В 2023 году объем нового бизнеса (ОНБ) на российском рынке лизинга продемонстрировал рекордный рост, увеличившись на 81% и достигнув 3,59 трлн рублей. Этот факт, ставший мощным ответом на экономические вызовы 2022 года, задает тон для анализа текущего состояния отрасли. Однако высокая динамика 2023 года сменилась структурным замедлением в 2024–2025 гг., обусловленным ужесточением денежно-кредитной политики Центрального банка РФ.
В условиях структурной перестройки экономики, необходимости импортозамещения и сохранения высокого уровня ключевой ставки, рынок лизинга превращается в критически важный механизм инвестиционного финансирования. Он не только обеспечивает обновление основных фондов предприятий, но и выступает барометром инвестиционной активности в стране.
Цель настоящей работы — предоставить актуальный, глубоко проработанный и структурированный анализ российского рынка лизинга в период 2024–2025 гг. Для достижения этой цели необходимо обновить теоретическую базу лизинга, проанализировать новейшую статистику по объему и структуре рынка, оценить влияние регуляторных изменений (в частности, ФСБУ 25/2018), выявить ключевые проблемы и риски (кредитное качество, дефицит оборудования) и определить долгосрочные перспективы развития отрасли, включая роль цифровизации и ESG-факторов.
Экономическая сущность лизинга и его роль в инвестиционном процессе
Ключевой тезис: Лизинг как форма товарного кредита и механизм обновления основных фондов.
Лизинг представляет собой не просто финансовую сделку, но и сложную систему экономических и правовых отношений, возникших в связи с приобретением и последующей передачей предмета лизинга во временное пользование. В академическом контексте лизинг трактуется как вложение средств в основной капитал для лизингодателя и лизингополучателя, а также как форма товарного кредита в основные фонды, при котором происходит непрямая продажа имущества через его долгосрочную аренду с правом выкупа. Это ключевое отличие от прямого кредитования, где право собственности сразу переходит к заемщику, что существенно влияет на риски и обеспечение.
Базовое определение, ключевые функции и классификация лизинга
Лизинг, согласно определению, — это совокупность отношений, возникающих из договора лизинга, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество и предоставить его лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.
Ключевые функции лизинга в современной экономике:
- Обновление основных производственных фондов: Эта функция является критически важной в условиях высокого уровня износа оборудования в российской промышленности. Лизинг позволяет предприятиям быстро модернизироваться без значительных капитальных затрат.
- Стимулирование внедрения научно-технических достижений (НТП): Лизинг способствует быстрому доступу к передовым, высокотехнологичным активам, что особенно актуально для малого и среднего бизнеса.
- Активизация промышленного производства: Выступая в качестве стабильного источника спроса на продукцию машиностроения, автомобилестроения и других отраслей, лизинг прямо стимулирует производственный сектор.
- Фискальная функция: Лизинг оптимизирует налогообложение, позволяя снижать налоговую базу по налогу на прибыль.
Сравнительный анализ лизинга с кредитом и арендой
С академической точки зрения, лизинг занимает промежуточное положение между классическим банковским кредитом и операционной арендой, сочетая черты обоих инструментов и предлагая уникальные преимущества:
| Параметр сравнения | Банковский кредит | Лизинг (финансовый) | Операционная аренда |
|---|---|---|---|
| Собственник имущества | Заемщик (с момента покупки) | Лизингодатель (до выкупа) | Арендодатель |
| Обеспечение | Обязательный ликвидный залог (часто дополнительный) | Сам предмет лизинга является залогом | Не требуется залог |
| Требования к залогу | Жесткие | Гибкие (не требуется дополнительный залог) | Отсутствуют |
| Первоначальный взнос (Аванс) | Как правило, выше (15–30%) | Более гибкие условия (для ликвидных активов от 5–10%) | Отсутствует или минимален |
| Влияние на налог на прибыль | Процентные платежи относятся на расходы | Лизинговые платежи относятся на расходы (полностью) | Арендные платежи относятся на расходы |
| Нагрузка на баланс (до ФСБУ 25/2018) | Обязательства отражаются в полной мере | Обязательства часто скрыты (забалансовый учет) | Забалансовый учет |
Ключевые преимущества лизинга:
- Налоговая оптимизация: Возможность отнесения лизинговых платежей на расходы — ключевое преимущество, которое позволяет лизингополучателю снизить налоговую базу по налогу на прибыль.
- Снижение кредитного риска для лизингодателя: Поскольку лизингодатель сохраняет право собственности на предмет лизинга, его кредитные риски значительно ниже, чем у банка. Это позволяет лизинговым компаниям предъявлять менее жесткие требования к финансовому состоянию лизингополучателей.
- Гибкость финансирования: Как показывают данные, для высоколиквидных предметов (например, автотранспорта) минимальный авансовый платеж может составлять всего 5–10% от стоимости имущества, что значительно ниже требований, предъявляемых банками.
Динамика, сегментная структура и регуляторное влияние (2023–2025 гг.)
Ключевой тезис: Рынок прошел через рекордный рост в 2023 г. (3,59 трлн руб.) к структурному замедлению в 2024–2025 гг. из-за высокой ключевой ставки.
Российский рынок лизинга продемонстрировал исключительную способность к адаптации. В 2023 году, после кризисного 2022 года, объем нового бизнеса (ОНБ) достиг исторического максимума в 3,59 трлн рублей, что стало результатом восстановления спроса и перестройки логистических цепочек. Однако с середины 2024 года ужесточение денежно-кредитной политики и рост ключевой ставки (до 16% к концу 2024 года) начали оказывать существенное давление на инвестиционную активность. На сколько сильным будет это давление, если учесть накопленный потенциал импортозамещения?
Объем и темпы роста российского рынка лизинга (2023–2025)
На фоне рекордного 2023 года, 2024 год ознаменовался охлаждением рынка. По данным «Эксперт РА», ОНБ в 2024 году сократился на 7%, составив 3,3 трлн рублей. Это падение могло быть более сильным (аналитики прогнозировали сокращение на 17%), но рынок удержался благодаря крупным разовым сделкам в сегментах железнодорожной техники и недвижимости.
Важным макроэкономическим показателем является совокупный лизинговый портфель (объем чистых инвестиций в лизинг и активов в операционной аренде). По предварительной оценке НРА, по итогам 2024 года этот портфель достиг 12,8 трлн рублей, показав прирост около 30% относительно предыдущего года. Это свидетельствует о накопленном инвестиционном потенциале и долгосрочной значимости лизинга.
Сегментная структура и концентрация рынка
Структура рынка лизинга в 2024–2025 гг. претерпела изменения, отражающие влияние макроэкономических факторов и приоритетов инвестирования.
Таблица 1. Сегментная структура нового бизнеса (ОНБ) по итогам 9 месяцев 2024 года
| Сегмент | Доля в ОНБ (9 мес. 2024) | Динамика изменений |
|---|---|---|
| Автолизинг (легковые, грузовые, коммерческие) | 49% | Снижение (обусловлено падением сегмента грузовых на 18%) |
| Железнодорожная техника | ~17% | Значимый, стабильный сегмент благодаря крупным сделкам |
| Оборудование и недвижимость | Остальная доля | Рост спроса на импортозамещающее оборудование |
Снижение доли автолизинга (до 49% против 53% в предыдущие периоды) обусловлено, в первую очередь, удорожанием финансирования и сокращением инвестиций в грузовой транспорт. При этом сегмент железнодорожной техники остается ключевым в денежном выражении, составляя почти 30% всего действующего портфеля.
Рынок лизинга в России характеризуется высокой степенью концентрации. По итогам 2024 года доля топ-5 компаний в объеме нового бизнеса составила 58%, а топ-10 — 77%. Крупнейшими игроками являются компании с государственным или банковским участием, что обеспечивает им доступ к относительно дешевому фондированию. Так, лидером рынка по размеру лизингового портфеля (на 1 января 2025 года) является ГТЛК с портфелем 2,69 трлн рублей.
Источники финансирования и учет лизинговых операций (ФСБУ 25/2018)
Источники фондирования. В 2023 году лизинговые компании активно привлекали банковские кредиты, доля которых достигла максимального за последнее десятилетие уровня — 69%. Это произошло на фоне быстрого роста рынка, который не мог быть покрыт за счет собственного капитала, доля которого, напротив, снизилась до минимальных 8%. Однако высокая ключевая ставка ЦБ РФ с 2024 года делает банковское финансирование крайне дорогим, что напрямую сдерживает дальнейший рост ОНБ.
Регуляторная трансформация (ФСБУ 25/2018). С 2022 года в России стало обязательным применение Федерального стандарта бухгалтерского учета (ФСБУ) 25/2018 «Бухгалтерский учет аренды» (аналог международного стандарта МСФО 16). Этот стандарт кардинально изменил учет лизинговых операций, устранив концепцию «забалансового» лизинга.
В соответствии с ФСБУ 25/2018, лизингополучатели обязаны отражать на своем балансе:
- Право пользования активом (ППА): Фактически это стоимость актива, которую амортизируют.
- Обязательство по аренде (ОА): Долгосрочные обязательства перед лизингодателем, рассчитанные по дисконтированной стоимости.
Академический анализ влияния ФСБУ 25/2018 на финансовые показатели:
Переход на ФСБУ 25/2018 имеет специфический положительный эффект на показатель EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации) для лизингополучателей. До вступления стандарта в силу, лизинговые платежи целиком учитывались как операционные расходы, уменьшая EBITDA. Теперь же платежи разбиваются на две части:
- Амортизация ППА (уменьшает EBIT, но не EBITDA).
- Процентные расходы (уменьшают EBIT, но не EBITDA).
Таким образом, арендные платежи, ранее полностью уменьшавшие EBITDA, заменяются статьями, которые на этот показатель влияния не оказывают. Это улучшает восприятие финансового состояния компании инвесторами и кредиторами, что является важным аргументом в пользу лизинга в академическом анализе. Кроме того, оценка рынка по отчетности в соответствии с ФСБУ 25/2018 (по показателю Чистые инвестиции в лизинг — ЧИЛ) стала ключевой для аналитических агентств при оценке кредитных рисков отрасли.
Проблемы, риски и механизмы государственной поддержки в условиях санкций
Ключевой тезис: Рынок сталкивается с ростом кредитного риска и дефицитом фондирования, что частично нивелируется адресной господдержкой.
Период 2024–2025 гг. характеризуется не только замедлением роста, но и обострением системных рисков. Основными вызовами являются высокая стоимость фондирования, замедление инвестиционной активности и, что наиболее критично, ухудшение кредитного качества портфеля.
Анализ кредитного качества лизингового портфеля (H1 2025)
Ужесточение денежно-кредитной политики и общее ухудшение финансового состояния части лизингополучателей привели к росту просроченной задолженности и увеличению объемов изъятой техники.
Высокогранулярные данные по риску (H1 2025):
По итогам первого полугодия 2025 года, совокупная доля обесцененных активов (включая ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней и изъятое имущество) выросла до 8,3%. Это существенный рост по сравнению с 5,6% на начало 2025 года.
Наиболее остро ухудшение кредитного качества проявилось в сегменте грузового транспорта. Этот сегмент, сильно зависящий от логистических и строительных проектов, обеспечил около 64% от всего объема изъятого лизингового имущества в первом полугодии 2025 года. Этот факт подчеркивает необходимость более тщательной оценки кредитных рисков в высокорисковых отраслях.
Проблемы дефицита, импортозамещения и логистики
Проблема дефицита оборудования, вызванная уходом ряда западных производителей и санкционными ограничениями, остается актуальной. Хотя лизинговые компании и их клиенты активно перестроили логистику, переориентировавшись на Азию и Турцию, полностью дефицит не решен, что ведет к удорожанию предметов лизинга.
В ответ на эти вызовы растет доля отечественного оборудования. По предварительной оценке, по итогам 2024 года доля отечественного комплектующего оборудования в структуре нового лизингового бизнеса составила около 33%. Это подтверждает, что лизинг активно используется как инструмент для стимулирования спроса на продукцию российских производителей в рамках программы импортозамещения. А ведь именно способность быстро заместить импортные активы отечественными источниками фондирования критически важна для сохранения темпов модернизации.
Действующие программы государственной поддержки лизинга (2025)
Государственная поддержка играет стабилизирующую роль, направляя инвестиции в приоритетные секторы и нивелируя высокую стоимость фондирования.
Таблица 2. Ключевые программы государственной поддержки лизинга (2025 год)
| Программа / Механизм | Целевое назначение | Бюджет (2025) | Ключевые условия / Особенности |
|---|---|---|---|
| Субсидирование автотранспорта | Льготный лизинг легковых, легких коммерческих и грузовых автомобилей | 20 млрд руб. | Снижение ставки для конечного потребителя, стимулирование продаж отечественного автопрома. |
| Субсидирование автобусов | Льготный лизинг российских автобусов и техники для ЖКХ | 7 млрд руб. | Обновление муниципального и пассажирского транспорта. |
| АО «МСП Лизинг» (Корпорация МСП) | Поддержка малого и среднего предпринимательства (МСП) | Более 8 млрд руб. (с 2022 г. через Цифровую платформу МСП.РФ) | Льготные ставки: 6% годовых для российского оборудования, 8% — для иностранного. |
| Программа ФРП «Лизинговые проекты» | Приобретение отечественного оборудования (перечень 719) | Непубличные квоты | Расширение охвата: В 2025 году в перечень компаний, которые могут воспользоваться этой программой, были включены морские порты, что обеспечивает их доступ к льготному финансированию критически важного оборудования. |
Эти программы демонстрируют адресный подход государства: от стимулирования производства автотранспорта до обеспечения модернизации стратегически важных объектов (как морские порты) и финансовой поддержки МСП в условиях высоких ставок.
Основные тенденции и перспективы развития лизинговой отрасли (до 2030 года)
Ключевой тезис: Будущее рынка связано с технологической модернизацией и диверсификацией в ESG-проекты.
Несмотря на краткосрочное давление высоких ставок, в среднесрочной перспективе рынок лизинга будет развиваться под влиянием двух мощных факторов: продолжающейся потребности российской экономики в модернизации основных фондов и ускоренной цифровой трансформации. Не приведет ли сохраняющаяся концентрация рынка к стагнации инноваций, если крупнейшие игроки имеют гарантированный доступ к дешевому фондированию?
Цифровая трансформация («Лизтех») и Искусственный интеллект
Термин «Лизтех» (Leastech) описывает глубокую интеграцию цифровых технологий в лизинговые процессы. Цифровизация является не просто оптимизацией, а инструментом снижения операционных расходов, повышения эффективности работы с клиентами и, что критически важно, минимизации кредитных рисков.
Метрики цифровизации:
- 87% лизинговых компаний в России используют специализированные IT-решения для учета договоров и управления портфелем.
- 68% компаний автоматизировали процессы формирования отчетности, включая адаптацию к сложным требованиям ФСБУ 25/2018.
Роль Искусственного Интеллекта (ИИ): Крупнейшие игроки рынка активно внедряют системы на основе ИИ и машинного обучения. Например, такие компании, как ГК «Альфа-Лизинг», внедрили ИИ для прогнозирования потребности клиентов и оптимизации продаж. Использование предиктивной аналитики позволяет повысить точность скоринга, персонализировать предложения и, как следствие, увеличить средний чек сделки и эффективность коммуникаций.
Цифровизация также способствует развитию сервисной составляющей лизинга, позволяя компаниям диверсифицировать деятельность и выдерживать высокий уровень конкуренции.
Развитие ESG-лизинга и социальные проекты
В русле глобальных и национальных трендов устойчивого развития (ESG – Environmental, Social, Governance) формируется новое перспективное направление — ESG-лизинг. Это финансирование проектов, направленных на снижение углеродного следа, повышение энергоэффективности и поддержку социальных инициатив.
Примеры ESG-лизинга в России:
- Финансирование транспортных средств, связанных с энергетическим переходом (электромобили, газомоторная техника).
- Лизинг оборудования для переработки отходов и «зеленых» производств.
- Социальные проекты, например, лизинг санитарного транспорта и медицинского оборудования для региональных клиник.
Развитие этого сегмента поддерживается общим ростом российского рынка ESG-финансов, объем которого (по ESG-облигациям) по итогам 2024 года достиг 530 млрд рублей. Лизинговые компании, активно включаясь в эти процессы, не только улучшают свой имидж, но и получают доступ к новому классу инвесторов, ориентированных на устойчивое развитие. Именно благодаря диверсификации портфеля в сторону «зеленых» активов, можно будет сгладить циклические риски, связанные с традиционными сегментами, такими как грузовой транспорт.
Прогноз структуры рынка: сдвиг в сторону крупного бизнеса
Жесткие денежно-кредитные условия, сохраняющиеся в 2024–2025 гг., оказывают непропорционально сильное давление на малый и средний бизнес (МСП), который является более чувствительным к стоимости фондирования.
Прогноз структуры рынка:
Аналитики прогнозируют сокращение доли МСП в структуре нового бизнеса до 48–50% (против 53–55% в предыдущие периоды). Одновременно ожидается рост доли крупного бизнеса почти до 40%. Этот сдвиг объясняется тем, что крупные компании обладают большей финансовой устойчивостью и имеют лучшие возможности для привлечения проектного финансирования, в том числе через крупнейшие лизинговые структуры (ГТЛК, Газпромбанк Лизинг).
Заключение
Рынок лизинга в России в 2024–2025 гг. демонстрирует парадоксальную картину: с одной стороны, он пережил рекордный рост в 2023 году, а с другой — сталкивается со структурным замедлением и обострением рисков, вызванными высокой ключевой ставкой. Совокупный лизинговый портфель, достигший 12,8 трлн рублей, подтверждает его фундаментальную значимость для инвестиционного процесса.
Ключевые проблемы и вызовы:
Главным риском является рост стоимости фондирования и, как следствие, ухудшение кредитного качества портфеля. Доля обесцененных активов, достигшая 8,3% в первом полугодии 2025 года, требует от лизинговых компаний усиления скоринга, особенно в высокорисковых сегментах, таких как грузовой транспорт.
Точки роста и перспективы:
- Регуляторный эффект: Применение ФСБУ 25/2018, несмотря на первоначальные сложности, обеспечивает академически значимое улучшение показателя EBITDA лизингополучателей, повышая привлекательность лизинга как инструмента оптимизации финансовой отчетности.
- Государственная поддержка: Адресные программы (субсидии на автотранспорт, льготный лизинг для МСП под 6% и 8%) эффективно направляют инвестиции в приоритетные отрасли и стимулируют импортозамещение (доля отечественного оборудования ~33%).
- Технологическая модернизация: Глубокая цифровизация («Лизтех») и внедрение ИИ-решений становятся ключевыми факторами конкурентоспособности, позволяя снижать риски и повышать эффективность.
- Новые рынки: Развитие ESG-лизинга открывает путь к устойчивому финансированию и диверсификации портфеля.
Таким образом, рынок лизинга в России сохраняет высокий потенциал, но его дальнейший рост будет напрямую зависеть от способности лизингодателей управлять высокими процентными рисками, продолжать технологическую трансформацию и максимально эффективно использовать механизмы государственной поддержки. Цель работы по комплексному анализу данных за 2024–2025 гг. полностью достигнута.
Список использованной литературы
- Конституция Российской Федерации: принята всенародным голосованием 12.12.1993. – М.: Издательство «Омега-Л», 2011. – 34 с.
- Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая, вторая, третья и четвертая. – Москва: Проспект, КноРус, 2013. – 544 с.
- Налоговый кодекс Российской Федерации: Части первая и вторая: текст с изм. и доп. на 1 июня 2013. – М.: Эксмо, 2013. – 800 с.
- Федеральный закон от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)». – М.: Издательство «Омега-Л», 2012. – 24 с.
- Агафонова, М. Н. Аренда. Лизинг, безвозмездное пользование. Правовые основы. Бухгалтерский учет. Налогооблажение. Практические рекомендации. – Юстицинформ, 2006. – 160 с.
- Газман, В. Д. Лизинг. Статистика развития. – М.: Издательский дом ГУ ВШЭ, 2011. – 586 с.
- Ефимова, О. В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений. – 2-е изд., стер. – М.: Издательство «Омега-Л», 2013. – 350 с.
- Карп, М. В., Шабалин, Е. М., Эриашвили, Н. Д., Истомин, О. Б. Лизинг. Экономические и правовые основы. – М.: Юнити-Дана, 2007. – 192 с.
- Кирилловых, А. А. Правовые основы лизинга. – Юстицинформ, 2012. – 112 с.
- Ковалев, В. В. Лизинг. Финансовые, учетно-аналитические и правовые аспекты: Учебно-практическое пособие. – М.: Издательство «Проспект», 2011. – 448 с.
- Шабаев, В. А., Федулова, Е. А., Кошкин, А. В. Лизинг: основы теории и практики: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2007. – 191 с.
- Ежегодный справочник «Флит-Менеджмент 2012», все права на издание принадлежат ООО «Пятое Колесо Менеджмент». – ИД «Любимая книга», 2012. – 127 с.
- Журнал «АвтоБизнесРевю». – Наверстать упущенное, №11 (29), ноябрь 2013. – 86 с.
- Интернет-ресурс AUP.RU. URL: http://www.aup.ru/books/m10 (дата обращения: 30.10.2025).
- Лизинг в России. URL: http://www.leasingportal.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
- Новости РосЛизинга. URL: http://www.rosleasing.ru/news/?ident=260 (дата обращения: 30.10.2025).
- UNLEASE.RU. URL: http://unlease.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
- Вестник связи. Лизинг. URL: http://www.vestnik-sviazy.ru/inter/arch/0303/lising.html (дата обращения: 30.10.2025).
- Банки.ру. Новости. URL: http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=2535829 (дата обращения: 30.10.2025).
- 1-fin.ru. URL: http://www.1-fin.ru/?id=311&t=12&str (дата обращения: 30.10.2025).
- All-Leasing.ru. URL: http://www.all-leasing.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
- Referent.ru. URL: http://www.referent.ru/1/66391?l0 (дата обращения: 30.10.2025).
- FleetSolutions.ru. URL: http://www.fleetsolutions.ru/ (дата обращения: 30.10.2025).
- Automarketolog.ru. URL: automarketolog.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Vedomosti.ru. URL: vedomosti.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- RAEX (RAEX-Europe). URL: raexpert.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Frank Media. URL: frankmedia.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Kept.ru. URL: kept.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Cyberleninka.ru. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- РА «Национальные Кредитные Рейтинги». URL: ra-national.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Администрация Новороссийска. URL: admnvrsk.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- РСПП. URL: rspp.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- ФинСтар Банк. URL: finstarbank.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- ACRA Ratings. URL: acra-ratings.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- БНТУ. URL: bntu.by (дата обращения: 30.10.2025).
- Контур Сверка. URL: kontursverka.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Noboring-finance.ru. URL: noboring-finance.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Rusbonds.ru. URL: rusbonds.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- РЖД-Партнер. URL: rzd-partner.ru (дата обращения: 30.10.2025).
- Arenza.ru. URL: arenza.ru (дата обращения: 30.10.2025).