Занижение курса рубля: комплексный анализ причин, последствий и стратегических рисков для российской экономики

На протяжении последних двадцати лет российская национальная валюта, рубль, демонстрировала устойчивый тренд ослабления по отношению к доллару США, со среднегодовым темпом девальвации около 5,31% (с 28,5544 ₽ за доллар 05.11.2005 до 80,8861 ₽ за доллар 05.11.2025). Этот феномен, часто воспринимаемый общественностью как «занижение» или «обесценивание», является одним из наиболее обсуждаемых и критически важных аспектов экономической жизни России. Он затрагивает каждого гражданина, влияя на покупательную способность, цены на товары и услуги, доходы бюджета и конкурентоспособность отечественного производства.

Для студентов экономических и финансовых специальностей глубокое понимание механизмов формирования валютного курса рубля, факторов его динамики и многогранных экономических последствий является фундаментом для анализа макроэкономических процессов и разработки эффективных стратегий. Настоящая работа призвана дать исчерпывающий, всесторонний анализ причин и следствий заниженного/завышенного курса рубля, его влияния на различные секторы экономики и население, а также эволюции государственной валютной политики. Мы рассмотрим теоретические основы, детализированную статистику и стратегические риски, предоставляя полную картину этого сложного экономического явления. Структура работы последовательно раскроет ключевые аспекты, начиная с фундаментальных определений и заканчивая долгосрочными перспективами диверсификации российской экономики.

Теоретические основы валютного курса и методы его оценки

Изучение валютного курса начинается с понимания его базовых принципов и режимов, а также методов, позволяющих оценить, насколько текущий курс отклоняется от своего равновесного значения. Это позволяет не только констатировать факт занижения или завышения, но и понять его глубинные причины, а также потенциальные последствия для национальной экономики. Раскрывая эти принципы, мы получаем инструмент для более глубокого анализа.

Базовые определения и режимы валютного курса

В основе любой внешнеэкономической операции лежит валютный курс — не что иное, как цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Это своего рода переводчик между национальными экономиками, определяющий, сколько рублей необходимо отдать за один доллар, евро или юань.

Валютный курс не статичен; его динамика описывается двумя ключевыми терминами:

• Девальвация — процесс снижения курса национальной валюты по отношению к твердым валютам. Изначально этот термин обозначал уменьшение золотого содержания денежной единицы, но в современных условиях, когда большинство валют не привязаны к золоту, он означает падение покупательной способности валюты на международном рынке. Девальвация может быть как результатом рыночных сил (например, при торговом дефиците или утечке капитала), так и целенаправленной политикой Центрального банка.
• Ревальвация — обратный процесс, означающий повышение курса национальной валюты. Это укрепление валюты может быть стратегическим шагом для борьбы с инфляцией, выравнивания платежного баланса или повышения международного престижа страны.

Валютный курс может формироваться по-разному, в зависимости от выбранного государством режима:

• Фиксированный валютный курс предполагает, что государство или Центральный банк устанавливают определенное значение курса на заданный промежуток времени, активно вмешиваясь в рынок для его поддержания.
• Плавающий валютный курс, напротив, устанавливается на основе взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке, то есть под влиянием рыночных сил. Центральный банк в этом случае не ставит целей по уровню курса или темпам его изменения.

Инфляция — еще одно фундаментальное понятие, тесно связанное с валютным курсом. Это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги, приводящее к снижению покупательной способности денег. Высокая инфляция в одной стране по сравнению с другой неизбежно ведет к давлению на национальную валюту в сторону ее обесценивания.

Наконец, торговый баланс — это макроэкономический показатель, отражающий соотношение между стоимостью экспортированных и импортированных товаров и услуг. Положительное сальдо (экспорт превышает импорт) означает приток иностранной валюты в страну, что обычно способствует укреплению национальной валюты. Отрицательное сальдо, напротив, ведет к ее ослаблению.

В России с 2014 года действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что Банк России в нормальных условиях не проводит валютных интервенций для влияния на динамику курса, позволяя ему свободно колебаться под воздействием рыночных факторов, но может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности в случае угрозы.

Теории и модели оценки равновесного валютного курса

Понимание базовых определений — лишь первый шаг. Гораздо сложнее определить, является ли текущий валютный курс «справедливым» или он «занижен» или «завышен». Для этого экономисты разработали ряд теорий и моделей.

Одной из наиболее известных и интуитивно понятных концепций является Паритет Покупательной Способности (ППС). Эта теория, впервые сформулированная Густавом Касселем, утверждает, что обменный курс между двумя валютами должен выравнивать цены на идентичную корзину товаров и услуг в обеих странах. Проще говоря, одна и та же корзина товаров должна стоить одинаково в разных странах, если выразить ее стоимость в одной валюте.

Математически ППС можно выразить следующим образом:

Ep = P1 / P2

где:

• Ep — курс валюты страны 1 к валюте страны 2 по ППС.
• P1 — цена фиксированной корзины товаров и услуг в стране 1 (в национальной валюте).
• P2 — цена фиксированной корзины товаров и услуг в стране 2 (в иностранной валюте).

Если фактический рыночный курс (Em) отличается от курса, рассчитанного по ППС, это указывает на недооцененность или переоцененность валюты. Например, если Em < Ep, это говорит о недооцененности национальной валюты.

Однако ППС имеет свои ограничения:

• Трансакционные издержки и тарифы: Перевозка товаров, налоги и тарифы искажают ценообразование.
• Неторгуемые товары и услуги: Многие товары и услуги (например, стрижка или аренда жилья) не являются предметом международной торговли, но входят в потребительскую корзину.
• Различия в потребительских предпочтениях: Корзина товаров редко бывает абсолютно идентичной в разных странах.

Поэтому для более глубокой оценки равновесного валютного курса используются более сложные модели, такие как BEER (Behavioral Equilibrium Exchange Rate) и FEER (Fundamental Equilibrium Exchange Rate). Эти подходы учитывают более широкий спектр макроэкономических переменных и динамические процессы.

BEER (Behavioral Equilibrium Exchange Rate), или поведенческий равновесный валютный курс, представляет собой эмпирическую модель, которая определяет равновесный курс как функцию от наблюдаемых макроэкономических переменных. Это могут быть относительные процентные ставки, торговые балансы, цены на сырьевые товары, разница в производительности труда, накопленные активы и обязательства и другие факторы, влияющие на поведение участников рынка. Модель BEER фокусируется на том, как эти переменные влияют на фактический курс, и пытается найти «нормальное» соотношение между ними. Она позволяет оценить, насколько текущий курс отклоняется от того, который можно было бы ожидать, исходя из текущих фундаментальных показателей и их исторической связи.

FEER (Fundamental Equilibrium Exchange Rate), или фундаментальный равновесный валютный курс, является более нормативным подходом. Он определяет равновесный курс как тот, который необходим для достижения внутренних и внешних макроэкономических целей страны в среднесрочной перспективе, таких как устойчивое сальдо счета текущих операций, полная занятость и стабильный экономический рост. Модель FEER ищет такой валютный курс, который обеспечивал бы баланс между сбережениями и инвестициями внутри страны и соответствовал бы глобальным ограничениям по устойчивости платежных балансов. Это означает, что FEER не просто описывает, что есть, а предлагает, каким должен быть курс для достижения желаемых экономических целей.

Сравнение текущего курса рубля с оценками по ППС, BEER и FEER позволяет получить многомерную картину его состояния. Если рубль оказывается недооцененным по ППС, это может указывать на относительную дешевизну товаров и услуг в России по сравнению с другими странами. В то же время, отклонения от BEER могут сигнализировать о влиянии краткосрочных факторов или спекулятивных настроений, не отражающих долгосрочные тенденции. Отклонения от FEER, в свою очередь, могут говорить о том, что текущий курс не способствует достижению стратегических макроэкономических целей страны, таких как диверсификация экономики или устойчивое развитие. Комплексное применение этих методов дает глубокое понимание истинного положения рубля и обосновывает необходимость корректировки экономической политики.

Факторы, определяющие динамику курса рубля: Взгляд на ключевые драйверы и их влияние

Валютный курс рубля — это не просто число на табло обменника, а динамичный индикатор, чутко реагирующий на сложный калейдоскоп внутренних и внешних факторов. Понимание этих драйверов критически важно для прогнозирования и анализа его поведения, позволяя предвидеть будущие изменения и их экономические последствия.

Влияние мировых цен на сырьевые товары (нефть и газ)

Исторически сложилось так, что курс рубля был тесно связан с мировыми ценами на нефть и газ. Это объясняется высокой долей нефтегазовых доходов в федеральном бюджете России. В январе-сентябре 2024 года эта доля достигла 31,7%, превысив плановый показатель на 2024 год (31,3%) и демонстрируя восстановление после падения в 2020 году. Общий объем нефтегазовых доходов бюджета в 2024 году составил 11,1 трлн рублей, что на 26% больше, чем в 2023 году.

Механизм влияния прост:

• Рост цен на нефть приводит к увеличению экспортной выручки в иностранной валюте. Эта валюта конвертируется в рубли для оплаты внутренних расходов, повышая спрос на рубль и способствуя его укреплению.
• Падение цен на нефть, напротив, снижает приток валюты, уменьшает доходы бюджета и давит на рубль, заставляя его ослабевать.

Тем не менее, важно отметить тенденцию к изменению этой зависимости. Если в 2014 году доля нефтегазовых доходов превышала 50%, то к 2020 году она снизилась до 28%. Хотя в 2021-2022 годах показатель восстановился (до 35,8% и 41,6% соответственно), а в 2023 году составил 30,3%, в законе о бюджете на 2025 год Минфин РФ заложил нефтегазовые доходы в размере 10,94 трлн рублей, что составляет примерно треть поступлений. Это указывает на то, что, хотя зависимость сохраняется, экономика стремится к большей устойчивости, хотя и с переменным успехом.

Санкционное давление и геополитические риски

Санкции стали одним из наиболее мощных и непредсказуемых факторов, влияющих на курс рубля. Изначально прогнозировалось значительное ослабление рубля, например, снижение курса доллара и евро на 3-4 рубля в течение месяца после их введения. Однако российская экономика продемонстрировала значительную адаптивность.

Наиболее ярким примером стало введение блокирующих санкций США и Великобритании против Московской биржи, Национального клирингового центра (НКЦ) и Национального расчетного депозитария (НРД) 12 июня 2024 года. Это привело к приостановке биржевых торгов долларом США и евро с 13 июня 2024 года. Центральный банк РФ был вынужден перейти к определению официальных курсов на основе внебиржевых сделок и банковской отчетности.

Последствия этих санкций были многогранны:

• Волатильность: В краткосрочной перспективе возросла волатильность, поскольку часть участников рынка перешла на внебиржевой сегмент.
• Изменение структуры торгов: Китайский юань стал основной иностранной валютой на биржевых торгах, что отражает переориентацию торговых потоков.
• Долгосрочное влияние: Парадоксально, но в долгосрочной перспективе санкции могут способствовать укреплению рубля. Создание препятствий для импорта снижает спрос на иностранную валюту, что при прочих равных условиях поддерживает курс рубля.

Российский бизнес активно адаптируется к санкционному давлению, переориентируя маршруты поставок на новые рынки. В январе-августе 2024 года товарооборот России с Китаем вырос на 1,9% (до 158,47 млрд долларов), а с Индией — на 9% (до 47,8 млрд долларов). Поставки из Китая значительно заместили европейские товары в категориях автотранспорта и механических устройств, что демонстрирует способность экономики к быстрой перестройке.

Монетарная политика Центрального банка РФ

Центральный банк РФ играет ключевую роль в управлении макроэкономической стабильностью, и его монетарная политика напрямую влияет на курс рубля. Главным инструментом здесь является ключевая ставка.

• Повышение ключевой ставки увеличивает стоимость заимствований и депозитов в рублях. Это делает рублевые активы более привлекательными для инвесторов, как внутренних, так и внешних, по сравнению с активами в иностранной валюте. Увеличение спроса на рублевые активы способствует укреплению рубля и сдерживает отток капитала.
• Снижение ключевой ставки, напротив, делает рублевые активы менее привлекательными, что может привести к ослаблению рубля и потенциальному оттоку капитала.

В условиях повышенной инфляции и внешних шоков, ЦБ РФ неоднократно прибегал к повышению ключевой ставки для стабилизации финансового рынка и контроля над инфляцией, что, как правило, оказывало поддерживающее воздействие на национальную валюту.

Состояние торгового баланса и потоки капитала

Торговый баланс, как было отмечено ранее, является критически важным индикатором для валютного курса. Это соотношение между экспортом и импортом товаров и услуг.

• Положительное сальдо торгового баланса (экспорт > импорт) означает, что страна продает за рубеж больше, чем покупает. Это приводит к чистому притоку иностранной валюты, который на внутреннем рынке обменивается на рубли. Увеличение предложения иностранной валюты и спроса на рубли ведет к укреплению национальной валюты.
• Отрицательное сальдо торгового баланса (экспорт < импорт) означает, что страна покупает за рубежом больше, чем продает. Это приводит к чистому оттоку иностранной валюты, увеличению спроса на нее и ослаблению рубля.

В последние месяцы (до ноября 2025 года) наблюдалось ослабление рубля, что было обусловлено именно этим фактором: снижением экспорта и ростом импорта. В первом квартале 2025 года экспорт российских товаров снизился на 6,8% (до 94,9 млрд долларов), тогда как импорт остался практически на прежнем уровне, увеличившись на 0,1% (до 63,1 млрд долларов). За первое полугодие 2025 года экспорт сократился на 6,3% (до 195,5 млрд долларов), а импорт вырос на 0,8% (до 131,6 млрд долларов). По итогам 2023 года экспорт товаров из России снизился на 28,3% (до 425,1 млрд долларов), а импорт вырос на 11,7% (до 285,1 млрд долларов). Эти цифры наглядно демонстрируют, как дисбаланс внешней торговли создает давление на рубль.

Помимо торгового баланса, на валютный курс влияют и другие потоки капитала, такие как прямые иностранные инвестиции, портфельные инвестиции (покупка акций и облигаций), а также спекулятивные операции. Настроения инвесторов, их ожидания относительно будущей доходности и рисков, могут вызывать значительные колебания курса. В условиях геополитической напряженности и санкций, отток капитала может усиливаться, что дополнительно ослабляет рубль. И наоборот, при улучшении инвестиционного климата, приток капитала способствует укреплению национальной валюты.

Влияние этих факторов не всегда линейно и часто переплетается, создавая сложную, многофакторную картину динамики курса рубля.

Экономические последствия заниженного курса рубля для российской экономики и населения

Феномен заниженного, или слабого, курса национальной валюты является палкой о двух концах: он создает значительные преимущества для одних секторов экономики и группы населения, но при этом порождает серьезные вызовы и негативные последствия для других. Как найти оптимальный баланс между этими эффектами?

Выгоды для экспортеров и федерального бюджета

Одним из наиболее очевидных бенефициаров слабого рубля являются экспортеры. Когда рубль обесценивается, каждый доллар или евро, полученный за проданные товары за рубежом, конвертируется в большее количество рублей. Это напрямую увеличивает рублевую выручку компаний, ориентированных на экспорт, даже если мировые цены на их продукцию остаются неизменными или даже немного снижаются. Особенно это касается сырьевых секторов, таких как нефтегазовая, металлургическая и зерновая промышленность, которые традиционно составляют основу российского экспорта.

Увеличение рублевой выручки экспортеров имеет несколько позитивных эффектов:

• Повышение конкурентоспособности: Российские товары становятся относительно дешевле для иностранных покупателей. Это стимулирует спрос на них на мировом рынке, позволяя наращивать объемы экспорта или поддерживать их в условиях высокой конкуренции.
• Стимулирование импортозамещения и отечественного производства: Слабый рубль делает импортные товары более дорогими. Это автоматически повышает ценовую привлекательность отечественной продукции на внутреннем рынке, создавая благоприятные условия для развития местного производства и стратегии импортозамещения. Компании получают стимул инвестировать в расширение мощностей и освоение новых технологий для производства товаров, ранее импортировавшихся.
• Налоговые поступления в бюджет: Увеличение рублевой выручки экспортеров, особенно в нефтегазовом секторе, напрямую ведет к росту налоговых поступлений в федеральный бюджет. Это критически важно для выполнения социальных обязательств государства, финансирования инфраструктурных проектов и поддержания макроэкономической стабильности. В условиях снижения мировых цен на сырье, слабый рубль может компенсировать часть потерь бюджета, позволяя сохранять запланированный уровень расходов.
• Привлечение долгосрочных инвесторов: В условиях ослабленного рубля некоторые российские активы, такие как недвижимость и акции отечественных компаний, становятся дешевле в пересчете на иностранную валюту. Это может привлечь долгосрочных стратегических инвесторов, которые видят потенциал роста и развития российской экономики, несмотря на краткосрочные колебания. Они могут использовать «окно возможностей» для относительно дешевого входа на рынок.

Негативные последствия для импортеров, потребителей и инфляции

Обратной стороной медали является негативное влияние заниженного курса рубля на импортеров и конечных потребителей, а также на общую макроэкономическую стабильность через инфляцию.

• Удорожание импорта: Для компаний, зависящих от импортного сырья, комплектующих, оборудования или готовой продукции, слабый рубль означает резкое увеличение закупочных цен в рублевом эквиваленте. Это повышает производственные издержки и снижает рентабельность, что особенно ощутимо для таких отраслей, как машиностроение, электроника, фармацевтика и телекоммуникации, где доля импортных компонентов может быть очень высокой.
• Снижение покупательной способности населения: Удорожание импорта неминуемо сказывается на ценах на потребительские товары. Даже если товары производятся в России, но содержат импортные компоненты, их стоимость будет расти. Это приводит к снижению реальных доходов населения и покупательной способности, так как за ту же сумму рублей можно купить меньше товаров и услуг.
• Рост инфляции: Удорожание импорта является одним из мощнейших инфляционных факторов. По оценкам экспертов, ослабление рубля на 10% может добавить один процентный пункт к инфляции. Это происходит как напрямую (через цены на импортные товары), так и опосредованно (через рост издержек отечественных производителей, использующих импортные комплектующие, который затем перекладывается на конечного потребителя). Высокая инфляция подрывает экономическую стабильность, снижает доверие к национальной валюте и затрудняет долгосрочное планирование.
• Снижение инвестиционной привлекательности в некоторых секторах: Хотя слабый рубль может привлекать инвесторов, ориентированных на экспорт, он негативно влияет на те отрасли, которые зависят от внутреннего спроса или нуждаются в масштабных импортных инвестициях. Дорогие импортные технологии и оборудование могут сдерживать модернизацию и развитие высокотехнологичных секторов.
• Сокращение доходов федерального бюджета от импортных пошлин: Несмотря на увеличение рублевой выручки экспортеров, слабый рубль может привести к сокращению объемов импорта из-за его удорожания. Это, в свою очередь, негативно сказывается на поступлениях в федеральный бюджет от импортных пошлин и НДС на импорт.
• Отток капитала и недоверие к валюте: Чрезмерное или неконтролируемое ослабление рубля может спровоцировать панические настроения среди населения и бизнеса, ведущие к массовому переводу сбережений в иностранную валюту. Это усиливает давление на рубль и создает риски для финансовой стабильности.

Взвешивание этих выгод и потерь является ключевой задачей для правительства и Центрального банка при формировании валютной политики. Оптимальный курс рубля должен находиться в равновесии, чтобы поддерживать конкурентоспособность экспортеров, стимулировать внутреннее производство, но при этом не провоцировать чрезмерную инфляцию и не подрывать покупательную способность населения.

Государственная валютная политика: Механизмы регулирования и их эволюция

Государственная валютная политика является одним из важнейших инструментов макроэкономического регулирования, направленным на обеспечение стабильности и устойчивого развития экономики. В России эту функцию выполняют Центральный банк РФ и Правительство, адаптируя свои подходы к постоянно меняющимся внутренним и внешним условиям.

Цели и инструменты валютной политики ЦБ РФ

Основными целями валютной политики Центрального банка РФ являются:

• Поддержание стабильности валютного курса: Это не означает фиксирование курса, а скорее сглаживание его резких, спекулятивных колебаний, которые могут дестабилизировать экономику.
• Обеспечение конкурентоспособности национальных производителей: Курс рубля должен способствовать экспорту и импортозамещению, не допуская чрезмерного удорожания отечественной продукции на мировом рынке и не создавая невыгодных условий для производства внутри страны.
• Контроль над инфляцией: Чрезмерное ослабление рубля напрямую ведет к росту цен, поэтому ЦБ РФ стремится минимизировать этот эффект.

С 2014 года в России действует режим плавающего валютного курса. Это принципиальное отличие от ранее существовавших режимов, при которых ЦБ активно вмешивался в рынок для поддержания определенных коридоров или фиксированного значения. В условиях плавающего курса, рубль свободно колеблется под воздействием спроса и предложения. Банк России в нормальных условиях не проводит валютных интервенций для влияния на динамику курса. Однако, он может совершать операции с иностранной валютой в исключительных случаях, например, для поддержания финансовой стабильности при угрозе системных рисков.

Ключевые инструменты валютной политики ЦБ РФ включают:

• Валютные интервенции: Это прямые операции по покупке или продаже иностранной валюты на открытом рынке. Цели могут быть разными: пополнение международных резервов, сглаживание чрезмерной волатильности или предотвращение финансовой нестабильности. Однако в рамках плавающего курса, интервенции ЦБ РФ носят скорее точечный и сдерживающий характер, не направленный на установление конкретного уровня курса.
• Регулирование учетной (ключевой) ставки: Как уже упоминалось, изменение ключевой ставки ЦБ РФ напрямую влияет на привлекательность рублевых активов. Повышение ставки стимулирует приток капитала и укрепляет рубль, снижение — способствует его ослаблению. Этот инструмент является одним из наиболее мощных и часто используемых для воздействия на валютный курс через косвенные каналы.

Практические меры Правительства РФ и их последствия

Помимо монетарной политики ЦБ, Правительство РФ также может принимать меры, влияющие на валютный курс, особенно в условиях внешних шоков. Примером такой меры стал указ об обязательной продаже валютной выручки, подписанный в октябре 2023 года.

Этот указ обязывал 43 крупнейших холдинга из топливно-энергетического комплекса, металлургии, химической и лесной промышленности, а также зернового хозяйства, репатриировать и продавать не менее 90% своей валютной выручки на внутреннем рынке. Целями этой меры были:

• Повышение прозрачности и предсказуемости валютного рынка: Принудительная продажа валюты увеличивала ее предложение, снижая спекулятивный спрос.
• Снижение спекуляций: Уменьшалась возможность для компаний удерживать валюту, ожидая ее дальнейшего роста, что способствовало стабилизации курса.
• Поддержка рубля: Указ был направлен на увеличение предложения валюты на внутреннем рынке, что способствовало укреплению национальной валюты.

Однако, в августе 2025 года Правительство РФ отменило это требование, обосновав это укреплением и стабилизацией курса национальной валюты, а также отсутствием проблем с валютной ликвидностью. Отмена этой меры свидетельствует о том, что правительство оценило ситуацию как достаточно стабильную, чтобы отказаться от административного регулирования и вернуться к более рыночным механизмам.

Важно отметить, что политика искусственного занижения реального обменного курса (сдерживание удорожания рубля) имеет свои издержки. Она является инфляционной, то есть ведет к повышению темпов роста потребительских цен. Ослабление рубля на 10% может добавить инфляции один процентный пункт. Это подчеркивает тонкую грань, по которой балансируют монетарные власти: с одной стороны, необходимо поддерживать конкурентоспособность экспортеров, а с другой — контролировать инфляционное давление, чтобы не подрывать покупательную способность населения и макроэкономическую стабильность. Таким образом, государственная валютная политика — это сложный механизм балансирования между различными экономическими целями и рисками.

Актуальная статистика и динамика ключевых макроэкономических показателей

Для всестороннего анализа феномена занижения курса рубля необходимо опираться на актуальные статистические данные, которые позволяют увидеть реальную динамику и масштабы происходящих процессов. Рассмотрим ключевые макроэкономические показатели России.

Динамика курса рубля к основным мировым валютам (USD, EUR, CNY)

На 05.11.2025 официальные курсы Центрального банка РФ выглядят следующим образом:

• Доллар США (USD): 80,8861 ₽
• Евро (EUR): 93,3848 ₽
• Китайский юань (CNY): 11,2449 ₽

Для понимания контекста и долгосрочных тенденций, сравним эти показатели с предыдущими периодами:

Валюта	05.11.2025 (₽)	05.11.2024 (₽)	05.11.2015 (₽)	Изменение за 1 год (₽)	Изменение за 10 лет (₽)
USD	80,8861	97,5499	63,8525	-16,6638	+17,0336
EUR	93,3848	106,1426	70,3782	-12,7578	+23,0066
CNY	11,2449	13,6731	10,0773	-2,4282	+1,1676

Как видно из таблицы, за последний год рубль существенно укрепился по отношению к доллару и евро, что может быть связано с адаптацией экономики к санкциям, мерами ЦБ и Правительства. Однако в десятилетней перспективе, рубль значительно ослаб по отношению ко всем трем валютам, что подтверждает долгосрочный тренд девальвации.

Краткосрочные колебания также демонстрируют интересную динамику:

• С начала 2023 года (когда курс доллара США составлял 70,3375 ₽, евро – 75,6553 ₽) к 05.11.2025 доллар США вырос на 10,5486 рубля, а евро – на 17,7295 рубля. Это показывает, что, несмотря на недавнее укрепление, общая тенденция за последние 2-3 года была к ослаблению.
• В марте 2025 года рубль укрепился к доллару на 4,5% (до 83,68 ₽/$) и к евро на 2,5% (до 89,65 ₽). К 30 марта 2025 года юань на Мосбирже стоил 11,7 ₽.
• В феврале 2025 года рубль укрепился ко всем трем валютам в пределах 10%, а в январе 2025 года пара китайский юань/рубль опустилась на 3,5%, официальный курс доллар США/рубль — на 3,6%, евро/рубль — на 3,1%.
• Ослабление рубля в последние месяцы (до ноября 2025 года) было обусловлено снижением экспорта и ростом импорта: в первом квартале 2025 года экспорт российских товаров снизился на 6,8% (до 94,9 млрд долларов), тогда как импорт увеличился на 0,1% (до 63,1 млрд долларов). За первое полугодие 2025 года экспорт сократился на 6,3% (до 195,5 млрд долларов), а импорт вырос на 0,8% (до 131,6 млрд долларов).

Инфляция, ВВП, экспорт и импорт: ключевые показатели

Инфляция в России:
Годовая инфляция в сентябре 2025 года составила 7,99%.
Инфляция за январь-сентябрь 2025 года: 4,29%.
Динамика инфляции за предыдущие годы:

• 2024 год: 9,52%
• 2023 год: 7,42%
• 2022 год: 11,94%
• 2021 год: 8,39%
• 2020 год: 4,9%
• 2019 год: 3,0%

Накопленный уровень инфляции за последние 5 лет (до сентября 2025 года) составил 51,80%. Среднегодовой уровень инфляции с 1991 по 2025 год — 99,64%, с историческим максимумом в декабре 1992 года (2333,30%) и минимумом в феврале 2018 года (2,18%). Эти данные подчеркивают хронический инфляционный фон в российской экономике, который напрямую влияет на покупательную способность рубля.

Валовой внутренний продукт (ВВП) России:

• ВВП за 2024 год: 201 152,1 млрд рублей.
• ВВП за 2023 год: 176 413,9 млрд рублей. Рост ВВП за 2023 год составил 3,6%.
• ВВП за 2022 год: 156 941,0 млрд рублей.
• ВВП за 2021 год: 134 727,5 млрд рублей.
• ВВП за 2020 год: 107 658,1 млрд рублей.

Накопленный рост ВВП России с 2019 по 2023 год включительно составил 4,3%. За 10 лет (до 2023 года) экономика России выросла на 10,4%. Во втором квартале 2025 года ВВП России вырос на 1,10% по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года. Эти показатели демонстрируют устойчивый, хотя и умеренный, экономический рост.

Объемы экспорта и импорта России:

• Экспорт: Сократился до 31 527 млн долларов США в августе 2025 года с 38 027 млн долларов США в июле 2025 года. Средний объем экспорта из России с 1994 по 2025 год составлял 25 155,21 млн долларов США, с историческим максимумом в 58 148 млн долларов США в декабре 2021 года.
• Импорт: Составил 293 млрд долларов в 2021 году (+26% к 2020 году). По итогам 2024 года объем импорта составил 283 млрд долларов, что почти на уровне 2023 года (285,1 млрд долларов). В первой половине 2024 года объем импорта снизился на 12,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, в основном из-за сокращения поставок из стран ЕС и США.
• Структурные изменения: Китай в 2024 году стал крупнейшим поставщиком товаров в Россию, а импорт из Индии увеличился на 20%. Это подтверждает переориентацию торговых потоков.
• Доли в ВВП: Доля экспорта товаров и услуг в структуре ВВП России по итогам 2023 года опустилась до рекордного минимума в 23,3%. Доля импорта в ВВП в 2022 году снизилась до 15,1%, но по итогам 2023 года составила 19,1%. Президент РФ Владимир Путин поставил задачу уменьшить долю импорта в российском ВВП до 17% к 2030 году.

Сводная таблица основных макроэкономических показателей:

Показатель	Значение на 05.11.2025 / Последние данные	Динамика / Контекст
Курс USD к ₽	80,8861	-16,6638 ₽ за год, +17,0336 ₽ за 10 лет. Укрепление в Q1 2025.
Курс EUR к ₽	93,3848	-12,7578 ₽ за год, +23,0066 ₽ за 10 лет. Укрепление в Q1 2025.
Курс CNY к ₽	11,2449	-2,4282 ₽ за год, +1,1676 ₽ за 10 лет. Укрепление в Q1 2025.
Годовая инфляция (сентябрь 2025)	7,99%	9,52% (2024), 7,42% (2023). Накопленная за 5 лет: 51,80%.
Рост ВВП (2023 год)	3,6%	ВВП 2024: 201 152,1 млрд ₽. Накопленный рост 2019-2023: 4,3%. Рост Q2 2025: 1,10%.
Экспорт (август 2025)	31 527 млн USD	Снижение на 6,8% в Q1 2025 (до 94,9 млрд USD). Снижение на 6,3% в H1 2025 (до 195,5 млрд USD).
Импорт (Q1 2025)	63,1 млрд USD	Рост на 0,1% в Q1 2025. Рост на 0,8% в H1 2025 (до 131,6 млрд USD). Китай — крупнейший поставщик (2024).
Доля экспорта в ВВП (2023)	23,3%	Рекордный минимум.
Доля импорта в ВВП (2023)	19,1%	Цель к 2030 году: 17%.

Эти данные позволяют сделать вывод, что российская экономика находится в процессе значительной трансформации, вызванной как внешними (санкции, мировые цены на сырье), так и внутренними факторами (монетарная политика, структурные изменения). Динамика валютного курса тесно переплетается с этими процессами, отражая как вызовы, так и адаптивные возможности экономики.

Долгосрочные стратегические перспективы и риски для диверсификации российской экономики

Вопрос о занижении курса рубля выходит далеко за рамки краткосрочных колебаний и тактических решений. Он затрагивает глубинные стратегические перспективы российской экономики, особенно в контексте ее диверсификации и устойчивого развития.

Влияние курса на инвестиционную привлекательность и структурные изменения

На протяжении последних двадцати лет (с 05.11.2005 до 05.11.2025) наблюдается долгосрочный тренд ослабления российской национальной валюты к доллару США со среднегодовым темпом девальвации около 5,31%. Этот тренд, сам по себе, создает амбивалентное влияние на инвестиционную привлекательность страны.

С одной стороны, постоянно слабеющий рубль может восприниматься как фактор снижения инвестиционной привлекательности, особенно для проектов, ориентированных на внутренний спрос или требующих значительных капитальных вложений в импортное оборудование. Нестабильность валютного курса, непредсказуемость будущих доходов в иностранной валюте и инфляционные риски могут отпугивать потенциальных инвесторов.

С другой стороны, слабый рубль может стать мощным стимулом для структурных изменений и диверсификации экономики. Он делает российские активы (недвижимость, акции компаний, производственные мощности) дешевле в иностранной валюте. Это открывает возможности для:

• Привлечения долгосрочных инвесторов: Инвесторы, готовые к стратегическим вложениям и ориентированные на рост экспортного потенциала или импортозамещения, могут увидеть в слабом рубле шанс для выгодного приобретения активов и наращивания производства внутри страны.
• Стимулирования несырьевого экспорта: Дешевый рубль повышает конкурентоспособность несырьевой продукции на мировом рынке, создавая благоприятные условия для развития обрабатывающей промышленности, IT-сектора и сельского хозяйства. Это один из ключевых механизмов для снижения зависимости экономики от экспорта сырьевых товаров.
• Ускорения импортозамещения: Дорогой импорт при слабом рубле создает экономический стимул для производства аналогичных товаров внутри страны, способствуя развитию высокотехнологичных и наукоемких отраслей.

Валютная политика Центрального банка РФ, направленная на поддержание устойчивого экономического развития, в условиях плавающего курса может использовать ослабление рубля при падении цен на нефть как инструмент поддержки отечественных производителей за счет увеличения экспорта и стимулирования импортозамещения. Однако, важно, чтобы этот процесс был управляемым и не приводил к гиперинфляции. Крепкий рубль, напротив, может создавать сложности для экспортеров и негативно влиять на наполняемость бюджета.

Ключевые стратегические риски и пороговые значения

Минэкономразвития РФ выделило ряд стратегических рисков, которые могут серьезно повлиять на достижение национальных целей и диверсификацию экономики. Среди них особое место занимают пороговые значения валютного курса и ключевой ставки.

• Курс доллара США ниже 75 рублей: Этот порог считается критически нежелательным. Переукрепление национальной валюты разбалансирует доходы экспортеров, особенно в сырьевом секторе, и создает риски для федерального бюджета при низких мировых ценах на сырье. В такой ситуации, хотя импорт становится дешевле, экспортные отрасли теряют свою конкурентоспособность, что замедляет процесс диверсификации.
• Курс доллара США выше 110 рублей: Этот порог также признан стратегическим риском. Излишняя волатильность и чрезмерное ослабление рубля негативно влияют на достижение национальных целей, замедляют рост ВВП, отпугивают инвестиции и препятствуют развитию технологического лидерства. Высокий курс доллара ведет к удорожанию импортных технологий, оборудования и комплектующих, что критически важно для модернизации производства и развития новых отраслей.
• Ключевая ставка выше 16%: Высокая ключевая ставка, хотя и является инструментом борьбы с инфляцией и поддержки рубля, сама по себе входит в перечень стратегических рисков. Она может негативно отразиться на экономических показателях страны, замедлить темпы роста в ряде отраслей и привести к сжатию кредитования. Дорогое кредитование препятствует инвестициям в реальный сектор, что критически важно для диверсификации и создания новых производств.

Помимо этих пороговых значений, к стратегическим рискам также относятся:

• Падение цен на энергоносители, металлы и пшеницу: Несмотря на усилия по диверсификации, российская экономика по-прежнему сильно зависит от экспорта сырья.
• Уменьшение объемов экспорта в Индию и Китай: Эти страны стали ключевыми торговыми партнерами в условиях западных санкций, и снижение товарооборота с ними может серьезно подорвать внешнеэкономическую стабильность.
• Ужесточение санкций: Дальнейшее ужесточение санкций может привести к новым вызовам для финансовой системы и внешней торговли.
• Демографический кризис: Долгосрочные демографические тенденции могут ограничить потенциал экономического роста и развития.

В целом, поддержание относительно низкого, но контролируемого курса рубля может рассматриваться как часть стратегии по стимулированию экспорта и импортозамещения, что способствует диверсификации экономики. Однако это требует постоянного балансирования рисков, связанных с инфляцией, снижением покупательной способности и оттоком капитала. Успешная диверсификация российской экономики в долгосрочной перспективе будет зависеть не только от оптимальной валютной политики, но и от способности государства и бизнеса справляться с этими многофакторными стратегическими рисками.

Заключение

Анализ феномена занижения курса рубля показывает, что это не просто число на финансовом рынке, а сложный индикатор, отражающий глубокие макроэкономические процессы и стратегические вызовы для российской экономики. Мы рассмотрели фундаментальные определения, режимы валютного курса и современные методы его оценки, такие как Паритет Покупательной Способности, а также более продвинутые концепции BEER и FEER, которые позволяют комплексно подойти к вопросу равновесия.

Ключевыми факторами, определяющими динамику рубля, по-прежнему остаются мировые цены на сырьевые товары, хотя зависимость от нефтегазовых доходов демонстрирует тенденции к снижению. Санкционное давление и геополитические риски, включая блокирующие санкции против Московской биржи, привели к перестройке валютного рынка и способствовали адаптации российского бизнеса, а также изменению структуры внешней торговли в сторону азиатских партнеров. Монетарная политика Центрального банка РФ, в частности регулирование ключевой ставки, играет решающую роль в управлении инфляцией и поддержании стабильности, а состояние торгового баланса напрямую определяет приток и отток валюты.

Последствия заниженного курса рубля неоднозначны. Для экспортеров и федерального бюджета он оборачивается выгодами, увеличивая рублевую выручку, повышая конкурентоспособность и стимулируя импортозамещение. Однако для импортеров, потребителей и инвестиционной привлекательности в целом, слабый рубль несет негативные последствия в виде удорожания импорта, роста инфляции и снижения покупательной способности населения.

Государственная валютная политика, реализуемая ЦБ РФ и Правительством, стремится к балансу между этими разнонаправленными эффектами. Режим плавающего курса и такие инструменты, как ключевая ставка, направлены на обеспечение стабильности и конкурентоспособности. Примеры, такие как введение, а затем отмена обязательной продажи валютной выручки, демонстрируют адаптивность политики к меняющимся условиям и стремление к минимизации административного вмешательства при стабилизации рынка.

Актуальная статистика по курсу рубля, инфляции, ВВП, экспорту и импорту подтверждает эти тенденции. Долгосрочный тренд ослабления рубля сохраняется, но в краткосрочной перспективе наблюдаются периоды укрепления, обусловленные как внешними, так и внутренними факторами. Изменения в структуре внешней торговли, в частности рост товарооборота с Китаем и Индией, указывают на успешную адаптацию к новым геополитическим реалиям.

Долгосрочные стратегические перспективы диверсификации российской экономики тесно связаны с динамикой валютного курса. Ослабленный, но стабильный рубль может стать катализатором для развития несырьевого экспорта и импортозамещения, привлекая долгосрочных инвесторов. Однако существуют и критические стратегические риски, включая недопустимые пороги курса доллара (ниже 75 и выше 110 рублей) и высокой ключевой ставки (выше 16%), которые могут подорвать достижение национальных целей и замедлить экономический рост.

Таким образом, валютный курс рубля — это зеркало, отражающее всю сложность и динамику российской экономики. Понимание его механизмов, причин колебаний и многогранных последствий является фундаментальным для любого экономического анализа. Дальнейшие исследования могут быть сосредоточены на более детальном моделировании влияния санкций на различные секторы экономики, анализе эффективности мер ЦБ РФ в условиях высокой инфляции, а также на оценке долгосрочного потенциала диверсификации российской экономики в контексте глобальных экономических изменений.

Список использованной литературы

1. Паритет покупательной способности: как рассчитывается ППС и его влияние на курсы валют. URL: https://alfafx.ru/analytics/posts/purchasing-power-parity-how-it-is-calculated-and-its-impact-on-exchange-rates (дата обращения: 05.11.2025).
2. Что такое инфляция. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/faq/infl/ (дата обращения: 05.11.2025).
3. Валютный курс: что это и где применяется. Контур.Экстерн. URL: https://kontur.ru/extern/info/53416-valyutnyy_kurs_chto_eto (дата обращения: 05.11.2025).
4. Инфляция. Обществознание. Фоксфорд Учебник. URL: https://foxford.ru/wiki/obschestvoznanie/chto-takoe-inflyatsiya (дата обращения: 05.11.2025).
5. ТОРГОВЫЙ БАЛАНС — что это простыми словами. Глоссарий Финуслуги.рy. URL: https://fingu.ru/glossary/torgovyy-balans/ (дата обращения: 05.11.2025).
6. Что это такое, виды инфляции, и как она влияет на экономику. СберБизнес — Sberbank. URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness/pro/inflacziya-chto-eto-takoe-vidyi-inflyaczii-i-kak-ona-vliyaet-na-ekonomiku (дата обращения: 05.11.2025).
7. Что такое Валютный курс: понятие и определение термина. Точка Банк. URL: https://tochka.com/biznes/vneshneekonomicheskaya-deyatelnost/slovar-ved/valyutnyy-kurs/ (дата обращения: 05.11.2025).
8. Инфляция, реальный доход компании — урок. Основы финансовой грамотности, 11 класс. ЯКласс. URL: https://www.yaklass.ru/p/finansovaya-gramotnost/11-klass/finansovye-mekhanizmy-raboty-predpriyatiya-4369762/infliatsiia-realnyi-dokhod-kompanii-4369763/re-fbf1e7b2-c07a-4284-93ad-e5684a23a31c (дата обращения: 05.11.2025).
9. Что такое паритет покупательной способности? Capital.com. URL: https://capital.com/chto-takoe-paritet-pokupatelnoi-sposobnosti (дата обращения: 05.11.2025).
10. Сущность и цели валютной политики ЦБ РФ. Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/6786801/page/2/ (дата обращения: 05.11.2025).
11. Паритет покупательной способности — что это простыми словами. Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/vklad-i-investitsii/paritet-pokupatelnoi-sposobnosti (дата обращения: 05.11.2025).
12. Что означает торговый баланс? EBC Financial Group. URL: https://www.ebcfin.co.uk/blog/what-does-the-trade-balance-mean (дата обращения: 05.11.2025).
13. Инфляция, ее причины, виды и последствия. Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/articles/finance/a10/1009899.html (дата обращения: 05.11.2025).
14. Торговый баланс. Cbonds. URL: https://www.cbonds.ru/glossary/191/ (дата обращения: 05.11.2025).
15. Курс валют: что такое плавающий курс. Финансовая культура. URL: https://fincult.info/faqs/chto-takoe-valyutnyy-kurs-i-kak-on-ustanavlivayutsya/ (дата обращения: 05.11.2025).
16. Торговый баланс: основные понятия и термины. Финам. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/trade-balance/ (дата обращения: 05.11.2025).
17. Валютный курс: основные понятия и термины. Финам. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/valutnyy-kurs/ (дата обращения: 05.11.2025).
18. Валютная политика Центрального банка. Mitup AI. URL: https://mitup.ai/ru/blog/valyutnaya-politika-centralnogo-banka/ (дата обращения: 05.11.2025).
19. Как новые санкции повлияют на курс рубля. Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/forecasts/kak-novye-sankcii-povliyayut-na-kurs-rublya-20251028-1700/ (дата обращения: 05.11.2025).
20. Паритет покупательной способности: что это такое и зачем он нужен. Финансы Mail. URL: https://finance.mail.ru/2025-01-27/paritet-pokupatelnoy-sposobnosti-chto-eto-takoe-i-zachem-on-nuzhen-51147772/ (дата обращения: 05.11.2025).
21. Как курс рубля связан с ценами на нефть. СБЕР СОВА. URL: https://sber.ru/sbercova/a/how-is-the-ruble-exchange-rate-related-to-oil-prices (дата обращения: 05.11.2025).
22. Экономист ответила, ослабят ли новые санкции курс рубля. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=11036081 (дата обращения: 05.11.2025).
23. Экономист: доллар и евро подорожают на 3 рубля из-за санкций ЕС и США. URL: https://www.business-gazeta.ru/news/614523 (дата обращения: 05.11.2025).
24. Девальвация и ревальвация: что это, в чем разница. LiteFinance. URL: https://www.litefinance.org/ru/blog/for-beginners/devaluation-and-revaluation/ (дата обращения: 05.11.2025).
25. Девальвация и ревальвация: что это, в чем разница. Traders Union. URL: https://tradersunion.com/ru/education/forex-articles/devaluation-and-revaluation-what-it-is-what-is-the-difference/ (дата обращения: 05.11.2025).
26. Как связаны цены на нефть и курс рубля в 2021 году. Объясняем простыми словами. Skillbox Media. URL: https://skillbox.ru/media/finance/kak-svyazany-tseny-na-neft-i-rubl-v-2021-godu-obyasnyaem-prostymi-slovami/ (дата обращения: 05.11.2025).
27. Правительство наметило меры по стабилизации курса рубля. Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/413444 (дата обращения: 05.11.2025).
28. Как связаны цены на нефть и курс рубля? Т‑Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/razbor/kak-ceny-na-neft-vliyayut-na-kurs-rublya/ (дата обращения: 05.11.2025).
29. Валютная политика центрального банка: степень вмешательства в. Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/valyutnaya-politika-tsentralnogo-banka-stepen-vmeshatelstva-v (дата обращения: 05.11.2025).
30. Совершенствование валютной политики Центрального банка РФ. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovershenstvovanie-valyutnoy-politiki-tsentralnogo-banka-rf (дата обращения: 05.11.2025).
31. Режим валютного курса Банка России. URL: https://www.cbr.ru/hd_ce/currency_policy/ (дата обращения: 05.11.2025).
32. Слабеющий рубль не способствует инвестиционной привлекательности России. Forbes. URL: https://www.forbes.ru/mneniya/analitika/61498-slabeyushchiy-rubl-ne-sposobstvuet-investitsionnoy-privlekatelnosti-rossii (дата обращения: 05.11.2025).
33. Инфляция в России по годам: официальные данные с 1991 по 2025 от Росстата и ЦБ РФ. GoGov.ru. URL: https://gogov.ru/articles/inflation (дата обращения: 05.11.2025).
34. Курс юаня CNY за 10 лет. BestStocks. URL: https://beststocks.ru/currency/cny/10-years (дата обращения: 05.11.2025).
35. ВВП России. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%92%D0%92%D0%9F_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 05.11.2025).
36. Темп роста ВВП России. 1996-2025 Данные. 2026-2027 прогноз. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/gdp-growth-annual (дата обращения: 05.11.2025).
37. Динамика курсов валют ЦБ РФ. Bankiros.ru. URL: https://bankiros.ru/currency/cbrf/dynamics (дата обращения: 05.11.2025).
38. ВВП России по годам: 1991 — 2025. Объем и динамика. Мировые Финансы. URL: https://global-finances.ru/vvp-rossii-po-godam/ (дата обращения: 05.11.2025).
39. ВВП России 2025: таблица по годам с 1991. GoGov.ru. URL: https://gogov.ru/articles/gdp-russia (дата обращения: 05.11.2025).
40. Период девальвации: какие инвестиции делает привлекательными слабый рубль? Forbes. URL: https://www.forbes.ru/finansy/338945-period-devalvatsii-kakie-investitsii-delaet-privlekatelnymi-slabyy-rubl (дата обращения: 05.11.2025).
41. Фактчекинг: какова реальная инфляция в России. Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/news/factcheck/942702755.html (дата обращения: 05.11.2025).
42. Инструменты Банка России по предоставлению иностранной валюты. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/138122/analysis_fxop_220610.pdf (дата обращения: 05.11.2025).
43. Уровень инфляции в России в сентябре 2025. URL: https://xn—-ctbbkbi8d.xn--p1ai/ (дата обращения: 05.11.2025).
44. Валютная политика. Studme.org. URL: https://studme.org/207018/bankovskoe_delo/valyutnaya_politika (дата обращения: 05.11.2025).
45. Как на экспортеров, инфляцию и ключевую ставку влияет крепкий рубль. Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/03/31/1028755-kak-na-eksporterov-inflyatsiyu-i-klyuchevuyu-stavku-vliyaet-krepkii-rubl (дата обращения: 05.11.2025).
46. Россия | Импорт и Экспорт | Весь мир | Все товары | Стоимость (долл. США) и Изменение стоимости, г/г (%). 2010 — 2021. TrendEconomy. URL: https://trendeconomy.ru/data/h2/Russia/TOTAL (дата обращения: 05.11.2025).
47. Экспорт из России. 1994-2025 Данные. 2026-2027 прогноз. URL: https://ru.tradingeconomics.com/russia/exports (дата обращения: 05.11.2025).
48. Архив курсов валют ЦБ РФ, посмотреть курсы валют Центробанка России на выбранную дату. Myfin.by. URL: https://myfin.by/currency/cbrf/archive (дата обращения: 05.11.2025).
49. Динамика официального курса заданной валюты. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/currency_base/dynamics/ (дата обращения: 05.11.2025).
50. Динамика и график курса юаня к рублю. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/valuty/cny-rub/ (дата обращения: 05.11.2025).
51. Курс российского рубля на сегодня. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/products/currency/rub/ (дата обращения: 05.11.2025).
52. Динамика официального курса заданной валюты. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/currency_base/dynamics_sel/?VAL_NM_RQ=R01235&D=0&DATE_FROM=26.10.2025&DATE_TO=02.11.2025 (дата обращения: 05.11.2025).
53. В ЦБ РФ объяснили ослабление рубля снижением экспорта и ростом импорта. Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/989299 (дата обращения: 05.11.2025).
54. Какой рубль выгоден России — слабый или крепкий? Портал МОИФИНАНСЫ.РФ. URL: https://xn--80apaac0c0a.xn--p1ai/publications/kakoy-rubl-vygoden-rossii-slabyy-ili-krepkiy/ (дата обращения: 05.11.2025).
55. Как курс рубля влияет на различные отрасли. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/corporate/investments/analytics/blog/kak-kurs-rublya-vliyaet-na-razlichnye-otrasli/ (дата обращения: 05.11.2025).
56. Ослабление рубля, прогноз по курсу, влияние на инфляцию, инвестидеи. YouTube. URL: https://www.youtube.com/watch?v=F_fP2wNq0iA (дата обращения: 05.11.2025).
57. Курс Доллара США (USD) к Российскому рублю (RUB) на сегодня, конвертер валют. Investing.com. URL: https://ru.investing.com/currencies/usd-rub-historical-data (дата обращения: 05.11.2025).
58. Каким будет курс рубля в ноябре. Эксперт. URL: https://expert.ru/2025/11/1/kakim-budet-kurs-rublya-v-noyabre/ (дата обращения: 05.11.2025).
59. Внешняя торговля России. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%92%D0%BD%D0%B5%D1%88%D0%BD%D1%8F%D1%8F_%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BB%D1%8F_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 05.11.2025).
60. Статистика экспорта и импорта России 2024. DIGITAL ВЭД. URL: https://digitalved.ru/blog/statistika-eksporta-i-importa-rossii-2024 (дата обращения: 05.11.2025).
61. Банк России: Центральный банк Российской Федерации. URL: https://www.cbr.ru/ (дата обращения: 05.11.2025).
62. Курс юаня (CNY) к рублю (RUB) в Москве на сегодня. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/products/currency/cny/ (дата обращения: 05.11.2025).
63. Курс китайского юаня ЦБ РФ на дату — архив китайского юаня Центробанка на заданную дату. Выберу.ру. URL: https://www.vbr.ru/banki/kurs-valut/arhiv-kurs-cny-rub/ (дата обращения: 05.11.2025).