Российский рынок ценных бумаг: состав, деятельность и регулирование в современной экономике

В эпоху беспрецедентных экономических трансформаций и геополитических вызовов, когда глобальные финансовые потоки перестраиваются, а национальные экономики ищут новые точки роста, роль российского рынка ценных бумаг (РЦБ) становится особенно заметной. Он выступает не просто как площадка для купли-продажи финансовых инструментов, но как жизненно важный механизм для аккумуляции инвестиционного капитала, перераспределения ресурсов и обеспечения структурной трансформации национальной экономики. С момента своего возрождения в 1990-х годах, РЦБ прошел долгий путь становления, от хаотичного рынка первых лет до сложной, регулируемой системы, способной поддерживать долгосрочные инвестиционные проекты и стимулировать экономический рост. Более того, его стабильность в текущих условиях является прямым показателем макроэкономической устойчивости страны, позволяя эффективно абсорбировать внешние шоки.

Цель настоящего реферата — дать исчерпывающую характеристику деятельности и состава участников российского рынка ценных бумаг, проанализировать их правовое регулирование и определить ключевую роль в современной экономической системе. Мы углубимся в правовые основы, регламентирующие деятельность РЦБ, исследуем многообразие его участников и их функций, рассмотрим ключевые виды ценных бумаг и их влияние на рыночные операции, а также проанализируем роль саморегулируемых организаций. Отдельное внимание будет уделено актуальным тенденциям и вызовам, стоящим перед российским РЦБ в текущих экономических условиях, таким как стимулирование долгосрочных сбережений граждан и развитие национальной цифровой инфраструктуры. Такой комплексный подход позволит сформировать целостное представление о современном российском рынке ценных бумаг.

Правовое регулирование российского рынка ценных бумаг: системный подход

Путешествие в мир российского рынка ценных бумаг начинается с его правового фундамента. Без четких правил и законов этот сложный механизм не смог бы функционировать, обеспечивая справедливость, прозрачность и защиту интересов всех сторон. Российский РЦБ регулируется многоуровневой иерархией нормативных актов, каждый из которых вносит свой вклад в создание стабильной и предсказуемой среды для инвестиций. Именно глубокое понимание этой иерархии позволяет эффективно ориентироваться в правовом поле, минимизируя риски и максимизируя инвестиционный потенциал.

Общая нормативно-правовая база

В самом сердце правового поля РЦБ лежит Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ). Статьи 142 и 143 ГК РФ служат своеобразным краеугольным камнем, определяя сам концепт ценной бумаги как документа, удостоверяющего обязательственные и иные права. Эти статьи не только дают определение ценных бумаг, но и классифицируют их на документарные (существующие в физической форме) и бездокументарные (закрепленные в электронных реестрах), а также на предъявительские, ордерные и именные, что имеет фундаментальное значение для понимания прав и обязанностей их владельцев.

Однако ГК РФ является лишь отправной точкой. Детализированное регулирование эмиссии и обращения эмиссионных ценных бумаг, а также специфики деятельности профессиональных участников рынка, воплощено в Федеральном законе от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Этот закон можно назвать конституцией РЦБ, поскольку он устанавливает основные принципы его функционирования, определяет виды деятельности, подлежащие лицензированию, и закладывает основы защиты прав инвесторов.

Помимо этих двух ключевых актов, правовое поле РЦБ дополняют многочисленные федеральные законы, каждый из которых регулирует отдельные аспекты или типы ценных бумаг. Например, Федеральный закон «Об акционерных обществах» детализирует права и обязанности акционеров, процедуры эмиссии акций и корпоративное управление. Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» фокусируется на механизмах компенсации убытков и информационном раскрытии. Отдельные законы, такие как «Об ипотечных ценных бумагах» и «Об организованных торгах», регулируют специфические инструменты и инфраструктурные элементы рынка. Наконец, Федеральный закон «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка» определяет рамки деятельности организаций, играющих важную роль в установлении профессиональных стандартов.

Роль Банка России как мегарегулятора

С 2013 года Банк России взял на себя функции мегарегулятора финансового рынка, что стало значимой вехой в истории российского РЦБ. Эта трансформация консолидировала надзор, регулирование и развитие всех сегментов финансового рынка под эгидой одного института, что позволило обеспечить более системный и согласованный подход к управлению.

Полномочия и функции Центрального банка Российской Федерации как мегарегулятора:

• Надзор: Контроль за соблюдением законодательства всеми участниками рынка, включая эмитентов, профессиональных участников и СРО.
• Регулирование: Разработка и утверждение нормативных актов, детализирующих федеральное законодательство.
• Развитие: Формирование политики, направленной на повышение эффективности, прозрачности и привлекательности РЦБ, а также стимулирование инноваций.
• Лицензирование: Выдача лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
• Регистрация: Утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, регистрация выпусков, проспектов и отчетов об итогах эмиссии.

Ключевые нормативные акты Банка России:

1. Положение от 19 декабря 2019 года № 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг»: Этот документ является одним из наиболее важных в регулировании первичного рынка. Он устанавливает строгие требования к порядку выпуска и регистрации эмиссионных ценных бумаг, обеспечивая прозрачность и защиту интересов инвесторов на этапе размещения. Положение регламентирует весь процесс – от принятия решения о выпуске до государственной регистрации отчета об итогах эмиссии.
2. Указание от 29 сентября 2021 года № 5951-У: Этот акт регулирует деликатный вопрос допуска ценных бумаг иностранных эмитентов к размещению и публичному обращению в России. В условиях глобализации финансовых рынков, этот документ становится инструментом для интеграции российского РЦБ в международную систему, одновременно обеспечивая контроль и защиту национальных интересов.
3. Указание от 30 сентября 2022 года № 6282-У: Этот документ определяет «дорожную карту» для профессиональных участников рынка ценных бумаг, организаторов торговли и клиринговых организаций в части отчетности. Он устанавливает объем, формы, сроки и порядок составления и представления отчетности в Банк России, обеспечивая регулятора актуальной информацией для эффективного надзора и анализа рыночной ситуации.
4. Положение от 29 июня 2022 года № 798-П: Регулирует порядок лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Данное положение устанавливает требования к соискателям лицензий, процедуры их получения, переоформления и аннулирования, что гарантирует профессионализм и добросовестность участников рынка.

Помимо вышеперечисленных, Банк России активно устанавливает квалификационные требования к работникам профессиональных участников, а также требования к их собственным средствам и порядку их расчета, что служит дополнительным уровнем защиты для инвесторов и повышает общую устойчивость финансовой системы. Через эти и многие другие нормативные акты Банк России не только контролирует, но и активно формирует ландшафт российского рынка ценных бумаг, обеспечивая его динамичное и безопасное развитие. Почему же именно централизованное регулирование через мегарегулятор оказалось столь эффективным? Потому что оно позволяет оперативно реагировать на изменения, предотвращать системные риски и синхронизировать развитие различных сегментов финансового рынка.

Основные категории участников российского рынка ценных бумаг и их функции

Рынок ценных бумаг – это не безликое пространство, а сложная экосистема, населенная разнообразными участниками, каждый из которых играет свою уникальную роль. Эти роли, как шестеренки в часовом механизме, взаимосвязаны и обеспечивают бесперебойное движение капитала. Всех участников фондового рынка можно условно разделить на две большие группы: непрофессионалы, которые взаимодействуют с рынком для своих личных или корпоративных целей, и профессионалы, чья деятельность на РЦБ является основной и лицензируемой.

Эмитенты и инвесторы

В основе любой финансовой операции лежит желание одних получить капитал, а других – приумножить его. Именно эти движущие силы воплощаются в деятельности эмитентов и инвесторов.

Эмитенты — это первоисточники ценных бумаг. В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг», это юридические лица, исполнительные органы государственной власти или органы местного самоуправления, которые от своего имени или от имени публично-правового образования несут обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими бумагами. По сути, эмитенты — это те, кто «выпускает» ценные бумаги на рынок для привлечения финансирования. Например, акционерное общество выпускает акции для привлечения капитала для развития бизнеса, а государство выпускает облигации для финансирования своих проектов или покрытия бюджетного дефицита. Их роль критически важна, поскольку они являются поставщиками инвестиционных инструментов.

Инвесторы — это те, кто предоставляет капитал. Это организации (включая государственные структуры, пенсионные фонды, страховые компании) или физические лица, которые совершают вложения капитала, сопряженные с риском, с главной целью — получить последующую прибыль. Инвесторы могут быть стратегическими, стремящимися к контролю над компанией, или портфельными, заинтересованными исключительно в доходности своих вложений. Их действия формируют спрос на ценные бумаги и определяют их рыночную стоимость. Многообразие инвесторов – от крупных институциональных игроков до частных розничных инвесторов – обеспечивает ликвидность и динамичность рынка. Зачем инвесторам брать на себя риски, если есть банковские вклады? Потому что фондовый рынок предлагает потенциально более высокую доходность, а также возможность диверсификации и участия в капитале перспективных компаний.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Между эмитентами и инвесторами действует целая армия профессиональных участников, чья деятельность требует специализированных знаний, лицензий и строжайшего регулирования со стороны Банка России. Эти юридические лица обеспечивают инфраструктуру и сервисы, необходимые для эффективного функционирования рынка.

Общая характеристика профессиональной деятельности:

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг — это лицензируемые виды деятельности, которые составляют основу инфраструктуры РЦБ. Она включает совершение операций с ценными бумагами, их учет, хранение, управление и консультирование. Каждый вид деятельности строго регламентирован и требует получения соответствующей лицензии от Банка России.

Виды профессиональной деятельности и их функции:

• Брокерская деятельность: Представьте себе посредника, который помогает вам купить или продать акции на бирже. Брокеры совершают гражданско-правовые сделки с ценными бумагами от имени и за счет клиента или от своего имени, но за счет клиента, на основании возмездных договоров. Они обеспечивают доступ инвесторов к торговым площадкам и исполнение их поручений.
• Дилерская деятельность: В отличие от брокеров, дилеры торгуют ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Они публично объявляют цены покупки или продажи, тем самым создавая ликвидность на рынке. Дилеры выступают маркет-мейкерами, готовыми в любой момент купить или продать определенные ценные бумаги по заявленным ценам.
• Деятельность по управлению ценными бумагами (доверительное управление): Когда инвестор не имеет достаточного времени или экспертизы для самостоятельного управления своим портфелем, он может передать свои активы в доверительное управление. Управляющие компании формируют портфели ценных бумаг для клиентов и управляют ими, стремясь к достижению определенных инвестиционных целей.
• Депозитарная деятельность: Представьте себе «хранителя» ваших ценных бумаг. Депозитарии оказывают услуги по хранению сертификатов документарных ценных бумаг (хотя сейчас большинство бумаг бездокументарные) и, что более важно, учету и переходу прав на бездокументарные ценные бумаги. Они обеспечивают надежность и безопасность учета прав на активы инвесторов.
• Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг (регистратор): Регистраторы — это «бухгалтеры» рынка ценных бумаг, которые ведут учет всех владельцев именных ценных бумаг. Их работа включает сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра. Это критически важно для подтверждения прав собственности и выплаты дивидендов или процентов.
• Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг (организатор торговли): Это, по сути, биржи – площадки, где встречаются продавцы и покупатели. Организаторы торговли предоставляют услуги, непосредственно способствующие заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами, обеспечивая прозрачность и эффективность ценообразования.
• Клиринговая деятельность: После заключения сделки необходимо обеспечить ее исполнение. Клиринговые организации занимаются определением взаимных обязательств участников рынка (неттинг) и проведением взаиморасчетов. Это снижает системные риски и повышает эффективность расчетов.
• Деятельность по инвестиционному консультированию: Инвестиционные консультанты предоставляют рекомендации инвесторам по вопросам приобретения, продажи или хранения ценных бумаг, помогая им принимать обоснованные инвестиционные решения.

Актуальная статистика:

По состоянию на конец II квартала 2025 года, общее количество профессиональных участников рынка ценных бумаг в России составляло 501 единицу. Эта цифра отражает динамичное развитие рынка и высокую конкуренцию в этом сегменте.

Вид профессиональной деятельности	Краткое описание функций
Брокерская деятельность	Совершение сделок с ценными бумагами от имени/за счет клиента или от своего имени/за счет клиента.
Дилерская деятельность	Купля-продажа ценных бумаг от своего имени и за свой счет с публичным объявлением цен.
Деятельность по управлению ЦБ	Формирование и управление портфелями ценных бумаг для клиентов.
Депозитарная деятельность	Хранение сертификатов ценных бумаг, учет и переход прав на них.
Деятельность регистратора	Сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных системы ведения реестра владельцев ЦБ.
Деятельность организатора торговли	Предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами (биржи).
Клиринговая деятельность	Определение взаимных обязательств и взаиморасчеты между участниками рынка.
Инвестиционное консультирование	Оказание консультационных услуг инвесторам.

Каждый из этих участников, работая в рамках строгого правового регулирования, вносит свой вклад в обеспечение стабильности, ликвидности и эффективности российского рынка ценных бумаг.

Виды ценных бумаг, обращающихся на российском рынке

Ценные бумаги — это не просто кусочки бумаги или записи в электронных реестрах, а сложные правовые конструкции, которые лежат в основе всей системы финансового рынка. Они являются инструментами, с помощью которых осуществляется движение капитала, происходит перераспределение собственности и реализуются инвестиционные стратегии. Разнообразие ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, отражает многообразие экономических потребностей и возможностей.

Общая классификация и основные виды

В соответствии со статьей 142 Гражданского кодекса РФ, ценными бумагами признаются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права (документарные ценные бумаги), а также обязательственные и иные права, закрепленные в решении о выпуске и учитываемые в соответствии с правилами учета (бездокументарные ценные бумаги). Эта формулировка является краеугольной для понимания сущности ценных бумаг в российском правовом поле. Сегодня преобладает бездокументарная форма, что повышает безопасность и эффективность оборота.

Статья 143 ГК РФ перечисляет основные виды ценных бумаг, признанных таковыми законом: акция, вексель, закладная, инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, коносамент, облигация, чек и иные ценные бумаги. Документарные ценные бумаги, в свою очередь, могут быть предъявительскими (права по которым принадлежат предъявителю), ордерными (права передаются по индоссаменту) и именными (права закреплены за конкретным лицом).

Детальное описание ключевых видов:

• Акция: Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом (через голосование на общем собрании акционеров) и на часть имущества после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой, что означает персонифицированный учет её владельца. Акции представляют собой долевые ценные бумаги, отражающие долю в капитале компании, и являются одним из наиболее рискованных, но потенциально высокодоходных инструментов.
• Облигация: Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента в предусмотренный срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация также может предусматривать выплату процентов от номинальной стоимости (купонные облигации) или иные имущественные права. Облигации являются долговыми ценными бумагами, по сути, представляющими собой заемные средства, которые эмитент обязуется вернуть с процентами. Они менее рискованны, чем акции, и обычно используются для консервативных инвестиционных стратегий.
• Опцион эмитента: Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на покупку акций эмитента по определенной цене в установленный срок или при наступлении определенных обстоятельств. Опцион эмитента также является именной ценной бумагой. Этот инструмент дает инвестору право, но не обязательство, приобрести акции, что позволяет использовать его для спекулятивных или хеджирующих стратегий.

Эти виды ценных бумаг играют фундаментальную роль в экономике, позволяя компаниям и государству привлекать финансирование, а инвесторам — диверсифицировать свои портфели и управлять рисками. Выбор конкретного вида ценной бумаги зависит от целей эмитента (привлечение долгосрочного или краткосрочного капитала, привлечение акционерного или заемного капитала) и инвестиционной стратегии инвестора (доходность, риск, ликвидность).

Актуальные статистические данные по объему российского рынка ценных бумаг

Понимание структуры и объема российского РЦБ невозможно без обращения к актуальной статистике. Эти данные, предоставляемые Банком России, позволяют оценить масштабы рынка и динамику его развития.

По состоянию на 1 октября 2025 года, совокупная стоимость котируемых акций российских эмитентов, обращающихся на внутреннем рынке, составила 43,6 трлн рублей. Эта внушительная сумма свидетельствует о значительной капитализации фондового рынка и его способности аккумулировать значительные объемы инвестиций.

Что касается долгового рынка, то задолженность по облигационным займам (с исключением валютной переоценки) на 1 октября 2025 года достигла 61 трлн рублей. Это подчеркивает ключевую роль облигаций как инструмента привлечения заемного капитала для государства и корпораций.

Структура задолженности по долговым ценным бумагам на 1 октября 2025 года:

Категория эмитента	Доля в общей задолженности (%)
Облигации органов гос. управления	45,7
Облигации нефинансовых организаций	25,6
Облигации других фин. организаций	23,1
Прочие	5,6

Как видно из таблицы, наибольший вес приходится на облигации органов государственного управления, что указывает на активное использование государством долговых инструментов для финансирования бюджетных потребностей. Значительную долю также занимают облигации нефинансовых и других финансовых организаций, что подтверждает их роль в корпоративном финансировании. Эти данные не просто цифры; они отражают текущее состояние и потенциал российского рынка ценных бумаг, его способность адаптироваться к меняющимся экономическим условиям и обеспечивать необходимые ресурсы для развития национальной экономики.

Роль саморегулируемых организаций (СРО) в регулировании РЦБ

В дополнение к строгому государственному регулированию, российский рынок ценных бумаг активно использует механизмы саморегулирования. Саморегулируемые организации (СРО) выступают в роли хранителей профессиональных стандартов и этики, создавая дополнительный уровень защиты для инвесторов и способствуя формированию более цивилизованного и ответственного рынка. Это своего рода «внутренний контроль», осуществляемый самими участниками рынка. Но достаточно ли такого контроля в условиях быстро меняющегося финансового ландшафта?

Законодательные основы и функции СРО

Саморегулирование на финансовом рынке — это самостоятельная и инициативная деятельность самих финансовых организаций по разработке стандартов деятельности и контролю за их соблюдением. СРО в сфере финансового рынка (СРОФР) — это некоммерческие организации, основанные на членстве финансовых организаций, сведения о которых внесены в единый реестр саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка Банком России.

Основу их деятельности заложил Федеральный закон от 13 июля 2015 года № 223-ФЗ «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка». Этот закон стал важной вехой, упорядочив создание и функционирование СРО, а также определив их взаимодействие с мегарегулятором – Банком России.

Основные направления деятельности СРО:

1. Установление правил и стандартов: СРО разрабатывают и утверждают обязательные для своих членов правила и стандарты профессиональной деятельности, а также кодексы профессиональной этики. Эти стандарты могут касаться качества услуг, процедур взаимодействия с клиентами, требований к раскрытию информации и других аспектов.
2. Контроль за соблюдением: СРО осуществляют постоянный контроль за соблюдением установленных ими правил и стандартов своими членами. В случае выявления нарушений они вправе применять меры воздействия, вплоть до исключения из СРО, что может повлечь за собой лишение лицензии на профессиональную деятельность.
3. Защита интересов: Одной из ключевых задач СРО является защита прав и законных интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка. Это включает рассмотрение жалоб, разрешение споров и участие в разработке механизмов компенсации.
4. Обеспечение условий деятельности: СРО содействуют созданию благоприятных условий для профессиональной деятельности своих членов, в том числе через разработку рекомендаций, проведение семинаров и обмен опытом.
5. Обучение и квалификация: При наличии аккредитации Банка России СРО могут осуществлять обучение граждан в сфере профессиональной деятельности на РЦБ, принимать квалификационные экзамены и выдавать аттестаты, подтверждающие уровень профессиональной компетенции.

Цели деятельности СРО многогранны: от повышения стандартов профессиональной деятельности и этики до снижения рисков для инвесторов и повышения доверия к рынку в целом. Они являются важным элементом системы «мягкого» регулирования, способствуя самоорганизации и повышению ответственности участников.

Требования к приобретению статуса СРО

Для того чтобы некоммерческая организация могла получить статус СРО в сфере финансового рынка, она должна соответствовать ряду строгих требований, установленных законодательством и нормативными актами Банка России. Эти требования призваны обеспечить, что СРО действительно представляют интересы значительной части рынка и способны эффективно выполнять свои функции.

Ключевые требования для приобретения статуса СРО:

• Форма организации: Некоммерческая организация должна быть основана на членстве финансовых организаций.
• Минимальное количество членов: Для получения статуса СРО некоммерческая организация должна объединять в своем составе не менее 10 членов, которые осуществляют один и тот же вид профессиональной деятельности на финансовом рынке.
• Репрезентативность: Более строгим требованием является то, что СРО должна объединять в своем составе не менее 26% от общего количества финансовых организаций, осуществляющих соответствующий вид деятельности, информация о которых размещена на официальном сайте Банка России. Это обеспечивает, что СРО представляет существенную долю рынка и ее стандарты будут широко признаны.
• Органы управления и специализированные органы: Наличие утвержденных органов управления (например, общее собрание членов, коллегиальный орган управления) и специализированных органов, соответствующих требованиям Федерального закона № 223-ФЗ.
• Соответствие руководителя: Руководитель некоммерческой организации должен соответствовать установленным требованиям к квалификации и деловой репутации.
• Включение в реестр Банка России: После выполнения всех требований Банк России вносит сведения о некоммерческой организации в единый реестр саморегулируемых организаций в сфере финансового рынка.

Банк России осуществляет постоянный контроль за деятельностью СРО и вправе применять меры воздействия в случае выявления нарушений, включая исключение из реестра. Таким образом, СРО выступают не только как механизмы самоорганизации, но и как партнеры регулятора, способствующие более глубокому и гибкому регулированию рынка, что в конечном итоге укрепляет доверие инвесторов и способствует стабильности финансовой системы.

Тенденции и вызовы развития российского рынка ценных бумаг в современных условиях

Российский рынок ценных бумаг находится в постоянном движении, адаптируясь к глобальным изменениям и внутренним экономическим вызовам. В условиях санкционных ограничений и необходимости структурной трансформации экономики, РЦБ выступает одним из ключевых инструментов для привлечения долгосрочных ресурсов и обеспечения устойчивого развития. Банк России и Правительство РФ активно формируют политику, направленную на его укрепление и модернизацию.

Стимулирование долгосрочных сбережений и инвестиций

Одной из стратегических целей Банка России является развитие финансового рынка, ориентированного на успешную структурную трансформацию экономики. Это требует значительного объема долгосрочных ресурсов, которые преимущественно формируются из внутренних источников, в том числе за счет сбережений граждан.

В этом контексте Правительство Российской Федерации и Банк России актуализируют «Стратегию развития финансового рынка России до 2030 года». Эта стратегия предусматривает комплексные меры по стимулированию долгосрочных сбережений физических лиц. К таким мерам относятся:

• Налоговые льготы: Введение и расширение налоговых вычетов по НДФЛ для инвестиций в ценные бумаги российских компаний, что делает фондовый рынок более привлекательным для розничных инвесторов.
• Механизмы защиты вложений: Создание и совершенствование механизмов защиты вложений в негосударственные пенсионные фонды (НПФ) по аналогии со страхованием вкладов в банках. Это снижает риски для граждан и повышает доверие к системе долгосрочных накоплений.

Наиболее ярким примером такой политики является запуск «Программы долгосрочных сбережений». Эта программа предоставляет гражданам возможность формировать сбережения с государственным софинансированием до 36 тыс. рублей в год. По состоянию на 1 сентября 2025 года, программа демонстрирует впечатляющие результаты: заключено 6,7 млн договоров, а сумма привлеченных средств достигла 483 млрд рублей. Эти цифры говорят о значительном потенциале российского населения к долгосрочным инвестициям и эффективности предложенных стимулирующих мер.

Развитие национальной технологической инфраструктуры и борьба с киберрисками

Век цифровизации не обошел стороной и финансовый рынок. Активная работа ведется по созданию национальной технологической инфраструктуры (НЦИ) для финансового рынка, которая призвана повысить его эффективность, безопасность и доступность. Концепция НЦИ включает три ключевых направления:

1. Идентификация: Развитие систем удаленной идентификации граждан и организаций, что упрощает доступ к финансовым услугам.
2. Платежи: Создание и совершенствование национальных платежных систем, включая развитие цифрового рубля, что обеспечивает независимость и надежность расчетов.
3. Обмен данными: Формирование защищенных каналов обмена данными между участниками рынка, что способствует развитию инновационных финансовых продуктов и сервисов.

Приоритетными направлениями развития НЦИ являются платежи, обмен данными и удаленная идентификация. Эти вопросы активно обсуждаются на таких значимых площадках, как форум «Финополис», что подчеркивает их стратегическое значение для будущего российского финансового рынка.

Одновременно с развитием цифровых технологий, остро встает проблема кибербезопасности. Банк России активно реализует меры по борьбе с киберпреступлениями и предотвращению киберрисков, разрабатывая стандарты защиты информации и проводя регулярный мониторинг киберугроз.

Статистика активности инвесторов и актуальные вызовы рынка

Активность инвесторов является барометром здоровья рынка. По итогам II квартала 2025 года, российский РЦБ демонстрирует следующие показатели:

• Количество клиентов на брокерском обслуживании: достигло 51,1 млн человек.
• Количество клиентов на доверительном управлении: составило 0,7 млн человек.
• Стоимость активов физических лиц на брокерском обслуживании: 11,0 трлн рублей.
• Стоимость портфелей физических лиц в доверительном управлении: 2,0 трлн рублей.
• Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС): 6,2 млн, с активами на сумму 0,7 трлн рублей.

Эти данные показывают значительный рост интереса граждан к инвестициям на фондовом рынке, что является позитивным трендом. Однако, чем больше участников, тем острее становятся проблемы защиты их прав и обеспечения честной торговли.

Банк России отмечает рост количества сделок с манипулированием ценой ценных бумаг на бирже. Важно отметить, что этот рост, по мнению регулятора, обусловлен не увеличением числа попыток манипулирования, а улучшением системы выявления таких нарушений. Выявленные схемы часто включают:

• Сделки по предварительному соглашению с совпадающими параметрами цены и объема.
• Сделки, выставленные с минимальной разницей во времени и с одинаковых IP-адресов.
• Использование стратегии «pump and dump» (искусственное завышение цены с последующей продажей акций по высокой цене).

В 2023–2024 годах Банк России установил факты манипулирования рынком при совершении сделок с рядом ценных бумаг, демонстрируя свою решимость бороться с недобросовестными практиками.

Важнейшие вызовы, стоящие перед российским РЦБ в современных условиях, включают:

• Защита прав участников рынка и интересов общества: Обеспечение справедливости и предотвращение мошенничества.
• Предотвращение финансовых кризисов: Поддержание устойчивости и стабильности рынка в условиях повышенной волатильности.
• Поддержание доверия инвесторов: Создание прозрачной и предсказуемой среды, где инвесторы чувствуют себя защищенными.
• Развитие новых инструментов и технологий: Интеграция инноваций при сохранении безопасности и надежности.

Таким образом, российский рынок ценных бумаг находится на этапе активного развития и трансформации. Он сталкивается с рядом сложных задач, но благодаря совместным усилиям регулятора, профессиональных участников и СРО, есть все основания полагать, что он продолжит эффективно выполнять свою роль в национальной экономике.

Заключение

Российский рынок ценных бумаг представляет собой сложный, динамично развивающийся механизм, играющий ключевую роль в современной финансовой системе страны. Его деятельность неразрывно связана с правовым полем, которое обеспечивает прозрачность, стабильность и защиту интересов всех участников. От основополагающих статей Гражданского кодекса РФ до детализированных положений и указаний Банка России, регулирующая база формирует фундамент, на котором строится взаимодействие эмитентов, инвесторов и профессиональных участников.

Мы увидели, что структура РЦБ включает в себя разнообразных игроков: от компаний и государственных органов, выпускающих ценные бумаги для привлечения капитала, до миллионов частных инвесторов, стремящихся приумножить свои сбережения. Между ними действует целая армия профессиональных участников — брокеров, дилеров, депозитариев, регистраторов и других, чья лицензируемая деятельность обеспечивает бесперебойное функционирование рынка и предоставляет необходимые сервисы.

Многообразие ценных бумаг – акций, облигаций, опционов эмитента – отражает широкий спектр инвестиционных потребностей и финансовых стратегий. Актуальные статистические данные на конец 2025 года, такие как совокупная стоимость акций в 43,6 трлн рублей и задолженность по облигациям в 61 трлн рублей, свидетельствуют о значительных масштабах и потенциале российского РЦБ.

Особая роль в регулировании и развитии рынка отводится саморегулируемым организациям (СРО), которые, дополняя государственное регулирование, устанавливают профессиональные стандарты, контролируют их соблюдение и защищают права инвесторов. Их деятельность, регламентируемая Федеральным законом № 223-ФЗ, способствует повышению этики и прозрачности рынка.

Современные экономические условия ставят перед российским РЦБ новые вызовы, но также открывают и новые возможности. Стратегические инициативы Банка России и Правительства РФ по стимулированию долгосрочных сбережений граждан, включая «Программу долгосрочных сбережений» с уже 6,7 млн договоров, и развитие национальной цифровой инфраструктуры, направлены на укрепление внутреннего инвестиционного потенциала. При этом активная борьба с манипулированием рынком и защита прав инвесторов остаются приоритетными задачами.

Таким образом, российский рынок ценных бумаг находится в процессе динамичного развития и адаптации. Его постоянное совершенствование, основанное на прочной правовой базе, активном регулировании и саморегулировании, а также стремлении к инновациям, является залогом его успешного функционирования и вклада в структурную трансформацию и устойчивый рост национальной экономики.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, вторая и третья. Москва: Омега-Л, 2006. 442 с.
2. Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 27.10.2025) «О рынке ценных бумаг». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
3. Федеральный закон от 13.07.2015 N 223-ФЗ (ред. от 10.07.2023) «О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
4. Указание Банка России от 30.09.2022 N 6282-У (ред. от 28.06.2024) «Об объеме, формах, сроках и порядке составления и представления в Банк России отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг, организаторов торговли и клиринговых…». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
5. Галанов В.А. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник. Москва: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. 416 с.
6. Рынок ценных бумаг: Учебник / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. Москва: Финансы и статистика, 2002. 448 с.
7. Редреева Т.О., Карабанова К.И. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: Учебное пособие. Волгоград: Издательство Волгоградского государственного университета, 2001. 120 с.
8. Ценные бумаги: Учебник / под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. 2-е изд., перераб. и доп. Москва: Финансы и статистика, 2002. 448 с.
9. Фондовые рынки США: основные понятия, механизм, терминология: Пер. с англ. Москва: Церих-ПЭЛ, 2002. 231 с.
10. ГК РФ Статья 143. Виды ценных бумаг. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс». URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/65e9d936e788647065961608c1f9621375d8d38e/ (дата обращения: 07.11.2025).
11. ГК РФ Статья 142. Ценные бумаги. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс». URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_5142/61dd48e9f297926715f33f66827c13a37341cf6b/ (дата обращения: 07.11.2025).
12. Указание Банка России от 29.09.2021 N 5951-У «О порядке допуска Банком России ценных бумаг иностранных эмитентов к размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации и порядке регистрации Банком России проспектов ценных бумаг иностранных…». Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс». URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_398038/ (дата обращения: 07.11.2025).
13. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Банк России. URL: https://cbr.ru/finmarket/supervision/prof_uch/ (дата обращения: 07.11.2025).
14. Законодательные и нормативные акты, регулирующие допуск профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России. URL: https://cbr.ru/finmarket/supervision/prof_uch/normativ/ (дата обращения: 07.11.2025).
15. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Банк России. URL: https://cbr.ru/finmarket/supervision/prof_uch/pd/ (дата обращения: 07.11.2025).
16. Участники рынка ценных бумаг определение и их классификация. Умникус. URL: https://umnikus.com/uchastniki-rynka-cennyh-bumag/ (дата обращения: 07.11.2025).
17. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Wikipedia. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D1%80%D0%BE%D1%84%D0%B5%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D1%83%D1%87%D0%B0%D1%81%D1%82%D0%BD%D0%B8%D0%BA%D0%B8_%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B0_%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85_%D0%B1%D1%83%D0%BC%D0%B0%D0%B3 (дата обращения: 07.11.2025).
18. Саморегулируемые организации на страховом рынке. Банк России. URL: https://cbr.ru/finmarket/supervision/sro/strah_sro/ (дата обращения: 07.11.2025).
19. Участники рынка ценных бумаг, кто такие брокер, эмитент, депозитарий, регулятор, регистратор и какие функции они выполняют. Т-Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/glossary/uchastniki-rynka-cennyh-bumag/ (дата обращения: 07.11.2025).
20. Рынок ценных бумаг — что это, участники, виды, функции рынка ценных бумаг. URL: https://journal.tinkoff.ru/stock-market-explained/ (дата обращения: 07.11.2025).
21. Участники рынка ценных бумаг и их классификация. Блог частного инвестора Александра Иванова. URL: https://investor.life/uchastniki-rynka-tsennyh-bumag-i-ih-klassifikatsiya/ (дата обращения: 07.11.2025).
22. Саморегулируемые организации на российском рынке ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/samoreguliruemye-organizatsii-na-rossiyskom-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 07.11.2025).
23. Центральный Банк России: что это такое, основные функции и задачи ЦБ РФ. URL: https://journal.tinkoff.ru/cbr-explained/ (дата обращения: 07.11.2025).
24. Кто такой рыночный регулятор и какие функции он выполняет. Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/kto-takoi-rynochnyi-regulyator-i-kakie-funkcii-on-vypolnyaet-20220922-1002/ (дата обращения: 07.11.2025).
25. Развитие финансового рынка. Банк России. URL: https://cbr.ru/finmarket/development/ (дата обращения: 07.11.2025).
26. Рынок ценных бумаг. Банк России. URL: https://cbr.ru/finmarket/rtsb/ (дата обращения: 07.11.2025).
27. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации. Банк России. URL: https://cbr.ru/content/document/file/153663/onrfr_2024-2026_14092023.pdf (дата обращения: 07.11.2025).
28. Статистика. Банк России. URL: https://cbr.ru/statistics/fm/ (дата обращения: 07.11.2025).
29. Статистика ценных бумаг. Банк России. URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/sps/ (дата обращения: 07.11.2025).
30. Профессиональные участники рынка ценных бумаг. Gerchik Trading Ecosystem. URL: https://gerchik.ru/blog/professionalnye-uchastniki-rynka-cennyh-bumag/ (дата обращения: 07.11.2025).
31. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2014/09/26/1101962381/Selivanovski_PR_RCB.pdf (дата обращения: 07.11.2025).