Задачи Финансовый менеджмент 2

Содержание

11. Оценить влияние на рентабельность собственного капитала таких факторов как: рентабельность продаж, коэффициент автономии, показатели использования внеоборотных и оборотных активов.

№ Показатели База Отчет

1 Рентабельность продаж 12,50% 10,87%

2 Внеоборотные активы по отношению к выручке 0,2917 0,2174

3 Оборотные активы по отношению к выручке 0,3333 0,3478

4 Коэффициент автономии 0,6667 0,8462

12. Какова средневзвешенная стоимость капитала (WACC), если цена собственного капитала равна 21%

-процентная ставка по кредиту – 16%

— ставка налогообложения – 20%

— Финансовый рычаг равен 0,71

13. Определить посленалоговую стоимость заемного капитала

Сумма полученного на 5 лет кредита – 1000 с.е.

Транзакционные издержки — 10 се

Процентная ставка по кредиту — 17%

Основной долг возвращается равными частями.

Выплаты основного долга и процентов производятся ежегодно в конце каждого года.

Ставка налога на прибыль равна 20%

14. Определить стоимости собственного капитала по модели ДДМ

Предприятие выпустило 12594 обыкновенных акций, продав их по текущей рыночной цене 74,5 с.е. Дивиденды по итогам ближайшего периода ожидаются в размере – 9 с.е. Прогнозируется темп прироста прибылей и дивидендов с трендом 11%. Затраты на выпуск одной акции в среднем составили 1,5 с.е. Какова стоимость капитала, привлекаемого от выпуска обыкновенных акций.

15. Определить стоимость акционерного капитала по модели САРМ

Доходность по государственным ценным бумагам на рынке составила в среднем 4,20%. Средняя доходность финансового рынка на момент оценки 11,90%. Коэффициент систематического риска (β) по данному предприятию 0,9.

16. По плану прибыль после уплаты процентов за кредит и налога на прибыль и рентабельность собственного капитала соответственно должны составить — 2720 с.е. и 11,40%

Расчеты проведены на основе следующих данных:

Активы равны 23891 с.е.

Заемный капитал 9845 с.е.

Ставка налога на прибыль — 20%

Сумма процентов по займам и кредитам полностью включаются в расходы для целей налогообложения и определяется из расчета 14% годовых

Оценить правильность политики финансирования на основе расчетов показателей:

1.Пороговый и плановый EBIT

2.Эффект финансового рычага

17. ОАО, чей капитал сформирован за счет 1600 обыкновенных акций, получило в прошлом квартале чистую прибыль в сумме 420 с.е. Средняя величина активов в квартале составила 12400 с.е. Рыночная цена акции по итогам квартала составляла 8 с.е. 45% капитала составляет долгосрочный заемный капитал. За использование займов в течение квартала было начислено и выплачено 208 с.е. Кредит не погашен (выплаты основного долга в конце года). Ставка налога на прибыль равна 20%.

Планируется достичь в следующем квартале уровня EBIT равного 940 с.е. за счет приобретения нового оборудования на сумму 3000 с.е.

Выбрать лучший из двух вариантов финансирования проекта, используя показатель EPS:

1) новый кредит под 15% годовых

2) дополнительный выпуск акций

18. Оценить потребность в дополнительном внешнем финансировании для формирования необходимого имущества с учетом следующей информации:

Выручка в отчетном году составила 360 млн. с.е. и ее планируется увеличить до 468 млн. руб.

По данным отчетного годового баланса предприятие располагало следующим имуществом:

— Здание предприятия с учетом помещений, сдаваемых в аренду – 420 млн. рублей.

— рабочие машины и оборудование – 180 млн. рублей;

— сырье 50 млн. рублей (незавершенного производства и готовой продукции в остатках не было);

— дебиторы и денежные средства соответственно 40 млн. руб.. и 5 млн. руб.

Отчетная кредиторская задолженность перед поставщиками и бюджетом – 26 млн. рублей.

По данным отчета о прибылях и убытках:

— Прибыль до налогообложения составила – 48 млн. руб.

— Сумма процентов по кредитам – 38 млн. руб.

Планируемый темп роста EBIT – 33%.

19. Оценить потребность в дополнительном внешнем финансировании для формирования необходимого имущества с учетом следующей информации:

Выручка в отчетном году составила 120 млн. с.е. и его планируется увеличить до 144 млн. руб.

По данным отчетного годового баланса предприятие располагало следующим имуществом:

— Здание предприятия с учетом помещений, сдаваемых в аренду – 210 млн. рублей.

— рабочие машины и оборудование – 118 млн. рублей;

— сырье 80 млн. рублей (незавершенного производства и готовой продукции в остатках не было);

— дебиторы и денежные средства соответственно 24 млн. руб. и 4 млн. руб.

Отчетная кредиторская задолженность перед поставщиками и бюджетом – 42 млн. рублей.

По данным отчета о прибылях и убытках:

— Прибыль до налогообложения составила – 7 млн. руб.

— Сумма процентов по кредитам – 11 млн. руб.

Планируемый темп роста EBIT – 25%.

20. Оборотные активы предприятия в соответствии с планом должны составить в тыс. с.е.:

— запасы материалов на складе 116

— незавершенное производство 133

— запасы готовой продукции на складе 91

— дебиторская задолженность 112

Кредиторская задолженность перед поставщиками материалов по плану 89

Выручка планируется в среднем в месяц — 844

1. Определить продолжительность операционного цикла и отметить "узкие места" организации деятельности предприятия

2. Определить продолжительность финансового цикла и потребность в рабочем капитале (текущие финансовые потребности)

21. Вместимость склада предприятия составляет 330 тонн сырья. В прошлом полугодии недельное потребление сырья и период поставки составляли:

в среднем 25 тонн в среднем 17 дней

максимально 39 тонн максимально 26 дней

минимально 18 тонн минимально 12 дней

Продолжительность рабочей недели составляет на предприятии 6 дней, а оптимальный объем партии поставки 230 тонн. Определить точку заказа очередной партии, минимальный и максимальный уровень запасов. Обосновать выводы.

22. Годовая потребность в товарах равна 18000 единиц. Средние затраты по поддержанию единицы запаса составляют – 250 с.е. Затраты по размещению и выполнению одного заказа равны 150 с.е. Постоянные затраты по формированию запасов 2680 с.е. в месяц. В течение года магазин работает 360 дней.

Определить оптимальный размер партии заказа и количество заказов в год, а также минимальные затраты на формирование запасов.

Определить сумму, которую предприятие может переплатить за сырье для обеспечения оптимальной работы, если поставщик не соглашается осуществлять поставки чаще, чем раз в неделю.

23. Заключен договор на фактор-обслуживание с банком. Сумма оплаты за поставку товара равна 640 тыс. с.е. Оплата услуг факторинга производится из расчета 12% годовых к сумме первоначального платежа и комиссионных в размере 0,2 % к сумме оплаты за поставку. По условиям договора банк первоначально оплачивает 85% суммы, указанной в платежных документах.

Рассчитать доход банка и общие потери поставщика при фактор-обслуживании с учетом того, что средний период оплаты счетов дебиторами составляет 35 дней со дня отгрузки, а деньги могут потребоваться поставщику через неделю.

Оценить целесообразность факторинга, если месячные темпы удорожания материальных затрат поставщика в среднем составляют 2%.

24. Поставщик отгрузил товар на сумму 530 тыс. с.е. Ему предлагают принять в оплату дисконтный вексель со сроком погашения через 45 дней. Поставщик планирует, что через 14 дней ему потребуются все деньги, и он учтет вексель в банке. Банк удерживает при оплате за вексель сумму, определяемую исходя из ставки по учетным операциям – 16 % годовых.

Рассчитать дисконт векселя.

Определить какова должна быть стоимость векселя, согласованная между поставщиком и покупателем, если при задержке своих выплат поставщик несет потери из расчета 0,026% в день.

25. Объем планируемых денежных выплат 3240 с.е.

Средние потери при конвертации высоколиквидных краткосрочных финансовых активов в денежные средства — 1,25 с.е.

Средняя доходность от вложения средств в высоколиквидные краткосрочные финансовые активы равна 18%

Определить обычный объем конвертации высоколиквидных краткосрочных финансовых активов в денежные средства по модели Баумоля.

26. Расчет чистой современной стоимости проекта и его внутренней нормы доходности.

Денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности проекта представлены в таблице. В расчетах следует исходить из того, что гарантированная доходность по альтернативному варианту вложения средств для этого предприятия равна 14%

27. Рассчитать индекс прибыльности проекта.

Инвестиционный проект, жизненный цикл которого 6 лет, предполагает инвестирование средств в 0-й период его осуществления в размере 840 с.е.

Поступления от проекта по годам представлены в таблице.

28. Рассчитать период возврата платежей проекта с учетом дисконтирования

Денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности проекта представлены в таблице.

В расчетах следует исходить из того, что гарантированная доходность по альтернативному варианту вложения средств для этого предприятия равна 12%

29. Сформировать бюджет инвестиций предприятия на основе метода предельной стоимости капитала. Исходные данные по проектам приведены в таблице.

30. Рассчитать модифицированную внутреннюю норму доходности проекта

Доходность от реинвестирования средств в активы предприятия = 11%

Стоимость капитала инвестиционного проекта = 9

Выдержка из текста

11. Оценить влияние на рентабельность собственного капитала таких факторов как: рентабельность продаж, коэффициент автономии, показатели использования внеоборотных и оборотных активов.

№ Показатели База Отчет

1 Рентабельность продаж 12,50% 10,87%

2 Внеоборотные активы по отношению к выручке 0,2917 0,2174

3 Оборотные активы по отношению к выручке 0,3333 0,3478

4 Коэффициент автономии 0,6667 0,8462

12. Какова средневзвешенная стоимость капитала (WACC), если цена собственного капитала равна 21%

-процентная ставка по кредиту – 16%

— ставка налогообложения – 20%

— Финансовый рычаг равен 0,71

13. Определить посленалоговую стоимость заемного капитала

Сумма полученного на 5 лет кредита – 1000 с.е.

Транзакционные издержки — 10 се

Процентная ставка по кредиту — 17%

Основной долг возвращается равными частями.

Выплаты основного долга и процентов производятся ежегодно в конце каждого года.

Ставка налога на прибыль равна 20%

14. Определить стоимости собственного капитала по модели ДДМ

Предприятие выпустило 12594 обыкновенных акций, продав их по текущей рыночной цене 74,5 с.е. Дивиденды по итогам ближайшего периода ожидаются в размере – 9 с.е. Прогнозируется темп прироста прибылей и дивидендов с трендом 11%. Затраты на выпуск одной акции в среднем составили 1,5 с.е. Какова стоимость капитала, привлекаемого от выпуска обыкновенных акций.

15. Определить стоимость акционерного капитала по модели САРМ

Доходность по государственным ценным бумагам на рынке составила в среднем 4,20%. Средняя доходность финансового рынка на момент оценки 11,90%. Коэффициент систематического риска (β) по данному предприятию 0,9.

16. По плану прибыль после уплаты процентов за кредит и налога на прибыль и рентабельность собственного капитала соответственно должны составить — 2720 с.е. и 11,40%

Расчеты проведены на основе следующих данных:

Активы равны 23891 с.е.

Заемный капитал 9845 с.е.

Ставка налога на прибыль — 20%

Сумма процентов по займам и кредитам полностью включаются в расходы для целей налогообложения и определяется из расчета 14% годовых

Оценить правильность политики финансирования на основе расчетов показателей:

1.Пороговый и плановый EBIT

2.Эффект финансового рычага

17. ОАО, чей капитал сформирован за счет 1600 обыкновенных акций, получило в прошлом квартале чистую прибыль в сумме 420 с.е. Средняя величина активов в квартале составила 12400 с.е. Рыночная цена акции по итогам квартала составляла 8 с.е. 45% капитала составляет долгосрочный заемный капитал. За использование займов в течение квартала было начислено и выплачено 208 с.е. Кредит не погашен (выплаты основного долга в конце года). Ставка налога на прибыль равна 20%.

Планируется достичь в следующем квартале уровня EBIT равного 940 с.е. за счет приобретения нового оборудования на сумму 3000 с.е.

Выбрать лучший из двух вариантов финансирования проекта, используя показатель EPS:

1) новый кредит под 15% годовых

2) дополнительный выпуск акций

18. Оценить потребность в дополнительном внешнем финансировании для формирования необходимого имущества с учетом следующей информации:

Выручка в отчетном году составила 360 млн. с.е. и ее планируется увеличить до 468 млн. руб.

По данным отчетного годового баланса предприятие располагало следующим имуществом:

— Здание предприятия с учетом помещений, сдаваемых в аренду – 420 млн. рублей.

— рабочие машины и оборудование – 180 млн. рублей;

— сырье 50 млн. рублей (незавершенного производства и готовой продукции в остатках не было);

— дебиторы и денежные средства соответственно 40 млн. руб.. и 5 млн. руб.

Отчетная кредиторская задолженность перед поставщиками и бюджетом – 26 млн. рублей.

По данным отчета о прибылях и убытках:

— Прибыль до налогообложения составила – 48 млн. руб.

— Сумма процентов по кредитам – 38 млн. руб.

Планируемый темп роста EBIT – 33%.

19. Оценить потребность в дополнительном внешнем финансировании для формирования необходимого имущества с учетом следующей информации:

Выручка в отчетном году составила 120 млн. с.е. и его планируется увеличить до 144 млн. руб.

По данным отчетного годового баланса предприятие располагало следующим имуществом:

— Здание предприятия с учетом помещений, сдаваемых в аренду – 210 млн. рублей.

— рабочие машины и оборудование – 118 млн. рублей;

— сырье 80 млн. рублей (незавершенного производства и готовой продукции в остатках не было);

— дебиторы и денежные средства соответственно 24 млн. руб. и 4 млн. руб.

Отчетная кредиторская задолженность перед поставщиками и бюджетом – 42 млн. рублей.

По данным отчета о прибылях и убытках:

— Прибыль до налогообложения составила – 7 млн. руб.

— Сумма процентов по кредитам – 11 млн. руб.

Планируемый темп роста EBIT – 25%.

20. Оборотные активы предприятия в соответствии с планом должны составить в тыс. с.е.:

— запасы материалов на складе 116

— незавершенное производство 133

— запасы готовой продукции на складе 91

— дебиторская задолженность 112

Кредиторская задолженность перед поставщиками материалов по плану 89

Выручка планируется в среднем в месяц — 844

1. Определить продолжительность операционного цикла и отметить "узкие места" организации деятельности предприятия

2. Определить продолжительность финансового цикла и потребность в рабочем капитале (текущие финансовые потребности)

21. Вместимость склада предприятия составляет 330 тонн сырья. В прошлом полугодии недельное потребление сырья и период поставки составляли:

в среднем 25 тонн в среднем 17 дней

максимально 39 тонн максимально 26 дней

минимально 18 тонн минимально 12 дней

Продолжительность рабочей недели составляет на предприятии 6 дней, а оптимальный объем партии поставки 230 тонн. Определить точку заказа очередной партии, минимальный и максимальный уровень запасов. Обосновать выводы.

22. Годовая потребность в товарах равна 18000 единиц. Средние затраты по поддержанию единицы запаса составляют – 250 с.е. Затраты по размещению и выполнению одного заказа равны 150 с.е. Постоянные затраты по формированию запасов 2680 с.е. в месяц. В течение года магазин работает 360 дней.

Определить оптимальный размер партии заказа и количество заказов в год, а также минимальные затраты на формирование запасов.

Определить сумму, которую предприятие может переплатить за сырье для обеспечения оптимальной работы, если поставщик не соглашается осуществлять поставки чаще, чем раз в неделю.

23. Заключен договор на фактор-обслуживание с банком. Сумма оплаты за поставку товара равна 640 тыс. с.е. Оплата услуг факторинга производится из расчета 12% годовых к сумме первоначального платежа и комиссионных в размере 0,2 % к сумме оплаты за поставку. По условиям договора банк первоначально оплачивает 85% суммы, указанной в платежных документах.

Рассчитать доход банка и общие потери поставщика при фактор-обслуживании с учетом того, что средний период оплаты счетов дебиторами составляет 35 дней со дня отгрузки, а деньги могут потребоваться поставщику через неделю.

Оценить целесообразность факторинга, если месячные темпы удорожания материальных затрат поставщика в среднем составляют 2%.

24. Поставщик отгрузил товар на сумму 530 тыс. с.е. Ему предлагают принять в оплату дисконтный вексель со сроком погашения через 45 дней. Поставщик планирует, что через 14 дней ему потребуются все деньги, и он учтет вексель в банке. Банк удерживает при оплате за вексель сумму, определяемую исходя из ставки по учетным операциям – 16 % годовых.

Рассчитать дисконт векселя.

Определить какова должна быть стоимость векселя, согласованная между поставщиком и покупателем, если при задержке своих выплат поставщик несет потери из расчета 0,026% в день.

25. Объем планируемых денежных выплат 3240 с.е.

Средние потери при конвертации высоколиквидных краткосрочных финансовых активов в денежные средства — 1,25 с.е.

Средняя доходность от вложения средств в высоколиквидные краткосрочные финансовые активы равна 18%

Определить обычный объем конвертации высоколиквидных краткосрочных финансовых активов в денежные средства по модели Баумоля.

26. Расчет чистой современной стоимости проекта и его внутренней нормы доходности.

Денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности проекта представлены в таблице. В расчетах следует исходить из того, что гарантированная доходность по альтернативному варианту вложения средств для этого предприятия равна 14%

27. Рассчитать индекс прибыльности проекта.

Инвестиционный проект, жизненный цикл которого 6 лет, предполагает инвестирование средств в 0-й период его осуществления в размере 840 с.е.

Поступления от проекта по годам представлены в таблице.

28. Рассчитать период возврата платежей проекта с учетом дисконтирования

Денежные потоки от операционной и инвестиционной деятельности проекта представлены в таблице.

В расчетах следует исходить из того, что гарантированная доходность по альтернативному варианту вложения средств для этого предприятия равна 12%

29. Сформировать бюджет инвестиций предприятия на основе метода предельной стоимости капитала. Исходные данные по проектам приведены в таблице.

30. Рассчитать модифицированную внутреннюю норму доходности проекта

Доходность от реинвестирования средств в активы предприятия = 11%

Стоимость капитала инвестиционного проекта = 9

Список использованной литературы

Список литературы

• Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2013. – 1104 с.

• Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2011. – 768 с.

• Финансовый менеджмент: учебник/коллектив авторов; под ред. Н.И.Берзона, Т.В.Тепловой. – М.: КНОРУС, 2014. – 654 с.