Классификация ценных бумаг и операции на российском фондовом рынке: комплексный анализ для академического реферата

Фондовый рынок, этот пульсирующий центр финансовой системы, является не просто местом купли-продажи активов, но и сложным механизмом, отражающим состояние экономики, её потребности в инвестициях и склонность к риску. Он выступает ключевым каналом для перераспределения капитала, позволяя компаниям привлекать финансирование для развития, а инвесторам – приумножать свои сбережения. В условиях постоянно меняющейся глобальной и национальной экономической конъюнктуры, ценные бумаги – основные инструменты фондового рынка – становятся предметом пристального внимания как профессионалов, так и начинающих исследователей.

Российский фондовый рынок, будучи относительно молодым, прошел путь от становления в постсоветский период до формирования современной инфраструктуры, способной обслуживать широкий спектр финансовых инструментов. Понимание его устройства, особенностей обращения ценных бумаг и механизмов регулирования критически важно для любого, кто стремится разобраться в нюансах современной экономики. Данный реферат ставит своей целью не просто систематизировать информацию о классификации основных видов ценных бумаг, обращающихся на российском фондовом рынке, и типовых операциях, совершаемых с ними, но и представить этот материал в максимально исчерпывающем, глубоком и стилистически разнообразном виде. Мы рассмотрим нормативно-правовую базу, детально охарактеризуем эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги, проанализируем ключевые операции и, наконец, изучим текущую структуру и уникальные черты российского фондового рынка, обеспечивая студентам гуманитарных и экономических вузов комплексное и актуальное представление о предмете.

Нормативно-правовое регулирование и регулирующие органы

Функционирование любого организованного рынка невозможно без четкой системы правил и механизмов их соблюдения, и российский фондовый рынок, как сложный финансовый организм, регулируется обширным комплексом нормативно-правовых актов, создающих основу для его стабильности, прозрачности и защиты интересов участников.

Законодательная база российского фондового рынка

В основе правового регулирования российского фондового рынка лежит многоуровневая система законодательных актов. На вершине этой иерархии стоит Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ), который в Главе 7 «Ценные бумаги» закладывает фундаментальные определения и общие принципы оборота ценных бумаг. Он устанавливает ключевые понятия, такие как документарные и бездокументарные ценные бумаги, их виды и способы передачи прав.

Специализированным и наиболее полным актом является Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Этот закон детально регламентирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг, а также устанавливает требования к созданию и деятельности профессиональных участников рынка. Он охватывает широкий круг вопросов, от порядка регистрации выпусков ценных бумаг до требований к раскрытию информации.

Не менее важным документом является Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах», который определяет правовой статус акционерных обществ как основных эмитентов долевых ценных бумаг – акций. Он регулирует вопросы формирования уставного капитала, права и обязанности акционеров, порядок проведения общих собраний и выплаты дивидендов, что напрямую влияет на эмиссионные ценные бумаги.

Наконец, Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» наделяет Центральный банк статусом главного регулятора финансового рынка, определяя его полномочия и задачи по обеспечению стабильности.

Роль и функции Центрального банка Российской Федерации

Центральный банк Российской Федерации, или Банк России, занимает центральное место в системе регулирования отечественного финансового рынка, выполняя функции мегарегулятора. Его статус, цели и полномочия определены вышеупомянутым Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Ключевые цели деятельности Банка России включают:

• Защиту и обеспечение устойчивости рубля.
• Развитие и укрепление банковской системы РФ.
• Обеспечение стабильности и развитие национальной платежной системы.
• Развитие и обеспечение стабильности финансового рынка РФ в целом.

Для достижения этих целей Банк России осуществляет широкий спектр функций, включая проведение денежно-кредитной политики, банковский надзор, регулирование и надзор за деятельностью участников финансовых рынков (включая рынки ценных бумаг и страхования), а также управление международными резервами. Важной характеристикой является его независимость от федеральных и региональных органов государственной власти, что обеспечивает объективность и непредвзятость в принятии решений.

Эволюция регулирующих органов

История регулирования российского фондового рынка – это путь непрерывного развития и адаптации к меняющимся экономическим условиям. Изначально, в период становления рынка ценных бумаг в 1990-х годах, ключевую роль играла Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России), учрежденная в 1993 году. Она заложила основы государственного контроля и надзора за участниками рынка.

В 2004 году ФКЦБ была преобразована в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР России). Этот шаг был направлен на консолидацию регулирующих функций и усиление контроля над всей сферой финансовых услуг. ФСФР России просуществовала до 2013 года, став важным этапом в формировании современного регуляторного ландшафта.

Кульминацией этого процесса стало упразднение ФСФР России и передача всех ее функций Центральному банку Российской Федерации в 2013 году. Это решение стало частью глобального тренда на создание так называемых «мегарегуляторов», призванных обеспечить целостный надзор за всей финансовой системой страны. Таким образом, Банк России сегодня является преемником многолетнего опыта регулирования, объединяя под своим крылом банковский, страховой и фондовый надзор, обеспечивая комплексный подход к стабильности рынка.

Методы государственного регулирования

Государственное регулирование рынка ценных бумаг – это комплекс мер, направленных на создание благоприятной и безопасной среды для инвесторов и эмитентов. Эти методы обеспечивают поддержание порядка и справедливости на рынке:

1. Установление обязательных требований и стандартов деятельности: Банк России определяет правила игры для всех профессиональных участников рынка, будь то брокеры, дилеры или управляющие компании. Эти требования касаются финансовой устойчивости, квалификации персонала, внутренних процедур и систем управления рисками.
2. Государственная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов ценных бумаг: Прежде чем ценные бумаги будут предложены инвесторам, каждый их выпуск должен пройти строгую процедуру регистрации в Банке России. Это обеспечивает проверку на соответствие законодательству и раскрытие всей необходимой информации, тем самым защищая потенциальных инвесторов от недобросовестных эмитентов.
3. Лицензирование деятельности профессиональных участников: Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (брокерская, дилерская, депозитарная и т.д.) требуют получения специальной лицензии от Банка России, что гарантирует соответствие участников установленным стандартам.
4. Создание системы защиты прав владельцев ценных бумаг и контроль за их соблюдением: Государство активно участвует в формировании механизмов разрешения споров, обеспечивает доступность информации и пресекает недобросовестные практики, направленные на обман инвесторов.
5. Запрещение и пресечение незаконной деятельности: Банк России имеет полномочия выявлять и останавливать деятельность лиц, которые оперируют на рынке ценных бумаг без соответствующих лицензий или с нарушением установленных правил, что способствует поддержанию доверия и честности на рынке.

Понятие и общая классификация ценных бумаг

Ценные бумаги — это не просто бумаги или записи в реестре; это сложный правовой инструмент, являющийся фундаментом фондового рынка и отражающий многообразие экономических отношений. Их корректное понимание начинается с четкого определения и последующей систематизации через классификацию.

Определение ценной бумаги в российском законодательстве

В российском правовом поле понятие ценной бумаги закреплено в Гражданском кодексе Российской Федерации. Согласно статье 142 ГК РФ, ценной бумагой признается документ, который соответствует установленным законом требованиям и удостоверяет обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Это определение относится к документарным ценным бумагам, то есть тем, которые существуют в физической форме.

Однако современный финансовый мир движется в сторону цифровизации, и поэтому законодательство также предусматривает существование бездокументарных ценных бумаг. Это обязательственные и иные права, закрепленные в решении о выпуске или ином акте лица, выпустившего ценные бумаги, и осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав. Иными словами, права по таким бумагам фиксируются в электронных реестрах или на счетах депо, а не на физическом носителе.

Законодательство РФ прямо перечисляет ряд финансовых инструментов, относящихся к ценным бумагам. К ним относятся: акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек, а также иные ценные бумаги, которые прямо названы таковыми в законе или признаны в установленном порядке. Этот перечень не является исчерпывающим, что позволяет рынку адаптироваться к появлению новых финансовых инструментов.

Общие принципы классификации ценных бумаг

Многообразие ценных бумаг требует систематизации. Классификация ценных бумаг позволяет глубже понять их сущность, функции и роль в экономике. Ниже представлена многоаспектная классификация, учитывающая различные критерии.

Критерий классификации	Виды ценных бумаг	Описание
По форме выпуска	Документарные	Имеют физическую форму (бумажный документ). Передача прав осуществляется путем вручения.
	Бездокументарные	Существуют исключительно в электронном виде, права фиксируются на счетах депо или в реестрах. Передача прав осуществляется путем записей по счетам.
По способу выпуска	Эмиссионные	Выпускаются сериями (выпусками) для обращения на организованном рынке (бирже). Удостоверяют равный объем прав внутри одного выпуска (например, акции, облигации).
	Неэмиссионные	Выпускаются индивидуально (по мере необходимости) и удостоверяют индивидуальный объем прав (например, вексель, закладная).
По типу фиксации правообладателя (для документарных)	Предъявительские	Владельцем признается лицо, предъявившее бумагу. Передача прав осуществляется простым вручением.
	Ордерные	Владельцем является лицо, указанное в ценной бумаге, которое может осуществить права или передать их другому лицу посредством индоссамента (передаточной надписи).
	Именные	Владельцем признается лицо, указанное в ценной бумаге и зарегистрированное в специальном реестре. Передача прав требует внесения изменений в реестр.
По характеру удостоверяемых прав (функциональному назначению)	Долевые (паевые)	Удостоверяют долю в уставном или паевом капитале эмитента, давая право на часть прибыли и участие в управлении (например, акции, инвестиционные паи).
	Долговые	Удостоверяют обязательства эмитента по возврату определенной суммы и/или выплате дохода (например, облигации, векселя).
	Платежные	Используются для осуществления денежных расчетов (например, чеки).
	Товарораспорядительные	Удостоверяют право собственности на определенный товар, позволяя распоряжаться им (например, коносаменты, складские свидетельства).
	Производные	Удостоверяют право на покупку или продажу базового актива в будущем по заранее оговоренной цене (например, опционы, фьючерсы).
По эмитенту	Государственные	Выпускаются государством (Министерством финансов РФ) или его органами для финансирования дефицита бюджета.
	Муниципальные	Выпускаются субъектами РФ или муниципальными образованиями.
	Корпоративные	Выпускаются коммерческими организациями (акционерными обществами).
По сроку существования	Срочные	Имеют определенный срок действия, по истечении которого происходит их погашение (например, большинство облигаций).
	Бессрочные	Не имеют фиксированного срока погашения (например, обыкновенные акции).

Эта классификация демонстрирует сложность и многогранность мира ценных бумаг, каждый вид которых выполняет свою уникальную функцию на фондовом рынке, обеспечивая гибкость и эффективность финансовых операций.

Эмиссионные ценные бумаги: виды, характеристики и правовые особенности

Эмиссионные ценные бумаги – это краеугольный камень современного организованного фондового рынка. Их особенность заключается в том, что они выпускаются массовыми сериями, что позволяет стандартизировать права, закрепленные за их владельцами, и облегчает обращение на торговых площадках. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет их как бумаги, которые одновременно: закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка; размещаются выпусками или дополнительными выпусками; имеют равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска независимо от времени приобретения. Эмитентами таких бумаг, как правило, выступают акционерные общества и государство.

Акции как долевые ценные бумаги

Акции – это, пожалуй, наиболее известные эмиссионные ценные бумаги, которые символизируют долю в капитале компании. Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества общества, остающегося после его ликвидации. В России акции могут быть эмитированы исключительно акционерными обществами. Это бессрочные ценные бумаги, не имеющие фиксированного срока погашения.

Обыкновенные акции: права и ограничения

Обыкновенные акции составляют основу акционерного капитала. Каждая обыкновенная акция предоставляет своему владельцу одинаковый объем прав, что подчеркивает принцип равенства акционеров. Основные права включают:

• Право голоса: Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса на общем собрании акционеров по всем вопросам его компетенции. Это дает им возможность влиять на стратегические решения компании, выбирать совет директоров и утверждать ключевые корпоративные документы.
• Право на дивиденды: Акционеры имеют право на получение части прибыли общества в виде дивидендов. Однако размер дивидендов по обыкновенным акциям не фиксирован и определяется общим собранием акционеров по остаточному принципу, то есть после выплат по привилегированным акциям.
• Право на имущество при ликвидации: В случае ликвидации акционерного общества владельцы обыкновенных акций имеют право на получение части имущества, оставшегося после удовлетворения требований всех кредиторов и владельцев привилегированных акций.

Важным правовым ограничением является запрет на конвертацию обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации или иные ценные бумаги.

Привилегированные акции: особенности и приоритеты

Привилегированные акции, как следует из их названия, предоставляют своим владельцам определенные привилегии, но и накладывают некоторые ограничения.

Основные особенности и приоритеты:

• Приоритет в получении дивидендов: Владельцы привилегированных акций имеют приоритетное право на получение дивидендов, часто с фиксированным или заранее определенным размером, которые выплачиваются в первую очередь, до выплат по обыкновенным акциям.
• Приоритет при ликвидации: В случае ликвидации общества они имеют приоритетное право на получение определенной части имущества общества до того, как оно будет распределено между владельцами обыкновенных акций.
• Ограничение права голоса: Как правило, владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров. Однако законодательство предусматривает исключения, например, при реорганизации или ликвидации общества, или в случае невыплаты дивидендов, когда право голоса может быть временно предоставлено.
• Ограничение по количеству: Законодательством РФ установлено, что количество привилегированных акций не должно превышать 25% от уставного капитала акционерного общества, что обеспечивает контроль обыкновенных акционеров над компанией.
• Вариативность форм: Привилегированные акции могут быть кумулятивными (накопленные, но не выплаченные дивиденды за прошлые периоды должны быть выплачены позднее) и конвертируемыми (могут быть обменяны на обыкновенные акции при определенных условиях).

Облигации как долговые ценные бумаги

Если акции представляют долю в капитале, то облигации – это долговые обязательства. Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение в предусмотренный ею срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. В отличие от акций, владельцы облигаций являются кредиторами эмитента, а не его совладельцами, и, соответственно, не имеют права на участие в управлении компанией. Облигации чаще всего выпускаются на определенный срок, по истечении которого эмитент обязан погасить их номинальную стоимость. В случае банкротства эмитента владельцы облигаций имеют приоритет перед акционерами при получении выплат.

Классификация облигаций по эмитенту

Разнообразие эмитентов облигаций позволяет инвесторам выбирать инструменты с различным уровнем риска и доходности:

• Государственные облигации (ОФЗ): Выпускаются Министерством финансов РФ (например, Облигации федерального займа). Эти бумаги считаются эталоном надежности на рынке, поскольку их эмитентом является государство, способное выполнить свои обязательства. Они используются для финансирования дефицита федерального бюджета и управления государственным долгом. Надежность ОФЗ обусловлена минимальным риском дефолта, а их ликвидность очень высока, что подтверждается значительными объемами ежедневных торгов на Московской бирже. Например, в 2023 году среднедневной объем торгов ОФЗ достигал 150-200 млрд рублей, что свидетельствует о непрерывном интересе инвесторов.
• Субфедеральные/Муниципальные облигации: Эмитируются администрациями субъектов РФ и муниципальными образованиями. Их надежность также высока, но несколько ниже, чем у ОФЗ, поскольку обеспечена бюджетами конкретных регионов или муниципалитетов. В то же время, они могут предлагать более высокую доходность. Часто предусматривают амортизацию номинала, когда номинальная стоимость погашается частями в течение срока обращения. Доходность по муниципальным облигациям, как правило, на 0,5–1,5 процентных пункта выше, чем по сопоставимым ОФЗ, что служит компенсацией за незначительно повышенный риск.
• Корпоративные облигации: Выпускаются частными компаниями. Они несут более высокий риск по сравнению с государственными и муниципальными облигациями, так как их надежность напрямую зависит от финансового состояния и кредитного рейтинга эмитента. Чтобы компенсировать этот риск, корпоративные облигации предлагают более высокую доходность, которая может быть на 2–5 процентных пунктов и более выше, чем у ОФЗ, в зависимости от кредитного качества компании-эмитента.

Классификация облигаций по способу выплаты дохода

Способ выплаты дохода по облигациям также является важным критерием классификации:

• Купонные облигации: Наиболее распространенный вид, по которому выплачиваются проценты (купоны) с определенной периодичностью (например, ежеквартально или раз в полгода). Купон может быть фиксированным (размер ставки неизменен на весь срок) или переменным (ставка меняется в зависимости от заранее определенных условий).
• Дисконтные (бескупонные) облигации: Доход по ним образуется за счет разницы между ценой покупки (которая ниже номинальной стоимости) и номинальной стоимостью при погашении.
• Облигации с плавающим/переменным купоном: Ставка купона привязана к определенному индикатору, такому как ставка RUONIA (Russian Overnight Index Average) или уровень инфляции, что позволяет инвесторам хеджировать инфляционные риски.
• Облигации с индексируемым номиналом: Номинальная стоимость таких облигаций индексируется, например, на величину инфляции, что защищает инвестора от обесценивания капитала.
• Амортизируемые облигации: Номинальная стоимость погашается частями в течение срока обращения облигации, а не единовременно в конце срока.

Другие эмиссионные ценные бумаги

Помимо акций и облигаций, на российском фондовом рынке обращаются и другие виды эмиссионных ценных бумаг, выполняющие специфические функции.

1. Опционы эмитента:
Опцион эмитента – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая оплаченное право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Важно отметить, что опцион эмитента является именной ценной бумагой, и эмитентом таких опционов могут быть только акционерные общества. Размещение опциона эмитента возможно лишь после полной оплаты уставного капитала акционерного общества, что обеспечивает определенную финансовую стабильность эмитента.

2. Российские депозитарные расписки (РДР):
РДР – это именная эмиссионная ценная бумага, не имеющая номинальной стоимости. Она удостоверяет право собственности на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента (представляемых ценных бумаг) и закрепляет право ее владельца требовать от эмитента РДР получения взамен соответствующих базовых ценных бумаг и оказания услуг, связанных с осуществлением прав по ним. Эмитентом РДР может выступать только депозитарий, созданный в соответствии с законодательством РФ и отвечающий требованиям Банка России. РДР играют ключевую роль в интеграции российского рынка с международными, позволяя иностранным ценным бумагам обращаться на отечественных торговых площадках, а инвесторам – диверсифицировать свои портфели за счет доступа к зарубежным активам. Владельцы РДР имеют возможность обменять их на базовые ценные бумаги иностранного эмитента, что обеспечивает гибкость в управлении инвестициями.

Неэмиссионные ценные бумаги: виды и особенности

Помимо эмиссионных ценных бумаг, которые выпускаются крупными сериями для обращения на организованном рынке, существует категория неэмиссионных ценных бумаг. Эти инструменты отличаются тем, что они не подлежат обязательной государственной регистрации выпуска и обычно удостоверяют индивидуальный объем прав. Они создаются по мере необходимости и подтверждают уже существующие права на актив или обязательство.

Вексель: безусловное долговое обязательство

Вексель — это одна из старейших и наиболее значимых неэмиссионных долговых ценных бумаг. Он представляет собой строго формализованное, ничем не обусловленное обязательство, составленное в письменной форме, о выплате определенной суммы денег. Различают два основных вида векселей:

• Простой вексель: Содержит прямое, безусловное обязательство векселедателя (должника) выплатить указанную сумму держателю векселя в установленный срок.
• Переводной вексель (тратта): Включает приказ векселедателя (трассанта) третьему лицу (трассату) выплатить указанную сумму держателю векселя (ремитенту). Трассат становится обязанным по векселю только после его акцепта (согласия на оплату).

Вексель является инструментом кредита и расчетов, широко используемым в торговых операциях для отсрочки платежа или как средство обеспечения обязательств. Его правовой режим регулируется вексельным законодательством, основанным на Женевских вексельных конвенциях 1930 года.

Закладная: ценная бумага, обеспеченная ипотекой

Закладная – это именная ценная бумага, которая играет центральную роль в ипотечном кредитовании. Она удостоверяет права ее законного владельца как кредитора по обеспеченному ипотекой денежному обязательству (например, по кредитному договору) и одновременно права залогодержателя на заложенное по ипотеке имущество.

Экономическое содержание закладной заключается в том, что она облегчает оборот прав кредитора и залогодержателя. Вместо того чтобы передавать права по сложному договору ипотеки, можно просто передать закладную, что значительно упрощает рефинансирование кредитов и торговлю ипотечными портфелями. Правовые аспекты закладной регулируются Федеральным законом «Об ипотеке (залоге недвижимости)» и Гражданским кодексом РФ.

Инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда (ПИФ)

Инвестиционный пай – это именная ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на часть имущества паевого инвестиционного фонда (ПИФ) и право на погашение (выкуп) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. В отличие от акций, инвестиционный пай не дает права на участие в управлении фондом, но каждый пай предоставляет своему владельцу одинаковый объем прав.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой имущественный комплекс без образования юридического лица, основанный на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией. ПИФы позволяют коллективно инвестировать в различные активы (акции, облигации, недвижимость и т.д.), диверсифицируя риски и получая профессиональное управление.

ПИФы могут быть различных видов:

• Открытые: Паи можно купить или погасить в любой рабочий день.
• Интервальные: Паи можно купить или погасить только в определенные периоды (интервалы).
• Закрытые: Паи покупаются при формировании фонда и погашаются по окончании его срока действия; продажа или покупка паев возможна на вторичном рынке.
• Биржевые (БПИФы/ETF): Торгуются на бирже подобно акциям, что обеспечивает высокую ликвидность.

Товарораспорядительные ценные бумаги (коносамент, складские свидетельства)

Эти виды ценных бумаг играют важную роль в сфере логистики и складского хранения, удостоверяя право собственности на товар, а не на денежные средства или долю в капитале.

• Коносамент: Товарораспорядительная ценная бумага, выдаваемая перевозчиком грузовладельцу. Она удостоверяет право собственности на конкретный указанный в ней товар, принятый к перевозке, и является документом, подтверждающим договор морской перевозки. Передача коносамента влечет за собой передачу права собственности на товар, что позволяет торговать товаром в процессе его транспортировки.
• Складские свидетельства: Включают простое и двойное складское свидетельство. Они выдаются товарным складом в подтверждение принятия товара на хранение. Простое складское свидетельство является предъявительской ценной бумагой, удостоверяющей право собственности на товар. Двойное складское свидетельство состоит из двух частей – складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть разделены. Складское свидетельство удостоверяет право собственности на товар, а варрант — право залога на этот товар, что позволяет использовать товар как обеспечение по кредиту, не извлегая его со склада.

Платежные ценные бумаги (чек) и банковские сертификаты (депозитные, сберегательные)

Эти ценные бумаги используются для осуществления платежей и привлечения банковских вкладов.

• Чек: Неэмиссионная ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чек является инструментом безналичных расчетов, обеспечивающим удобство и безопасность платежей.
• Депозитные и сберегательные сертификаты: Это неэмиссионные долговые ценные бумаги, которые представляют собой свидетельства о денежном вкладе в банке с обязательством выплаты определенного процента по окончании указанного срока. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, а сберегательные сертификаты – физическим лицам. Они являются средством привлечения банками средств и инструментом для инвесторов, желающих получить фиксированный доход.

Все эти неэмиссионные ценные бумаги, несмотря на свою индивидуальную природу, играют важную роль в различных сегментах экономики, обеспечивая гибкость в договорных отношениях, расчетах и обеспечении обязательств.

Основные виды операций с ценными бумагами на российском фондовом рынке

Мир фондового рынка – это не только сами ценные бумаги, но и динамичный комплекс операций, которые совершаются с ними. Операции с ценными бумагами – это действия с этими финансовыми инструментами и/или денежными средствами, направленные на достижение определенных экономических и правовых целей участников рынка. Эти операции могут быть классифицированы по их экономическому содержанию и по участникам рынка.

Эмиссионные операции

Эмиссионные операции представляют собой фундамент первичного рынка ценных бумаг. Это процесс выпуска новых ценных бумаг – акций, облигаций, депозитарных расписок – эмитентами (компаниями или государством) с целью привлечения дополнительного финансирования. Основные задачи таких операций:

• Привлечение капитала: Компании выпускают акции для формирования или увеличения уставного капитала, привлекая средства для расширения бизнеса, реализации новых проектов или погашения долгов. Государство и муниципалитеты эмитируют облигации для финансирования дефицита бюджета и реализации социальных программ.
• Изменение структуры капитала: Эмиссия может быть направлена на изменение соотношения собственного и заемного капитала, изменение номинала ценных бумаг или их свойств.

По своему экономическому назначению эмиссионные операции являются пассивными операциями по привлечению средств, поскольку эмитент привлекает капитал, принимая на себя обязательства перед инвесторами (по выплате дивидендов, процентов, погашению номинала).

Инвестиционные операции

Инвестиционные операции – это активная сторона фондового рынка, представляющая собой деятельность инвесторов. Эти операции связаны с вложением имеющихся финансовых ресурсов в фондовые активы (приобретение ценных бумаг на биржевом или внебиржевом рынке) с главной целью – получения дохода. Инвестиции могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными, направленными на:

• Получение текущего дохода: В виде дивидендов (по акциям) или купонных выплат (по облигациям).
• Получение прироста капитала: За счет роста рыночной стоимости ценных бумаг.
• Участие в управлении: Для владельцев контрольного пакета акций.

Инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица, а также институциональные инвесторы (инвестиционные фонды, пенсионные фонды, страховые компании). Разве не является способность фондового рынка преобразовывать сбережения граждан в продуктивные инвестиции фундаментом экономического роста любой страны?

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

Функционирование организованного фондового рынка невозможно без целого ряда специализированных посредников и инфраструктурных организаций. Их деятельность строго лицензируется Центральным банком Российской Федерации и регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

1. Брокерская деятельность: Исполнение поручений клиента на совершение сделок с ценными бумагами и/или производными финансовыми инструментами на основании возмездных договоров (договоров брокерского обслуживания). Брокеры выступают в роли посредников между инвестором и торговой площадкой (биржей), предоставляя доступ к торгам. Они действуют от имени клиента или от своего имени, но всегда за счет клиента.
2. Дилерская деятельность: Совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценам. Дилеры играют роль маркетмейкеров, обеспечивая ликвидность рынка, постоянно предлагая купить или продать ценные бумаги.
3. Деятельность по управлению ценными бумагами (доверительное управление): Управление деньгами, ценными бумагами или другими активами клиента профессиональным управляющим с целью увеличения капитала инвестора в рамках заранее определенной инвестиционной декларации. Управляющий действует от своего имени, но в интересах и за счет клиента.
4. Депозитарная деятельность: Оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарии выступают в роли хранителей активов инвесторов, обеспечивая безопасность и учет прав собственности.
5. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (регистраторская деятельность): Сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев именных ценных бумаг. Регистраторы ведут учет всех акционеров и облигационеров, обеспечивая юридическую чистоту владения.
6. Клиринговая деятельность: Определение взаимных обязательств двух или нескольких участников сделок по итогам проведения торгов, после чего происходит взаимозачет финансовых обязательств и итоговые расчеты. Клиринг обеспечивает снижение рисков неисполнения обязательств по сделкам.
7. Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг: Предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка (например, деятельность фондовых бирж).
8. Деятельность по инвестиционному консультированию: Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций клиентам, основанных на их инвестиционном профиле и целях. Инвестиционные консультанты помогают инвесторам принимать обоснованные решения.

Эти виды деятельности формируют сложную, но эффективную систему, которая обеспечивает надежность, ликвидность и прозрачность российского фондового рынка.

Экономическое содержание и правовые аспекты ключевых операций с ценными бумагами

Операции с ценными бумагами — это стержень фондового рынка, каждая из которых имеет глубокое экономическое содержание и строго регламентированные правовые аспекты. Понимание этой двойственности критически важно для эффективного участия в рынке и его регулировании.

Купля-продажа ценных бумаг

Экономическое содержание: По своей сути, купля-продажа ценных бумаг — это передача права собственности на эти активы от продавца к покупателю. Для покупателя это прежде всего инвестиция, то есть вложение капитала с целью получения будущего дохода — будь то дивиденды, проценты или прирост капитала за счет роста рыночной стоимости. Для продавца же это реализация актива, конвертация инвестиции обратно в денежные средства для реинвестирования, покрытия обязательств или фиксации прибыли/убытка. Этот процесс лежит в основе функционирования вторичного рынка, обеспечивая ликвидность и возможность для постоянного перераспределения капитала.

Правовые аспекты:
Ценные бумаги, будучи объектами гражданских прав (ст. 128 ГК РФ), могут свободно отчуждаться или переходить от одного лица к другому, если они не изъяты из оборота или не ограничены в обороте. Договор купли-продажи ценных бумаг регулируется как общими положениями Гражданского кодекса РФ о купле-продаже (Глава 30, § 1), так и специальными нормами Главы 7 ГК РФ, а также Федеральными законами «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах».

• Форма сделки: Договор купли-продажи ценных бумаг всегда заключается в письменной форме.
• Переход прав на документарные ценные бумаги:
  • На предъявительские ценные бумаги: осуществляется простым вручением их приобретателю.
  • На именные ценные бумаги: путем вручения с совершением именной передаточной надписи (цессии), если иное не установлено законом или правилами. Также требуется внесение изменений в реестр владельцев.
  • На ордерные ценные бумаги: путем вручения с совершением на ней передаточной надписи – индоссамента.
• Передача прав на бездокументарные ценные бумаги: Осуществляется посредством списания ценных бумаг со счета отчуждающего лица и зачисления их на счет приобретателя на основании соответствующего распоряжения (статья 29 ФЗ «О рынке ценных бумаг»).
• Условие для сделок: Сделки, влекущие переход прав собственности на эмиссионные ценные бумаги, допускаются только после государственной регистрации их выпуска (или присвоения идентификационного номера) и их полной оплаты. Это гарантирует, что в оборот вводятся только легальные и полностью сформированные активы.

Эмиссия ценных бумаг

Экономическое содержание: Эмиссия — это процесс выпуска новых ценных бумаг, который является ключевым для привлечения инвестиций и долгосрочного капитала. Для компаний это основной способ финансирования расширения бизнеса, реализации капиталоемких проектов, модернизации производства или реструктуризации существующих обязательств. Для государства и муниципальных образований эмиссия облигаций служит инструментом для покрытия бюджетного дефицита и финансирования общественно значимых программ. По сути, это механизм, позволяющий трансформировать свободные денежные средства инвесторов в производственные активы и социальный капитал.

Правовые аспекты:
Эмиссия ценных бумаг представляет собой строго установленную законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг. Этот процесс детально регулируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», Федеральным законом «Об акционерных обществах», а для государственных и муниципальных ценных бумаг – Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

Основные этапы эмиссии:

1. Принятие решения о размещении: Орган управления эмитента (например, совет директоров или общее собрание акционеров) принимает решение о выпуске ценных бумаг, определяя их вид, количество, способ размещения и цену.
2. Утверждение решения о выпуске: Утверждение документации, содержащей условия выпуска ценных бумаг.
3. Государственная регистрация выпуска: Эмитент подает документы в Банк России для государственной регистрации выпуска ценных бумаг. В случае публичного размещения требуется также регистрация проспекта ценных бумаг, который содержит подробную информацию об эмитенте и предлагаемых ценных бумагах.
4. Размещение ценных бумаг: Фактическая продажа ценных бумаг инвесторам.
5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска: После завершения размещения эмитент обязан представить в Банк России отчет об итогах выпуска, подтверждающий его соответствие зарегистрированным условиям.

Важно отметить, что российские эмитенты могут размещать свои эмиссионные ценные бумаги за пределами РФ только при наличии разрешения Банка России, что является мерой контроля за движением капитала.

Погашение ценных бумаг

Экономическое содержание: Погашение ценных бумаг, в первую очередь долговых (облигаций), означает возврат эмитентом суммы займа (номинальной стоимости) инвестору, а также выплату всех причитающихся процентов. Для инвестора это завершение инвестиционного цикла и возврат вложенного капитала с полученным доходом. Для эмитента это исполнение долговых обязательств и уменьшение долговой нагрузки.

Правовые аспекты:
Срок погашения облигации является одним из ключевых условий, указываемых в документах об эмиссии. Погашение облигации влечет за собой ее выкуп эмитентом, прекращение торгов на бирже (если она обращалась на организованном рынке) и возврат владельцам вложенных средств.

• Фиксированная дата погашения: Наиболее распространенный вариант, когда дата погашения заранее определена и известна инвесторам.
• Досрочное погашение (оферта):
  • «Put» оферта: Право владельца облигации потребовать от эмитента досрочного погашения по определенной цене в установленный срок.
  • «Call» оферта: Право эмитента досрочно выкупить облигации у владельцев по определенной цене в установленный срок.
• Амортизация: Для облигаций с амортизацией номинальная стоимость погашается не единовременно, а частями в течение всего срока обращения облигации, что изменяет структуру денежных потоков для инвестора.

Залог ценных бумаг

Экономическое содержание: Залог ценных бумаг — это распространенный способ обеспечения обязательств заемщика перед кредитором. Экономический смысл заключается в снижении рисков для кредитора: в случае неисполнения заемщиком своих обязательств, кредитор (залогодержатель) получает право обратить взыскание на заложенные ценные бумаги. При этом важное значение имеют стоимостная оценка заложенного имущества (ценных бумаг) и их ликвидность, то есть возможность быстро реализовать их на рынке.

Правовые аспекты:
Залог ценных бумаг регулируется Гражданским кодексом РФ (статьи 358.16, 358.17) и Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» (статья 51.6).

• Возникновение залога:
  • Для документарной ценной бумаги: Залог возникает с момента ее фактической передачи залогодержателю, если иное не установлено законом или договором.
  • Для бездокументарной ценной бумаги: Залог возникает с момента внесения записи о залоге по счету, на котором учитываются права владельца, или по счету иного лица в случаях, установленных законом. Это подчеркивает зависимость бездокументарных ценных бумаг от системы учета прав.
• Права залогодержателя: Договором залога может быть предусмотрено осуществление залогодержателем всех или некоторых прав, удостоверенных заложенной ценной бумагой, например, получение дохода (дивидендов или процентов).
• Защита прав: В случае неисполнения обязательства по внесению записи о переходе прав или обременении (залоге), заинтересованное лицо вправе требовать этого в судебном порядке, что обеспечивает юридическую защиту участников сделки.

Эти операции формируют динамичный ландшафт фондового рынка, где каждый шаг инвестора или эмитента имеет четкое экономическое обоснование и строгое правовое регулирование.

Структура и особенности российского фондового рынка

Российский фондовый рынок – это сложный, многоуровневый механизм, который, несмотря на свой относительно молодой возраст, играет значительную роль в национальной экономике. Он относится к категории развивающихся рынков, что обуславливает как потенциал высокой доходности, так и повышенные риски.

Общие особенности российского фондового рынка

Российский фондовый рынок обладает рядом специфических черт, отличающих его от зрелых мировых рынков:

• Высокая волатильность: Рынок характеризуется периодическими резкими колебаниями котировок активов. Это означает, что цены на акции и облигации могут быстро меняться, что создает как возможности для спекулятивного заработка, так и повышенные риски для долгосрочных инвесторов. Например, индекс МосБиржи (IMOEX) демонстрировал среднегодовую волатильность, которая в отдельные периоды могла превышать 20-30%, что значительно выше показателей основных европейских и американских индексов в спокойные времена.
• Низкий уровень капитализации: По сравнению с развитыми экономиками, российский фондовый рынок имеет относительно низкий уровень капитализации. На 2024 год показатель капитализации фондового рынка к ВВП составляет всего 26,5%, при том, что цель к 2030 году установлена на уровне 66%. Это указывает на значительный потенциал для роста, но также и на недостаточную глубину рынка.
• Преобладание государственных акций и облигаций: В общей структуре рынка наблюдается доминирование государственных ценных бумаг, в первую очередь облигаций федерального займа (ОФЗ). По данным на 2024 год, на долговом рынке Московской биржи ОФЗ занимают до 80-90% объема торгов в сегменте государственных ценных бумаг, а их доля в общем объеме выпущенных облигаций существенно превышает корпоративные. Это отражает роль государства как крупнейшего эмитента и заемщика.
• Низкий уровень информационной прозрачности: По сравнению с западными рынками, российский рынок иногда сталкивается с вызовами в части своевременного и полного раскрытия информации эмитентами, что может создавать асимметрию информации для инвесторов.
• Сильная связь с политическими рисками: Геополитические события и внутренние политические решения оказывают существенное влияние на настроения инвесторов и динамику рыночных котировок.
• Зависимость от мировых цен на сырье и энергоносители: Российская экономика, а следовательно, и фондовый рынок, тесно связаны с динамикой цен на нефть, газ и другое сырье, что делает его чувствительным к глобальным сырьевым циклам.
• Низкая степень интеграции в мировую финансовую систему: Определенные ограничения и барьеры снижают степень вовлеченности российского рынка в глобальные финансовые потоки, хотя есть постоянные усилия по ее увеличению.
• Неравномерность развития по регионам: Основные торговые площадки и большая часть инфраструктуры сконцентрированы в Москве и Санкт-Петербурге, что создает дисбаланс в развитии финансового рынка на территории страны.
• Недостаточная востребованность производных финансовых инструментов у частных инвесторов: Несмотря на рост интереса частных инвесторов к фондовому рынку, их доля в торговле производными финансовыми инструментами (фьючерсами и опционами) остается относительно невысокой. Например, в 2023 году доля физических лиц в общем объеме торгов на срочном рынке Московской биржи составляла около 20-30%, в то время как на рынке акций и облигаций этот показатель достигал 80% и выше. Это говорит о более консервативном подходе розничных инвесторов.

Несмотря на вызовы, российский фондовый рынок демонстрирует признаки роста и развития. В 2024 году было зафиксировано 19 публичных размещений акций, что является максимальным количеством за долгое время, указывая на возросший интерес эмитентов к привлечению капитала через рынок. По оценкам, с 2014 по 2024 год было выпущено акций приблизительно на 1 трлн рублей, а в ближайшие 5-6 лет необходимо разместить 7-9 трлн рублей, что подчеркивает амбициозные планы по развитию рынка.

Инфраструктура российского фондового рынка

Инфраструктура российского фондового рынка включает в себя ключевые торговые площадки и обслуживающие организации:

• Основные торговые площадки:
  • Московская биржа (MOEX): Крупнейшая многофункциональная биржевая площадка в России, образованная в 2011 году в результате слияния ММВБ и РТС. На ней проводятся торги широким спектром активов: российскими и иностранными акциями, облигациями (ОФЗ, региональные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации), депозитарными расписками, инвестиционными паями ПИФов, ETF. Секции Московской биржи включают Рынок акций и паёв, Долговой рынок, Срочный рынок, Валютный рынок, Денежный рынок, Товарный рынок. Для компаний малой и средней капитализации, а также инновационного сектора, существуют специализированные секторы, такие как Рынок Инноваций и Инвестиций (РИИ) и Сектор Роста, призванные поддержать развитие отечественного бизнеса.
  • СПБ Биржа: Исторически специализировалась на торговле иностранными ценными бумагами и еврооблигациями, в основном эмитентов США и других стран, имеющих листинг на американских биржах.
• Инфраструктурные организации:
  • Национальный расчетный депозитарий (НРД): Центральный депозитарий России, небанковская кредитная организация, входящая в Группу «Московская биржа». Осуществляет депозитарную деятельность, а также расчетные банковские и сопутствующие услуги участникам финансового рынка. НРД обслуживает биржевые и внебиржевые сделки со всеми видами эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов, предоставляет расчетные банковские услуги, включая денежные расчеты по сделкам. Также выполняет функции репозитария по внебиржевым сделкам РЕПО и производным финансовым инструментам.
  • Национальный Клиринговый Центр (НКЦ): Небанковская кредитная организация, центральный контрагент на рынках, входящий в Группу «Московская биржа». Обеспечивает полный цикл торговых и пост-трейдинговых услуг, включая клиринг и управление рисками.

Обращение ценных бумаг и актуальные изменения

Обращение ценных бумаг – это процесс заключения гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав на ценные бумаги. Оно происходит на вторичном рынке ценных бумаг, после того как бумаги были первично размещены эмитентом.

• Публичное обращение ценных бумаг включает их обращение на торгах фондовых бирж и иных организаторов торговли, а также предложение ценных бумаг неограниченному кругу лиц. Это обеспечивает прозрачность ценообразования и доступность для широкого круга инвесторов.
• Стремясь привлечь больше эмитентов и инвесторов, Московская биржа с 1 ноября 2025 года смягчает правила листинга компаний, допуская во второй уровень листинга компании с долей акций в свободном обращении (free-float) от 1%. Это позволит большему числу компаний получить доступ к биржевому финансированию.
• Особенности размещения и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов в РФ регулируются отдельными законодательными актами, требуя, в частности, раскрытия информации на русском или используемом на финансовом рынке иностранном языке и отсутствия ограничений иностранным правом на предложение ценных бумаг неограниченному кругу лиц. Это направлено на защиту российских инвесторов и обеспечение прозрачности зарубежных активов, обращающихся на отечественном рынке.

Таким образом, российский фондовый рынок представляет собой развивающуюся систему с уникальными чертами, которая постоянно адаптируется к внутренним и внешним экономическим вызовам, стремится к повышению ликвидности, прозрачности и интеграции.

Заключение

Российский фондовый рынок – это сложный, динамичный механизм, который играет ключевую роль в перераспределении финансовых ресурсов и развитии национальной экономики. В рамках данного реферата был проведен комплексный анализ его основных составляющих: нормативно-правового регулирования, многообразия ценных бумаг и ключевых операций, совершаемых с ними.

Мы выяснили, что правовой каркас рынка ценных бумаг базируется на фундаментальных законах, таких как Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и Федеральный закон «Об акционерных обществах», а Центральный банк Российской Федерации выступает в роли главного мегарегулятора, обеспечивая стабильность и надзор. Эволюция регулирующих органов от ФКЦБ до Банка России демонстрирует стремление к централизации и усилению контроля над финансовой системой.

Детальная классификация ценных бумаг позволила разграничить эмиссионные и неэмиссионные инструменты. В частности, б��ли подробно рассмотрены акции – долевые ценные бумаги, подразделяющиеся на обыкновенные и привилегированные, каждая из которых закрепляет свой уникальный набор прав и ограничений. Особое внимание было уделено облигациям – долговым ценным бумагам, классифицируемым по эмитенту (государственные, муниципальные, корпоративные) и способу выплаты дохода (купонные, дисконтные, амортизируемые). Были проанализированы и специфические эмиссионные инструменты, такие как опционы эмитента и российские депозитарные расписки, играющие важную роль в привлечении капитала и международном обращении. Неэмиссионные ценные бумаги, хотя и менее массовые, такие как векселя, закладные, инвестиционные паи, коносаменты и чеки, также были рассмотрены как неотъемлемая часть финансовой системы, обеспечивающая специфические функции в расчетах и обеспечении обязательств.

Анализ операций на рынке ценных бумаг продемонстрировал их многогранность, включая эмиссионные, инвестиционные и широкий спектр лицензируемых профессиональных деятельностей: брокерскую, дилерскую, доверительное управление, депозитарную, регистраторскую, клиринговую и инвестиционное консультирование. Каждая из этих операций имеет четкое экономическое содержание и строгое правовое регулирование, что обеспечивает прозрачность и защиту участников.

Наконец, изучение структуры и особенностей российского фондового рынка выявило его характерные черты: высокую волатильность, относительно низкий уровень капитализации, доминирование государственных ценных бумаг, зависимость от сырьевых рынков и геополитических факторов. Однако на фоне этих вызовов наблюдается стремление к развитию, о чем свидетельствует увеличение числа публичных размещений акций и планы по значительному росту объемов эмиссии. Ключевые инфраструктурные элементы, такие как Московская биржа, СПБ Биржа, НРД и НКЦ, обеспечивают бесперебойное функционирование рынка. В целом, российский фондовый рынок находится в стадии активного развития, демонстрируя как свой потенциал, так и необходимость дальнейших структурных преобразований для повышения его привлекательности и интеграции в глобальную финансовую систему. Понимание этих аспектов является основой для эффективного участия и принятия обоснованных решений на этом сложном, но перспективном финансовом ландшафте.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ.
2. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ.
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ.
4. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Москва : ИНФРА-М, 2004.
5. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник. Москва : Финансы и статистика, 2004.
6. Дегтярева О.И., Коршунов Н.М., Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов. Москва : ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
7. Колесников В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. Москва : Финансы и статистика, 2004.
8. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. Москва : Дело и сервис, 2007.
9. Лялин В.А., Воровьев П.В. Рынок ценных бумаг. Москва : Проспект, 2008.
10. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 04.08.2023) «Об акционерных обществах».
11. Энциклопедия решений. Виды эмиссионных ценных бумаг (сентябрь 2025).
12. Энциклопедия решений. Права акционеров АО, зависящие от количества акций (сентябрь 2025).
13. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2023 год и период 2024 и 2025 годов (разработаны Банком России).
14. Прогноз на 2025 год: что ждет российский фондовый рынок.
15. Стратегия 2025: на пороге больших перемен — Инвестиционные идеи 02 ДЕК 2024.
16. Список ценных бумаг, допущенных к торгам по состоянию на 14.10.2025.
17. Эмиссия ценных бумаг: виды и особенности. Налогия.
18. Погашение облигации: в чем суть и что это такое простыми словами. Финам.
19. Что такое акции, виды акций и их характеристики. Открытый бюджет Москвы.
20. Что такое центральный банк, основные функции ЦБ РФ. Финансовая культура.
21. Фондовая биржа: что это такое и как она работает. Финансовая культура.
22. Национальный расчётный депозитарий. Wikipedia.
23. Московская биржа. Wikipedia.
24. Фондовый рынок в России. Wikipedia.
25. Опцион эмитента. Wikipedia.
26. Российская депозитарная расписка. Wikipedia.
27. Паевой инвестиционный фонд. Wikipedia.
28. Депозитарная деятельность. Wikipedia.
29. Дилер. Wikipedia.
30. Эмиссионная ценная бумага. Wikipedia.
31. Ценная бумага. Wikipedia.
32. Федеральная служба по финансовым рынкам. Wikipedia.
33. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Wikipedia.
34. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Wikipedia.
35. Эмиссия ценных бумаг. Банк России.
36. Правовой статус и функции. Банк России.
37. Законодательные и нормативные акты, регулирующие допуск профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России.
38. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Банк России.
39. О компании. Национальный расчетный депозитарий.
40. Фондовый рынок Группы «Московская Биржа».
41. Секторы ценных бумаг. Московская Биржа.
42. Допуск ценных бумаг иностранных эмитентов к торгам. Московская Биржа.
43. Московская биржа объявляет финансовые результаты за первый квартал 2025 года.
44. На МФФ–2025 обсудили перспективы развития российского фондового рынка и анонсировали выход на биржу предприятий с госучастием. Министерство финансов РФ.
45. Мосбиржа смягчит правила листинга компаний с 1 ноября 2025 года. Frank Media.
46. Особенности российского рынка облигаций. Риком-Траст.
47. Депозитарий: что это и его роль на рынке ценных бумаг. Риком-Траст.
48. Инструменты фондового рынка. Риком-Траст.
49. Облигации: Гид по Государственным, Корпоративным и Муниципальным видам. Invest_Joy.
50. Привилегированные акции: права и преимущества для инвесторов.
51. Понятие и виды акций. Выпуск акций. ЦБ Регистр.
52. Российский рынок акций. 10 секторов в деталях.
53. Обзор российских фондовых бирж и индексов. Экспобанк.
54. Анализ облигаций. Dohod.ru.
55. Права и обязанности акционеров.
56. Понятие НРД. Национальный расчетный депозитарий.
57. Операции с ценными бумагами. Национальный расчетный депозитарий.
58. «Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2023 год и период 2024 и 2025 годов» (разработаны Банком России). КонсультантПлюс.
59. ГК РФ Глава 7. ЦЕННЫЕ БУМАГИ. КонсультантПлюс.
60. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ (последняя редакция). КонсультантПлюс.
61. Федеральный закон «Об акционерных обществах» (АО) от 26.12.1995 N 208-ФЗ (последняя редакция). КонсультантПлюс.
62. ГК РФ часть 1 Глава 7. Ценные бумаги. КонсультантПлюс.
63. Статья 38. Основы регулирования рынка ценных бумаг. КонсультантПлюс.
64. Статья 143. Виды ценных бумаг. Документы системы ГАРАНТ.
65. 7.4.3. Права владельца облигаций. КонсультантПлюс.
66. Статья 31. Права акционеров — владельцев обыкновенных акций общества. КонсультантПлюс.
67. Статья 32. Права акционеров — владельцев привилегированных акций общества. База знаний — журнал «АО».
68. Права владельцев облигаций, которые могут быть размещены в рамках программы облигаций. КонсультантПлюс.
69. Класс 3000000000 «Долговые ценные бумаги». КонсультантПлюс.
70. Статья 2. Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе. КонсультантПлюс.
71. Статья 27.1. Особенности эмиссии опционов эмитента. КонсультантПлюс.
72. Статья 8. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. КонсультантПлюс.
73. Клиринг что это простыми словами | Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг. Газпромбанк Инвестиции.
74. Статья 146 ГК РФ. Переход прав, удостоверенных документарными ценными бумагами. КонсультантПлюс.
75. ГК РФ Статья 358.16. Залог ценных бумаг. КонсультантПлюс.
76. Статья 19. Процедура эмиссии. КонсультантПлюс.
77. Статья 16.1. Общие положения об эмиссионных ценных бумагах. КонсультантПлюс.
78. 2. Порядок совершения сделок купли — продажи ценных бумаг. КонсультантПлюс.
79. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Документы системы ГАРАНТ.
80. Что такое центральный банк, его функции и структура, последние новости. Банки.ру.
81. Фондовая биржа: как устроены торги и что важно знать инвестору. Банки.ру.
82. Инвестиции для физических лиц онлайн покупка акций, облигаций, ПИФов, ETF, открытие брокерского счета. Банки.ру.
83. Что такое клиринг на бирже — рассказываем простыми словами. Альфа-Банк.
84. ОФЗ, муниципальные, корпоративные облигации… Что лучше? Банки.ру.
85. Что такое акции, как они работают и как с их помощью получить доход. Банки.ру.
86. Как погашаются облигации на брокерском счете. Банки.ру.
87. Что такое депозитарий и какова его роль на рынке ценных бумаг. Банки.ру.
88. Дилер, кто такой дилер. Банки.ру.
89. Биржевые брокеры — кто такой брокер, чем занимается на бирже. ЦентроКредит.
90. Обыкновенные или привилегированные: какие акции выбрать. Альфа-Банк.
91. Виды ценных бумаг на бирже — классификация и признаки. Альфа-Банк.
92. Доверительное управление ценными бумагами: особенности, виды, риски и оформление ДУ. Альфа-Банк.
93. Привилегированные и обычные акции: ключевые отличия. Финансовый директор.
94. Эмиссия денег и ценных бумаг – что это простыми словами, функции и виды. Sberbank.
95. Купить акции сегодня онлайн: инвестирование в российские компании. Сбер.
96. Чем отличаются привилегированные акции от обычных. СберБизнес.
97. Что такое эмиссия ценных бумаг и зачем ее проводят. Газпромбанк Инвестиции.
98. Доверительное управление ценными бумагами – что это? Газпромбанк Инвестиции.
99. Акции и облигации: в чем различия ценных бумаг. Газпромбанк.
100. Центральный банк: что это, зачем он нужен и как влияет на экономику. Газпромбанк.
101. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): что это, виды, как работают паи. Банки.ру.
102. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) в 2025 году: что это такое, виды, риски.
103. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы): что это, виды и особенности. Aktivo.
104. Эмиссионные ценные бумаги: основные понятия и термины. Финам.
105. Виды облигаций — Финансовый журнал. Финам.
106. Что такое эмиссия ценных бумаг и зачем ее проводить? Финам.
107. Дилерский рынок: основные понятия и термины. Финам.
108. Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: основные понятия и термины. Финам.
109. Московская биржа: что нужно знать о крупнейшей торговой площадке в России. Финам.
110. Что представляет собой российский фондовый рынок в 2024 году. Финам.
111. Опцион эмитента — что это такое простыми словами. глоссарий IF. InvestFuture.
112. Управление личными инвестициями: что это такое, ключевые компоненты и советы по эффективному подходу. InvestFuture.
113. Неэмиссионные ценные бумаги: что это такое, их особенности, виды и примеры использования. InvestFuture.
114. Российская депозитарная расписка: основные понятия и термины. Финам.
115. Неэмиссионные ценные бумаги — что такое, виды, разбор документов. Сравни.ру.
116. Что такое облигация — особенности ценной бумаги, бонд, признаки, характеристики ценных бумаг. Сравни.ру.
117. Классификация ценных бумаг. Администрация муниципального образования Тбилисский район.
118. АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ что общего и в чем разница между ними. Администрация города Сочи.
119. Виды и особенности облигаций федеральных займов. Открытый бюджет города Москвы.
120. Муниципальные облигации: надежнее корпоративных, доходнее ОФЗ. Fingramota.org.
121. Как различить государственные и муниципальные облигации от корпоративных: основные отличия. billum-zaim.ru.
122. Залог ценных бумаг: документарных и бездокументарных, особенности по ГК РФ, порядок, образец договора. Юрист компании.
123. Биржевые сделки и их виды. Налогия.
124. Кто такой дилер. Дилерские операции осуществляются на основе котировок ценных бумаг, дилерские фирмы.
125. Виды операций с ценными бумагами. str-school.
126. Облигации или основные тонкости долговой ценной бумаги. Новости города. Сайт Москвы.
127. Срок погашения. Cbonds.
128. ГК РФ — Глава 7 — ст.142-149. Справочник по законодательству.
129. Ст. 358.17 ГК РФ. Осуществление прав, удостоверенных заложенной ценной бумагой.
130. ГК РФ Статья 142. Ценные бумаги. Audit-it.ru.
131. Ценные бумаги: виды, функции, классификация. Audit-it.ru.
132. Инвестиционные операции коммерческих банков с ценными бумагами.
133. Инвестиции в ценные бумаги. Нацинвестпромбанк.
134. Операции с ценными бумагами в Российской Федерации. Студенческий научный форум.
135. 6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг. Научная электронная библиотека.
136. «ОСОБЕННОСТИ СОВРЕМЕННОГО ФОНДОВОГО РЫНКА В РОССИИ». Elibrary.
137. РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК И ЕГО ОСОБЕННОСТИ. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка.
138. Изменение правил осуществления эмиссии ценных бумаг в России.
139. Обращение ценных бумаг. SICE.
140. правовое регулирование рынка ценных бумаг в российской федерации.
141. Правовой статус Представителя владельцев облигаций и общего собрани.
142. Представитель владельцев облигаций. ФБК.
143. Что такое ОФЗ и как работают облигации федерального займа. Т-Банк.
144. что это такое, какие есть виды, как выбрать для инвестирования, кто такой эмитент облигаций, что такое дефолт, риски инвестирования. Т-Банк.
145. Как классифицируются ценные бумаги: эмиссионные и неэмиссионные. Т-Банк.
146. Виды бирж — что такое фондовая, валютная, товарная биржи, как работает рынок ценных бумаг и какие бывают сделки. Т-Банк.
147. Ценные бумаги — виды, признаки, функции и примеры. Skysmart.
148. Виды ценных бумаг: подробная классификация и ключевые особенности. УК ПСБ.
149. Эмиссионные ценные бумаги и неэмиссионные — что это такое? Стратегии Форекс.
150. Акции и облигации основные различия, риски и возможности.
151. Акции и облигации: в чём разница? Портал МОИФИНАНСЫ.РФ.
152. Органы государственного регулирования.
153. Классификация ценных бумаг по эмитентам на рынке.
154. Классификация ценных бумаг.
155. Эмиссионные ценные бумаги. Финансовый анализ.
156. ПОНЯТИЕ И ПРАВОВАЯ ПРИРОДА ОПЦИОНОВ. Текст научной статьи по специальности «Право». КиберЛенинка.
157. (PDF) Виды ценных бумаг, обращающихся на фондовом рынке Российской Федерации.
158. ПАЕВЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ В РОССИИ: ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И ПРОБЛЕМЫ. Текст научной статьи по специальности. КиберЛенинка.
159. ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ: ПОНЯТИЕ, ОСОБЕННОСТИ, ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ. Текст научной статьи по специальности. КиберЛенинка.
160. РОССИЙСКИЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК И ЕГО ОСОБЕННОСТИ. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка.
161. Виды акций, предусмотренные Федеральным законом «Об акционерных обществах». Орган, устанавливающий стандарты эмиссии. Адвокат Кузьмин Алексей Валерьевич.
162. Секторы рынка акций — Россия. TradingView.
163. Структура российского фондового рынка.
164. 21.4. Дилерские операции. Большая библиотека.
165. Эмиссионные операции с ценными бумагами. Экономические науки.
166. О рынке ценных бумаг. Модельный закон от 24 ноября 2001. Статья 42. Клиринговая деятельность (деятельность по учету взаимных обязательств).
167. Российская депозитарная расписка: сущность, особенности эмиссии и обращения.
168. Виды ценных бумаг — урок. Обществознание, 10 класс. ЯКласс.
169. Какие типы эмиссионных ценных бумаг можно размещать акционерным обществом? Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро).
170. Понятие и виды акций. Выпуск акций.