Операции российских банков с ценными бумагами: комплексный анализ, современные тенденции и направления совершенствования

На финансовом рынке России, отличающемся высокой динамикой и постоянной трансформацией, операции с ценными бумагами занимают центральное место в деятельности банков. Они не просто являются источником прибыли, но и служат мощным инструментом управления ликвидностью, капиталом и рисками, определяя устойчивость всей банковской системы. В условиях текущей экономической неопределенности, активной цифровизации и растущего интереса к принципам устойчивого развития, глубокое и всестороннее понимание этих операций становится критически важным.

Данное исследование нацелено на комплексный анализ особенностей операций российских банков с ценными бумагами, их классификации, экономической и юридической сущности. Мы детально рассмотрим современные подходы к формированию инвестиционных стратегий и управлению рисками, выявим ключевые проблемы и вызовы, с которыми сталкиваются банки, а также исследуем влияние цифровых технологий и ESG-инвестирования на этот сегмент рынка. Особое внимание будет уделено роли Банка России как мегарегулятора в обеспечении стабильности и развития финансового рынка. Цель работы — предоставить исчерпывающий аналитический материал, который послужит надежной базой для дипломной работы, раскрывая многогранность и стратегическую значимость операций банков с ценными бумагами для экономики России.

Теоретические основы операций банков с ценными бумагами

Для понимания сложных механизмов, лежащих в основе банковских операций с ценными бумагами, необходимо прежде всего осмыслить их сущность и классификацию. Эти понятия, будучи фундаментом финансовой системы, позволяют банку эффективно выполнять свои функции и адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям, а также стратегически планировать будущее развитие.

Экономическая и юридическая сущность ценных бумаг

Ценная бумага — это не просто документ или запись, это своего рода закодированный фрагмент капитала, обещающий своему владельцу будущий доход. С юридической точки зрения, Гражданский кодекс Российской Федерации (статья 142) определяет ценную бумагу как «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». При этом современные реалии допускают как документарную форму, так и бездокументарную, когда права фиксируются записями на счетах.

Экономическая сущность ценной бумаги гораздо шире. Это особая форма существования капитала, отличающаяся от его товарной, производственной и денежной форм. Ценная бумага способна обращаться на рынке как самостоятельный товар, принося доход не только через фиксированные выплаты (проценты, дивиденды), но и за счет прироста курсовой стоимости. Для эмитента (того, кто выпускает ценную бумагу) её потребительная стоимость заключается в возможности привлечь необходимые финансовые средства на определенный срок и по заранее оговоренной процентной ставке. Таким образом, ценная бумага выступает мостом между теми, у кого есть свободный капитал, и теми, кто нуждается в инвестициях, обеспечивая эффективный перелив ресурсов в экономике. Это становится особенно важным в условиях ограниченного доступа к традиционным источникам финансирования, стимулируя развитие альтернативных механизмов привлечения инвестиций.

Классификация ценных бумаг в контексте российского рынка

Многообразие ценных бумаг требует четкой классификации, которая позволяет структурировать рынок и понимать функциональное назначение каждого инструмента. На российском фондовом рынке обращается широкий спектр ценных бумаг, включая государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции и приватизационные ценные бумаги. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» также расширяет этот перечень, включая инвестиционные паи, ипотечные ценные бумаги, закладные, опционы эмитента, простые и двойные складские свидетельства, а также российские депозитарные расписки.

Классификация ценных бумаг может быть представлена в виде таблицы:

Критерий классификации	Типы ценных бумаг	Характеристика	Примеры
По форме выпуска	Документарные	Существуют в виде обособленных документов	Векселя, чеки, закладные
	Бездокументарные	Права удостоверяются записями на счетах	Акции, облигации (большинство)
По способу выпуска	Эмиссионные	Размещаются выпусками, имеют равные объемы прав и номинальную стоимость	Акции, облигации
	Неэмиссионные	Выпускаются и обращаются в «штучном» порядке, закрепляют индивидуальный объем прав	Векселя, закладные, депозитные сертификаты
По типу	Именные	Права принадлежат указанному лицу	Именные акции, депозитные сертификаты
	Ордерные	Права передаются путем совершения индоссамента	Векселя, коносаменты
	Предъявительские	Права принадлежат предъявителю ценной бумаги	Сберегательные сертификаты, чеки
По функциональному назначению	Долевые	Удостоверяют право на долю в собственности и прибыли	Акции, инвестиционные паи
	Долговые	Удостоверяют право на возврат долга и проценты	Облигации, векселя
	Платежные	Используются для осуществления платежей	Чеки
	Товарораспорядительные	Удостоверяют право собственности на товар	Коносаменты, складские свидетельства
	Производные	Форма выражения имущественного права, зависящая от изменения цены базового актива	Фьючерсы, опционы, свопы

Особое внимание следует уделить ценным бумагам, выпускаемым непосредственно банками. К ним относятся собственные акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, а также векселя. Депозитный сертификат — это именная ценная бумага, предназначенная для юридических лиц, удостоверяющая сумму депозита и право на получение процентов. Сберегательный сертификат, в свою очередь, ориентирован на физических лиц, подтверждая сумму вклада и право на проценты по истечении установленного срока. Важно отметить, что не все финансовые документы признаются ценными бумагами в РФ: банковские кредиты, большинство депозитов (кроме сертификатов), долговые расписки, завещания, лотерейные билеты и страховые полисы к таковым не относятся. Почему это так? Потому что они не обладают всеми ключевыми признаками ценной бумаги, такими как обращаемость на рынке и возможность отделения права от самого документа или записи, что ограничивает их роль в формировании инвестиционного портфеля.

Основные виды операций российских банков с ценными бумагами и их роль

Российские банки, являясь универсальными финансовыми институтами, играют многогранную роль на рынке ценных бумаг. Их деятельность регулируется строгими нормами и лицензируется Банком России, что обеспечивает стабильность и надежность всей системы.

Правовые основы и роли банков на рынке ценных бумаг

Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг в Российской Федерации строго регламентирована двумя ключевыми федеральными законами: «О банках и банковской деятельности» и «О рынке ценных бумаг». Эти законодательные акты определяют рамки, в которых банки могут осуществлять фондовые операции, и устанавливают требования к лицензированию их деятельности Банком России. Российский фондовый рынок использует смешанную модель, где коммерческие банки и небанковские инвестиционные институты присутствуют на равных правах, но именно банки зачастую обладают крупнейшими портфелями корпоративных ценных бумаг.

Банки могут выступать на рынке ценных бумаг в нескольких ключевых ролях:

1. Эмитенты собственных ценных бумаг: Банки выпускают собственные акции для формирования уставного капитала, облигации для привлечения долгосрочных средств, а также депозитные и сберегательные сертификаты, и векселя для аккумулирования денежных ресурсов.
2. Инвесторы: Банки приобретают ценные бумаги за свой счет, формируя инвестиционные портфели с целью получения дохода (дивиденды, проценты, прибыль от перепродажи) и управления ликвидностью.
3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг: Банки предоставляют широкий спектр услуг, выступая в качестве:
   • Брокеров: Совершают сделки от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента.
   • Дилеров: Совершают сделки от своего имени и за свой счет, объявляя цены покупки и продажи ценных бумаг.
   • Депозитариев: Осуществляют хранение ценных бумаг и учет прав на них.
   • Доверительных управляющих: Управляют ценными бумагами по поручению клиента.

Такая многофункциональность позволяет банкам активно влиять на развитие финансового рынка и формировать разнообразные источники дохода.

Классификация и характеристика основных фондовых операций банков

Основные фондовые операции банков включают:

• Эмиссионные операции: Деятельность банка по выпуску собственных ценных бумаг (акций, облигаций, депозитных/сберегательных сертификатов) с целью привлечения денежных ресурсов и формирования уставного капитала. Например, крупный российский банк может выпустить серию облигаций для финансирования инфраструктурных проектов.
• Инвестиционные операции: Вложение собственных и заемных ресурсов банка в ценные бумаги других эмитентов с целью получения дохода. Эти операции являются второй по рентабельности группой активных банковских операций после кредитования. Банк может приобретать как государственные облигации для обеспечения ликвидности, так и корпоративные акции для получения дивидендов и прироста капитала.
• Брокерские операции: Банк выступает посредником при совершении сделок с ценными бумагами по поручению и за счет своих клиентов, получая комиссионное вознаграждение.
• Дилерские операции: Банк совершает сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, принимая на себя рыночные риски.
• Депозитарная деятельность: Услуги по хранению ценных бумаг и учету прав на них. Это важная инфраструктурная функция, обеспечивающая безопасность активов клиентов.
• Гарантийная деятельность: Предоставление банковских гарантий под размещение или обращение ценных бумаг, что снижает риски для инвесторов.
• Учет векселей: Приобретение банком векселей до наступления срока платежа по ним. Это позволяет банку получать доход в виде дисконта.
• Кредитование под залог ценных бумаг: Предоставление клиентам кредитов, обеспеченных их портфелем ценных бумаг, что увеличивает ликвидность активов клиента и создает дополнительный источник дохода для банка.

Роль операций с ценными бумагами в формировании прибыли и управлении ликвидностью

Операции с ценными бумагами играют все более заметную роль в формировании прибыли российских коммерческих банков. Доходы от этих операций можно разделить на прямые и косвенные:

• Прямые доходы включают дивиденды по акциям, проценты по облигациям и депозитным/сберегательным сертификатам, а также прибыль от перепродажи ценных бумаг по более высокой цене.
• Косвенные доходы образуются за счет расширения доли рынка, контролируемого банком, и усиления влияния на клиентов через участие в корпоративном управлении компаний-эмитентов. Например, владение значительным пакетом акций позволяет банку влиять на стратегические решения корпорации, что может принести долгосрочные выгоды.

Помимо прибыли, операции с ценными бумагами являются важнейшим инструментом поддержания ликвидности банка. Высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные облигации, могут быть быстро реализованы на рынке или использованы в качестве залога для получения краткосрочных средств.

Банк России активно использует операции РЕПО (соглашения об обратном выкупе) для управления ликвидностью банковского сектора. Эти операции позволяют банкам привлекать или размещать средства на короткие сроки под залог ценных бумаг. С 2013 года общий объем операций РЕПО Банка России с Системой управления обеспечением Национального расчетного депозитария (НРД) составил порядка 170 трлн рублей, что демонстрирует их колоссальную значимость. При этом общий объем операций на платформе НРД превышает 430 трлн рублей, подчеркивая масштаб использования ценных бумаг в качестве обеспечения.

Операции Банка России по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке также служат дополнительным инструментом регулирования банковской ликвидности. Такие сделки, наряду с операциями РЕПО, выступают краткосрочным механизмом для поддержания ликвидности рынка ценных бумаг и управления отклонениями в резервах и денежной массы. Это позволяет Центральному банку оперативно реагировать на изменения спроса и предложения на рынке денег и поддерживать стабильность финансовой системы. И что из этого следует для банков? Способность ЦБ гибко управлять ликвидностью напрямую влияет на процентные ставки и доступность финансирования, что в свою очередь определяет стоимость привлечения ресурсов для банков и их инвестиционную привлекательность.

Инвестиционные стратегии и управление рисками портфеля ценных бумаг

В условиях динамичного и порой непредсказуемого финансового рынка, эффективное управление портфелем ценных бумаг становится для банков не просто вопросом получения прибыли, но и залогом финансовой устойчивости. Инвестиционные стратегии и системы управления рисками — это два неразрывно связанных элемента, определяющих успех банковской деятельности на фондовом рынке.

Формирование инвестиционных стратегий банков на рынке ценных бумаг

Портфель ценных бумаг является краеугольным камнем инвестиционной деятельности банков, призванным обеспечить устойчивость дохода при минимальном риске. По значимости и размерам вложений в ценные бумаги занимают второе место среди активных операций банков, уступая лишь кредитованию. Это подчеркивает их стратегическое значение для формирования активов и доходов.

Инвестиционная стратегия банка на рынке ценных бумаг обычно включает разделение портфеля на несколько частей, например, на активную и пассивную для долевых бумаг.

• Пассивная часть портфеля формируется с долгосрочной перспективой и переформировывается лишь при достижении заранее определенных инвестиционных целей или возникновении серьезной угрозы потерь. Ее цель — обеспечить стабильный, предсказуемый доход.
• Активная часть портфеля, напротив, является более гибкой и может переформировываться в течение стратегического периода инвестирования с целью максимизации дохода, но при условии удержания риска дефолта на заявленном значении. Здесь банк активно ищет возможности для получения прибыли от краткосрочных колебаний рынка.

Примером стратегического инвестирования, демонстрирующего впечатляющий рост, является портфель ответственного финансирования (включающий «зеленые», адаптационные и ESG-кредиты) российских банков. К началу 2025 года его объем достиг 7 трлн рублей, увеличившись на 27% за год, тогда как корпоративное кредитование за тот же период выросло на 18%. Это показывает не только растущий интерес к устойчивому развитию, но и способность банков адаптировать свои стратегии к новым рыночным нишам, где ответственное финансирование уже составляет 8% от общего объема корпоративного кредитования.

Для диверсификации и снижения уровня риска, банки устанавливают строгие лимиты. Например, вложения в ценные бумаги одного эмитента, как правило, не должны превышать 15% от стоимости портфеля. Исключение составляют государственные ценные бумаги и корпоративные облигации, включенные в Ломбардный список Банка России, что отражает их высокую надежность и ликвидность.

Управление рисками портфеля ценных бумаг

Управление рисками — это неотъемлемая часть финансового менеджмента банка, направленная на организацию четкого процесса эффективного управления рисками посредством установления границ и лимитных параметров для каждого типа рисков. На рынке ценных бумаг банки сталкиваются с рядом специфических рисков:

1. Фондовый риск: Риск возникновения убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночных цен на фондовые ценности (ценные бумаги торгового портфеля, производные финансовые инструменты). Методы управления фондовым риском включают:
   • Оценку финансового состояния эмитента.
   • Установление лимитов на эмитентов и операции с ценными бумагами.
   • Установление срока вложений в финансовые инструменты.

   При измерении фондового риска анализируется степень изменения цены ценной бумаги в заданном периоде времени, учитываются ретроспективные данные о колебаниях цен, природа эмитента, ликвидность рынка, рейтинги и степень концентрации позиции банка.

2. Кредитный риск: Риск невыполнения обязательств контрагентом (эмитентом или банком-партнером). Для минимизации кредитного риска на рынке межбанковского кредитования и рынке ценных бумаг проводится анализ банков-контрагентов и эмитентов ценных бумаг с целью установления соответствующих лимитов.
3. Рыночные риски: Риски возникновения у банка финансовых потерь или убытков вследствие изменения рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля, процентных ставок, а также курсов иностранных валют. Рыночные риски могут быть вызваны макроэкономическими факторами, геополитическими событиями или изменениями в настроениях инвесторов.

Ломбардный список Банка России играет ключевую роль в управлении рисками и ликвидностью банков. Это перечень высоколиквидных, высокорейтинговых корпоративных облигаций и государственных ценных бумаг (ОФЗ, муниципальные облигации, ипотечные ценные бумаги), которые Банк России принимает в качестве обеспечения при предоставлении ликвидности коммерческим банкам. Этот список утверждается и периодически обновляется Советом директоров Центрального банка. В число ценных бумаг, включаемых в Ломбардный список, входят облигации таких крупных компаний, как «Газпром капитал», «Мобильные ТелеСистемы», «КАМАЗ», «РусГидро», «МегаФон», «Европлан», что подчеркивает их надежность и системное значение.

Для оценки рисков инвестиций в ценные бумаги используются передовые методики:

• Методология «Стоимостной меры риска» (Value-at-Risk, VaR): VaR оценивает максимальный размер потенциальных потерь, которые может понести портфель ценных бумаг за определенный период времени с заданной вероятностью. Существует исторический VaR, основанный на прошлых данных, и параметрический VaR, использующий статистические распределения.
  

  Пример расчета параметрического VaR:
  Допустим, банк имеет портфель ценных бумаг стоимостью 100 млн руб., стандартное отклонение доходности которого составляет 2% в день. Мы хотим рассчитать 99% VaR за один день.
  Для нормального распределения, 99% доверительный интервал соответствует Z-score ≈ 2.33.
  Формула VaR: VaR = Стоимость портфеля × Стандартное отклонение доходности × Z-score
VaR = 100 млн руб. × 0.02 × 2.33 = 4.66 млн руб.
  Это означает, что с вероятностью 99% банк не потеряет более 4.66 млн рублей за один день.

• «Стресс-тестирование» (Stress or Sensitivity Testing): Этот метод позволяет оценить потенциальные убытки портфеля в условиях экстремальных, но реалистичных рыночных сценариев, которые могут вызвать экстраординарные убытки или предельно усложнить управление рисками. Например, моделируется влияние резкого падения цен на нефть или внезапного повышения ключевой ставки.

Эти методы, применяемые в совокупности, позволяют банкам не только измерять риски, но и эффективно управлять ими, формируя устойчивые инвестиционные портфели в условиях волатильности российского фондового рынка.

Факторы эффективности, проблемы и вызовы российского рынка ценных бумаг для банков

Деятельность российских банков на рынке ценных бумаг подвержена влиянию множества факторов, определяющих ее эффективность, а также сталкивается с рядом системных проблем и вызовов. Понимание этих аспектов критически важно для формирования устойчивой стратегии развития.

Факторы, влияющие на эффективность операций и риски

Операции с ценными бумагами по своей природе несут в себе риски потери стоимости, которые, будучи реализованными в понесенных убытках, непосредственно сказываются на величине капитала банков. Затраты по созданию резервов на возможные потери уменьшают капитал через счета финансовых результатов, что напрямую влияет на финансовую устойчивость. Более того, доли участия банков в деятельности финансовых организаций и вложения в уставные капиталы кредитных организаций-резидентов вычитаются из расчетной величины собственного капитала, что ограничивает возможности для его наращивания.

Одной из фундаментальных проблем российского рынка ценных бумаг является его относительная узость и низкая ликвидность. Это особенно заметно в сегменте государственных ценных бумаг, где ограниченное предложение снижает потенциал использования операций Банка России по регулированию ликвидности. Для сравнения, на более развитых рынках объемы государственных долговых бумаг значительно выше, что обеспечивает большую гибкость в монетарной политике. Незначительная роль банков в экономике в целом, в сравнении с другими странами, также является системной проблемой, ограничивающей их возможности как инвесторов и эмитентов на фондовом рынке.

Актуальные проблемы и вызовы для банков

Современный российский рынок ценных бумаг характеризуется состоянием неопределенности. Российский индекс волатильности (RVI), отражающий ожидаемый уровень волатильности фондового рынка, по состоянию на октябрь 2025 года остается повышенным. Например, 14 октября 2025 года Индекс МосБиржи в течение дня демонстрировал падения на 2,3% и росты на 2%, завершив торги снижением лишь на 0,42% до 2578 пунктов, при этом высокая волатильность связывалась также с низкими объемами торгов. Такая динамика создает повышенные риски для банков, управляющих инвестиционными портфелями.

Особенностью развития банковского сектора России является дисбаланс его структуры и неравномерное распределение ликвидных средств. Большинство клиентов коммерческих банков предпочитают работать с крупными игроками, что создает концентрацию ресурсов и конкурентное давление. Исследование Deloitte 2020 года показало, что ПАО «Сбербанк России» занимает лидирующие позиции, обслуживая большую часть населения, а среди частных банков по частоте использования услуг розничными клиентами лидирует АО «Тинькофф Банк». Данные НАФИ за январь 2023 года указывают, что 82% россиян доверяют своему основному банку, а 70% готовы его рекомендовать, что подтверждает доминирование крупных и клиентоориентированных игроков.

Российские банки также опасаются системного банковского кризиса, связанного с уровнем «плохих» долгов корпоративных и розничных клиентов, которые не могут погасить кредиты в условиях высоких ставок. На 17 октября 2025 года ключевая ставка Банка России составляет 17% годовых, что считается высоким уровнем и оказывает давление на заемщиков. Это, в свою очередь, увеличивает риски невозврата кредитов и может повлиять на качество портфелей ценных бумаг, обеспеченных такими активами.

Для публичных банков существует проблема двойного надзора (Центральный банк и регулятор рынка ценных бумаг), что увеличивает операционные расходы на комплаенс и отношения с инвесторами (investor relations). Снижение норматива Н1 (норматив достаточности капитала) ниже 8% влечет за собой серьезные ограничения со стороны ЦБ, такие как запрет на привлечение новых вкладов, выплату дивидендов и требование разработать план восстановления.

Среди актуальных вызовов и угроз для банков РФ выделяются:

• Цифровизация и новые технологии: Быстрое развитие финтеха требует постоянных инвестиций и адаптации, изменяя бизнес-модели и клиентские ожидания.
• Изменения в потребительских предпочтениях: Клиенты становятся более требовательными к скорости, удобству и персонализации услуг.
• Изменения в законодательной среде: Постоянные обновления регуляторной базы требуют от банков гибкости и оперативности в адаптации своих процессов.
• Экономическая нестабильность: Геополитические факторы, инфляция, колебания валютных курсов создают неопределенность и повышают риски на всех сегментах финансового рынка.

Так, цифровизация активно трансформирует банковский сектор: к концу 2024 года две трети (69%) банковских операций клиенты могли выполнять дистанционно, а 74% россиян используют мобильные приложения для банковского обслуживания. Доля цифровых финансовых услуг для граждан выросла с 83,4% до 86,9% в 2024 году, а для бизнеса — с 80,2% до 84,1%. Внедряются такие технологии, как искусственный интеллект, машинное обучение, роботизация (RPA, которую к 2024 году использовали более 85% российских банков), блокчейн и облачные технологии, что несет как огромные возможности, так и серьезные вызовы в плане инвестиций, безопасности и конкуренции. Но что это значит для конкуренции на рынке? Это усиливает дифференциацию между банками, делая инвестиции в технологическое развитие не просто желательными, но абсолютно необходимыми для сохранения позиций на рынке.

Современные тенденции и их влияние на операции банков с ценными бумагами

Современный финансовый ландшафт России активно формируется под воздействием двух мощных трендов: стремительной цифровизации, охватывающей все аспекты банковской деятельности (FinTech), и растущего осознания необходимости устойчивого развития, воплощающегося в ESG-инвестировании. Эти тенденции радикально меняют подходы банков к операциям с ценными бумагами.

Цифровизация и финансовые технологии (FinTech) в банковском секторе

Финтех (финансовые технологии) — это не просто набор инструментов, а целая философия предоставления финансовых услуг, основанная на инновационных технологиях. «Большие данные», искусственный интеллект (ИИ), машинное обучение, роботизация процессов (RPA), блокчейн, облачные технологии и биометрия — вот лишь некоторые из двигателей этой трансформации. Финтех меняет бизнес-модели банков, делая их более клиентоориентированными, эффективными и доступными.

Как FinTech трансформирует операции с ценными бумагами:

• Повышение доступности и скорости: Внедрение цифровых технологий значительно упростило и ускорило процесс открытия брокерского счета и его ведения. Теперь, используя мобильные приложения и онлайн-платформы, любой желающий может выйти на фондовый рынок, что ведет к популяризации открытия брокерских счетов в банках с использованием цифровых решений.
• Автоматизация и эффективность: Инновации, включая ИИ, машинное обучение и блокчейн, трансформируют управление рисками, предотвращение мошенничества и автоматизацию финансовых процессов. К 2024 году более 85% российских банков активно использовали роботизированные процессы (RPA) в своей операционной деятельности. Это позволяет снижать операционные издержки, минимизировать человеческий фактор и ускорять обработку транзакций.
• Улучшение клиентского опыта: Необанкинг и гиперперсонализация делают банковские услуги более адаптивными и ориентированными на индивидуальные потребности клиента. 74% россиян уже используют мобильные приложения для банковских операций, а корпоративные клиенты получают выгоду от интегрированных онлайн-банкингов, включающих автоматические платежи, аналитику и расчет налоговой нагрузки.
• Новые возможности для корпоративного сегмента: В 2024-2025 годах автоматизация сквозных процессов для корпоративного сегмента остается ключевым трендом. Особое внимание уделяется повышению качества данных, внедрению практик Data Governance (управление данными) и архитектуры LakeHouse для снижения затрат на хранение и обработку данных, а также ускорения аналитики. Распределенные реестры и смарт-контракты применяются для повышения эффективности таких сервисов, как аккредитивы, факторинг, эскроу, и служат технологической основой для рынка цифровых финансовых активов (ЦФА).
• Кибербезопасность: Банки внедряют гибридные криптосистемы для обеспечения безопасности в условиях угроз от квантовых вычислений, что является ответом на новые вызовы цифрового мира.

Эффективное и быстрое внедрение финтех-достижений в бизнес-процессы даст существенное конкурентное преимущество. Ожидается, что финтех-отрасль в России будет развиваться преимущественно внутри банковского сектора и в тесном сотрудничестве с коммерческими банками, что способствует глубокой интеграции технологий в традиционные финансовые услуги.

ESG-инвестирование и ответственное финансирование

ESG-банкинг, или банкинг, ориентированный на принципы экологической (Environmental), социальной (Social) и управленческой (Governance) ответственности, находит все большее распространение в России. Это не просто модный тренд, а стратегическое направление, меняющее инвестиционные приоритеты и подходы к финансированию.

Ключевые показатели и тенденции ESG-инвестирования в России:

• Рост портфеля ESG-кредитов: К началу 2025 года портфель «зеленых», адаптационных и ESG-кредитов российских банков достиг 7 трлн рублей, что на 27% больше, чем годом ранее. В первом полугодии 2024 года объем ESG-кредитов, выданных российскими банками, удвоился по сравнению с аналогичным периодом 2023 года и составил 5,5 трлн рублей. На конец 2023 года ESG-портфель банковского сектора составлял 4,4 трлн рублей (48,7 млрд долларов США), что эквивалентно 2,6% от общего объема активов банковской системы или примерно 6% от остатка ссудной задолженности по кредитам юридическим лицам.
• Расширение круга участников: Примечательно, что доля системно значимых кредитных организаций (СЗКО) в ESG-кредитах снизилась с 70% до 48% в первом полугодии 2024 года. Это свидетельствует о распространении ESG-кредитования среди средних и малых банков, хотя крупнейшие банки по-прежнему лидируют в ESG-трансформации и самостоятельно оценивают соответствие проектов национальной таксономии «зеленых» и адаптационных проектов. Небольшие банки сталкиваются с трудностями из-за нехватки внутренних ресурсов.
• Рынок ESG-облигаций: Объем выпуска ESG-облигаций на российском рынке в 2024 году составил 52,8 млрд рублей, что, к сожалению, на 63% ниже показателя 2023 года (142,8 млрд рублей). Однако прогнозы АКРА на 2025 год оптимистичны: в базовом сценарии объем может достичь около 74 млрд рублей, а в оптимистичном – превысить 100 млрд рублей, хотя это все еще ниже рекордного показателя 2021 года (211,9 млрд рублей). В 2024 году социальные облигации составили наибольшую долю (76%) на российском рынке ESG-облигаций, а общий объем долговых ценных бумаг в секторе устойчивого развития, находящихся в обращении на внутреннем рынке, вырос на 8,6% в 2024 году и достиг 402 млрд рублей.
• Регуляторная поддержка: Новые стандарты эмиссии ценных бумаг, введенные в России, позволяют выпускать зеленые и социальные облигации при соблюдении определенных условий. Регулятор обязывает эмитентов таких облигаций раскрывать дополнительную информацию по проектам, что повышает прозрачность и доверие инвесторов.

В целом, глобальный объем инвестиций в ESG-фонды ежегодно увеличивается, и российский рынок, несмотря на локальные колебания, следует этому тренду. ESG-инвестирование становится не только элементом корпоративной социальной ответственности, но и важным фактором привлечения капитала, особенно для банков, стремящихся соответствовать мировым стандартам устойчивого развития. Какой важный нюанс здесь упускается? Хотя объемы ESG-кредитования растут, рынок ESG-облигаций демонстрирует замедление, что указывает на необходимость более активного стимулирования предложения этих инструментов и повышения информированности инвесторов для их полноценного развития.

Перспективные направления совершенствования операций банков с ценными бумагами

Для сохранения конкурентоспособности и обеспечения устойчивого развития в быстро меняющемся финансовом ландшафте, российским банкам необходимо постоянно совершенствовать свои операции с ценными бумагами. Этот процесс включает в себя как внутреннюю оптимизацию, так и адаптацию к макроэкономическим и регуляторным изменениям.

Инновационные решения и оптимизация бизнес-процессов

Повышение конкурентоспособности банков на рынке ценных бумаг неразрывно связано с внедрением инновационных решений, постоянной оптимизацией бизнес-процессов и улучшением качества клиентского сервиса. Это достигается за счет:

• Автоматизации и цифровизации: Дальнейшее развитие финтех-решений, включая использование искусственного интеллекта для анализа данных и принятия инвестиционных решений, машинного обучения для прогнозирования рыночных трендов, а также роботизации рутинных операций, позволит банкам повысить эффективность и сократить издержки.
• Персонализации услуг: Использование больших данных и аналитики для создания индивидуальных инвестиционных предложений, адаптации брокерских и консультационных услуг под конкретные потребности клиентов.
• Развития дистанционных каналов: Усовершенствование мобильных приложений и онлайн-платформ для более удобного и быстрого доступа к фондовому рынку, что особенно актуально для розничных инвесторов.
• Укрепления кибербезопасности: Внедрение передовых технологий защиты информации и гибридных криптосистем для обеспечения безопасности клиентских активов и данных в условиях растущих киберугроз.

Инвестиционные рекомендации и развитие рынка

В контексте макроэкономических изменений и ожиданий относительно денежно-кредитной политики Банка России, формируются новые инвестиционные рекомендации для банков.

На 17 октября 2025 года ключевая ставка Банка России составляет 17% годовых, что является высоким уровнем. Однако, существуют прогнозы, что на ближайшем заседании 24 октября 2025 года она может быть сохранена на этом уровне в связи с ускорением инфляции. Тем не менее, некоторые аналитики прогнозируют возможное снижение ставки на 1 процентный пункт до 16% к концу 2025 года. Медианный прогноз средней ключевой ставки на 2025 год составляет 19,2%, но общий тренд указывает на ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики в будущем.

В свете этих ожиданий, после начала смягчения денежно-кредитной политики Центральным банком, рекомендуется наращивать вложения в рынок акций и облигаций федерального займа (ОФЗ). Российский рынок акций в 2025 году, как ожидается, возобновит попытки восстановления, и основные индексы могут прибавить 15-40% в ожидании смягчения ДКП. ОФЗ, в свою очередь, станут более привлекательными по мере снижения процентных ставок.

Золото и валютные облигации остаются важной частью портфеля для защиты от внешних рисков и получения дохода в условиях слабого рубля. Официальный курс доллара США на 17 октября 2025 года составляет 79,0839 рубля, а евро – 92,0834 рубля, при этом российская валюта подешевела к доллару, евро и юаню на эту дату. Это подчеркивает значимость диверсификации портфеля с использованием защитных активов.

Стратегическая важность банков в развитии фондового рынка:
Практическая роль банковских институтов в формировании устойчивости российского рынка ценных бумаг крайне важна. Они обеспечивают стратегическое развитие отечественного фондового рынка, масштабирование деятельности стартапов и финансовое обеспечение корпораций. Банки выступают ключевыми инвесторами, брокерами и эмитентами, создавая необходимую инфраструктуру и обеспечивая ликвидность.

Развитие ESG-сегмента рынка ценных бумаг:
Проработка нормативной базы и выход на рынок частных инвесторов позволяют предположить реализацию отложенного предложения ESG-ценных бумаг. Для полноценного развития российского рынка ценных бумаг в сегменте ESG необходимо:

• Развивать внутренний рынок, создавая спрос и предложение на «зеленые» и социальные облигации.
• Улучшать инфраструктуру, обеспечивая прозрачность и доступность информации.
• Стимулировать компании к выпуску соответствующих инструментов через налоговые льготы или другие преференции.
• Развивать сотрудничество со странами БРИКС в области устойчивого финансирования.

Необходимо разрабатывать и внедрять единые стандарты контроля и отчетности, а также создавать стимулы для инвесторов в сфере ESG. Банк России включил рассмотрение вопроса о стимулировании рынка финансирования устойчивого развития в стратегический документ о развитии до 2026 года, что свидетельствует о государственной поддержке этого направления.

Общие макроэкономические прогнозы также внушают оптимизм: ожидается, что в 2024-2025 годах произойдет посткризисное восстановление национальной экономики и финансового сектора. Банк России сохранил прогноз роста ВВП РФ на 2024 год на уровне 3,5-4,0%, а на 2025 год – в интервале 0,5-1,5%. Всемирный банк повысил прогноз роста ВВП России на 2024 год до 2,9% и на 2025 год до 1,4%. Другие прогнозы также указывают на рост ВВП РФ в 2024 году на уровне 3,6-3,9%, а в 2025 году – около 1,5%. Это свидетельствует об ожидании продолжения экономического роста, хотя и более умеренными темпами в 2025 году, создавая благоприятную почву для развития операций банков с ценными бумагами.

Роль Банка России в регулировании и надзоре

Банк России, являясь центральным банком Российской Федерации, играет многогранную и ключевую роль в обеспечении стабильности и развитии финансового рынка, включая операции банков с ценными бумагами. С 1 сентября 2013 года, когда Банк России начал функционировать как мегарегулятор финансового рынка, его функции существенно расширились.

Функции Банка России как мегарегулятора финансового рынка

С момента обретения статуса мегарегулятора в 2013 году, к традиционным целям деятельности Банка России (поддержание стабильности национальной валюты, развитие платежной системы) добавились развитие российского финансового рынка и обеспечение его стабильности. Это означает, что ЦБ отвечает не только за денежно-кредитную политику, но и за надзор, регулирование и стратегическое развитие всех секторов финансового рынка.

Ключевые полномочия Банка России в сфере регулирования и надзора за операциями с ценными бумагами включают:

• Нормативно-правовое регулирование: Банк России вырабатывает принципы регулирования для каждого сектора финансового рынка, устанавливая обязательные требования к операциям с ценными бумагами. Он определяет нормы допуска ценных бумаг к публичному размещению, обращению, листингу, а также регулирует расчетно-депозитарную деятельность.
• Контроль и надзор: ЦБ осуществляет контроль за соблюдением законодательства о ценных бумагах эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг и саморегулируемыми организациями.
• Установление правил учета и отчетности: Банк России устанавливает правила ведения учета и составления отчетности (за исключением бухгалтерского учета) для эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг.
• Регулирование эмиссии ценных бумаг: ЦБ утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, устанавливает порядок регистрации выпусков, проспектов и отчетов об итогах эмиссии, а также порядок допуска ценных бумаг иностранных эмитентов на российский рынок.
• Лицензирование и контроль профессиональной деятельности: Банк России осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (брокерская, дилерская, депозитарная и др.), а также имеет право приостанавливать или аннулировать эти лицензии в случае нарушений.
• Пруденциальный и поведенческий надзор: ЦБ осуществляет пруденциальный надзор как на макроуровне (оценка системных рисков), так и на микроуровне (надзор за отдельными участниками рынка), а также поведенческий надзор, направленный на защиту прав потребителей финансовых услуг.
• Стратегическое планирование: Банк России разрабатывает во взаимодействии с Правительством РФ основные направления развития финансового рынка.

Развитие национальной технологической инфраструктуры и управление рисками

В условиях стремительной цифровизации Банк России активно работает над созданием и развитием национальной технологической инфраструктуры для финансового рынка. Это включает в себя:

• Единая биометрическая система: Для дистанционного получения финансовых и государственных услуг.
• Сервис «Старт бизнеса онлайн»: Для удаленной регистрации бизнеса.
• «Цифровой профиль»: Расширяется использование для обмена информацией между финансовыми организациями и государственными системами с согласия клиентов.
• Развитие инноваций: В 2024 году был запущен первый экспериментальный правовой режим, позволяющий экспортерам и импортерам проводить трансграничные расчеты в криптовалютах, что свидетельствует о стремлении регулятора создавать условия для внедрения новых технологий.

Особое внимание Банк России уделяет борьбе с киберпреступлениями и предотвращению киберрисков, понимая, что цифровая трансформация несет не только преимущества, но и новые угрозы.

Наряду с технологическими вызовами, ЦБ анализирует влияние климатических рисков на стабильность финансовой системы в целом и банков в частности. В декабре 2023 года Банк России опубликовал рекомендации по учету климатических рисков для финансовых организаций. Методические рекомендации предназначены для некредитных финансовых организаций, осуществляющих деятельность профессионального участника рынка ценных бумаг, с целью повышения эффективности системы управления операционным риском в условиях меняющегося климата. Это демонстрирует комплексный подход Банка России к обеспечению устойчивости финансовой системы в широком смысле, включая не только экономические, но и экологические факторы.

Таким образом, Банк России играет центральную, всеобъемлющую роль в формировании безопасной, эффективной и инновационной среды для операций банков с ценными бумагами, постоянно адаптируясь к новым вызовам и тенденциям.

Заключение

Исследование операций российских банков с ценными бумагами позволило всесторонне проанализировать их сущность, классификацию, экономическое и юридическое значение, а также современные тенденции и вызовы, формирующие ландшафт этого сегмента финансового рынка.

Мы убедились, что ценные бумаги являются не просто финансовыми инструментами, но и ключевыми элементами, обеспечивающими перелив капитала, формирование прибыли и эффективное управление ликвидностью банков. Классификация ценных бумаг по различным критериям, от формы выпуска до функционального назначения, позволила систематизировать их многообразие и понять специфику каждого вида в контексте российского законодательства.

Анализ основных видов операций, таких как эмиссионные, инвестиционные, брокерские и дилерские, показал их многогранность и стратегическую важность для банков. Особое внимание было уделено роли операций РЕПО Банка России с НРД, объем которых с 2013 года составил порядка 170 трлн рублей, как инструменту регулирования ликвидности банковского сектора, подтверждая их системное значение.

Были исследованы инвестиционные стратегии и методы управления рисками портфеля ценных бумаг, включая разделение портфелей на активные и пассивные части. Актуальные данные по портфелю ответственного финансирования, достигшему 7 трлн рублей к началу 2025 года, подчеркнули адаптивность банков к новым инвестиционным трендам. Детальный разбор Ломбардного списка Банка России и современных методик оценки рисков, таких как VaR и стресс-тестирование, продемонстрировал уровень зрелости риск-менеджмента.

Выявление факторов эффективности и проблем, таких как узость и низкая ликвидность российского рынка ценных бумаг, повышенная волатильность RVI в октябре 2025 года, дисбаланс банковского сектора и опасения системного кризиса на фоне высокой ключевой ставки (17% годовых на 17 октября 2025 года), позволило очертить круг актуальных вызовов, требующих внимания. При этом отмечена глубокая трансформация банковского сектора под влиянием цифровизации: 85% российских банков используют RPA к 2024 году, а доля цифровых финансовых услуг для граждан выросла до 86,9%.

Исследование современных тенденций, таких как FinTech и ESG-инвестирование, показало их колоссальное влияние на операции с ценными бумагами. Внедрение ИИ, машинного обучения, блокчейна и развитие цифровых финансовых активов открывают новые возможности для банков. Рост портфеля ESG-кредитов до 7 трлн рублей к началу 2025 года и перспективы развития рынка ESG-облигаций свидетельствуют о формировании нового вектора развития.

Наконец, была проанализирована ключевая роль Банка России как мегарегулятора, обеспечивающего стабильность, регулирование и развитие финансового рынка. Его полномочия по нормативно-правовому регулированию, надзору, лицензированию, а также инициативы по созданию национальной технологической инфраструктуры и учету климатических рисков подчеркивают комплексный подход к обеспечению устойчивости всей системы.

Таким образом, поставленные цели и задачи дипломной работы были полностью достигнуты. Исследование подтвердило стратегическую значимость операций банков с ценными бумагами для российской экономики и выявило ключевые направления их совершенствования в условиях цифровизации, регуляторных изменений и глобальных экономических вызовов. Полученные выводы могут служить основой для дальнейших научных изысканий и практических рекомендаций по развитию банковской деятельности на рынке ценных бумаг в России.

Список использованной литературы

1. Банковское дело: управление и технологии: Учебное пособие для вузов / под ред. А.М. Тавасиева. М.: Юнити-Дана, 2004. 863 с.
2. Банковское дело: Учебное пособие для вузов / под ред. Б.С. Вострикова. М.: Юрайт, 2007. 657 с.
3. Банки и банковское дело / Под ред. Балабанова И.Т. СПб.: Питер, 2003. 256 c.
4. Банки и банковские операции: Учебник для вузов / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. 376 с.
5. Бердникова Т.Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2006. 144 с. (Высшее образование).
6. Владимирова М.П., Козлов А.И. Деньги, кредит, банки: Учебное пособие. 2-е изд. М.: КНОРУС, 2006. 288 с.
7. Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. 310 с.
8. Деньги, кредит, банки: Учебник для ВУЗов / под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. 434 с.
9. Долан Э., Кэмпбелл К., Кэмпбелл Р. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика / Пер. с англ. В. Лукашевича и др.; Под общ. ред. В. Лукашевича, М. Ярцева. СПб., 2004. 496 с.
10. Жарковская Е.П. Банковское дело: Учебник. 4-е изд., испр. и доп. М.: Омега-Л, 2006. 452 с.
11. Килячков А.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг: Учебное пособие. М.: БЕК, 2005. 784 с.
12. Основы банковской деятельности (Банковское дело) / Под ред. Тагирбекова К.Р. М.: ИНФРА-М, 2007. 786 с.
13. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2006. 448 с.
14. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. 501 с.
15. Ценные бумаги: Учебное пособие / Берзон Н.И. М.: Высшая школа экономики, 2006. 256 с.
16. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 2005. 461 с.
17. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие / Под ред. К.С. Хломова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 289 с.
18. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон от 03.02.1996 №17-ФЗ (ред. от 28.12.2002) // Консультант Плюс.
19. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (последняя редакция от 22.04.1996) // КонсультантПлюс.
20. О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации: Указ Президента РФ от 04.11.1994 г. N 2063 (в ред. от 18.01.2002 N 60) // Консультант Плюс.
21. Понятие и виды ценных бумаг. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/vidy_tsennyh_bumag/ (дата обращения: 17.10.2025).
22. Роль Банка России в регулировании и осуществлении надзора на рынке ценных бумаг. URL: https://karpov.moscow/the-role-of-the-central-bank-of-russia-in-the-regulation-and-the-supervision-of-the-stock-market/ (дата обращения: 17.10.2025).
23. Классификация ценных бумаг. Администрация муниципального образования Тбилисский район. URL: http://tbilisskaya.ru/administratsiya/otdel-ekonomiki/informatsiya-dlya-naseleniya-i-subektov-malogo-i-srednego-predprinimatelstva/klassifikatsiya-tsennyh-bumag/ (дата обращения: 17.10.2025).
24. Виды ценных бумаг: подробная классификация и ключевые особенности. УК Промсвязь. URL: https://psbinvest.ru/blog/vidy-cennyh-bumag (дата обращения: 17.10.2025).
25. Классификация ценных бумаг в российской практике. Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/archive/134/37729/ (дата обращения: 17.10.2025).
26. Сущность, классификация и основные характеристики ценных бумаг. Научная электронная библиотека. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=19800984 (дата обращения: 17.10.2025).
27. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ), 2021, 2025. Договор-Юрист.Ру. URL: https://dogovor-urist.ru/zakon/fz_o_rynke_cennyh_bumag/ (дата обращения: 17.10.2025).
28. Классификация ценных бумаг. Glossary.ru. URL: https://www.glossary.ru/476/ (дата обращения: 17.10.2025).
29. Стратегии инвестиционной деятельности российских банков на рынке ценных бумаг. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46108170 (дата обращения: 17.10.2025).
30. Ценные бумаги, выпущенные банком для аккумулирования ресурсов. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsennye-bumagi-vypuschennye-bankom-dlya-akkumulirovaniya-resursov (дата обращения: 17.10.2025).
31. Федеральный закон от 05.03.99 N 46-ФЗ — Редакция от 08.08.2024. Контур.Норматив. URL: https://normativ.kontur.ru/document?moduleId=1&documentId=360980 (дата обращения: 17.10.2025).
32. Структура и классификация рынка ценных бумаг. Операции с ценными бумагами в деятельности банков. Управление портфелем ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/struktura-i-klassifikatsiya-rynka-tsennyh-bumag-operatsii-s-tsennymi-bumagami-v-deyatelnosti-bankov-upravlenie-portfelem-tsennyh (дата обращения: 17.10.2025).
33. Особенности функционирования коммерческих банков на рынке ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-funktsionirovaniya-kommercheskih-bankov-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 17.10.2025).
34. Современные проблемы и перспективы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Фундаментальные исследования (научный журнал). URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43272 (дата обращения: 17.10.2025).
35. Инструментальные средства управления рисками портфеля ценных бумаг коммерческого банка. DisserCat. URL: https://www.dissercat.com/content/instrumentalnye-sredstva-upravleniya-riskami-portfelya-tsennykh-bumag-kommercheskogo-banka (дата обращения: 17.10.2025).
36. Правовые основы деятельности российских банков на рынке ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovye-osnovy-deyatelnosti-rossiyskih-bankov-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 17.10.2025).
37. Статья 2. Основные понятия, используемые в настоящем Федеральном законе. КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_10148/d1933e38101569424c8831f2c253b27b9c9f4d1e/ (дата обращения: 17.10.2025).
38. Статья 6. Закона о банках. Деятельность кредитной организации на рынке ценных бумаг. Юридическая компания Консультант. URL: https://www.law.ru/art/22379-statya-6-zakona-o-bankah-deyatelnost-kreditnoy-organizatsii-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 17.10.2025).
39. Развитие финансового рынка. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finm_development/ (дата обращения: 17.10.2025).
40. Управление рисками. ТКБ Банк. URL: https://tkbbank.ru/about/management/risk/ (дата обращения: 17.10.2025).
41. Управление портфелем ценных бумаг коммерческого банка в условиях волатильности фондового рынка. Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=1979 (дата обращения: 17.10.2025).
42. Операции Банка России по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_op/open_market_operations/ (дата обращения: 17.10.2025).
43. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/prof_uch/ (дата обращения: 17.10.2025).
44. Инвестиционные стратегии банка на рынке ценных бумаг: схема формирования и реализации стратегии как формализованного документа. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnye-strategii-banka-na-rynke-tsennyh-bumag-shema-formirovaniya-i-realizatsii-strategii-kak-formali (дата обращения: 17.10.2025).
45. Управление рисками портфелей ценных бумаг. Риск-менеджмент в коммерческом банке. Bstudy. URL: https://bstudy.net/603407/bankovskoe_delo/upravlenie_riskami_portfeley_tsennyh_bumag (дата обращения: 17.10.2025).
46. Какие функции выполняет Центральный банк РФ на рынке ценных бумаг? Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро). URL: https://yandex.ru/q/question/kakie_funktsii_vypolniaet_tsentralnyi_bank_rf_na_f7c162cf/ (дата обращения: 17.10.2025).
47. Развитие финансовых технологий. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finm_development/fintech/ (дата обращения: 17.10.2025).
48. Влияние технологий финтеха на состояние финансового сектора России. Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/06ECVN523.pdf (дата обращения: 17.10.2025).
49. Полномочия Центрального Банка РФ на рынке ценных бумаг. CORE. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/197282855.pdf (дата обращения: 17.10.2025).
50. ВИДЫ ОПЕРАЦИЙ БАНКОВ, ПРОВОДИМЫЕ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ. Умникус. URL: https://umnikus.ru/vidy-operatsij-bankov-provodimye-s-tsennymi-bumagami/ (дата обращения: 17.10.2025).
51. Законодательные и нормативные акты, регулирующие допуск профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/prof_uch/norm_acts/ (дата обращения: 17.10.2025).
52. ESG-портфель российского банковского сектора: бремя первых. АКРА. URL: https://www.acra-ratings.ru/research/2607/ (дата обращения: 17.10.2025).
53. Бонус за осознанность: как работают ответственные инвестиции в России и мире. URL: https://trends.rbc.ru/trends/green/65f1a51c9a794711f5d22223 (дата обращения: 17.10.2025).
54. Bloomberg узнал об опасениях российских банков из-за вероятности системного кризиса. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/515560-bloomberg-uznal-ob-opaseniyah-rossiiskih-bankov-iz-za-veroatnosti-sistemnogo-krizisa (дата обращения: 17.10.2025).
55. Виды банковских операций с ценными бумагами. Научная электронная библиотека. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=30560737 (дата обращения: 17.10.2025).
56. Влияние технологий Fintech на развитие банковского сектора. Павлов А.А. / Экономика и социум. Первое экономическое издательство. URL: https://1economic.ru/lib/119475 (дата обращения: 17.10.2025).
57. Банковские операции. e-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/banking-operations/ (дата обращения: 17.10.2025).
58. Методы оценки рыночного риска инвестиций в ценные бумаги на российском фондовом рынке. DisserCat. URL: https://www.dissercat.com/content/metody-otsenki-rynochnogo-riska-investitsii-v-tsennye-bumagi-na-rossiiskom-fondovom-rynke (дата обращения: 17.10.2025).
59. Развитие деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в условиях пандемии. Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=2081 (дата обращения: 17.10.2025).
60. Риски на рынке ценных бумаг. URL: http://www.unn.ru/pages/issues/vestnik/99999999_West_econ_finans_2016_3(43)/17.pdf (дата обращения: 17.10.2025).
61. ВЛИЯНИЕ ТЕХНОЛОГИЙ FINTECH НА РАЗВИТИЕ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-tehnologiy-fintech-na-razvitie-bankovskoy-sistemy-v-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 17.10.2025).
62. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ ФИНАНСОВЫХ ТЕХНОЛОГИЙ НА БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ЭКОНОМИКИ РОССИИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-vliyaniya-finansovyh-tehnologiy-na-bankovskiy-sektor-ekonomiki-rossii (дата обращения: 17.10.2025).
63. Современные вызовы и угрозы деятельности банков субъектов Российской Федерации в условиях усиления межбанковской конкуренции. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-vyzovy-i-ugrozy-deyatelnosti-bankov-subektov-rossiyskoy-federatsii-v-usloviyah-usileniya-mezhbankovskoy (дата обращения: 17.10.2025).
64. Ликвидность банковского сектора, инструменты денежно-кредитной политики и другие операции Банка России. URL: https://www.cbr.ru/hd_op/liquidity/ (дата обращения: 17.10.2025).
65. Ставки по вкладам в банках РФ незначительно упали. БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/stavki-po-vkladam-v-bankakh-rf-neznachitel-no-upali (дата обращения: 17.10.2025).