий обвал стал прямым следствием геополитической напряженности и введения масштабных экономических санкций со стороны западных стран.

Таким образом, динамика ПИИ в Россию демонстрирует высокую чувствительность к геополитическим рискам и макроэкономической нестабильности, подчеркивая хрупкость инвестиционного климата, а также необходимость кардинальных изменений в подходе к привлечению и удержанию капитала.

Потери накопленных ПИИ и изменение баланса после 2022 года

Последствия геополитических потрясений и санкционного давления после 2022 года оказались беспрецедентными и привели к фундаментальным изменениям в инвестиционном положении России. Накопленный объем прямых иностранных инвестиций в экономику страны, который на 1 января 2022 года составлял почти 500 млрд долларов США, к началу 2025 года катастрофически сократился до 216 млрд долларов США. Это означает потерю колоссальных 281 млрд долларов США за период 2022-2024 годов.

Период	Накопленный объем ПИИ (млрд USD)	Изменение за период (млрд USD)
1 января 2022	500	—
1 января 2023	362 (500 — 138)	-138
1 января 2024	282 (362 — 80)	-80
1 января 2025	216	-66 (-281 за 2022-2024 гг.)

Примечание: Расчет потерь за 2024 год (282-216 = 66) произведен на основе агрегированных данных, представленных в фактах. Общая потеря 281 млрд долларов США за 2022-2024 годы включает в себя 138 млрд долларов США в 2022 году и 80 млрд долларов США в 2023 году, а также оставшуюся сумму в 63 млрд долларов США в 2024 году, что соответствует общему снижению.

Эти потери отражают не только прекращение новых вложений, но и активный процесс деинвестирования, когда иностранные компании массово распродавали или списывали свои российские активы. Россия, которая долгое время была нетто-реципиентом ПИИ, столкнулась с переломом этой тенденции. Чистая позиция по накопленным прямым инвестициям, которая отражает разницу между входящими и исходящими инвестициями, впервые за 8 лет стала положительной к 1 января 2025 года, составив почти 14 млрд долларов США. Это означает, что объем исходящих инвестиций из России превысил объем входящих, что является тревожным сигналом для экономики, остро нуждающейся в капитале для модернизации. По данным ЮНКТАД, на конец 2022 года Россия имела отрицательный баланс накопленных ПИИ в размере 63,8 млрд долларов США, что подтверждает статус страны-реципиента, однако последние данные указывают на кардинальную смену этой тенденции.

Процент иностранных инвестиций в России к общему объему вложений в основной капитал также резко снизился – с 6,5% в 2021 году до 3,0% в 2022 году. Это свидетельствует о значительном уменьшении роли иностранного капитала в формировании производственной базы страны, что ставит под угрозу её долгосрочный экономический рост.

Структура иностранных инвестиций по формам и географии

Структура иностранных инвестиций в российскую экономику до недавнего времени характеризовалась рядом специфических черт, которые сейчас претерпевают кардинальные изменения.

По формам: Доминирующей формой традиционно оставались прямые иностранные инвестиции, несущие с собой не только капитал, но и технологии, управленческий опыт. Однако после 2022 года этот поток значительно иссяк. Портфельные и прочие инвестиции также испытывают серьезное давление, хотя их динамика может бы��ь более волатильной в зависимости от краткосрочной конъюнктуры.

По географии: Особенностью России является аномально высокая доля инвестиций, поступающих из офшорных, офшоропроводящих и квазиофшорных стран. На начало 2022 года этот показатель составлял около 70% для накопленных входящих инвестиций и 64% для накопленных исходящих. Это явление часто связано с репатриацией российского капитала через офшорные юрисдикции, а также со схемами оптимизации налогообложения. Крупнейшими историческими источниками ПИИ для России (по данным ЦБ РФ до февраля 2022 года) являлись Нидерланды (9%) и Великобритания (7%), что также зачастую было связано с офшорными схемами или расположением штаб-квартир транснациональных корпораций.

Однако после 2022 года геополитический ландшафт резко изменил эту картину. Несмотря на активные действия правительства РФ по переориентации на «дружественные» страны, общая переориентация не смогла компенсировать отток западного капитала. Например, Китай, будучи крупным торговым партнером, занял крайне осторожную позицию, вводя запрет для местных компаний на инвестиции в российский нефтегазовый сектор и отказавшись от участия в таких значимых проектах, как «Сила Сибири-2». Это свидетельствует о том, что опасения вторичных санкций и репутационные риски оказывают существенное влияние даже на «дружественных» инвесторов.

Интересным контрастом является рост роли России как инвестора в странах ЕАЭС. В 2024 году Россия стала ведущим инвестором в Казахстане с чистым притоком ПИИ в размере 1,74 млрд долларов США, что на треть больше, чем в 2023 году. В то же время инвестиции из традиционных источников, таких как Китай, Великобритания, США и Нидерланды, в Казахстан значительно сократились или стали отрицательными. Это может указывать на изменение вектора инвестиционной активности России, переориентирующейся на региональное сотрудничество в условиях изоляции от западных рынков. Однако эти региональные потоки не могут компенсировать масштабные потери на глобальном уровне, что актуализирует проблему формирования новых стратегических альянсов.

Отраслевая структура иностранных инвестиций

Анализ отраслевой структуры иностранных инвестиций выявляет давнюю проблему российской экономики – ее сырьевую ориентацию и недостаточную диверсификацию. Исторически и по сей день основными получателями ПИИ в России являются торговля, добыча полезных ископаемых и обрабатывающая промышленность.

Сектор	Доля от общего объема входящих ПИИ (%)
Услуги (без финансовой и страховой деятельности)	37
Добыча полезных ископаемых и разработка карьеров	24
Обрабатывающая промышленность	21
Финансовая и страховая деятельность	14
Оптовая и розничная торговля	16 (внутри сектора услуг)

Даже в рамках сектора услуг, оптовая и розничная торговля занимает лидирующие позиции, что говорит о преобладании инвестиций, ориентированных на внутренний рынок и потребление, а не на создание высокотехнологичных производств.

После 2022 года эта тенденция только усугубилась. Иностранные инвестиции в основной капитал в категории «добыча нефти и природного газа» сократились более чем в 3 раза: со 137 031,4 млн рублей в 2021 году до 44 859,1 млн рублей в 2022 году. Это прямое следствие санкций, направленных на энергетический сектор, и ухода крупных западных энергетических компаний.

По прогнозам на 2024–2025 годы, ситуация с отраслевой структурой ПИИ не обещает значительных улучшений. Большинство инвестиций, вероятно, по-прежнему будут сосредоточены в сырьевых и инфраструктурных секторах. Значительного промышленного инвестирования, направленного на модернизацию и диверсификацию экономики, не ожидается. Этот тренд подтверждается региональными данными: например, в Дальневосточном федеральном округе около 91% накопленных ПИИ к началу 2021 года было сосредоточено в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых, что является показательным для всей российской экономики.

Таким образом, текущая динамика и структура иностранных инвестиций в Россию свидетельствуют о глубоком кризисе, вызванном геополитическими факторами и структурными проблемами. Переориентация на «дружественные» страны пока не способна компенсировать уход западного капитала, а отраслевая структура инвестиций сохраняет свою сырьевую направленность, что затрудняет модернизацию и инновационное развитие, усугубляя долгосрочные перспективы.

Факторы, определяющие инвестиционный климат и барьеры для привлечения иностранного капитала

Привлечение иностранного капитала — это многогранный процесс, зависящий от сложного взаимодействия внутренних и внешних факторов. Подобно тому, как искусный садовник подготавливает почву перед посадкой редких растений, государство должно создать благоприятный инвестиционный климат. Однако в случае России этот «климат» зачастую оказывается суровым и непредсказуемым, отталкивая потенциальных инвесторов.

Макроэкономические и институциональные факторы

Инвестиционный климат – это не абстрактное понятие, а совокупность весьма конкретных предпосылок, которые тщательно анализируются любым серьезным инвестором. В его основе лежат как макроэкономические показатели, так и институциональные аспекты.

Макроэкономическая стабильность является краеугольным камнем. Инвесторы внимательно оценивают состояние бюджета страны, уровень государственного долга, стабильность национальной валюты и инфляционные ожидания. Высокая инфляция или неконтролируемый рост госдолга сигнализируют о рисках для возврата инвестиций. Важную роль играет также величина валового внутреннего продукта (ВВП) как индикатор емкости рынка и потенциала роста. Развитая инфраструктура (транспортная, энергетическая, цифровая) значительно снижает издержки ведения бизнеса и повышает привлекательность страны. Наличие квалифицированных работников – это еще один критически важный фактор, обеспечивающий эффективность производства и возможность внедрения передовых технологий.

Однако одних макроэкономических показателей недостаточно. Институциональные аспекты часто оказываются решающими. Прозрачность экономики, означающая ясность правил игры, отсутствие скрытых схем и коррупции, является фундаментальной. Уровень конкуренции, стимулирующий инновации и эффективность, также важен. Наконец, эффективность государственного управления – способность властей оперативно принимать решения, обеспечивать правопорядок и защищать права инвесторов – формирует фундамент доверия. Согласно исследованию 2011 года, среди факторов, положительно влияющих на инвестиционную привлекательность РФ, тогда отмечались доступная рабочая сила, развитая и совершенствующаяся логистическая сеть, а также возможности для роста производительности существующих предприятий. Эти факторы, к сожалению, частично утратили свою актуальность в последующие годы, что подчеркивает необходимость пересмотра государственных приоритетов.

Административные и правовые барьеры, уровень коррупции

Помимо глобальных макроэкономических вызовов, Россия сталкивается с системными внутренними проблемами, которые исторически отпугивали инвесторов. Ключевыми среди них являются административные и правовые барьеры, а также высокий уровень коррупции.

В 2011 году, еще до усиления геополитической напряженности, зарубежные инвесторы уже выделяли забюрократизированность (25% опрошенных) и высокий уровень коррупции (21%) как серьезные негативные факторы. Эти проблемы не исчезли, а, возможно, даже обострились в условиях нарастающей изоляции. Длительные и непрозрачные административные процедуры, необходимость получения многочисленных разрешений и согласований, а также непредсказуемость решений чиновников создают невыносимые транзакционные издержки и повышают риски.

Отдельного внимания заслуживают законодательные ограничения, особенно в отношении стратегических отраслей. Федеральный закон № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства» накладывает существенные ограничения на участие иностранного капитала в этих секторах. Для компаний с государственным участием из-за рубежа существует прямой запрет на приобретение доли в стратегических компаниях РФ, даже при согласовании с правительственной комиссией. Это требует лоббирования межправительственных соглашений, что является сложным и длительным процессом.

Такие барьеры создают атмосферу неопределенности и недоверия, заставляя инвесторов искать более предсказуемые и менее рискованные рынки, что напрямую влияет на объем притока качественных инвестиций.

Проблемы корпоративного управления и правовой защиты

События после 2022 года значительно усугубили и без того непростую ситуацию с корпоративным управлением и правовой защитой иностранных инвесторов в России. Если ранее эти аспекты уже были проблемой, то теперь они стали одним из наиболее существенных барьеров.

Согласно опросу аудиторско-консалтинговой компании Kept, проведенному в 2025 году среди 179 инвесторов (93% из которых — розничные), 86% респондентов считают, что санкции и регуляторные изменения негативно повлияли на качество корпоративного управления. При этом 36% отметили существенное ухудшение, а 50% — адаптацию компаний, что, однако, не означает улучшение. Тревожным является тот факт, что 82% опрошенных оценили качество корпоративного управления как среднее или ниже среднего, при этом 56% видят значительные проблемы, а 26% считают его низким и требующим существенных улучшений.

Среди конкретных проблем инвесторы выделяют:

• Ограничение независимости советов директоров: В условиях кризиса и повышенного государственного контроля, влияние независимых директоров снижается, что может привести к принятию решений, выгодных мажоритарным акционерам или государству, но не миноритарным инвесторам.
• Недостаточная прозрачность раскрытия информации: Компании могут сокращать объем или частоту раскрытия важной информации, что затрудняет оценку рисков и перспектив для инвесторов.
• Доминирование интересов мажоритарных акционеров: В условиях ослабления механизмов защиты миноритарных акционеров, крупные владельцы могут продвигать свои интересы в ущерб остальным.

Проблемы правовой защиты также остаются острыми. Недостаточная правовая защита и высокие транзакционные издержки по-прежнему служат институциональными барьерами. Однако есть и нюансы. В первом полугодии 2023 года число экономических споров с участием иностранных лиц в России выросло на 60% до 10,6 тыс. дел. Что примечательно, 93% таких споров были выиграны иностранными инвесторами. Верховный суд РФ в свою очередь неоднократно подчеркивал недопустимость произвольного ухудшения положения иностранных инвесторов, в том числе лишения их налоговых льгот. Это свидетельствует о том, что судебная система, по крайней мере, на высшем уровне, стремится обеспечить защиту прав инвесторов, однако сам факт роста числа споров указывает на увеличивающееся количество конфликтных ситуаций, что вызывает опасения у потенциальных инвесторов.

Несмотря на шоки, в 2022 году блок, характеризующий развитие инфраструктуры в регионах, продемонстрировал поступательное развитие, а в 17 регионах (по сравнению с 9 ранее) улучшилась информационная доступность и прозрачность. Это положительные моменты, но они не могут перевесить системные проблемы корпоративного управления и правовой нестабильности.

«Инвестиционный голод» и доступность кредитования для отечественных предприятий

Помимо проблем, непосредственно касающихся иностранных инвесторов, российская экономика сталкивается с фундаментальным вызовом – «инвестиционным голодом», который затрудняет модернизацию и сдерживает экономический рост. Доля инвестиций в основной капитал в ВВП России составляет около 20% (в среднем за 2008-2020 годы, 18,54% в 2021 году). Эта цифра существенно ниже нормы в 25%, которая была установлена в качестве цели президентскими указами до 2018 года и так и не была достигнута. Этот «инвестиционный разрыв» – разница между необходимыми и фактическими темпами прироста инвестиций – достиг рекордных за последние 15 лет значений к 2024 году.

Хотя объем инвестиций в сопоставимых ценах вырос на 17,2% за 2021-2023 годы, этот рост может быть обманчив. Он во многом связан с «вынужденными инвестициями» в оборону и жилищное строительство, которые не способствуют диверсификации и развитию гражданских отраслей экономики. Инвестиционная активность в целом находится в стагнации, особенно в секторах, не связанных с государственным заказом или жилищным бумом.

Ключевой проблемой для отечественных предприятий, особенно малого и среднего бизнеса (МСП), является критически низкая доступность банковских кредитов. Средневзвешенные ставки по кредитам для МСП в декабре 2024 года достигли исторических рекордов: 24,21% для краткосрочных (до года) и 19,92% для долгосрочных (свыше года). Это произошло после повышения ключевой ставки Центральным банком до 21%. При этом для крупных компаний долгосрочные ставки снизились, создавая спред в 8,37 процентных пункта с МСП. Такая ситуация фактически отрезает МСП от кредитных ресурсов, лишая их возможности для развития и модернизации.

Индекс кредитных условий, который отражает доступность кредитов и уровень ставок, в августе 2025 года сместился до -40,9 процентных пункта, что является минимумом с 2002 года. Это свидетельствует о резком ухудшении условий кредитования для российских компаний в целом.

Высокие процентные ставки приводят к росту долговой нагрузки на прибыль компаний, которая превысила 35% в III квартале 2025 года, обновив исторический максимум. Особенно остро это ощущается в строительстве, деревообработке и автопроме. В таких условиях инвестиции в производство становятся менее привлекательными по сравнению с размещением средств в облигациях федерального займа (ОФЗ) или на депозитах, что усугубляет «инвестиционный голод» и препятствует модернизации экономики. Как же отечественные предприятия смогут конкурировать и развиваться, если им недоступно адекватное финансирование?

Таким образом, комплекс макроэкономических, институциональных, административных и финансовых барьеров создает крайне неблагоприятную среду для привлечения как иностранного, так и отечественного капитала, ставя под угрозу долгосрочные перспективы экономического развития России.

Государственное регулирование и оценка эффективности мер по стимулированию иностранных инвестиций

Правительство Российской Федерации на протяжении многих лет декларировало стратегическую важность привлечения иностранного капитала. Однако в условиях быстро меняющегося глобального ландшафта и нарастающего геополитического давления, эффективность существующих механизмов регулирования и стимулирования иностранных инвестиций требует критической переоценки, поскольку без своевременной адаптации даже самые благие намерения остаются на бумаге.

Цели и задачи государственного регулирования

Основным законодательным актом, определяющим рамки взаимодействия с иностранными инвесторами, является Федеральный закон № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Его цели, сформулированные на заре нового тысячелетия, остаются актуальными, но их достижение в современных реалиях становится все более сложным.

Ключевые цели закона:

• Привлечение и эффективное использование в экономике РФ иностранных материальных и финансовых ресурсов. Это подразумевает не только приток денег, но и доступ к передовым технологиям, современным методам производства и управленческому опыту, которые являются катализаторами для модернизации и повышения конкурентоспособности национальной экономики.
• Обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов. Под этим понимается создание предсказуемой и прозрачной правовой среды, где инвесторы могут быть уверены в сохранности своих вложений и неизменности «правил игры». Это включает гарантии от произвольного изменения законодательства, защиту прав собственности и обеспечение беспрепятственного вывода прибыли.
• Соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества. Россия, будучи частью глобальной экономики, стремится соответствовать общепринятым стандартам защиты инвесторов, чтобы сохранять свою репутацию на международной арене.

В рамках этих целей государство обеспечивает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, независимо от форм собственности, что является фундаментальным принципом, заложенным в Конституции РФ. Однако реальность последних лет показала, что даже самые прочные юридические основы могут быть подорваны геополитическими факторами.

Новые инициативы и их реализация

В ответ на беспрецедентные вызовы, возникшие после 2022 года, российское правительство предприняло попытки создать дополнительные механизмы для защиты и привлечения иностранного капитала, особенно из «недружественных» стран. Наиболее ярким примером является Указ Президента РФ от 01.07.2025 № 436 «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов».

Этот указ был призван стать своего рода «спаса��ельным кругом» для инвесторов, попавших в сложную ситуацию из-за контрсанкций России и западных ограничений. Он устанавливает, что иностранные инвесторы вправе осуществлять инвестиции в России без учета ограничений, введенных указами Президента РФ в 2022-2023 годах в ответ на недружественные действия некоторых стран. Эти ограничения ранее существенно затрудняли вывод капитала и реализацию активов.

Указ предусматривает открытие счетов нового типа «Ин» для учета средств в рублях и иностранной валюте, отменяя необходимость открытия спецсчетов типа «С», средства на которых могли быть заблокированы. Гарантии Указа № 436 применяются к сделкам по приобретению и продаже российских ценных бумаг, исполнению обязательств по передаче выплат по ним, а также размещению средств на вкладах в российских кредитных организациях. На первый взгляд, это кажется значительным шагом навстречу иностранному бизнесу.

Однако фактическая реализация этих инициатив сталкивается с серьезными препятствиями. По состоянию на 25 сентября 2025 года, Банк России не получил ни одной заявки от иностранцев на открытие счетов типа «Ин». Причины такой нулевой реакции многообразны и глубоки:

• Национальное законодательство «недружественных» стран: Для инвесторов из стран, введших санкции против России, использование таких счетов может быть прямым нарушением их национального законодательства, влекущим уголовную ответственность. Риск попасть под вторичные санкции или преследование на родине перевешивает потенциальные выгоды.
• Сохранение действия иностранных санкций: Указ Президента РФ юридически не отменяет действие режимов иностранных санкций. Это означает, что даже если российский закон гарантирует инвестору право на свободный вывод средств, зарубежные банки могут отказать в проведении транзакций из-за санкций против российских финансовых организаций или самой сделки.
• Риски, связанные с российскими финансовыми организациями: Многие российские банки и другие финансовые институты сами находятся под санкциями, что делает любые операции с ними крайне рискованными для иностранных контрагентов.

Таким образом, несмотря на благие намерения, новая инициатива оказалась фактически неработоспособной, демонстрируя ограниченность односторонних мер в условиях глобального санкционного давления, а значит, требуется более глубокий и многосторонний подход к решению проблемы привлечения инвестиций.

Необходимость комплексной стратегии регулирования ПИИ

Текущая ситуация ярко иллюстрирует фрагментарный и реактивный характер российского подхода к регулированию прямых иностранных инвестиций. Результаты исследования НИУ ВШЭ (О.А. Клочко, 2023 г.) прямо указывают на то, что существующее регулирование ПИИ в России представляет собой «набор разрозненных мер и носит реактивный характер», не позволяющий эффективно поддерживать экономический рост и геополитические интересы страны.

Это означает, что вместо целостной, стратегически выверенной системы, Россия реагирует на возникающие проблемы отдельными законодательными актами и указами. Такой подход не способен обеспечить долгосрочную стабильность и предсказуемость, которые являются ключевыми для привлечения серьезных инвесторов.

Необходим коренной пересмотр подходов к регулированию ПИИ с целью создания комплексного, соответствующего новым вызовам и реалиям регуляторного инструментария. Этот инструментарий должен быть интегрирован в общую внешнеэкономическую стратегию России и стратегию ее экономической безопасности. Такой подход предполагает:

• Проактивное формирование политики: Вместо реагирования на уже произошедшие события, разработка долгосрочной стратегии, учитывающей геополитические риски и возможности.
• Координация всех уровней власти: Обеспечение единого и непротиворечивого подхода к регулированию инвестиций на федеральном, региональном и отраслевом уровнях.
• Международное сотрудничество: Поиск новых форматов взаимодействия с «дружественными» странами, направленных на создание общих правил и механизмов защиты инвестиций, обход санкционных барьеров.
• Диверсификация источников и направлений инвестиций: Стимулирование притока капитала не только в сырьевые, но и в высокотехнологичные, обрабатывающие сектора экономики.

Без такой комплексной и стратегически ориентированной политики, российская экономика будет продолжать испытывать «инвестиционный голод», а потенциал иностранного капитала останется нереализованным, усугубляя отставание от глобальных темпов развития.

Влияние геополитической ситуации и внешних санкций на иностранные инвестиции

Современная история иностранных инвестиций в Россию неразрывно связана с геополитическими потрясениями последних лет. После 2022 года страна оказалась в эпицентре международных санкций, что кардинально изменило ее инвестиционный ландшафт, превратив когда-то привлекательный рынок в зону повышенного риска для многих глобальных игроков.

Прямое влияние западных санкций

Международная реакция на внешнюю политику России в 2022 году вызвала не просто сбой, а тектонический сдвиг в мировой экономике, который немедленно и катастрофически отразился на прямых иностранных инвестициях и других потоках капитала в Россию. Масштаб потерь беспрецедентен: как уже было отмечено, Россия потеряла 281 млрд долларов США прямых иностранных инвестиций, сократив накопленный объем ПИИ с почти 500 млрд долларов США на 1 января 2022 года до 216 млрд долларов США к началу 2025 года. Эти цифры красноречиво говорят о глубине кризиса.

Санкции, введенные западными странами, стали мощным барьером для любых новых вложений и вынудили многих существующих инвесторов покинуть российский рынок. США и Великобритания фактически ввели полный запрет на новые инвестиции в Россию, что перекрыло доступ к капиталу из одних из крупнейших мировых финансовых центров.

Специфика санкционного давления заключалась не только в прямых запретах, но и в создании такой атмосферы, которая сделала ведение бизнеса в России чрезвычайно рискованным и репутационно опасным для западных компаний. В результате этого давления и опасений за свою репутацию, более 1000 западных компаний полностью или частично ушли из России. Этот массовый исход не только привел к потере капитала, но и к дефициту технологий, управленческого опыта и доступа к глобальным цепочкам поставок.

До февраля 2022 года, даже при относительно стабильной ситуации, процент входящих и исходящих ПИИ в РФ составлял лишь около 1–1,5% от мировых объемов ПИИ. Это уже свидетельствовало о маргинальной роли России в глобальных инвестиционных потоках. Последующие события только усугубили эту ситуацию, превратив Россию в изгоя для большей части мирового инвестиционного сообщества, что требует радикального пересмотра внешнеэкономической стратегии.

Косвенное давление и вторичные санкции

Прямые санкции — это лишь часть проблемы. Куда более коварным и сложным для обхода является косвенное давление, выражающееся в угрозе **вторичных санкций** и **репутационных рисков**. Эти факторы оказывают значительное влияние даже на инвесторов из нейтральных или так называемых «дружественных» стран, заставляя их проявлять крайнюю осторожность.

Вторичные санкции — это меры, применяемые одной страной (чаще всего США) против компаний или лиц из третьих стран, которые продолжают вести бизнес с подсанкционными субъектами или секторами. Угроза таких санкций создает «зону отчуждения» вокруг России, поскольку любая компания, ведущая бизнес с российскими партнерами, рискует быть отрезанной от глобальных финансовых систем, потерять доступ к западным рынкам и технологиям.

Репутационные риски также играют огромную роль. В условиях глобального информационного пространства, ассоциация с Россией может нанести непоправимый ущерб имиджу компании, вызвать отток клиентов, бойкот продукции и падение акций. Именно опасения репутационных потерь стали одной из причин массового исхода западных компаний.

Примеры такого косвенного давления проявляются даже в отношениях с ключевыми «дружественными» странами:

• Китай: Несмотря на тесные политические связи, китайские госкомпании приостановили спотовые закупки нефти и отказались от участия в проекте «Сила Сибири-2». Это свидетельствует о том, что экономические интересы и опасения вторичных санкций перевешивают политические соображения. Китайские компании, тесно интегрированные в мировую экономику, не готовы рисковать своим положением ради российских проектов.
• Индия: Индийские НПЗ сокращают импорт нефти из России на 50%, также чтобы избежать вторичных санкций.
• Партнеры по ЕАЭС: Даже страны-партнеры России по ЕАЭС могут опасаться рисков вторичных санкций, что ограничивает их инвестиционную активность и экономическое сотрудничество.

Таким образом, Указ Президента РФ от 01.07.2025 № 436, снимающий некоторые ограничения для иностранных инвесторов, при всей своей внешней привлекательности, юридически не отменяет действия режимов иностранных санкций. Он не может защитить инвесторов от вторичных санкций или репутационных рисков, что делает его неэффективным инструментом для привлечения капитала из «недружественных» стран.

Ограничения для неквалифицированных инвесторов

На фоне общего ужесточения условий для иностранных инвестиций, Центральный банк РФ также принял меры по защите внутренних инвесторов от повышенных рисков. С 1 января 2025 года ЦБ РФ оградит неквалифицированных инвесторов от ценных бумаг многих зарубежных эмитентов. Это означает, что доступ к широкому спектру иностранных активов будет ограничен для тех, кто не обладает достаточным опытом и знаниями для оценки инвестиционных рисков.

Исключение составят лишь активы, выпущенные лицами из стран ЕАЭС, при условии регистрации платежей и учета прав в РФ или другом государстве ЕАЭС. Эта мера направлена на снижение рисков для российских граждан, инвестирующих в зарубежные рынки, которые также подвержены геополитической волатильности и могут быть подвержены ограничениям. Однако это также свидетельствует об общем тренде к деглобализации и усилению контроля над трансграничными финансовыми потоками, что уменьшает возможности для диверсификации портфелей российских инвесторов.

В целом, геополитическая ситуация и внешние санкции создали беспрецедентные барьеры для притока иностранного капитала в Россию. Они не только сократили объемы инвестиций, но и кардинально изменили их структуру и географию, сделав российскую экономику гораздо более зависимой от внутренних источников финансирования и ограниченного круга «дружественных» партнеров.

Перспективы и рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности РФ

В условиях беспрецедентных вызовов, стоящих перед российской экономикой, определение реалистичных перспектив и разработка эффективных рекомендаций по повышению инвестиционной привлекательности приобретают критическое значение. Этот путь требует глубокого понимания текущих проблем и смелых, но прагматичных решений.

Основные выводы по текущей ситуации

Анализ последних лет позволяет сделать несколько ключевых выводов относительно состояния иностранных инвестиций в экономику России:

• Масштабные потери капитала: После 2022 года Россия столкнулась с колоссальным оттоком прямых иностранных инвестиций, потеряв 281 млрд долларов США. Это привело к сокращению накопленного объема ПИИ более чем вдвое и переходу к положительной чистой позиции по накопленным инвестициям, что означает превышение исходящих инвестиций над входящими.
• Доминирование геополитического фактора: Геополитическая напряженность и западные санкции стали определяющим фактором, перекрывшим традиционные каналы притока капитала. Прямые запреты на инвестиции, угроза вторичных санкций и репутационные риски отпугивают как «недружественных», так и «дружественных» инвесторов (примеры Китая и Индии).
• Неэффективность текущих государственных мер: Указ Президента РФ № 436 от 01.07.2025, призванный облегчить положение инвесторов, оказался практически неработоспособным из-за внешних санкций и отсутствия заявок на счета «Ин». Это подчеркивает ограниченность односторонних решений в условиях глобальной взаимозависимости.
• Системные внутренние барьеры: Несмотря на внешние шоки, сохраняются давние внутренние проблемы: забюрократизированность, коррупция, недостаточная прозрачность, ограничения в стратегических секторах.
• Ухудшение корпоративного управления и правовой защиты: Опрос Kept (2025) выявил значительное ухудшение качества корпоративного управления в российских компаниях после 2022 года, связанное с санкциями и регуляторными изменениями. Хотя Верховный суд РФ стремится защищать права инвесторов, рост числа споров указывает на нарастающую конфликтность.
• «Инвестиционный голод» и недоступность финансирования: Российская экономика страдает от «инвестиционного разрыва» и «вынужденных инвестиций», которые не способствуют развитию гражданских секторов. Критически высокие процентные ставки и ухудшение кредитных условий для МСП (индекс кредитных условий до -40,9 п.п. к августу 2025 года) усугубляют проблему «инвестиционного голода».
• Сырьевая зависимость: Отраслевая структура ПИИ по-прежнему сильно ориентирована на добычу полезных ископаемых и торговлю, что затрудняет модернизацию и диверсификацию экономики.

Направления для повышения инвестиционной привлекательности

В свете вышеизложенных выводов, для повышения инвестиционной привлекательности России необходим комплексный и многовекторный подход, ориентированный как на устранение внутренних проблем, так и на адаптацию к новым геополитическим реалиям.

1. Совершенствование правовой защиты и предсказуемости:
   • Гарантии стабильности: Разработка и внедрение механизмов, обеспечивающих реальную стабильность правового режима для инвесторов, включая долгосрочные налоговые и регуляторные соглашения.
   • Укрепление судебной системы: Повышение независимости и эффективности судебной системы, обеспечение беспристрастного разрешения споров, что подтверждается практикой Верховного суда РФ, но требует усиления на всех уровнях.
   • Прозрачность и понятность: Упрощение и унификация законодательства, исключение двойных толкований и административного произвола.
2. Повышение прозрачности и развитие корпоративного управления:
   • Отмена ограничений на раскрытие информации: Введение послаблений для компаний по раскрытию финансовой и операционной информации, особенно для компаний с иностранным участием, чтобы восстановить доверие инвесторов.
   • Усиление независимости советов директоров: Стимулирование формирования независимых советов директоров, способных отстаивать интересы всех акционеров, а не только мажоритарных.
   • Борьба с коррупцией и бюрократией: Системные меры по искоренению коррупции и упрощению административных процедур, которые остаются хроническими барьерами.
3. Создание стимулов для инвестиций в несырьевые секторы:
   • Диверсификация экономики: Разработка и реализация целевых программ по привлечению инвестиций в обрабатывающую промышленность, высокие технологии, сельское хозяйство и сферу услуг, не связанных с торговлей.
   • Особые экономические зоны и промышленные парки: Расширение и повышение эффективности специальных экономических зон, предоставление налоговых льгот и инфраструктурной поддержки для инвесторов в приоритетных отраслях.
   • Локализация производства: Стимулирование локализации иностранных производств в России через партнерства, субсидии и другие преференции.
4. Улучшение доступа к финансированию для МСП:
   • Снижение стоимости кредитования: Разработка механизмов субсидирования процентных ставок для МСП, особенно в условиях высокой ключевой ставки ЦБ, чтобы преодолеть текущий «инвестиционный голод».
   • Гарантийные фонды и микрофинансирование: Расширение программ государственных гарантий по кредитам и развитие микрофинансовых институтов для поддержки малого бизнеса.
   • Развитие фондового рынка: Создание условий для выхода МСП на фондовый рынок, привлечения долевого и долгового финансирования через эмиссию ценных бумаг.
5. Переосмысление геополитической стратегии:
   • Поиск новых партнерств: Активный поиск и развитие инвестиционного сотрудничества с «дружественными» странами, но с учетом их опасений по поводу вторичных санкций. Необходимы новые, креативные механизмы взаимодействия.
   • Международные соглашения: Заключение и ратификация новых двусторонних и многосторонних соглашений о защите и поощрении инвестиций, создающих более надежные правовые рамки.
   • Учет вторичных санкций: Разработка механизмов, минимизирующих риски вторичных санкций для иностранных партнеров, возможно, через использование нейтральных финансовых инструментов или юрисдикций.

Использование международного опыта

Мировой опыт предлагает множество примеров успешного привлечения иностранного капитала, даже в условиях сложных экономических и политических реалий.

• Азиатские «тигры» (Южная ��орея, Сингапур): Их опыт демонстрирует, как целенаправленная государственная политика, ориентированная на создание привлекательного инвестиционного климата, развитие человеческого капитала и поддержку экспортоориентированных отраслей, может привести к прорывному росту за счет ПИИ.
• Китай: Введение специальных экономических зон, предоставление льгот для иностранных инвесторов и четкие правила игры (хотя и с определенными ограничениями) позволили Китаю стать одним из крупнейших реципиентов ПИИ в мире.
• Страны Латинской Америки (Чили, Мексика): Их опыт показывает, как реформы, направленные на либерализацию экономики, приватизацию и улучшение корпоративного управления, могут стимулировать приток капитала.

Для России важно не просто копировать, а адаптировать этот опыт, учитывая свою специфику и текущие ограничения. Например, в условиях санкций, акцент может быть сделан на создании региональных инвестиционных хабов в рамках ЕАЭС, где Россия уже выступает крупным инвестором (пример Казахстана). Также необходимо развивать институты развития (например, РФПИ), которые могут выступать соинвесторами для снижения рисков для частного капитала.

Важнейший урок международного опыта – это необходимость системного подхода, когда все элементы инвестиционного климата (право, институты, инфраструктура, макроэкономика, корпоративное управление) развиваются комплексно, создавая синергетический эффект. Только такой подход позволит России преодолеть текущий «инвестиционный голод» и заложить основу для устойчивого экономического роста, обеспечив реальную модернизацию и конкурентоспособность в долгосрочной перспективе.

Заключение

Анализ текущего состояния, динамики и факторов, влияющих на привлечение иностранного капитала в экономику Российской Федерации, выявил глубокий и многоаспектный кризис, усугубленный беспрецедентными геополитическими потрясениями последних лет. Потеря 281 млрд долларов США прямых иностранных инвестиций за 2022-2024 годы, переход к нетто-оттоку капитала и системное ухудшение инвестиционного климата – всё это не просто статистические данные, а тревожные индикаторы, требующие немедленного и кардинального переосмысления экономической политики.

Геополитическая напряженность и западные санкции стали доминирующим фактором, перекроившим инвестиционный ландшафт, превратив Россию в зону повышенного риска для большей части мирового инвестиционного сообщества. При этом даже «дружественные» страны проявляют осторожность, опасаясь вторичных санкций и репутационных потерь. Неэффективность односторонних государственных мер, таких как Указ № 436, свидетельствует об ограниченности внутренних инструментов в условиях глобального санкционного давления.

Однако проблема не сводится только к внешним факторам. Хронические внутренние барьеры – забюрократизированность, коррупция, недостаточная прозрачность, ограничения в стратегических секторах, а также значительное ухудшение корпоративного управления и критически низкая доступность кредитования для малого и среднего бизнеса – продолжают отталкивать инвесторов. «Инвестиционный голод» и доминирование «вынужденных» инвестиций в сырьевые и оборонные сектора препятствуют столь необходимой модернизации и диверсификации экономики.

В этих условиях для устойчивого экономического развития России жизненно необходимо разработать и реализовать комплексную, проактивную и стратегически выверенную политику. Это включает в себя не только совершенствование правовой защиты, повышение прозрачности и качества корпоративного управления, но и целенаправленное стимулирование инвестиций в несырьевые секторы, а также радикальное улучшение доступа к финансированию для отечественных предприятий, особенно малого и среднего бизнеса. Использование международного опыта, адаптированного к уникальным российским реалиям, может предложить новые подходы к поиску партнеров и созданию эффективных инвестиционных механизмов.

Проблема привлечения иностранного капитала в Россию является не только экономической, но и геополитической, институциональной и социальной. Её решение требует не косметических изменений, а глубоких структурных реформ и пересмотра фундаментальных принципов взаимодействия с мировым сообществом. Дальнейшие научные изыскания в этой области должны быть сосредоточены на разработке конкретных моделей и сценариев адаптации российской экономики к новым глобальным реалиям, поиске нишевых возможностей для привлечения капитала и формировании устойчивой инвестиционной стратегии, способной обеспечить долгосрочное развитие страны.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
2. Финансовый кризис и экономический спад отрицательно сказываются на планах компаний относительно будущих зарубежных инвестиций // ЮНКТАД. 24 сентября 2008.
3. Доклад о мировых инвестициях 2009 года // ООН.
4. Об иностранных инвестициях в I квартале 2010 года // Росстат.
5. Поступление иностранных инвестиций по типам // Росстат.
6. Григорьев, Л. Инвестиционный климат в России (доклад к 15 съезду РСПП) экспертный институт / Л. Григорьев // Вопросы экономики. – М., 2006. – № 5. – С. 48 – 77.
7. Постановление правительства РФ от 4 декабря 2000 г. N 921 «О государственном техническом учете и технической инвентаризации в Российской Федерации объектов капитального строительства» [Электронный ресурс]. – Федеральная служба государственной регистрации, кадастра и картографии. – Режим доступа: http://www.rosinv.ru/standard_documents/act_rf/1029625/.
8. Федеральная служба Государственной статистики «Об иностранных инвестициях в I квартале 2010 года» [Электронный ресурс]. – Краснодар, [2010]. – Режим доступа: http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d04/102inv20.htm.
9. Портфельные инвестиции это, прямые и портфельные инвестиции в экономике. Банки.ру. URL: https://www.banks.ru/wikibank/portfolio_investicii/ (дата обращения: 24.10.2025).
10. Портфельные инвестиции. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D0%BE%D1%80%D1%82%D1%84%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 24.10.2025).
11. Прямые иностранные инвестиции в России. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 24.10.2025).
12. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями). Документы системы ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/12116086/ (дата обращения: 24.10.2025).
13. Как устроено портфельное инвестирование. Газпромбанк Про финансы. URL: https://www.gazprombank.ru/personal/investments/articles/kak_ustroeno_portfelnoe_investirovanie/ (дата обращения: 24.10.2025).
14. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ И ЕГО СОСТАВЛЯЮЩИЕ. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=44627017 (дата обращения: 24.10.2025).
15. Прямые инвестиции. Банк России. URL: https://cbr.ru/statistics/vnesh_sect/direct_invest/ (дата обращения: 24.10.2025).
16. ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН РФ № 160-ФЗ ОТ 09.07.99). МИД России. URL: https://www.mid.ru/activity/economic/inter_invest_coop/15865/ (дата обращения: 24.10.2025).
17. Нормативно-правовые акты в сфере инвестиционной деятельности. Администрация города Курска. URL: https://www.kurskadmin.ru/city-invest/normativno-pravovye-akty-v-sfere-investiczionnoj-deyatelnosti.html (дата обращения: 24.10.2025).
18. РОЛЬ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ. Фундаментальные исследования (научный журнал). URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=41735 (дата обращения: 24.10.2025).
19. Иностранные прямые инвестиции в Россию — Чистые потоки. Trading Economics. URL: https://tradingeconomics.com/russia/foreign-direct-investment (дата обращения: 24.10.2025).
20. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 N 39-ФЗ (последняя редакция). КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_22143/ (дата обращения: 24.10.2025).
21. Инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-i-investitsionnaya-privlekatelnost (дата обращения: 24.10.2025).
22. Правовые основы инвестиционной деятельности в Российской Федерации. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/edu/student/download_books/book14/chapter3.html (дата обращения: 24.10.2025).
23. Роль иностранных инвестиций в устойчивом развитии экономики России. Creative Economy. URL: https://creativeconomy.ru/articles/116315 (дата обращения: 24.10.2025).
24. Смирнов М.Ю., Александров Г.А. Понятие инвестиционного климата организации и основные предпосылки к его формированию // Экономика, предпринимательство и право. – 2023. – № 12. URL: https://creativeconomy.ru/articles/120151 (дата обращения: 24.10.2025).
25. ПОНЯТИЕ ПОРТФЕЛЯ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ И КЛАССИФИКАЦИЯ ЕГО ВИДОВ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-portfelya-finansovyh-investitsiy-i-klassifikatsiya-ego-vidov (дата обращения: 24.10.2025).
26. Иностранные инвестиции в Российскую Федерацию. Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/investment_foreign (дата обращения: 24.10.2025).
27. ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ БАРЬЕРЫ ДЛЯ ПРИТОКА ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ В РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/institutsionalnye-bariery-dlya-pritoka-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-v-rossiyskie-kompanii (дата обращения: 24.10.2025).
28. ПОНЯТИЕ И СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА. ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/362095033_PONATIE_I_SUSNOST_INVESTICIONNOGO_KLIMATA (дата обращения: 24.10.2025).
29. 5 барьеров на пути иностранных инвесторов в РФ обозначили компании из Китая, Японии и Кореи. Investinfra.ru. URL: https://investinfra.ru/novosti/5-bar-erov-na-puti-inostrannykh-investorov-v-rf-oboznachili-kompanii-iz-kitaya-yaponii-i-korei.html (дата обращения: 24.10.2025).
30. Куренкова А.С. Составляющие инвестиционного климата и методы его оценки // Creative Economy. – 2011. URL: https://creativeconomy.ru/articles/10850 (дата обращения: 24.10.2025).
31. Иностранные инвестиции. Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/folder/11192 (дата обращения: 24.10.2025).
32. Статья 2. Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_23284/cID_3/ (дата обращения: 24.10.2025).
33. ПРИВЛЕЧЕНИЕ В РОССИЮ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ: СТРАТЕГИЧЕСКИЙ П. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2010/05/04/1217030806/%D0%94%D0%B8%D1%81%D1%81%D0%B5%D1%80%D1%82%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F%20%D0%90%D0%BB%D0%B8%D0%B5%D0%B2%D0%B0.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
34. Новые рубежи защиты инвестиций: права иностранных инвесторов в Российской Федерации. LEVEL Legal Services. URL: https://levellegal.ru/insights/novye-rubezhi-zashchity-investitsiy-prava-inostrannykh-investorov-v-rossiyskoy-federatsii/ (дата обращения: 24.10.2025).
35. Путин гарантировал инвесторам из Европы и США возврат новых вложений в рынок России. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/516244-putin-garantiroval-investoram-iz-evropy-i-ssa-vozvrat-novyh-vlozenij-v-rynok-rossii (дата обращения: 24.10.2025).
36. ЦБ РФ оградит неквалифицированных инвесторов от ценных бумаг многих зарубежных эмитентов с 2025 года. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/legalinfo/news/8511/ (дата обращения: 24.10.2025).
37. Портфельные и прочие иностранные инвестиции. Банк России. URL: https://cbr.ru/statistics/vnesh_sect/portf_other_inv/ (дата обращения: 24.10.2025).
38. Для иностранных инвесторов в России сняты ограничения на применение введенных временных мер экономического характера. Современные системы. URL: https://www.sovsys.ru/news/dlya-inostrannyh-investorov-v-rossii-snyaty-ogranicheniya-na-primenenie-vvedennyh-vremennyh-mer-ekonomicheskogo-haraktera/ (дата обращения: 24.10.2025).
39. Новые подходы к регулированию прямых иностранных инвестиций: инициативы крупнейших стран мира и уроки для России. HSE.global-econ.ru. URL: https://global-econ.hse.ru/data/2023/12/28/2126296064/3_3_Klochko_2023.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
40. Об иностранных инвестициях в Российской Федерации от 09 июля 1999. Docs.cntd.ru. URL: https://docs.cntd.ru/document/901736637 (дата обращения: 24.10.2025).
41. Диссертация на тему «Влияние прямых иностранных инвестиций на рост российской экономики. disserCat. URL: http://www.dissercat.com/content/vliyanie-pryamykh-inostrannykh-investitsii-na-rost-rossiiskoi-ekonomiki (дата обращения: 24.10.2025).
42. Воздействие прямых иностранных инвестиций на структуру экспорта России. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vozdeystvie-pryamyh-inostrannyh-investitsiy-na-strukturu-eksporta-rossii (дата обращения: 24.10.2025).
43. АНАЛИЗ НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЙ БАЗЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=45758296 (дата обращения: 24.10.2025).
44. Иностранные инвестиции. Правовые основы осуществления иностранных инвестиций в Российские отрасли экономики, имеющие стратегическое значение. VEGAS LEX. URL: https://vegaslex.ru/analytics/publications/foreign_investments_legal_framework_for_foreign_investments_in_russian_strategic_sectors_of_the_econom/ (дата обращения: 24.10.2025).
45. Факторы, влияющие на привлечение прямых иностранных инвестиций в эко. Уральский федеральный университет. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/103986/1/urgu2021_d_a_khudyakova.pdf (дата обращения: 24.10.2025).
46. Лиханова Н.А. d_lihanova_n.a.docx. КубГУ. URL: https://www.kubsu.ru/sites/default/files/pages/d_lihanova_n.a.docx (дата обращения: 24.10.2025).