Денежные потоки российских предприятий: анализ, оптимизация и современные тенденции (2020-2025)

В условиях беспрецедентной экономической трансформации и геополитической нестабильности, характерных для периода 2020-2025 годов, управление денежными потоками российских предприятий обретает исключительную актуальность. Способность компаний эффективно генерировать, распределять и контролировать денежные средства становится краеугольным камнем их финансовой устойчивости, ликвидности и инвестиционной привлекательности. В постоянно меняющейся среде, отягощенной санкционным давлением, колебаниями ключевой ставки и вызовами цифровизации, умение оперативно адаптировать финансовые стратегии к новым реалиям определяет не только выживание, но и потенциал роста бизнеса.

Настоящий реферат посвящен глубокому исследованию современного состояния и тенденций развития денежных потоков российских предприятий. В его рамках будут рассмотрены фундаментальные понятия и классификации денежных потоков, проанализирована их текущая динамика с опорой на актуальные статистические данные за последние пять лет, а также выявлены ключевые макроэкономические, отраслевые и технологические факторы, оказывающие наиболее существенное влияние на формирование и управление денежными потоками. Особое внимание будет уделено современным методикам анализа, прогнозирования и бюджетирования, адаптированным к российской практике, а также стратегиям и инструментам оптимизации денежных потоков, доказавшим свою результативность в текущих условиях. Завершит работу анализ вызовов и перспектив, стоящих перед системой управления денежными потогами российских компаний в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Теоретические основы денежных потоков

Прежде чем углубляться в специфику российских реалий, необходимо заложить прочный фундамент понимания денежных потоков, их природы и классификации. В мире финансов денежный поток является одним из наиболее объективных показателей здоровья компании, отражая ее способность генерировать средства для покрытия обязательств, финансирования развития и вознаграждения акционеров, и именно это делает его центральным элементом финансового анализа.

Понятие и сущность денежного потока

Денежный поток, или cash flow, — это не просто абстрактное финансовое понятие, а жизненно важный индикатор движения денежных средств, поступающих и уходящих со счетов компании. Он охватывает все притоки (поступления) и оттоки (выплаты) денег, которые происходят в процессе ведения бизнеса. В отличие от прибыли, которая может быть подвержена влиянию бухгалтерских начислений (например, амортизации), денежный поток отражает реальное движение «живых» денег.

Различают два ключевых понятия, характеризующих объем денежных потоков:

• Валовой денежный поток — это общая сумма всех денежных поступлений или всех денежных выплат по конкретному виду деятельности или по предприятию в целом. Он представляет собой агрегированный объем входящих или исходящих средств.
• Чистый денежный поток (ЧДП) — это разница между валовым притоком и валовым оттоком денежных средств за определенный период. Положительный ЧДП указывает на то, что компания генерирует больше средств, чем тратит, что является признаком ее финансовой устойчивости. Отрицательный ЧДП, напротив, свидетельствует о превышении расходов над поступлениями, что при длительном сохранении может сигнализировать о проблемах с ликвидностью. ЧДП является одним из важнейших показателей эффективности финансовой деятельности предприятия, поскольку именно он определяет возможность финансирования инвестиций, погашения долгов и выплаты дивидендов.

Классификация денежных потоков по видам деятельности

Для более глубокого анализа и эффективного управления в управленческом учете принято выделять три основных вида денежных потоков, соответствующих ключевым направлениям деятельности компании:

1. Операционный денежный поток (Operating Cash Flow, OCF). Этот поток связан с основной, текущей деятельностью компании. Он включает поступления от продажи товаров, выполнения работ и оказания услуг, а также выплаты поставщикам, заработную плату, налоги, арендные платежи и другие текущие операционные расходы. Операционный денежный поток является критически важным, поскольку он показывает, способна ли компания генерировать достаточный объем денежных средств для покрытия своих ежедневных обязательств и обеспечения бесперебойной работы и развития за счет основной деятельности, а не внешних источников. Положительный и стабильный OCF является залогом финансовой независимости и устойчивости.
2. Инвестиционный денежный поток (Investing Cash Flow, ICF). Этот вид денежного потока отражает движение средств, связанных с приобретением или продажей долгосрочных активов. К ним относятся капитальные вложения в основные средства (недвижимость, оборудование), нематериальные активы, а также покупка или продажа ценных бумаг (акций, облигаций) других компаний, затраты на запуск новых проектов, предоставление или возврат займов другим организациям. Инвестиционный денежный поток характеризует направленность развития компании и ее стратегические приоритеты. Отрицательный инвестиционный поток часто свидетельствует об активном развитии и расширении бизнеса.
3. Финансовый денежный поток (Financing Cash Flow, FCF). Финансовый денежный поток включает операции, связанные с привлечением или погашением собственного и заемного капитала. Примеры таких операций: получение или погашение банковских кредитов и займов, выпуск акций или их выкуп, выплата дивидендов акционерам. Этот поток отражает взаимоотношения компании с инвесторами и кредиторами, а также ее политику в области финансирования. Положительный финансовый поток указывает на привлечение внешних источников финансирования, тогда как отрицательный может свидетельствовать о погашении долгов или выплате дивидендов, что при наличии устойчивого операционного потока является положительным знаком.

Взаимосвязь этих трех потоков определяет общую финансовую картину компании. Например, сильный операционный поток может финансировать инвестиции и выплаты акционерам, тогда как слабый операционный поток может потребовать привлечения средств через финансовую деятельность, что в долгосрочной перспективе может увеличить долговую нагрузку.

Дополнительные критерии классификации

Помимо основной классификации по видам деятельности, денежные потоки могут быть систематизированы и по другим, не менее важным критериям, что позволяет получить более полную и глубокую картину финансового состояния предприятия:

• По направленности движения:
  • Положительный (приток) — поступления денежных средств (например, выручка от продаж, получение кредитов).
  • Отрицательный (отток) — выплаты денежных средств (например, оплата поставщикам, возврат кредитов, выплата дивидендов).
• По масштабам обслуживания:
  • Денежный поток предприятия в целом — агрегированные данные по всем видам деятельности компании.
  • Денежные потоки структурных подразделений — анализ денежных средств на уровне отдельных бизнес-единиц или филиалов.
  • Денежные потоки по отдельным хозяйственным операциям — детализация потоков по конкретным проектам, сделкам или продуктам.
• По уровню достаточности:
  • Избыточный денежный поток — ситуация, когда приток значительно превышает потребности компании, что создает возможности для инвестиций или накоплений, но также несет риски потерь от инфляции.
  • Дефицитный денежный поток — недостаток денежных средств для покрытия текущих обязательств, что может привести к проблемам с ликвидностью и требует привлечения внешнего финансирования.
• По методу оценки во времени:
  • Настоящий денежный поток — фактическое движение денежных средств, произошедшее в отчетном периоде.
  • Будущий денежный поток — ожидаемое движение денежных средств, используемое для планирования и прогнозирования.
• По непрерывности формирования:
  • Регулярный денежный поток — потоки, возникающие с определенной периодичностью (например, ежемесячные поступления от продаж, регулярные платежи по кредитам).
  • Дискретный денежный поток — разовые, нерегулярные потоки (например, продажа крупного актива, получение долгосрочного займа).
• По стабильности:
  • Равномерный денежный поток — стабильные и предсказуемые поступления и выплаты.
  • Неравномерный денежный поток — характеризуется значительными колебаниями, что усложняет планирование и управление.

Эта детализированная классификация позволяет финансовым менеджерам российских предприятий проводить более тонкий анализ, выявлять узкие места и разрабатывать целевые стратегии для оптимизации денежных потоков в соответствии с конкретными условиями и задачами бизнеса.

Текущее состояние и динамика денежных потоков российских предприятий (2020-2025)

Период 2020-2025 годов ознаменовался для российской экономики рядом турбулентных событий, которые оказали существенное влияние на денежные потоки предприятий. От глобальной пандемии до геополитических вызовов – каждая из этих вех оставила свой отпечаток на финансовом пульсе отечественного бизнеса, заставляя компании постоянно адаптироваться к меняющимся условиям.

Общие тенденции и макроэкономические показатели

В июле 2025 года Банк России зафиксировал сильнейшее с июня 2020 года падение входящих платежей, прошедших через его платежную систему, составившее 8,1% по отношению к среднему уровню второго квартала 2025 года. Это снижение стало тревожным сигналом, указывающим на возможное замедление экономической активности после периода восстановительного роста.

Детализация этого спада по отраслям и федеральным округам выявляет неравномерность влияния:

• Отрасли внешнего и промежуточного спроса оказались наиболее уязвимыми, демонстрируя падение входящих платежей на 9,9% и 9,5% соответственно. Это напрямую отражает влияние внешнеэкономической конъюнктуры, логистических перестроек и санкционных ограничений на экспортно-импортные операции и производственные цепочки.
• В отраслях потребительского спроса снижение составило 7,4%. Основной вклад в этот спад внесли такие ключевые сегменты, как сельское хозяйство, производство продуктов, оптовая торговля и операции с недвижимым имуществом. При этом, важно отметить, что финансовые услуги смогли оказать определенную поддержку этой группе, что может говорить о продолжающейся адаптации банковского сектора и его способности генерировать внутренний спрос.
• Наименьший спад (-4,7%) наблюдался в отраслях инвестиционного спроса, что в основном связано со снижением поступлений в строительных отраслях. Этот фактор может быть обусловлен ужесточением денежно-кредитной политики и удорожанием заемных средств, что традиционно замедляет темпы строительных проектов.

Таблица 1: Динамика входящих платежей через платежную систему Банка России (Июль 2025 г. к среднему уровню II кв. 2025 г.)

Отраслевая группа	Изменение входящих платежей	Основные секторы
Внешний спрос	-9,9%	Экспортно-ориентированные отрасли, импорт
Промежуточный спрос	-9,5%	Производственные цепочки, поставщики сырья и материалов
Потребительский спрос	-7,4%	Сельское хозяйство, производство продуктов, оптовая торговля, операции с недвижимостью
Инвестиционный спрос	-4,7%	Строительные отрасли

Эти данные свидетельствуют о том, что российская экономика продолжает находиться в фазе структурной перестройки, где одни секторы сталкиваются с серьезными вызовами, тогда как другие демонстрируют относительную устойчивость или даже адаптивный рост. Важно понимать, что каждое изменение в этом спектре требует от компаний глубокого анализа и быстрой реакции для поддержания финансовой стабильности.

Динамика дивидендных выплат российских компаний

Дивидендные выплаты являются важным индикатором свободного денежного потока компаний и их готовности делиться прибылью с акционерами. В 2024 году совокупные дивидендные выплаты российских компаний составили значительную сумму — около 3,5 трлн рублей, при средней дивидендной доходности на уровне 8-10%. Это указывает на сохраняющуюся привлекательность российского рынка акций для инвесторов, несмотря на внешние потрясения.

Однако в 2025 году наблюдается дифференцированная динамика дивидендных выплат по секторам экономики:

• Рост у нефтегазовых компаний: Компании сырьевого сектора, особенно нефтегазового, остаются ключевыми игроками по дивидендным выплатам. Например, «Новатэк» продемонстрировал рост выручки на 6,9% год к году в первом полугодии 2025 года, что способствовало увеличению дивидендов. «Транснефть» также продолжает обеспечивать стабильные выплаты благодаря своей слабой зависимости от колебаний курса рубля и цены нефти, ориентируясь на объемы транспортировки, с прогнозируемой доходностью 14-16% за 2025 год. Эти результаты подчеркивают устойчивость сырьевого сектора в условиях высоких мировых цен на энергоносители и относительно стабильного спроса.
• Снижение у металлургов: Металлургический сектор, напротив, столкнулся с трудностями. «Северсталь» была вынуждена отказаться от дивидендов за III квартал 2025 года из-за отрицательного свободного денежного потока за 9 месяцев 2025 года (-21,84 млрд рублей) и падения спроса на сталь, а также сокращения выручки на 18% год к году. Аналогичная ситуация наблюдалась у ММК, где чистый операционный денежный поток сократился в два раза, а прибыль упала в девять раз в первом полугодии 2025 года. Эти данные указывают на чувствительность сектора к экспортным ограничениям и замедлению мирового спроса.
• Стабильность у банков и телекоммуникационных компаний: Банковский сектор, представленный «Сбербанком», планирует направить 50% чистой прибыли на дивиденды, с ожидаемым размером 35,9 руб. на акцию и прогнозируемой доходностью около 12,9%. «МТС» также поддерживает высокую маржинальность бизнеса и устойчивый положительный свободный денежный поток, что позволяет компании сохранять стабильные дивидендные выплаты. Эта стабильность может быть объяснена адаптацией к новым условиям и высокой внутренней устойчивостью этих секторов. «Татнефть» демонстрирует снижение дивидендных выплат вдвое (14-35 руб. на акцию, доходность 2% за полугодие).

Структура денежных средств и ликвидность банковского сектора

Анализ запасов денежных средств у российских компаний и динамики ликвидности банковского сектора дает дополнительное понимание состояния денежных потоков в экономике.

По состоянию на конец 2024 года, в рейтинге 10 российских компаний с наибольшими запасами денежных средств уверенно лидирует нефтяная компания «Сургутнефтегаз». На ее счетах и депозитах находилось более 6,4 трлн рублей денежных средств. К 30 июня 2025 года чистая денежная позиция компании составила 5,509 трлн рублей. Этот феномен, часто называемый «кубышкой Сургутнефтегаза», является предметом дискуссий и подчеркивает уникальность ее финансовой стратегии.

В числе других компаний с крупными запасами денежных средств на конец 2024 года выделялись:

• «Лукойл» с 1,426 трлн рублей денежных средств при относительно небольшом долге в 380 млрд рублей.
• ММК, несмотря на упомянутые сложности, также располагала более чем 104 млрд рублей на банковских депозитах, что указывает на наличие определенного запаса прочности.

Эти данные демонстрируют, что, несмотря на общее снижение входящих платежей, крупные российские компании, особенно в сырьевом секторе, продолжают обладать значительными объемами ликвидных активов, что является важным фактором устойчивости в периоды экономической неопределенности.

Одновременно с этим, в первом квартале 2025 года наблюдалась тенденция к постепенному сокращению объема рублевых ликвидных активов банков. При этом остатки средств на корреспондентских счетах банков в Центральном банке РФ оставались стабильными на уровне около 5,2 трлн рублей. В то же время средства на депозитных счетах плавно снижались с 3,5 до 3 трлн рублей. Это может свидетельствовать о перераспределении ликвидности в банковской системе и возможном увеличении спроса на кредитные ресурсы.

Положительным фактором для поддержания уровня банковской ликвидности стало сокращение денежного агрегата М0 (объем наличных денег в обращении) на 5,1% в течение I квартала 2025 года, достигнув 16,4 трлн рублей. Снижение наличной массы может высвобождать дополнительные ресурсы для банковской системы.

Таблица 2: Крупнейшие запасы денежных средств у российских компаний (конец 2024 г. – середина 2025 г.)

Компания	Сумма денежных средств (млрд руб.)	Период оценки
«Сургутнефтегаз»	6 400+	конец 2024 г.
«Сургутнефтегаз»	5 509 (чистая денежная позиция)	30 июня 2025 г.
«Лукойл»	1 426	конец 2024 г.
ММК	104+	конец 2024 г.

Общий анализ показывает, что денежные потоки российских предприятий находятся под влиянием разнонаправленных сил. С одной стороны, наблюдаются вызовы, связанные со снижением общей платежной активности, с другой – сохраняется высокая концентрация ликвидности у отдельных крупных игроков и продолжается процесс адаптации банковской системы к новым реалиям.

Ключевые факторы, влияющие на денежные потоки российских компаний

Формирование и управление денежными потоками российских компаний — это многомерный процесс, находящийся под влиянием целого комплекса факторов: от макроэкономической политики до геополитических потрясений и технологической трансформации. Понимание этих факторов является критически важным для разработки эффективных финансовых стратегий.

Макроэкономические регуляторы

Центральное место среди макроэкономических факторов, оказывающих влияние на денежные потоки, занимает ключевая ставка Центрального банка РФ. Она выступает основным инструментом денежно-кредитной политики, определяя стоимость заемных средств для бизнеса и граждан, а также влияя на их склонность к потреблению, сбережению и инвестированию.

• Влияние ключевой ставки: Высокая ключевая ставка делает кредиты дорогими, что напрямую увеличивает финансовые расходы компаний, снижает инвестиционную активность и может привести к сокращению объемов производства и продаж. В условиях, когда средняя ключевая ставка, по прогнозам аналитиков, составит 12,5% в 2025 году и 8,6% в 2026 году, бизнесу приходится тщательно адаптироваться. Дорогие кредиты вынуждают компании сокращать расходы, пересматривать инвестиционные проекты и более консервативно подходить к управлению оборотным капиталом. Цель Банка России по поддержанию инфляции вблизи 4% также оказывает косвенное влияние, поскольку для ее достижения регулятор может использовать различные инструменты, влияющие на доступность и стоимость денег в экономике.
• Экономическая политика 2022-2023 годов: В этот период экономическая политика России была ориентирована на обеспечение финансовой и ценовой стабилизации, а также содействие структурной трансформации экономики. Эти меры, хотя и необходимые для макроэкономической устойчивости, могли создавать дополнительные ограничения для денежных потоков отдельных предприятий, требуя от них большей финансовой дисциплины и поиска внутренних резервов.

Геополитические вызовы и санкционное давление

Начиная с 2022 года, геополитическая напряженность и связанные с ней санкции стали одним из наиболее существенных факторов, формирующих денежные потоки российских компаний. Эти ограничения носят комплексный характер и затрагивают различные аспекты финансовой деятельности:

• Ограничение доступа к капиталу и международным расчетам:
  • Санкции значительно ограничили доступ ряда крупных российских компаний и банков к международным рынкам капитала, вынуждая их искать внутренние источники финансирования. Это привело к увеличению стоимости кредитного капитала как для компаний, так и для правительства.
  • Отключение крупнейших российских банков от системы SWIFT и невозможность использования корреспондентских счетов в долларах и евро существенно осложнили международные расчеты, замедлили трансграничные операции и увеличили транзакционные издержки.
• Влияние на инвестиции и технологии:
  • По данным опроса РСПП, снижение доступности кредитов затронуло почти половину компаний-участниц (48,9%), что напрямую повлияло на их способность финансировать текущую деятельность и развитие.
  • 35,4% компаний отметили уменьшение инвестиций как прямое следствие санкций.
  • Невозможность оснастить организации новым оборудованием и технологиями из-за ограничения импорта товаров, работ и услуг стала негативным последствием для 29,2% опрошенных компаний. Это замедляет модернизацию производств и может снижать их конкурентоспособность.
• Отраслевые последствия: Санкции оказали неравномерное влияние на различные отрасли. Например, снижение выплат у металлургических компаний (как уже отмечалось на примере «Северстали» и ММК) во многом обусловлено экспортными ограничениями и падением спроса на их продукцию на международных рынках.
• Ускорение цифровизации финансовых систем: Геополитические вызовы и санкционное давление также стали катализатором для разработки и внедрения собственных финансовых инноваций, таких как цифровой рубль, направленных на снижение зависимости от внешних платежных систем.

Цифровая трансформация и цифровой рубль

В контексте упомянутых геополитических вызовов, цифровая трансформация становится не просто трендом, а стратегическим императивом для российских компаний и государства. Ключевым элементом этой трансформации в финансовой сфере является цифровой рубль.

• Сущность и запуск: Цифровой рубль — это третья форма национальной валюты, разрабатываемая Банком России, призванная дополнить наличные и безналичные рубли. Запуск цифрового рубля запланирован на июль 2025 года.
• Тестирование и масштаб: Тестирование цифрового рубля стартовало в апреле 2023 года при участии 13 ведущих банков России, и к октябрю 2024 года в нем уже приняли участие 12 банковских структур, 9000 граждан и 1200 предприятий. Это свидетельствует о масштабной подготовке к его внедрению.
• Цели и влияние на денежные потоки: Цифровой рубль призван решить несколько стратегических задач, которые напрямую повлияют на денежные потоки предприятий:
  • Снижение административных и операционных затрат на бюджетные выплаты за счет упрощения и автоматизации процессов.
  • Оптимизация трансграничных расчетов, что особенно важно в условиях ограничений на традиционные международные платежные системы. Это может повысить скорость и снизить стоимость международных транзакций.
  • Снижение зависимости от внешних платежных систем и укрепление финансового суверенитета страны, что в долгосрочной перспективе создает более стабильную и предсказуемую среду для управления денежными потоками.

Налоговые изменения и их влияние

Не менее значимым фактором, требующим от компаний внимательного моделирования денежных потоков, являются налоговые изменения. Предстоящая налоговая реформа 2026 года предусматривает ряд существенных нововведений:

• Повышение НДС: Для некоторых компаний, работающих на упрощенной системе налогообложения (УСН), порог выручки для начисления НДС снижается с 60 до 10 млн рублей. Это означает, что большему числу предприятий придется столкнуться с необходимостью уплаты НДС, что увеличит их налоговую нагрузку и, соответственно, отток денежных средств.
• Изменение ставок страховых взносов: Отмена льготы в 15% для малых и средних предприятий (МСП) по страховым взносам приведет к увеличению расходов на персонал для этой категории бизнеса.
• Индексация акцизов: Повышение акцизов на ряд товаров также увеличит их стоимость, что может повлиять на потребительский спрос и, как следствие, на денежные потоки компаний, работающих в соответствующих отраслях.

Эти изменения потребуют от бизнеса не только пересмотра учетной политики, но и активного моделирования денежных потоков, чтобы своевременно адаптироваться к новым налоговым условиям, оптимизировать налоговую нагрузку и обеспечить достаточный объем ликвидности для выполнения обязательств.

В совокупности, эти макроэкономические, геополитические, технологические и регуляторные факторы создают сложную, но динамичную среду для управления денежными потоками российских предприятий, требуя от финансовых менеджеров глубокого анализа и гибкости в принятии решений.

Современные методики анализа, прогнозирования и бюджетирования денежных потоков в российских условиях

В условиях высокой динамики и неопределенности, характерных для современной российской экономики, эффективное управление денежными потоками невозможно без применения адекватных методик их анализа, прогнозирования и бюджетирования. Эти инструменты позволяют предприятиям не только понимать текущее состояние своих финансов, но и формировать обоснованные ожидания на будущее, а также оперативно корректировать свою деятельность, что критически важно для устойчивого развития.

Анализ денежных потоков

Анализ денежных потоков является одним из главных элементов проведения всестороннего анализа финансового состояния организации. Его основная цель — не просто констатация фактов, а выявление причин дефицита или профицита денежных средств с последующей разработкой мер по оптимизации распределения средств и обеспечению непрерывной платежеспособности предприятия.

Для проведения анализа используются стандартные виды бухгалтерской и управленческой отчётности:

• Бухгалтерский баланс (форма №1): Предоставляет информацию об активах, обязательствах и капитале компании на определенную дату, что позволяет оценить структуру финансирования и распределения средств.
• Отчёт о движении денежных средств (ОДДС, форма №4): Ключевой документ, непосредственно отражающий движение денежных средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
• Отчёт о финансовых результатах (форма №2): Содержит информацию о доходах, расходах и прибыли компании, что важно для косвенного метода анализа денежных потоков.

Методы составления ОДДС:
ОДДС может быть составлен двумя основными методами:

1. Прямой метод: Является наиболее интуитивно понятным, поскольку напрямую отражает все фактические поступления и выплаты денежных средств по трем видам деятельности (операционная, инвестиционная, финансовая). Он демонстрирует, откуда приходят и куда уходят «живые» деньги. Преимуществом прямого метода является его наглядность и простота восприятия для широкого круга пользователей.
2. Косвенный метод: Расчет операционного денежного потока начинается с чистой прибыли, которая затем корректируется на «неденежные» статьи (например, амортизация, переоценка активов) и изменения в элементах оборотного капитала (запасы, дебиторская и кредиторская задолженность). Этот метод позволяет лучше понять взаимосвязь между прибылью и денежным потоком, выявляя, какие неденежные операции или изменения в оборотном капитале влияют на ликвидность компании.

В российской практике официально утвержденные формы отчетности (согласно ПБУ/ФСБУ) допускают для ОДДС только прямой метод. Однако многие компании, особенно те, что ориентируются на международные стандарты финансовой отчетности (МСФО), часто используют косвенный метод для внутреннего анализа или для подготовки отчетности по МСФО, поскольку он позволяет глубже оценить факторы, формирующие операционный денежный поток.

Факторный анализ денежных потоков: Это более глубокий аналитический инструмент, позволяющий выявить причинно-следственные связи и количественно оценить влияние различных факторов на чистый денежный поток. В его рамках может применяться метод цепных подстановок (как наиболее распространенный и легко проверяемый), который позволяет последовательно измерять влияние каждого фактора на изменение результирующего показателя, исключая влияние других факторов.

Пример применения метода цепных подстановок:
Допустим, необходимо проанализировать влияние изменения выручки от продаж (V), себестоимости реализованной продукции (С) и операционных расходов (Opex) на чистый операционный денежный поток (ЧОДП).
Формула ЧОДП (упрощенная):

ЧОДП = V - С - Opex

Имеются базовые (₀) и фактические (₁) данные:
V₀ = 1000, С₀ = 600, Opex₀ = 200 → ЧОДП₀ = 1000 — 600 — 200 = 200
V₁ = 1100, С₁ = 650, Opex₁ = 210 → ЧОДП₁ = 1100 — 650 — 210 = 240
Общее изменение ЧОДП: ΔЧОДП = ЧОДП₁ — ЧОДП₀ = 240 — 200 = 40

Расчет влияния факторов методом цепных подстановок:

1. Влияние изменения выручки (V):
   ЧОДП(V) = V₁ — С₀ — Opex₀ = 1100 — 600 — 200 = 300
   ΔЧОДП(V) = ЧОДП(V) — ЧОДП₀ = 300 — 200 = 100
2. Влияние изменения себестоимости (С):
   ЧОДП(С) = V₁ — С₁ — Opex₀ = 1100 — 650 — 200 = 250
   ΔЧОДП(С) = ЧОДП(С) — ЧОДП(V) = 250 — 300 = -50
3. Влияние изменения операционных расходов (Opex):
   ЧОДП(Opex) = V₁ — С₁ — Opex₁ = 1100 — 650 — 210 = 240
   ΔЧОДП(Opex) = ЧОДП(Opex) — ЧОДП(С) = 240 — 250 = -10

Сумма влияний: 100 — 50 — 10 = 40, что равно общему изменению ЧОДП.

Этот метод позволяет точно определить, какой из факторов оказал наибольшее положительное или отрицательное влияние на денежный поток, что является ценной информацией для принятия управленческих решений. Ведь именно понимание этих связей позволяет управлять, а не просто констатировать результаты.

Прогнозирование денежных потоков

Прогнозирование денежных потоков — это одна из важнейших задач руководителя, качество которой напрямую зависит от эффективного взаимодействия всех отделов организации. Прогнозирование не просто создает ожидаемые значения показателей; оно позволяет заранее определить целесообразность планируемых мероприятий, оценить потенциальные риски и тем самым повысить обоснованность и эффективность управленческих решений.

Основные методы прогнозирования денежных потоков включают:

• Метод средней взвешенной: Используется, когда прошлые данные имеют различную значимость или влияют на будущие потоки с разной силой.
• Метод скользящей средней: Сглаживает колебания данных за счет усреднения значений за определенный период (например, 3 или 6 месяцев), что помогает выявить тренды.
• Метод коэффициентов: Основан на расчете соотношений между различными финансовыми показателями (например, отношение денежных средств к выручке) и экстраполяции этих коэффициентов на будущие периоды.
• Метод экстраполяции: Предполагает, что выявленные в прошлом тенденции будут сохраняться и в будущем. Этот метод часто используется для краткосрочных прогнозов.
• Метод экспоненциального сглаживания: Более сложный статистический метод, который придает больший вес последним данным, что делает его более адаптивным к изменяющимся условиям.
• Метод построения множественной модели регрессии: Позволяет установить взаимосвязь между денежным потоком и несколькими независимыми переменными (например, объемом продаж, инфляцией, процентными ставками), что дает возможность строить более точные и комплексные прогнозы.

Каждый из этих методов имеет свои преимущества и ограничения, и выбор конкретного подхода зависит от доступности данных, горизонта прогнозирования и требуемой точности.

Бюджетирование денежных потоков

Бюджет движения денежных средств (БДДС) является основным инструментом для планирования и контроля денежных потоков на предприятии. Он представляет собой детальный план поступлений и выплат денежных средств на будущий период, обычно на месяц, квартал или год.

Ключевые функции БДДС:

• Установление степени финансирования деятельности за счет собственных и внешних источников, что позволяет оценить потребность в заемных средствах или возможности для инвестирования.
• Расчет чистого денежного потока (ЧДП) на плановый период, что является основным показателем финансового здоровья и потенциала компании.
• Оценка платежеспособности предприятия путем сопоставления ожидаемых притоков и оттоков, что помогает предотвратить кассовые разрывы.
• Формирование прогноза о достаточности денежных средств для выполнения всех обязательств и реализации плановых мероприятий.

Важно отметить, что бюджет движения денежных средств должен постоянно корректироваться. Неточность прогнозных данных, срывы сроков оплат со стороны дебиторов или непредвиденные расходы — все это требует регулярного пересмотра БДДС, желательно ежемесячно или даже чаще, чтобы он оставался актуальным и эффективным инструментом управления. Гибкость и оперативность в бюджетировании являются ключевыми для сохранения ликвидности и устойчивости в условиях российского рынка.

Стратегии и инструменты оптимизации денежных потоков в современных экономических реалиях

В условиях изменчивой экономической конъюнктуры, с которой сталкиваются российские предприятия, оптимизация денежных потоков перестает быть просто желательной практикой и становится жизненной необходимостью. Это стратегический процесс, направленный на управление и корректировку входящих и исходящих денежных потоков с целью максимизации ликвидности, укрепления финансовой стабильности и повышения операционной эффективности компании. Конечная цель всегда одна: обеспечение устойчивого роста чистого денежного потока.

Общие принципы и цели оптимизации

Оптимизация денежных потоков — это не единичное действие, а комплексный подход, охватывающий все аспекты финансовой деятельности предприятия. Она базируется на двух ключевых элементах:

1. Балансирование денежных потоков по объемам:
   • Оптимизация дефицитного денежного потока: Основное внимание уделяется увеличению объема положительных денежных потоков (например, за счет роста продаж, ускорения инкассации дебиторской задолженности) и снижению объема отрицательных потоков (например, за счет сокращения расходов, отсрочек платежей поставщикам).
   • Оптимизация избыточного денежного потока: Если у компании наблюдается избыток денежных средств, целью становится их эффективное использование, чтобы избежать потерь от инфляции и упущенной выгоды. Это может включать размещение средств на депозитах, инвестиции в высоколиквидные активы или погашение дорогостоящих долгов.
2. Сбалансированность денежных средств во времени: Ключевую роль играет синхронизация (согласование притоков и оттоков по срокам) и выравнивание (распределение денежных потоков таким образом, чтобы минимизировать их колебания и избежать как дефицита, так и чрезмерного избытка). Это позволяет предотвращать кассовые разрывы и поддерживать оптимальный уровень ликвидности.

Инструменты ускорения притока денежных средств

Ускорение поступления денежных средств является одним из наиболее прямых и эффективных способов улучшения денежного потока:

• Оптимизация дебиторской задолженности: Это включает в себя ужесточение кредитной политики для покупателей, сокращение сроков предоставления отсрочек, активное управление просроченной задолженностью, использование факторинга или других инструментов ускоренной инкассации.
• Оптимизация выставления счетов (инвойсирования): Своевременное и корректное выставление счетов, использование электронного документооборота, а также предоставление скидок за досрочную оплату могут значительно ускорить получение платежей.
• Повышение собираемости платежей: Регулярный мониторинг и напоминания о задолженности, использование автоматизированных систем для отслеживания платежей, а также выстраивание эффективной работы с проблемными дебиторами.

Стратегии управления расходами и издержками

В условиях экономической неопределенности сокращение расходов становится одной из наиболее популярных и необходимых стратегий. В мае 2024 года 74% российских компаний заявили о намерении сократить расходы, по сравнению с 58% в начале года. Это свидетельствует о серьезном отношении бизнеса к оптимизации операционных издержек.

Основные направления сокращения расходов включают:

1. Административные расходы: 93% респондентов активно оптимизируют административные расходы. Это может включать сокращение офисных площадей, пересмотр контрактов с сервисными службами, уменьшение представительских расходов.
2. Расходы на персонал: 18% компаний сокращают затраты на персонал. Это не всегда означает массовые увольнения (хотя они вероятны в кризисных отраслях), но может включать пересмотр финансовых условий (отказ от премий, индексации зарплат), перевод сотрудников на удаленную работу или релокацию офиса в регионы с более низкими зарплатами.
3. Расходы на потребляемые услуги: 55% компаний снижают затраты на потребляемые услуги, включая пересмотр рекламных и маркетинговых инструментов, не приносящих прибыли, а также оптимизацию расходов на связь, интернет, консалтинг.
4. Расходы на сырье и комплектующие: 30% компаний активно сокращают затраты на сырье и комплектующие путем поиска более дешевых поставщиков, оптимизации закупочной логистики, уменьшения складских запасов. Например, «Башкирская содовая компания» за 9 месяцев 2025 года уменьшила расходы на сырье и материалы на 30%, что является ярким примером эффективной работы в этом направлении.
5. Благотворительные и социальные программы: 21% компаний снижают затраты на благотворительные и социальные программы, перераспределяя эти средства на более критичные направления.
6. Аренда и помещения: Оптимизация постоянных расходов также может включать пересмотр условий аренды невостребованных помещений или их субаренду.

Помимо прямого сокращения, важной стратегией является стратегическая кредиторская задолженность, которая подразумевает управление сроками оплаты поставщикам. Согласование с поставщиками постоплаты или увеличение срока постоплаты позволяет компании удерживать денежные средства дольше, тем самым улучшая ликвидность.

Финансовые и инвестиционные инструменты

Для оптимизации денежных потоков используются и более сложные финансовые инструменты:

• Перевод краткосрочных займов в долгосрочные: Это позволяет снизить ежемесячную нагрузку на денежный поток, улучшая его стабильность и предсказуемость.
• Приобретение активов в лизинг: Вместо единовременных капитальных затрат на покупку оборудования или транспорта, лизинг позволяет распределить выплаты во времени, освобождая оборотные средства.
• Оптимизация налогообложения и разработка грамотной налоговой политики: Это включает в себя законное использование всех доступных налоговых льгот, пересмотр структуры сделок и транзакций с целью минимизации налоговой нагрузки, что напрямую увеличивает чистый денежный поток.
• Применение метода ускоренной амортизации основных фондов: Ускоренная амортизация позволяет быстрее списывать стоимость активов, уменьшая налогооблагаемую базу и тем самым увеличивая денежный поток за счет экономии на налоге на прибыль.
• Реализация неиспользуемых основных средств и нематериальных активов: Продажа активов, которые не приносят дохода или не используются в основной деятельности, генерирует дополнительный приток денежных средств.

Цифровизация как инструмент оптимизации

В современном мире цифровизация становится неотъемлемой частью эффективного управления денежными потоками:

• Автоматизация процессов учета и анализа: Внедрение систем ERP (Enterprise Resource Planning) и специализированных финансовых программ позволяет автоматизировать сбор, обработку и анализ данных о денежных потоках. Это значительно снижает риск человеческой ошибки, повышает скорость и точность принятия решений.
• Автоматизация прогнозирования: Современные аналитические инструменты могут автоматически строить прогнозы денежных потоков на основе исторических данных и заданных параметров, что повышает их точность и актуальность.
• Сокращение управленческих штатных единиц: За счет автоматизации рутинных операций компании могут сократить потребность в значительном количестве персонала, занятого в финансовых и учетных отделах, что приводит к сокращению расходов на оплату труда.

Все эти стратегии и инструменты подчеркивают, что финансовая политика должна быть интегрирована в общую стратегию компании, с постоянным вниманием к областям, связанным с денежными потоками, для обеспечения устойчивого роста и развития в долгосрочной перспективе. Только комплексный и адаптивный подход способен обеспечить финансовую устойчивость в современных экономических условиях.

Вызовы и перспективы развития системы управления денежными потоками российских предприятий

Система управления денежными потоками российских предприятий находится в точке бифуркации, где вызовы текущего периода переплетаются с многообещающими перспективами будущего. Понимание этих аспектов является ключом к формированию устойчивых и адаптивных финансовых стратегий, способных обеспечить выживание и рост в нестабильной среде.

Основные вызовы и риски

Российская экономика в 2025 году сталкивается с рядом существенных вызовов, которые напрямую влияют на денежные потоки предприятий:

• Замедление экономического роста: По прогнозу Олега Буклемишева, рост ВВП в 2025 году замедлится до 1-1,5%, что ниже ожиданий Минэкономразвития (2,5%) и даже нижней границы прогноза Банка России (0,5-1,5%). Такое замедление неизбежно ведет к снижению потребительского и инвестиционного спроса, что отрицательно сказывается на выручке компаний и, как следствие, на их операционных денежных потоках.
• Ужесточение денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики: В условиях борьбы с инфляцией и необходимости сбалансировать бюджет, государство и Центробанк проводят политику, которая, хотя и направлена на макроэкономическую стабилизацию, усложняет жизнь бизнесу. Замедление экономики особенно проявится в отраслях, наиболее зависимых от заемных средств, таких как строительная сфера, где удорожание кредитов напрямую сокращает количество новых проектов и маржинальность.
• Снижение доступности кредитов: Как показали опросы РСПП, почти половина компаний (48,9%) сталкиваются со снижением доступности кредитов. Это означает, что предприятиям сложнее получить финансирование для текущей деятельности, пополнения оборотного капитала или реализации инвестиционных проектов, что усиливает давление на их ликвидность.
• Ограничения на импорт оборудования и технологий: Невозможность оснастить организации новым оборудованием и технологиями из-за ограничений импорта товаров и услуг остается серьезным негативным последствием санкций (29,2% компаний). Это замедляет модернизацию производства, снижает его эффективность и конкурентоспособность, что в долгосрочной перспективе негативно отражается на денежных потоках.
• Неэффективность валютного рынка: Низкая доля иностранных участников, сегментированность биржевого (с доминированием юаня) и внебиржевого рынков, а также отставание расчетной системы от резкой смены внешнеторговой логистики делают валютный рынок неэффективным и сегментированным. Это создает дополнительные риски для компаний, ведущих внешнеэкономическую деятельность, увеличивая их валютные риски и транзакционные издержки, что напрямую влияет на их валютные денежные потоки.
• Последствия неэффективного управления денежными потоками: Неэффективное управление денежными потоками может привести к каскаду негативных последствий: задержке зарплат, снижению платежеспособности и ликвидности, росту дебиторской задолженности, ухудшению оборачиваемости активов и трудностям с привлечением заемных средств. В текущих условиях такие проблемы могут иметь более острые и быстрые проявления.

Ключевые перспективы и драйверы роста

Несмотря на существующие вызовы, российская экономика и система управления денежными потоками имеют ряд значительных перспектив и потенциальных драйверов роста:

• Запуск цифрового рубля: Запланированный на июль 2025 года запуск цифрового рубля является революционным шагом в эволюции денежной системы России. Он способен значительно усовершенствовать систему расчетов за счет сокращения комиссий, увеличения скорости транзакций и повышения их прозрачности. Кроме того, цифровой рубль призван укрепить экономическую безопасность страны, снижая зависимость от традиционных международных платежных систем, что в долгосрочной перспективе стабилизирует трансграничные денежные потоки российских компаний.
• Рост банковского сектора: Прогнозируется, что в 2026 году банковский сектор сможет заработать 3,5 трлн рублей за счет активизации кредитования и постепенного снижения уровня отчислений в резервы. Это, несмотря на ожидаемое сокращение чистой процентной маржи, указывает на потенциальное восстановление и рост финансового посредничества, что улучшит доступность финансирования для бизнеса и поддержит инвестиционную активность.
• Увеличение доходов Фонда национального благосостояния (ФНБ): Минфин России ожидает роста доходов от управления средствами ФНБ к 2030 году почти на четверть в сравнении с 2025 годом, достигнув почти 630 млрд рублей в год. Это является важным индикатором макроэкономической стабильности и создает дополнительный ресурс для финансирования государственных программ и инфраструктурных проектов, что косвенно поддерживает экономический рост и денежные потоки предприятий.
• Развитие механизма налогового мониторинга: С 2026 года ожидается расширение доступа для среднего бизнеса к механизму налогового мониторинга, который станет основной формой электронного взаимодействия с ФНС России. Это не только упростит налоговое администрирование, но и повысит прозрачность и предсказуемость налоговых обязательств для компаний, что позволит более эффективно планировать налоговые платежи и оптимизировать денежные потоки.
• Драйверы промышленного роста: В среднесрочной перспективе драйверами промышленного роста будут химия, деревообработка и машиностроение. Эти отрасли обладают потенциалом для внутреннего развития и замещения импорта, что создаст новые возможности для генерации денежных потоков. Однако существуют риски замедления роста в 2027 году при существенном сокращении оборонзаказа, что потребует от компаний в этих секторах гибкости и диверсификации.

В целом, система управления денежными потоками российских предприятий находится в процессе глубокой адаптации. Успех будет зависеть от способности компаний не только эффективно справляться с текущими вызовами, но и проактивно использовать новые возможности, предоставляемые цифровизацией, изменениями в регуляторной среде и структурной трансформацией экономики. И здесь возникает важный вопрос: насколько российские предприятия готовы к этим изменениям и смогут ли они эффективно использовать открывающиеся возможности для укрепления своей финансовой устойчивости?

Заключение

Исследование денежных потоков российских предприятий в период 2020-2025 годов выявило картину глубокой трансформации и адаптации, обусловленной как глобальными экономическими тенденциями, так и специфическими геополитическими и внутренними вызовами. Мы проанализировали фундаментальные понятия и классификации, детально рассмотрели динамику денежных потоков по секторам, выявили ключевые макроэкономические, санкционные и цифровые факторы влияния, а также представили современные методики анализа, прогнозирования и бюджетирования, адаптированные к российским реалиям.

Было установлено, что, несмотря на общее снижение входящих платежей, зафиксированное Банком России в середине 2025 года, и трудности в отдельных отраслях (например, металлургии), крупные российские компании, особенно в нефтегазовом и финансовом секторах, демонстрируют относительную устойчивость и способность генерировать значительные объемы денежных средств, что подтверждается динамикой дивидендных выплат и запасами ликвидности. Ключевая ставка ЦБ РФ, санкционное давление, ускоренная цифровая трансформация и предстоящая налоговая реформа 2026 года формируют сложную, но динамичную среду, требующую от бизнеса гибкости и стратегического подхода.

Оптимизация денежных потоков, включающая ускорение притоков, стратегическое управление расходами и издержками (как показал массовый тренд на сокращение расходов), а также использование финансовых и цифровых инструментов, является критически важной для поддержания ликвидности и обеспечения устойчивого развития. Автоматизация учета и прогнозирования, лизинг, налоговая оптимизация — все это становится неотъемлемыми элементами арсенала финансового менеджера.

В среднесрочной перспективе российские предприятия столкнутся с вызовами замедления экономического роста и ограниченного доступа к кредитам, однако перспективы, связанные с запуском цифрового рубля, потенциальным ростом банковского сектора, увеличением доходов ФНБ и развитием налогового мониторинга, открывают новые горизонты. Эти факторы, наряду с драйверами промышленного роста в ключевых секторах, создают потенциал для дальнейшего совершенствования системы управления денежными потоками.

Таким образом, достижение поставленных целей реферата позволило всесторонне исследовать современные тенденции и специфику управления денежными потоками в России. Критическая важность адаптивного и стратегического управления денежными потоками для устойчивости и развития российских предприятий в условиях динамично меняющейся экономической среды подтверждается всеми собранными данными и аналитическими выводами.

Рекомендации: Российским предприятиям необходимо усилить работу по комплексному финансовому планированию, интегрировать передовые цифровые инструменты для учета и прогнозирования денежных потоков, активно использовать возможности государственной поддержки и внимательно отслеживать изменения в регуляторной среде. Особое внимание следует уделить диверсификации источников финансирования и повышению эффективности управления оборотным капиталом для минимизации рисков и максимизации финансовой устойчивости.

Список использованной литературы

1. Бригхем Ю.Ф., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Учебное пособие для вузов. 2-й том. Москва: Финансы и статистика, 2012.
2. Владыка М.В. Финансовый менеджмент. Москва: КНОРУС, 2011.
3. Даллакян А. Отчет о движении денежных средств // Бухгалтерия и банки. 2012. №12.
4. Другов М.Г. Особенности анализа отчета о движении денежных средств косвенным методом // Международный бухгалтерский учет. 2012. №3.
5. Коваленко Ю.А. Методы управления денежными потоками предприятия // Финансовый менеджмент. 2012. №6.
6. Корнеев Д.А. Оценка эффективности управления денежными потоками предприятия // Финансовый менеджер. 2012. №4.
7. Нестеркина О.Н. Анализируем Отчет о движении денежных средств // Российский налоговый курьер. 2012. №5.
8. Поляков Г.Б. Финансовый менеджмент. Москва: Финансы, 2012.
9. Садвакасов К. Правовые основы управления денежными потоками предприятия // Консультант директора. 2012. №1.
10. Сомов А.Н. Эффективность управления денежными потоками предприятия // Аудит и финансовый анализ. 2012. №2.
11. Супрунович Е.Б. Планирование денежных потоков предприятия // Консультант директора. 2012. №3.
12. Соколова Г.Н. Анализ финансового состояния предприятия: методика расчетов // Аудиторские ведомости. 2012. №8.
13. Терещенко Д.Л. Управление денежными потоками предприятия // Менеджмент в России и за рубежом. 2012. №2.
14. Банковский сектор // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/banks/2025_3m (дата обращения: 29.10.2025).
15. ЦБ зафиксировал сильнейшее с пандемии падение денежных потоков в экономике // Русская служба The Moscow Times. 2025. 8 августа. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/08/08/tsb-zafiksiroval-silneishee-s-pandemii-padenie-denezhnyh-potokov-v-ekonomike-a120853 (дата обращения: 29.10.2025).
16. На сколько вырастут доходы от управления средствами ФНБ // Эксперт. 2025. 9 октября. URL: https://expert.ru/2025/10/9/na-skolko-vyrastut-dokhody-ot-upravleniya-sredstvami-fnb/ (дата обращения: 29.10.2025).
17. Методы и принципы управления денежными потоками компании // Финансовый директор. URL: https://fd.ru/articles/159263-metody-i-printsipy-upravleniya-denejnymi-potokami (дата обращения: 29.10.2025).
18. Как управлять денежными потоками: анализ, расчет, эффективное управление. URL: https://www.regberry.ru/nalogi-i-buhgalteriya/effektivnost-biznesa-kak-upravlyat-denezhnymi-potokami (дата обращения: 29.10.2025).
19. НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЙ В НЕФТЯНОЙ ОТРАСЛИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/normativno-pravovoe-regulirovanie-upravleniya-denezhnymi-potokami-predpriyatiy-v-neftyanoy-otrasli-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 29.10.2025).
20. Налоговая реформа – 2026: как бизнесу подготовиться к изменениям // ГАРАНТ.РУ (Мнения). URL: https://www.garant.ru/news/1730248/ (дата обращения: 29.10.2025).
21. Макроэкономический опрос Банка России. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/49199/macro_survey_2025-10.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
22. РАЗВИТИЕ МЕТОДОВ АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ЛЕГКОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ // Вестник Алтайской академии экономики и права. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=1511 (дата обращения: 29.10.2025).
23. Кэш-флоу и его влияние на устойчивость бизнеса: советы по оптимизации денежных потоков // Нескучные финансы. URL: https://www.nfr.ru/stati/optimizatsiya-denezhnykh-potokov-kak-otslezhivat-optimizirovat-kontrolirovat-kesh-flou (дата обращения: 29.10.2025).
24. Что нужно для управления денежными потоками // Первый Бит. URL: https://chelyabinsk.1cbit.ru/news/chto-nuzhno-dlya-upravleniya-denezhnymi-potokami/ (дата обращения: 29.10.2025).
25. Федеральный бюджет // Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=124673-federalnyy_byudzhet (дата обращения: 29.10.2025).
26. Дивидендные акции — Обзор российских компаний в 2025 году // Ренессанс Жизнь. URL: https://renlife.ru/blog/top-dividendnyh-aktsij-2025/ (дата обращения: 29.10.2025).
27. Годовой отчет Банка России. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/48624/ar_2024.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
28. Статистика финансового состояния организаций нефинансового сектора Российской Федерации // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/statistics/fin_stab/finst_nonfin_org/ (дата обращения: 29.10.2025).
29. ПРОГНОЗ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА КОМПАНИИ И АНАЛИЗ ЕГО ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ К ИЗ // Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=54030797 (дата обращения: 29.10.2025).
30. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ОРГАНИЗАЦИИ (НА ПРИМЕРЕ ПАО «МТС») // Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=48602288 (дата обращения: 29.10.2025).
31. Будущее денег: перейдет ли Россия на цифровой рубль в ближайшие годы? // Росконгресс. URL: https://roscongress.org/materials/budushchee-deneg-pereydet-li-rossiya-na-tsifrovoy-rubl-v-blizhayshie-gody/ (дата обращения: 29.10.2025).
32. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/161474/on_2025-2027.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
33. Основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2025 — 2027 годы // Министерство финансов РФ. URL: https://minfin.gov.ru/common/upload/library/2024/10/main/ONB_NTiTTP_2025-2027.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
34. 10 российских компаний с наибольшими запасами денежных средств — 2025. Рейтинг Forbes. URL: https://www.forbes.ru/finansy/545041-10-rossiiskih-kompanii-s-naibol-simi-zapasami-deneznyh-sredstv-2025-reiting-forbes (дата обращения: 29.10.2025).
35. Мониторинг отраслевых финансовых потоков // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/analytics/dfs/industry_monitoring/ (дата обращения: 29.10.2025).
36. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/161475/main_directions_2025-2027.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
37. Отчет о движении денежных средств прямым или косвенным методом: плюсы и минусы для аналитика // Академия ТеДо. URL: https://tedo.academy/blog/oddskosvennym-ili-pryamym-metodom/ (дата обращения: 29.10.2025).
38. Новое в российском законодательстве (ежедневно). Выпуск за 24 октября 2025 года // КонсультантПлюс. URL: https://www.garant.ru/hotlaw/federal/1729867/ (дата обращения: 29.10.2025).
39. Бюджет России // TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%91%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 29.10.2025).
40. ТРЕНДОВ 2025 ГОДА // AdIndex. URL: https://adindex.ru/files/245844/3X10_Trends_2025.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
41. ГАРАНТ. Самые важные документы недели / 27 октября 2025 // Система ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/news/1730263/ (дата обращения: 29.10.2025).
42. С какими рисками столкнется экономика России в 2025 году // Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/545737-s-kakimi-riskami-stolknetsya-ekonomika-rossii-v-2025-godu (дата обращения: 29.10.2025).
43. Федеральные стандарты бухгалтерского учёта // Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/fsbu/ (дата обращения: 29.10.2025).
44. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ // ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/366750058_ANALIZ_EFFEKTIVNOSTI_UPRAVLENIA_DENEZNYMI_POTOKAMI_PREDPRIATIA (дата обращения: 29.10.2025).
45. Финансовые индикаторы // Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования. URL: http://www.forecasting.ru/_Archive/fin_indicators/2025/fin_ind_2025_04_31_03.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
46. ОПТИМИЗАЦИЯ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/optimizatsiya-sistemy-upravleniya-denezhnymi-potokami-predpriyatiya (дата обращения: 29.10.2025).
47. Денежные потоки и их регулирование в коммерческих организациях // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhnye-potoki-i-ih-regulirovanie-v-kommercheskih-organizatsiyah (дата обращения: 29.10.2025).