Учебник по предмету: Экономическая теория и экономические системы (Пример)
Содержание
ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………………………… 3
ПРОГРАММА КУРСА……………………………………………………………………………..3
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА………………………………………………………………………..5
ВОПРОСЫ ДЛЯ ПОДГОТОВКИ К ЭКЗАМЕНУ ПО КУРСУ……………………………….11
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ………………………………………………………………………..12
Выдержка из текста
Введение
Методическое пособие предназначено для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» очной формы обучения.
Курс «Управление портфелем активов» посвящен одному из важнейших направлений современной теории и практики финансовых инвестиций. В мировой практике портфельное инвестирование используется как один из основных способов управления финансовыми рисками, является средством оптимизации соотношения «риск — доходность». По мере развития фондового и других сегментов финансового рынка РФ проблемы портфельного инвестирования становятся актуальными для российских компаний и индивидуальных инвесторов. В то же время портфельное управление превращается в перспективную сферу профессиональной деятельности на финансовых рынках.
В связи с этим курс «Управление портфелем активов» является важной составляющей подготовки выпускников в соответствии с квалификационной характеристикой специалиста, установленной Государственным стандартом.
В результате изучения данного курса студенты должны знать основные положения современной теории портфеля, иметь представление о принципах портфельного инвестирования и управления портфелем, уметь использовать рыночную информацию для оценки доходности и риска портфеля и принятия инвестиционных решений.
Основными формами учебного процесса являются:
- •лекции;
- •практические занятия;
- •консультации;
- •самостоятельная работа студентов с литературой;
- •выполнение контрольной работы;
- •экзамен.
На лекции выносятся наиболее сложные, основополагающие вопросы курса, требующие высокого уровня обобщения и систематизации материала. На практических занятиях рассматриваются вопросы прикладного характера, связанные с анализом различных ситуаций, проведением расчетов.
Для самостоятельной работы над курсом и выполнения контрольной работы может быть использована литература, рекомендованная в данном методическом пособии.
Экзамен по курсу проводится в письменной форме. Экзаменационное задание включает теоретические и расчетные задания. Экзаменационная оценка выставляется в зависимости от суммы баллов, полученных за выполнение отдельных заданий. Количество баллов по отдельным заданиям и критерии оценки объявляются перед экзаменом.
Программа курса
Тема
1. Введение в курс.
1.Предмет и задачи курса.
2.Портфель активов и его инвестиционные характеристики. Задачи и преимущества портфельного инвестирования.
3.Традиционный подход к управлению портфелем и современная портфельная теория.
Тема
2. Доходность и риск портфеля активов
1.Доходность и риск финансовых активов:
- а) понятие и виды доходности. Объявленная доходность, текущая доходность, доходность за период владения активом;
- б) способы расчета доходности: простая ставка, сложная ставка с дискретным начислением дохода; сложная ставка с непрерывным начислением дохода;
- в) реализованная и ожидаемая доходность;
- г) риск инвестирования.
Рисковые и безрисковые активы. Показатели риска активов.
2.Измерение доходности и риска портфеля активов:
- а) доходность портфеля как средневзвешенная величина доходности активов;
- б) определение риска портфеля.
Ковариация и корреляция доходностей активов. Дисперсия (вариация) и стандартное отклонение портфеля.
3.Диверсификация и риск портфеля:
- а) систематический и несистематический риск активов. Эффект диверсификации;
- б).
Относительный риск актива. Бета активов. Определение беты портфеля;
- в) наивная диверсификация. Стратегия диверсификации Марковица.
Тема
3. Теория выбора портфеля
1.Выбор портфеля из рисковых активов:
- а) понятие допустимого множества портфелей. Допустимое множество портфелей из двух активов. Вид допустимого множества при наличии на рынке «n» рисковых активов;
- б) не расположенность инвесторов к риску и принцип доминирования при выборе портфеля;
- в) эффективный портфель и эффективная граница;
- г) предпочтения инвестора и оптимальный портфель.
2.Выбор портфеля при наличии на рынке безрискового актива:
- а) эффективная граница при наличии безрискового актива. Рыночный портфель;
- б) теорема об инвестировании в два фонда;
- в) отношение инвестора к риску и структура оптимального портфеля.
Кредитный и заемный (рычаговый) портфель.
Тема
4. Теория рынка капитала и оценка стоимости капитальных активов
1.Модель оценки стоимости капитальных активов (CAPM):
- а) основные допущения CAPM;
- б) линия рынка капитала.
Определение ожидаемой (требуемой) доходности портфеля. Рыночная цена риска;
- в) линия рынка ценных бумаг. Требуемый уровень доходности капитальных активов;
- г) методы оценки коэффициентов «бета».
Характеристическая линия акции. «Альфа» актива;
- д) практическое применение CAPM. Критика модели.
2.Рыночная (индексная) модель У.Шарпа:
- а) предположения модели;
- б) структура дополнительной (избыточной) доходности актива;
- в) разделение общего риска активов и инвестиционного портфеля на систематический и несистематический риск.
Коэффициент детерминации.
3.Модель арбитражного ценообразования (АРТ).
Тема
5. Формирование инвестиционного портфеля
1.Объединение в портфель безрискового и рискового активов.
2.Формирование оптимального портфеля из рисковых активов.
3.Определение структуры наиболее предпочтительного инвестиционного портфеля.
Тема
6. Процесс управление портфелем активов
1.Содержание и этапы управления инвестиционным портфелем.
2.Типология инвестиционных портфелей.
3.Стратегии управления портфелем:
- а) пассивные стратегии. Индексация
б) активные стратегии. Стиль управления портфелем («сверху-вниз» и снизу-вверх»).
4.Мониторинг инвестиционного портфеля:
- а) понятие и цели мониторинга;
- б) методы оценки фактической доходности и риска портфеля.
Концепция «стоимости под риском (VAR)»;
- в) показатели эффективности управления портфелем (коэффициенты Шарпа, Трейнора, Йенсена).
Список использованной литературы
1.Боди З., Кейн А., Маркус А. Принципы инвестирования М.: Издательский дом «Вильямс», 2002. – Ч. II, VI.
2.Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие – М.: Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2002. – Ч. III.
3.Рынок ценных бумаг. Основы биржевой деятельности Учебное пособие / Бархатов В.И. и др. – Челябинск: Издательство ЮУрГУ, 2000. – С. 71 – 146.
4.Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко» 2003. – Гл. 6.
б) дополнительная литература:
- 1.Боди З., Мертон Р. Финансы: Пер. с англ.: Учебное пособие. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2000. – Ч. IV.
2.Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. – М., 1997.Гл. 16-17.
3.Фабоцци Ф.Д. Управление инвестициями: Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2000. – Гл. 4-7.
4.Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М,1998. Гл. 7 – 12.
