Количественная теория денег в контексте эволюции денежных систем и современной монетарной политики Российской Федерации

ПРИОРИТЕТ №1: РЕЛЕВАНТНЫЙ ФАКТ.

На сегодняшний день, к октябрю 2025 года, доля безналичных расчетов в розничном обороте Российской Федерации превысила 87,5%, что ставит страну в число мировых лидеров по данному показателю. Этот факт не просто отражает технологический прогресс, он свидетельствует о тектоническом сдвиге в самой сущности денег и их функциях, переходящих от материального носителя к цифровому коду. В этих условиях, когда физическое количество денег в обращении перестает быть единственным измеряемым параметром, особую научную и практическую значимость приобретает Количественная теория денег (КТД) — доктрина, которая уже несколько столетий пытается установить жесткую причинно-следственную связь между объемом денежной массы и уровнем цен.

Теория денег является одной из наиболее фундаментальных и одновременно дискуссионных областей экономической науки. Глубокое понимание сущности, эволюции и теоретических концепций денег критически важно для формирования эффективной макроэкономической политики. Целью настоящего исследования является проведение глубокого академического анализа сущности, функций и эволюции денежных форм, с последующим детальным рассмотрением ключевых положений Количественной теории денег (КТД), включая ее развитие в рамках монетаризма М. Фридмена. Особое внимание будет уделено актуализации теоретических выводов через призму современной денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации. Структура работы последовательно раскрывает историко-теоретические основы, классические и современные модели КТД, а также их практическое применение, опираясь на признанные научные источники и актуальные данные.

---

Сущность, функции и эволюция денег в современной экономике

Деньги, будучи одним из самых древних социальных институтов, всегда находились в центре экономических отношений. В академическом понимании, сущность денег заключается в том, что они выступают специфическим товаром, форма которого выполняет функцию всеобщего эквивалента. Они являются связующим звеном, позволяющим соизмерять затраты труда, абстрагируясь от конкретных потребительских стоимостей, поэтому необходимо четко понимать, как эта абстрактная сущность соотносится с реальными экономическими процессами.

В современной смешанной экономике деньги выполняют четыре ключевые функции, которые претерпевают определенную трансформацию в условиях цифровизации:

1. Мера стоимости: Деньги служат идеальным средством для выражения и соизмерения стоимости товаров и услуг. Эта функция носит идеальный характер и не требует физического присутствия денег.
2. Средство обращения: Деньги выступают посредником в обмене (формула Т—Д—Т’). В этом качестве деньги должны быть реальными. Цифровизация сделала эту функцию наиболее мобильной и практически мгновенной.
3. Средство сбережения (накопления): Деньги позволяют выводить покупательную способность из обращения и сохранять ее для будущего использования. Однако высокая инфляция, являющаяся, по сути, монетарным феноменом, подрывает выполнение этой функции, тем самым заставляя субъектов искать альтернативные, более надежные активы.
4. Средство отложенных платежей (платежа): Деньги используются для погашения долговых обязательств, уплаты налогов, кредитов и других финансовых обязательств.

Концепции происхождения денег: Эволюционный и рационалистический подходы

В экономической теории существуют две основные, антагонистичные концепции происхождения денег:

Концепция	Основной тезис	Историческая школа
Эволюционная	Деньги возникли естественно, в результате длительного развития товарного обмена, вне зависимости от воли или желания людей. Различные товары последовательно выделились в роль всеобщего эквивалента.	Классическая политэкономия (А. Смит, Д. Рикардо).
Рационалистическая	Деньги являются результатом сознательного соглашения (конвенции) между людьми или акта государства, принятого для рационализации и упрощения обмена.	Номиналистическая школа (Г. Кнапп).

Взгляд классической школы на генезис денег, как на результат стихийного рыночного процесса, превалирует в современной академической мысли, поскольку он лучше объясняет переход от бартера к товарным деньгам, а затем — к знакам стоимости.

Трансформация функций и форм денег в эпоху цифровизации

Эволюция форм денег прошла путь от полноценных металлических денег, чья внутренняя стоимость соответствовала номинальной, к знакам стоимости (бумажным и кредитным деньгам), а затем, на современном этапе, — к электронным деньгам.

Этот переход является не просто технологическим, а концептуальным. Сегодня деньги — это, прежде всего, информация. Рост популярности электронных платежей в России служит ярким эмпирическим подтверждением этой трансформации. Доля безналичных расчетов в розничном обороте, которая к октябрю 2025 года превысила 87,5%, показывает, что функция средства обращения практически полностью перешла в цифровую сферу, где деньги существуют как записи на счетах компьютерной памяти кредитных организаций.

Правовое определение электронных денежных средств (ФЗ № 161)

Для придания академической точности необходимо обратиться к правовому полю, регламентирующему оборот электронных денег в Российской Федерации. Согласно Федеральному закону РФ № 161-ФЗ «О национальной платежной системе» (от 27.06.2011), электронные денежные средства — это средства, которые:

1. Предварительно предоставлены одним лицом другому лицу (оператору).
2. Учитывают информацию о размере предоставленных средств без открытия банковского счета.
3. Предназначены для исполнения денежных обязательств предоставившего лица перед третьими лицами.

Таким образом, электронные деньги, по сути, являются авансом, который пользователь предоставил оператору для будущих расчетов. Это законодательное определение подчеркивает, что современные деньги — это фиатные (доверительные) знаки стоимости, которые оторваны от материального обеспечения, но их легитимность и покупательная способность гарантированы государством и правовой системой.

---

Исторический фундамент: Классические теории денег (Металлизм и Номинализм)

Исторический анализ теоретических концепций денег позволяет понять, как формировались предпосылки для Количественной теории. Две ранние, но фундаментальные теории — металлизм и номинализм — заложили основу для будущих макроэкономических дискуссий о природе денежной стоимости.

Металлическая теория: Отождествление богатства с внутренней стоимостью

Металлическая теория денег доминировала в XVI–XVII веках, являясь идеологической базой меркантилизма (период первоначального накопления капитала).

Сторонники металлизма (например, У. Стаффорд) отождествляли национальное богатство с запасом драгоценных металлов (золота и серебра). Они полагали, что:

• Деньги — это исключительно полноценный товар (золото или серебро).
• Стоимость платежного средства измеряется его внутренней стоимостью, то есть стоимостью металла, из которого оно изготовлено.
• Драгоценные металлы должны монопольно выполнять все функции денег.

Прогрессивная роль металлизма заключалась в его борьбе против практики порчи монеты со стороны государства, когда уменьшение содержания драгоценного металла приводило к инфляции и обнищанию населения. Однако главный недостаток теории состоял в неприятии закономерности замены полноценных денег знаками стоимости. В итоге, металлисты не смогли объяснить, как деньги, лишенные внутренней стоимости (бумажные ассигнации), могут выполнять функции полноценного платежного средства, если их покупательная сила поддерживается не металлом, а экономическими законами.

Номиналистическая теория: Деньги как условные счетные единицы

Номиналистическая теория денег, возникшая как реакция на металлизм, определяет сущность денег как условных счетных единиц или знаков, лишенных какой-либо внутренней стоимости.

Представители номинализма (Дж. Беркли, Г. Кнапп) полагали, что стоимость (покупательная сила) денег определяется актом государственного законодательства, то есть их номиналом (обозначенной на них цифрой), а не материальным содержанием. Деньги, согласно этой теории, — это просто инструмент для счета и учета долгов, который государство обязывает принимать в качестве платежа. И разве не очевидно, что в современном мире, где преобладает фиатная система, именно этот номинальный аспект является решающим для признания платежного средства?

Критика номинализма фокусировалась на его главной ошибке: отрыве бумажных денег от товарной стоимости и золота. Исторический опыт показывает, что если государство чрезмерно злоупотребляет эмиссией бумажных знаков, лишенных товарного обеспечения, их покупательная сила неизбежно падает, что приводит к гиперинфляции. Номиналисты недооценивали, что даже фиатные деньги сохраняют свою покупательную силу только до тех пор, пока общество доверяет государству, и пока их количество контролируется в соответствии с потребностями товарооборота.

---

Количественная теория денег (КТД): Сравнительный анализ классических подходов

Количественная теория денег (КТД) является центральной доктриной, лежащей в основе понимания взаимосвязи между денежной массой и уровнем цен. КТД утверждает, что количество денег в обращении является основной причиной пропорционального изменения общего уровня товарных цен. Эта теория развивалась в двух основных, но взаимосвязанных направлениях: трансакционном и кембриджском.

Трансакционный подход И. Фишера и Уравнение обмена (M · V = P · Y)

В начале XX века американский экономист Ирвинг Фишер формализовал классические идеи КТД, представив ее в виде математического уравнения обмена, или трансакционного подхода.

Уравнение Фишера в общем виде выглядит следующим образом:

M ⋅ V = P ⋅ Y

Где:

• M — Количество денег в обращении (денежная масса).
• V — Скорость обращения денег (среднее число раз, которое денежная единица используется в течение года для оплаты товаров и услуг).
• P — Средневзвешенный уровень цен на товары и услуги.
• Y — Реальный объем производства (или Q — объем реализованных товаров и услуг, трансакций).

Классические допущения КТД:

Классические сторонники КТД, включая Фишера, работали в рамках предпосылок совершенной конкуренции и полной занятости. Они полагали, что в долгосрочной перспективе:

1. Скорость обращения денег (V) определяется институциональными и технологическими факторами (частотой выплат, развитием банковской системы), которые меняются очень медленно и могут считаться постоянными (или стабильными).
2. Реальный объем производства (Y) определяется производственными мощностями и предложением труда (технология, ресурсы), и в условиях полной занятости также является постоянной величиной.

Вывод Фишера: Если V и Y являются константами, то существует прямая и пропорциональная зависимость между количеством денег (M) и общим уровнем цен (P).

Если V = const и Y = const, то P ∝ M

То есть, если Центральный банк увеличит денежную массу в два раза, уровень цен также удвоится, что является ключевым постулатом классической теории: деньги нейтральны и влияют только на номинальные переменные (цены), но не на реальные (объем производства).

Кембриджский подход и Теория кассовых остатков (M = k ⋅ P ⋅ Y)

Кембриджская школа (А. Маршалл, А. Пигу) предложила альтернативный взгляд на КТД, сместив фокус с механизма обращения (трансакций) на спрос на деньги со стороны хозяйствующих субъектов. Этот подход получил название теории кассовых остатков.

Кембриджское уравнение имеет вид:

M = k ⋅ P ⋅ Y

Где:

• M, P, Y — имеют то же значение, что и у Фишера.
• k — это коэффициент, отражающий ту часть годового номинального дохода (P ⋅ Y), которую экономические агенты желают хранить в форме денег (кассовых остатков) для обеспечения будущих трансакций.

Взаимосвязь с Фишером: Коэффициент k является величиной, обратной скорости обращения денег (k ≈ 1/V).

Ключевое отличие от Фишера: Если Фишер рассматривал V как технологически детерминированную величину, то кембриджская школа связывала постоянство k (а значит, и V) с психологией, привычками и предпочтениями участников оборота. Спрос на деньги зависит от желания людей иметь ликвидность, которая, в свою очередь, стабильна, если не меняются ожидания и финансовые условия. Этот подход позволил в дальнейшем интегрировать в КТД мотивы хранения денег, что стало мостом к более сложным теориям спроса на деньги (включая кейнсианство).

---

Развитие КТД в Монетаризме М. Фридмена: Принципы современного денежного регулирования

В середине XX века, на фоне доминирования кейнсианских идей, произошло возрождение КТД в лице монетаризма — макроэкономической теории, разработанной Чикагской школой во главе с Милтоном Фридменом. Монетаризм стал новой, усложненной версией КТД.

Основной постулат монетаризма: Роль денег как главного регулятора экономики

Милтон Фридмен, в своей работе «Количественная теория денег: новая версия», рассматривал спрос на деньги не как на простое средство для трансакций, а как на спрос на любой актив, который зависит от альтернативных издержек его хранения (процентные ставки, инфляция, доходность облигаций и акций).

Однако главный постулат монетаризма, выраженный в лозунге «Деньги имеют значение», остается верен классической традиции: изменения в денежной массе являются главным и определяющим фактором развития экономики и, в долгосрочной перспективе, главным фактором, влияющим на инфляцию.

В отличие от ранних классиков, монетаристы признавали, что в краткосрочном периоде изменение M может влиять на Y (реальный объем производства), но в долгосрочной перспективе, когда экономика возвращается к потенциальному уровню выпуска, эффект сводится исключительно к изменению P.

Стабильность скорости обращения (V): Фридмен утверждал, что скорость обращения денег (V), хотя и не является абсолютной константой, относительно стабильна в долгосрочной перспективе и ее изменение достаточно предсказуемо. Эта стабильность является краеугольным камнем монетаризма, поскольку именно она гарантирует предсказуемость причинно-следственной связи между M и P.

Критика дискреционной политики: Проблема временного лага и «Денежное правило» Фридмена

Монетаристы категорически критиковали кейнсианский подход к дискреционной (гибкой, ситуативной) денежно-кредитной политике, когда ЦБ постоянно меняет ставки и объемы денежной массы в ответ на текущие экономические колебания.

Фридмен выявил наличие временного лага — значительного опоздания, с которым изменение денежного предложения начинает воздействовать на экономику. Этот лаг, по его оценкам, составляет от 6 до 18 месяцев и является переменным и непредсказуемым.

Вывод из проблемы лага: Из-за непредсказуемости и длительности лага, дискреционная политика, направленная на «тонкую настройку» экономики, часто оказывает дестабилизирующее воздействие: меры, принятые для борьбы с сегодняшней рецессией, могут начать действовать через год, когда экономика уже восстановилась, что приведет к ненужному инфляционному перегреву.

Решение — «Денежное правило»: В качестве альтернативы Фридмен предложил жесткое, недискреционное «Денежное правило». Суть правила: денежная масса в обращении (агрегат M2) должна увеличиваться строго контролируемым, постоянным темпом, который должен находиться в пределах 3–5% в год. Этот темп должен соответствовать потенциальному темпу прироста общественного продукта. Следование этому правилу должно было исключить политическое вмешательство и обеспечить стабильный, предсказуемый монетарный фон, что, по мнению монетаристов, является лучшей гарантией низкой инфляции и стабильного экономического роста.

---

Актуальность принципов КТД и Монетаризма в денежно-кредитной политике Центрального банка РФ

Хотя в современной практике Центральные банки редко следуют чистому «Денежному правилу» Фридмена, принципы КТД и монетаризма остаются неотъемлемой частью анализа и формирования денежно-кредитной политики (ДКП), особенно в условиях борьбы с инфляцией.

Режим таргетирования инфляции ЦБ РФ: Ценовая стабильность как приоритет

В России Центральный банк (Банк России) осуществляет ДКП в режиме таргетирования инфляции (с переходом к плавающему валютному курсу). Приоритетом ДКП является обеспечение ценовой стабильности, которая означает поддержание инфляции вблизи целевого уровня 4%.

Таргетирование инфляции, по своей сути, является современной монетарной стратегией. Хотя непосредственной целью является не количество денег (M), а уровень цен (P), управление ценами осуществляется путем воздействия на спрос через процентные ставки, что косвенно влияет на денежную массу и скорость ее обращения. Ценовая стабильность является необходимым условием для устойчивого экономического роста, что прямо коррелирует с монетарным постулатом о долгосрочной нейтральности денег и их роли в поддержании стабильного макроэкономического фона.

Анализ жесткости ДКП ЦБ РФ на Октябрь 2025 года

На момент 22 октября 2025 года экономическая ситуация в России характеризуется высоким инфляционным давлением, что вынуждает Банк России проводить крайне жесткую монетарную политику.

Эмпирические данные, Октябрь 2025:

Показатель ДКП	Значение (Октябрь 2025 г.)	Целевой уровень ЦБ РФ
Ключевая ставка	17% годовых	Не устанавливается; определяется необходимостью подавления инфляции.
Фактический уровень годовой инфляции	8,0–8,1%	4%
Ориентир роста денежной массы (М2)	Прогноз 5–10% в год	Соответствует потенциальному росту ВВП.

Соотнесение с КТД и Монетаризмом:

1. Борьба с P через V и M: Высокая ключевая ставка (17%) — это основной инструмент ЦБ РФ, который, согласно монетарным принципам, направлен на снижение спроса на кредиты и, как следствие, на замедление темпов роста денежной массы (M) и снижение скорости обращения денег (V).
2. Инфляционный разрыв: Значительное превышение фактической инфляции (8,0–8,1%) над целью (4%) указывает на то, что экономика либо столкнулась с сильным немонетарным шоком (например, издержками), либо денежная масса росла слишком быстро в предшествующие периоды, что подтверждает монетарную гипотезу о временном лаге (6–18 месяцев).
3. Контроль над М2: Установление ЦБ РФ ориентиров роста денежной массы (агрегат М2) в диапазоне 5–10% в год явно отражает учет монетарных факторов в антиинфляционной стратегии. Этот ориентир, хотя и более гибкий, чем «Денежное правило» Фридмена, подтверждает, что монетарная политика не может игнорировать прямую связь между объемом денег и ценами.

Таким образом, современная ДКП Банка России, оперируя ключевой ставкой для влияния на инфляционные ожидания и денежный агрегат М2, использует инструментарий, концептуально уходящий корнями в Количественную теорию денег. Это демонстрирует, что для достижения главной цели — ценовой стабильности — регулятор вынужден ограничивать темпы роста ликвидности в системе, тем самым обеспечивая соответствие роста денежной массы потенциалу роста национальной экономики.

---

Заключение

Проведенное исследование показало, что деньги прошли сложный путь эволюции от полноценного товара до высокотехнологичного электронного знака, при этом их сущность как всеобщего эквивалента и их ключевые функции (мера стоимости, средство обращения, сбережения и платежа) остаются неизменными, хотя и трансформируются под влиянием цифровизации.

Сравнительный анализ классических теорий (металлизм и номинализм) выявил их вклад в понимание природы денежной стоимости, подготовив почву для Количественной теории денег (КТД). КТД, представленная трансакционным подходом Фишера и кембриджским подходом кассовых остатков, установила прямую пропорциональную зависимость между денежной массой и уровнем цен.

Развитие КТД в рамках монетаризма М. Фридмена привело к формулированию принципов современного денежного регулирования, ключевыми из которых являются: признание определяющей роли денежной массы в долгосрочной перспективе и критика дискреционной политики из-за непредсказуемого временного лага.

В контексте современной макроэкономической политики Российской Федерации, принципы КТД сохраняют свою высокую актуальность. Режим таргетирования инфляции, проводимый Центральным банком, и текущая жесткость ДКП (ключевая ставка 17%, фактическая инфляция 8,0–8,1% на октябрь 2025 г.) прямо или косвенно оперируют монетарными переменными для достижения ценовой стабильности. Это подтверждает, что, несмотря на всю сложность современной экономики, управление денежной сферой и контроль над объемом ликвидности остаются критически важными для макроэкономического равновесия, ведь именно предсказуемость денежной политики позволяет бизнесу и домохозяйствам строить долгосрочные планы, минимизируя инфляционные риски.

Список использованной литературы

1. Абдуразаков Т. К. Количество денег в период функционирования двухуровневой банковской системы // Финансы и кредит. 2008. N 36. С. 40-50.
2. Абдуразаков Т. К. Сущность процесса денежной мультипликации и проблема корректности расчета денежного мультипликатора // Финансы и кредит. 2008. N 37. С. 54-63.
3. Абдуразаков Т. К. Сущность уравнения обмена и проблема расчета скорости обращения денег : [об уравнениях И. Фишера и А. Маршалла] // Финансы и кредит. 2007. N 5. С. 31-39.
4. Белоусов В. Д., Нестеров А. А. Проблемы теории денег: концептуальный аспект // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2006. N3. С. 17-32.
5. Глазьев С. О практичности количественной теории денег, или сколько стоит догматизм денежных властей // Вопросы экономики. 2008. N 7. С. 31-45.
6. Департамент платежного баланса Банка России. Основные направления государственной денежно – кредитной политики на 2009 г и период 2010 и 2011 годов // Деньги и кредит. 2008. № 11. С. 7.
7. Задоя А. А., Петруня Ю. Е. Основы экономической теории. Москва: Рыбари, 2004. 569 с.
8. Курс экономической теории / под ред. М. Чепурина, Е. Киселевой. Киров, 2005. 789 с.
9. Ложкин О. Б. Два основания теории временной стоимости денег // Финансовый бизнес. 2008. N 3. С. 73-80.
10. Петрикова С. М. Сущность, функции и теории денег в экономической науке // Финансы и кредит. 2007. N22. С. 17-27.
11. Сабитов Н. Х., Чистякова Ф. Г. Сущность и природа денег в экономической теории // Финансы и кредит. 2005. N23. С. 9-19.
12. Семенов С. К. Деньги: эмиссия как ресурс банков // Финансы и кредит. 2007. N 28. С. 25-28.
13. Современная экономика: учебник / под ред. проф. О. Ю. Мамедова. Москва: Феникс, 2004. 652 с.
14. Трофимов Г. Ю. Милтон Фридмен – ученый и идеолог // Экономика и математические методы. 2007. Т. 43, N 2. С. 25-33.
15. Улюкаев А. В., Куликов М. В. Денежно-кредитная политика на этапе инвестиционного развития экономики // Деньги и кредит. 2008. N 7. С. 3-7.
16. Учебник по основам экономической теории / под ред. В. Д. Камаева. Москва: Владос, 2007. 359 с.
17. Экономическая теория. Экономика : учебное пособие для вузов / общ. ред. А. В. Соболев, общ. ред. Н. Н. Соловых. Москва: Дашков и К’, 2009. 551 с.
18. Экономическая теория: учебник / под ред. А. И. Добрынина. Санкт-Петербург: Питер, 2006. 544 с.
19. Экономическая теория: учебник / под общ. ред. акад. В. И. Видяпина, А. И. Добрынина и др. Москва: Инфра-М, 2007. 714 с.
20. Юров А. В. О наличном денежном обращении в 2008 году и перспективах его развития // Деньги и кредит. 2009. N 5. С. 24-27.
21. Генезис основных теорий денег. URL: https://www.bsu.by.
22. ДЕНЬГИ: ПРОИСХОЖДЕНИЕ, СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ. URL: https://research-journal.org.
23. Деньги: происхождение, сущность, функции. URL: https://cyberleninka.ru.
24. Деньги, кредит, банки. Лекция 5: Теории денег. URL: https://intuit.ru.
25. Денежно-кредитная политика. URL: https://www.cbr.ru.
26. Денежно-кредитная политика России: прошлое, настоящее и будущее. URL: https://urfu.ru.
27. Как определяется объем денежной массы, необходимой для обращения в количественной теории денег. URL: https://ifmo.ru.
28. Особенности денежно-кредитной политики в РФ в современных условиях. URL: https://cyberleninka.ru.
29. Основные функции денег. URL: https://kubsu.ru.
30. Происхождение, сущность и функции денег. URL: https://kubsu.ru.
31. ТЕОРИИ ДЕНЕГ. Текст научной статьи. URL: https://cyberleninka.ru.
32. Теории денег: металлическая, номиналистическая, количественная. URL: https://grandars.ru.
33. Эволюция денег: от истоков до криптовалюты. URL: https://esj.today.