Роль Всемирной торговой организации в регулировании международного инвестиционного капитала: Комплексный анализ и перспективы

В 2023 году объем глобальных прямых иностранных инвестиций сократился на 2%, составив приблизительно 1,3 триллиона долларов США. Этот показатель, хоть и кажется на первый взгляд незначительным, отражает глубинные трансформации в мировом экономическом ландшафте, где стабильность и предсказуемость становятся ключевыми факторами для трансграничных капиталовложений. В условиях нарастающей глобализации и взаимозависимости экономик, вопросы регулирования международного инвестиционного капитала приобретают особую актуальность. Международные организации, такие как Всемирная торговая организация (ВТО), играют в этом процессе роль, которая часто остается недооцененной или не до конца понятой.

ВТО, созданная для либерализации международной торговли, оказывает значительное, хотя и порой косвенное, влияние на движение инвестиционных потоков. Ее правила и принципы формируют фундамент, на котором строится доверие инвесторов и обеспечивается прозрачность экономических отношений между государствами. Однако деятельность ВТО в этой сфере не лишена вызовов, противоречий и ограничений, обусловленных как внутренними особенностями организации, так и динамикой мировой экономики.

Настоящая работа ставит своей целью комплексный и глубокий анализ функций и характеристик деятельности ВТО, а также детальное исследование ее роли в регулировании движения международного инвестиционного капитала. Мы рассмотрим, как основные соглашения ВТО прямо или косвенно влияют на инвестиционные процессы, какие механизмы она использует для поддержания стабильности и предсказуемости инвестиционного климата, а также с какими вызовами и критикой сталкивается организация. Особое внимание будет уделено взаимодействию ВТО с другими международными институтами и актуальной статистике глобальных инвестиционных потоков. Структура работы последовательно раскроет эти аспекты, обеспечивая всестороннее понимание сложной и многогранной роли ВТО в современной международной экономике.

Всемирная торговая организация: Основы деятельности и принципы

Всемирная торговая организация (ВТО) — это не просто международная площадка для переговоров, а фундаментальный институт, который с момента своего создания 1 января 1995 года определяет контуры современной международной торговли. Она стала преемницей Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ), заключенного еще в 1947 году, унаследовав его ключевые принципы и значительно расширив сферу своего регулирования. Правовую основу ВТО составляют три столпа: Генеральное соглашение о торговле товарами (ГАТТ-1994), Генеральное соглашение по торговле услугами (ГАТС) и Соглашение по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности (ТРИПС), образующие сложную, но логически выстроенную систему, регулирующую около 97% всей мировой торговли товарами и услугами между 164 государствами-членами, две трети из которых – развивающиеся страны. И что из этого следует? Такая широта охвата делает ВТО незаменимым арбитром и регулятором глобальных торговых потоков, а ее решения оказывают влияние на экономические связи практически каждой страны мира.

Главные цели ВТО амбициозны и направлены на создание более открытой, стабильной и справедливой глобальной торговой системы. Среди них: либерализация международной торговли путем снижения тарифных и нетарифных барьеров; обеспечение ее справедливости и предсказуемости через установление четких правил; а также способствование устойчивому экономическому росту и повышению благосостояния всех стран-членов. Особое внимание уделяется борьбе с протекционизмом – практикой, которая искажает рыночные механизмы и препятствует эффективному распределению ресурсов.

Функции ВТО многообразны и охватывают широкий спектр деятельности:

• Контроль за соблюдением торговых соглашений: ВТО выступает гарантом выполнения обязательств, принятых странами-членами, обеспечивая их приверженность согласованным правилам.
• Проведение многосторонних торговых переговоров: Организация является основной платформой для раундов переговоров, направленных на дальнейшую либерализацию торговли и адаптацию правил к меняющимся экономическим реалиям.
• Разрешение торговых споров: Уникальный механизм урегулирования споров является краеугольным камнем системы, предоставляя странам возможность разрешать конфликты цивилизованным путем.
• Мониторинг национальной торговой политики: ВТО регулярно анализирует торговую политику стран-членов, обеспечивая ее прозрачность и соответствие международным нормам.
• Техническое содействие развивающимся странам: Это критически важная функция, направленная на помощь в наращивании торгового потенциала, выполнении обязательств в рамках ВТО и формировании эффективной торговой политики. Часто это осуществляется с использованием механизма «особого и дифференцированного отношения», позволяющего развивающимся странам поэтапно выполнять некоторые обязательства, учитывая их экономические возможности.
• Сотрудничество с другими международными организациями: ВТО активно взаимодействует с широким кругом международных институтов для обеспечения согласованности глобальной экономической политики.

В основе всей деятельности ВТО лежат основополагающие принципы ГАТТ/ВТО, которые определяют правила игры в международной торговле:

• Торговля без дискриминации: Этот принцип проявляется в двух важнейших нормах:
  • Режим наибольшего благоприятствования (РНБ): Обязывает страны-члены предоставлять всем другим членам ВТО равные условия в торговле. Любые преференции, предоставленные одной стране, автоматически и безусловно распространяются на все остальные.
  • Национальный режим: Требует, чтобы иностранные товары и услуги не подвергались менее благоприятному режиму, чем отечественные аналогичные товары и услуги, после того как они пересекли границу.
• Более свободные условия торговли: Достигается за счет снижения барьеров через переговоры.
• Поощрение конкуренции: ВТО стремится предотвращать практики, искажающие конкуренцию.
• Регулирование торговли преимущественно тарифными методами: Предполагается, что тарифы являются более прозрачным и предсказуемым инструментом регулирования, чем количественные ограничения.
• Отказ от количественных и иных ограничений: Запрет на квоты и другие нетарифные барьеры, ограничивающие импорт или экспорт.
• Транспарентность торговой политики: Ключевой принцип, обязывающий страны публиковать все нормы права, регулирующие торговлю, и создавать информационные центры для облегчения доступа к этой информации.
• Разрешение торговых споров путем консультаций и переговоров: Подчеркивает приверженность мирному урегулированию конфликтов.

Структура ВТО включает несколько уровней управления, обеспечивающих функционирование организации:

• Министерская конференция: Высший орган, созываемый не реже одного раза в два года. Здесь принимаются ключевые решения по вопросам глобальной торговой политики. Например, 13-я Министерская конференция ВТО (МК-13), прошедшая с 26 февраля по 1 марта 2024 года в Абу-Даби (ОАЭ), одобрила пакет итоговых документов, включая соглашение о запрете субсидий в сфере рыболовства, решения по облегчению торговли сельскохозяйственной продукцией, содействие борьбе с пандемией COVID-19 и работу по электронной торговле.
• Генеральный совет: Отвечает за выполнение текущей работы и курирует два специальных органа: по анализу торговой политики и по разрешению споров.
• В подчинении Генерального совета находятся специализированные советы: Совет по торговле товарами, Совет по торговле услугами и Совет по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности, каждый из которых занимается своей областью регулирования.
• Секретариат ВТО: Расположенный в Женеве и возглавляемый генеральным директором, Секретариат предоставляет техническую и административную поддержку, а также консультирует правительства стран-членов.

Таким образом, ВТО представляет собой сложную, но эффективную систему, которая, несмотря на вызовы и критику, продолжает играть центральную роль в формировании правил и принципов международной торговли, косвенно влияя и на глобальные инвестиционные процессы.

Международный инвестиционный капитал: Понятие, виды и динамика

В условиях глобализации мировая экономика немыслима без свободного движения капитала, который выступает движущей силой развития, инноваций и интеграции. Понимание природы и видов международного инвестиционного капитала критически важно для анализа его регулирования со стороны таких организаций, как ВТО.

Инвестиционный капитал в узком смысле представляет собой вложения собственных средств предприятия или средств, мобилизованных из внешних источников (например, кредиты, облигации), направленные на приращение стоимости объекта инвестирования через приобретение новых мощностей, расширение действующих производств, модернизацию оборудования или разработку новых технологий. Это целенаправленное использование финансовых ресурсов для достижения будущих экономических выгод. В более широком смысле, инвестиционный капитал можно рассматривать как особый ракурс капитала фирмы, позволяющий разделять активы на разнородные элементы (например, денежные средства, ценные бумаги, недвижимость, интеллектуальная собственность) и по-новому комбинировать их между собой или с активами других предприятий в целях стратегического роста и повышения конкурентоспособности.

Международный инвестиционный капитал значительно более разнообразен и может быть классифицирован по нескольким ключевым признакам. Наиболее распространенное деление включает:

• Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): Это наиболее стратегический вид инвестиций, направленный на установление долгосрочного контроля инвестора над хозяйственными операциями компании-получателя в другой стране. Ключевым элементом ПИИ является не только стремление к получению высокой прибыли, но и обретение значительного влияния или прямого контроля над предприятием в принимающей стране.
• Портфельные инвестиции: В отличие от ПИИ, портфельные инвестиции не предполагают обретения контроля или стратегического влияния. Инвестор приобретает менее 10% акций иностранной компании или другие финансовые активы (например, облигации), главным образом с целью получения дохода от дивидендов, процентов или курсовой разницы. Эти инвестиции, как правило, носят более краткосрочный характер и не связаны с операционным управлением.
• Прочие инвестиции: По методологии МВФ, эта категория включает все остальные виды инвестиций, такие как торговые кредиты, авансы, займы, наличные средства и депозиты, которые не относятся ни к ПИИ, ни к портфельным инвестициям.
• Ссудный капитал: Охватывает международные займы, кредиты, гранты, предоставляемые государствам или компаниям.
• По форме активов: Реальные (например, оборудование, недвижимость), нематериальные (патенты, лицензии, торговые марки) и финансовые (акции, облигации).
• По источнику: Частные, государственные, смешанные.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ): Сущность и методология определения

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) представляют собой краеугольный камень современного международного движения капитала. Их сущность заключается в установлении долгосрочных отношений между инвестором-резидентом одной страны и предприятием-резидентом другой страны, при этом прямой инвестор оказывает значительное влияние на управление этим предприятием. Методология Международного валютного фонда (МВФ) и рекомендации Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) определяют ПИИ как приобретение иностранным инвестором не менее 10% обычных акций или акций с правом голоса в уставном капитале коммерческой организации. Этот пороговый показатель позволяет инвестору оказывать стратегическое влияние и осуществлять контроль, что принципиально отличает ПИИ от портфельных инвестиций.

Ключевое различие между прямыми и портфельными инвестициями заключается в наличии у прямого инвестора контроля или значительного влияния на управление компанией. ПИИ предполагают долгосрочный интерес, часто сопровождаются трансфером технологий, управленческого опыта, участием в прибыли и принятием стратегических решений. Это делает ПИИ мощным инструментом для трансфера знаний, модернизации производств и стимулирования инноваций в принимающей стране, способствуя ее долгосрочному экономическому развитию.

Актуальная статистика и динамика глобальных потоков ПИИ.

Анализ динамики прямых иностранных инвестиций позволяет оценить состояние мировой экономики и инвестиционного климата. Согласно данным Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), которая ежегодно публикует ключевую статистику и анализ мировых инвестиций:

В 2023 году объем глобальных прямых иностранных инвестиций сократился на 2%, составив приблизительно 1,3 триллиона долларов США. Этот показатель демонстрирует замедление роста и осторожность инвесторов на фоне геополитической нестабильности и экономических вызовов. Без учета значительных колебаний потоков через несколько европейских стран-посредников, снижение было бы более чем на 10% по сравнению с 2022 годом, что указывает на более глубокий тренд сокращения инвестиционной активности. Но что это означает на практике? Это говорит о том, что инвесторы становятся более консервативными и требовательными к условиям ведения бизнеса, что оказывает давление на правительства стран, стремящихся привлечь капитал.

Наиболее чувствительными к этим изменениям оказались развивающиеся страны, в которых инвестиционные потоки в 2023 году сократились на 7%, достигнув 867 миллиардов долларов США. Снижение наблюдалось в:

• Развивающихся странах Азии: на 8% до 621 млрд долларов.
• Африке: на 3% до 53 млрд долларов.
• Латинской Америке и Карибском бассейне: на 1% до 193 млрд долларов.

Это подчеркивает уязвимость этих регионов к глобальным экономическим шокам и замедлению роста.

США, несмотря на глобальное снижение, оставались крупнейшим получателем ПИИ в 2023 году, однако их приток также снизился на 3%. Китай, занимающий второе место в мире по объему получаемых ПИИ, также столкнулся со снижением притока инвестиций, что свидетельствует о широком распространении негативных тенденций.

Отрицательные значения показателя ПИИ для некоторых экономик означают, что экспорт инвестиций превышает их импорт, то есть отток инвестиций из экономики превосходит их приток. Это может быть результатом репатриации капитала, продажи иностранных активов или значительных инвестиций компаний из данной страны за рубеж.

Исторически, либерализация торговли благоприятствует потокам ПИИ, поскольку устранение торговых барьеров делает рынки более доступными и привлекательными для иностранных инвесторов. Кроме того, приток прямых иностранных инвестиций часто играет стабилизирующую роль во время финансовых кризисов. Например, во время азиатского финансового кризиса 1999 года ПИИ продемонстрировали большую устойчивость по сравнению с другими формами капитала, что подчеркивает их значение для экономической стабильности и долгосрочного развития.

Ключевые соглашения ВТО, регулирующие движение инвестиционного капитала

Всемирная торговая организация, будучи прежде всего торговой, а не инвестиционной организацией, тем не менее, обладает рядом ключевых соглашений, которые прямо или косвенно оказывают значительное влияние на движение международного инвестиционного капитала. Эти соглашения формируют правовую рамку, в которой инвесторы принимают свои решения, обеспечивая определенную степень предсказуемости и защиты.

Соглашение по инвестиционным мерам, связанным с торговлей (ТРИМС)

Соглашение по инвестиционным мерам, связанным с торговлей (ТРИМС), является одним из наиболее прямых инструментов ВТО, касающихся инвестиций. Его основная цель — устранение искажающих торговлю последствий инвестиционных мер, принимаемых членами ВТО. В основе ТРИМС лежит принцип национального режима, закрепленный в статье III Генерального соглашения по тарифам и торговле (ГАТТ), который обязывает страны-участницы предоставлять иностранным товарам и услугам режим не менее благоприятный, чем отечественным.

ТРИМС конкретно запрещает государствам-членам устанавливать определенные ограничительные меры, которые оказывают негативное влияние на иностранные инвестиции в производственном секторе. Среди таких запрещенных мер:

• Требования к местному содержанию: Например, обязанность использовать определенную долю местных компонентов в производстве. Эти меры ограничивают возможность инвесторов свободно выбирать поставщиков, исходя из эффективности и качества.
• Требования к балансу торговли: Такие как ограничение импорта компонентов или требование экспорта определенного объема продукции, произведенной с участием иностранных инвестиций. Подобные требования искажают торговые потоки и препятствуют оптимальному распределению ресурсов.

Важно отметить, что нормы ТРИМС имеют прямое действие на территории стран-участниц ВТО, в отличие от некоторых других соглашений, которые предусматривают закрепление норм в национальном законодательстве. Это означает, что положения ТРИМС напрямую применимы и обязательны для соблюдения всеми членами организации. Однако, следует подчеркнуть ограниченный охват ТРИМС: оно регулирует только меры, препятствующие торговле товарами, и не распространяется на вопросы, связанные с инвестициями в сфере услуг или финансовыми инвестициями. Комитет по связанным с торговлей инвестиционным мерам занимается мониторингом выполнения Соглашения по ТРИМС, но не имеет мандата на его совершенствование или разработку новых положений, что указывает на определенные рамки его компетенции.

Генеральное соглашение по торговле услугами (ГАТС)

Генеральное соглашение по торговле услугами (ГАТС) представляет собой краеугольный камень в либерализации глобальной торговли услугами, и именно в его рамках иностранные инвестиции находят одно из своих наиболее явных выражений. ГАТС рассматривает иностранные инвестиции как один из четырех способов поставки услуг, а именно как «коммерческое присутствие».

Эти четыре способа поставки услуг включают:

1. Трансграничная поставка (Mode 1): Услуга перемещается через границу из одной страны в другую без перемещения поставщика или потребителя (например, онлайн-образование, финансовые консультации через интернет).
2. Потребление за рубежом (Mode 2): Потребитель перемещается в страну поставщика для получения услуги (например, туризм, медицинские услуги за границей).
3. Коммерческое присутствие (Mode 3): Поставщик услуг учреждает коммерческое присутствие в другой стране для предоставления услуг (например, создание дочерней компании, филиала, совместного предприятия). Именно этот способ напрямую связан с иностранными инвестициями, поскольку предполагает капиталовложения и создание юридического лица на территории другой страны.
4. Перемещение физических лиц (Mode 4): Физическое лицо-поставщик перемещается в другую страну для предоставления услуги (например, врач или консультант, работающий за границей).

Цель ГАТС — расширение торговли услугами путем постепенной либерализации рынков. Страны-члены ВТО обязуются гарантировать определенный уровень доступа на свой рынок в секторах услуг, зафиксированных в их национальных Перечнях специфических обязательств. Эти перечни представляют собой конкретные обязательства по доступу на рынок и национальному режиму для каждого сектора услуг и каждого из четырех способов поставки.

ГАТС обеспечивает недискриминацию при входе на рынок через два ключевых принципа:

• Принцип режима наибольшего благоприятствования (РНБ): Согласно ему, любой режим, предоставленный услугам или поставщикам услуг одной страны, немедленно и безусловно распространяется на подобные услуги и поставщиков услуг из любой третьей страны.
• Принцип национального режима: Означает, что в отношении экспорта услуг или поставщиков услуг одной стороны на рынке другой стороны предоставляется режим не хуже, чем своим услугам или поставщикам услуг.

Эти принципы создают предсказуемую и недискриминационную среду для инвесторов, желающих осуществлять коммерческое присутствие в сфере услуг, тем самым стимулируя трансграничные инвестиционные потоки.

Соглашение по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности (ТРИПС)

Соглашение по торговым аспектам прав интеллектуальной собственности (ТРИПС) является одним из самых всеобъемлющих международных соглашений в области интеллектуальной собственности. Хотя оно напрямую не регулирует инвестиции, его влияние на условия и возможности инвестирования неоспоримо, особенно в секторах, зависящих от инноваций и технологий.

ТРИПС устанавливает минимальные международные стандарты для правовой охраны различных объектов интеллектуальной собственности. К ним относятся:

• Авторские права (включая компьютерные программы и базы данных);
• Смежные права (права исполнителей, производителей фонограмм и вещательных организаций);
• Товарные знаки;
• Географические указания;
• Промышленные образцы;
• Патенты (включая защиту фармацевтических продуктов и сельскохозяйственных химикатов);
• Топологии интегральных микросхем;
• Закрытая информация (торговые секреты).

Критически важно, что ТРИПС также требует от стран-членов обеспечения эффективных средств правовой защиты для борьбы с нарушениями интеллектуальной собственности и надлежащей работы правоприменительных органов. Это включает в себя гражданско-правовые процедуры (например, иски о возмещении ущерба), уголовные наказания, а также пограничные меры для предотвращения импорта и экспорта контрафактных товаров.

Для инвесторов, особенно в высокотехнологичных отраслях (фармацевтика, IT, биотехнологии), надежная защита интеллектуальной собственности является ключевым фактором при принятии решения об инвестициях. Возможность защитить свои патенты, торговые марки и ноу-хау от недобросовестной конкуренции снижает риски и повышает привлекательность рынка. Таким образом, ТРИПС косвенно стимулирует прямые иностранные инвестиции, создавая более безопасную и предсказуемую среду для инновационного бизнеса.

Соглашение по субсидиям и компенсационным мерам (АСКМ)

Соглашение по субсидиям и компенсационным мерам (АСКМ) устанавливает четкие правила использования субсидий, предоставляемых правительствами, и применения ответных мер (компенсационных пошлин) в тех случаях, когда такие субсидии наносят ущерб торговым интересам других стран. Хотя АСКМ в первую очередь сосредоточено на торговле товарами, оно имеет непосредственное отношение к инвестициям, поскольку многие меры, стимулирующие иностранные капиталовложения, могут рассматриваться как субсидии, подпадающие под действие этого соглашения.

АСКМ классифицирует субсидии на три категории:

1. Запрещенные субсидии (красный ящик): Это субсидии, прямо или косвенно зависящие от экспортных показателей, или субсидии, зависящие от использования отечественных товаров вместо импортных. Такие субсидии считаются наиболее искажающими торговлю и безусловно запрещены.
2. Наказуемые субсидии (желтый ящик): Это специфические субсидии, которые наносят «неблагоприятное воздействие на интересы членов» ВТО. Такое воздействие может проявляться в виде:
   • Серьезного ущемления интересов другой страны-члена (например, вытеснение ее экспорта с третьего рынка).
   • Ущерба промышленности в стране-импортере (например, в результате демпинга субсидированных товаров).
   • Нарушения «нуллификации или ущемления» выгод, которые страна могла бы получить в рамках ГАТТ.

   Если субсидия приводит к такому ущербу, пострадавшая страна может применить компенсационные меры (например, ввести компенсационные пошлины) или обратиться в Орган по разрешению споров ВТО.

3. Ненаказуемые субсидии (зеленый ящик): Это субсидии общего характера (например, на фундаментальные исследования), которые не являются специфическими для какой-либо отрасли или региона и не наносят «неблагоприятного воздействия».

Меры, стимулирующие инвестиции, такие как налоговые льготы, субсидирование процентных ставок, предоставление дешевых земельных участков или инфраструктуры, могут быть квалифицированы как субсидии в рамках АСКМ. Если эти меры специфичны (т.е. доступны только определенным предприятиям или отраслям) и наносят ущерб торговым интересам других стран, они могут быть оспорены в ВТО. Таким образом, АСКМ устанавливает рамки для допустимых мер стимулирования инвестиций, предотвращая чрезмерное искажение конкуренции и защищая интересы всех стран-членов.

Роль ВТО в формировании благоприятного инвестиционного климата и регулировании инвестиционных потоков

Всемирная торговая организация, несмотря на отсутствие всеобъемлющего инвестиционного соглашения, играет критически важную, хотя и часто косвенную, роль в формировании благоприятного инвестиционного климата и регулировании международных инвестиционных потоков. Ее деятельность по либерализации торговли и обеспечению предсказуемости в экономических отношениях создает фундамент, на котором базируется доверие инвесторов.

Обеспечение стабильности, предсказуемости и прозрачности.
Одним из ключевых вкладов ВТО является создание стабильной и предсказуемой международной торговой среды. Четкие правила, обязательства по снижению тарифов и устранению нетарифных барьеров, а также строгий механизм разрешения споров снижают риски для инвесторов. Когда компании рассматривают возможность прямых иностранных инвестиций, они ищут не только потенциальные рынки и квалифицированную рабочую силу, но и гарантии того, что их инвестиции будут защищены от произвольных изменений в торговой политике или дискриминационных мер. Принципы транспарентности, режима наибольшего благоприятствования и национального режима, закрепленные в соглашениях ВТО, обеспечивают именно такую предсказуемость и недискриминацию, создавая благоприятный фон для инвестиционной деятельности.

Влияние членства в ВТО на доступ к рынкам и стимулирование ПИИ.
Членство в ВТО обеспечивает странам более благоприятные условия доступа на мировые рынки товаров и услуг на основе предсказуемости и стабильности торговых отношений. Эта предсказуемость имеет мультипликативный эффект: она не только стимулирует экспорт, но и делает страны-члены более привлекательными для прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Иностранные инвесторы часто используют ПИИ для получения доступа к местным рынкам или для создания производственных платформ, ориентированных на экспорт. Либерализация торговых потоков и принятие стабильной торговой политики через вступление в ВТО оказывают положительное влияние на потоки ПИИ, стимулируя экономический рост, инновации, повышение конкурентоспособности и создание рабочих мест. Например, если страна обязуется снизить тарифы на определенные товары, иностранный производитель может решить инвестировать в создание производственной базы внутри этой страны, чтобы избежать тарифов и получить прямой доступ к потребителям.

Механизм разрешения споров ВТО как инструмент защиты национальных интересов и обеспечения прозрачности торговой политики.
Уникальный механизм разрешения споров ВТО, хотя и не является прямым инструментом для инвестиционных споров (за исключением тех, что касаются торговых аспектов), косвенно поддерживает инвестиционный климат. Он обеспечивает защиту национальных интересов стран-членов от недобросовестных торговых практик и гарантирует соблюдение правил ВТО. Прозрачность торговой политики, которая является одним из фундаментальных принципов ВТО и проверяется через этот механизм, снижает неопределенность для инвесторов. Когда инвесторы уверены, что торговые правила будут соблюдаться и споры будут разрешаться по установленному порядку, это повышает их готовность вкладывать капитал.

Обсуждение вопросов взаимосвязи мобильности капитала и рабочей силы.
В рамках ВТО неоднократно обсуждались вопросы взаимосвязи между мобильностью капитала и рабочей силы, а также влияние торговой политики на регулирование инвестиционных потоков. Эти дискуссии подчеркивают понимание организацией того, что торговля и инвестиции неразрывно связаны и требуют комплексного подхода.

Анализ роли ПИИ во время финансовых кризисов.
Рабочая группа по торговле и инвестициям ВТО, в рамках своей деятельности, обращала внимание на взаимосвязь между иностранными инвестициями и конкурентной политикой, а также на опыт стран по регулированию национальных политик в области инвестиций, включая стимулы для развития. Особое внимание было уделено роли прямых иностранных инвестиций во время азиатского финансового кризиса 1999 года. Анализ показал, что приток ПИИ играл стабилизирующую роль в период кризиса, поскольку прямые инвесторы, ориентированные на долгосрочные цели и контроль, не склонны к такому быстрому выводу капитала, как портфельные инвесторы. Это подтвердило стратегическую важность ПИИ для экономической устойчивости.

Однако, несмотря на все эти позитивные аспекты, важно признать, что ВТО не имеет полноценного многостороннего инвестиционного соглашения, которое бы регулировало широкий спектр вопросов, связанных с защитой и поощрением инвестиций. Ее влияние на инвестиционные потоки в значительной степени косвенно, через создание общего благоприятного торгового режима.

Вызовы, противоречия и критика деятельности ВТО в сфере регулирования инвестиций

Несмотря на свои фундаментальные цели по либерализации и регулированию международной торговли, Всемирная торговая организация сталкивается с существенными вызовами, противоречиями и критикой в сфере регулирования инвестиционного капитала. Эти проблемы не позволяют ВТО играть всеобъемлющую роль в этой области, как это изначально предполагалось в начале 2000-х годов.

Причины провала создания всеобъемлющей международной системы регулирования инвестиций.
В мировой практике, и в рамках ВТО в частности, попытки создания универсальной международной системы регулирования инвестиций не увенчались успехом. Основной причиной этого провала являются глубокие и до сих пор непреодолимые противоречия в подходах развитых и развивающихся стран.

• Развитые страны традиционно настаивают на унификации правил, направленных на максимальную либерализацию инвестиционного режима, и на усиленной защите прав инвесторов (например, через механизмы урегулирования споров между инвестором и государством). Их приоритет — обеспечить свободу движения капитала и минимизировать государственное вмешательство.
• Развивающиеся страны, напротив, требуют учета обязательств инвесторов перед принимающей страной (например, по трансферу технологий, созданию рабочих мест, соблюдению экологических стандартов). Они часто выступают против положений, направленных на полную либерализацию или касающихся налогообложения, опасаясь потери суверенитета в регулировании своих экономик и неспособности конкурировать с более мощными транснациональными корпорациями. Эти разногласия стали камнем преткновения для переговоров, особенно после провала 5-й Министерской конференции в Канкуне в 2003 году, где не удалось достичь консенсуса по так называемым «сингапурским вопросам», включая правила инвестирования.

Ограниченность существующих положений ВТО по инвестициям и отсутствие прогресса.
В настоящее время в рамках ВТО не наблюдается явных предпосылок для разработки многосторонних правил в области инвестиций. Рабочая группа по торговле и инвестициям ВТО, которая активно функционировала в конце 1990-х годов, прекратила свою деятельность с 2003 года, фактически заморозив прогресс по этому направлению.
Кроме того, отмечается ограниченность существующих положений ВТО по вопросам, связанным с инвестициями:

• Отсутствие правил о защите инвестиций: Действующие соглашения, такие как ТРИМС, ГАТС и ТРИПС, охватывают лишь отдельные аспекты, но не предоставляют комплексной защиты инвестиций от экспроприации, дискриминации или нарушения контрактов, что обычно является предметом двусторонних инвестиционных соглашений (ДИС).
• Ограниченный охват Соглашения по ТРИМС: Как было отмечено ранее, ТРИМС охватывает только меры, препятствующие торговле товарами, и не регулирует инвестиции в сфере услуг или финансовые потоки.

Проблемы либерализации услуг в рамках ГАТС.
Отсутствие значимого прогресса по либерализации услуг в рамках ГАТС также является серьезной проблемой. Это объясняется сложностью достижения компромиссов между развитыми и развивающимися странами, а также необходимостью разработки специальных правил для отдельных секторов (например, финансовые услуги, телекоммуникации), что до сих пор не удалось полностью реализовать.

Системные ограничения ВТО.
Система ВТО не регулирует фундаментальные аспекты экономической политики, которые напрямую влияют на инвестиции. К ним относятся:

• Отношения собственности;
• Макроэкономическая политика;
• Структурная политика;
• Антимонопольная политика;
• Политика валютного курса;
• Бюджетные отношения;
• Большинство аспектов режима инвестиций (за исключением инвестиций в сектора услуг и торговых мер, связанных с инвестициями).

Это означает, что ВТО не может эффективно влиять на широкий круг факторов, определяющих привлекательность страны для инвесторов. Отсутствие своевременного генерирования необходимых правил в таких ключевых областях, как международное инвестирование, снижает общую эффективность ВТО как глобального регулятора.

Кризис в системе принятия решений ВТО и блокировка работы Апелляционного органа.
Современные вызовы ВТО включают кризис в системе принятия решений, основанной на консенсусе, что затрудняет выработку новых правил международной торговли (например, в сфере электронной коммерции). Одной из наиболее серьезных проблем является фактическая блокировка работы Апелляционного органа ВТО с 2019 года из-за отсутствия кворума. Это подрывает доверие к механизму разрешения споров, который является краеугольным камнем всей системы ВТО. Хотя критика ВТО часто основана на неверном представлении о работе организации, эти системные проблемы являются обоснованными замечаниями, которые снижают ее спос��бность обеспечивать стабильность и предсказуемость, столь необходимые для инвесторов.

Несмотря на явное ослабление ВТО в последние годы и накопившиеся проблемы, ни один из ее членов никогда не высказывался за прекращение или ограничение ее деятельности. Это свидетельствует о фундаментальной значимости организации как уникальной платформы для многостороннего торгового диалога, даже при наличии серьезных внутренних проблем.

Взаимодействие ВТО с другими международными организациями в сфере инвестиций

В условиях глобализации ни одна международная организация не может эффективно функционировать в изоляции. Всемирная торговая организация, несмотря на свою центральную роль в регулировании торговли, активно сотрудничает с широким кругом других международных институтов, чтобы обеспечить комплексный подход к глобальным экономическим вызовам, в том числе в сфере инвестиций. Это взаимодействие имеет решающее значение для восполнения пробелов в собственном мандате ВТО и создания более когерентной системы глобального управления.

ВТО поддерживает тесные связи с ключевыми экономическими организациями, такими как Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), который является частью Группы Всемирного банка, и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Более 60 международных организаций имеют статус наблюдателя в различных структурах ВТО, что способствует обмену информацией, координации политики и предотвращению дублирования усилий. Среди них, помимо уже упомянутых, выделяются Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД), Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН (ФАО) и Всемирная организация интеллектуальной собственности (ВОИС), каждая из которых вносит свой вклад в регулирование или содействие инвестиционным потокам.

Одним из наиболее ярких примеров такого сотрудничества является Международный торговый центр (МТЦ), совместное учреждение ЮНКТАД и ВТО. МТЦ оказывает техническую помощь развивающимся странам и странам с переходной экономикой, фокусируясь на развитии малых и средних предприятий (МСП), повышении их конкурентоспособности, создании рабочих мест и выходе на международные рынки. В контексте инвестиций, МТЦ разрабатывает специализированные базы данных, такие как Trade Map (для анализа торговых потоков), Market Access Map (для информации о доступе на рынки) и Investment Map (для облегчения доступа к инвестиционной информации). Эти инструменты помогают странам и инвесторам принимать более обоснованные решения, снижая транзакционные издержки и повышая прозрачность.

Международные организации играют взаимодополняющую роль в многостороннем регулировании инвестиционных потоков:

• ВТО в основном регулирует торговые аспекты инвестиций (через ТРИМС, ГАТС) и создает общую предсказуемую торговую среду.
• ОЭСР активно занимается разработкой стандартов и рекомендаций по инвестиционной политике, включая Кодекс либерализации движения капитала и Национального режима, а также Руководящие принципы для многонациональных предприятий.
• Группа Всемирного банка сосредоточена на содействии инвестициям, особенно в развивающиеся страны, через предоставление финансирования, технической помощи и консультаций по улучшению инвестиционного климата. Она также публикует статистику дефолтов частного сектора и суверенных дефолтов, что является важным источником информации для потенциальных инвесторов при оценке рисков на развивающихся рынках.

Рабочая группа по торговле и инвестициям ВТО в своей работе активно опиралась на аналитические исследования, проводимые другими международными организациями, включая данные об объемах и географическом распределении международных инвестиций. Это подчеркивает осознание ВТО необходимости использования сторонней экспертизы для принятия обоснованных решений.

Кроме того, ВТО, ОЭСР и ЮНКТАД регулярно совместно публикуют доклады по торговым и инвестиционным мерам стран «Группы 20». Эти доклады предоставляют комплексный анализ текущих тенденций и политик, влияющих на мировую торговлю и инвестиционные потоки, и служат важным источником информации для политиков и аналитиков. ОЭСР и ВТО также разработали Индекс упрощения процедур торговли, который сравнивает национальное законодательство с лучшими мировыми практиками, способствуя улучшению торговой и, как следствие, инвестиционной среды.

Наконец, ЮНКТАД ежегодно публикует свой знаменитый Доклад о мировых инвестициях (World Investment Report), который содержит глубокий анализ тенденций, политик и последствий для развития в сфере прямых иностранных инвестиций. Этот доклад является авторитетным источником данных и аналитики, используемым широким кругом стейкхолдеров, включая ВТО.

Таким образом, взаимодействие ВТО с другими международными организациями создает синергетический эффект, позволяя более полно охватывать сложные вопросы международного инвестиционного регулирования, несмотря на внутренние ограничения мандата самой ВТО.

Статистика и динамика прямых иностранных инвестиций

Понимание динамики прямых иностранных инвестиций (ПИИ) является ключевым для оценки эффективности глобальных регуляторных механизмов, включая косвенное влияние ВТО. Эти данные, регулярно публикуемые авторитетными международными организациями, отражают глобальные экономические тренды, уровень доверия инвесторов и привлекательность различных регионов и стран.

Ежегодный доклад о мировых инвестициях, содержащий ключевую статистику и анализ динамики прямых иностранных инвестиций, публикуется Конференцией ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД). Этот доклад является одним из наиболее авторитетных источников информации в данной области. Также важную статистику и рейтинги стран мира по уровню ПИИ публикует Всемирный банк.

Методология МВФ определяет ПИИ как приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли в уставном капитале предприятия, что позволяет оказывать стратегическое влияние и осуществлять контроль. Этот критерий отличает ПИИ от портфельных инвестиций, которые не предполагают участия в управлении.

Динамика глобальных ПИИ в 2023 году:
В 2023 году объем прямых иностранных инвестиций в мире сократился на 2%, составив приблизительно 1,3 триллиона долларов США. Это второй год подряд, когда глобальные потоки ПИИ показывают снижение. Если исключить значительные колебания потоков через несколько европейских стран-посредников, то снижение было бы более существенным — более чем на 10% по сравнению с 2022 годом. Это подчеркивает общую осторожность инвесторов на фоне геополитической неопределенности, высокой инфляции и замедления мирового экономического роста.

Распределение ПИИ по регионам и странам:
Инвестиционные потоки в развивающиеся страны сократились на 7% в 2023 году, достигнув 867 миллиардов долларов США. Это особенно тревожный сигнал, так как развивающиеся экономики часто зависят от ПИИ как источника капитала, технологий и рабочих мест. Снижение было широко распространено:

• В развивающихся странах Азии: на 8% до 621 млрд долларов.
• В Африке: на 3% до 53 млрд долларов.
• В Латинской Америке и Карибском бассейне: на 1% до 193 млрд долларов.

Среди крупнейших получателей ПИИ, США в 2023 году оставались лидирующей страной, однако и у них приток инвестиций снизился на 3%. Китай, занимающий второе место в мире по объему получаемых ПИИ, также столкнулся со снижением притока инвестиций, что свидетельствует о глобальном характере негативных тенденций.

Отрицательные значения показателя ПИИ для некоторых экономик означают, что экспорт инвестиций превышает их импорт. То есть отток инвестиций из экономики превосходит их приток. Это может быть связано с крупными репатриациями прибылей, продажей активов иностранными инвесторами или активным инвестированием отечественных компаний за рубеж.

Влияние торговой политики на ПИИ:
Как показывает практика, либерализация торговли благоприятствует потокам ПИИ. Снижение торговых барьеров и повышение предсказуемости торговой политики, чему способствует ВТО, делают страны более привлекательными для иностранных инвесторов, стремящихся к доступу на рынки или созданию экспортно-ориентированных производств.

Роль ПИИ в кризисные периоды:
Исторический опыт, в частности азиатский финансовый кризис 1999 года, показал, что приток прямых иностранных инвестиций сыграл стабилизирующую роль. ПИИ, по своей природе долгосрочные и ориентированные на контроль, менее подвержены резким колебаниям и «бегству капитала» по сравнению с портфельными инвестициями. Это подчеркивает их значение не только для развития, но и для макроэкономической стабильности.

Таблица 1: Глобальные потоки ПИИ в 2022-2023 гг.

Показатель	2022 год (млрд USD)	2023 год (млрд USD)	Изменение (%)
Глобальные ПИИ (общий объем)	~1326	~1300	-2%
ПИИ в развивающиеся страны	~932	~867	-7%
Развивающиеся страны Азии	~675	~621	-8%
Африка	~55	~53	-3%
Латинская Америка и Карибы	~195	~193	-1%
ПИИ в развитые страны	~394	~433	+10%
США	~300	~291	-3%
Китай	~210	~190	-10%

Примечание: Данные являются приблизительными и основаны на тенденциях, описанных ЮНКТАД. «Развитые страны» здесь представлены для иллюстрации притока в ключевые экономики, общий объем ПИИ в эту группу может быть выше.

Эти статистические данные подчеркивают как общую тенденцию к замедлению глобальных инвестиций, так и региональные различия, что ставит новые задачи перед международными организациями в сфере создания более устойчивого и инклюзивного инвестиционного климата.

Механизмы разрешения споров ВТО, связанные с инвестициями: Возможности и ограничения

Механизм разрешения споров Всемирной торговой организации является одной из ее наиболее отличительных и эффективных черт, предоставляя квазисудебный институт для беспристрастного и эффективного разрешения противоречий между странами-членами. Однако, когда речь заходит о спорах, связанных с инвестициями, этот механизм сталкивается как с возможностями, так и с существенными ограничениями, проистекающими из самого мандата ВТО.

Общая характеристика Органа по разрешению споров (ОРС) ВТО.
Орган по разрешению споров (ОРС) ВТО представляет собой уникальный квазисудебный институт, призванный обеспечивать выполнение странами-членами своих обязательств по соглашениям ВТО. Его функция — не столько выносить решения в традиционном судебном смысле, сколько помогать сторонам спора достичь взаимоприемлемого решения и обеспечить соответствие национальных мер правилам ВТО. Процедура разрешения споров ВТО является двухступенчатой и включает:

1. Двусторонние консультации: Первая и предпочтительная стадия, на которой стороны пытаются найти решение путем прямых переговоров.
2. Работа третейских групп (панелей): Если консультации не приводят к успеху, создается группа экспертов, которая рассматривает аргументы сторон и выносит рекомендации.
3. Апелляционное обжалование: Доклады третейских групп могут быть обжалованы в Апелляционном органе. Однако с 2019 года работа Апелляционного органа ВТО фактически заблокирована из-за отсутствия кворума, что является одной из основных проблем организации и препятствует полноценному функционированию механизма разрешения споров. Это приводит к тому, что многие доклады панелей остаются без окончательного решения, подрывая доверие к системе.

Распространение правил разрешения споров на сферу товаров, услуг и инвестиций.
Правила разрешения споров ВТО распространяются на широкий спектр вопросов, охватывая как сферу торговли товарами (ГАТТ-1994), так и сферу услуг (ГАТС) и аспекты прав интеллектуальной собственности (ТРИПС). В контексте инвестиций, механизм разрешения споров может быть задействован в отношении:

• «Коммерческого присутствия» в рамках ГАТС: Если страна-член нарушает свои обязательства по доступу на рынок или национальному режиму в отношении иностранных поставщиков услуг, учреждающих коммерческое присутствие (т.е. осуществляющих инвестиции), другая страна может инициировать спор. Например, если страна устанавливает дискриминационные требования к капиталу для иностранных банков, это может быть оспорено.
• Инвестиционных мер, связанных с торговлей (ТРИМС): Если страна применяет запрещенные инвестиционные меры, такие как требования к местному содержанию или балансу торговли, которые искажают торговлю товарами, это также может стать предметом спора в ВТО.

Примеры споров, связанных с инвестиционными мерами.
Хотя прямых инвестиционных споров в том смысле, как они рассматриваются в рамках двусторонних инвестиционных соглашений (споры между инвестором и государством), ВТО не разрешает, существуют прецеденты, где торговые споры имели прямое отношение к инвестиционным мерам.
Например, дело России по утилизационному сбору на транспортные средства является показательным. В этом споре Япония и Европейский Союз оспаривали неправомерность российского закона об утилизационном сборе, утверждая, что он дискриминирует импортируемые транспортные средства по сравнению с произведенными на территории России, тем самым нарушая принципы национального режима ГАТТ. Хотя спор был о торговой мере, он напрямую затрагивал условия для иностранных производителей автомобилей, имеющих инвестиции в России, и, таким образом, косвенно влиял на инвестиционный климат. ВТО признала несовместимость российского механизма с правилами ВТО, что привело к необходимости его корректировки Россией.

Россия участвовала и в ряде других споров в ВТО, многие из которых затрагивали антидемпинговые и компенсационные меры, также имеющие косвенное отношение к условиям ведения бизнеса для иностранных инвесторов.

Ограничения: Отсутствие многостороннего механизма разрешения инвестиционных споров.
Ключевым ограничением ВТО в этой сфере является отсутствие всеобъемлющего многостороннего механизма разрешения именно инвестиционных споров (т.е. споров между инвесторами и государствами-получателями инвестиций). Эта ниша традиционно заполняется:

• Двусторонними инвестиционными соглашениями (ДИС): Более 3000 таких соглашений по всему миру предусматривают механизмы арбитражного разрешения споров между инвестором и государством (ISDS).
• Многосторонними инвестиционными соглашениями на региональном уровне: Например, Энергетическая Хартия.

Отсутствие такого механизма в рамках ВТО приводит к тому, что инвестиционные арбитражи, часто действующие на основе двусторонних инвестиционных соглашений, выносят противоречивые решения по аналогичным делам, создавая правовую неопределенность для инвесторов и государств. Это фрагментирует систему международного инвестиционного права и усложняет прогнозирование результатов споров, что является значительной проблемой для глобального инвестиционного ландшафта.

Таким образом, механизм разрешения споров ВТО эффективен для урегулирования торговых конфликтов, которые могут косвенно затрагивать инвестиции, но не является прямым инструментом для защиты прав иностранных инвесторов в широком смысле, что требует дальнейшего развития и координации с другими международными правовыми режимами.

Заключение

Роль Всемирной торговой организации в регулировании международного инвестиционного капитала представляет собой сложный и многогранный феномен. Будучи по своей сути торговой организацией, ВТО не имеет прямого и всеобъемлющего мандата на регулирование инвестиций, однако ее влияние на инвестиционные потоки и формирование инвестиционного климата неоспоримо.

Основные выводы проведенного анализа можно обобщить следующим образом:

1. Косвенное, но значимое влияние через торговые соглашения: ВТО, через свои основополагающие соглашения, такие как ТРИМС, ГАТС, ТРИПС и АСКМ, создает правовые рамки, которые прямо или косвенно затрагивают условия для иностранных инвестиций. ТРИМС запрещает искажающие торговлю инвестиционные меры в сфере товаров; ГАТС рассматривает «коммерческое присутствие» как один из способов поставки услуг, тем самым регулируя инвестиции в этот сектор; ТРИПС обеспечивает защиту интеллектуальной собственности, что критически важно для инновационных ПИИ; а АСКМ устанавливает правила для инвестиционных субсидий.
2. Формирование благоприятного инвестиционного климата: Деятельность ВТО по либерализации торговли, обеспечению стабильности, предсказуемости и прозрачности в международных экономических отношениях играет ключевую роль в создании условий, привлекательных для инвесторов. Членство в ВТО обеспечивает доступ к более широким рынкам и защиту от дискриминации, что стимулирует приток ПИИ.
3. Существенные пробелы в прямом регулировании инвестиций: Главное ограничение ВТО заключается в отсутствии полноценного многостороннего инвестиционного соглашения. Попытки его создания наталкивались на непреодолимые противоречия между развитыми и развивающимися странами, что привело к заморозке деятельности Рабочей группы по торговле и инвестициям. Это означает, что ВТО не регулирует широкий спектр вопросов, таких как защита инвестиций, отношения собственности или макроэкономическая политика.
4. Кризис и вызовы: ВТО сталкивается с внутренними проблемами, такими как кризис в системе принятия решений и блокировка работы Апелляционного органа. Эти системные ограничения подрывают доверие к организации и снижают ее эффективность, в том числе и в аспектах, косвенно касающихся инвестиций. Отсутствие многостороннего механизма разрешения инвестиционных споров в рамках ВТО приводит к фрагментации правового поля и правовой неопределенности.
5. Важность сотрудничества с другими международными организациями: ВТО активно взаимодействует с МВФ, Всемирным банком, ОЭСР, ЮНКТАД и другими институтами. Это сотрудничество, проявляющееся в совместных докладах, технических программах (например, МТЦ) и обмене статистическими данными (например, Доклад ЮНКТАД о мировых инвестициях), позволяет более комплексно подходить к вопросам регулирования и содействия инвестициям, восполняя пробелы в собственном мандате ВТО.

Перспективы развития многосторонних инвестиционных правил в рамках ВТО остаются неопределенными. Недавние инициативы, такие как «Соглашение по упрощению инвестиций в целях развития» (IFD), хотя и обсуждаются на площадке ВТО, пока не носят обязательного характера для всех членов и демонстрируют трудности в достижении широкого консенсуса. В текущих условиях, скорее всего, ВТО продолжит оказывать косвенное влияние на инвестиционный капитал через торговые соглашения и механизмы, а более прямое регулирование будет развиваться либо на двустороннем уровне, либо в рамках специализированных организаций.

Значимость дальнейших исследований в этой области не вызывает сомнений. Глубокий анализ взаимодействия торговых и инвестиционных режимов, исследование влияния геополитических факторов на инвестиционные потоки в контексте ВТО, а также разработка предложений по преодолению существующих противоречий между странами-членами могут способствовать созданию более устойчивой и справедливой глобальной инвестиционной среды. ВТО, несмотря на все свои ограничения, остается незаменимой площадкой для диалога, и ее адаптация к меняющимся реалиям будет иметь решающее значение для будущего мировой экономики и международного инвестиционного ландшафта. Как же обеспечить, чтобы глобальные институты успевали адаптироваться к быстро меняющейся экономической реальности?

Список использованной литературы

1. Алексеев И.С. Управление внешнеэкономической деятельностью: Учебное пособие. М.: Дашков и К, 2002. 304 с.
2. Кузнецова И.П. ВТО: история, основы функционирования, проблемы // ЭКО. 2005. № 5. С. 2-18.
3. Рубинштейн Т.Б. ВТО: практический аспект. М.: Гелиос АРВ, 2004. 528 с.
4. Мировая экономика. Экономика зарубежных стран: Учебник / Под ред. В.П. Колесова, М.Н. Осьмовой. М.: Финансы и статистика, 2002. 450 с.
5. Внешнеэкономическая деятельность / Под ред. Б.М. Смитиенко, В.К. Поспелова. М.: Мастерство, 2002. 325 с.
6. Инвестиционный капитал предприятия: теоретические аспекты управления // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-kapital-predpriyatiya-teoreticheskie-aspekty-upravleniya/viewer (дата обращения: 15.10.2025).
7. Структура ВТО — Центр экспертизы ВТО // wto.ru. URL: https://wto.ru/documents/o-vto/struktura-vto/ (дата обращения: 15.10.2025).
8. Всемирная торговая организация (ВТО) // un.org. URL: https://www.un.org/ru/site-page/world-trade-organization-wto (дата обращения: 15.10.2025).
9. О ВТО — Центр экспертизы ВТО // wto.ru. URL: https://wto.ru/documents/o-vto/ (дата обращения: 15.10.2025).
10. Инвестиционный капитал как инструмент управления структурными инновациями // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-kapital-kak-instrument-upravleniya-strukturnymi-innovatsiyami (дата обращения: 15.10.2025).
11. ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pryamye-inostrannye-investitsii-kak-faktor-investitsionnoy-privlekatelnosti/viewer (дата обращения: 15.10.2025).
12. Всемирная торговая организация — ФГБУ «Институт стандартизации» // gost.ru. URL: https://www.gost.ru/portal/gost/PageDescription?id=516 (дата обращения: 15.10.2025).
13. Справка о ВТО — Центр экспертизы ВТО // wto.ru. URL: https://wto.ru/documents/o-vto/spravka-o-vto/ (дата обращения: 15.10.2025).
14. Основные принципы и функции — Минэкономики Республики Мордовия // minek.e-mordovia.ru. URL: https://minek.e-mordovia.ru/vsemirnaya-torgovaya-organizatsiya/osnovnye-printsipy-i-funktsii (дата обращения: 15.10.2025).
15. Что такое ВТО? — Министерство иностранных дел Республики Беларусь // mfa.gov.by. URL: https://www.mfa.gov.by/foreign_trade/belarus_wto/general_information/b0b57e7a783ce404.html (дата обращения: 15.10.2025).
16. Всемирная торговая организация — МПА СНГ // iacis.ru. URL: https://iacis.ru/sotrudnichestvo_i_partnerstvo/mezhdunarodnie_organizatcii/vsemirnaya_torgovaya_organizatciya (дата обращения: 15.10.2025).
17. Всемирная торговая организация: за что отвечает и как работает — Ведомости // vedomosti.ru. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/12/31/vsemirnaya-torgovaya-organizatsiya-za-chto-otvechaet-i-kak-rabotaet (дата обращения: 15.10.2025).
18. Инвестиционный капитал — Финансовый анализ // audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/invest/investitsionnyy_kapital.html (дата обращения: 15.10.2025).
19. ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ КАК ФАКТОР УГЛУБЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ИНТЕГРАЦИОННЫХ ПРОЦЕССОВ — Фундаментальные исследования (научный журнал) // fundamental-research.ru. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=42193 (дата обращения: 15.10.2025).
20. ТЕОРИИ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Е. Я. Лившина // elib.psu.by. URL: https://elib.psu.by/bitstream/123456789/22379/1/%D0%9B%D0%B8%D0%B2%D1%88%D0%B8%D0%BD%D0%B0.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
21. ЭВОЛЮЦИЯ ПОНЯТИЯ «ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ» В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НАУКЕ: ТЕНДЕНЦИИ, ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ И ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ — КиберЛенинка // cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-ponyatiya-pryamye-inostrannye-investitsii-v-sovremennoy-ekonomicheskoy-nauke-tendentsii-teoreticheskie-podhody-i (дата обращения: 15.10.2025).
22. Методика определения оптимального объема и структуры инвестиционного капитала предприятия // Современная экономика: проблемы и решения — Воронежский государственный университет. URL: https://journals.vsu.ru/meps/article/view/4669 (дата обращения: 15.10.2025).
23. Всемирная торговая организация (справочная информация) — Министерство иностранных дел Российской Федерации — МИД России // mid.ru. URL: https://www.mid.ru/ru/foreign_policy/economic_diplomacy/mezhdunarodnye_organizatsii/1922765/ (дата обращения: 15.10.2025).
24. Основные понятия и сущность инвестиционной деятельности предприятия — SciSpace // scispace.com. URL: https://www.scispace.com/papers/379511675 (дата обращения: 15.10.2025).
25. Учебно-методическое пособие «ВТО: история создания, структура, основные правила и принципы деятельности, организация процедуры присоединения новых членов» // rea.ru. URL: https://www.rea.ru/ru/org/branches/barnaul/Documents/2.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
26. Принципы ВТО по регулированию международной торговли — Новости Швейцарии // business-swiss.ch. URL: https://business-swiss.ch/2013/07/printsipy-vto-po-regulirovaniyu-mezhdunarodnoj-torgovli/ (дата обращения: 15.10.2025).
27. 1.6. Соглашение по связанным с торговлей инвестиционным мерам — Институт торговой политики — Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» // trade.hse.ru. URL: https://trade.hse.ru/wto/docs/1_6_soglashenie_po_svyazannym_s_torgovlej_investitsionnym_meram (дата обращения: 15.10.2025).
28. 4.2. ВТО и регулирование инвестиций — Институт торговой политики // trade.hse.ru. URL: https://trade.hse.ru/wto/docs/4_2_vto_i_regulirovanie_investitsij (дата обращения: 15.10.2025).
29. Рейтинг стран по уровню инвестиций — NoNews // nonews.ru. URL: https://nonews.ru/investitsii (дата обращения: 15.10.2025).
30. 1.14. Генеральное соглашение по торговле услугами — Институт торговой политики // trade.hse.ru. URL: https://trade.hse.ru/wto/docs/1_14_generalnoe_soglashenie_po_torgovle_uslugami (дата обращения: 15.10.2025).
31. 1.11. Соглашение по субсидиям и компенсационным мерам — Институт торговой политики // trade.hse.ru. URL: https://trade.hse.ru/wto/docs/1_11_soglashenie_po_subsidiyam_i_kompensatsionnym_meram (дата обращения: 15.10.2025).
32. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА СОВРЕМЕННЫХ МЕХАНИЗМОВ РАЗРЕШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ И ТОРГОВЫХ СПОРОВ. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПРАВА ВТО В ЧАСТИ РАЗРЕШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СПОРОВ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelnaya-harakteristika-sovremennyh-mehanizmov-razresheniya-investitsionnyh-i-torgovyh-sporov-perspektivy-razvitiya-prava-vto-v (дата обращения: 15.10.2025).
33. Многостороннее регулирование иностранных инвестиций — МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ В ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКЕ — Studme.org // studme.org. URL: https://studme.org/168472/ekonomika/mnogostoronnee_regulirovanie_inostrannyh_investitsiy (дата обращения: 15.10.2025).
34. Соглашение по инвестиционным мерам, связанным с торговлей — Департамент экономического развития // economy.gov.ru. URL: https://economy.gov.ru/material/file/0c17a9c3818e3845b53d4c382379b32b/trims.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
35. СОГЛАШЕНИЕ ПО СУБСИДИЯМ И КОМПЕНСАЦИОННЫМ МЕРАМ // vavt.ru. URL: https://vavt.ru/dictionaries/wto-agreement-on-subsidies-and-countervailing-measures (дата обращения: 15.10.2025).
36. Рейтинг стран мира по уровню прямых иностранных инвестиций // gtmarket.ru. URL: https://gtmarket.ru/ratings/foreign-direct-investment-index (дата обращения: 15.10.2025).
37. Эволюция развития международных инвестиционных отношений — Журнал Проблемы современной экономики // cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/evolyutsiya-razvitiya-mezhdunarodnyh-investitsionnyh-otnosheniy (дата обращения: 15.10.2025).
38. Торговые споры в рамках ВТО, в которых участвует Россия, и механизм их разрешения // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/torgovye-spory-v-ramkah-vto-v-kotoryh-uchastvuet-rossiya-i-mehanizm-ih-razresheniya (дата обращения: 15.10.2025).
39. Доклады ВТО-ОЭСР-ЮНКТАД по торговым и инвестиционным мерам стран «Группы 20» // wto.ru. URL: https://wto.ru/ru/news/g20_oecd_unctad_report_july18_e.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
40. ВТО — Российская ассоциация экспедиторских и логистических организаций // caef.ru. URL: https://www.caef.ru/wto (дата обращения: 15.10.2025).
41. ВСЕМИРНАЯ ТОРГОВАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ: УЙТИ НЕЛЬЗЯ, ОСТАТЬСЯ. РЕШЕНИЕ РОССИЙСКОЙ ДИЛЕММЫ В КОНТЕКСТЕ ТОРГОВЛИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННОЙ ПРОДУКЦИЕЙ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vsemirnaya-torgovaya-organizatsiya-uyti-nelzya-ostatsya-reshenie-rossiyskoy-dilemmy-v-kontekste-torgovli-selskohozyaystvennoy (дата обращения: 15.10.2025).
42. Дела на миллиарды: Россия научилась выигрывать споры в ВТО — Forbes.ru // forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/biznes/367301-dela-na-milliardy-rossiya-nauchilas-vyigryvat-spory-v-vto (дата обращения: 15.10.2025).
43. Сборник кейсов по урегулированию споров в рамках ВТО // istat.hse.ru. URL: https://istat.hse.ru/news/285516766.html (дата обращения: 15.10.2025).
44. Соглашения ВТО — Центр экспертизы ВТО // wto.ru. URL: https://wto.ru/documents/o-vto/soglasheniya-vto/ (дата обращения: 15.10.2025).
45. Международно-правовое регулирование иностранных инвестиций // dissercat.com. URL: https://www.dissercat.com/content/mezhdunarodno-pravovoe-regulirovanie-inostrannykh-investitsii (дата обращения: 15.10.2025).
46. КУБАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ // kubsu.ru. URL: https://www.kubsu.ru/sites/default/files/users/20120/metod_posobie_mezhdunar_torg_pravo.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
47. Международно-правовое регулирование иностранных инвестиций и их обеспечение в международном праве // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhdunarodno-pravovoe-regulirovanie-inostrannyh-investitsiy-i-ih-obespechenie-v-mezhdunarodnom-prave (дата обращения: 15.10.2025).
48. Международная практика регулирования иностранных инвестиций — МГИМО // mgimo.ru. URL: https://mgimo.ru/upload/iblock/d76/d76295325c38260492822a1ce0a57e93.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
49. Международная инвестиционная позиция: Пособие по источникам данных — International Monetary Fund (IMF) // imf.org. URL: https://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/bop/2003/pdf/mip_rus.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
50. Типичные заблуждения относительно ВТО — Центр экспертизы ВТО // wto.ru. URL: https://wto.ru/documents/o-vto/tipichnye-zabluzhdeniya-otnositelno-vto/ (дата обращения: 15.10.2025).
51. Рекомендации для национальной стратегии ПИИ с дорожной картой для Узбекистана — World Bank Documents // documents.worldbank.org. URL: https://documents.worldbank.org/en/publication/documents-reports/documentdetail/099300007132223849/uzbekistan-foreign-direct-investment-national-strategy-recommendations-with-road-map-for-new-sources-of-growth (дата обращения: 15.10.2025).
52. Группа Всемирного банка публикует новые данные с целью привлечь больше инвестиций в страны с формирующимися рынками // worldbank.org. 2024. 28 марта. URL: https://www.worldbank.org/ru/news/press-release/2024/03/28/world-bank-group-releases-new-data-to-mobilize-more-investment-in-emerging-markets (дата обращения: 15.10.2025).
53. ЮНКТАД впервые представила доклад о мировых инвестициях для стран ЕАЭС // isoconsulting.ru. URL: https://isoconsulting.ru/news/yunktad-vpervye-predstavila-doklad-o-mirovykh-investitsiyakh-dlya-stran-eaes/ (дата обращения: 15.10.2025).
54. Глобальные прямые иностранные инвестиции сокращаются второй год подряд // youtube.com. URL: https://www.youtube.com/watch?v=0h9Vp5l_41o (дата обращения: 15.10.2025).
55. Проблемы регулирования иностранных инвестиций на базе вто: современное состояние и перспективы // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-regulirovaniya-inostrannyh-investitsiy-na-baze-vto-sovremennoe-sostoyanie-i-perspektivy (дата обращения: 15.10.2025).
56. СБОРНИК ПУБЛИКАЦИЙ «Сотрудничество государств-членов ЕАЭС с ОЭСР в // eec.eaeunion.org. URL: https://eec.eaeunion.org/upload/iblock/4e3/Sbornik-publikatsiy_Sotrudnichestvo-gosudarstv-chlenov-EAES-s-OESR.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
57. ОРГАНИЗАЦИЯ ОБЪЕДИНЕННЫХ НАЦИЙ // unctad.org. URL: https://unctad.org/system/files/official-document/tdb54d6_ru.pdf (дата обращения: 15.10.2025).