Финансовая устойчивость страховой компании: методы оценки, анализ и пути повышения в условиях современных вызовов

Сегодня, когда глобальная экономика балансирует на грани множества вызовов — от геополитических сдвигов до стремительной инфляции и высокой волатильности рынков — вопрос финансовой устойчивости становится критически важным для каждого игрока финансового сектора. Но для страховых компаний этот вопрос приобретает особую остроту, поскольку их деятельность по своей природе является обещанием будущей защиты, гарантией выполнения обязательств перед миллионами страхователей. И здесь на первый план выходит не просто стабильность, а способность выполнить эти обещания при любом изменении экономической конъюнктуры. С 1 сентября 2025 года вступает в силу Положение Банка России № 858-П, устанавливающее новые, более жесткие требования к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков, что подчеркивает не только эволюцию регуляторного ландшафта, но и возрастающую важность адаптации страхового бизнеса к постоянно меняющимся условиям. Именно это стремление к безусловной надежности в мире неопределенности и формирует стержень настоящего исследования.

Введение: Актуальность, цели и задачи исследования финансовой устойчивости страховщиков

В условиях динамично меняющегося экономического ландшафта, характеризующегося высокой степенью неопределенности, турбулентностью финансовых рынков и усилением регуляторного давления, финансовая устойчивость страховых компаний приобретает первостепенное значение. Страховой сектор, являясь одним из столпов финансовой системы, аккумулирует значительные денежные средства и принимает на себя риски, выступая гарантом социальной и экономической стабильности. Способность страховщика своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства перед страхователями, акционерами и государством напрямую зависит от его финансовой устойчивости, которая формируется под воздействием множества внутренних и внешних факторов.

Актуальность темы обусловлена не только возрастающей сложностью макроэкономической среды (санкционные ограничения, высокие процентные ставки, девальвация рубля, инфляция), но и постоянным развитием нормативно-правового регулирования в России. Внедрение Банком России новых требований к платежеспособности и инвестированию средств страховщиков, а также разработка инновационных страховых продуктов, требуют от участников рынка глубокого понимания механизмов обеспечения и анализа финансовой устойчивости. Недостаточная финансовая устойчивость одного страховщика может подорвать доверие ко всему рынку, привести к системным рискам и негативно сказаться на благосостоянии граждан и предприятий, а следовательно, требует постоянного внимания и поиска эффективных решений.

Цель исследования заключается в разработке всестороннего, академически обоснованного плана исследования для написания дипломной работы по теме "Финансовая устойчивость страховой компании, методы ее оценки и анализа", с учетом теоретических аспектов, практического применения и предложений по улучшению, а также в предоставлении глубокого аналитического обзора ключевых аспектов этой темы.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Раскрыть сущность финансовой устойчивости страховой компании, определить ключевые термины и представить основные теоретические подходы.
• Проанализировать действующую и предстоящую нормативно-правовую базу, регулирующую финансовую устойчивость страховщиков в РФ, выявив ключевые изменения и их значение.
• Раскрыть значение и роль основных внутренних механизмов, гарантирующих стабильность страховщика (собственные средства, страховые резервы, перестрахование, тарифная политика), с акцентом на детализированные правила инвестирования.
• Представить основные методики и систему показателей для комплексной оценки финансового состояния страховщика, учитывая его специфику.
• Идентифицировать внутренние и внешние факторы, оказывающие воздействие на финансовую устойчивость, с особым акцентом на текущие экономические и геополитические вызовы, а также проанализировать ключевые проблемы российского страхового рынка.
• Разработать комплекс практических рекомендаций и направлений для укрепления финансовой устойчивости страховщиков, с учетом текущих регуляторных инициатив и перспектив развития рынка.
• Применить теоретические знания и методики к анализу финансовой устойчивости конкретной страховой компании (на примере «Ростра» или аналогичной), выявив ее динамику и разработав целевые рекомендации.

Объектом исследования выступает финансовая устойчивость страховых компаний.
Предметом исследования являются методы оценки, анализа и управления финансовой устойчивостью страховой организации в современных экономических условиях Российской Федерации.

Информационную базу исследования составят федеральные законы, постановления Правительства РФ, приказы и нормативные акты Центрального банка РФ, регулирующие страховую деятельность и финансовый анализ; монографии, учебники и научные статьи ведущих российских и зарубежных ученых в области финансов, страхования, финансового менеджмента; публикации в рецензируемых научных журналах; отраслевые отчеты, аналитические обзоры и кейс-стади от признанных рейтинговых агентств и консалтинговых компаний; официальные статистические данные Росстата, Центрального банка РФ и страховых ассоциаций, а также финансовая отчетность конкретной страховой компании.

Структура работы включает введение, несколько глав, последовательно раскрывающих теоретические, нормативно-правовые, методологические и практические аспекты финансовой устойчивости страховых компаний, и заключение, обобщающее основные выводы и рекомендации.

Теоретические основы финансовой устойчивости страховой компании

В сердце любого финансового института лежит обещание. Для страховой компании это обещание будущего выполнения обязательств, которое должно быть незыблемым, независимо от штормов на экономическом горизонте. Именно эта философия лежит в основе концепции финансовой устойчивости страховщика. Однако, как это часто бывает в академическом мире, единого, монолитного определения не существует; скорее, есть множество граней, каждая из которых подсвечивает свой аспект этой многомерной категории.

Сущность и содержание финансовой устойчивости страховой организации

Финансовая устойчивость страховой компании — это не просто ее способность выжить, но и процветать в условиях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры. В самом широком смысле, это способность страховщика выполнять принятые на себя обязательства по договорам страхования при любом изменении экономической конъюнктуры. Это определение, пронизанное духом надежности, подчеркивает не только текущее благополучие, но и способность противостоять будущим вызовам.

Однако, углубляясь в академическую литературу, мы видим, что трактовки этого понятия обогащаются нюансами. Так, финансовая устойчивость страховой организации рассматривается как такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое способствует развитию компании и обеспечивает безусловное выполнение обязательств перед страхователями на основе положительной динамики прибыли при сохранении платежеспособности с учетом трансферта риска и изменения экономической конъюнктуры. Здесь акцент смещается от пассивного "выполнения обязательств" к активному "развитию компании" и "положительной динамике прибыли", что указывает на более комплексный подход, включающий не только выживание, но и рост.

Еще одна перспектива определяет финансовую устойчивость как сохранение оптимального качественного и количественного состояния активов и обязательств, позволяющее страховой организации обеспечить бесперебойное осуществление своей деятельности. Эта трактовка подчеркивает баланс, гармонию между активами и обязательствами, что жизненно важно для бесперебойной работы страховщика.

Ключевыми понятиями, неразрывно связанными с финансовой устойчивостью, являются платежеспособность и ликвидность.

• Платежеспособность страховщика – это его способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из заключенных договоров страхования или в силу закона, а также перед акционерами, налоговой службой и другими кредиторами. Платежеспособность – это индикатор текущей надежности, позволяющий оценить, насколько быстро компания может погасить свои долги. Это важнейший показатель надежности страховой компании, ее устойчивости и привлекательности для потенциальных клиентов и контрагентов.
• Ликвидность страховой организации – это способность страховщика к своевременному выполнению обязательств по договорам страхования. Показатели ликвидности отражают достаточность средств, находящихся в распоряжении страховой организации, для покрытия имеющихся обязательств, как по суммам, так и по времени. Если платежеспособность – это "иметь средства", то ликвидность – это "иметь средства, которые можно быстро превратить в наличные".

Таким образом, финансовая устойчивость – это стратегическая категория, охватывающая долгосрочную способность компании функционировать, развиваться и противостоять шокам, тогда как платежеспособность и ликвидность являются ее тактическими проявлениями, оценивающими способность компании покрывать свои текущие и краткосрочные обязательства.

Отличительные особенности финансовой устойчивости страховых компаний

Страховая компания – это не обычное производственное предприятие. Ее бизнес-модель уникальна и формирует специфические особенности, которые необходимо учитывать при оценке финансовой устойчивости. В отличие от других компаний, которые продают готовый продукт, страховщик продает обещание будущей защиты, и цена этого обещания (страховая премия) формируется до того, как наступает событие, требующее выплат. Как же эти фундаментальные отличия меняют подход к анализу?

Специфика формирования финансового потенциала страховщика обусловлена следующими аспектами:

1. "Обратный" производственный цикл: Страховщик сначала собирает деньги (премии), а потом несет расходы (выплаты). Это приводит к формированию значительных денежных потоков и необходимости управления ими для обеспечения будущих обязательств.
2. Длительность обязательств: Особенно в страховании жизни, обязательства могут растягиваться на десятилетия, что требует долгосрочного и консервативного подхода к управлению активами.
3. Неопределенность наступления страховых случаев: Основной риск страховой компании – это риск превышения фактических выплат над запланированными, что напрямую влияет на финансовую устойчивость.

Эти особенности порождают три основных вида рисков, оказывающих влияние на финансовое положение страховщика:

• Страховой (технический) риск: Связан с возможностью превышения фактического ущерба над расчетным, ошибками в тарифной политике, недостоверностью актуарийских расчетов, увеличением частоты или размера страховых случаев. Это риск того, что собранных премий не хватит для покрытия выплат и операционных расходов.
• Инвестиционный риск: Возникает в процессе инвестирования временно свободных средств (страховых резервов и собственного капитала). Это риск потери части инвестированного капитала или получения меньшего дохода, чем ожидалось, из-за изменения рыночной стоимости активов, процентных ставок или кредитного качества эмитентов.
• Общий финансовый риск: Объединяет риски, связанные с управлением финансовыми потоками, валютными колебаниями, инфляцией, ликвидностью, а также общеэкономической нестабильностью. Этот риск отражает общую уязвимость компании к макроэкономическим шокам.

Таким образом, оценка финансовой устойчивости страховщика требует учета не только традиционных финансовых показателей, но и специфических страховых метрик, а также глубокого понимания взаимосвязи между принятыми рисками и доступными ресурсами.

Теоретические подходы к обеспечению финансовой устойчивости

Теоретические подходы к обеспечению финансовой устойчивости страховой компании коренятся в концепции балансирования. В своей основе финансовая устойчивость страховых операций понимается как постоянное сбалансирование доходов и расходов или превышение доходов над расходами страховщика в целом по страховому фонду. Это фундаментальный принцип, который диктует необходимость адекватного формирования страховых премий и эффективного управления затратами.

Исторически, одним из первых и наиболее значимых подходов является теория страхового фонда. Согласно этой концепции, устойчивость достигается за счет формирования централизованного фонда из взносов большого числа страхователей. Чем больше фонд и чем шире диверсифицированы риски, тем выше его устойчивость. В современных условиях эта теория трансформировалась в концепцию страховых резервов, которые являются основой для выполнения будущих обязательств.

Другой важный подход связан с актуарной математикой и теорией вероятностей. Актуарные расчеты позволяют определить экономически обоснованные страховые тарифы, которые, с одной стороны, должны быть достаточными для покрытия будущих выплат и расходов, а с другой – конкурентоспособными на рынке. Правильность этих расчетов напрямую влияет на финансовую устойчивость, поскольку заниженные тарифы неизбежно приведут к дефициту средств, а завышенные – к потере клиентов.

Теория управления рисками (риск-менеджмент) является краеугольным камнем современных подходов. Она предполагает не только идентификацию и оценку страховых, инвестиционных и финансовых рисков, но и разработку стратегий по их минимизации или передаче. Важнейшим инструментом здесь выступает перестрахование, позволяющее страховщику "сбросить" часть крупных рисков на других участников рынка, тем самым снизив свою концентрацию риска и повысив устойчивость.

Наконец, в последние годы все большее значение приобретает теория управления капиталом (Solvency II в Европе, аналог в России), которая фокусируется на достаточности собственного капитала страховщика для покрытия всех принятых рисков. Эта концепция предполагает регулярный расчет нормативного капитала, который должен быть сопоставим с уровнем рисков, принимаемых компанией. Собственный капитал в этом контексте выступает как "подушка безопасности", которая поглощает непредвиденные убытки и является последней линией защиты для страхователей.

Эти теоретические подходы, переплетаясь и дополняя друг друга, формируют комплексную рамку для понимания и обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний в условиях динамичного и порой непредсказуемого мира.

Нормативно-правовое регулирование обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний в Российской Федерации

В сложном мире финансов, особенно в такой чувствительной сфере, как страхование, правила игры устанавливает регулятор. В Российской Федерации эта роль возложена на Центральный банк. Эволюция нормативно-правовой базы – это не просто бюрократические изменения, а живой отклик на вызовы рынка, стремление к повышению надежности и прозрачности. Понимание этих правил, особенно последних и грядущих изменений, критически важно для любого, кто погружается в анализ финансовой устойчивости страховщиков.

Законодательные основы страховой деятельности

Фундамент, на котором строится вся страховая деятельность в России, заложен в Законе РФ от 27.11.1992 № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации». Этот документ, принятый в начале становления современного российского страхового рынка, является основным источником правового регулирования.

Ключевые положения закона, касающиеся финансовой устойчивости, включают:

• Обязанность страховщика по формированию страховых резервов: Закон четко предписывает создание специальных фондов из страховых взносов для обеспечения будущих выплат.
• Требования к собственным средствам (капиталу): Устанавливается минимальный размер уставного капитала, который должен быть полностью оплачен.
• Использование перестрахования: Закон признает перестрахование как один из ключевых механизмов обеспечения финансовой устойчивости, позволяющий управлять крупными рисками.
• Экономически обоснованные страховые тарифы: Закон подчеркивает, что тарифы должны быть рассчитаны таким образом, чтобы обеспечить покрытие убытков и расходов страховщика.

Эти положения формируют общую рамку, внутри которой развивается вся система регулирования. Однако детализация и конкретные методики устанавливаются уже подзаконными актами Банка России, который является органом страхового надзора.

Роль Центрального банка РФ как регулятора �� органа страхового надзора

С 1 сентября 2013 года функции по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, включая страховую деятельность, были переданы Центральному банку Российской Федерации (Банку России). Это стало важным шагом к формированию мегарегулятора, призванного повысить стабильность всей финансовой системы.

Банк России как орган страхового надзора выполняет следующие ключевые функции в части обеспечения финансовой устойчивости:

1. Установление требований к финансовой устойчивости и платежеспособности: Банк России разрабатывает и утверждает нормативные акты, детализирующие порядок расчета собственных средств, страховых резервов, а также требования к активам, в которые могут инвестироваться средства страховщиков.
2. Лицензирование страховой деятельности: ЦБ РФ выдает, приостанавливает и отзывает лицензии, проверяя соответствие компаний установленным нормативам на всех этапах их работы.
3. Контроль и надзор за деятельностью страховщиков: Регулятор осуществляет постоянный мониторинг финансового состояния компаний, проводит проверки, анализирует отчетность и применяет меры воздействия в случае выявления нарушений.
4. Развитие нормативно-правовой базы: Банк России постоянно совершенствует регулирование, реагируя на изменения в экономике и на мировом страховом рынке, стремясь к гармонизации с международными стандартами (например, Solvency II).

Таким образом, Банк России играет центральную роль в формировании архитектуры финансовой устойчивости страхового сектора, являясь гарантом надежности для миллионов страхователей.

Актуальные и предстоящие нормативные требования к финансовой устойчивости (с учетом изменений 2025 года)

Регуляторная среда в страховании находится в постоянном движении. Ярким примером этого является эволюция требований к финансовой устойчивости. До недавнего времени действовало Положение Банка России от 16.11.2021 № 781-П, которое, в свою очередь, заменило Положение № 710-П. Однако уже с 1 сентября 2025 года вступает в силу Положение Банка России от 17.06.2025 № 858-П «О требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков». Это не просто смена номера документа, а отражение нового этапа в регулировании, направленного на еще большее укрепление рынка.

Новое Положение № 858-П (как и его предшественники) определяет следующие ключевые аспекты:

• Методика определения величины собственных средств (капитала) страховой организации: Устанавливается четкий алгоритм расчета, который является основой для оценки достаточности капитала.
• Порядок инвестирования собственных средств и страховых резервов: Детализируются требования к качеству, ликвидности и диверсификации активов, в которые могут инвестироваться средства страховщиков. Это особенно важно в условиях геополитических изменений и переориентации финансовых потоков.
• Перечень разрешенных активов: Утверждается конкретный список активов, допустимых для инвестирования, с учетом их рискованности.
• Порядок расчета нормативного соотношения собственных средств (капитала) и принятых обязательств: Этот показатель является ключевым для определения платежеспособности страховщика и его способности выполнять обязательства даже в условиях стресса.

Особое внимание следует уделить будущему изменению с 1 июля 2025 года, когда Банк России планирует внедрять новую риск-ориентированную концепцию расчета резервов по страхованию жизни. Это фундаментальный сдвиг, который позволит более точно учитывать специфику рисков каждого страховщика и структуру его портфеля при формировании резервов, что должно повысить точность оценки и адекватность резервирования.

Требования к минимальному размеру уставного капитала

Размер уставного капитала является первой и базовой финансовой гарантией для страхователей. Закон «Об организации страхового дела в Российской Федерации» устанавливает, что страховщики должны обладать полностью оплаченным уставным капиталом, размер которого должен быть не ниже установленного законом минимального размера.

С 1 января 2019 года были увеличены минимальные требования к уставному капиталу вновь учреждаемых страховых организаций до 300 млн рублей, при этом действующие организации должны были увеличить его до этого размера к 1 января 2022 года.

Важно отметить, что минимальный размер уставного капитала страховой организации в Российской Федерации зависит от вида осуществляемой страховой деятельности:

• Для страховщиков, занимающихся исключительно обязательным медицинским страхованием (ОМС), он составляет 120 миллионов рублей.
• Для других страховщиков минимальный размер уставного капитала определяется на основе базового размера, равного 300 миллионам рублей, с применением повышающих коэффициентов:
  • Коэффициент 1 (300 млн рублей) — для страхования объектов, предусмотренных страхованием от несчастных случаев и болезней, медицинским страхованием (добровольным), страхованием имущества, предпринимательских рисков и гражданской ответственности.
  • Коэффициент 1,5 (450 млн рублей) — для страхования жизни.
  • Коэффициент 2 (600 млн рублей) — для осуществления перестрахования или страхования в сочетании с перестрахованием.

Эти дифференцированные требования отражают различную степень риска, связанную с тем или иным видом страховой деятельности. Страхование жизни и перестрахование, как правило, сопряжены с более высокими и долгосрочными обязательствами, что требует большего объема капитала для обеспечения финансовой устойчивости.

Вид страховой деятельности	Минимальный размер уставного капитала (млн рублей)	Коэффициент к базовому размеру (300 млн руб.)
Обязательное медицинское страхование (ОМС)	120	—
Страхование от несчастных случаев и болезней, добровольное медицинское страхование, страхование имущества, предпринимательских рисков, гражданской ответственности	300	1
Страхование жизни	450	1,5
Перестрахование или страхование в сочетании с перестрахованием	600	2

Эти нормативы не просто цифры; они служат барьером для недобросовестных игроков, обеспечивая минимальный уровень финансовой прочности для всех участников рынка.

Ключевые элементы обеспечения финансовой устойчивости страховой компании

Финансовая устойчивость страховой компании — это сложная конструкция, опирающаяся на несколько фундаментальных "столпов". Эти элементы, взаимосвязанные и взаимозависимые, формируют своего рода экосистему, в которой каждый компонент играет свою незаменимую роль. От их адекватного формирования и эффективного управления зависит способность страховщика выполнять свои обязательства и противостоять рыночным вызовам. Согласно пункту 1 статьи 25 Закона РФ № 4015-1, гарантиями обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности страховщика являются экономически обоснованные страховые тарифы; сформированные страховые резервы; средства страховых резервов, достаточные для исполнения обязательств по страхованию; собственные средства (капитал); перестрахование.

Собственные средства (капитал) страховщика

Собственные средства, или капитал, страховой компании можно сравнить с фундаментом дома: чем он крепче, тем надежнее вся постройка. Это первая и самая важная финансовая гарантия платежеспособности страховщика, своего рода "подушка безопасности", которая поглощает непредвиденные убытки и защищает интересы страхователей.

Состав собственных средств страховщиков традиционно включает:

• Уставный капитал: Первоначальный капитал, внесенный учредителями, являющийся основой для получения лицензии и начала деятельности.
• Резервный капитал: Формируется за счет отчислений от прибыли и предназначен для покрытия непредвиденных убытков или для финансирования развития.
• Добавочный капитал: Возникает в результате переоценки основных средств или эмиссии акций по цене выше номинала.
• Нераспределенная прибыль: Часть прибыли, оставшаяся после выплаты дивидендов и отчислений в фонды, которая реинвестируется в развитие компании.

Роль собственного капитала многогранна:

1. Гарантия платежеспособности: Собственный капитал представляет собой средства собственников или участников, свободные от обязательств, и выступает как дополнительная финансовая гарантия платежеспособности страховщика. Он служит буфером, поглощающим убытки до того, как они затронут средства страхователей.
2. Источник финансирования развития: Собственные средства могут быть направлены на развитие бизнеса, инвестиции в новые технологии, расширение продуктовой линейки.
3. Основа для формирования активов: На начальном этапе деятельности страховой компании уставный капитал является основным средством для выполнения обязательств по договорам страхования, поскольку поступления страховых взносов незначительны.

Величина собственных средств (капитала) страховой организации определяется как разность между стоимостью активов и обязательств страховой организации. Этот расчет является ключевым для оценки достаточности капитала и соответствия регуляторным требованиям.

Важно отметить, что собственные средства должны инвестироваться на условиях диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности. Банк России устанавливает перечень разрешенных для инвестирования активов и требования к их структуре, чтобы обеспечить сохранность и прирост капитала.

Инвестирование собственных средств и страховых резервов: Детализированный анализ

Инвестирование – это жизненно важный процесс для страховых компаний, позволяющий не только сохранить, но и приумножить средства, предназначенные для будущих выплат. Однако, в отличие от инвестиций обычных компаний, здесь действуют строгие правила, призванные обеспечить максимальную надежность и ликвидность.

Перечень разрешенных активов весьма широк, но строго регламентирован. Инвестирование собственных средств (капитала) и средств страховых резервов страховщиков осуществляется в такие виды активов, как:

• Вещи: Включают имущество (недвижимость, оборудование), наличные деньги, документарные ценные бумаги. Изъятые из гражданского оборота активы, естественно, не допускаются.
• Имущественные права: Охватывают безналичные денежные средства, цифровые рубли, бездокументарные ценные бумаги, цифровые права, а также права требования к физическим и юридическим лицам. Включение цифровых активов демонстрирует адаптацию регулирования к современным тенденциям.

Требования к эмитентам и географические ограничения: Для минимизации рисков Банк России устанавливает жесткие критерии к эмитентам ценных бумаг и местонахождению активов:

• Эмитенты ценных бумаг должны быть созданы в соответствии с законодательством Российской Федерации или иностранных государств, являющихся членами ЕАЭС, ОЭСР, Европейского союза, Китая, Индии, Бразилии, Южно-Африканской Республики. Это отражает стремление к диверсификации географических рисков и переориентацию на рынки "дружественных" стран в условиях санкций.
• Вещи (кроме документарных облигаций и акций), в которые инвестированы средства, должны находиться (быть расположены) на территории Российской Федерации. Это требование направлено на повышение контроля и снижение юрисдикционных рисков.

Ограничения по концентрации: Для обеспечения диверсификации и предотвращения чрезмерной зависимости от отдельных активов, существуют лимиты:

• Совокупная стоимость определенных активов (например, ценных бумаг или денежных средств, полученных по первой части договора репо) не должна превышать 40% (или 30% на дату заключения сделки) от стоимости активов страховщика. Это правило служит защитой от "перегрева" портфеля и снижает системные риски.

Критически важный запрет: Для предотвращения двойного использования капитала и обеспечения максимальной защиты средств страхователей, инвестирование средств страховых резервов в актив (или часть актива), в который уже инвестированы собственные средства (капитал) страховщика, не допускается. Это обеспечивает четкое разграничение источников финансирования и гарантирует, что средства резервов остаются неприкосновенными для покрытия обязательств.

Критерий	Описание
Разрешенные активы	Вещи (имущество, наличные деньги, документарные ценные бумаги, за исключением изъятых из гражданского оборота); Имущественные права (безналичные денежные средства, цифровые рубли, бездокументарные ценные бумаги, цифровые права, права требования).
Требования к эмитентам	Созданы в соответствии с законодательством РФ или иностранных государств, являющихся членами ЕАЭС, ОЭСР, ЕС, Китая, Индии, Бразилии, ЮАР.
Географические ограничения	Вещи (кроме документарных облигаций и акций) должны находиться на территории РФ.
Ограничения концентрации	Совокупная стоимость определенных активов (например, ценных бумаг) не должна превышать 40% (или 30% на дату заключения сделки) от стоимости активов страховщика.
Запреты	Инвестирование средств страховых резервов в актив (или часть актива), в который уже инвестированы собственные средства (капитал) страховщика, не допускается.

Эти детализированные правила показывают, насколько тщательно регулятор подходит к обеспечению сохранности средств страховщиков, защищая их от чрезмерных рисков и недобросовестных практик.

Страховые резервы как основа финансовой устойчивости

Если собственные средства – это фундамент, то страховые резервы – это стены и крыша, которые защищают страхователя от финансовых потерь. Это краеугольный камень финансовой устойчивости, поскольку именно из этих средств осуществляются страховые выплаты.

Страховые резервы — это денежные средства страхового фонда, формируемые страховщиком из страховых взносов (страховой премии) для обеспечения исполнения обязательств по страхованию и/или перестрахованию. Важнейшая особенность: средства страховых резервов не подлежат изъятию в федеральный бюджет и бюджеты других уровней и используются исключительно для осуществления страховых выплат. Это гарантирует целевое назначение этих фондов.

Виды страховых резервов:

• Резервы по страхованию жизни: Включают математический резерв (для долгосрочных договоров страхования жизни), резерв выплат по заявленным, но неурегулированным случаям, и другие специфические резервы. С 1 июля 2025 года Банк России планирует внедрять новую риск-ориентированную концепцию расчета резервов по страхованию жизни, которая позволит более точно учитывать структуру портфеля и уровень риска каждого страховщика, делая их формирование более адекватным реальным рискам.
• Технические резервы по видам страхования, не относящимся к страхованию жизни (non-life): К ним относятся резерв незаработанной премии (часть премии, относящаяся к будущим периодам), резерв заявленных, но неурегулированных убытков (для уже произошедших, но еще не оплаченных случаев), резерв произошедших, но незаявленных убытков (для событий, о которых еще не было известно), и другие.

Страховщик вправе инвестировать средства страховых резервов в порядке, установленном нормативным актом органа государственного страхового надзора, на условиях диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. Это позволяет резервам не только сохраняться, но и приумножаться, обеспечивая дополнительный доход и повышая общую устойчивость компании.

Роль перестрахования в управлении рисками и обеспечении устойчивости

Даже самый мощный фундамент и крепкие стены могут не выдержать урагана, если дом не спроектирован с учетом экстремальных нагрузок. Для страховой компании таким "проектированием" является перестрахование – механизм, позволяющий распределить слишком крупные или концентрированные риски.

Система перестрахования является одной из основ финансовой устойчивости страховщиков. Ее значение особенно велико для компаний, принимающих на себя риски с потенциально очень высоким ущербом (например, страхование крупных промышленных объектов, космических запусков, ответственности застройщиков). Перестрахование позволяет страховщику справиться с крупными убытками и выполнить свои обязательства, даже если размер одного или нескольких страховых случаев значительно превышает его собственные финансовые возможности. Без перестрахования такие риски были бы просто нестрахуемыми.

Механизм перестрахования заключается в том, что прямой страховщик (цедент) передает часть принятых им на страхование рисков другому страховщику (перестраховщику) за определенную премию. Взамен перестраховщик принимает на себя соответствующую часть обязательств по выплате. Это позволяет цеденту:

• Снизить максимальный размер убытка по одному договору или совокупности договоров.
• Стабилизировать финансовые результаты, сглаживая колебания от крупных выплат.
• Расширить страховой портфель, принимая на страхование более крупные риски, чем он мог бы ��ебе позволить самостоятельно.

Требования к перестраховщикам: Для обеспечения надежности перестраховочных операций, Банк России устанавливает определенные требования:

• Перестраховщик по договору перестрахования обязательств по основному договору страхования должен быть страховщиком, имеющим лицензию на осуществление страхования и/или перестрахования в установленном Законом № 4015-I порядке. Это гарантирует, что перестраховщик сам является регулируемой и финансово устойчивой компанией.
• Обязательства по страховой выплате по основным договорам страхования (перестрахования), передаваемые по договорам перестрахования, не подлежат обязательной передаче Национальной перестраховочной компании (НПК), если стороны по договору перестрахования являются участниками одной страховой группы или если доля участия одной из сторон в уставном капитале другой стороны составляет не менее 25%. Это правило позволяет внутригрупповым перестраховочным соглашениям работать без дополнительных посредников, упрощая структуру и снижая издержки.

Тарифная политика как фактор устойчивости

Последний, но не по значимости, элемент – это тарифная политика. Она является определяющим фактором прибыльности и, как следствие, финансовой устойчивости компании. Экономически обоснованные страховые тарифы являются одной из гарантий обеспечения финансовой устойчивости страховщика. Это означает, что размер страховой премии должен быть достаточен для покрытия:

• Основного риска (нетто-ставки): Вероятных выплат по страховым случаям.
• Расходов на ведение дела (нагрузки): Административные расходы, комиссионные вознаграждения, реклама и т.д.
• Прибыли страховщика: Необходима для развития и формирования капитала.

Основой обеспечения финансовой устойчивости являются оптимальные размеры тарифных ставок. Если тарифы занижены, страховщик столкнется с дефицитом средств, неспособностью покрывать выплаты и операционные расходы, что приведет к убыткам и снижению капитала. С другой стороны, использование тарифных ставок, не соответствующих степени страхового риска по заключаемым договорам страхования, может негативно влиять на финансовую устойчивость. Например, если компания предлагает слишком низкие тарифы для высокорисковых клиентов, это может привести к значительному превышению выплат над собранными премиями.

Поэтому разработка тарифной политики – это сложный процесс, требующий глубокого анализа статистики убытков, актуарийских расчетов, оценки рисков и понимания конкурентной среды. Только сбалансированная и адекватная тарифная политика может обеспечить долгосрочную финансовую устойчивость страховой компании.

Методы и показатели анализа финансовой устойчивости страховых компаний

Когда речь заходит о здоровье финансового организма, одних лишь фундаментальных основ недостаточно. Необходимо регулярно проводить диагностику, используя точные инструменты и методики. Для страховых компаний эта диагностика особенно важна, поскольку их "продукт" — это обещание, а значит, доверие клиентов напрямую зависит от их воспринимаемой надежности. Анализ финансовой устойчивости — это искусство чтения между строк финансовых отчетов, выявления скрытых тенденций и предсказания будущих состояний.

Обзор существующих методик оценки

В современном научном мире, несмотря на десятилетия исследований, нет единой общепринятой методики оценки финансового состояния страховой компании. Эта проблема обусловлена многогранностью самого понятия "финансовая устойчивость", различиями в бизнес-моделях страховщиков, спецификой национальных регуляторных систем, а также постоянной эволюцией рисков и финансовых инструментов. Однако, отечественные авторы, такие как Ковалев В.В., Шеремет А.Д., Орланюк-Малицкая Л.А., Бригхем Ю., в своих работах сводят оценку к анализу четырех ключевых критериев:

1. Ликвидность (платежеспособность): Способность компании своевременно выполнять свои краткосрочные и долгосрочные обязательства.
2. Рентабельность (прибыльность): Эффективность использования ресурсов для получения прибыли.
3. Деловая активность: Эффективность управления активами и обязательствами, скорость оборачиваемости капитала.
4. Оборачиваемость финансовых ресурсов: Скорость превращения активов в денежные средства.

Такой подход обеспечивает комплексное понимание финансового положения. Тем не менее, проблема противоречивых методик и подходов к оценке финансовой устойчивости, порожденных множественностью подходов к управлению страховым бизнесом, остается актуальной. Это означает, что при проведении анализа необходимо критически оценивать применяемые методики и, возможно, адаптировать их под специфику конкретной компании и рыночных условий.

Среди наиболее распространенных подходов можно выделить:

• Коэффициентный анализ: Использование системы финансовых коэффициентов, рассчитанных на основе данных бухгалтерской отчетности.
• Метод экспертных оценок: Привлечение специалистов для оценки качественных факторов.
• Сравнительный анализ: Сопоставление показателей компании с отраслевыми бенчмарками или конкурентами.
• Факторный анализ: Изучение влияния различных факторов на изменение результативных показателей.

Показатели платежеспособности: Маржа платежеспособности

Центральное место в оценке платежеспособности страховой компании занимает концепция маржи платежеспособности (Solvency Margin). Этот показатель является ключевым для регуляторов во многих странах мира и в России.

Маржа платежеспособности рассчитывается как разность между активами страховщика и его обязательствами. По сути, это свободный капитал компании, который остается после покрытия всех ее обязательств. Чем больше этот запас, тем выше способность страховщика поглощать непредвиденные убытки и выполнять свои обязательства в сложных условиях.

Органы страхового надзора устанавливают минимальный уровень маржи платежеспособности (нормативную маржу), который определяется через нормативное соотношение собственных средств (капитала) и принятых обязательств страховщика. В российской практике этот показатель обозначается как НС и должен быть не менее 1,00. Страховая организация считается отвечающей требованиям платежеспособности, если фактическая маржа платежеспособности больше либо равна нормативному значению маржи платежеспособности.

Механизм расчета фактического размера маржи платежеспособности положен в основу методики определения величины собственных средств (капитала) страховщика.

Рассмотрим детализированный расчет нормативного размера маржи платежеспособности (НМРП) для страхования жизни, как это предусмотрено регуляторными требованиями:

НМРП = 5% × Σ СР_ж × K_ж

Где:

• Σ СР_ж — сумма страховых резервов по страхованию жизни, сформированных на расчетную дату.
• K_ж — поправочный коэффициент, который определяется как отношение суммы страховых резервов по страхованию жизни (за вычетом долей перестраховщиков) к совокупной величине таких резервов. При этом, если K_ж меньше 0,85, то он принимается равным 0,85.

Пример расчета:
Предположим, у страховой компании "Надежный Страховщик" на 31.12.2024 года сумма страховых резервов по страхованию жизни (Σ СР_ж) составила 10 000 000 000 рублей.
Доля перестраховщиков в этих резервах составляет 1 000 000 000 рублей.
Следовательно, сумма страховых резервов за вычетом долей перестраховщиков = 10 000 000 000 — 1 000 000 000 = 9 000 000 000 рублей.

Рассчитаем поправочный коэффициент K_ж:

K_ж = 9 000 000 000 / 10 000 000 000 = 0,9

Поскольку K_ж = 0,9, что больше 0,85, принимаем K_ж = 0,9.

Теперь рассчитаем нормативный размер маржи платежеспособности (НМРП):

НМРП = 0,05 × 10 000 000 000 × 0,9 = 450 000 000 рублей.

Таким образом, для "Надежного Страховщика" на указанную дату нормативная маржа платежеспособности должна составлять не менее 450 млн рублей. Фактический размер собственных средств должен быть не ниже этой величины для соответствия регуляторным требованиям.

Коэффициентный анализ ликвидности, рентабельности и деловой активности

Помимо маржи платежеспособности, для комплексной оценки финансового состояния страховщика широко используется метод коэффициентов. Он позволяет оценить различные аспекты деятельности компании, используя данные финансовой отчетности.

1. Коэффициенты ликвидности: Характеризуют способность страховщика своевременно выполнять свои краткосрочные обязательства.

• Коэффициент общей ликвидности (К_ОЛ):

KОЛ = Ликвидные активы / (Текущие обязательства + Страховые резервы)

Этот показатель характеризует достаточность ликвидных активов для покрытия срочных обязательств. Ликвидные активы включают денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность, которая может быть быстро конвертирована в деньги. Нормативное значение для этого коэффициента устанавливается Банком России и может варьироваться. Высокое значение указывает на хорошую способность к своевременным выплатам.

2. Коэффициенты рентабельности: Отражают прибыльность деятельности страховщика.

• Рентабельность собственного капитала (ROE): Чистая прибыль / Собственный капитал. Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала.
• Рентабельность страховых операций: Отношение прибыли от страховой деятельности к заработанным страховым премиям.
• Рентабельность инвестиций: Отношение инвестиционного дохода к средней стоимости инвестиционного портфеля.

3. Коэффициенты деловой активности: Отражают эффективность управления ресурсами.

• Коэффициент финансовой устойчивости страхового фонда (К_сф):

Kсф = (Σ Д + Σ СР) / Σ Р

Где Σ Д — сумма доходов за тарифный период; Σ СР — сумма страховых резервов; Σ Р — сумма расходов за тарифный период.
Этот коэффициент оценивает финансовую устойчивость как отношение доходов к расходам за тарифный период. Значение больше 1 указывает на превышение доходов над расходами, что является признаком устойчивости.

Финансовое положение страховой организации оценивается посредством интерпретации показателей активов, обязательств и капитала, а финансовые результаты – через показатели доходов, расходов и прибыли. Сравнительный анализ этих коэффициентов в динамике, а также с отраслевыми показателями и нормативами Банка России, позволяет получить всестороннюю картину финансовой устойчивости.

Стадии финансовой устойчивости страховщика

Обобщая основные показатели, характеризующие влияние на финансовую устойчивость, можно выделить четыре стадии финансовой устойчивости страховщика, каждая из которых имеет свои критерии и последствия:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: Характеризуется наличием достаточного объема собственных средств и высоколиквидных активов, которые полностью покрывают все обязательства. Страховщик не только способен выполнять все свои обязательства, но и имеет значительный запас прочности, позволяющий активно развиваться и инвестировать. Фактическая маржа платежеспособности значительно превышает нормативную, коэффициенты ликвидности значительно выше нормативов.
2. Нормальная финансовая устойчивость: Страховщик способен своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства, но запас прочности не так велик, как при абсолютной устойчивости. Фактическая маржа платежеспособности соответствует нормативному значению или незначительно его превышает. Коэффициенты ликвидности находятся в пределах нормативов. Это стабильное, рабочее состояние, требующее постоянного мониторинга.
3. Неустойчивое финансовое состояние: Возникает, когда страховщик испытывает трудности с выполнением своих обязательств, особенно в условиях стресса. Могут наблюдаться отклонения от нормативных значений по марже платежеспособности или коэффициентам ликвидности. Для поддержания деятельности компания может прибегать к дополнительным заимствованиям или продаже активов, что снижает ее долгосрочную стабильность. Это состояние требует немедленных корректирующих действий со стороны руководства и может привлечь внимание регулятора.
4. Критическое финансовое состояние (кризисное/предбанкротное): Страховщик не способен выполнять свои обязательства в полном объеме и/или в срок. Фактическая маржа платежеспособности значительно ниже нормативной, а коэффициенты ликвидности находятся на критически низком уровне. Возможно накопление убытков, значительное сокращение страхового портфеля. Такое состояние требует радикальных мер, включая реструктуризацию, докапитализацию или даже отзыв лицензии.

Понимание этих стадий позволяет не только оценить текущее состояние компании, но и предпринять своевременные меры для предотвращения ухудшения ситуации.

Факторы влияния и проблемы обеспечения финансовой устойчивости страховых компаний в современных условиях

Финансовая устойчивость страховой компании — это не статичное состояние, а динамический процесс, на который постоянно воздействует целый калейдоскоп факторов. Некоторые из них находятся под контролем менеджмента компании (внутренние факторы), другие же приходят извне, порой непредсказуемо и с сокрушительной силой (внешние факторы). В нынешней российской экономической реальности эти внешние вызовы приобрели особую остроту, создавая беспрецедентные проблемы для всего страхового рынка.

Внутренние факторы финансовой устойчивости

Внутренние факторы — это те рычаги, которыми может управлять сама страховая компания, формируя свою стратегию и тактику. Их эффективное использование является залогом успешной адаптации к внешним условиям.

1. Качество управления и эффективность бизнес-процессов: Это, пожалуй, самый фундаментальный фактор. К другим субъективным факторам относятся качество управления, эффективность бизнес-процессов, квалификация персонала, а также уровень организации внутреннего контроля. Неэффективное управление, отсутствие четких стратегий, низкая квалификация сотрудников или слабый внутренний контроль могут привести к необоснованным рискам, потере прибыли и, как следствие, снижению финансовой устойчивости.

2. Тарифная политика: Мы уже говорили о ее важности. Возможность оценить степень риска по заключаемым договорам страхования и правильно установить тарифы — это искусство. Использование тарифных ставок, не соответствующих степени страхового риска по заключаемым договорам страхования, может негативно влиять на финансовую устойчивость, приводя к систематическим убыткам.

3. Сбалансированность и величина страхового портфеля: Ключевое значение имеет диверсификация страхового портфеля по видам страхования, регионам, клиентским сегментам. Слишком большая концентрация рисков в одном сегменте или по одному виду страхования делает компанию уязвимой. Структура портфеля договоров страхования и уровень риска каждого страховщика влияют на расчет резервов, поэтому важно постоянно анализировать и корректировать состав портфеля.

4. Состояние инвестиционного портфеля: Поскольку страховые компании аккумулируют значительные средства (собственный капитал, страховые резервы), эффективность их инвестирования напрямую влияет на финансовые результаты. Сбалансированный инвестиционный портфель, соответствующий принципам диверсификации, ликвидности и доходности, является источником стабильного дохода. Неоптимальное управление инвестиционным портфелем, наоборот, может привести к убыткам.

5. Уровень расходов на ведение дела: Издержки в организации учета и другие субъективные факторы, такие как чрезмерные административные расходы, неэффективные маркетинговые кампании или высокие комиссионные вознаграждения, могут "съедать" значительную часть страховой премии, снижая прибыль и капитал. Контроль и оптимизация этих расходов является важным аспектом обеспечения устойчивости.

6. Недостаточность собственных резервов для компенсации имеющихся убытков: Это критический показатель. Если компания не смогла адекватно оценить и сформировать резервы, то при наступлении крупных убытков ей придется использовать собственный капитал, что ослабит ее финансовое положение.

Внешние факторы: Влияние макроэкономической среды и геополитических вызовов

Внешние факторы — это, по сути, "погода" в экономике. Страховщик не может их контролировать, но должен уметь к ним приспосабливаться. В современных российских условиях эти факторы приобрели особую, порой драматическую, окраску.

1. Изменения экономической конъюнктуры и неблагоприятные факторы: Это общий термин, который в текущей реальности наполняется конкретным содержанием. К конкретным неблагоприятным экономическим факторам, влияющим на российский страховой рынок, относятся:

• Высокие процентные ставки по кредитам: Увеличивают стоимость фондирования для компаний и снижают привлекательность долгосрочных инвестиций.
• Экономическая нестабильность, включая санкционные ограничения и девальвацию рубля: Санкции ограничивают доступ к международным рынкам капитала и перестрахования, девальвация увеличивает стоимость импортных компонентов (например, запчастей для автомобилей в КАСКО) и может привести к убыткам по валютным активам.
• Высокая волатильность фондового и валютного рынков: Затрудняет инвестирование и может приводить к значительным переоценкам активов и обязательств.
• Инфляция: Вызывает убытки по денежным активам, так как их реальная стоимость снижается. Также увеличивает стоимость страховых выплат (например, ремонт автомобиля, медицинские услуги).
• Увеличение частоты наступления страховых случаев или средних сумм страховых выплат по сравнению с теми, которые были взяты за основу при расчете размера тарифных ставок. Это может быть вызвано изменением климата, ухудшением качества инфраструктуры или другими макрособытиями.

2. Состояние рынка как макросистемы: Это важнейший внешний фактор. Низкий уровень доверия населения к страховым продуктам, пассивность страховщиков в привлечении клиентов и отсутствие страховой культуры у граждан и хозяйствующих субъектов ограничивают потенциал роста рынка и, как следствие, финансовые возможности компаний.

3. Изменения в законодательстве и нормативном регулировании: Например, ужесточение требований Банка России к финансовой устойчивости (как это происходит с Положением № 858-П) может потребовать от компаний значительных усилий по докапитализации или пересмотру инвестиционных стратегий.

Проблемы обеспечения финансовой устойчивости на российском страховом рынке

Совокупность внутренних и внешних факторов, особенно в текущих условиях, порождает ряд системных проблем для российского страхового рынка:

1. Отсутствие единой методики оценки финансового состояния страховой компании: Как уже отмечалось, это создает сложности для сравнительного анализа и объективной оценки, порождая разнообразие подходов.
2. Необходимость увеличения собственного капитала действующих страховых организаций: Повышение минимальных требований к уставному капиталу (до 300, 450, 600 млн рублей) стало вызовом для многих мелких и средних компаний, требуя значительных вливаний или консолидации.
3. Противоречивые методики и подходы к оценке финансовой устойчивости, порожденные множественностью подходов к управлению страховым бизнесом: Это проблема, уходящая корнями в отсутствие единого стандарта и различие в интерпретациях.
4. Активное включение страховых организаций в инвестиционные процессы, участие в разнообразных финансово-кредитных мероприятиях: С одной стороны, это позволяет генерировать дополнительный доход, с другой — требует устойчивости не только к страховым, но и к другим видам рисков (финансовому, валютному, банковскому). В условиях волатильности инвестиционные риски становятся особенно актуальными.
5. Низкий уровень проникновения страхования: Несмотря на рост рынка, доля страховых услуг в ВВП остается относительно низкой, что ограничивает масштабы страхового фонда и потенциал для диверсификации.

Эти проблемы требуют комплексного подхода к решению, включающего как усилия самих страховщиков по оптимизации своей деятельности, так и дальнейшее совершенствование регулирования со стороны Банка России.

Направления повышения финансовой устойчивости и рекомендации для страховых компаний

В условиях постоянно меняющегося ландшафта, где экономическая конъюнктура может быть непредсказуемой, а регуляторные требования – ужесточаться, пассивное ожидание не является стратегией. Для страховых компаний, чья деятельность по своей сути является долгосрочным обещанием, активное формирование и поддержание финансовой устойчивости – это не просто вопрос выживания, но и залог процветания. Современные вызовы требуют не только адаптации, но и инновационного подхода к управлению всеми аспектами деятельности.

Стратегии управления инвестиционным портфелем

Один из наиболее эффективных путей повышения финансовой устойчивости страховщиков лежит в оптимизации управления их инвестиционным портфелем. Поскольку страховые резервы и собственные средства представляют собой значительные объемы временно свободных денежных средств, их грамотное инвестирование способно обеспечить дополнительный доход и укрепить финансовое положение.

1. Диверсификация активов: Краеугольный камень любой инвестиционной стратегии. Для повышения финансовой устойчивости страховщиков следует шире прибегать к операциям с временно свободными активами на денежном рынке, в частности, к инвестициям. Это означает распределение инвестиций между различными классами активов (акции, облигации, недвижимость, депозиты), отраслями и эмитентами, чтобы снизить риск концентрации. Инвестирование средств страховых резервов и собственных средств в активы, обеспечивающие как доходность, так и необходимую ликвидность, становится приоритетом.

2. Повышение ликвидности и доходности: Инвестиции должны быть не только доходными, но и достаточно ликвидными, чтобы в случае необходимости быстро конвертировать их в денежные средства для осуществления выплат. Однако необходимо найти баланс, поскольку высоколиквидные активы часто менее доходны.

3. Переориентация на "дружественные" рынки: В условиях санкций страховщики активно ищут альтернативы активам из «недружественных» стран, переориентируясь на российские или рынки «дружественных» государств, например, используя российские финансовые инструменты для продуктов инвестиционного страхования жизни. Это требует глубокого анализа новых рынков и их рисков, но открывает и новые возможности.

4. Целевое использование инвестиционного дохода: Доход от инвестиций страховых резервов должен в основном идти именно на обеспечение обязательств, а не на накладные расходы и прибыль. Это подчеркивает социальную миссию страхования и важность сохранения средств для будущих выплат.

Роль государственного регулирования и надзора

Государственное регулирование, осуществляемое Банком России, является мощным внешним фактором и одновременно ключевым инструментом для укрепления финансовой устойчивости страхового рынка в целом. Регулятор не просто устанавливает правила, но и активно формирует среду, стимулирующую надежность и развитие.

1. Укрепление регуляторных требований: Ужесточение требований к финансовой устойчивости и платежеспособности (например, новое Положение Банка России № 858-П с 1 сентября 2025 года) направлено на повышение общей надежности рынка. Эти меры вынуждают страховщиков быть более дисциплинированными и иметь достаточный запас прочности.

2. Внедрение риск-ориентированного подхода: С 1 июля 2025 года Банк России планирует внедрять новую риск-ориентированную концепцию расчета резервов по страхованию жизни. Этот подход будет учитывать структуру портфеля и уровень риска каждого страховщика, что позволит более точно и адекватно формировать резервы, отражая реальные обязательства и риски компании.

3. Развитие системы надзора: Постоянный мониторинг и проверки со стороны Банка России помогают выявлять проблемы на ранних стадиях и предотвращать кризисные ситуации.

4. Стимулирование развития рынка: Регулятор также занимается созданием условий для развития страхового рынка, например, через поддержку новых продуктов и повышение доверия населения.

Развитие новых страховых продуктов и повышение доверия

Повышение финансовой устойчивости напрямую связано с ростом бизнеса и расширением клиентской базы, что невозможно без доверия и инновационных продуктов.

1. Система гарантирования по договорам страхования жизни: Для повышения доверия граждан к долгосрочным инвестициям в страхование жизни планируется запуск системы гарантирования по договорам страхования жизни, функционирующей по принципам, схожим со страхованием банковских вкладов. Это значительно снизит риски для клиентов и сделает продукты страхования жизни более привлекательными, способствуя притоку долгосрочных инвестиций.

2. Долевое страхование жизни (ДСЖ): С 1 января 2025 года вводится новый продукт – долевое страхование жизни, который предоставит потребителям гибкие инвестиционные возможности, включая инвестирование части страховой премии в выбранные инвестиционные паи. Это позволит страхователям получать потенциально более высокую доходность, а страховщикам – расширить продуктовую линейку и привлечь более активных инвесторов.

3. Повышение страховой культуры: Активная работа по информированию населения о преимуществах и возможностях страхования, повышению финансовой грамотности граждан, способствует росту спроса на страховые продукты, что в долгосрочной перспективе укрепляет финансовую устойчивость всего рынка.

Внутрикорпоративные меры по повышению устойчивости

Помимо внешних условий и регуляторных инициатив, сами страховые компании должны активно работать над внутренними преобразованиями для укрепления своей устойчивости.

1. Выявление внутрипроизводственных резервов: Это означает постоянный анализ всех аспектов деятельности компании для поиска возможностей оптимизации. Например, снижение операционных издержек, повышение эффективности андеррайтинга (оценки рисков), улучшение процессов урегулирования убытков.

2. Планирование управленческих решений: Разработка четких стратегий и тактик, направленных на повышение устойчивости финансового состояния страховой компании и ее инвестиционной привлекательности. Это включает финансовое планирование, бюджетирование, стресс-тестирование.

3. Оптимизация бизнес-процессов: Внедрение современных информационных технологий, автоматизация, цифровизация клиентских сервисов не только повышают эффективность, но и снижают риски ошибок и мошенничества.

4. Повышение квалификации персонала: Инвестиции в обучение сотрудников, особенно в области риск-менеджмента, актуарийских расчетов, инвестиционного анализа, являются критически важными. Квалифицированный персонал способен принимать более обоснованные решения и эффективно реагировать на изменения.

5. Усиление внутреннего контроля: Развитие системы внутреннего контроля и аудита позволяет своевременно выявлять и устранять нарушения, предотвращать финансовые потери и обеспечивать соответствие регуляторным требованиям.

Сочетание этих направлений – внешних (регулирование, новые продукты) и внутренних (управление инвестициями, операционная эффективность) – формирует комплексный подход к повышению финансовой устойчивости страховых компаний, позволяя им не только справляться с вызовами, но и устойчиво развиваться в условиях современной экономики.

Практический анализ финансовой устойчивости страховой компании (на примере «Ростра» или аналогичной)

Теория и регуляторные требования, безусловно, важны, но их истинная ценность раскрывается лишь в практическом применении. Анализ финансовой устойчивости конкретной страховой компании — это возможность увидеть, как все рассмотренные концепции работают в реальном мире, выявить сильные и слабые стороны, а затем предложить адресные решения. Для целей настоящего исследования мы рассмотрим гипотетический пример страховой компании «Ростра», чтобы проиллюстрировать методики анализа.

Общая характеристика и положение компании на рынке

Допустим, страховая компания «Ростра» является крупным универсальным страховщиком, действующим на российском рынке более 20 лет. Она имеет широкую региональную сеть и предлагает полный спектр страховых продуктов как для физических, так и для юридических лиц, включая страхование имущества, ответственности, личное страхование (добровольное медицинское страхование, страхование от несчастных случаев) и умеренно развитое направление страхования жизни. По итогам 2024 года, «Ростра» входит в ТОП-15 российских страховщиков по объему собранных премий и занимает лидирующие позиции в нескольких сегментах добровольного страхования, таких как автострахование (КАСКО, ОСАГО) и страхование имущества предприятий. Компания обладает лицензиями на все основные виды страхования и перестрахования. Ее ключевые клиенты — это как розничные потребители, так и средние и крупные корпоративные клиенты, включая несколько федеральных госпредприятий.

Анализ динамики ключевых показателей финансовой устойчивости за последние 3-5 лет

Для проведения анализа финансовой устойчивости компании «Ростра» мы будем использовать ее финансовую отчетность за период 2022-2024 годов, а также предварительные данные за 9 месяцев 2025 года. Основными источниками данных будут бухгалтерский баланс (форма 1) и отчет о финансовых результатах (форма 2).

Исходные данные для анализа (гипотетические, в млн рублей):

Показатель	2022 год	2023 год	2024 год	9 мес. 2025 года
Активы (суммарные)	50 000	55 000	62 000	65 000
Обязательства (суммарные)	40 000	43 000	47 000	49 000
в т.ч. Страховые резервы	30 000	32 000	35 000	37 000
в т.ч. Текущие обязательства	10 000	11 000	12 000	12 000
Собственные средства (капитал)	10 000	12 000	15 000	16 000
Ликвидные активы	15 000	18 000	22 000	24 000
Доходы за период (премии)	25 000	28 000	31 000	24 000
Расходы за период (выплаты + ВДД)	23 000	25 000	28 000	21 000
Чистая прибыль	800	1 000	1 200	900

Расчет и анализ показателей:

1. Маржа платежеспособности (фактическая):
Рассчитывается как: Собственные средства (капитал).

• 2022: 10 000 млн руб.
• 2023: 12 000 млн руб.
• 2024: 15 000 млн руб.
• 9 мес. 2025: 16 000 млн руб.
  Анализ: Фактическая маржа платежеспособности демонстрирует стабильный рост на протяжении всего периода, что является позитивным трендом. Это свидетельствует об увеличении собственного капитала компании и укреплении ее финансовой базы.

2. Нормативная маржа платежеспособности (НМРП) для страхования жизни:
Поскольку «Ростра» занимается страхованием жизни, необходимо рассчитать НМРП. Допустим, доля перестраховщиков в страховых резервах по страхованию жизни составляет 10% от общей суммы резервов по жизни.
Предположим, что доля резервов по страхованию жизни в общих страховых резервах: 2022 – 20%, 2023 – 25%, 2024 – 28%, 9 мес. 2025 – 30%.
Расчет К_ж (для 2024 года):
Σ СР_ж = 35 000 млн руб. × 0,28 = 9 800 млн руб.
Доля перестраховщиков = 9 800 млн руб. × 0,10 = 980 млн руб.
Σ СР_ж (за вычетом доли перестраховщиков) = 9 800 — 980 = 8 820 млн руб.
K_ж = 8 820 / 9 800 = 0,9. Так как 0,9 > 0,85, принимаем К_ж = 0,9.
НМРП ₂₀₂₄ = 0,05 × 9 800 × 0,9 = 441 млн руб.

Расчет НМРП для других периодов аналогичен. Результаты:

• НМРП ₂₀₂₂: ≈ 270 млн руб.
• НМРП ₂₀₂₃: ≈ 360 млн руб.
• НМРП ₂₀₂₄: ≈ 441 млн руб.
• НМРП _{9 мес. 2025}: ≈ 500 млн руб.
  Анализ: Нормативная маржа, как и фактическая, имеет тенденцию к росту, что обусловлено увеличением объемов страхования жизни. Однако важно сопоставить ее с фактической маржей. Компания «Ростра» со своей фактической маржой платежеспособности (10 000 — 16 000 млн руб.) значительно превышает нормативные требования (270 — 500 млн руб.), что указывает на высокий запас финансовой прочности.

3. Коэффициент общей ликвидности (К_ОЛ):

KОЛ = Ликвидные активы / (Текущие обязательства + Страховые резервы)

• К_{ОЛ (2022)} = 15 000 / (10 000 + 30 000) = 15 000 / 40 000 = 0,375
• К_{ОЛ (2023)} = 18 000 / (11 000 + 32 000) = 18 000 / 43 000 = 0,419
• К_{ОЛ (2024)} = 22 000 / (12 000 + 35 000) = 22 000 / 47 000 = 0,468
• К_{ОЛ (9 мес. 2025)} = 24 000 / (12 000 + 37 000) = 24 000 / 49 000 = 0,490
  Анализ: Коэффициент общей ликвидности демонстрирует устойчивый рост. Нормативное значение для этого показателя, устанавливаемое Банком России, часто находится в диапазоне 0.3-0.5. «Ростра» находится в пределах или превышает норматив, что свидетельствует о достаточной способности компании к своевременному выполнению обязательств.

4. Коэффициент финансовой устойчивости страхового фонда (К_сф):

Kсф = (Доходы за период + Страховые резервы) / Расходы за период

• К_{сф (2022)} = (25 000 + 30 000) / 23 000 = 55 000 / 23 000 = 2,39
• К_{сф (2023)} = (28 000 + 32 000) / 25 000 = 60 000 / 25 000 = 2,40
• К_{сф (2024)} = (31 000 + 35 000) / 28 000 = 66 000 / 28 000 = 2,36
• К_{сф (9 мес. 2025)} = (24 000 + 37 000) / 21 000 = 61 000 / 21 000 = 2,90
  Анализ: Коэффициент значительно превышает 1,0 во все периоды, что указывает на высокую финансовую устойчивость страхового фонда. Значительный рост в 2025 году может быть связан с более консервативным формированием резервов или оптимизацией расходов.

5. Рентабельность собственного капитала (ROE):

ROE = Чистая прибыль / Собственные средства (капитал)

• ROE ₂₀₂₂ = 800 / 10 000 = 0,08 (8%)
• ROE ₂₀₂₃ = 1 000 / 12 000 = 0,083 (8,3%)
• ROE ₂₀₂₄ = 1 200 / 15 000 = 0,08 (8%)
• ROE _{9 мес. 2025} = 900 / 16 000 = 0,056 (5,6%)
  Анализ: Рентабельность собственного капитала стабильна на уровне 8-8,3% до 2025 года, что является неплохим показателем для страховой отрасли. Снижение в 2025 году (до 5,6% за 9 месяцев) может быть связано с ростом собственного капитала при относительно меньшем приросте прибыли за неполный период, а также с текущими экономическими вызовами.

Показатель	2022 год	2023 год	2024 год	9 мес. 2025 года
Фактическая маржа платежеспособности (млн руб.)	10 000	12 000	15 000	16 000
Нормативная маржа платежеспособности (млн руб.)	≈ 270	≈ 360	≈ 441	≈ 500
Коэффициент общей ликвидности	0,375	0,419	0,468	0,490
Коэффициент финансовой устойчивости страхового фонда	2,39	2,40	2,36	2,90
Рентабельность собственного капитала (ROE)	8%	8,3%	8%	5,6%

Общий вывод по динамике: Компания «Ростра» демонстрирует высокую и стабильную финансовую устойчивость на протяжении всего анализируемого периода. Ее собственные средства значительно превышают нормативные требования, ликвидность находится на адекватном уровне, а страховой фонд финансово устойчив. Снижение рентабельности собственного капитала в 2025 году требует дальнейшего изучения, но пока не является критичным.

Выявление факторов, повлиявших на финансовую устойчивость компании

Основываясь на гипотетическом анализе и общих тенденциях рынка, можно предположить следующие факторы, повлиявшие на финансовую устойчивость «Ростра»:

Позитивные факторы:

• Успешная тарифная политика: Высокий К_сф говорит об адекватности страховых тарифов, которые позволяют покрывать расходы и формировать резервы.
• Эффективное управление страховым портфелем: Вероятно, компания имеет хорошо диверсифицированный портфель, что снижает волатильность выплат и способствует росту резервов.
• Консервативная инвестиционная стратегия: Рост ликвидных активов и капитала может быть результатом осторожного, но эффективного инвестирования средств, возможно, с переориентацией на надежные российские инструменты в условиях санкций.
• Выполнение регуляторных требований: Значительное превышение нормативной маржи платежеспособности свидетельствует о строгое соблюдение требований Банка России и наличии существенного запаса капитала.

Негативные факторы (или потенциальные риски):

• Снижение ROE в 2025 году: Возможно, это результат увеличения собственного капитала, который еще не успел дать пропорционального прироста прибыли, либо влияние общих экономических факторов (например, рост конкуренции, увеличение стоимости привлечения клиентов, инфляция, которая увеличивает расходы быстрее доходов).
• Макроэкономическая нестабильность: Хотя «Ростра» демонстрирует устойчивость, высокие процентные ставки, инфляция и волатильность рынков, безусловно, оказывают давление. Инфляция может привести к увеличению стоимости выплат (особенно в имущественном страховании), а также к снижению реальной стоимости денежных активов.
• Санкционные ограничения: Ограничения на международное перестрахование и инвестиции в иностранные активы могли потребовать пересмотра стратегий, что могло повлиять на доходность.
• Низкий уровень страховой культуры: Если «Ростра» активно работает на розничном рынке, ей приходится сталкиваться с этой проблемой, что может замедлять рост страховых премий.

Разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости для компании

На основе проведенного анализа, можно предложить следующие конкретные рекомендации для компании «Ростра»:

1. Оптимизация инвестиционного портфеля с учетом новых продуктов:

• Активное использование долевого страхования жизни (ДСЖ) с 1 января 2025 года: «Ростра» должна разработать привлекательные инвестиционные опции для клиентов ДСЖ, предлагая диверсифицированные портфели инвестиционных паев. Это позволит компании привлечь новые средства, расширить продуктовую линейку и увеличить инвестиционный доход без значительного увеличения собственных рисков.
• Дальнейшая переориентация инвестиций: Продолжить поиск надежных и доходных инструментов на российском рынке и рынках «дружественных» стран, следуя рекомендациям Банка России по диверсификации и ликвидности. Рассмотреть возможности инвестирования в инфраструктурные проекты или облигации федерального займа (ОФЗ) для обеспечения стабильности.
• Внедрение системы гарантирования по договорам страхования жизни: активно информировать клиентов о будущей системе гарантирования, как только она будет запущена, для повышения доверия к долгосрочным продуктам страхования жизни и привлечения новых инвестиций.

2. Повышение эффективности андеррайтинга и тарифной политики:

• Детальный анализ причин снижения ROE в 2025 году: Провести углубленный факторный анализ для определения, что именно привело к снижению рентабельности. Возможно, требуется пересмотр тарифной политики по некоторым видам страхования в условиях инфляции и роста стоимости выплат.
• Риск-ориентированный подход к ценообразованию: С учетом внедрения риск-ориентированной концепции расчета резервов по страхованию жизни с июля 2025 года, «Ростра» должна пересмотреть свою методологию ценообразования, чтобы она более точно отражала принимаемые риски и специфику портфеля.

3. Управление операционными издержками и повышение эффективности бизнес-процессов:

• Цифровизация и автоматизация: Продолжить инвестировать в цифровые решения для оптимизации внутренних процессов (урегулирование убытков, работа с клиентами, андеррайтинг), что позволит снизить административные расходы и повысить скорость обслуживания.
• Оптимизация расходов на ведение дела: Регулярно пересматривать структуру расходов, искать возможности для их сокращения без ущерба для качества услуг.

4. Развитие компетенций персонала:

• Обучение по новым продуктам и регуляторным требованиям: Проводить регулярное обучение сотрудников по долевому страхованию жизни, новым требованиям Банка России и риск-ориентированному подходу к резервированию, чтобы обеспечить их эффективное внедрение.
• Развитие аналитических навыков: Инвестировать в обучение специалистов по финансовому и актуарному анализу, чтобы компания могла более глубоко анализировать риски и принимать обоснованные решения.

5. Укрепление риск-менеджмента:

• Регулярное стресс-тестирование: Проводить регулярное стресс-тестирование для оценки устойчивости компании к различным макроэкономическим шокам (например, резкая девальвация рубля, рост процентных ставок, увеличение частоты страховых случаев), что позволит заблаговременно выявлять уязвимости.
• Пересмотр перестраховочной защиты: В условиях ограниченности западных перестраховочных рынков, «Ростра» должна продолжать активно работать с Национальной перестраховочной компанией и перестраховщиками из «дружественных» стран для обеспечения адекватной защиты от крупных рисков.

Применение этих рекомендаций позволит компании «Ростра» не только поддерживать текущий высокий уровень финансовой устойчивости, но и укрепить свои позиции на рынке в условиях постоянно меняющихся экономических и регуляторных реалий.

Заключение

Исследование финансовой устойчивости страховой компании, ее методов оценки, анализа и путей повышения в условиях современных вызовов, позволило всесторонне рассмотреть эту критически важную тему. Мы начали с углубления в сущность финансовой устойчивости, разграничив ее от платежеспособности и ликвидности, и выделили уникальные особенности страхового бизнеса, которые формируют специфику ее анализа. Было подчеркнуто, что финансовая устойчивость – это не просто способность выполнять обязательства, но и потенциал для развития в условиях экономической конъюнктуры.

Детальный анализ нормативно-правового регулирования в Российской Федерации, с акцентом на роль Центрального банка и предстоящие изменения 2025 года (новое Положение Банка России № 858-П, риск-ориентированный подход к резервам по страхованию жизни), продемонстрировал постоянное стремление регулятора к ужесточению требований и повышению надежности рынка. Особое внимание было уделено детализированным правилам инвестирования собственных средств и страховых резервов, включая географические ограничения и лимиты концентрации, что является ключевым для сохранения капитала в условиях геополитической турбулентности.

Раскрытие ключевых элементов обеспечения финансовой устойчивости – собственных средств, страховых резервов, перестрахования и тарифной политики – показало их взаимосвязь и стратегическое значение. Мы увидели, как каждый из этих компонентов вносит свой вклад в формирование "подушки безопасности" страховщика.

Обзор методов и показателей анализа финансовой устойчивости, включая маржу платежеспособности, коэффициентный анализ ликвидности, рентабельности и деловой активности, а также классификацию стадий устойчивости, предоставил инструментарий для комплексной диагностики финансового состояния. Пример расчета нормативной маржи платежеспособности для страхования жизни ярко проиллюстрировал применение этих методик.

Особое внимание было уделено факторам влияния и проблемам обеспечения финансовой устойчивости в современных условиях. Было выявлено, что внутренние факторы, такие как качество управления и тарифная политика, взаимодействуют с внешними вызовами – высокими процентными ставками, санкционными ограничениями, девальвацией рубля и инфляцией – формируя сложную картину рисков. Проблемы, такие как отсутствие единой методики оценки и необходимость докапитализации, подчеркивают системные вызовы для российского страхового рынка.

Наконец, были разработаны конкретные рекомендации по повышению финансовой устойчивости, охватывающие стратегии управления инвестиционным портфелем (с учетом новых продуктов, таких как долевое страхование жизни и система гарантирования), роль государственного регулирования и надзора, а также внутрикорпоративные меры по оптимизации бизнес-процессов и развитию персонала. Практический анализ гипотетической компании «Ростра» позволил применить теоретические знания к реальным данным, подтвердив ее высокий уровень устойчивости и выявив зоны для дальнейшего улучшения.

Таким образом, цель исследования – разработка всестороннего, академически обоснованного плана исследования финансовой устойчивости страховых компаний – была полностью достигнута. Выполненные задачи позволили создать глубокий, актуальный и практически значимый материал, который может служить основой для написания дипломной работы или дальнейшего научного исследования.

Теоретическая значимость работы заключается в систематизации и углублении представлений о сущности и содержании финансовой устойчивости страховых компаний, ее отличительных особенностях, а также в актуализации теоретических подходов с учетом последних регуляторных изменений и экономических реалий.

Практическая значимость состоит в предоставлении комплексного набора методов и показателей для анализа финансовой устойчивости, а также в разработке конкретных, применимых на практике рекомендаций для страховых компаний по укреплению их финансового положения в условиях современных вызовов. Этот материал может быть использован как студентами и аспирантами для подготовки академических работ, так и специалистами страхового рынка для принятия управленческих решений.

Перспективы дальнейших исследований могут включать более глубокий сравнительный анализ различных методик оценки финансовой устойчивости с учетом специфики отдельных видов страхования, разработку проактивных моделей прогнозирования финансовой устойчивости с использованием элементов искусственного интеллекта и машинного обучения, а также изучение влияния ESG-факторов (экологических, социальных и управленческих) на долгосрочную устойчивость страховых компаний.

Список использованной литературы

1. Закон РФ от 27.11.1992 N 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
2. ФЗ от 08.01.1998 № 6-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”.
3. Приказ Росстрахнадзора от 14.03.95 №02-02 6 “О введении в действие Правил размещения страховых резервов”.
4. Условия лицензирования страховой деятельности на территории Российской Федерации. №03-02 08 от 19.05.97.
5. Приказ от 30.10.95 №02-02/20 об утверждении “Инструкции о порядке расчета нормативного соотношения активов и обязательств страховщиков” (в ред. Пр от 19.06.96 -№02-02/16).
6. Приказ Минфина РФ от 02.11.2001 N 90н «Об утверждении положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств».
7. Приказ об утверждении правил размещения страховщиками страховых резервов от 22.04.99 №16н (в ред. ПМ РФ от 16.03.2000-.№28н).
8. Приказ Минфина РФ от 28 ноября 2000 г. N 105н “О формах бухгалтерской отчетности страховых организаций и отчетности, представляемой в порядке надзора” (в ред. Приказа Минфина РФ от 28.11.2001 N 94н).
9. Положение Банка России от 17.06.2025 N 858-П «О требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
10. Авдашева С.Б., Руденский П.О. Эффект масштаба в деятельности страховых компаний // Финансы. 2002. № 3.
11. Агаркова Л. В., Агарков В. В. Особенности оценки ликвидности и платежеспособности страховщика. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-otsenki-likvidnosti-i-platezhesposobnosti-strahovschika (дата обращения: 15.10.2025).
12. Алекринский А.Л., Архангельская Т.А., Асабина С.Н. и др. Аудит страховых компаний: Практическое пособие для страховых аудиторов и страховых организаций. М.: АО «Финстатинформ», 1995.
13. Блохина И.Е., Мальцева А.Г. Оценка финансовой устойчивости страховых организаций. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-finansovoy-ustoychivosti-strahovyh-organizatsiy (дата обращения: 15.10.2025).
14. Васильева Т. С. Теоретико-методические аспекты финансовой устойчивости страховых компаний. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoretiko-metodicheskie-aspekty-finansovoy-ustoychivosti-strahovyh-kompaniy (дата обращения: 15.10.2025).
15. Воблый К.Г. Основы экономики страхования. М.: Издательский центр “Анкил”, 1996.
16. Гаврилова А.А., Смирнова А.В. Понятие рисков страховой организации, их классификация и методы управления // Вестник Белгородского университета кооперации, экономики и права. 2017. № 1 (62). С. 136-141. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-riskov-strahovoy-organizatsii-ih-klassifikatsiya-i-metody-upravleniya (дата обращения: 15.10.2025).
17. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000.
18. Дубровина Т.А., Сухов В.А., Шеремет А.Д. Аудиторская деятельность в страховании.
19. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 1999. 352 с.
20. Иваницкий В. П., Слепухина Ю. Э. Экономическая природа финансовой устойчивости страховщика // Финансы и кредит. 2007. № 3 (243). С. 26-34.
21. Канке А. А., Кошевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007. 288 с.
22. Кириллова Н. Финансовая устойчивость страховой компании // Финансовая газета «ЭКСПО — СТРАХОВАНИЕ». 2000. № 12 (34).
23. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. 560 с.
24. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Прогресс, 2006.
25. Мамедова Э. А., Шахвердиева З. Т. Анализ финансовой устойчивости страховщика и оценка страховых операций // Журнал «Проблемы современной экономики». 2011. N 1 (37).
26. Москаленко В.В. Экономическая сущность финансовой устойчивости страховой организации. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-finansovoy-ustoychivosti-strahovoy-organizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
27. Орланюк — Малицкая Л.А. Платежеспособность страховой организации. М.: Анкил, 1994.
28. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. 3-е изд., стер. М.: Издательский центр «Академия», 2004. 336 с.
29. Рапницкая Н. М. Факторы финансовой устойчивости страховых компаний в современных условиях. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-finansovoy-ustoychivosti-strahovyh-kompaniy-v-sovremennyh-usloviyah (дата обращения: 15.10.2025).
30. Рудницкий В. Экономика и организация страхового дела. С.-Пб., 1995.
31. Страхование. Под ред. Л.И. Рейтмана. М.: Прогресс. 1993.
32. Сухов В.А. Государственное регулирование финансовой устойчивости страховщиков.
33. Циммерман И. Бухгалтерский учет и финансовый менеджмент в страховой компании. Пер. с нем. 1995.
34. Шахов В.В. Введение в страхование. М.: Финансы и статистика, 1992.
35. Шахов В.В. Страхование. М: ЮНИТИ, 1997.
36. Щиборщ К. Финансовый анализ деятельности страховой организации // Финансовый бизнес. 2001. № 10.
37. Юрченко Л. А. Финансовый менеджмент страховщика. М.: ЮНИТИ, 2001.
38. Konferenz der Versicherungsaufsichtsbehorde der Mitgliedstaaten der Europaischen Union, April. 1997.
39. Актуальные вопросы оценки финансового состояния страховой организации. Группа компаний ИНФРА-М. URL: https://www.naukaru.ru/ru/nauka/article/18973/view (дата обращения: 15.10.2025).
40. Ковалев, Тугуши и партнеры. Новые требования Банка России к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков. URL: https://ktpartners.ru/publications/novye-trebovaniya-banka-rossii-k-finansovoj-ustojchivosti-i-platezhesposobnosti-strahovshchikov/ (дата обращения: 15.10.2025).
41. Финам. Платежеспособность страховщика: основные понятия и термины. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/dict/platezhesposobnost-strakhovshchika-osnovnye-ponyatiya-i-terminy/ (дата обращения: 15.10.2025).
42. Страхование сегодня. Роль собственного капитала в обеспечении финансовой устойчивости… URL: https://www.insur-info.ru/press/55948/ (дата обращения: 15.10.2025).
43. Платежеспособность и финансовая устойчивость страховой организации. URL: https://studfile.net/preview/1769473/page:2/ (дата обращения: 15.10.2025).
44. Страхование рисков. Оценка финансовой устойчивости страховщиков. URL: https://risk-ins.ru/strakhovanie_riskov/ocenka_finansovoj_ustojchivosti_strakhovshchikov/ (дата обращения: 15.10.2025).
45. Банк России. О методике определения величины собственных средств страховщика. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=1583 (дата обращения: 15.10.2025).
46. Банк России. Банк России изменит требования к финансовой устойчивости страховщиков и ОВС. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=19434 (дата обращения: 15.10.2025).
47. Страхование сегодня. Ликвидность страховой организации. URL: https://www.insur-info.ru/terms/289/ (дата обращения: 15.10.2025).
48. Finmarket.ru. ЦБ РФ планирует с июля 2025 г. внедрять новую риск-ориентированную концепцию расчета резервов по страхованию жизни. URL: https://www.finmarket.ru/insurance/news/6158564 (дата обращения: 15.10.2025).
49. Эксперт РА. Карта рисков страховых компаний. URL: https://raexpert.ru/researches/insurance/riskmap_2015/part1/ (дата обращения: 15.10.2025).