Операции ПАО Сбербанк на рынке драгоценных металлов и камней: правовой анализ, специфика и стратегическая роль в условиях 2024 года

За период с января по ноябрь 2024 года клиенты ПАО Сбербанк вложили в драгоценные металлы рекордные 83,8 миллиарда рублей, из которых 78,4 миллиарда пришлось на золото и 5,4 миллиарда на серебро. Эти впечатляющие цифры, свидетельствующие о приобретении 77,4 тонн драгоценных металлов, из которых 15% составили физические слитки, убедительно демонстрируют не только беспрецедентный интерес российских инвесторов к этому традиционному защитному активу, но и доминирующую роль Сбербанка как ключевого оператора на этом динамично развивающемся рынке. В условиях меняющейся геополитической и экономической конъюнктуры, драгоценные металлы вновь обрели статус надежного убежища для капитала, а их оборот в банковской системе стал предметом пристального внимания как инвесторов, так и регуляторов.

Введение

На современном этапе развития мировой и российской экономики, характеризующемся высокой волатильностью финансовых рынков, инфляционным давлением и геополитической неопределенностью, инвестиции в драгоценные металлы и камни (ДМДК) обретают особую актуальность. Традиционно рассматриваемые как инструмент сохранения капитала и хеджирования рисков, они вновь выходят на первый план в портфелях как институциональных, так и частных инвесторов. В Российской Федерации одним из наиболее активных и влиятельных участников рынка ДМДК является ПАО Сбербанк, чья деятельность в этой сфере демонстрирует устойчивый рост и стратегическое значение.

Предмет исследования – комплекс банковских операций с драгоценными металлами и камнями, осуществляемых ПАО Сбербанк, их правовое регулирование, экономическая сущность, риски и механизмы управления ими.

Объект исследования – рынок драгоценных металлов и камней в Российской Федерации, а также практическая деятельность ПАО Сбербанк на этом рынке.

Цель исследования – провести всесторонний академический анализ операций ПАО Сбербанк на рынке ДМДК, выявить их экономическую специфику, оценить влияние нормативно-правового регулирования и налоговых факторов, а также определить стратегическую роль банка в развитии данного сегмента финансового рынка в условиях 2024 года.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Систематизировать теоретические основы и нормативно-правовую базу, регулирующую банковские операции с ДМДК в РФ.
2. Проанализировать ключевые виды операций, осуществляемых ПАО Сбербанк, и раскрыть их экономическую специфику.
3. Оценить влияние изменений в налоговом законодательстве на динамику и структуру спроса на драгоценные металлы.
4. Исследовать систему риск-менеджмента ПАО Сбербанк в контексте операций с ДМДК, включая актуальные требования регулятора по противодействию отмыванию доходов.
5. Выявить текущие тенденции и определить стратегические перспективы развития рынка ДМДК и место Сбербанка в этом процессе.

Глава 1. Теоретические основы и нормативно-правовое регулирование банковских операций с ДМДК

Рынок драгоценных металлов и камней в России — это сложная экосистема, чье функционирование глубоко укоренено в строгой нормативно-правовой базе. Понимание этой базы критически важно для любого участника рынка, особенно для таких институтов, как ПАО Сбербанк, чья деятельность находится под пристальным вниманием регулятора.

Понятие, классификация драгоценных металлов и их экономическая сущность

Исторически драгоценные металлы, такие как золото и серебро, служили основой денежных систем и универсальным средством обмена. В современном мире их роль эволюционировала, но они сохранили свою фундаментальную экономическую сущность как надежный актив.

Согласно Федеральному закону от 26.03.1998 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях», к драгоценным металлам относятся золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий) в любом виде и состоянии. Драгоценные камни включают природные алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг в сыром (естественном) и обработанном виде.

С точки зрения банковских операций, фокус смещается преимущественно на четыре основных металла: золото, серебро, платину и палладий, представленные, как правило, в виде слитков или монет. Для целей банковских операций, драгоценные металлы — это слитки золота, серебра, платины и палладия, а также монеты из драгоценных металлов, за исключением монет, являющихся валютой Российской Федерации.

Экономическая сущность драгоценных металлов многогранна:

• Защитный актив (Safe Haven Asset): В периоды экономических кризисов, геополитической напряженности или инфляционных ожиданий, драгоценные металлы, особенно золото, традиционно демонстрируют стабильность или рост стоимости, выступая в качестве убежища для капитала.
• Средство диверсификации портфеля: Включение драгоценных металлов в инвестиционный портфель позволяет снизить общую волатильность, поскольку их динамика часто слабо коррелирует с традиционными классами активов, такими как акции и облигации. Это означает, что даже при падении фондового рынка, драгоценные металлы могут сохранить или приумножить свою стоимость, компенсируя общие потери.
• Инструмент сбережения: На протяжении веков они сохраняют покупательную способность, в отличие от фиатных валют, подверженных инфляции. Исторический опыт показывает, что в долгосрочной перспективе золото успешно противостоит обесцениванию денег.
• Промышленное применение: Помимо инвестиционной ценности, платина, палладий и серебро активно используются в промышленности (автомобилестроение, электроника, медицина), что также влияет на их ценообразование. Растущий спрос в этих отраслях может создавать дополнительную поддержку для цен на данные металлы.

Нормативно-правовая база деятельности коммерческих банков в РФ

Деятельность коммерческих банков на рынке драгоценных металлов и камней в России строго регламентирована и опирается на иерархическую систему нормативно-правовых актов.

На высшем уровне, право на осуществление операций с драгоценными металлами и камнями коммерческими банками РФ закреплено в статье 5 Федерального закона от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности». Этот закон определяет перечень банковских операций и сделок, среди которых прямо указаны операции с драгоценными металлами и камнями.

Детальный правовой режим обращения драгоценных металлов и камней в России установлен Федеральным законом от 26.03.1998 № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях». Он регулирует вопросы владения, пользования, распоряжения, добычи, производства, использования и обращения ДМДК, устанавливая общие принципы и ограничения для всех участников рынка, включая кредитные организации.

Конкретный порядок проведения банковских операций с драгоценными металлами регламентируется Положением Банка России от 01.11.1996 № 50 (Приказ ЦБ РФ № 02-400 «О порядке проведения банками операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации и совершения сделок с ними»). Этот документ является краеугольным камнем для практической деятельности банков, определяя:

• Виды операций (привлечение и размещение драгоценных металлов, покупка/продажа слитков).
• Требования к оформлению и учету сделок.
• Понятия, используемые при совершении операций (например, "обезличенный металлический счет").

Критически важным для соблюдения академических стандартов является также Положение Банка России от 25.04.2022 № 793-П «О порядке отражения на счетах бухгалтерского учета кредитными организациями операций по приобретению (реализации) драгоценных металлов». Это положение, вступившее в силу с 2022 года, устанавливает унифицированные правила бухгалтерского учета для всех кредитных организаций, обеспечивая прозрачность и сопоставимость финансовой отчетности. Оно детализирует корреспонденцию счетов, порядок оценки и переоценки драгоценных металлов, что является основой для корректного отражения этих активов в балансе банка.

Таким образом, правовое поле, в котором функционирует ПАО Сбербанк, является многоуровневым и постоянно обновляемым, требуя от банка не только строгого соблюдения законодательства, но и оперативного реагирования на изменения в регуляторных актах Банка России. Это означает, что банк должен иметь гибкую систему адаптации к новым правилам для поддержания легитимности и эффективности своей деятельности.

Обезличенные металлические счета и счета ответственного хранения

Банковские операции с драгоценными металлами можно разделить на две основные категории, связанные с тем, сохраняются ли индивидуальные характеристики металла или нет. Это различие лежит в основе двух ключевых продуктов, предлагаемых банками: обезличенных металлических счетов и счетов ответственного хранения.

Обезличенный металлический счет (ОМС) — это счет, открываемый кредитной организацией для учета движения металла в обезличенной форме, на котором отражается металл в граммах без указания индивидуальных признаков (проба, производитель, серийный номер), и для осуществления операций по его привлечению и размещению. Суть ОМС заключается в том, что клиент приобретает не конкретный слиток, а определенную массу драгоценного металла в банковских хранилищах. Это упрощает процесс покупки и продажи, поскольку исключает необходимость физической поставки, экспертизы и хранения слитков клиентом.

Ключевые характеристики ОМС:

• Обезличенность: Отсутствие индивидуальных признаков позволяет банку агрегировать металл разных клиентов и оптимизировать управление запасами. Это снижает операционные издержки как для банка, так и для клиента.
• Граммовый учет: Все операции на ОМС отражаются в граммах соответствующего драгоценного металла (золота, серебра, платины, палладия).
• Цены: Курс покупки и продажи металла на ОМС устанавливается банком ежедневно и зависит от мировых котировок.
• Отсутствие НДС: Приобретение металла на ОМС для физических лиц не облагается НДС. При закрытии счета с получением физического слитка ситуация меняется (см. Глава 2).
• Риск: Наиболее существенный риск для клиента ОМС заключается в том, что средства на обезличенных металлических счетах не подлежат страхованию в системе обязательного страхования вкладов (АСВ). Это означает, что в случае банкротства банка, клиент рискует потерять свои вложения. Этот факт четко прописан в условиях открытия ОМС всеми банками, включая Сбербанк, и требует от клиента осознанного принятия риска, поскольку это прямое отличие от обычных банковских вкладов.

В отличие от ОМС, металлический счет ответственного хранения используется для учета драгоценных металлов, переданных клиентом на хранение с сохранением их индивидуальных признаков (серийный номер, проба). В этом случае клиент является собственником конкретных, идентифицируемых слитков, которые хранятся в банковском хранилище.

Ключевые характеристики счета ответственного хранения:

• Идентификация: Металл сохраняет все свои индивидуальные признаки, что подтверждается актом приема-передачи и сертификатами.
• Физическая собственность: Клиент остается собственником физического металла, банк лишь предоставляет услугу хранения.
• Комиссии: За хранение металла банк взимает комиссию.
• НДС: При покупке физических слитков у банка, как правило, возникают налоговые последствия (см. Глава 2).
• Риск: В случае банкротства банка, клиент имеет право истребовать свои слитки, так как они не являются собственностью банка. Однако риски связаны с физической сохранностью и доступом к хранилищу.

Выбор между ОМС и счетом ответственного хранения зависит от целей инвестора, его готовности к принятию рисков, а также от налоговых последствий, которые будут рассмотрены далее.

Глава 2. Анализ практической деятельности ПАО Сбербанк и налоговые факторы рынка

ПАО Сбербанк, будучи крупнейшим банком России, активно развивает свои операции на рынке драгоценных металлов, предлагая клиентам широкий спектр продуктов. Эти продукты, как и весь рынок, находятся под значительным влиянием налоговой политики, которая в последние годы претерпела существенные изменения, оказавшие прямое воздействие на инвестиционный спрос.

Классификация и экономическая специфика операций ПАО Сбербанк

ПАО Сбербанк предлагает клиентам, как физическим, так и юридическим лицам, разнообразные инструменты для инвестирования в драгоценные металлы. Эти операции можно условно разделить на две большие категории: вещественные и невещественные.

1. Невещественные операции:
Наиболее популярным инструментом в этой категории является обезличенный металлический счет (ОМС). Как уже упоминалось, ОМС позволяет клиентам покупать и продавать драгоценные металлы (золото, серебро, платину, палладий) в граммах без физической поставки и хранения слитков.

• Преимущества ОМС:
  • Доступность: Минимальный объем покупки металла на ОМС в Сбербанке составляет 0,1 грамма для золота, платины и палладия, и 1 грамм для серебра. Это делает инвестиции в драгоценные металлы доступными даже для мелких инвесторов.
  • Простота: Отсутствие необходимости в физической транспортировке, хранении и проверке подлинности слитков значительно упрощает процесс инвестирования.
  • Ликвидность: Операции по покупке и продаже металла на ОМС можно совершать оперативно, зачастую через онлайн-сервисы банка.
• Экономическая специфика:
  • Ценообразование на ОМС основано на мировых котировках драгоценных металлов (например, лондонский фиксинг LBMA или текущая цена «спот»), пересчитанных в рубли за грамм по текущему курсу Банка России, с добавлением банковской комиссии (спред между ценами покупки и продажи).
  • Для клиента доходность ОМС зависит исключительно от изменения цены металла на мировом рынке и курса рубля к доллару США, в котором номинированы мировые цены.
  • Как упоминалось ранее, ОМС не относится к банковским вкладам и не подлежит страхованию в системе обязательного страхования вкладов (АСВ), что является ключевым риском для клиента. Это означает, что ОМС подходит для тех, кто готов принять этот риск ради потенциальной доходности.

2. Вещественные операции:
Эти операции подразумевают работу с физическими драгоценными металлами.

• Покупка и продажа мерных и стандартных слитков: Сбербанк осуществляет операции с физическими слитками золота, серебра, платины. Клиенты могут приобрести слитки различной массы (от 1 грамма до 1 килограмма и более) как для инвестиционных целей, так и для накопления. Слитки имеют сертификаты подлинности и индивидуальные серийные номера.
  • Экономическая специфика: Цена на физические слитки устанавливается банком с учетом мировых котировок, курса ЦБ РФ и дополнительной наценки, покрывающей расходы на производство, транспортировку, хранение и страхование. При этом важнейшую роль здесь играет налогообложение, которое будет рассмотрено в следующем разделе.
• Услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов: При наличии сертифицированного хранилища, банк оказывает услуги по ответственному хранению слитков, приобретенных клиентами, используя для этого специальные счета ответственного хранения.
• Операции с монетами из драгоценных металлов: Сбербанк также предлагает инвестиционные монеты, которые, в отличие от коллекционных, ценятся в первую очередь за содержание в них драгоценного металла и не облагаются НДС при продаже.

Официальные учетные цены на аффинированные драгоценные металлы ежедневно устанавливаются Банком России на основе данных Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) – организации, которая устанавливает мировые стандарты для рынка драгоценных металлов. Коммерческие банки, включая Сбербанк, формируют свои курсы купли-продажи слитков и ОМС с учетом собственной маржи к цене ЦБ РФ.

Налоговое стимулирование и его контрастные последствия

Налоговое регулирование является одним из наиболее мощных рычагов влияния на инвестиционную активность. В последние годы российский рынок драгоценных металлов стал ареной для значительных налоговых изменений, которые привели к контрастным эффектам на спрос на золото и серебро.

1. Отмена НДС на золотые слитки (с 1 марта 2022 года):
Исторически приобретение физических слитков драгоценных металлов облагалось налогом на добавленную стоимость (НДС) в размере 20%, что делало инвестиции в физическое золото менее привлекательными для физических лиц по сравнению с невещественными ОМС или покупкой золота за рубежом.

Ситуация кардинально изменилась с принятием Федерального закона от 09.03.2022 № 47-ФЗ, который внес изменения в подпункт 9 пункта 3 статьи 149 Налогового кодекса РФ. Эти изменения распространили действие нормы об освобождении от НДС на правоотношения, возникшие с 1 марта 2022 года, фактически отменив НДС (20%) при покупке физическими лицами золотых слитков у банков.

Последствия отмены НДС на золото:

• Значительное снижение конечной стоимости: Покупатель больше не переплачивает 20% от стоимости металла, что сделало инвестиции в физическое золото гораздо более привлекательными. Это позволило российским инвесторам покупать золото по ценам, максимально приближенным к мировым.
• Рост спроса: Отмена НДС привела к беспрецедентному росту спроса на физическое золото со стороны населения. Инвесторы стали рассматривать слитки как более надежный и осязаемый актив, не обремененный риском банкротства банка, как в случае с ОМС.
• Стимулирование внутреннего рынка: Мера была направлена на стимулирование внутренних инвестиций и создание альтернативных инструментов для сохранения сбережений в условиях санкций и ограничения доступа к зарубежным активам.

2. Возврат НДС на серебряные слитки (с 1 июля 2024 года):
В отличие от золота, судьба серебра сложилась иначе. Изначально, после отмены НДС на золото, многие инвесторы ожидали аналогичного освобождения для серебра. Однако законодатель принял иное решение.

С 1 июля 2024 года, согласно Федеральному закону от 23.03.2024 № 49-ФЗ, приобретение, а также снятие с металлических счетов физическими лицами слитков серебра будет дополнительно облагаться НДС в размере 20%. Важно отметить, что это правило имеет одно исключение: НДС не будет взиматься, если металл ранее был внесен на счет в виде слитка (то есть, речь идет о возврате собственного металла).

Сравнительный анализ и рыночный эффект:

• Контраст с золотом: Это решение создает существенный диспаритет между золотом и серебром как инвестиционными инструментами для физических лиц. Золото остается свободным от НДС, что укрепляет его позицию как основного физического инвестиционного металла.
• Сдерживающий фактор для серебра: Возврат НДС на серебро фактически нивелирует его инвестиционную привлекательность для физических лиц в виде слитков, поскольку 20-процентная надбавка делает его менее выгодным по сравнению с другими активами или даже с невещественными операциями с серебром на ОМС. Это ставит серебро в невыгодное положение по сравнению с золотом, которое теперь является более доступным для прямых физических инвестиций.
• Прогнозируемый рыночный эффект: Вероятно, спрос на физическое серебро со стороны населения значительно сократится, а инвесторы переориентируются либо на ОМС с серебром (где НДС не взимается при покупке), либо на другие драгоценные металлы, в первую очередь на золото.

Доходы от продажи драгоценных металлов и НДФЛ:
Важным аспектом является налогообложение доходов от продажи драгоценных металлов. Согласно статье 217 Налогового кодекса РФ, доходы от продажи драгоценных металлов (как физических слитков, так и металла с ОМС), находившихся в собственности налогоплательщика три года и более, не подлежат налогообложению (освобождаются от НДФЛ). Если срок владения менее трех лет, то доход облагается НДФЛ по ставке 13% (или 15% для доходов свыше 5 млн руб.). При этом банк не является налоговым агентом, и клиент самостоятельно исчисляет и уплачивает НДФЛ, подавая декларацию 3-НДФЛ. Это возлагает на инвестора ответственность за корректное декларирование и уплату налогов.

Динамика и структура операций Сбербанка в 2024 году

ПАО Сбербанк уверенно держит лидирующие позиции на российском рынке драгоценных металлов, что подтверждается впечатляющей статистикой 2024 года. Эти данные не только демонстрируют масштабы операций банка, но и отражают общие рыночные тенденции, в особенности рост интереса к драгоценным металлам в условиях экономической неопределенности.

Ключевые показатели деятельности Сбербанка за период с января по ноябрь 2024 года:

1. Объем инвестиций:
   • Клиенты Сбербанка активно инвестировали в драгоценные металлы, вложив суммарно 78,4 миллиарда рублей в золото и 5,4 миллиарда рублей в серебро. Общий объем инвестиций в драгоценные металлы составил 83,8 миллиарда рублей.
   • Эти цифры подчеркивают преобладание золота как основного инвестиционного инструмента, что отчасти объясняется его историческим статусом защитного актива и благоприятным налоговым режимом (отсутствие НДС на физические слитки).
2. Общий объем приобретенных металлов:
   • За указанный период клиентами Сбербанка было приобретено 77,4 тонны драгоценных металлов. Этот показатель отражает совокупную массу металла, размещенную как на обезличенных металлических счетах, так и приобретенную в виде физических слитков.
3. Структура инвестиций (слитки против ОМС):
   • Важно отметить, что 15% от общего объема приобретенных металлов пришлось на физические слитки, а остальная часть (85%) была размещена на металлических счетах (ОМС).
   • Это соотношение свидетельствует о том, что, несмотря на отмену НДС на физическое золото, ОМС продолжает оставаться основным каналом инвестирования для массового клиента благодаря своей простоте, доступности (низкий порог входа) и отсутствию необходимости в хранении. Однако доля физических слитков заметно возросла по сравнению с доналоговым периодом, демонстрируя растущий интерес к осязаемым активам.
   • Для сравнения, по данным Всемирного совета по золоту (WGC), общий объем приобретения золота российскими инвесторами в виде слитков и монет за весь 2024 год составил 34,4 тонны. Доминирующая роль Сбербанка в объеме продаж драгоценных металлов (с учетом ОМС) очевидна.
4. Динамика роста интереса к ОМС:
   • В течение 2024 года наблюдался значительный рост интереса к ОМС: с января по ноябрь 2024 года было открыто 600 тысяч новых металлических счетов, что в 2,6 раза превышает аналогичный показатель 2023 года.
   • Общее количество пользователей, выбравших ОМС в Сбербанке, превысило 2 миллиона человек, что делает Сбербанк крупнейшим оператором вложений в драгоценные металлы для населения.
5. Ценовая динамика:
   • Новый исторический максимум рублевой цены на золото был зафиксирован 29 ноября 2024 года, достигнув 9304 рубля за 1 грамм. Этот пик цен дополнительно стимулировал интерес инвесторов, демонстрируя потенциал роста актива.

Стратегическая роль для Сбербанка:
Для коммерческого банка, такого как Сбербанк, операции с драгоценными металлами служат нескольким важным целям:

• Диверсификация продуктовой линейки: Расширение предложения для клиентов, привлечение новых сегментов инвесторов.
• Хеджирование рисков: Банк может использовать драгоценные металлы для хеджирования валютных или инфляционных рисков собственного баланса.
• Формирование стабильной клиентской базы: Инвестиции в драгоценные металлы часто являются долгосрочными, что способствует укреплению отношений с клиентами.
• Валютная альтернатива: В условиях ограниченного доступа к традиционным валютам, драгоценные металлы становятся привлекательной альтернативой для сохранения сбережений.

Таким образом, ПАО Сбербанк не просто следует рыночным тенденциям, но и активно формирует их, предлагая доступные и востребованные инструменты для инвестиций в драгоценные металлы, что подтверждает его стратегическую значимость на российском финансовом рынке. Это позиционирует банк как ключевого игрока в обеспечении финансовой стабильности и инвестиционных возможностей для населения.

Глава 3. Система риск-менеджмента и регуляторный контроль операций с ДМДК

Операции с драгоценными металлами, несмотря на их инвестиционную привлекательность, сопряжены с рядом специфических рисков как для банка, так и для его клиентов. Эффективное управление этими рисками является залогом стабильности финансовой системы и защиты интересов всех участников рынка. ПАО Сбербанк, как крупный игрок, уделяет особое внимание построению комплексной системы риск-менеджмента, соответствующей высоким требованиям регулятора.

Виды рисков, связанных с операциями с драгоценными металлами

Операции с ДМДК несут в себе многогранный спектр рисков, которые необходимо тщательно идентифицировать, оценивать и управлять ими. Эти риски можно разделить на категории по субъекту их воздействия – на банк и на клиента.

Риски для клиента:

1. Рыночный риск: Это основной риск для инвестора. Он связан с колебанием рыночной цены драгоценного металла, которая формируется на мировых рынках (например, лондонский фиксинг) и зависит от множества факторов: геополитическая стабильность, монетарная политика центральных банков, инфляционные ожидания, спрос и предложение. Дополнительный фактор для российских инвесторов – валютный риск, поскольку мировые цены номинируются в долларах США, и изменение курса рубля напрямую влияет на рублевую стоимость актива. Например, снижение цены золота на мировом рынке или укрепление рубля приведет к уменьшению рублевой стоимости инвестиций.
2. Риск банкротства банка (для ОМС): Как уже упоминалось, ключевой особенностью ОМС является то, что средства на обезличенных металлических счетах не входят в систему обязательного страхования вкладов (АСВ). Это означает, что в случае отзыва лицензии у банка или его банкротства, клиент не получит компенсацию в рамках АСВ, и его вложения в металл могут быть потеряны или возвращены в процессе конкурсного производства, что часто сопряжено с длительными сроками и неполным возмещением. Именно поэтому клиентам важно оценивать надежность банка при выборе ОМС.
3. Операционные риски (для физических слитков): При хранении физических слитков у клиента возникают риски утраты, кражи, повреждения, а также сложности с подтверждением подлинности при последующей продаже (требуется экспертиза).

Риски для банка:

1. Рыночный риск: Банк, как оператор, может иметь открытые позиции в драгоценных металлах (то есть разницу между объемом купленного и проданного металла). Колебания цен на ДМДК могут привести к значительным убыткам по этим позициям. Этот риск усугубляется высокой волатильностью рынка.
2. Кредитный риск: Возникает в случаях, когда банк предоставляет займы в драгоценных металлах (например, другим финансовым институтам или крупным корпоративным клиентам) или принимает драгоценные металлы в качестве залога. Риск заключается в неспособности заемщика или залогодателя выполнить свои обязательства.
3. Операционный риск: Включает риски, связанные с внутренними процессами, системами, персоналом или внешними событиями. Это могут быть ошибки при совершении сделок, сбои в информационных системах, недобросовестные действия сотрудников, потери при хранении физического металла в хранилищах банка, риски, связанные с транспортировкой.
4. Риск ликвидности: Невозможность оперативно конвертировать крупные объемы драгоценных металлов в денежные средства без существенной потери стоимости, особенно на тонком рынке или в условиях кризиса.
5. Комплаенс-риск и репутационный риск: Несоблюдение нормативно-правовых требований (например, по борьбе с отмыванием денег) может повлечь за собой штрафы, санкции и серьезный ущерб репутации банка.

Организация риск-менеджмента в соответствии с требованиями ЦБ РФ

ПАО Сбербанк, будучи системно значимым банком, строит свою систему риск-менеджмента в строгом соответствии с требованиями Банка России и лучшими международными практиками. Управление рыночными рисками, включая риски, связанные с драгоценными металлами, входит в компетенцию специализированных подразделений интегрированного риск-менеджмента банка.

Основные принципы организации риск-менеджмента:

• Идентификация и оценка рисков: Регулярный мониторинг и анализ всех потенциальных рисков, связанных с операциями с ДМДК.
• Разработка политик и процедур: Внутренние документы банка детально регламентируют порядок проведения операций, установление лимитов, процедуры контроля и отчетности.
• Ценообразование: Для управления рыночными рисками Сбербанк использует ценообразование, основанное на международных рыночных индикаторах (лондонский фиксинг, текущий спот), с конвертацией в рубли по официальному курсу ЦБ РФ и применением собственных спредов, которые учитывают рыночную конъюнктуру и операционные издержки.
• Лимитирование: Установление жестких лимитов на открытые позиции в драгоценных металлах, лимитов на риски контрагентов и лимитов на объемы операций.
• Хеджирование: Использование производных финансовых инструментов (фьючерсы, опционы) для хеджирования рыночных рисков по открытым позициям в драгоценных металлах.
• Внутренний контроль: Система внутреннего контроля призвана обеспечивать соблюдение законодательства, внутренних политик и процедур, минимизировать операционные риски и предотвращать мошенничество.

Требования Банка России:
Центральный Банк РФ активно регулирует процесс управления рисками в банках. Методические рекомендации, направленные Письмом ЦБР от 14.12.2006 № 157-Т «О методических рекомендациях по проверке операций кредитных организаций (их филиалов) с драгоценными металлами», устанавливают требования к организации внутреннего контроля и управлению банковскими рисками при осуществлении кредитной организацией операций с драгоценными металлами. Хотя документ датирован 2006 годом, его базовые принципы остаются актуальными, требуя от банков:

• Разработки внутренних регламентов по работе с ДМДК.
• Наличия квалифицированного персонала.
• Системы учета и отчетности.
• Механизмов оценки и управления рисками.

Актуальные меры ПОД/ФТ и усиление контроля

В контексте значительного роста интереса к драгоценным металлам, особенно к физическому золоту после отмены НДС, регулятор усилил внимание к вопросам противодействия легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма (ПОД/ФТ). Эти меры направлены на предотвращение использования рынка драгоценных металлов для теневых операций.

В качестве актуального инструмента внутреннего контроля и противодействия отмыванию доходов Банк России установил Методические рекомендации от 27 апреля 2024 г. № 9-МР «По повышению внимания кредитных организаций к отдельным операциям клиентов». Эти рекомендации обязывают кредитные организации уделять повышенное внимание операциям физических лиц по покупке слитков драгоценных металлов и проверять источники происхождения денежных средств.

Ключевые аспекты Методических рекомендаций № 9-МР:

• Повышенное внимание: Банки должны проявлять особую бдительность при проведении операций по покупке слитков драгоценных металлов физическими лицами, особенно если объемы операций являются значительными или не соответствуют профилю клиента.
• Проверка источников средств: Кредитные организации должны запрашивать у клиентов документы, подтверждающие законность происхождения денежных средств, используемых для приобретения драгоценных металлов. Это может включать справки о доходах, договоры купли-продажи имущества, сведения о наследстве и т.д.
• Идентификация подозрительных операций: Банки обязаны выявлять признаки необычных операций, которые могут свидетельствовать об отмывании доходов, и сообщать о них в уполномоченный орган (Росфинмониторинг). Примерами могут быть частые крупные сделки, операции с использованием наличных средств, попытки дробления операций или нежелание клиента предоставлять запрашиваемую информацию.
• Актуальность: Принятие этих рекомендаций в апреле 2024 года напрямую связано с бумом на рынке драгоценных металлов, последовавшим за отменой НДС на золото. Регулятор стремится предотвратить использование этого рынка для нелегальных финансовых потоков, что усиливает прозрачность и надежность сектора.

Практическое значение для Сбербанка:
Для ПАО Сбербанк, как крупнейшего оператора на этом рынке, выполнение требований Методических рекомендаций № 9-МР означает усиление процедур комплаенс-контроля, пересмотр внутренних регламентов и обучение персонала. Это может привести к увеличению времени на проведение некоторых операций и необходимости для клиентов предоставлять больше информации, но в конечном итоге способствует повышению прозрачности рынка и снижению рисков для всех участников.

Таким образом, система риск-менеджмента Сбербанка постоянно адаптируется к меняющимся условиям рынка и регуляторным требованиям, обеспечивая не только финансовую устойчивость банка, но и соблюдение принципов финансовой безопасности и борьбы с незаконными операциями.

Заключение

Проведенное академическое исследование операций ПАО Сбербанк на рынке драгоценных металлов и камней убедительно демонстрирует, что этот сегмент финансового рынка в России является динамичным, стратегически значимым и строго регулируемым. Банк, как один из ключевых игроков, не только адаптируется к внешним изменениям, но и активно формирует предложения, отвечающие запросам инвесторов.

Ключевые выводы исследования:

1. Надежная правовая основа: Операции с драгоценными металлами и камнями в РФ регулируются многоуровневой системой нормативно-��равовых актов, начиная с Федеральных законов («О банках и банковской деятельности», «О драгоценных металлах и драгоценных камнях») и заканчивая детализированными Положениями Банка России (№ 50, № 793-П). Эти документы обеспечивают четкие рамки для деятельности кредитных организаций и устанавливают единые правила бухгалтерского учета, повышая прозрачность и контроль.
2. Экономическая специфика и продуктовая линейка Сбербанка: ПАО Сбербанк предлагает широкий спектр инструментов, включая как вещественные (физические слитки золота, платины, серебра), так и невещественные (обезличенные металлические счета – ОМС) операции. ОМС, с их низким порогом входа (от 0,1 г золота) и простотой использования, остаются наиболее популярным инструментом для массового инвестора, несмотря на ключевой риск – отсутствие страхования в системе АСВ. Ценообразование основано на мировых котировках и курсе ЦБ РФ, с учетом банковской маржи.
3. Налоговые факторы как драйвер рынка: Отмена НДС на золотые слитки для физических лиц (Федеральный закон № 47-ФЗ от 2022 года) стала мощнейшим стимулом для развития рынка физического золота, значительно снизив его конечную стоимость и сделав его привлекательным инструментом сбережений. Однако, контрастное решение о возврате НДС на серебряные слитки (Федеральный закон № 49-ФЗ от 2024 года с 1 июля 2024 года) создаст существенный диспаритет между золотом и серебром, вероятно, перенаправляя инвестиционный спрос в сторону золота и ОМС с серебром.
4. Доминирующая роль Сбербанка и растущий спрос: Статистические данные за январь-ноябрь 2024 года подтверждают лидерство ПАО Сбербанк на рынке ДМДК. Инвестиции клиентов в драгоценные металлы составили 83,8 миллиарда рублей (78,4 млрд в золото, 5,4 млрд в серебро), при общем объеме 77,4 тонны. Значительный рост интереса проявляется в открытии 600 тысяч новых ОМС, что в 2,6 раза больше, чем в 2023 году, и доводит общее число пользователей до 2 миллионов. Это подчеркивает стратегическую значимость операций с ДМДК для банка как инструмента диверсификации и привлечения клиентского капитала.
5. Комплексный риск-менеджмент и усиление регуляторного контроля: Операции с ДМДК сопряжены с существенными рисками как для клиентов (рыночный риск, риск банкротства банка для ОМС), так и для банка (рыночный, кредитный, операционный). Сбербанк выстраивает систему риск-менеджмента в соответствии с требованиями ЦБ РФ (например, Письмо № 157-Т от 2006 г.), используя лимитирование, хеджирование и строгий внутренний контроль. Особое внимание уделяется актуальным мерам ПОД/ФТ: Методические рекомендации ЦБ РФ № 9-МР от апреля 2024 года обязывают банки усилить контроль за операциями физических лиц по покупке слитков, требуя проверки источников происхождения денежных средств, что является прямым ответом на рыночный бум и направлено на повышение прозрачности рынка.

Перспективы развития рынка и место Сбербанка:
Рынок драгоценных металлов в РФ, под влиянием геополитической и экономической турбулентности, а также изменения налогового законодательства, продолжит демонстрировать высокий интерес со стороны инвесторов. Сбербанк, обладая развитой инфраструктурой, широкой клиентской базой и экспертизой, сохранит свою доминирующую позицию. В условиях усиления регуляторного контроля и контрастных налоговых стимулов (золото без НДС против серебро с НДС), можно ожидать дальнейшего перераспределения инвестиционных потоков в пользу золота и невещественных инструментов. Стратегическая значимость операций с ДМДК для ПАО Сбербанк будет только возрастать, поскольку они предоставляют банку возможность диверсифицировать активы, хеджировать риски и предлагать клиентам надежные инструменты для сохранения и приумножения капитала в условиях постоянно меняющейся финансовой среды.

Список использованной литературы

1. О банках и банковской деятельности: федер. закон от 02 дек. 1990 г. № 395-1. Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
2. Положение Банка России от 01.11.1996 N 02-400 (ред. от 01.10.2015) «Об особенностях проведения кредитными организациями отдельных видов банковских операций с драгоценными металлами на территории Российской Федерации». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
3. Письмо ЦБР от 14 декабря 2006 г. N 157-Т «О методических рекомендациях по проверке операций кредитных организаций (их филиалов) с драгоценными металлами». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
4. Положение ЦБ РФ от 01.10.2015 N 493-П «О порядке приема, учета, хранения и выдачи драгоценных металлов банками и другими кредитными организациями». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
5. Банковские операции для юридических лиц с драгоценными металлами // Сбербанк. – URL: https://www.sberbank.com/ru/legal/oms/metal_deals (дата обращения: 06.10.2025).
6. Виды банков // Banki.ru. – URL: http://www.banki.ru/wikibank/vidyi_bankov/ (дата обращения: 06.10.2025).
7. Зыков, А. А. Операции коммерческих банков с драгоценными металлами / А. А. Зыков, С. В. Зубкова // Cyberleninka.ru. – 2020. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/operatsii-kommercheskih-bankov-s-dragotsennymi-metallami (дата обращения: 06.10.2025).
8. Котировки драгоценных металлов – ОМС // Сбербанк. – URL: http://data.sberbank.ru/voronezh/ru/quotes/metal/ (дата обращения: 06.10.2025).
9. Монеты из драгоценных металлов // Сбербанк. – URL: http://www.sberbank.ru/ru/person/additional/values/mon (дата обращения: 06.10.2025).
10. Обезличенный металлический счет: что это и как открыть ОМС в СберБанке // Sberbusiness.live. – URL: https://sberbusiness.live/oms-v-sberbanke (дата обращения: 06.10.2025).
11. Обезличенные металлические счета // Consultant.ru. – URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=QUEST&n=161270 (дата обращения: 06.10.2025).
12. Обезличенный металлический счёт // Wikipedia.org. – URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9E%D0%B1%D0%B5%D0%B7%D0%BB%D0%B8%D1%87%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%BC%D0%B5%D1%82%D0%B0%D0%BB%D0%BB%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B9_%D1%81%D1%87%D1%91%D1%82 (дата обращения: 06.10.2025).
13. Операции с драгоценными металлами на вторичном рынке // Sberbank.ru. – URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/securities/metals (дата обращения: 06.10.2025).
14. Открытие металлического счёта в СберБанке: золото, серебро, платина, палладий — выгодные инвестиции онлайн // Sberbank.ru. – URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/oms (дата обращения: 06.10.2025).
15. Слитки драгоценных металлов: Инвестиционные возможности, хранение и продажа в СберБанке // Sberbank.com. – URL: https://www.sberbank.com/ru/person/additional/values/metall (дата обращения: 06.10.2025).
16. Черкашнев, Р. Ю. Основные недостатки и возможные проблемы при осуществлении банковских операций с драгоценными металлами / Р. Ю. Черкашнев // Cyberleninka.ru. – 2014. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-nedostatki-i-vozmozhnye-problemy-pri-osuschestvlenii-bankovskih-operatsiy-s-dragotsennymi-metallami (дата обращения: 06.10.2025).
17. Что такое обезличенный металлический счет // T-j.ru. – URL: https://journal.tinkoff.ru/ask/oms/ (дата обращения: 06.10.2025).
18. Количество металлических счетов в Сбере выросло в 2024 году // Myseldon.com. – 2024. – URL: https://myseldon.com/news/single/id/29676648 (дата обращения: 06.10.2025).